戰(zhàn)略導向的制造業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流管理研究

孫友寶

紹興澤平印染有限公司

引言

現(xiàn)金流管理作為財務管理的核心要素，對于制造業(yè)企業(yè)尤為重要。制造業(yè)企業(yè)往往需要大量資金投入用于設備、原材料采購、人力資源等，而生產(chǎn)周期較長、庫存管理復雜、原材料價格波動等因素都可能影響企業(yè)的現(xiàn)金流穩(wěn)定性。如果現(xiàn)金流管理不善，企業(yè)可能會陷入資金緊張、償債困難等困境，最終影響企業(yè)的經(jīng)營持續(xù)性和競爭力。

一、制造企業(yè)現(xiàn)金流變動影響因素分析

（一）銷售回款比例及額度

銷售回款比例指的是銷售收入與實際回收的現(xiàn)金之間的比例，銷售回款比例與額度通常受銷售信用政策、客戶結(jié)算周期、銷售季節(jié)性波動、銷售渠道及市場情況的影響。首先，制造企業(yè)為了吸引客戶和擴大市場份額，一般會給予客戶一定的銷售信用，例如提供賒銷服務。這會導致回款的時間延長，從而影響現(xiàn)金流。其次，客戶的支付習慣和結(jié)算周期會影響回款的速度。若客戶付款速度較慢，會導致現(xiàn)金回收滯后，影響現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。再次，制造業(yè)往往面臨季節(jié)性銷售波動。在銷售旺季，回款可能會增加，但在銷售淡季，回款可能會減少，導致現(xiàn)金流波動。最后，不同銷售渠道和市場的特點會影響回款的速度和額度。例如，采用直銷模式可能回款較快，而采用分銷模式則可能回款較慢。

（二）存貨變現(xiàn)速度及變現(xiàn)量

存貨變現(xiàn)速度指的是企業(yè)將存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度。存貨變現(xiàn)量是指企業(yè)在一定時間內(nèi)從存貨銷售中實際收到的現(xiàn)金額。這兩個方面受以下因素影響：第一，生產(chǎn)周期長、庫存管理不善會導致存貨滯留，影響變現(xiàn)速度，而優(yōu)化生產(chǎn)和庫存管理可以加快存貨變現(xiàn)；第二，市場需求波動和銷售計劃的不準確可能導致存貨積壓或供不應求，影響存貨變現(xiàn)量；第三，質(zhì)量較差或過期的存貨難以銷售，影響存貨變現(xiàn)；第四，過于低廉的銷售定價可能會提高銷量，但同時也可能導致存貨變現(xiàn)金額下降；第五，原材料價格上漲可能導致生產(chǎn)成本增加，影響存貨變現(xiàn)量。

二、戰(zhàn)略導向下制造企業(yè)現(xiàn)金流管理問題

（一）現(xiàn)金流短缺問題

第一，高資本投入。制造業(yè)往往需要大量資金用于設備、原材料采購和生產(chǎn)，資本周轉(zhuǎn)較慢，容易導致現(xiàn)金流短缺。第二，長生產(chǎn)周期。制造業(yè)產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售往往需要較長時間，可能導致資金在生產(chǎn)過程中被“鎖定”，難以迅速回籠現(xiàn)金。第三，原材料價格波動。原材料價格的波動會影響企業(yè)的成本，如果價格上漲，企業(yè)可能需要更多的資金來支付原材料，導致現(xiàn)金流短缺。第四，季節(jié)性需求。某些制造業(yè)產(chǎn)品存在產(chǎn)品季節(jié)性需求的特征，如農(nóng)用機械、節(jié)日禮品等。在銷售淡季，企業(yè)可能面臨現(xiàn)金流不足的挑戰(zhàn)。

