央行數(shù)字人民幣在“一帶一路”區(qū)域化過程中的博弈分析

古廣東，李 慧

(重慶師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，重慶 401331)

一、 引言

2014年，中國成立央行數(shù)字貨幣(Digital Currency Electronic Payment,簡稱DCEP)研究所，成為最早研究法定數(shù)字貨幣的國家之一。近年來我國逐步完成DCEP的理論探索、頂層設(shè)計(jì)、正式研發(fā)、開發(fā)測試、內(nèi)部封閉驗(yàn)證和外部可控試點(diǎn)等環(huán)節(jié)。截至2021年6月30日，央行數(shù)字人民幣試點(diǎn)場景已超132萬個(gè)，累計(jì)交易筆數(shù)7075萬余筆(1)數(shù)據(jù)來源：http://finance.people.com.cn/n1/2021/0718/c1004-32161205.html。，這表明我國在DCEP上的研發(fā)工作已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性的成果。其實(shí)早在2013年，各國央行就開始對(duì)法定數(shù)字貨幣進(jìn)行探索研究，但大都沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，而2020年全球疫情的到來為各國法定數(shù)字貨幣的研究進(jìn)程按下了快進(jìn)鍵。全球法定數(shù)字貨幣的競爭日趨白熱化直接原因在于全球疫情暴發(fā)帶來的無接觸支付需求增長以及中國DCEP試點(diǎn)引發(fā)全球法定數(shù)字貨幣推出的緊迫性增加，但更深層次的原因是各國對(duì)貨幣主權(quán)的維護(hù)，它們?cè)噲D緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代實(shí)現(xiàn)“彎道超車”的機(jī)會(huì)。

DCEP作為傳統(tǒng)紙質(zhì)人民幣的數(shù)字形式，對(duì)人民幣區(qū)域化乃至國際化而言至關(guān)重要。DCEP的推出不僅能夠?yàn)槿嗣駧旁趪H上的計(jì)價(jià)結(jié)算提供更高效、安全的技術(shù)支撐，還能通過去中介化的跨境支付體系，讓人民幣跨境交易速度更快、手續(xù)費(fèi)更低，從而加速去美元化的進(jìn)程，也會(huì)加快人民幣國際化的腳步。因此，盡管DCEP目前只定位于M0，但是從長遠(yuǎn)來看，DCEP會(huì)不斷擴(kuò)大自己的使用范圍，成為中國推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的重要手段。中國要想在國際范圍內(nèi)使用DCEP，無疑將借助現(xiàn)有的“一帶一路”平臺(tái)以及與中國貿(mào)易投資關(guān)系最為密切的國家或地區(qū)。DCEP在“一帶一路”區(qū)域化的過程中，將與相關(guān)利益體形成博弈關(guān)系，這些利益經(jīng)濟(jì)體不僅包括沿線國家或地區(qū)，還包括當(dāng)前沿線國家主要國際貨幣發(fā)行國。若DCEP的進(jìn)入嚴(yán)重?fù)p害了這些經(jīng)濟(jì)體的利益，就會(huì)遭到沿線國家和當(dāng)前沿線主要國際貨幣發(fā)行國的抵制，使人民幣區(qū)域化進(jìn)程受阻。而這些博弈的均衡結(jié)果還取決于博弈過程中具體的支付函數(shù)，基于此，以“一帶一路”為研究背景，分析DCEP在沿線國家推行中與相關(guān)利益經(jīng)濟(jì)體之間的博弈過程，有助于我國貨幣當(dāng)局在將來推行DCEP區(qū)域化過程中采取更加合理的應(yīng)對(duì)措施，為DCEP區(qū)域化掃清障礙?？紤]到DCEP推行涉及眾多的沿線國家，本文擬采用演化博弈模型，分析DCEP在“一帶一路”區(qū)域化過程中，中國與“一帶一路”沿線國家和沿線主要國際貨幣發(fā)行國之間的利益關(guān)系，并試圖尋找這兩個(gè)博弈最終的穩(wěn)定均衡點(diǎn)，以期為我國DCEP在今后的區(qū)域化乃至國際化發(fā)展提供一定啟示。

