低碳背景下國際石油公司上游業(yè)務(wù)調(diào)整及啟示

張禮貌，王 勇

（1.中國石油化工股份有限公司石油勘探開發(fā)研究院，北京 100083；2.中國海洋石油集團(tuán)有限公司能源經(jīng)濟(jì)研究院，北京 100010）

2016年《巴黎協(xié)定》正式簽署，碳排放開始對油氣行業(yè)產(chǎn)生影響。2018年四季度初國際油價在高位大幅回落，部分石油公司加大了能源轉(zhuǎn)型的探索力度。2020年初新冠疫情暴發(fā)并全球蔓延，國際油價一度跌入負(fù)值區(qū)間，9月中國提出“雙碳”目標(biāo)，年底美國拜登政府重返《巴黎協(xié)定》，全球碳達(dá)峰、碳中和加速。諸多因素相互疊加，近兩年國際石油公司明顯加大上游業(yè)務(wù)調(diào)整力度，實質(zhì)性開啟低碳產(chǎn)業(yè)。中國石油公司也需在低碳背景下重新審視上游業(yè)務(wù)，調(diào)整海外上游戰(zhàn)略，將碳中和理念深度嵌入上游業(yè)務(wù)發(fā)展。

1 低碳趨勢不可避免

1.1 美國拜登政府大力推動清潔能源

美國拜登政府將應(yīng)對氣候變化作為國家安全的核心事項之一，大力支持和發(fā)展新能源。其潔凈能源革命計劃提出，不遲于2035年實現(xiàn)全電力部門的100%無碳化；確保美國實現(xiàn)100%的清潔能源經(jīng)濟(jì)，并在2050年前達(dá)到凈零排放[1]。2020年拜登政府發(fā)布了2萬億美元10年經(jīng)濟(jì)振興計劃，其中超3 000億美元涉及能源。

1.2 歐盟積極推動低碳轉(zhuǎn)型

歐盟一直是積極應(yīng)對全球氣候變化的倡導(dǎo)者、推動者。2019年12月歐盟綠色新政計劃提出在2050年于全球率先實現(xiàn)碳中和。2020年推出應(yīng)對氣候變化的一攬子改革提案，最顯著目標(biāo)是到2030年將其溫室氣體凈排放總量相對1990年的排放水平大幅減少55%[2]，較此前設(shè)計目標(biāo)提升了15個百分點。同時，可再生能源占?xì)W盟能源消費比重提高至40%。

1.3 中國已開啟脫碳行程

中國政府高度關(guān)注氣候變化對全球的影響。2020年提出“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)后，2021年10月國務(wù)院印發(fā)“雙碳”行動的首份綱領(lǐng)性文件，隨后出臺《2030前碳達(dá)峰行動方案》，提出2025年非化石能源消費比重達(dá)到20%、2030年達(dá)到25%左右的目標(biāo)；2025年國內(nèi)單位GDP二氧化碳排放較2020年下降18%、2030年相對2005年降低65%以上。為更好推動構(gòu)建清潔低碳的能源體系，2022年5月國家發(fā)展和改革委員會、國家能源局發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》，提出到2030年風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億kW以上的目標(biāo)。

碳達(dá)峰行動具有標(biāo)志性意義的事件是2020年全國范圍內(nèi)的碳排放權(quán)交易市場啟動，首批2 225家發(fā)電行業(yè)重點排放單位被納入，最終核定配額和覆蓋溫室氣體排放量超過40億噸?！笆奈濉逼陂g，中國進(jìn)一步將鋼鐵、有色、石油、化工等其他7個重點行業(yè)逐步納入碳市場。

2 低碳背景下石油行業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

2.1 國際油價可能大幅回落

睿咨得能源在2021年6月能源展望報告中認(rèn)為，在當(dāng)前政策慣性條件下，全球原油消費將在2030年左右達(dá)到峰值，消費量為1.03億桶/日；能源轉(zhuǎn)型情景下消費峰值提前至2026年，消費量低于1.00億桶/日[3]。伍德麥肯茲預(yù)測，在能源轉(zhuǎn)型加速情境下（能夠?qū)崿F(xiàn)較工業(yè)化前全球溫升控制在2℃以內(nèi)），2050年全球原油消費相對2020年將下降70%以上；且2030年布倫特油價將從目前的60～70美元/桶滑落為約40美元/桶，2050年進(jìn)一步跌至10～18美元/桶的區(qū)間[4]。當(dāng)石油主導(dǎo)能源發(fā)展方向的地位逐漸下滑，油價將不可避免地大幅回落。