（二）現(xiàn)金閑置問題

第一，不確定性投資。由于制造業(yè)往往需要大量的資本投入，企業(yè)決策層可能會擔心市場不穩(wěn)定或行業(yè)波動，導致暫時不愿投資，從而導致現(xiàn)金閑置。第二，技術更新和研發(fā)。制造業(yè)企業(yè)為了保持競爭力，需要不斷進行技術更新和研發(fā)投入。在技術創(chuàng)新周期中，可能會有一段時間出現(xiàn)資金閑置，等待新技術的應用和成果。第三，融資計劃不合理。部分制造業(yè)企業(yè)存在融資方案選擇的問題，即企業(yè)內(nèi)部有足夠的現(xiàn)金流，但因融資計劃不當，仍舊通過融資獲得了更多的現(xiàn)金，由此導致企業(yè)內(nèi)部資金閑置[1]。

（三）盲目投資問題

第一，技術升級風險。由于科技發(fā)展迅速，企業(yè)面臨技術升級的需求，但盲目投資可能導致選擇不適合或不成熟的技術方案，增加了技術風險和資金浪費。第二，產(chǎn)能過剩。制造業(yè)很容易受到市場波動和需求不穩(wěn)定的影響，盲目投資會導致產(chǎn)能過剩，造成資金占用和浪費。第三，項目資金周轉(zhuǎn)不暢。大型投資項目在執(zhí)行過程中需要消耗大量資金，若資金周轉(zhuǎn)不暢，會導致項目停滯，影響戰(zhàn)略實施。第四，地區(qū)政策變化。制造業(yè)往往受到地區(qū)政策的影響，政策變化會導致盲目投資的項目受挫或收益不及預期。

（四）經(jīng)營性現(xiàn)金流管理問題

第一，制造業(yè)涉及大量的原材料和成品庫存，采購和庫存管理不善可能導致資金占用和庫存積壓。第二，制造業(yè)的供應鏈比較復雜，供應商延期交貨、客戶拖延付款等問題會影響現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。第三，為了吸引客戶和擴大市場份額，企業(yè)會給予客戶一定的銷售信用，但若信用政策管理不當，可能會導致回款延遲或壞賬風險。第四，制造業(yè)的生產(chǎn)周期通常較長，導致資金周轉(zhuǎn)周期拉長，需要更好地管理應收賬款和應付賬款。

三、戰(zhàn)略導向下制造企業(yè)現(xiàn)金流管理改進措施

（一）加強現(xiàn)金流預測管理

財務戰(zhàn)略對企業(yè)現(xiàn)金流具有導向作用。例如，制造企業(yè)擴大生產(chǎn)能力、投資新項目、收購或兼并等戰(zhàn)略舉措可能對現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，因此需要加以預測和規(guī)劃。在這一背景下，一方面，制造企業(yè)需要對過去幾年的財務數(shù)據(jù)進行仔細的分析。包括現(xiàn)金流量表、利潤表和資產(chǎn)負債表等財務報表。通過分析歷史數(shù)據(jù)，了解現(xiàn)金流的變化趨勢和周期性變化，幫助制定未來的現(xiàn)金流預測。另一方面，制造企業(yè)的現(xiàn)金流往往受市場因素影響，包括季節(jié)性需求、市場周期等。在預測過程中，要考慮這些因素對銷售和現(xiàn)金流的影響，以更準確地預測現(xiàn)金流。此外，現(xiàn)金流預測是一個動態(tài)過程，需不斷監(jiān)測和調(diào)整。通過定期檢視預測結(jié)果和實際現(xiàn)金流的差異，能夠及時調(diào)整策略，以確?，F(xiàn)金流管理的持續(xù)有效性。

（二）優(yōu)化資金標準和審批制度

投資戰(zhàn)略視角下，制造企業(yè)現(xiàn)金流管理應側(cè)重于確保企業(yè)資金的有效投資，實現(xiàn)資金的最優(yōu)配置。在這一過程中，制造企業(yè)需要優(yōu)化資金支出標準、完善支出審批制度。具體來說，一方面，制定明確的資金支出標準，包括各類支出的金額上限、審批流程和權限等。這些標準應根據(jù)企業(yè)的財務狀況、戰(zhàn)略目標和風險承受能力來設定，以確保資金支出的合理性和透明性。另一方面，建立資金支出審批制度，確保各項支出都經(jīng)過審批程序，并設置不同金額閾值對應不同層級的審批權限。審批程序要規(guī)范和高效，以避免拖延和不必要的等待。以采購環(huán)節(jié)為例，采購環(huán)節(jié)是制造企業(yè)一個重要的資金支出環(huán)節(jié)，涉及原材料、零部件、設備等的采購。制造企業(yè)可以根據(jù)投資戰(zhàn)略和風險評估，制定設備采購的資金支出標準。例如，設定設備采購的金額上限，明確需要哪些層級的管理人員參與審批決策。同時，建立明確的設備采購審批流程，確保每一筆采購都經(jīng)過必要的審批程序。審批流程應涵蓋各個環(huán)節(jié)的決策和參與人員，并規(guī)定相關的文件和報表要求?？傊贫ㄙY金支出標準與審批制度，能夠幫助制造企業(yè)更有效地管理現(xiàn)金流，確保各項業(yè)務活動的規(guī)范性[2]。

