天量釋儲(chǔ)背后的美國(guó)算盤

在全球進(jìn)入市場(chǎng)主導(dǎo)的石油供需平衡和國(guó)際原油價(jià)格新周期前，美國(guó)及其盟友釋放天量?jī)?chǔ)備會(huì)對(duì)未來(lái)2～3年的全球預(yù)期供需狀況與國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生顯著影響。

近日，美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布，從5月開始美國(guó)將連續(xù)6個(gè)月每天釋放100萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油，合計(jì)釋放儲(chǔ)備原油不低于1.8億桶。

這個(gè)行動(dòng)意味著，5月開始連續(xù)6個(gè)月，美國(guó)及其盟友每天將從其戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放約130萬(wàn)桶的石油，累計(jì)釋放總儲(chǔ)備2.4億桶。這在國(guó)際能源署、美國(guó)乃至世界歷史上，持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、釋放規(guī)模之大史無(wú)前例，必然產(chǎn)生前所未有的影響和效果。

釋放規(guī)模之大，足以在一定時(shí)期內(nèi)改變?nèi)驅(qū)嶋H供需狀況。130萬(wàn)桶/天，相當(dāng)于這個(gè)時(shí)期額外增加了130萬(wàn)桶/天的供應(yīng)，而且是在短時(shí)間快速進(jìn)入市場(chǎng)形成有效供給的。這個(gè)規(guī)模，相當(dāng)于歐佩克組織成員國(guó)中除沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、伊朗等5個(gè)國(guó)家之后的第六大產(chǎn)量國(guó)尼日利亞的日產(chǎn)量，相當(dāng)于歐洲2021年日均凈進(jìn)口量的13%，相當(dāng)于2021年歐洲從俄羅斯進(jìn)口石油日均水平的50%。美國(guó)及其盟友此輪釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備已經(jīng)在短時(shí)間的國(guó)際原油價(jià)格大幅下挫得到了初步顯現(xiàn)，但是其實(shí)質(zhì)性的效果仍未出現(xiàn)，還需正式執(zhí)行之時(shí)才能見到真實(shí)效果。

持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)，足以部分改變?nèi)蝾A(yù)期供需狀況。130萬(wàn)桶/天，持續(xù)6個(gè)月，意味著部分國(guó)家有足夠的時(shí)間提升原油產(chǎn)量，可以部分彌補(bǔ)俄羅斯原油制裁造成的供應(yīng)缺口。4月7日，美國(guó)能源部長(zhǎng)詹妮弗·格蘭霍姆發(fā)布聲明稱，加拿大、巴西將在2022年底分別提高原油產(chǎn)量20萬(wàn)桶/天和30萬(wàn)桶/天。美國(guó)能源信息署（EIA）2022年4月發(fā)布的月度報(bào)告《短期能源展望》預(yù)測(cè)，與2022年3月1167萬(wàn)桶/天的日均產(chǎn)量相比，2022年12月美國(guó)原油產(chǎn)量將增長(zhǎng)93萬(wàn)桶/天，達(dá)到1260萬(wàn)桶/天。在美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)的情況下，當(dāng)前的國(guó)際原油價(jià)格水平已經(jīng)超過(guò)了歷史月度平均最高水平，不合時(shí)宜的價(jià)格水平必然對(duì)世界石油消費(fèi)起到很大的抑制作用。隨著供給持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)、消費(fèi)超預(yù)期疲軟此長(zhǎng)彼消的強(qiáng)烈反向發(fā)展，在全球進(jìn)入市場(chǎng)主導(dǎo)的石油供需平衡和國(guó)際原油價(jià)格新周期前，美國(guó)及其盟友釋放天量?jī)?chǔ)備會(huì)對(duì)未來(lái)2～3年的全球預(yù)期供需狀況與國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生顯著影響。

釋儲(chǔ)之外，美國(guó)的石油供需狀況變化將進(jìn)一步強(qiáng)化釋儲(chǔ)效果。此輪美國(guó)主導(dǎo)的天量戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放，與其說(shuō)是應(yīng)對(duì)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的緊急狀況，不如說(shuō)是美國(guó)需要一個(gè)極好的時(shí)機(jī)削減過(guò)多的石油庫(kù)存。隨著美國(guó)非常規(guī)油氣資源的持續(xù)快速開發(fā)，美國(guó)的石油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)并高位運(yùn)行，美國(guó)即將進(jìn)入持續(xù)的石油凈出口狀態(tài)，成為石油出口國(guó)。2020年，美國(guó)成為石油凈出口國(guó)。美國(guó)能源信息署2022年3月發(fā)布的《2022年度能源展望》顯示，2021年開始，持續(xù)至2050年，美國(guó)將保持連續(xù)30年的石油凈出口，2025—2035年連續(xù)11年凈出口量保持在100萬(wàn)桶/天以上，2029年達(dá)到150萬(wàn)桶/天的凈出口峰值。對(duì)于一個(gè)石油凈出口國(guó)而言，維持世界上最大規(guī)模的戰(zhàn)略儲(chǔ)備水平，不僅沒(méi)有必要而且可能因操作不當(dāng)給全球石油供需狀況和國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)造成巨大的破壞性沖擊。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前后，美國(guó)極力游說(shuō)其盟友甚至其他國(guó)家制裁俄羅斯石油出口，阻止俄羅斯石油進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，除了政治目的外，釋放和削減過(guò)高的、不當(dāng)?shù)氖蛻?zhàn)略儲(chǔ)備應(yīng)該是一個(gè)不可否認(rèn)的目的。如果此目的被市場(chǎng)認(rèn)知甚至強(qiáng)化，此輪釋儲(chǔ)對(duì)全球石油供需狀況尤其是預(yù)期供需狀況，必然會(huì)產(chǎn)生前所未有的影響，其效果將隨之得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

此輪釋儲(chǔ)的效果還有待時(shí)間檢驗(yàn)，美國(guó)是釋放戰(zhàn)儲(chǔ)還是削減庫(kù)存也有待時(shí)間佐證。前者的檢驗(yàn)時(shí)間將隨著儲(chǔ)備釋放的實(shí)際執(zhí)行而顯現(xiàn)，后者的佐證還需要等到美國(guó)釋放儲(chǔ)備或削減庫(kù)存之后是否重新注入儲(chǔ)備恢復(fù)至之前水平來(lái)實(shí)現(xiàn)。