2.2 碳成本漸行漸近

碳中和背景下，各國政府更加嚴(yán)格約束碳排，碳稅和碳排放交易市場是政府常用的兩種手段。兩者都遵循污染者付費原則，通過具體的碳價，鼓勵溫室氣體排放所產(chǎn)生的社會成本內(nèi)部化并約束碳排放量。碳市場主要通過釋放碳排配額來控制碳排放總量，碳價根據(jù)配額需求的變化波動，而碳稅不能直接約束碳排放量。整體而言，碳排市場交易具有市場配置資源性質(zhì)，能更好反映碳排成本。全球碳市場普遍覆蓋上游碳排放源的電力、工業(yè)、建筑、交通部門等，而作為我國試點的天津市和湖北省已經(jīng)將油氣開采行業(yè)納入碳市場范圍。碳價（碳稅或者碳市場交易價格）可以看做是油氣公司進(jìn)行油氣生產(chǎn)所付出的碳排成本。2020年全球碳交易價格中位數(shù)為18美元/噸二氧化碳當(dāng)量水平，處于低位，未來隨著碳達(dá)峰、碳中和等關(guān)鍵時點臨近，碳交易價格將會因為供需關(guān)系偏緊而更為陡峭。彭博財經(jīng)認(rèn)為，2030年歐盟碳交易價格將保持在79歐元/噸二氧化碳當(dāng)量水平（2020年為26美元/噸二氧化碳當(dāng)量水平）。世界銀行認(rèn)為，如要實現(xiàn)全球溫控目標(biāo)2℃以內(nèi)，碳價應(yīng)達(dá)到40～80美元/噸二氧化碳當(dāng)量水平。

石油公司也可以發(fā)展碳捕集、利用與封存（CCUS）等技術(shù)減少對碳排放權(quán)的需求，目前CCUS技術(shù)尚未達(dá)到商業(yè)規(guī)模應(yīng)用，成本居高不下。據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)，近年來典型CCUS項目成本都超過60美元/噸二氧化碳當(dāng)量水平，高于碳市場價格[5]。

石油公司也有可能承受碳邊境調(diào)節(jié)稅。歐盟擬從2026年開始征收碳邊境調(diào)節(jié)稅，美國計劃2024年推出碳邊境稅。碳邊境稅意在確保嚴(yán)格減排的本國商品和其他未能采取相當(dāng)程度減排標(biāo)準(zhǔn)國家的出口商品承擔(dān)相同的碳成本。一旦實施，在國際市場出售油氣的石油公司有可能成為被征稅對象。目前來看，碳邊境稅的實施存在較大的不確定性，但不排除其出臺的可能。

2.3 行業(yè)投資吸引力下降

全球上游勘探開發(fā)支出在2014年達(dá)到高點后呈明顯的下降態(tài)勢。2016年全球勘探開發(fā)支出較2014年下降44%，2020年國際油價再次大幅下跌、上游支出同比下降30%。未來隨著碳減排壓力的傳導(dǎo)以及對低碳業(yè)務(wù)投資的增加，上游資本支出將更為稀缺。睿咨得能源認(rèn)為，全球上游勘探開發(fā)支出已很難恢復(fù)至疫情前水平。

基于原油供應(yīng)成本曲線，2025年后油氣上游投資基本滿足盈虧平衡成本在40美元/桶以下的資源需求，而盈虧平衡成本高于40美元/桶的資源將不具有投資吸引力（見圖1）。低碳背景下，擁有高碳、高成本的油氣公司將面臨非常被動的局面。

圖1 全球上游資本支出及尚未作出最終投資決定的不同盈虧平衡油價的油氣資源所需投資

2.4 面臨可再生能源的激烈競爭

可再生能源技術(shù)進(jìn)步以及發(fā)電成本持續(xù)下降，都將會對油氣等化石能源構(gòu)成壓力。數(shù)據(jù)顯示，全球可再生能源發(fā)電成本持續(xù)下降。全球光伏平均發(fā)電成本已從2010年的0.37美元/kWh下降至2020年0.05美元/kWh，聚光太陽能發(fā)電成本降幅達(dá)68%；陸上平均風(fēng)電成本最低，2020年不到0.05美元/kWh，海上風(fēng)電為0.09美元/kWh（見圖2）。風(fēng)能、光伏發(fā)電成本下降態(tài)勢仍將持續(xù)，英國石油公司預(yù)計到2050年光伏成本較2018年下降65%～70%，風(fēng)能光伏發(fā)電實現(xiàn)平價上網(wǎng)時代已經(jīng)到來。

