研發(fā)對企業(yè)績效的影響研究
——以恒瑞醫(yī)藥為例

于淼 YU Miao

（黑龍江科技大學管理學院，哈爾濱 150022）

0 引言

隨著公眾對于自身健康意識的提高，醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，但是面對國際上越來越多的競爭對手，醫(yī)藥行業(yè)也迎來了巨大的挑戰(zhàn)。而醫(yī)藥行業(yè)不同于其他行業(yè)的是其研發(fā)投入具有風險高、研發(fā)時間長、高風險等特點，這也就使中國的企業(yè)嚴重忽視研發(fā)的重要性。而醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)是企業(yè)的生命線，是企業(yè)未來賴以生存的基礎，也是對人們生命健康的一個保障。分析企業(yè)研發(fā)對于企業(yè)績效的影響，一方面可以研究研發(fā)在企業(yè)生產運營的作用，另一方面可以幫助企業(yè)判斷未來的發(fā)展趨勢，從而實施適合自己的發(fā)展戰(zhàn)略。

1 研發(fā)投入現狀

如果把醫(yī)藥行業(yè)比作一個人的話，高科技技術就是人體中流動的血液，而研發(fā)正是能促進血液流動的能量，與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)更加依賴研發(fā)活動，只有不斷地進行研發(fā)，企業(yè)才能夠擁有新的技術，而新的技術才會提高企業(yè)的生產效率、競爭優(yōu)勢以及對客戶的吸引力。我們通過對比近幾年的研發(fā)投入均值和研發(fā)強度來看，2021年的研發(fā)投入均值是2010年的八倍，研發(fā)強度也從2010年的3.66提高到2021年的9.12，這也就說明，隨著我國國力的提高，以及國家對于專利技術保護力度的加強、社會對人才重要性認識的加強，越來越多的中國企業(yè)在研發(fā)方面的投入力度越來越大。

如圖1所示，至2021年，醫(yī)藥制造業(yè)共有139家上市公司，報表項目開發(fā)支出增長率大于0的共有97家，占總體的69.78%，其中增長率在0%-20%這一區(qū)間的企業(yè)最多，共有39家，較上一年增加10家公司，占比28.06%，增長率大于100%的企業(yè)共有24家，較上一年增加了11家公司，占比17.27%，這說明越來越多的企業(yè)更加注重研發(fā)，越來越多的企業(yè)意識到研發(fā)不僅能夠給自己的公司帶來利潤，還能夠給讓我們的醫(yī)藥行業(yè)長盛不衰可持續(xù)發(fā)展，更能夠讓我們國人的身體健康和生命安全不再受到損害。

圖1 2021年上市公司研發(fā)支出項目增長率分布情況

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱：恒瑞醫(yī)藥）是集科研、生產和銷售為一體的大型醫(yī)藥上市企業(yè)，是國內大的抗腫瘤藥物的研究和生產基地，也是目前國內最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一，市場份額達12%以上，是國家定點麻醉藥品生產廠家。2000年在上海交易所上市，股票代碼600276。如表1所示，恒瑞醫(yī)藥在2017至2021這五年內研發(fā)投入金額為：17.59億元、26.7億元、38.96億元、49.89億元、59.43億元，研發(fā)強度為：12.71%、15.33%、16.73%、17.99%、22.94%。無論是研發(fā)投入的資金金額還是研發(fā)強度，恒瑞醫(yī)藥每年的數據都在節(jié)節(jié)攀升，并以一個絕對領先的優(yōu)勢高于同行業(yè)內其他企業(yè)，這就可以看出恒瑞醫(yī)藥十分注重研發(fā)堅持創(chuàng)新，這也與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相契合，恒瑞醫(yī)藥始終堅持國際化與科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，致力于為全球醫(yī)藥需求者服務。除此之外，我們也可以看出正是由于其不斷地創(chuàng)新，其作為主要來源的抗腫瘤藥、麻醉用藥、造影劑等都在市場上占據了較高的份額，但是企業(yè)若想要保留該領域的市場優(yōu)勢實現利潤的進一步增長，就要打造新的利潤增長點，就要通過進一步的創(chuàng)新來增強企業(yè)的核心競爭力。

