針對北方港口動力煤的消極采購不可持續(xù)

反映沿海地區(qū)動力煤購銷狀況的多個數(shù)據(jù)表明，2022 年10 月下旬以來，沿海地區(qū)下游消費企業(yè)針對北方港口的動力煤采購持續(xù)低迷；盡管全國多地將逐漸進入電力和煤炭消費的冬季高峰時段，但是截至11 月上旬，消費企業(yè)的動力煤采購熱情仍然消極，主要體現(xiàn)在以下3個方面：

第一，國內(nèi)海上煤炭運價持續(xù)走低。10 月下旬以來，與沿海地區(qū)動力煤采購需求狀況密切相關(guān)的“中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)”，呈現(xiàn)持續(xù)、大幅下挫態(tài)勢（見附圖1），10 月21 日至11 月11 日的21 天時間，該指數(shù)累計下降302.3 點，降幅達29.1%，降至2022 年7 月份以來的低點；此間，北方港口至廣州港7 萬t 和北方港口至張家港4～5 萬t兩條航線主力型船舶煤炭運價的跌幅分別達到29%和33%。

第二，北方港口錨地待裝煤炭船舶數(shù)量過低。數(shù)據(jù)顯示（見附圖2），9月中旬以來，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港；下同）錨地待裝煤炭船舶數(shù)量持續(xù)減少，11 月上旬已經(jīng)降至2022年以來的低位水平，并且顯著低于2021 年同期水平，預(yù)示消費企業(yè)針對北方港口的動力煤采購需求陷入低谷。

第三，北方港口動力煤下水量低于多年歷史同期。數(shù)據(jù)顯示（見附圖3），10 月下旬以來的近4 周時間，以周度為統(tǒng)計周期的北方四港動力煤下水量也降至年內(nèi)低位水平。具體來看，2022年開始的第1-41 周（1 月1 日至10 月14 日）北方四港的周度日均動力煤下水量為190.3 萬t，第42-45 周（10 月15 日至11 月10 日）降至153.7 萬t，比第1-41 周日均減少36.6萬t、降幅達19.2%。

在針對北方港口動力煤消極采購的同時，考慮到當前沿海地區(qū)電煤消費、庫存和未來一段時期電煤消費趨勢，以發(fā)電企業(yè)為代表的下游消費企業(yè)針對北方港口動力煤的消極采購傾向似乎不具備可持續(xù)性，主要原因有以下2個方面：

第一，沿海地區(qū)電煤日耗形勢偏樂觀。首先，沿海地區(qū)電煤日耗的現(xiàn)狀偏樂觀。數(shù)據(jù)表明（見附圖4），盡管國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程不及預(yù)期，但在水電產(chǎn)量萎縮的背景下，社會用電需求對火電產(chǎn)量依賴程度提升，促使近期沿海地區(qū)的電煤日耗水平與2021 年同期基本相當、甚至略高，沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤采購熱情不具備消極的基礎(chǔ)。

其次，沿海地區(qū)電煤日耗趨勢偏樂觀。歷史數(shù)據(jù)顯示（見附圖5），歷年電力“迎峰度冬”期間的電煤日耗水平均呈現(xiàn)確定性增加趨勢，“CCTD 沿海8省動力煤終端用戶”所覆蓋的發(fā)電企業(yè)，2019 年至2021年11月下旬至2022年1月中旬的電煤日耗水平，分別比當年10月1日至11月20日的平均日耗提高了15.5%、46.5%和17.2%，預(yù)計2022年后期電煤消費水平也必然呈現(xiàn)增加態(tài)勢。

第二，當前沿海地區(qū)電煤庫存水平相對合理。數(shù)據(jù)表明（見附圖6），當前沿海地區(qū)的電煤庫存水平與2019 年至2021 年的同期水平基本相當（見圖6 中橢圓形線條所框定區(qū)域），亦即電煤庫存的絕對量相對合理；但是，如果考慮到2022 年以來包括進口動力煤在內(nèi)的發(fā)電用煤的采購熱值普遍下降因素，當前的電煤庫存量甚至已經(jīng)低于近年同期水平；鑒于未來一段時期電力“迎峰度冬”及其電煤消費將逐漸強化，在沿海地區(qū)動力煤供應(yīng)形勢和冬季氣溫狀況仍然存在不確定性（氣象部門預(yù)計2023年1、2月份我國大部地區(qū)的氣溫偏低）的形勢下，目前發(fā)電企業(yè)的“去庫”意愿偏低，預(yù)計將保持對長協(xié)和現(xiàn)貨動力煤的常規(guī)采購。