國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理的問題及對策研究

高燁

摘 要：隨著我國國有企業(yè)不斷發(fā)展壯大，其投融資風(fēng)險管理問題也日益凸顯。國有企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其投融資風(fēng)險的管理直接關(guān)系到國有資產(chǎn)的安全和企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。然而，國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理仍存在著許多問題，如信息不對稱、決策機(jī)制不夠科學(xué)、監(jiān)管不力等。因此，探討國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理的問題及對策，對于推動國有企業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。本文將圍繞國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理的問題展開研究，探討其對國有企業(yè)發(fā)展的影響，并提出相應(yīng)的對策建議，以期為國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理提供有益的參考。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；投融資；風(fēng)險管理

國有企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，承擔(dān)著重要的經(jīng)濟(jì)和社會責(zé)任。然而，在投融資領(lǐng)域，國有企業(yè)面臨著許多風(fēng)險和挑戰(zhàn)，如融資難、融資成本高、資金流動性不足等問題。這些問題不僅嚴(yán)重影響國有企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營狀況，而且對整個經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展也帶來了重大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。在這樣的背景下，研究國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理的問題及對策，對于保障國有企業(yè)的投融資安全、促進(jìn)國有企業(yè)的健康發(fā)展以及維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義和戰(zhàn)略意義。

一、國有企業(yè)投融資風(fēng)險的概念和類型

（一）投融資風(fēng)險的概念

投融資風(fēng)險是指在企業(yè)進(jìn)行投融資活動時，由于外部環(huán)境變化、內(nèi)部管理不當(dāng)、市場波動等原因?qū)е碌膿p失和風(fēng)險。投融資風(fēng)險不僅會對企業(yè)自身的經(jīng)營和財務(wù)狀況產(chǎn)生影響，還會對市場和整個社會經(jīng)濟(jì)造成不良影響。因此，對于國有企業(yè)而言，有效管理投融資風(fēng)險是保障企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健和促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)。

（二）投融資風(fēng)險的類型

市場風(fēng)險是指投融資活動受市場供求關(guān)系、價格變動等因素的影響所產(chǎn)生的風(fēng)險。在國有企業(yè)的投融資活動中，市場風(fēng)險通常表現(xiàn)為資產(chǎn)價格波動、投資回報率下降等情況。

信用風(fēng)險是指投融資活動中因合同、交易對手、市場等原因?qū)е沦Y金不能按期到位或者不能實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。在國有企業(yè)的投融資活動中，信用風(fēng)險表現(xiàn)為資金無法及時回收、債務(wù)違約等情況。

操作風(fēng)險是指在投融資活動中由于操作失誤、管理不善等因素導(dǎo)致的風(fēng)險。在國有企業(yè)的投融資活動中，操作風(fēng)險表現(xiàn)為投資項目的實施不當(dāng)、資金管理不當(dāng)?shù)惹闆r。

政策風(fēng)險是指政策、法規(guī)等方面的變化對投融資活動所產(chǎn)生的不利影響。在國有企業(yè)的投融資活動中，政策風(fēng)險表現(xiàn)為政府部門變更政策導(dǎo)致項目無法實施、法律法規(guī)變化對投資回報率產(chǎn)生影響等情況。

利率風(fēng)險是指投融資活動中由于市場利率的波動所產(chǎn)生的風(fēng)險。在國有企業(yè)的投融資活動中，利率風(fēng)險表現(xiàn)為利率上升導(dǎo)致融資成本增加、投資回報率下降等情況。

匯率風(fēng)險是指投融資活動中由于匯率波動所帶來的風(fēng)險。在國有企業(yè)的投融資活動中，匯率風(fēng)險通常表現(xiàn)為跨國投資、跨境貿(mào)易等活動中外匯收支變動所產(chǎn)生的風(fēng)險。

二、國有企業(yè)投融資風(fēng)險的原因分析

（一）內(nèi)部原因

國有企業(yè)在投融資活動中，由于內(nèi)部治理機(jī)制不健全，容易出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明、利益沖突等問題，導(dǎo)致管理不善、決策失誤等風(fēng)險。國有企業(yè)在投融資決策中，由于內(nèi)外部信息不對稱，容易導(dǎo)致決策失誤，例如缺乏行業(yè)、市場等信息，或者信息不及時、不準(zhǔn)確、不完整等。國有企業(yè)投融資過程中，財務(wù)風(fēng)險是一個比較常見的問題。資金流動性不足、資產(chǎn)負(fù)債率過高、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等。國有企業(yè)的投融資活動需要有專業(yè)的人員參與，如果人員素質(zhì)不高、經(jīng)驗不足或存在不誠信等問題，會給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險。在國有企業(yè)的投融資活動中，監(jiān)管不到位也是一個重要的問題。政府部門的監(jiān)管不夠嚴(yán)格、企業(yè)自身的內(nèi)部控制不夠完善等，都會導(dǎo)致投融資風(fēng)險的增加。