（三）規(guī)范現(xiàn)金流預算管理

在預算編制環(huán)節(jié)，一方面，制造企業(yè)通常面臨季節(jié)性需求和周期性波動，因此，預算編制的周期要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營特征進行合理確定?？梢钥紤]季度預算或半年預算，以確保預算的及時性和準確性。另一方面，考慮到周期性需求和市場波動，制造企業(yè)需要準確預測銷售收入。只有在了解未來銷售趨勢的基礎上，才能合理安排資金的支出。

在預算執(zhí)行環(huán)節(jié)，一方面，制造企業(yè)的生產(chǎn)周期較長，導致資金周轉(zhuǎn)周期較長。在預算執(zhí)行階段，需要重視資金周轉(zhuǎn)周期的管理，合理安排應收賬款和應付賬款的時間，減少現(xiàn)金流受阻的風險。另一方面，在預算執(zhí)行過程中，需要持續(xù)監(jiān)測預算與實際現(xiàn)金流的差異，及時發(fā)現(xiàn)偏差，并對預算進行調(diào)整，以確保預算的有效性和適應性。

（四）強化現(xiàn)金流存量控制

現(xiàn)金流存量控制是確保企業(yè)擁有足夠現(xiàn)金儲備以應對日常運營和未來投資的關鍵。因此，制造企業(yè)應該根據(jù)企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營特征、行業(yè)競爭等因素，設定合理的現(xiàn)金儲備目標。在戰(zhàn)略導向下，現(xiàn)金流存量控制主要體現(xiàn)在股利分配戰(zhàn)略層面，這是由于股利分配是企業(yè)將盈利分配給股東的方式之一，如果不加以控制和管理，會對企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生負面影響。在這一過程中，制造企業(yè)應關注以下事項：第一，制定穩(wěn)健的股利政策，確保股利分配與企業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流情況相一致。避免過高的股利分配，確保足夠的現(xiàn)金儲備用于企業(yè)的日常運營和未來的發(fā)展。第二，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和資本需求，調(diào)整股利政策。在成長階段，可能需要更多的現(xiàn)金用于投資擴張，因此股利分配相對較低；而在成熟階段，企業(yè)可適度提高股利分配，回報股東。第三，鼓勵股東選擇將部分股利再投資到企業(yè)，以購買新股或購買額外的股份。這樣可以減少現(xiàn)金流的出口，并為企業(yè)提供更多的資金支持。第四，股利分配戰(zhàn)略應該綜合考慮股東的利益。在制定股利政策時，要平衡股東的期望和企業(yè)的長遠發(fā)展，確保股利分配與企業(yè)的財務狀況相匹配。通過以上措施，制造企業(yè)可以從股利分配戰(zhàn)略角度加強現(xiàn)金流存量管理，確?，F(xiàn)金流的穩(wěn)健和充分利用，支持企業(yè)的財務戰(zhàn)略目標，保持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

（五）重視經(jīng)營性現(xiàn)金流管理

在庫存管理方面，第一，進行精確的庫存預測。制造企業(yè)應該建立準確的庫存預測模型，基于歷史銷售數(shù)據(jù)、市場需求趨勢和周期性特征等，合理預測未來銷售和生產(chǎn)需求，從而避免過高或過低的庫存水平。第二，定期庫存清理。定期對庫存進行清理和分類，淘汰滯銷或過期產(chǎn)品，以降低庫存積壓的風險，并及時回收資金。第三，協(xié)調(diào)供應鏈。與供應商保持密切合作，確保原材料及時供應，避免因原材料短缺導致生產(chǎn)線停滯，從而減少過多的庫存儲備[3]。

