企業(yè)并購重組中的財務(wù)管理問題探析

張 婧

（鎮(zhèn)海石化工程股份有限公司，浙江 寧波 315000）

伴隨著經(jīng)濟全球化時代的到來，企業(yè)想要獲得穩(wěn)定發(fā)展需要面對國內(nèi)外眾多競爭對手的壓力，因此需要借助并購重組提高自身核心競爭力，在市場中占得發(fā)展先機。并購重組能夠?qū)ζ髽I(yè)自身經(jīng)營范圍進(jìn)行拓展延伸，在提高生產(chǎn)率的同時降低成本投入，促使企業(yè)的綜合實力得到增強。但是企業(yè)在并購重組過程中會面對各類財務(wù)管理問題，如果不加強防范便會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，所以企業(yè)應(yīng)做好把控，避免財務(wù)管理問題影響到企業(yè)后期運營，通過各部門協(xié)調(diào)配合，為企業(yè)增添發(fā)展活力，從而逐漸適應(yīng)市場環(huán)境的變化。

一、企業(yè)并購重組概述

由于當(dāng)前的市場環(huán)境競爭愈發(fā)激烈，部分企業(yè)不得不財務(wù)并購重組的方式擴大經(jīng)營范圍，并購重組是根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展需求或戰(zhàn)略目標(biāo)利用收購與合并等方式，處理資產(chǎn)、負(fù)債以及股權(quán)。企業(yè)并購重組十分復(fù)雜，其中涉及資產(chǎn)與負(fù)債、收購與破產(chǎn)清算等重要環(huán)節(jié)，從而實現(xiàn)擴大經(jīng)營規(guī)模、強化市場競爭力的目標(biāo)，最終成為市場的領(lǐng)軍者。另外企業(yè)可以借助并購重組引入人才資源，確保自身的人才儲備充足，同時掌握市場中最先進(jìn)的技術(shù)，加強資源優(yōu)勢互補提高企業(yè)整體實力，為持續(xù)性發(fā)展打下扎實基礎(chǔ)。但是企業(yè)在并購重組過程中要注意做好財務(wù)管理工作，這是防范財務(wù)風(fēng)險的重要手段，關(guān)乎著企業(yè)并購重組工作的實施和質(zhì)量，并且并購重組會對企業(yè)自身財務(wù)管理提出更多嚴(yán)格的要求，所以企業(yè)想要發(fā)揮出并購重組的實質(zhì)性作用，必須將財務(wù)管理工作放在首位，進(jìn)一步擴大市場占有率，落實并購戰(zhàn)略計劃方案，不斷提高自身的核心競爭力，增加自身對市場的控制力[1]。

二、企業(yè)并購重組中財務(wù)管理的意義

企業(yè)是否能夠獲得穩(wěn)定發(fā)展與獲取的經(jīng)濟效益有著直接聯(lián)系，若企業(yè)自身經(jīng)濟效益越來越差，便會對經(jīng)營管理造成阻礙，嚴(yán)重的情況下直接被市場淘汰，相反，企業(yè)能夠獲取較高的經(jīng)濟收益，即可保持較為平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢，并且會伴隨經(jīng)濟收益的提高而增強核心競爭力。因此部分企業(yè)會采取擴大經(jīng)營規(guī)模、擴充經(jīng)營范圍的方式，對市場中發(fā)展受阻的中小型企業(yè)進(jìn)行并購。從企業(yè)的并購重組過程來看，確實能夠收獲有益于自身發(fā)展的先進(jìn)技術(shù)、經(jīng)營資金以及人才儲備，不斷朝著其他領(lǐng)域拓展，全面提高企業(yè)自身經(jīng)濟實力。盡管并購重組對企業(yè)的發(fā)展具有諸多優(yōu)勢，但在實踐操作過程中仍存在諸多問題，其中就包括并購重組過程中的財務(wù)風(fēng)險，所以企業(yè)必須加強財務(wù)管理工作，通過優(yōu)化調(diào)整保證并購重組質(zhì)量，對其他企業(yè)進(jìn)行充分融合和吸收。比如并購重組時應(yīng)積極調(diào)整企業(yè)組織架構(gòu)、運營管理體系以及企業(yè)文化等，包括未來的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)都要改變，由此可見并購重組難度非常大，并不是簡單的收購就能實現(xiàn)。企業(yè)在并購重組結(jié)束后會全力加強財務(wù)管理，如會計人員組織結(jié)構(gòu)整合、財務(wù)管理目標(biāo)整合以及存量資產(chǎn)的整合等，應(yīng)根據(jù)并購重組后的財務(wù)狀況開展統(tǒng)一化的管理模式，確保被并購企業(yè)財務(wù)管理工作能夠按照并購企業(yè)制度要求運行，從而實現(xiàn)企業(yè)并購重組經(jīng)濟收益最大化。因此，企業(yè)在并購重組過程中，要快速調(diào)整財務(wù)管理手段，充分保障企業(yè)并購重組質(zhì)量，切實提高企業(yè)經(jīng)濟效益[2]。