二、 文獻(xiàn)綜述

在全球法定數(shù)字貨幣研發(fā)熱潮前，比特幣等私人數(shù)字貨幣的盛行引發(fā)了學(xué)界對(duì)私人數(shù)字貨幣發(fā)展前景的廣泛關(guān)注。劉津含和陳建指出，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，當(dāng)前的私人數(shù)字貨幣可能在未來貨幣體系中扮演三種角色，即成為現(xiàn)有主權(quán)貨幣的補(bǔ)充貨幣、替代該國現(xiàn)有主權(quán)貨幣的新型主權(quán)貨幣和未來的國際本位貨幣[1]。程煉則表示，當(dāng)前私人數(shù)字貨幣價(jià)格不穩(wěn)定、缺乏供給彈性，且沒有國家信用作為支撐，故不會(huì)直接替代央行數(shù)字貨幣[2]，與之相反，石建勛和劉宇卻認(rèn)為，現(xiàn)有以比特幣為代表的私人數(shù)字貨幣若進(jìn)一步擴(kuò)大推行，將極大地削弱主權(quán)國家央行對(duì)貨幣政策的掌控能力[3]，于是私人數(shù)字貨幣的迅猛發(fā)展引發(fā)了各國對(duì)貨幣主權(quán)的擔(dān)憂。為解決這一問題，胡俏和齊佳音構(gòu)建了民眾“參與”和政府“監(jiān)管”數(shù)字貨幣的博弈模型，結(jié)果表明要在發(fā)揮數(shù)字貨幣應(yīng)用優(yōu)勢同時(shí)實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣的有效監(jiān)管，唯一途徑就是研發(fā)具有信任基礎(chǔ)的、價(jià)值錨定的法定數(shù)字貨幣[4]。同時(shí)，Davidson等強(qiáng)調(diào)私人數(shù)字貨幣為DCEP的研發(fā)提供了技術(shù)支持，因此，私人數(shù)字貨幣的迅猛發(fā)展促使各國加速了法定數(shù)字貨幣研發(fā)[5]。

我國的DCEP目前已經(jīng)進(jìn)入試點(diǎn)環(huán)節(jié)，在研發(fā)進(jìn)度上遠(yuǎn)超大多數(shù)國家。盡管從短期來看，DCEP定位于M0，僅作為一種支付工具，不會(huì)對(duì)貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過多影響。但就長期而言，為DCEP設(shè)定利率則可能使其成為服務(wù)于貨幣政策的有效工具[6]。更進(jìn)一步，DCEP將尋求走向國際貨幣市場的路徑，因?yàn)橐訢CEP促進(jìn)人民幣國際化這個(gè)全新的賽道具有成本低廉、安全性強(qiáng)、認(rèn)可度高等優(yōu)點(diǎn)，這將顯著提升人民幣的國際地位[7]。薛瑩和胡堅(jiān)強(qiáng)調(diào)，相較于人民幣國際化傳統(tǒng)推進(jìn)模式，DCEP可以減少人民幣國際化過程中的摩擦[8]。由此看來，我國的DCEP最終會(huì)成為人民幣國際化戰(zhàn)略的重要手段。而諸如美國在內(nèi)的國際貨幣發(fā)行國也不會(huì)坐以待斃，為了鞏固美元的全球主導(dǎo)地位，法定數(shù)字美元的推出無疑會(huì)與DCEP展開激烈競爭，在一定程度上阻礙DCEP國際化的進(jìn)程[9]?？傊?，DCEP的區(qū)域化乃至國際化有助于構(gòu)建更加合理的國際貨幣體系，為各國際支付體系提供更加安全、高效的支付手段，但同時(shí)也可能觸碰相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的當(dāng)前利益，遭到其抵制。