（二）外部原因

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性會影響國有企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、國際經(jīng)濟(jì)形勢的波動、金融市場的波動等因素都會對國有企業(yè)的投融資決策產(chǎn)生影響。行業(yè)競爭、政策變化等行業(yè)環(huán)境的不確定性也會影響國有企業(yè)的投融資決策，比如新興產(chǎn)業(yè)的政策支持力度不確定、技術(shù)變革帶來的行業(yè)變化等。市場需求的不確定性也會對國有企業(yè)的投融資決策產(chǎn)生影響，比如市場需求波動、新產(chǎn)品推出效果不確定等。國有企業(yè)的投融資活動通常需要借助金融市場，外部金融環(huán)境的不穩(wěn)定性會對國有企業(yè)的融資和借款造成不利影響，比如利率上升、債券市場波動等。自然災(zāi)害和政治因素也對國有企業(yè)的投融資決策產(chǎn)生影響，比如地震、洪水等自然災(zāi)害或政治風(fēng)險的發(fā)生都會對國有企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展帶來負(fù)面影響。

三、國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理存在的問題

（一）信息不對稱

國有企業(yè)內(nèi)部存在信息不對稱的情況，如高層管理人員了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況和未來規(guī)劃等，而下屬員工只能獲取有限的信息。這種情況下，高層管理人員會利用其擁有的信息優(yōu)勢來控制企業(yè)決策，使得投資者無法真實了解企業(yè)的風(fēng)險狀況。國有企業(yè)所在的行業(yè)也存在信息不對稱的情況，如某些行業(yè)存在嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，而企業(yè)外部投資者無法獲得足夠的信息來了解這些門檻的細(xì)節(jié)。行業(yè)監(jiān)管政策和法規(guī)的變化也導(dǎo)致信息不對稱，這些變化對國有企業(yè)的投融資風(fēng)險產(chǎn)生重要影響，但外部投資者無法及時獲取這些信息。在國有企業(yè)的投融資過程中，市場信息不對稱也對投資者造成不利影響。一些國有企業(yè)通過虛假財務(wù)報告或其他手段掩蓋真實的財務(wù)狀況，或者故意隱瞞重要信息。這些行為導(dǎo)致投資者做出錯誤的決策，增加投融資風(fēng)險。

（二）決策失誤

國有企業(yè)存在著缺乏有效的內(nèi)部管理制度、管理人員不足、管理體制不適應(yīng)市場需求等問題，導(dǎo)致決策失誤。某些企業(yè)缺乏風(fēng)險管理部門或者內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致決策者無法及時發(fā)現(xiàn)和解決風(fēng)險問題。由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場供求變化等不可控因素的影響，國有企業(yè)會面臨市場環(huán)境的不確定性，難以做出準(zhǔn)確的投融資決策。在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，企業(yè)的市場需求會減少，導(dǎo)致投資回報率下降。有些國有企業(yè)缺乏明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，導(dǎo)致決策者難以制定有效的投融資計劃。某些企業(yè)過于追求短期利潤，而忽視了長期發(fā)展的需求，導(dǎo)致資金的浪費和損失。國有企業(yè)會面臨著信息不對稱的問題，即企業(yè)內(nèi)部的信息無法傳遞到?jīng)Q策者手中，導(dǎo)致決策者難以做出準(zhǔn)確的決策。在某些企業(yè)中，信息會被某些關(guān)鍵人物所掌握，導(dǎo)致決策者缺乏全面的信息，做出錯誤的投融資決策。

（三）監(jiān)管不到位

監(jiān)管部門在投資決策、風(fēng)險控制、資金管理等方面的監(jiān)管措施不夠完善，監(jiān)管體系的建設(shè)不夠健全。比如，某些監(jiān)管部門的管理制度不夠明確、執(zhí)行力度不夠強(qiáng)，對于國有企業(yè)的投資決策過程中存在的問題沒有及時發(fā)現(xiàn)和解決。一些監(jiān)管部門在管理過程中存在監(jiān)管力度不足的問題。是由于監(jiān)管部門的職能劃分不清，導(dǎo)致在投融資領(lǐng)域的監(jiān)管力度分散、監(jiān)管效果不佳；也是由于監(jiān)管部門的人力、物力、財力等資源不足，無法對國有企業(yè)的投融資風(fēng)險進(jìn)行全面監(jiān)管。監(jiān)管部門的人力、物力、財力等資源受到限制，無法滿足對國有企業(yè)的投融資風(fēng)險進(jìn)行全面監(jiān)管的需要。在一些地方，監(jiān)管部門的工作人員數(shù)量較少、經(jīng)驗不足、專業(yè)技能不全面，無法有效監(jiān)管國有企業(yè)的投資決策和風(fēng)險控制過程。