表1 恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入情況

2 恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響

2.1 財務角度

2.1.1 對盈利能力的影響

一般情況下，人們往往只注意獲得利潤的多少而忽略了對于盈利穩(wěn)定性持久性的分析，所以我們不光要分析企業(yè)利潤的絕對數額，更要注重分析利潤與其他指標的相對關系。如表2所示，通過凈資產收益率、銷售凈利率、總資產報酬率這幾個盈利能力指標的數據我們可以看出：在凈資產收益率方面，企業(yè)在2017至2020年該數據基本穩(wěn)定在23%左右，只有在2021年該指標出現了大幅度的下滑，降為13.96%，而該指標的市場平均值在7%至10%左右，這說明企業(yè)運用自有資本的效率較高，投資帶來的收益也較為樂觀。企業(yè)的銷售凈利率、總資產報酬率變動趨勢與凈資產收益率變動趨勢大體一致，但是依舊高于行業(yè)平均。我們再結合企業(yè)最近幾年的經營狀況和研發(fā)投入情況來看，我們可以看出：2021年企業(yè)業(yè)績較差的原因主要為公司為了加大長遠發(fā)展的考慮增加了研發(fā)投入，很大程度上影響了當期利潤。其次，國家醫(yī)保談判產品價格降幅較大以及企業(yè)的主要原輔材料價格上漲，對公司的業(yè)績帶來了較大的壓力。除此之外，河南特大暴雨、疫情等因素使公司部分重點市場醫(yī)療活動受限，這就導致了企業(yè)的一些新產品銷售受到了一定沖擊?？傮w來說，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)投入雖然對企業(yè)當期的利潤產生一定的影響，但是從總體上來看，公司的研發(fā)投入使其科技成果不斷產出，公司獲得了更多的銷量及市場占有率，從而在盈利能力上高于行業(yè)平均水平。

2.1.2 對成長能力的影響

通過上面表2的數據我們可以得知企業(yè)的營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率在2017到2019年大體處于上升趨勢，但是在2019到2020年間兩個增長率開始下降，但是仍高于行業(yè)平均，在2021年出現了負增長現象，2021年影響收入和凈利潤的因素前面已經提及，總體來說，企業(yè)的研發(fā)投入對營業(yè)收入和凈利潤而言具有一個很好的促進作用，研發(fā)投入增加了企業(yè)的收入，而收入的增加又促進了企業(yè)繼續(xù)搞研發(fā)，與此同時，企業(yè)也可以在以前年度中已經研發(fā)成熟的項目中不斷地獲得現金流，從而獲得更多的利潤。但是2021年的負增長現象仍然給我們敲響了一個警鐘，企業(yè)日后的市場前景依然值得期待。

2.1.3 對營運能力的影響

通過上面表2的數據我們可以看出：企業(yè)的存貨周轉率在2018到2021年一直處于一個下降趨勢，其主要原因是由于新冠疫情的影響，全球的醫(yī)藥技術革命呈現爆發(fā)之勢，行業(yè)競爭較為劇烈，導致存貨部分積壓，影響存貨周轉率。企業(yè)的應收賬款周轉率在這五年間緩慢上升，但是依舊達不到行業(yè)平均水平，說明企業(yè)在應收賬款的管理方面仍然有一些漏洞，企業(yè)可以通過現金折扣等方式來促進客戶還款，從而提高企業(yè)的應收賬款周轉水平。企業(yè)的流動資產周轉率和總資產周轉率基本處于一個較為穩(wěn)定的水平，由于企業(yè)屬于醫(yī)藥行業(yè)，大部分資金都用于研發(fā)，而研發(fā)一般都有滯后的特點，尤其是企業(yè)在這五年間不斷地加大研發(fā)金額，企業(yè)的這兩個周轉率依舊處于較穩(wěn)定的水平，說明了企業(yè)的流動資產被占用的時間越來越少，研發(fā)效率不斷加快，而這兩個數值依舊高于行業(yè)平均，說明企業(yè)的營運能力還是較好的。