上述研究表明，DCEP區(qū)域化進(jìn)程將涉及各相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的博弈，當(dāng)前學(xué)術(shù)界針對(duì)貨幣國際地位競爭的分析往往利用博弈模型實(shí)現(xiàn)。葉芳和杜朝運(yùn)通過差異性雙寡頭Cournot模型和Hotelling模型指出，未來國際貨幣競爭的結(jié)果可能是形成由美元、歐元及某種亞洲貨幣組成的“金融穩(wěn)定性三島”的格局，從而維護(hù)國際貨幣體系的穩(wěn)定[10]。代高琪等和王婷婷通過建立Stackelberg主從博弈模型，均認(rèn)為兩方國際貨幣博弈在短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)囚徒困境，但在長期反復(fù)博弈下，雙方可能從競爭走向合作，從而實(shí)現(xiàn)資源配置的最佳配置[11-12]。在對(duì)人民幣國際化進(jìn)程的博弈分析中，劉玲在人民幣進(jìn)入國際市場與當(dāng)前國際貨幣的博弈分析基礎(chǔ)之上，加入了人民幣與非國際貨幣的博弈分析，構(gòu)建了人民幣、美元、被替代貨幣三者之間的博弈模型，均衡結(jié)果表明人民幣若想與美元競爭“勢力范圍”，對(duì)周邊國家或地區(qū)貨幣進(jìn)行替代，就必須對(duì)被替代國的損失進(jìn)行補(bǔ)償[13]。

綜上所述，博弈分析是研究貨幣國際化競爭的有效手段。盡管當(dāng)前DCEP還未正式投放市場，各國的央行數(shù)字貨幣也都還處于研發(fā)狀態(tài)，但是在數(shù)字化時(shí)代，DCEP向國際貨幣市場進(jìn)軍成為必然趨勢。因此，通過構(gòu)建博弈模型，分析未來DCEP向“一帶一路”沿線國家區(qū)域化的過程中，沿線國家和沿線主要國際貨幣發(fā)行國可能采取的策略以及最終的長短期均衡，有利于我國貨幣當(dāng)局提前制定合理方案，為DCEP區(qū)域化乃至國際化掃清障礙。

三、 博弈模型構(gòu)建

傳統(tǒng)博弈模型假設(shè)博弈參與方完全理性，與現(xiàn)實(shí)情況不符，這就推動(dòng)了有限理性條件下演化博弈論的發(fā)展。演化博弈論認(rèn)為博弈參與方通常是通過試錯(cuò)的方法達(dá)到博弈均衡的，人們可以通過不斷的學(xué)習(xí)來改變自己的策略選擇[14]。由于DCEP在“一帶一路”區(qū)域化的過程中博弈各方的策略選擇將會(huì)隨著國際形勢的變化而不斷優(yōu)化，因此，傳統(tǒng)的博弈模型不適用于本文的博弈分析，故本文擬采用SD演化博弈模型來分析DCEP在“一帶一路”區(qū)域化的過程中各利益方的博弈行為，并尋求可能的穩(wěn)定均衡解。

(一) DCEP與沿線國家貨幣的利益博弈模型

1. 模型構(gòu)建

假設(shè)DCEP“一帶一路”區(qū)域化有兩個(gè)博弈參與主體，分別為中國和“一帶一路”沿線國家，中國的策略集為“推行”DCEP和“不推行”DCEP，沿線國家的策略集為“接受”DCEP和“拒絕”DCEP。其中，中國采取“推行”策略的可能性為x，“一帶一路”沿線國家采取“接受”策略的可能性為y，中國與沿線國家博弈下各博弈方的成本收益見表1。

表1 中國與沿線國家博弈下各博弈方的成本收益

表2 中國“推行”DCEP和沿線國家“接受” DCEP策略集下的得益矩陣

在“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，沿線國家與我國貿(mào)易投資往來頻繁，而美元作為沿線國家主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣，常受到美聯(lián)儲(chǔ)頻繁的貨幣政策影響，其幣值的穩(wěn)定性得不到保障。因此，無論是擺脫對(duì)美元的依賴性，還是降低與我國貿(mào)易結(jié)算的匯兌成本，對(duì)沿線國家而言，其收益都是顯著的。而我國更能在這一過程中提高DCEP國際地位，獲得鑄幣稅收益。由此可見，在DCEP“一帶一路”區(qū)域化進(jìn)程中，雙方合作所獲得的收益是顯性的，而成本大多是隱性的，且總體上看收益遠(yuǎn)大于成本，即F>B、C、E。根據(jù)表1中各種博弈情況下成本收益，得到中國“推行”DCEP和沿線國家“接受”DCEP策略集下的得益矩陣，如表2所示。