三、企業(yè)并購重組中財務(wù)管理的整合

（一）對管理體系進(jìn)行整合

通過分析企業(yè)在并購重組過程中，應(yīng)采取相應(yīng)的戰(zhàn)略整合手段，才能為正常的生產(chǎn)經(jīng)營提供保障，確定未來的戰(zhàn)略目標(biāo)與發(fā)展方向，在整合過程中財務(wù)會作為其中的關(guān)鍵部分，這會直接影響企業(yè)的發(fā)展趨勢，對企業(yè)有著深遠(yuǎn)影響和意義。對于企業(yè)并購重組的財務(wù)管理整合來說，要重視管理體系的整合措施，必須明確基礎(chǔ)的組織框架，從而促使相關(guān)工作順利開展，立足企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行整合工作。雖然企業(yè)在并購重組過程中能夠獲取較好的發(fā)展條件和契機，但是在實施并購重組工作后，最明顯的變化就是財務(wù)管理體系組織框架，而這也會直接影響企業(yè)自身經(jīng)營管理與經(jīng)濟效益。由此可見財務(wù)管理體系的整合至關(guān)重要，以益于企業(yè)管理為基礎(chǔ)條件、減少運營成本為前提，按照企業(yè)發(fā)展需求重新構(gòu)建組織框架。另外在并購重組后期階段，實施并購重組的企業(yè)需要加強被并購企業(yè)財務(wù)管理的控制，重新規(guī)劃制定管理體系，優(yōu)化原本的財務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)，通過委派的方式明確財務(wù)管理負(fù)責(zé)人，為企業(yè)并購管理方案的實施提供保障[3]。

（二）對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行整合

資產(chǎn)和負(fù)債是企業(yè)以往經(jīng)營過程中通過交易或其他活動產(chǎn)生，并且資產(chǎn)與負(fù)債全部由企業(yè)進(jìn)行控制管理，這樣才能為并購重組的企業(yè)帶來經(jīng)濟收益。尤其是資產(chǎn)方面對于企業(yè)的發(fā)展來說影響最大，部分企業(yè)之所以進(jìn)行并購重組就是為了獲取各項資源，包括被并購企業(yè)的有形和無形資產(chǎn)，如廠房設(shè)備、專利技術(shù)等，能夠?qū)嵤┎①徶亟M的企業(yè)起到積極影響，為持續(xù)性發(fā)展打下扎實基礎(chǔ)。負(fù)債也是并購重組過程中需要面臨的問題，預(yù)期會造成經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)，企業(yè)在并購重組過程中為了保障自身經(jīng)濟效益，應(yīng)加強被并購重組企業(yè)的資產(chǎn)與債務(wù)管理，從而保證并購重組效果，為實施并購重組的企業(yè)提供幫助，滿足后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營需求，確保在并購重組后可以獲得較高的經(jīng)濟收益。由此可見資產(chǎn)與負(fù)債整合是企業(yè)并購重組中的關(guān)鍵因素，其中資產(chǎn)整合大多通過回購、置換等方式實現(xiàn)，目前企業(yè)可以將資產(chǎn)整合重心轉(zhuǎn)移到固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)中，確保能夠全面控制被并購重組企業(yè)的各項資產(chǎn)。負(fù)債整合大多會采用轉(zhuǎn)移負(fù)債人負(fù)債責(zé)任的方法進(jìn)行，雖然不會影響企業(yè)資產(chǎn)價值，但通過優(yōu)化原本的負(fù)債結(jié)構(gòu)，有利于維持、平衡企業(yè)的負(fù)債率[4]。

