綠色信貸對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響研究

李笑笑

（哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院， 黑龍江 哈爾濱 150028）

0 引言

近幾年來(lái)，黨和國(guó)家提出了“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”的新發(fā)展理念，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量提出了更高的要求，并明確指出，要堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)?！半p碳”目標(biāo)的提出，體現(xiàn)了黨和國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的高度關(guān)注。目前，我國(guó)正面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展模式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，這些都需要綠色金融的支持。綠色金融在綠色資源配置方面具有巨大的優(yōu)越性，可以幫助企業(yè)在節(jié)能、環(huán)保和低碳等方面迅速成長(zhǎng)，為建設(shè)綠色中國(guó)和實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)作出貢獻(xiàn)。

1 文獻(xiàn)綜述

隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)問(wèn)題日益受到重視，綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的互動(dòng)關(guān)系成為研究的熱點(diǎn)。陳超逸[1]指出，在綠色金融的發(fā)展中，企業(yè)可以利用各種綠色金融工具為其提供多種融資渠道，充足的資金保證了技術(shù)創(chuàng)新順利進(jìn)行，而持續(xù)的創(chuàng)新又能夠改善落后的生產(chǎn)方式，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。陳毓佳[2]實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，技術(shù)水平在綠色金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)中起著中介作用。王康仕等[3]提出，由于綠色投資將更多的資金、技術(shù)和人才引入到綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)中，因此，綠色金融能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。張璐[4]以安徽省為樣本，通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，綠色信貸在推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著重要作用。陳秋燕[5]采用2007—2016 年中國(guó)各省份的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用固定效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，得出綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展具有正相關(guān)關(guān)系。李毓等[6]運(yùn)用固定效應(yīng)模型對(duì)綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，得出綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有顯著的正向促進(jìn)作用。高錦杰[7]運(yùn)用系統(tǒng)GMM模型實(shí)證研究，得出了“綠色金融”是通過(guò)對(duì)污染行業(yè)的抑制，推動(dòng)環(huán)境行業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)化。張中祥[8]提出了以綠色金融為主的發(fā)展模式，加大綠色貸款的規(guī)模，將資本合理地投向低碳環(huán)境企業(yè)，最大限度地減少碳排放，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理升級(jí)。鄭蘭祥等[9]經(jīng)過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)中國(guó)綠色信用政策積極引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是，與中西部相比較，其對(duì)東部工業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)效應(yīng)更為顯著。蔡潤(rùn)杰[10]通過(guò)運(yùn)用固定效應(yīng)模型分析發(fā)現(xiàn)綠色信貸政策的實(shí)施對(duì)我國(guó)的整體和中東西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升具有積極的推動(dòng)作用。

目前，國(guó)內(nèi)外關(guān)于綠色金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的研究取得了一定的成果。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)綠色金融的內(nèi)涵、指標(biāo)體系的構(gòu)建和指標(biāo)的測(cè)量等問(wèn)題進(jìn)行了大量的研究，他們從不同的角度來(lái)詮釋綠色金融。在此基礎(chǔ)之上，本文將運(yùn)用固定效應(yīng)模型對(duì)綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行進(jìn)一步實(shí)證研究。

2 指標(biāo)選取和模型構(gòu)建

2.1 指標(biāo)選取及樣本來(lái)源

被解釋變量：借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，本文選取各省市第三產(chǎn)業(yè)增加值和各省市第二產(chǎn)業(yè)增加值的比重作為衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（ind）的指標(biāo)。

解釋變量：選用六大高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出占工業(yè)利息總支出的比重，即綠色信貸（ins），該指標(biāo)為反向指標(biāo)。

控制變量：包括城鎮(zhèn)化率inv（城鎮(zhèn)人口數(shù)/年末總?cè)丝冢⒐潭ㄙY產(chǎn)投資inv（固定資產(chǎn)投資額/各地區(qū)GDP）、金融發(fā)展水平eco（金融業(yè)生產(chǎn)總值/各地區(qū)GDP）和技術(shù)創(chuàng)新tin（國(guó)內(nèi)專利申請(qǐng)授權(quán)數(shù)取對(duì)數(shù)）。

本文選取中國(guó)2013—2020 年30 個(gè)省市的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行實(shí)證分析。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)數(shù)據(jù)和城鎮(zhèn)化數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，綠色信貸相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》，固定資產(chǎn)投資額數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，金融業(yè)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，國(guó)內(nèi)專利申請(qǐng)授權(quán)書(shū)來(lái)源于國(guó)務(wù)院研究中心信息網(wǎng)。各變量的名稱和定義如表1 所示。

表1 變量名稱及定義

2.2 模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)綠色信貸對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。建立以下模型：

式中：i 為各個(gè)省市；t 為年份；indit為被解釋變量，表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；insit為解釋變量，表示綠色信貸；urban為城鎮(zhèn)化率；inv為固定資產(chǎn)投資；eco為金融發(fā)展水平；tin為技術(shù)創(chuàng)新；β1-β5分別為核心解釋變量和控制變量的回歸系數(shù)；μi為個(gè)體效應(yīng)；δt為時(shí)間效應(yīng)；εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

3 回歸分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表2 所示。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 實(shí)證結(jié)果

對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行Hausman 檢驗(yàn)，結(jié)果如表3 所示，P 值是顯著的。因此，選擇固定效應(yīng)模型。