Ex1=y(A1-E1+F1)+(1-y)(A1-B1)

(1)

Ex2=y(A1-C1)+(1-y)A1

(2)

(3)

Ey1=x(A2-E2+F2)+(1-x)(A2-B2)

(4)

Ey2=x(A2-C2+D)+(1-x)A2

(5)

(6)

得出中國“推行”DCEP的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

(7)

沿線國家“接受”DCEP的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

(8)

最終得中國“推行”DCEP和沿線國家“接受”DCEP的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程組為：

(9)

2. 演化路徑分析

復(fù)制動(dòng)態(tài)方程組(9)的穩(wěn)定均衡點(diǎn)由雅克比矩陣的局部穩(wěn)定性分析得出，具體為復(fù)制動(dòng)態(tài)方程組(9)中的微分方程組依次對(duì)x和y求偏導(dǎo)，得雅克比矩陣為：

(10)

矩陣的行列式為:

detJ=(1-2x)(ay-B1)(1-2y)(bx-B2)-ax(1-x)by(1-y)

(11)

矩陣的跡為:

trJ=(1-2x)(ay-B1)+(1-2y)(bx-B2)

(12)

表3 各均衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的矩陣J行列式和跡的表達(dá)式

圖1 中國與沿線國家博弈的集中相位圖

根據(jù)演化博弈理論，當(dāng)均衡點(diǎn)滿足detJ>0且trJ<0時(shí)，均衡點(diǎn)為演化穩(wěn)定點(diǎn)。由此，在上述均衡點(diǎn)中，(0，0)和(1，1)為最可能達(dá)到演化穩(wěn)定的策略點(diǎn)，中國和“一帶一路”沿線國家博弈的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程的解可在圖1中得以映射。圖1橫坐標(biāo)表示中國采取“推出”策略的概率x，而縱軸則表示沿線國家采取“接受”策略的概率y。圖1中靠近(0，0)的區(qū)域?yàn)閰^(qū)域1，在該區(qū)域中，有xB1/a且y>B2/b，復(fù)制動(dòng)態(tài)方程的穩(wěn)定解分別為x=1和y=1，即對(duì)應(yīng)的策略選擇為(推出，接受)。通過比較區(qū)域1和區(qū)域2的面積，可以推斷出中國和沿線國家在博弈過程中哪種策略出現(xiàn)的概率更大，出現(xiàn)概率更大的策略將是一種長期穩(wěn)定策略。

可見，DCEP在“一帶一路”區(qū)域化的過程中，與沿線國家的博弈結(jié)果面臨著較大的不確定性，沿線國家可能出于短期利益的考量而拒絕DCEP的進(jìn)入。在此情況下，為避免在沿線國家推出DCEP受阻而支付的較高成本，中國將延遲推出計(jì)劃。但若雙方從長遠(yuǎn)利益出發(fā)，考慮DCEP進(jìn)入沿線國家給雙方貿(mào)易結(jié)算等活動(dòng)帶來的長期收益，便更有可能實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。在這一過程中，中國貨幣當(dāng)局能夠采取措施改變博弈中的部分支付函數(shù)，例如給予沿線國家適當(dāng)?shù)膿p失補(bǔ)償，保證DCEP幣值穩(wěn)定，使得圖1中的鞍點(diǎn)O向(0，0)移動(dòng)，從而增加雙方合作的可能性。