（三）對會計核算體系進(jìn)行整合

會計核算體系整合是企業(yè)并購重組中的重要環(huán)節(jié)，會計核算體系整合難點在于企業(yè)之間的財務(wù)管理差異，每個企業(yè)的會計核算體系不同，若不加強整合便會影響企業(yè)并購重組過程與結(jié)果，增加會計核算工作難度。因此企業(yè)在并購重組結(jié)束后都會加強會計核算體系的整合，以此來保障自身財務(wù)資金的運轉(zhuǎn)，在整合過程中應(yīng)促使并購重組企業(yè)雙方的會計核算體系高度統(tǒng)一，尤其是會計核算方法、會計報表格式等工作，有利于降低企業(yè)并購重組后的財務(wù)管理問題?？傮w來看會計核算體系的整合難度較高，也對開展并購重組的企業(yè)提出諸多要求，應(yīng)提前調(diào)查好被并購重組企業(yè)的各項信息，如會計核算過程中的軟件、方法等，這是保證企業(yè)并購重組質(zhì)量，推動企業(yè)持續(xù)性發(fā)展的關(guān)鍵。

四、企業(yè)并購重組中財務(wù)管理問題與對策分析

（一）并購重組前期調(diào)查中存在的問題與對策

前期調(diào)查對于企業(yè)并購重組計劃的實施來說至關(guān)重要，會直接影響并購重組質(zhì)量與效果，所以企業(yè)大多會開展相關(guān)的審核工作，以便在并購重組過程中做出科學(xué)合理的決策，相反，若未能做好前期調(diào)查，沒有深入了解被并購重組企業(yè)的實際情況，便會做出錯誤的決策，無法在并購重組過程中獲取實際效益。為了改善企業(yè)并購重組中面臨的財務(wù)管理問題，企業(yè)必須加強前期調(diào)查環(huán)節(jié)的把控，重點做好被并購重組企業(yè)資產(chǎn)分布、產(chǎn)業(yè)特征以及發(fā)展?fàn)顟B(tài)的分調(diào)查析，充分了解掌握并購重組過程中面臨的財務(wù)風(fēng)險，同時對于被并購重組企業(yè)的財務(wù)狀況展開科學(xué)客觀的評估。另外，深入調(diào)查被并購重組企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成狀況，其中包含企業(yè)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及經(jīng)營性資產(chǎn)等方面，通過深入調(diào)查從財務(wù)角度評估被并購重組企業(yè)的實際價值。由此可見前中期調(diào)查對于企業(yè)并購重組的實施極為關(guān)鍵，只有這樣才能擴大資源整合界限、科學(xué)合理地進(jìn)行資源配置，強化企業(yè)的整體實力。在企業(yè)總資產(chǎn)的評估中，需要注意結(jié)合企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，制定符合實際的評估指標(biāo)體系，通過科學(xué)的手段分析企業(yè)的各類資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。由此可見，企業(yè)想要落實并購重組計劃，資產(chǎn)價值評估是不可或缺的環(huán)節(jié)，評估過程中應(yīng)將重心放在財務(wù)風(fēng)險與管理問題上，通過優(yōu)化調(diào)整即可提高企業(yè)財務(wù)管理實效性[5]。

