回港二次上市股價(jià)低迷，砸錢(qián)營(yíng)銷(xiāo)難救BOSS直聘

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赴港講新故事，反響寥寥

連續(xù)兩屆世界杯都刷足存在感的BOSS直聘終于在港股完成了雙重上市，只是在打新熱情不高的港股，“BOSS”也沒(méi)能收獲驚喜。

2022年12月22日上市首日，BOSS直聘以77.85港元的發(fā)行價(jià)開(kāi)盤(pán)，此后股價(jià)一路跌至77.45港元，險(xiǎn)些破發(fā)，好在收盤(pán)價(jià)最終微漲0.83%，收?qǐng)?bào)78.5港元。

平淡的IPO像極了BOSS直聘一年多來(lái)起起伏伏的注解。

2021年7月，滴滴搶跑上市引發(fā)了新一輪監(jiān)管落地，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的監(jiān)管從包括數(shù)據(jù)和隱私保護(hù)、反壟斷等各方面收緊。7月5日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室按照《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》對(duì)BOSS直聘等企業(yè)實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查，為配合網(wǎng)絡(luò)安全審查工作，審查期間BOSS直聘不得不暫停了新用戶(hù)注冊(cè)，直到2022年6月29日才重新開(kāi)放。

停止新用戶(hù)注冊(cè)期間，BOSS直聘營(yíng)收增速大幅下降，從2021年第二季度同比增長(zhǎng)174%，逐步下降至2022年第二季度的同比下滑4.8%，2022年第三季度略有修復(fù)，但當(dāng)季營(yíng)收仍同比下降2.7%，達(dá)11.79億元人民幣。

此外，中概股退市風(fēng)險(xiǎn)也是懸于企業(yè)頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，隨時(shí)威脅著B(niǎo)OSS直聘的融資渠道。

港股市場(chǎng)寒意明顯圖源：德勤分析

況且全球性的資本降溫已經(jīng)蔓延至港股，回港上市的優(yōu)勢(shì)何在？2022年上半年港股IPO市場(chǎng)依然充滿(mǎn)寒意，上半年總募資額僅為178億港元，較去年同期下降約92%，是2012年以來(lái)的同期低位。

外部輸血難以依靠，BOSS直聘內(nèi)部造血情況也不樂(lè)觀。

節(jié)衣縮食換來(lái)的盈利，能持續(xù)嗎

從財(cái)報(bào)上看，BOSS直聘自成立以來(lái)一直虧損，并且長(zhǎng)期賺得越多、虧得越多。哪怕終于盈利，其健康狀況也令人擔(dān)憂(yōu)。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，BOSS直聘直至2022年第二季度才終于扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8030萬(wàn)元。2022年第三季度受疫情影響減弱、重新開(kāi)放注冊(cè)等因素影響，BOSS直聘凈利潤(rùn)經(jīng)調(diào)整后達(dá)到3.7億元。

而2022年第三季度BOSS直聘凈利增長(zhǎng)的原因，和許多勒緊褲腰帶求生存的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣，離不開(kāi)“降本”“增效”。

2022年第三季度，BOSS直聘營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占收入比重降到了34%，達(dá)到了歷史最低點(diǎn)；另一方面，包括股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用在內(nèi)的行政費(fèi)用降幅也十分驚人。2022年前三季度，BOSS直聘一般及行政費(fèi)用同比下降74.78%至4.72億元，減少了整整14億元。

那么，一個(gè)招聘平臺(tái)想要“增效”該從哪里入手？BOSS直聘依然選擇在企業(yè)身上找增長(zhǎng)，不過(guò)對(duì)比來(lái)看，過(guò)度“收割”企業(yè)主或許會(huì)造成負(fù)面影響。

目前多數(shù)的招聘平臺(tái)的變現(xiàn)方式都是，通過(guò)對(duì)C端的免費(fèi)吸引大量求職者，再用高月活向B端收費(fèi)，BOSS直聘也不例外——公司面向招聘企業(yè)收費(fèi)所得占總營(yíng)收的99%。換句話(huà)講，付費(fèi)企業(yè)用戶(hù)的數(shù)量及付費(fèi)規(guī)模決定了其業(yè)績(jī)。

但這兩個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)都在第三季度錄得下滑。2022年第三季度，面向企業(yè)客戶(hù)的招聘服務(wù)收入為11.65億元，同比下降2.7%；截至9月30日的12個(gè)月里，企業(yè)付費(fèi)客戶(hù)總數(shù)為370萬(wàn)，比截至2021年9月30日的12個(gè)月減少7.5%。

這背后既有宏觀經(jīng)濟(jì)下行中小企業(yè)承壓的影響，也離不開(kāi)BOSS直聘越來(lái)越昂貴的會(huì)員服務(wù)。

總的來(lái)說(shuō)，BOSS直聘獲得的利潤(rùn)空間并非因?yàn)槠渲е鶚I(yè)務(wù)更上層樓，或是因?yàn)橹v出了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新故事，而是得益于“節(jié)衣縮食”。這樣的利潤(rùn)表現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看又能持續(xù)多久？

“科技互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”難堵安全漏洞

此外，隨著用戶(hù)的增多，平臺(tái)的服務(wù)難度隨之上升，尤其是中小企業(yè)資質(zhì)審核壓力，稍有不慎就會(huì)釀成大禍。

五年前轟動(dòng)全國(guó)的“大學(xué)生李文星之死”事件就曾暴露出BOSS直聘的審核漏洞，企業(yè)甚至可以?xún)H靠名片認(rèn)證。

盡管此后BOSS直聘不斷收緊企業(yè)核驗(yàn)政策，但中小企業(yè)良莠不齊的問(wèn)題，仍會(huì)成為應(yīng)聘者的噩夢(mèng)。

2022年8月，BOSS直聘“情色招聘”沖上熱搜，包括北京、杭州、南京等多地網(wǎng)友反映，BOSS直聘平臺(tái)上一些打著招聘“董事長(zhǎng)助理”旗號(hào)的企業(yè)實(shí)際上會(huì)要求應(yīng)聘者提供性服務(wù)。

2022年前三季度，企業(yè)研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到8.9億元，據(jù)趙鵬所言，這部分研發(fā)費(fèi)用除了要提升智能匹配這一核心技術(shù)，也會(huì)用于加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，“保障用戶(hù)的求職安全”。

不過(guò)，從求職者的經(jīng)歷來(lái)看，這家科技公司一直未能解決自身的安全漏洞。

盈利模式單一、難持續(xù)，招聘陷阱又多次引發(fā)爭(zhēng)議，BOSS直聘想要重啟業(yè)務(wù)，恐怕不僅要在安全上增加投入，同時(shí)還要拓寬服務(wù)的廣度與深度，探索其他業(yè)務(wù)模式。但如何在在線招聘領(lǐng)域形成差異化發(fā)展，還需要更多智慧。

雙十一BOSS直聘各類(lèi)功能價(jià)格