淺談個(gè)人投資者如何更好地參與黃金投資

鄢然

【摘 ?要】近些年來(lái)，我國(guó)黃金投資發(fā)展較為迅速，但相對(duì)比于國(guó)外黃金市場(chǎng)，仍存在一定的缺陷和不足，特別是投資者經(jīng)驗(yàn)和投資工具等。針對(duì)以上的情況，疊加受新冠疫情影響下的全球貨幣投放猛增，站在個(gè)人投資者的角度，本文將通過(guò)分析黃金投資的不同渠道特點(diǎn)，結(jié)合歷史長(zhǎng)期走勢(shì)中黃金和其他資產(chǎn)的收益對(duì)比，為投資者提供一些參考的依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】黃金投資;收益對(duì)比

引言

面對(duì)突如其來(lái)的新冠疫情，個(gè)人投資者如何避免受到“黑天鵝”的沖擊，做好持續(xù)性的理財(cái)發(fā)展規(guī)劃及合理的資產(chǎn)配置是至關(guān)重要的。各國(guó)為應(yīng)對(duì)疫情進(jìn)行的宏觀政策調(diào)控，引起了資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，將促使投資者對(duì)其資產(chǎn)組合的再思考。黃金正是一個(gè)既可以實(shí)現(xiàn)投資組合合理配置，又能持續(xù)對(duì)抗通貨膨脹，使資產(chǎn)得以保值增值的重要投資品種。就普通投資者而言，培養(yǎng)黃金投資意識(shí)，能增強(qiáng)個(gè)人投資組合的穩(wěn)定性。就國(guó)家而言，黃金是確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性，維持金融秩序和貨幣安全的一種重要儲(chǔ)備資產(chǎn)。針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大背景下黃金投資熱度變高，本文結(jié)合自身實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及參考“金油比”指標(biāo)，就黃金投資提出些見解，對(duì)普通投資者如何選擇和規(guī)避黃金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的參考價(jià)值。

1.國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的投資渠道分析

根據(jù)可投資黃金的渠道，主要分為以下三類：一是按照我國(guó)政府政策要求，只有上海黃金交易所和上海期貨交易所能夠開展黃金交易，符合投資者對(duì)現(xiàn)貨黃金投資的要求。不僅如此，其他任何地方和個(gè)體不得通過(guò)交易平臺(tái)，進(jìn)行黃金交易。二是選擇正規(guī)的黃金代理機(jī)構(gòu)，針對(duì)具備代理資質(zhì)的投資代理機(jī)構(gòu)，它主要包括銀行金融代理和券商。目前，銀行金融類會(huì)員規(guī)模有26家，特別會(huì)員有10家，具體名錄可在上海黃金交易所網(wǎng)站上查詢到。另外，上海黃金交易所出于對(duì)個(gè)體投資便捷性的考慮，聯(lián)合部分會(huì)員單位推出了線上APP，注冊(cè)會(huì)員通過(guò)將軟件下載到移動(dòng)設(shè)備上，實(shí)現(xiàn)類似于股票投資的功能，為投資者提供線上投資服務(wù)。三是選擇符合投資要求的黃金產(chǎn)品提供商，通過(guò)記錄個(gè)人投資者持有量、市場(chǎng)價(jià)值和變動(dòng)的權(quán)益和以黃金為基礎(chǔ)的衍生產(chǎn)品，形成黃金賬戶表的形式。針對(duì)黃金投資的特質(zhì)，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)黃金監(jiān)管細(xì)則，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)體不能向市場(chǎng)提供黃金產(chǎn)品。目前，除上海黃金、期貨交易所外，商業(yè)銀行、證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司和基金組織等，可向市場(chǎng)提供黃金產(chǎn)品。而具備上海黃金交易所認(rèn)證資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)則可選擇互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，對(duì)黃金產(chǎn)品進(jìn)行代理?；诖?，個(gè)體投資者在選擇黃金產(chǎn)品的時(shí)候，要考慮黃金提供商的資質(zhì)，確保投資安全性。