(二) DCEP與沿線主要國際貨幣的利益博弈模型

1. 模型構(gòu)建

一方面，中國推行DCEP在“一帶一路”區(qū)域化的同時(shí)，不僅要與沿線各國家進(jìn)行博弈，還要與沿線主要國際貨幣發(fā)行國進(jìn)行博弈，并且與后者的博弈會(huì)更加激烈。因?yàn)椋珼CEP要在“一帶一路”實(shí)現(xiàn)區(qū)域化，必然會(huì)對(duì)當(dāng)前沿線主要國際貨幣造成擠出甚至替代，也會(huì)撼動(dòng)其全球主導(dǎo)地位，阻止其對(duì)沿線國家單方面的利益獲取和經(jīng)濟(jì)制裁，這必然會(huì)引起主要國際貨幣發(fā)行國的強(qiáng)烈抵制。同時(shí)，隨著各個(gè)國際貨幣開始加入法定數(shù)字貨幣的賽道，其更不會(huì)允許DCEP占領(lǐng)這場國際貨幣改革的先機(jī)。

另一方面，在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易全球化的今天，沿線主要國際貨幣發(fā)行國如果在這場博弈中選擇與DCEP合作，為國際貿(mào)易、投資以及清算提供一條相對(duì)獨(dú)立高效的通道，就會(huì)極大改善當(dāng)前國際清算系統(tǒng)速度慢、清算成本高的問題。此外，從全球化的視角來看，沿線主要國際貨幣發(fā)行國與DCEP合作也有助于全球貨幣體系多元化發(fā)展，共同維系全球金融穩(wěn)定，平衡全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，避免爆發(fā)全球化金融危機(jī)。

假設(shè)DCEP“一帶一路”區(qū)域化有兩個(gè)博弈參與主體，分別為中國和沿線主要國際貨幣發(fā)行國，中國的策略集為“推行”DCEP和“不推行”DCEP，沿線主要國際貨幣發(fā)行國的策略集為“抵制”DCEP和與DCEP“合作”。其中，中國采取“推行”策略的可能性為α，沿線主要國際貨幣發(fā)行國采取“合作”策略的可能性為β，中國與沿線主要國際貨幣發(fā)行國博弈下各博弈方的成本收益見表4。

由中國與“一帶一路”沿線主要國際貨幣發(fā)行國博弈下各博弈方的成本收益可以看出，相比較于與沿線國家的博弈，中國與沿線國際貨幣發(fā)行國的博弈過程更加復(fù)雜，也更為激烈。這具體表現(xiàn)在，DCEP的進(jìn)入將在短期內(nèi)替代沿線國家主要國際貨幣使用，出于對(duì)短期利益的維護(hù)，主要貨幣發(fā)行國可能采取強(qiáng)烈的抵制措施防止DCEP擠占其貨幣國際使用份額。但是從長期出發(fā)，DCEP進(jìn)入沿線國家，推進(jìn)全球貨幣體系多元化發(fā)展，維護(hù)全球金融穩(wěn)定所帶來的收益卻是持續(xù)且巨大的。因此，DCEP“一帶一路”區(qū)域化給沿線主要國際貨幣發(fā)行國乃至整個(gè)國際貨幣體系帶來的收益盡管在短期看來不明顯，但是從長期看收益遠(yuǎn)大于成本，即M1>M2且M>H、I、K、L、N。根據(jù)表4中各種博弈情況下成本收益，得到中國“推行”DCEP和沿線主要國際貨幣發(fā)行國與DCEP“合作”策略集下的得益矩陣，如表5所示。

表4 中國與沿線主要國際貨幣發(fā)行國博弈下各博弈方的成本收益

重復(fù)前文步驟，最終得中國“推行”DCEP和沿線主要國際貨幣發(fā)行國“合作”的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程組為：

(13)

表5 中國“推行”DCEP和沿線主要國際貨幣發(fā)行國與DCEP“合作”策略集下的得益矩陣

2. 演化路徑分析

復(fù)制動(dòng)態(tài)方程組(13)的雅克比矩陣為：

(14)

矩陣的行列式為:

detO=(1-2α)(cβ+N1-H1)(1-2β)(dα+N2-H2)-cα(1-α)dβ(1-β)