（二）并購重組融資過程中存在的問題與對策

企業(yè)在并購重組過程中往往會需要大量資金作為前提條件，所以并購重組且應(yīng)加強準(zhǔn)備工作，包括調(diào)查分析目標(biāo)企業(yè)背景與產(chǎn)業(yè)情況，這些工作都需要資金作為支撐，還會為目標(biāo)企業(yè)支付相應(yīng)的費用，而并購重組計劃完成后期，仍然需要投入部分資金實現(xiàn)被并購企業(yè)的有效整合。在企業(yè)實施并購重組計劃時，要提前明確并購重組方法，主要依據(jù)被并購企業(yè)的規(guī)模大小進(jìn)行選擇，當(dāng)下主要包含股權(quán)受讓、股權(quán)置換、增資擴股等方法，股權(quán)受讓比較適合規(guī)模相對較大的企業(yè)，通過受讓股權(quán)的方式進(jìn)行并購重組，規(guī)模適中且需要大量資金維持運營的企業(yè)，會采用增資擴股的方式進(jìn)行并購重組。融資過程中確定支付方式，科學(xué)合理的支付方式會影響并購重組方案實施質(zhì)量，包括雙方企業(yè)的經(jīng)濟效益等，支付方式會根據(jù)企業(yè)自身資金實力、籌資成本以及籌資渠道進(jìn)行確定，大都會選擇有益于企業(yè)發(fā)展的支付方法[6]。

企業(yè)融資過程中應(yīng)重點關(guān)注兩個問題：第一，借入資金的財務(wù)問題，借入資金往往會促使其背負(fù)較高的利息，對自身稅后盈余造成直接影響，甚至形成較大的負(fù)債比率，超過自身的承受范圍。雖然其中明確了還款期限、還本付息的金額與方式等，但是在借入資金難以獲取預(yù)期效益的條件下，企業(yè)必然會支付更多的成本資金作為代價。因此，企業(yè)在實施并購重組時，應(yīng)重視前期籌資預(yù)測和預(yù)算工作，將負(fù)債比率嚴(yán)格控制在可接受范圍內(nèi)，嚴(yán)格監(jiān)督并購重組的過程，立足企業(yè)自身發(fā)展資金需求，做好資金籌集規(guī)劃管理，提高資金使用率、改善過多閑置資產(chǎn)占用問題，有效規(guī)避各類籌資風(fēng)險，杜絕資金落實不到位阻礙并購重組過程。第二，融資過程中所有投資財務(wù)問題，融資過程中的風(fēng)險很難避免，尤其在企業(yè)實施并購重組時，存在較多的不確定性因素，容易引發(fā)資金使用率低的問題，而較低的資金使用率很難達(dá)到投資預(yù)期，并且會造成籌資難度提高。目前企業(yè)在財務(wù)管理工作中，應(yīng)適當(dāng)加強資金使用率的監(jiān)控，做好資金使用過程的管理和把控，嚴(yán)格按照需求使用籌集到的資金，同時重視關(guān)注回報效益，必要的情況下構(gòu)建完善的資金使用效果評價機制，保證企業(yè)籌集的資金能夠應(yīng)用在正確渠道，通過提升資金使用率的方式，為企業(yè)的并購重組奠定良好基礎(chǔ)[7]。