如果投資者資金相對(duì)充裕，想提高對(duì)資金使用率，減少資金貶值風(fēng)險(xiǎn)，可投資全額交易的實(shí)物黃金金幣。實(shí)物黃金的價(jià)值除固定的含金量外，另較為稀缺和具備一定的紀(jì)念價(jià)值，類似于北京奧運(yùn)紀(jì)念金幣、慶黨70周年紀(jì)念金幣和熊貓金幣外，既可由銀行代理購(gòu)買，也可以通過(guò)中國(guó)黃金公司屬下的經(jīng)營(yíng)店進(jìn)行購(gòu)買，中間只需要在移動(dòng)設(shè)備下載APP就可成功交易到特定數(shù)量的金幣，整個(gè)過(guò)程相對(duì)較為便捷，價(jià)格也相對(duì)實(shí)惠。又例如金條，我國(guó)主要零售渠道有三類：一是投資者通過(guò)國(guó)有商業(yè)銀行代理和銷售的實(shí)物金進(jìn)行選購(gòu);二是選擇山東黃金、紫金礦業(yè)等中國(guó)產(chǎn)金企業(yè);三是選擇用金類公司，其中包括黃金加工公司、零售企業(yè)等。如果投資者對(duì)現(xiàn)貨黃金不感興趣，希望獲取穩(wěn)定收益，則可選擇紙黃金，以黃金ETF基金為例，它主要投資地在上海黃金交易所，通過(guò)對(duì)交易所上的黃金交易種類，緊密跟蹤黃金價(jià)格走向，使用不同類別的黃金組合和基金進(jìn)行申購(gòu)，并按照合同協(xié)議，在證券所中進(jìn)行上市交易，同時(shí)注冊(cè)股票賬戶信息，按照線上平臺(tái)交易指引進(jìn)行操作，最終完成交易，操作相對(duì)簡(jiǎn)單;如果投資者希望有持續(xù)的投資收益，且不需要實(shí)物交割，則要加強(qiáng)對(duì)黃金產(chǎn)品的衍生物投資力度，以黃金為基礎(chǔ)進(jìn)行延伸的期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，而上海交易所下的黃金期貨及其延期產(chǎn)品，則作為主力品種，用于抵御新冠疫情下交易風(fēng)險(xiǎn)因素變動(dòng)因素而引起的黃金價(jià)值變動(dòng)，確保其穩(wěn)定性。又例如黃金類理財(cái)產(chǎn)品的選購(gòu)，以中國(guó)銀行黃金寶。這個(gè)產(chǎn)品本身投資在債券和貨幣市場(chǎng)的工具中，僅有少部分投資在黃金對(duì)標(biāo)物中。

因?yàn)辄S金投資起步較晚，結(jié)合我國(guó)黃金市場(chǎng)投資的特征，無(wú)論是選擇哪一類黃金投資方式，投資者均要有正確的投資理念，同時(shí)要選擇特定的投資平臺(tái)，按我國(guó)政策要求，目前具備黃金遞延只有工商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等可以代理。在未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展中，通過(guò)黃金投資并在中間收取特定傭金的趨勢(shì)將下降，并最終轉(zhuǎn)到外匯交易。目前，外匯交易市場(chǎng)在持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)下，黃金交易規(guī)模在逐漸增加，其成本費(fèi)用也在與日俱增的。作為投資者，要重點(diǎn)選擇成本較低的交易平臺(tái)，確保投資穩(wěn)定性。

2.歷史角度看黃金和其他資產(chǎn)收益

對(duì)于黃金的認(rèn)識(shí)，首先黃金是一個(gè)價(jià)值載體，其次它是在金融市場(chǎng)或者是在資本市場(chǎng)上的一個(gè)重要的信用工具，所以這個(gè)信用工具本身會(huì)跟資本的流動(dòng)速度、資本的價(jià)格（就是息差）會(huì)有著密切的聯(lián)動(dòng)。例如當(dāng)出現(xiàn)局部的資本稀缺，以至于金融機(jī)構(gòu)之間的資金調(diào)用價(jià)格的上漲時(shí)，會(huì)相應(yīng)地引起黃金價(jià)格的下跌。