(15)

矩陣的跡為:

trO=(1-2α)(cβ+N1-H1)+(1-2β)(dα+N2-H2)

(16)

圖2 中國與沿線主要國際貨幣發(fā)行國博弈的集中相位圖

四、 情景模擬實(shí)驗(yàn)

以上演化博弈分析表明，兩個(gè)博弈可能的演化均衡點(diǎn)都包括兩方合作和均不合作的結(jié)果。為了檢驗(yàn)?zāi)姆N結(jié)果將成為隨時(shí)間推移的最終演化均衡點(diǎn)，本文采用情景模擬實(shí)驗(yàn)的方法，結(jié)合當(dāng)前DCEP和“一帶一路”沿線國家、沿線主要國際貨幣發(fā)行國的實(shí)際情況，為博弈模型各參數(shù)賦予初始值，提前預(yù)測DCEP進(jìn)入“一帶一路”市場的發(fā)展前景。

(一) DCEP與沿線國家貨幣博弈的情景模擬實(shí)驗(yàn)

根據(jù)DCEP與沿線國家貨幣的利益博弈模型分析，中國與沿線國家對(duì)DCEP“一帶一路”區(qū)域化利益博弈的可能演化均衡點(diǎn)是(不推行，拒絕)(推行，接受)。情景模擬參數(shù)設(shè)置如下：設(shè)模擬時(shí)長為5年，依據(jù)博弈模型建立時(shí)各參數(shù)值的大小關(guān)系假設(shè)(DB、C、E)，令B1=4，B2=5，C1=5，C2=6，D=4，E1=4，E2=3，F(xiàn)1=8，F(xiàn)2=7。代入復(fù)制動(dòng)態(tài)方程組(9)得：

(17)

利用MATLAB對(duì)(17)式進(jìn)行情景模擬分析，具體模擬結(jié)果如圖3和圖4所示。圖3和圖4中，橫軸中的t表示時(shí)間，縱軸中的x表示中國選擇“推行”DCEP策略的概率，y則表示“一帶一路”沿線國家選擇“接受”DCEP策略的概率?？梢钥闯觯瑹o論中國和沿線國家初始選擇情況如何，隨著時(shí)間的推移，最終x和y趨向于1的數(shù)量明顯更多，說明雙方選擇合作策略的可能性明顯大于不合作策略的可能性，最終實(shí)現(xiàn)互利共贏。在t=2.5左右之后，中國選擇“推行”策略的概率和沿線國家選擇“接受”DCEP策略的概率開始收斂于1，表明DCEP在“一帶一路”沿線國家推出2.5年后，沿線國家將普遍接受DCEP。

圖3 中國策略情景模擬

圖4 沿線國家策略情景模擬

情景模擬實(shí)驗(yàn)的結(jié)果表明在DCEP“一帶一路”區(qū)域化過程中，中國和沿線國家最終都會(huì)選擇合作策略。近些年來，我國一直致力于“一帶一路”建設(shè)，加強(qiáng)“五通”，即政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通，這將為我國之后的DCEP“一帶一路”區(qū)域化奠定基礎(chǔ)。

(二) DCEP與沿線主要國際貨幣發(fā)行國博弈的情景模擬實(shí)驗(yàn)

根據(jù)DCEP與沿線國家當(dāng)前主要國際貨幣發(fā)行國的利益博弈模型分析，中國與沿線主要國際貨幣發(fā)行國對(duì)DCEP“一帶一路”區(qū)域化利益博弈的可能演化均衡點(diǎn)是(不推行，抵制)(推行，合作)。情景模擬參數(shù)設(shè)置如下：設(shè)模擬時(shí)長為5年，依據(jù)博弈模型建立時(shí)各參數(shù)值的大小關(guān)系假設(shè)(KM2，M>H、I、K、L、N)，令H1=2，H2=3，I1=5，I2=7，K=4，L=4，M1=10，M2=9，N1=3，N2=2。代入復(fù)制動(dòng)態(tài)方程組(13)得：