表3 固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型回歸結(jié)果

從表3 中可以看出，無(wú)論是固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)模型，綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)為負(fù)相關(guān)關(guān)系，且在5%的水平下顯著為負(fù)，說(shuō)明六大高耗能產(chǎn)業(yè)利息占比越低，綠色信貸就越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平就越高，綠色信貸水平的提高對(duì)推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有積極作用。

另外，從表3 的控制變量回歸系數(shù)可以看出，城鎮(zhèn)化水平的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明城鎮(zhèn)化水平在很大程度上推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。城市化水平的提高能夠吸引大量的農(nóng)村勞動(dòng)力進(jìn)入城市，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在進(jìn)行城鎮(zhèn)化建設(shè)的過(guò)程中，不斷將綠色發(fā)展理念持續(xù)融入其中，隨著城市人口的增多，對(duì)工業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)的需求也隨之增多，將會(huì)促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。固定資產(chǎn)投資回歸系數(shù)為負(fù)，說(shuō)明固定資產(chǎn)投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有負(fù)向影響。這是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資領(lǐng)域存在著明顯的政策導(dǎo)向，會(huì)造成社會(huì)資源過(guò)度地向某一領(lǐng)域集聚，從而造成行業(yè)之間的要素配置不合理，進(jìn)而對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型產(chǎn)生影響。技術(shù)創(chuàng)新水平與金融發(fā)展水平均與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間呈促進(jìn)作用，回歸系數(shù)分別為0.036 9 和8.789。說(shuō)明地區(qū)通過(guò)加強(qiáng)對(duì)外交流合作，加大對(duì)基礎(chǔ)教育的投資力度，提高科技研發(fā)的投入和成果產(chǎn)出，推動(dòng)金融的穩(wěn)定發(fā)展，可以為區(qū)域內(nèi)的生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置創(chuàng)造有利條件，從而推動(dòng)區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證回歸分析的可信度，避免偶然因素對(duì)回歸分析的影響，故采用穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文通過(guò)逐步剔除控制變量，然后用回歸分析的方法對(duì)模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。從表4 中可以看到，在逐步去掉控制變量進(jìn)行回歸分析的過(guò)程中，盡管各控制變量的回歸系數(shù)發(fā)生了變化，但其符號(hào)并未發(fā)生改變。這與前文的回歸結(jié)果是一致的，說(shuō)明模型通過(guò)了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。也表明推行信貸確實(shí)在很大程度上能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

表4 剔除控制變量回歸結(jié)果

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文以2013—2020 年我國(guó)30 個(gè)省市數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用固定效應(yīng)模型對(duì)綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，得到如下結(jié)論：綠色金融在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面發(fā)揮了重要作用。從回歸結(jié)果來(lái)看，高耗能工業(yè)利息率（解釋變量）的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為負(fù)，該變量是一個(gè)反向指標(biāo)，這個(gè)系數(shù)是顯著的負(fù)值，說(shuō)明我國(guó)的綠色信貸傾向于環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)，一定程度上制約了傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得這些企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)或轉(zhuǎn)型，從而促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。解釋變量回歸系數(shù)的絕對(duì)值較小，表明綠色信貸在促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型中發(fā)揮的作用是有限的，還有很大的發(fā)展空間。

5.2 建議

綠色金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)化有明顯的促進(jìn)作用，因此，各省可以通過(guò)提高綠色金融的發(fā)展水平來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)化。一是完善綠色金融體系。構(gòu)建完善的綠色金融制度，需要政府的大力扶持?？梢酝ㄟ^(guò)制定關(guān)于綠色金融的法律和法規(guī)，并出臺(tái)相應(yīng)的政策，使金融業(yè)更加關(guān)注綠色金融。二是完善綠色信用獎(jiǎng)懲機(jī)制。要健全綠色信用懲戒機(jī)制，就必須把兩高企業(yè)因環(huán)境污染所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨淼膬?nèi)在成本，使其承擔(dān)環(huán)境治理的成本，并承受將來(lái)的融資約束成本。與此同時(shí)，還要健全綠色信用的激勵(lì)制度，要增加對(duì)綠色企業(yè)的金融扶持力度，使其在融資成本上得到大幅度的下降，激勵(lì)其不斷地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率并且拓展市場(chǎng)規(guī)模。三是創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品。商業(yè)銀行可以通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化增信措施以及拓展抵押品的范圍等方面來(lái)創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，全面發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)。四是加強(qiáng)綠色金融人才的培養(yǎng)。綠色金融人才在很大程度上推動(dòng)了綠色金融的發(fā)展，同時(shí)也為綠色金融未來(lái)的發(fā)展方向提供了新的思路。在當(dāng)前的綠色金融體系中，綠色企業(yè)和綠色產(chǎn)品是其發(fā)展的核心，有針對(duì)性地對(duì)相關(guān)人才進(jìn)行培訓(xùn)，能夠進(jìn)一步加快綠色金融的發(fā)展。五是健全綠色信貸組織體系，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。要加速綠色信貸組織系統(tǒng)的完善，商業(yè)銀行應(yīng)該發(fā)揮自己的帶頭作用，轉(zhuǎn)變自己的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和策略，主動(dòng)擔(dān)負(fù)起環(huán)境保護(hù)的責(zé)任，不得因追求利潤(rùn)而削減綠色信貸的發(fā)放。同時(shí)還可以建立綠色保險(xiǎn)公司、信托等專項(xiàng)金融機(jī)構(gòu)，為綠色企業(yè)提供資金來(lái)源，為綠色發(fā)展提供支撐，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。