從長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，黃金有兩個(gè)明顯的大幅上漲階段。以倫敦金為例，從1970年最低35美元/盎司，漲到1980年的最高點(diǎn)850美元/盎司，漲幅達(dá)24倍，然后逐步回落，至1999年最低點(diǎn)250美元/盎司。第二個(gè)階段是從1999年最低的250美元/盎司，漲到2011年的1920美元/盎司，漲幅達(dá)7倍，隨后跌到了2015年的1045美元/盎司?，F(xiàn)在我們是否處在第三個(gè)上漲階段還有待觀察，但黃金已經(jīng)逐步表現(xiàn)出了強(qiáng)勢(shì)，最近已經(jīng)接近其歷史高點(diǎn)1920美元/盎司。

同期的美國(guó)股市（以道瓊斯工業(yè)指數(shù)為例），1970年至1980年，在573點(diǎn)-1067點(diǎn)的區(qū)間震蕩;在黃金沉寂的1980年-2000年，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從不足千點(diǎn)，攀升至科網(wǎng)股泡沫時(shí)代的最高點(diǎn)11750點(diǎn)，漲幅超過(guò)10倍。經(jīng)過(guò)次貸危機(jī)后的美國(guó)股市在2011年后不斷突破新高，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅接近3倍。

黃金和其他大宗的對(duì)比關(guān)系也從一定程度上指引投資的方向。以“金油比”為例，黃金和原油在同向變動(dòng)的時(shí)候，是常態(tài)化的走勢(shì)，只要經(jīng)濟(jì)維持持續(xù)穩(wěn)定，即使在通脹時(shí)期，原油價(jià)格走勢(shì)比黃金強(qiáng)，但兩者均維持特定比，且基本一致。當(dāng)兩者對(duì)比出現(xiàn)異動(dòng)，比如今年疫情影響下出現(xiàn)原油暴跌，金油比持續(xù)走高，證明黃金高，原油低，在側(cè)面上反映著經(jīng)濟(jì)在衰退中。

通過(guò)對(duì)比會(huì)發(fā)現(xiàn)黃金和其他資產(chǎn)價(jià)格有一種蹺蹺板現(xiàn)象，就是當(dāng)黃金暴漲的時(shí)候，其他資產(chǎn)是不動(dòng)的，或者是相對(duì)不動(dòng)的;而當(dāng)黃金下跌的時(shí)候，其他的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)有比較好的，有的時(shí)候是比較大的幅度的上漲。

作為投資者，要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，同時(shí)要熟悉黃金投資知識(shí)，改變心理狀態(tài)，充分考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受力和對(duì)獲取收益有足夠的預(yù)期，選擇特定的黃金投資方式。

從對(duì)投資的現(xiàn)貨黃金和紙黃金來(lái)看，無(wú)論投資者選擇哪一類黃金產(chǎn)品，要重視對(duì)資產(chǎn)組合，同時(shí)要合理做好投資計(jì)劃，通過(guò)資產(chǎn)組合的形式，最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)。就上述三類黃金投資方式，結(jié)合新冠疫情，投資者要控制現(xiàn)貨黃金和紙黃金的比例，要相應(yīng)增加現(xiàn)貨黃金和實(shí)物投資量，同時(shí)要減少紙黃金投放量，最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)，確保投資收益的穩(wěn)定性。

3.結(jié)語(yǔ)

受疫情的影響，各國(guó)都進(jìn)行了不同程度的貨幣寬松以刺激經(jīng)濟(jì)，在此背景下，投資者要重視黃金的保值避險(xiǎn)功能。在黃金市場(chǎng)中，政府要加強(qiáng)對(duì)投資者的宣傳教育，同時(shí)要確保投資渠道的透明、公開，保證投資產(chǎn)品差異性，維持黃金市場(chǎng)穩(wěn)定性。投資者要增強(qiáng)正確的投資意識(shí)，以防范規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在不同資產(chǎn)中選擇好投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)個(gè)人手中資產(chǎn)的保值增值。

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