(18)

對(duì)(18)式進(jìn)行情景模擬分析，具體模擬結(jié)果如圖5和圖6所示。圖5和圖6中，縱軸中的α表示中國選擇“推行”DCEP策略的可能性大小，β則表示沿線主要國際貨幣發(fā)行國選擇“合作”策略的可能性大小。與前面結(jié)果相同，無論中國和沿線主要國際貨幣發(fā)行國初始選擇情況如何，隨著時(shí)間的推移，最終α和β趨向于1的數(shù)量明顯更多，說明雙方選擇合作策略的可能性明顯大于不合作策略的可能性。與中國和沿線國家的博弈不同，中國選擇“推出”策略的可能性則遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“不推出”策略，只是選擇“推出”策略概率最終收斂于1的時(shí)間更長。這表明盡管中國向國際貨幣市場推出DCEP會(huì)遭受到沿線主要國際貨幣發(fā)行國的阻礙，使得人民幣國際化進(jìn)程道阻且長，但是中國仍會(huì)堅(jiān)定利用DCEP推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，因?yàn)橄鄬?duì)于傳統(tǒng)人民幣國際化的路徑而言，DCEP會(huì)減少推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程中的摩擦，是人民幣提升國際地位的一次“彎道超車”的機(jī)會(huì)。

圖5 中國策略情景模擬

圖6 沿線主要國際貨幣發(fā)行國策略情景模擬

(三) DCEP“一帶一路”區(qū)域化促進(jìn)人民幣國際化的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

接下來，本文通過分析當(dāng)前人民幣在國際使用的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，為博弈均衡結(jié)果和情景模擬實(shí)驗(yàn)結(jié)果提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)?；诮Y(jié)算、計(jì)價(jià)和儲(chǔ)藏職能是國際貨幣的三大職能，本文通過當(dāng)前人民幣在國際貿(mào)易和直接投資結(jié)算中的使用、人民幣國際債券計(jì)價(jià)以及國際儲(chǔ)備份額數(shù)據(jù)構(gòu)建衡量人民幣國際化程度的指標(biāo)。其中，人民幣國際結(jié)算職能用人民幣在中國進(jìn)出口和直接投資中的結(jié)算額除以中國進(jìn)出口和直接投資總額表示，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局和中國人民銀行；人民幣國際計(jì)價(jià)職能用人民幣國際債券未償余額除以全球國際債券未償余額表示，數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行；人民幣國際儲(chǔ)藏職能用人民幣國際儲(chǔ)備份額表示，數(shù)據(jù)來源于國際貨幣基金組織。此外，分別為以上三個(gè)職能賦予等額權(quán)重(1/3)，以構(gòu)建人民幣國際化水平指數(shù)。

圖7 人民幣國際化程度趨勢圖

圖7為本文構(gòu)建的人民幣國際化指標(biāo)趨勢圖?？傮w而言，人民幣在國際上的使用情況大致分為三個(gè)階段：2013年至2014年年中，人民幣國際使用呈上升趨勢，事實(shí)上，2009年人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)開始實(shí)施，為人民幣“走出去”打開了大門，也正是從那時(shí)起，人民幣在國際上的使用范圍顯著擴(kuò)大。直到2015年，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、有效需求不足，導(dǎo)致我國的外貿(mào)需求出現(xiàn)下滑，從而也為人民幣國際化帶來了負(fù)面影響，這一影響一直持續(xù)到2016年底。而2015年底至2018年3月的人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)的投入運(yùn)行為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算、跨境直接投資等提供了更為便利化的支付結(jié)算手段，使得人民幣國際使用水平在2017年初開始呈上升趨勢，且這種趨勢一直持續(xù)到現(xiàn)在?？梢钥闯觯缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算提供了可能，而人民幣跨境支付系統(tǒng)的運(yùn)行則成了人民幣跨境使用的“驅(qū)動(dòng)器”。相對(duì)于傳統(tǒng)的人民幣，采用DCEP進(jìn)行跨境支付將更加高效、快捷并擁有低成本的優(yōu)勢，這無疑將吸引更多的國際主體使用人民幣進(jìn)行跨境結(jié)算。