四、國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理的對策

（一）加強(qiáng)風(fēng)險識別和評估

針對不同類型的風(fēng)險，建立相應(yīng)的風(fēng)險識別和評估機(jī)制，制定詳細(xì)的評估流程和指標(biāo)體系，并建立風(fēng)險管理和應(yīng)急處理機(jī)制，明確相關(guān)部門和人員的職責(zé)和權(quán)限。國有企業(yè)應(yīng)該完善信息公開制度，及時向社會公開企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況和投融資情況等信息，提高企業(yè)的透明度，避免信息不對稱。國有企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制，建立健全內(nèi)部審計制度，增強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部運營情況的監(jiān)督和控制能力。同時，加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)人員的管理和培訓(xùn)，增強(qiáng)財務(wù)人員的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理能力。政府應(yīng)該加大對國有企業(yè)投融資活動的監(jiān)管力度，建立和完善相關(guān)法律法規(guī)和制度，規(guī)范國有企業(yè)的投融資行為，防范各類風(fēng)險的發(fā)生。要建立健全國有企業(yè)監(jiān)督和責(zé)任追究機(jī)制，對企業(yè)不良投融資行為進(jìn)行懲戒和追責(zé)，形成對投融資風(fēng)險的有效遏制和防范。為了更好地應(yīng)對投融資風(fēng)險，國有企業(yè)需要加強(qiáng)風(fēng)險管理人員的培訓(xùn)和能力提升，增強(qiáng)他們的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理能力，為企業(yè)的風(fēng)險管理工作提供更加有力的支持。

（二）建立風(fēng)險管理體系

通過制定風(fēng)險識別和評估流程，對企業(yè)內(nèi)外部風(fēng)險進(jìn)行全面分析和評估。在風(fēng)險識別和評估的過程中，應(yīng)重點關(guān)注潛在的重大風(fēng)險，制定相應(yīng)的應(yīng)對措施，為企業(yè)提供有力的風(fēng)險防范措施。通過建立風(fēng)險控制和預(yù)警機(jī)制，對企業(yè)投融資活動進(jìn)行全面管控。具體包括對融資行為的限額和期限進(jìn)行管控，對投資項目進(jìn)行風(fēng)險評估和控制，加強(qiáng)對融資方的信用評估和監(jiān)管，并建立預(yù)警機(jī)制及時發(fā)現(xiàn)和解決風(fēng)險。通過建立風(fēng)險管理和應(yīng)對機(jī)制，對風(fēng)險事件進(jìn)行快速反應(yīng)和處理。具體包括制定應(yīng)對措施，及時進(jìn)行風(fēng)險的控制和轉(zhuǎn)移，提高企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力和應(yīng)急反應(yīng)機(jī)制，保證企業(yè)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。通過加強(qiáng)員工風(fēng)險意識和風(fēng)險管理培訓(xùn)，建立和培育風(fēng)險管理文化，形成從領(lǐng)導(dǎo)到員工全員參與的風(fēng)險管理體系。同時，要建立健全的內(nèi)部管理制度，落實風(fēng)險管理責(zé)任和考核機(jī)制，保障風(fēng)險管理的有效性和可持續(xù)性。

（三）完善內(nèi)部控制制度

制定風(fēng)險管理、內(nèi)部控制和合規(guī)性監(jiān)督等制度，建立風(fēng)險控制管理體系，從制度層面上加強(qiáng)對風(fēng)險的防范和控制。加強(qiáng)員工對風(fēng)險的認(rèn)知和理解，增強(qiáng)風(fēng)險意識，強(qiáng)化員工的風(fēng)險管理和防范意識，同時進(jìn)行定期培訓(xùn)，提高員工的風(fēng)險管理和控制能力。制定內(nèi)部控制的具體操作指南，明確控制流程和控制點，實施風(fēng)險評估和風(fēng)險管理控制措施，確?？刂屏鞒痰捻槙澈陀行?。加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督和審計，確保內(nèi)部控制制度的有效執(zhí)行，發(fā)現(xiàn)和糾正風(fēng)險管理中存在的問題，及時調(diào)整和完善內(nèi)部控制制度。加強(qiáng)信息技術(shù)在內(nèi)部控制中的應(yīng)用，建立風(fēng)險信息管理系統(tǒng)，實現(xiàn)信息的集成、分析和共享，提高風(fēng)險管理的效率和準(zhǔn)確性。為保證內(nèi)部控制制度的有效實施，還需要進(jìn)行培訓(xùn)和考核工作，加強(qiáng)對員工的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理能力的培養(yǎng)，定期進(jìn)行內(nèi)部審核和外部審計，及時發(fā)現(xiàn)和解決風(fēng)險問題。同時，還需要不斷完善和更新內(nèi)部控制制度，根據(jù)企業(yè)實際情況和外部環(huán)境的變化，及時調(diào)整和優(yōu)化制度，保證其適應(yīng)性和可持續(xù)性。

結(jié)束語

國有企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，但其投融資風(fēng)險管理問題一直是制約國有企業(yè)發(fā)展的重要因素之一。隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和競爭加劇，國有企業(yè)的投融資活動日益頻繁和復(fù)雜，投融資風(fēng)險管理成為國有企業(yè)管理面臨的重要挑戰(zhàn)。因此，對國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理問題進(jìn)行研究，尋求解決之道，具有重要的現(xiàn)實意義和實踐價值。

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（作者單位：黃岡國有資本投資運營集團(tuán)有限公司）