圖2 2010-2020年全球光伏、風(fēng)電平均發(fā)電成本

3 石油公司面臨資本市場和投資者的雙重壓力

3.1 資本市場不看好傳統(tǒng)石油公司前景

根據(jù)IHS Markit 2020–2021年一季度股價指數(shù)顯示，一體化國際大石油公司（英國石油公司、雪佛龍、埃尼、挪威國油、?？松梨?、殼牌和道達(dá)爾能源）加權(quán)股價指數(shù)低于市場大盤，呈走低趨勢，2020年10月指數(shù)僅為50（2020年初為100）。指數(shù)雖有所回升，但2021年3月仍低于2019年底水平。與此形成鮮明對比的是，清潔能源股價指數(shù)明顯高于大盤，2020年3月以來持續(xù)上揚(yáng)，2020年底一度高達(dá)280。清潔能源備受資本市場熱捧，而傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)不被看好[6]。

睿咨得能源市值加權(quán)數(shù)據(jù)顯示，2021年3月底全球最大的14家可再生能源供應(yīng)商市值指數(shù)較2020年1月底翻了一倍多，可再生能源開發(fā)商市值上漲了38%，而相反，勘探開發(fā)生產(chǎn)公司市值則下跌近1/4（見圖3）。

圖3 可再生能源及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)商公司市值指數(shù)

3.2 面臨強(qiáng)大的減排壓力

2020年埃克森美孚、殼牌、雪佛龍、道達(dá)爾等四大石油巨頭在同一天受到投資者和政府降低碳排放、加快能源轉(zhuǎn)型的壓力。以“1號引擎”為代表的小股東要求公司致力于碳中和，2050年前實現(xiàn)零碳排放，并進(jìn)行多元化投資。61%的雪佛龍投資者在股東大會上投票支持未來減少“范圍3”碳排放，即銷售產(chǎn)品的碳排放。荷蘭海牙地區(qū)法院裁決殼牌2030年必須將其碳排放量在2019年基礎(chǔ)上降低45%。道達(dá)爾則迫于投資者壓力，將公司更名為道達(dá)爾能源，以展示其能源轉(zhuǎn)型、多元化的決心。

4 石油公司調(diào)整戰(zhàn)略以適應(yīng)未來低碳能源環(huán)境

4.1 石油公司制定碳減排目標(biāo)

低碳背景下，石油公司普遍重視并制定碳減排目標(biāo)，不同石油公司存在著差別。歐洲一體化石油公司碳減排目標(biāo)規(guī)劃相對激進(jìn)，碳減排范圍不僅包含“范圍3”類別，且都宣布2050年實現(xiàn)基于所有排放類別的凈零排放目標(biāo)。大部分美國石油公司以及資源國國家石油公司相對保守，碳減排目標(biāo)主要針對碳排強(qiáng)度而非碳排總量，且不包含“范圍3”類別。但這些石油公司正面臨投資者、政府和公眾強(qiáng)大的減排壓力，謹(jǐn)慎審視并制定向凈零靠近的碳減排目標(biāo)。

4.2 石油公司調(diào)整上游戰(zhàn)略

石油公司戰(zhàn)略選擇主要聚焦在以下3個方向：

1）能源產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略。以英國石油公司、道達(dá)爾能源、殼牌等歐洲一體化石油公司為代表，短期內(nèi)不放棄油氣業(yè)務(wù)，并積極拓展可再生能源領(lǐng)域；中長期則構(gòu)建以清潔能源為主的能源組合，逐步降低傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)總量和占比，以提供更加綠色低碳的能源產(chǎn)品，轉(zhuǎn)型為綜合能源提供商。

2）油氣業(yè)務(wù)低碳化戰(zhàn)略。以埃克森美孚、雪佛龍、康菲、先鋒自然資源等石油公司以及馬來西亞國家石油等部分國家石油公司為代表，仍以油氣為核心業(yè)務(wù)，但積極發(fā)展CCUS等負(fù)碳技術(shù)來降低上游經(jīng)營層面的碳排放。注重氣候變化，開展上游生產(chǎn)層面的碳排放和碳資產(chǎn)管理。同時，審時度勢，選擇性拓展可再生領(lǐng)域，如布局生物燃料、地?zé)岚l(fā)電等和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)聯(lián)系相對緊密的新型能源產(chǎn)業(yè)，但低碳支出占比總體較低。