五、 結(jié)論性評(píng)述

通過上述分析，本文得出如下結(jié)論：第一，通過構(gòu)建中國與“一帶一路”沿線國家的演化博弈模型，得出博弈可能的穩(wěn)定均衡點(diǎn)為(不推行，拒絕)和(推行，接受)。情景模擬實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，長期來看，DCEP在“一帶一路”區(qū)域化博弈中傾向于采取“推出”策略，且“一帶一路”沿線國家也傾向于“接受”DCEP的策略，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)互利共贏。第二，通過構(gòu)建中國與沿線主要國際貨幣發(fā)行國的演化博弈模型，得出博弈可能的穩(wěn)定均衡點(diǎn)為(不推行，抵制)和(推行，合作)。情景模擬實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，長期來看，DCEP在“一帶一路”區(qū)域化博弈中傾向于采取“推出”策略，且沿線主要國際貨幣發(fā)行國也傾向于與DCEP“合作”的策略，促進(jìn)未來國際貨幣體系實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。第三，中國貨幣當(dāng)局能夠通過采取適當(dāng)措施改變博弈的支付函數(shù)，從而增加博弈雙方合作的可能性。此外，相較于“一帶一路”沿線國家接受DCEP，沿線主要國際貨幣發(fā)行國實(shí)現(xiàn)與DCEP合作所需要的時(shí)間將更長。這與根植于文化中的博弈理念相關(guān)，相較于中國所秉承的共濟(jì)博弈理念，西方世界秉承零和博弈理念，謀求對(duì)世界的終極控制[15]。但人民幣的國際化并不一定給其他國際貨幣造成威脅，雙方也存在互利共贏、協(xié)同發(fā)展的合作空間。

本文提出如下相關(guān)建議：第一，加快推進(jìn)DCEP研發(fā)后續(xù)的試點(diǎn)、正式投放等工作。同時(shí)制定DCEP在境外貨幣市場流通所需要的法律法規(guī)、技術(shù)環(huán)境和推廣策略，以免錯(cuò)失DCEP所帶來的國際貨幣體系變革機(jī)遇。尤其要在世界銀行、國際貨幣基金組織和國際清算銀行等國際金融組織的框架下，推進(jìn)DCEP跨境支付結(jié)算的監(jiān)管與治理體系構(gòu)建。第二，在DCEP國際化的過程中，仍然走“區(qū)域化—國際化”的路線，先實(shí)現(xiàn)DCEP在“一帶一路”沿線國家等與我國貿(mào)易投資密切往來的國家或地區(qū)的使用。因?yàn)檫@些國家對(duì)于人民幣國際化具有更高的接受度，也能為DCEP在國際貨幣市場交易中使用提供示范作用。同時(shí)，在推進(jìn)DCEP區(qū)域化的過程中，要對(duì)貨幣被替代國的損失予以補(bǔ)償，以減少DCEP國際化過程中的摩擦，從而增加DCEP被接受的可能性。第三，推進(jìn)DCEP的國際合作。與目前央行數(shù)字貨幣研發(fā)走在前列的國家結(jié)成同盟，共同構(gòu)建世界貨幣體系新格局，以打破美元在國際貨幣體系中的霸權(quán)地位，形成全新的貨幣生態(tài)格局，從而維護(hù)國際貨幣體系的穩(wěn)定。第四，采取公私合營的方式推進(jìn)DCEP國際化。由于企業(yè)在國際貿(mào)易中的貨幣選擇才是貨幣國際化的微觀基礎(chǔ)，因此，在推進(jìn)DCEP國際化的過程中，要充分調(diào)動(dòng)私營企業(yè)使用DCEP的積極性。同時(shí)，還要借助私營金融科技企業(yè)在國際市場上的客戶資源、積極創(chuàng)新以及更高的接受度等優(yōu)勢，擴(kuò)大DCEP在國際貨幣市場上的適用范圍。