近期精對苯二甲酸虧損有望緩解

2022年以來，精對苯二甲酸(PTA)市場受成本驅(qū)動保持上行態(tài)勢，一季度漲幅達(dá)23.79%，季末價(jià)格較2021年同期上漲39.19%。但PTA在成本壓力下，利潤處于近年低位。短期在供應(yīng)收縮驅(qū)動下，PTA市場呈持續(xù)去庫局面，預(yù)計(jì)利潤將會有所提升。

(1)短期供需雙降

PTA市場整體仍將維持供需雙減態(tài)勢。需求方面，2022年4月由于國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)，導(dǎo)致下游需求大幅下降，PTA裝置開工率降至67.83%，較3月末出現(xiàn)明顯下降。供應(yīng)方面也將呈收緊態(tài)勢，從2月開始，PTA裝置檢修降負(fù)較多，開工率從前期高點(diǎn)84.4%降至69.1%。4—5月多套裝置有檢修計(jì)劃，4月檢修的PTA產(chǎn)能約14.35 Mt/a，5月計(jì)劃檢修產(chǎn)能約9.75 Mt/a。

雖然下游聚酯行業(yè)開工率有所下滑，但剛需補(bǔ)貨還比較穩(wěn)定，對原料消耗也將同步恢復(fù)，供應(yīng)預(yù)期減少，現(xiàn)貨流通或會偏緊。因此2022年4—5月PTA市場供需矛盾并不突出。從趨勢上看，二季度PTA市場或維持平衡狀態(tài)。

(2)利潤或?qū)⑾乱?/p>

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，基于原油高位寬幅震蕩，在供應(yīng)收縮預(yù)期下，對二甲苯(PX)端利潤或?qū)⑾乱频絇TA環(huán)節(jié)。2022年一季度，由于PX國內(nèi)外裝置檢修增量和降負(fù)荷生產(chǎn)，推動PX市場價(jià)達(dá)3年來高位。而從產(chǎn)業(yè)鏈源頭來看，原油市場大概率保持在高位震蕩，對下游化工產(chǎn)品成本支撐仍然偏強(qiáng)。高成本壓力將會隨著產(chǎn)業(yè)鏈逐漸向下轉(zhuǎn)移。

短期內(nèi)PTA裝置檢修較多，PX需求端面臨收縮態(tài)勢，市場價(jià)或有所回落，加工費(fèi)有壓縮預(yù)期。PTA市場在供需平衡狀態(tài)下，在其自身利潤不高的情況下，整體價(jià)格易漲難跌，PX端利潤或向PTA環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，PTA生產(chǎn)企業(yè)虧損狀況有望得到改善。