3）油氣資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)化戰(zhàn)略。主要以資源豐富、開采成本低、生產(chǎn)低碳化的資源國國家石油公司為代表，如沙特阿美、阿布扎比國家石油公司、俄羅斯石油公司等。以獲取、開發(fā)低成本、低碳排強(qiáng)度的油氣業(yè)務(wù)為主要戰(zhàn)略，加速優(yōu)質(zhì)資源的變現(xiàn)力度，對可再生能源關(guān)注相對較少。

4.3 石油公司業(yè)務(wù)調(diào)整主要措施

1）聚焦核心資產(chǎn)、剝離非核心業(yè)務(wù)。如?？松梨谥攸c推進(jìn)美國二疊盆地非常規(guī)、巴西和圭亞那的深水油氣、巴布亞新幾內(nèi)亞和莫桑比克的液化天然氣（LNG）等5項重點工程。殼牌油氣業(yè)務(wù)聚焦位于巴西和美國墨西哥灣的深水資產(chǎn)以及位于英國北海、尼日利亞、阿曼、馬來西亞、文萊等國的常規(guī)資產(chǎn)。英國石油公司2020年提出，到2025年剝離250億美元資產(chǎn)的目標(biāo)，并大幅控減新開發(fā)油氣資源。

2）削減油氣產(chǎn)量。英國石油公司已宣布，到2030年將其油氣產(chǎn)量從目前的260萬桶油當(dāng)量/日降低42%，至150萬桶油當(dāng)量/日。殼牌計劃不再增加原油產(chǎn)量，2020年開始逐年降低1%～2%。埃尼公司則規(guī)劃2025年達(dá)到油氣產(chǎn)量峰值，然后逐年降低。丹麥?zhǔn)吞烊粴夤境鍪廴科涫吞烊粴赓Y產(chǎn)，退出天然氣業(yè)務(wù)，全面轉(zhuǎn)型為可再生能源公司。

3）拓展天然氣一體化業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，提升天然氣在油氣產(chǎn)量中的占比。天然氣碳排強(qiáng)度小于石油、煤炭，石油公司將提升天然氣占比、完善天然氣業(yè)務(wù)鏈視為實現(xiàn)碳減排目標(biāo)的重要一環(huán)。如英國石油公司計劃在2025年天然氣占比達(dá)到50%；埃尼公司規(guī)劃到2030年天然氣占比增加到60%，到2050年則大幅提升至90%。

4）制定可再生能源產(chǎn)品規(guī)劃。歐洲一體化石油公司對于拓展可再生能源更加堅定。英國石油公司計劃在2025年實現(xiàn)20 GW的綠色發(fā)電能力，到2030年達(dá)到30 GW。殼牌正在建設(shè)7.8 GW的裝機(jī)容量，其計劃大規(guī)模拓展電力批發(fā)和零售業(yè)務(wù)，預(yù)計2030年銷售約560 000 GWh的電力。同時殼牌計劃開發(fā)一體化氫能業(yè)務(wù)，目標(biāo)是占據(jù)全球氫能市場20%以上的份額。道達(dá)爾能源聚焦新能源領(lǐng)域，計劃在2030年實現(xiàn)100 GW規(guī)模的可再生能源裝機(jī)容量。

5）布局移動出行領(lǐng)域。這是石油公司最大的戰(zhàn)略跨界。英國石油公司較為激進(jìn)，收購了英國最大的電動汽車公司經(jīng)營公共充電網(wǎng)絡(luò)的子公司，對“超速充電”創(chuàng)業(yè)公司StoreDot及美國智能電動汽車充電公司IoTecha進(jìn)行風(fēng)險投資。殼牌收購了英國最大的公共電動汽車充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，并與歐洲Lonity公司達(dá)成合作協(xié)議。

6）研發(fā)碳捕集與封存（CCS）/CCUS等技術(shù)，實現(xiàn)油氣業(yè)務(wù)的脫碳。堅守油氣業(yè)務(wù)的石油公司傾向于投資CCS/CCUS技術(shù)，不熱衷可再生領(lǐng)域，但不排除進(jìn)行探索性投資。如雪佛龍2020年2月投資4 000萬美元用于地?zé)岚l(fā)電的研究與開發(fā)。