表2 相關財務指標

2.1.4 對償債能力的影響

從上面表2的數據我們可以看出：企業(yè)的流動比率和速動比率在2017至2021這五年中較為波動，但是總體處于上升趨勢，說明企業(yè)的短期償債能力在不斷加強。而資產負債率和產權比率在波動后有一個略微下降的趨勢，總體數值在11%左右，而行業(yè)平均則為30%，這也就說明恒瑞醫(yī)藥采取的是保守型的財務經營策略，企業(yè)十分注重自身的現金流，具有豐富的現金儲備，及時地應對企業(yè)研發(fā)所帶來的風險，但是這種保守型的戰(zhàn)略也會使企業(yè)喪失一部分的投資收益，所以說企業(yè)在不斷加大研發(fā)投入的情況下企業(yè)的償債能力依舊是非常強的。

2.2 非財務角度

2.2.1 對自身實力的影響

企業(yè)若想處于不敗之地首先就需要擁有一個強勁的自身實力，所謂打鐵還需自身硬就是這個道理。當今時代，是一個經濟全球化、網絡化的時代，企業(yè)創(chuàng)新已成為全球努力的焦點，無論哪個企業(yè)，都希望自己擁有本行業(yè)的核心技術，不再受制于其他企業(yè)，一個企業(yè)若想長久發(fā)展，就必須學會自我研發(fā)，而不是模仿其他企業(yè)，因為從他人處習得的技術會使自身陷入被動的局面，如果他人將這種技術作為秘密隱藏起來，或者進一步進行創(chuàng)新，等待自己的必然是被市場拋棄。特別是醫(yī)藥行業(yè)這一領域，若想要獲得更多的專利技術，那就必須要進行更多的研發(fā)資金投入，醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)出新成果后申請專利帶來的紅利，能夠更大程度的保護其知識產權和避免侵權風險。

恒瑞醫(yī)藥也深知這個道理，近幾年，企業(yè)努力推進公司創(chuàng)新和國際化兩大戰(zhàn)略，加快推進早期研發(fā)和轉化醫(yī)學建設，并且不斷加強海外團隊建設，有序開展創(chuàng)新藥臨床實驗，加大國際化研發(fā)投入，穩(wěn)步推進國際化進程。正是由于企業(yè)注重研發(fā)，企業(yè)才能夠擁有5400多人的研發(fā)團隊，才能夠關注最前沿生物醫(yī)藥進展，進而開發(fā)出真正解決臨床需要的藥物分子，這也是企業(yè)的魅力以及核心競爭力所在。

2.2.2 對成本和市場占有率的影響

由于醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)成本普遍較高，從而造成售價較為昂貴，而作為消費者則更愿意購買那些效果相近、物美價廉的藥品。所以企業(yè)通過加大研發(fā)力度進而降低生產成本勢在必行，只有得到消費者的認可才能打開市場，進而提高企業(yè)的市場占有率，進一步促進企業(yè)經營業(yè)績的提升并且增加企業(yè)的經濟效益。

近幾年，恒瑞醫(yī)藥在創(chuàng)新速度和創(chuàng)新深度上面有了很大突破，中國創(chuàng)新藥行業(yè)首個嘗試應用Ⅱ/Ⅲ期無縫適應性設計臨床研究取得了很大突破，節(jié)省了研發(fā)成本，提高了臨床研發(fā)的效率。除此之外，恒瑞醫(yī)藥通過其多年的不斷發(fā)展，連續(xù)多年在最具研發(fā)實力創(chuàng)新企業(yè)和中國醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)百強中得獎。恒瑞醫(yī)藥也在抗腫瘤藥、手術用藥等方面形成了比較完善的產業(yè)布局，在創(chuàng)新研發(fā)方面獲得較多碩果，讓中國醫(yī)藥原研之光閃耀在世界舞臺。