（三）并購重組后財務(wù)管理存在的問題與對策

企業(yè)完成并購重組后股東利益、企業(yè)自身經(jīng)濟效益與財務(wù)管理工作密不可分，財務(wù)管理不僅能夠明確企業(yè)并購重組的實現(xiàn)路徑，同時還會影響內(nèi)部資源管控，包括投資、融資以及股權(quán)分配，都會分別進(jìn)行制度整合，便于企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理監(jiān)督。大多數(shù)情況下企業(yè)在實施并購重組后，會把資產(chǎn)、資源配置、技術(shù)發(fā)展等方面納入財務(wù)預(yù)算中，并形成良好的監(jiān)督管理體系，為企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債整合創(chuàng)造有利條件，以市場經(jīng)營為前提實現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債的最優(yōu)化，維護(hù)好并購重組企業(yè)雙方經(jīng)濟效益。在并購重組結(jié)束后企業(yè)會面臨財務(wù)風(fēng)險，所以要落實防范機制，同時為企業(yè)的資金管理提供意見，促使企業(yè)資金使用效率得到提高。企業(yè)并購重組是實施發(fā)展戰(zhàn)略的首要步驟，但是后續(xù)仍會面臨較大的工作量，尤其在并購重組結(jié)束后的階段，同樣要加強財務(wù)管理，降低存在的財務(wù)風(fēng)險。因此企業(yè)要重視資源分配與整合，對現(xiàn)有的資源進(jìn)行合理配置，從而獲取更多的經(jīng)濟收益，比如加強經(jīng)營、投資、融資等財務(wù)活動的統(tǒng)一化管理，強化企業(yè)財務(wù)管理工作水平。由此可見財務(wù)管理工作是保障企業(yè)全面發(fā)展的基礎(chǔ)條件，有利于企業(yè)并購重組后進(jìn)行生產(chǎn)要素整合，充分發(fā)揮出并購重組的作用和價值，盤活企業(yè)資產(chǎn)存量、提升企業(yè)市場核心競爭力。在實際操作中要從三個方面入手，第一向被并購企業(yè)委派專業(yè)的財務(wù)管理負(fù)責(zé)人，以此來實現(xiàn)財務(wù)管理體系的整合，確保財務(wù)管理能夠平穩(wěn)過渡，發(fā)揮出財務(wù)管理的重要作用。但是要構(gòu)建完善的財務(wù)管理規(guī)范，根據(jù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀制定人員選拔、考評機制，進(jìn)一步強化財務(wù)管理工作效率。第二做好財務(wù)管理制度上的整合，在企業(yè)資源整合過程中，應(yīng)保證財務(wù)管理工作的高度一致，嚴(yán)格按照企業(yè)要求落實財務(wù)管理，確保主體企業(yè)能夠有效控制被并購重組企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，保證決策的有效性、準(zhǔn)確性，促使企業(yè)財務(wù)管理無縫對接、優(yōu)勢互補。第三提前制定并購重組失敗后的補救方案，若并購重組過程中企業(yè)之間無法進(jìn)行協(xié)同，會對企業(yè)的并購重組效果造成直接影響，而且市場競爭較為激烈其中存在一定不確定性、不穩(wěn)定性因素，所以企業(yè)并購重組的失敗概率較大，在并購重組前應(yīng)進(jìn)行預(yù)測，根據(jù)實際情況打造補救預(yù)案，確保財務(wù)整合失敗后能夠及時進(jìn)行調(diào)整，通過落實補救措施避免造成更大的經(jīng)濟損失[8]。

五、結(jié)束語

綜上所述，目前企業(yè)想要在市場環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，應(yīng)注重強化自身的核心競爭力，大多會采用并購重組的方式進(jìn)行資源整合，將自身資源與被并購企業(yè)的資源充分融合，通過優(yōu)勢互補強化資產(chǎn)運作效率，為自身的穩(wěn)定發(fā)展打下扎實基礎(chǔ)。另外企業(yè)可以通過并購重組的方式對資產(chǎn)進(jìn)行補充和優(yōu)化，達(dá)到最佳的經(jīng)濟規(guī)模，此外還能解決以往生產(chǎn)中存在的各類問題，不斷降低企業(yè)的成本投入，從而轉(zhuǎn)化為企業(yè)的經(jīng)濟效益。由此可見并購重組是推動企業(yè)持續(xù)性發(fā)展的關(guān)鍵，但是在并購重組過程中會面對一定風(fēng)險，企業(yè)必須重視防范財務(wù)風(fēng)險，根據(jù)風(fēng)險類型制定合理的解決對策，如此才能發(fā)揮出并購重組的實際效果。