5 中國石油公司海外上游業(yè)務(wù)調(diào)整的建議

1）研究并確定低碳背景下的上游戰(zhàn)略。中國石油公司應(yīng)深入研究低碳背景下行業(yè)發(fā)展和能源轉(zhuǎn)型趨勢，結(jié)合自身基礎(chǔ)，確定相對清晰、契合低碳背景的海外上游業(yè)務(wù)戰(zhàn)略選擇。鑒于中國石油公司海外上游業(yè)務(wù)在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)仍然以油氣為業(yè)務(wù)核心，實施油氣業(yè)務(wù)低碳化戰(zhàn)略是較為合適的選擇。

2）油氣業(yè)務(wù)要引入碳成本。無論是現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)營或是并購新資產(chǎn)，應(yīng)重視并考慮資源國碳減排政策趨勢及碳稅因素，將碳排成本納入生產(chǎn)經(jīng)營。國際石油公司評估和構(gòu)建上游資產(chǎn)組合已經(jīng)引入資產(chǎn)的碳定價假設(shè)，以此測試低碳環(huán)境下油氣業(yè)務(wù)的適應(yīng)性。如康菲公司在未來發(fā)展3/4的環(huán)境假設(shè)情景中包含了碳定價[7]。

3）加大天然氣業(yè)務(wù)占比。天然氣的清潔性以及資源的豐富性使得其在未來低碳能源組合中占有重要地位。未來考慮碳排成本，天然氣業(yè)務(wù)價值將有明顯增長。當(dāng)前中國石油公司海外天然氣業(yè)務(wù)在油氣產(chǎn)量中的占比約20%，遠(yuǎn)低于國際石油公司的40%～50%。

4）注重并降低上游業(yè)務(wù)碳排。未來石油公司需要降本減碳兩手一起抓，降本是低油價下的普遍選擇，而控排減碳是低碳背景下石油公司必須應(yīng)對的方面。如有意識地在經(jīng)營層面增加采購綠色動力能源的比例；加大上游業(yè)務(wù)用能和低碳業(yè)務(wù)的協(xié)同開發(fā)機(jī)制，發(fā)展上游多能融合的綠色供能系統(tǒng)；挖掘節(jié)能潛力，提高能效；加強(qiáng)對不同資產(chǎn)單元的協(xié)同開發(fā)等。同時借鑒國際石油公司做法，在上游生產(chǎn)有步驟、有計劃地實施甲烷監(jiān)測和控制活動，降低甲烷排放量；大幅降低天然氣燃空等。海外業(yè)務(wù)經(jīng)營應(yīng)逐步加大碳排管理，制定碳減排里程碑目標(biāo)。

5）適度布局海外低碳業(yè)務(wù)。國際石油公司低碳業(yè)務(wù)選擇具有以下幾個特點：一是光伏、風(fēng)電等低碳發(fā)電業(yè)務(wù)幾乎成為所有石油公司的首選。其次，構(gòu)建電力業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈的石油公司發(fā)力配電輸電業(yè)務(wù)。三是重點發(fā)展和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密的生物燃料。在油氣行業(yè)氣候倡議組織（OGCI）的12個成員公司中，有8家石油公司涉足了生物燃料領(lǐng)域[8]。四是布局高級移動出行業(yè)務(wù)，氫能、CCUS技術(shù)等也是石油公司重要的投資方向。對于中國石油公司而言，海外低碳業(yè)務(wù)類型選擇上，建議以光伏、風(fēng)電等技術(shù)相對成熟的綠色新能源業(yè)務(wù)為主，也可以將具有一定技術(shù)基礎(chǔ)（如地?zé)幔?、和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)聯(lián)系相對緊密（如生物質(zhì)燃料）的業(yè)務(wù)作為選擇類型。暫時不輕易涉及輸電配電等一體化電力業(yè)務(wù)鏈條，不直接面對市場客戶端。隨著低碳業(yè)務(wù)發(fā)展，可動態(tài)調(diào)整低碳業(yè)務(wù)發(fā)展的驅(qū)動模式。在獲取方式上，并購、自建、參股3種方式結(jié)合。若快速推進(jìn)新能源業(yè)務(wù)，可借鑒國際大石油公司的發(fā)展方式，以并購為主。若是穩(wěn)步推進(jìn)，則可在小規(guī)模自建基礎(chǔ)上，逐步推進(jìn)較大規(guī)模的參股和并購。可以和海外當(dāng)?shù)匦履茉捶?wù)商合作，也可以尋求參股如道達(dá)爾能源等國際大石油公司的新能源資產(chǎn)的機(jī)會?？梢月?lián)合國內(nèi)擁有技術(shù)的風(fēng)能、太陽能公司，利用在海外的資源和政府關(guān)系，合作開發(fā)海外新能源業(yè)務(wù)。