3 建議

3.1 加大研發(fā)力度，引進高質量人才

通過上面對恒瑞醫(yī)藥四大能力以及企業(yè)非財務指標的分析，我們可以看出企業(yè)的研發(fā)在一定程度上對企業(yè)的績效有促進作用，所以，企業(yè)應該進一步加大研發(fā)力度，招募更多優(yōu)秀人才。恒瑞醫(yī)藥一直采取的是仿制藥和創(chuàng)新藥相結合的運作模式，企業(yè)可以通過銷售仿制藥獲得充足的現金流，使企業(yè)能夠維持運轉，與此同時，企業(yè)也應該加大對仿制藥的改良突破，使消費者獲得性價比更高的商品。恒瑞醫(yī)藥也應該建立完善的規(guī)章制度，引進更多高質量人才，使他們能夠在一個和諧向上的團體中發(fā)揮出他們的一腔熱忱，給他們提供更多的發(fā)展空間，讓他們擁有更多創(chuàng)新的動力。

3.2 加大政策支持

通過上面的分析，我們可以看出企業(yè)在2021年國家醫(yī)保談判產品價格大幅下降給企業(yè)帶來了較大的壓力，所以在國家層面，也應該采取一些措施緩解企業(yè)資金上的壓力。政府可以通過加大稅收優(yōu)惠力度和給予專項基金扶持等措施對企業(yè)進行資金上的幫扶，政府也可以促進企業(yè)、科研機構等部門進行合作，減少各部門的研發(fā)成本，進而提高企業(yè)的研發(fā)效率。除了給予資金上的支持以外還要重視對于企業(yè)的技術支持，避免一些企業(yè)亂研發(fā)、瞎研發(fā)。政府可以給一些小企業(yè)的員工制造實踐的機會，比如參觀大型企業(yè)的科研機構科研部門等，這樣就可以讓處于研發(fā)萌芽階段的企業(yè)大膽的進行創(chuàng)新，進而有能力、有意愿參與研發(fā)，促進整個醫(yī)藥行業(yè)的良性發(fā)展。

3.3 構建前瞻性的研發(fā)戰(zhàn)略決策體系

在當今時代，企業(yè)要想在激烈的市場上長盛不衰，就要注重戰(zhàn)略體系的構建，研發(fā)管理流程要保證規(guī)范化與持續(xù)化。例如，在產品立項階段就要注重對于資源需求以及資源能力的分析，在產品研發(fā)階段要考慮產品的戰(zhàn)略作用、產品的投資回報率等，進行優(yōu)先級評估，并根據優(yōu)先級嚴格把控資源的調配。

4 總結

通過以上恒瑞醫(yī)藥財務指標的分析我們可以知道：研發(fā)投入與企業(yè)的績效呈現正相關性，企業(yè)出色的早期研發(fā)給自身打下了一個堅實的根基，后續(xù)的不斷調整轉化給企業(yè)的成本和市場占有率帶來了莫大的好處，也正是由于企業(yè)不斷地進行研發(fā)，研發(fā)類型從模仿改進到快速跟進再到逐步追求FIC和BIC，進而推動企業(yè)收入結構向更好的方向發(fā)展，使企業(yè)的銷量遙遙領先，進而在市場上擁有了更多的話語權。所以說，創(chuàng)新對于企業(yè)來說是生存和發(fā)展的必然選擇，對于國家和民族來說就是不斷進步和發(fā)展的不竭動力，在這個經濟全球化的時代，我們要把握好世界經濟發(fā)展的潮流，通過改革創(chuàng)新推動企業(yè)的發(fā)展，才能在這場優(yōu)勝劣汰的市場競爭中立于不敗之地，我們也相信恒瑞醫(yī)藥在以后的發(fā)展中會越來越好。