張軍：恢復消費的緊迫性遠遠高于投資

陳惟杉

12月15日至16日召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。這被外界解讀為中國政府宏觀政策取向的一次調(diào)整。過往，在逆周期調(diào)控過程中，政府投資往往成為政府優(yōu)先使用的抓手。疫情三年，雖然其他國家和地區(qū)已有大規(guī)模派發(fā)現(xiàn)金、消費券的成功先例，但中國政府對這些手段的使用相對謹慎。

此次，中央經(jīng)濟工作會議著重強調(diào)消費的優(yōu)先級，是否意味著明年宏觀調(diào)控的工具選取上將更偏向消費，而非投資？《中國新聞周刊》專訪經(jīng)濟學家、復旦大學經(jīng)濟學院院長張軍，請他解析支撐明年中國經(jīng)濟復蘇的政策路徑。

從中央經(jīng)濟工作會議新聞稿可以看出，決策層顯然已經(jīng)意識到目前整體經(jīng)濟狀況比較嚴峻，并且釋放出明確信號，明年將會為恢復經(jīng)濟增長做出最大努力。

同時，會議還傳遞出其他四個比較重要的信息：一是調(diào)整疫情防控與經(jīng)濟發(fā)展之間的關系，提出更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，將經(jīng)濟發(fā)展置于更重要的位置。二是過去若干年，我們一貫強調(diào)供給側(cè)改革，這次中央經(jīng)濟工作會議明確釋放的信號是轉(zhuǎn)向需求側(cè)管理。三是重申“兩個毫不動搖”，鼓勵支持民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大是一個老生常談的話題，但此次中央經(jīng)濟工作會議對此又一次做出系統(tǒng)闡述，中央財辦有關負責同志也以問答的形式回應相關問題。四是更加突出財政政策的作用，提出積極的財政政策要加力提效。

當前經(jīng)濟面臨的問題，很大程度是因為內(nèi)部原因?qū)е拢鞘艿酵獠繘_擊的結(jié)果，因此需要對一些政策進行系統(tǒng)調(diào)整。比如今年經(jīng)濟狀況比較嚴峻，很大程度受到防疫政策影響，需要優(yōu)化防疫政策以消除其帶來的不確定性。防疫政策優(yōu)化相當于經(jīng)濟恢復的“一階條件”，即“放開”是經(jīng)濟恢復的必要條件，而非充分條件。其他的宏觀調(diào)控政策相當于“二階條件”，只有在“一階條件”滿足的情況下才能更好地發(fā)揮作用。

當然，防疫政策優(yōu)化并不意味著疫情消失，疫情依然會對明年上半年的經(jīng)濟構(gòu)成較大沖擊，預計明年下半年的情況會好于上半年?！胺砰_”后需要若干月度過感染峰值，這也是其他國家、地區(qū)在“放開”后必然經(jīng)歷的過程，從初期的謹慎逐步恢復到正常生活。同時，防疫政策優(yōu)化也不意味著經(jīng)濟會自動恢復到疫情前的狀態(tài)。經(jīng)歷疫情三年，已經(jīng)形成一些“疤痕”，因此尚需宏觀政策支持。

其實經(jīng)濟增長面臨的不確定性越來越多，為每一年設定經(jīng)濟增速目標其實是有風險的。一些發(fā)達國家往往以季度為單位，對下一季度的經(jīng)濟增速進行預測，后續(xù)情況改變，預測也可以被修正，這涉及宏觀經(jīng)濟管理的科學性問題。

雖然今年經(jīng)濟增速尚未出爐，但外界推測在3.5％左右，這意味著疫情三年，從2020年到2022年，經(jīng)濟平均增速為4.6％。考慮到今年基數(shù)較低，會變相推高明年經(jīng)濟增速。明年經(jīng)濟增速目標定在5％以上，比如達到5.5％是合適的，實際增速可以高于這一目標。

中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“兩個毫不動搖”很重要，但更要從制度、法律層面予以更多確認，避免未來再在這個問題上爭論。中央財辦有關負責同志也提到，要依法保護民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益，防止和糾正利用行政或刑事手段干預經(jīng)濟糾紛。甚至可以考慮成立專門的法院審理涉及民營企業(yè)的案件，類似金融法院，可以不受地方政府干預。再比如在對地方官員的考核中，可以加入是否善待民營企業(yè)的維度。因此，后續(xù)需要有一些實質(zhì)性舉措支撐“兩個毫不動搖”。

其實中國經(jīng)濟所面臨的需求側(cè)問題與供給側(cè)問題很多時候密不可分，因為需求側(cè)問題與家庭、個人的收入與就業(yè)息息相關，而中國九成以上的就業(yè)并非大型企業(yè)提供，其中很多為自雇型的小微企業(yè)經(jīng)營者、個體工商戶，占比可能在世界范圍內(nèi)都比較高。

進行需求側(cè)管理，特別是恢復和擴大消費，就需要改善小微企業(yè)、個體工商戶的經(jīng)營狀況。因此一些供給側(cè)的政策，比如針對小微企業(yè)、個體工商戶“真金白銀”的紓困政策，有助于改善就業(yè)、增加收入，同樣可以對需求側(cè)帶來改善。

希望決策層可以在這個問題上做出改變。中國投資規(guī)模依然很大，約占GDP一半左右，達到五六十萬億元規(guī)模，但是其中一些投資項目短期內(nèi)并不具有急迫性，向后推遲并不會帶來重大影響。相反，一些居民面臨的消費支出問題可能更為迫切。

經(jīng)歷三年疫情，很多中低收入家庭，特別是其中的自雇型就業(yè)者，“手?？谕！?，但是卻面臨很多剛性消費支出，比如房租、水電燃氣費用等，因此需要重點關注這部分脆弱群體的消費支出恢復。也許他們收入的恢復還需要等待經(jīng)濟的逐步恢復，但是現(xiàn)階段需要確保他們基本的消費支出。盡量緩解他們收入下降對消費支出的影響，政府應該填補其中的缺口，這也是我們呼吁短期內(nèi)向中低收入家庭發(fā)放現(xiàn)金補貼的原因。

那么錢從哪里來？這時就可以推遲一些投資項目上馬，一個投資項目對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響可能需要一段時間才能充分釋放，與一些居民消費支出在輕重緩急上有很大差異。此次中央經(jīng)濟工作會議提出，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，這意味著決策層已經(jīng)意識到，恢復消費的緊迫性遠遠高于投資。如果明年全國兩會時可以出臺更多、更具體的幫助經(jīng)濟恢復的政策，明年中國經(jīng)濟恢復的動力可能會從消費領域的帶動開始。

進行需求側(cè)管理，特別是恢復和擴大消費，就需要改善小微企業(yè)、個體工商戶的經(jīng)營狀況。圖/視覺中國