在應收賬款管理方面，第一，制定嚴格的信用授予政策。建立合理的信用授予政策，對客戶進行信用評估，設定適當?shù)男庞妙~度，避免高風險客戶欠款未還，導致應收賬款延期。第二，采取及時的催款措施。對逾期客戶進行積極的催款工作，建立專門的應收賬款管理團隊，確保欠款能夠及時回收，減少壞賬損失。第三，提供優(yōu)惠和獎勵。制定獎懲政策，鼓勵客戶及時支付賬款。例如，提供早期支付折扣，以激勵客戶及時結(jié)清賬款。

在應付賬款管理方面，第一，拓展供應商合作。與供應商建立長期穩(wěn)定的合作關系，爭取延長付款期限，同時與供應商保持良好的合作，確保供應鏈暢通。第二，優(yōu)化采購流程。優(yōu)化采購流程，簡化采購程序，以減少資金周轉(zhuǎn)周期和提高采購效率。第三，制定靈活應付賬款政策。根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流情況和供應商的要求，制定靈活的應付賬款政策，確?，F(xiàn)金流的穩(wěn)健和充分利用。

通過以上措施，制造企業(yè)可以加強經(jīng)營性現(xiàn)金流管理，優(yōu)化資金周轉(zhuǎn)周期，降低資金占用，提高現(xiàn)金流的流動性和穩(wěn)定性。同時，這些措施也有助于提高企業(yè)的經(jīng)營效率和競爭力，支持企業(yè)的財務戰(zhàn)略目標，保持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

（六）做好投融資管理工作

從投資角度來說，制造企業(yè)在制定投資戰(zhàn)略時需要考慮以下內(nèi)容：首先，制造企業(yè)通常需要進行長期投資，例如建設新的生產(chǎn)線、引進新的技術設備等。對于投資回報周期較長的投資，制造企業(yè)應該制定長期投資計劃，將投資視為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要支撐。其次，制造企業(yè)面對技術迭代的競爭壓力，需要不斷進行技術升級和研發(fā)投資，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，降低成本，保持競爭優(yōu)勢。再次，隨著市場需求的增長，制造企業(yè)可能需要擴大產(chǎn)能，以滿足市場需求。擴大產(chǎn)能投資需要謹慎規(guī)劃，避免產(chǎn)能過?；虿蛔愕娘L險。最后，在品牌建設和市場拓展方面進行投資，以提高企業(yè)知名度和市場份額。市場營銷投資可以幫助企業(yè)吸引更多的客戶，增加銷售收入。

從融資角度來說，制造企業(yè)在制定融資戰(zhàn)略時需要考慮以下內(nèi)容：首先，制造企業(yè)應該考慮多樣化的融資渠道，包括銀行貸款、發(fā)行債券、股權融資等。不依賴單一融資渠道，以提高融資的成功率和靈活性。其次，由于制造企業(yè)的投資回報周期較長，融資時要考慮長期資金需求。建立長期融資計劃，能夠確保企業(yè)持續(xù)獲得資金支持。再次，制造企業(yè)在融資時要考慮維護穩(wěn)定的財務結(jié)構(gòu)，避免過高的債務比例和財務杠桿。保持良好的信用評級，有利于未來融資的順利進行。最后，制造企業(yè)在融資時要謹慎選擇融資方式，以獲取較低的融資成本。需要比較不同融資渠道的利率和費用，從中選擇最優(yōu)的融資方案。

結(jié)語

綜上所述，制造企業(yè)的現(xiàn)金流管理是一個綜合性的工作，需要全面考慮企業(yè)特征、財務戰(zhàn)略和市場環(huán)境。在戰(zhàn)略導向下，制造企業(yè)需要確保資金的充分利用，避免過度投資和現(xiàn)金的不合理使用。同時，優(yōu)化現(xiàn)金流管理將有助于提高企業(yè)的抗風險能力，促進企業(yè)的發(fā)展和增強競爭力。