互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為的影響
——基于CFPS的實(shí)證研究

王雅婧， 李 耀， 薛煜民， 黃惠春

(南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院，江蘇南京 210095)

十九大報(bào)告指出，我國(guó)將在21世紀(jì)中葉實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的目標(biāo)，金融是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。但是與城鎮(zhèn)金融市場(chǎng)相比，當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)與體系發(fā)展較落后，因此我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)體系有待進(jìn)一步完善。截至2020年末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額172.75萬(wàn)億元，但是農(nóng)戶(hù)貸款余額和農(nóng)業(yè)貸款余額卻分別只有11.81萬(wàn)億、4.27萬(wàn)億元(數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行官網(wǎng))，僅分別占各項(xiàng)貸款總余額比例的6.84%、2.47%。一方面，抵押物的缺乏、與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有低收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特征，導(dǎo)致正規(guī)金融機(jī)構(gòu)向農(nóng)村家庭放貸的意愿不足，難以滿(mǎn)足廣大農(nóng)村家庭的資金需求。另一方面，因?yàn)槿狈ν獠考s束，當(dāng)前農(nóng)村非正規(guī)金融市場(chǎng)大發(fā)展還存在一定的道德風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，這不僅損害了廣大農(nóng)村居民的合法權(quán)益，也引發(fā)了一系列社會(huì)問(wèn)題，造成了極為負(fù)面的影響?，F(xiàn)有研究分別從個(gè)體、家庭特征以及金融生態(tài)環(huán)境等角度分析影響農(nóng)村家庭借貸行為的因素，然而，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善不僅拓展了居民獲取信息的渠道，也對(duì)居民的思想觀念和行為模式產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，特別是在信息匱乏的農(nóng)村地區(qū)?；ヂ?lián)網(wǎng)的普及不僅在宏觀層面上推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展[1]，也在微觀層面上為家庭提供了全新的信息獲取渠道，給農(nóng)村居民帶來(lái)額外收入、拓寬社會(huì)互動(dòng)、緩解信貸約束[2-6]。但農(nóng)村家庭借貸不僅與信息渠道有關(guān)，更因借貸來(lái)源不同而存在差異。目前正規(guī)和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)共存的現(xiàn)象，普遍存在于我國(guó)廣大的農(nóng)村地區(qū)[7]。陳鵬等認(rèn)為，我國(guó)約有70%的農(nóng)村居民存在融資需求，且更偏向于“內(nèi)源融資”，當(dāng)農(nóng)村居民的“內(nèi)源融資”無(wú)法滿(mǎn)足需求時(shí)，便會(huì)開(kāi)始尋找便捷、廉價(jià)的“外源融資”[8]。但當(dāng)農(nóng)村居民資金需求的數(shù)額較龐大時(shí)，則會(huì)求助正規(guī)金融機(jī)構(gòu)[9-10]，而當(dāng)農(nóng)村居民由于缺乏抵押無(wú)法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得借貸時(shí)，便會(huì)傾向于選擇民間借貸渠道。目前鮮有研究關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為的影響是否會(huì)因借貸類(lèi)型的不同而存在差異，同時(shí)也鮮有研究關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為的作用機(jī)制，因此，本研究基于2014—2018年北京大學(xué)中國(guó)家庭追蹤調(diào)查(CFPS)中5 393戶(hù)農(nóng)村家庭的調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，探究互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)不同類(lèi)型農(nóng)村家庭借貸行為的影響及其影響機(jī)制，并通過(guò)異質(zhì)性分析進(jìn)一步探討互聯(lián)網(wǎng)信息驅(qū)動(dòng)對(duì)不同借貸類(lèi)型、不同類(lèi)型主體借貸行為的影響，對(duì)增強(qiáng)農(nóng)戶(hù)自我發(fā)展能力、促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用。

1 理論分析與研究假設(shè)

本研究將農(nóng)村家庭參與借貸行為的過(guò)程分為借貸動(dòng)機(jī)、借貸渠道、借貸獲得3個(gè)步驟。借貸動(dòng)機(jī)即農(nóng)村家庭進(jìn)行借貸的動(dòng)因，可能受家庭財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知等因素影響；借款渠道主要分為銀行正規(guī)借貸與民間非正規(guī)借貸；借貸獲得主要用來(lái)體現(xiàn)借貸的可得性，即借款的成功率?；ヂ?lián)網(wǎng)信息渠道能夠具體作用于農(nóng)村家庭借貸過(guò)程的3個(gè)步驟(圖1)。

互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠通過(guò)擴(kuò)大農(nóng)村家庭的信息來(lái)源和改善居民的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，從而引導(dǎo)信息閉塞、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度保守的農(nóng)村家庭產(chǎn)生借貸的動(dòng)機(jī)[11]。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)信息渠道，農(nóng)村居民能夠突破原有的封閉環(huán)境，及時(shí)獲知信息，并利用信息在生產(chǎn)生活中的多個(gè)方面進(jìn)行決策，降低不確定性，從而緩解農(nóng)村居民厭惡的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道的使用頻率越高，對(duì)農(nóng)村居民風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的正向促進(jìn)作用就越顯著[12]。如2020年在網(wǎng)絡(luò)上飽受爭(zhēng)議的“螞蟻花唄”廣告，用溫馨的畫(huà)面和廣告詞為借貸行為賦予良好的寓意，降低了現(xiàn)有用戶(hù)對(duì)借貸行為的心理戒備，使得用戶(hù)在面臨信貸約束時(shí)能夠坦然申請(qǐng)信貸，該影響對(duì)于缺乏金融知識(shí)的農(nóng)村居民尤為奏效。因此，提出以下假設(shè)：H1，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠擴(kuò)大農(nóng)村家庭的信息來(lái)源，顯著促進(jìn)農(nóng)村家庭借貸；H2，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠顯著改善風(fēng)險(xiǎn)厭惡型農(nóng)村居民的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，顯著促進(jìn)農(nóng)村家庭的借貸行為。

在具體的作用路徑方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道可以擴(kuò)大信息來(lái)源、提升社會(huì)資本、增加家庭收入，從而影響農(nóng)村居民家庭的借貸渠道和借貸可得性。首先，互聯(lián)網(wǎng)渠道可以讓潛在用戶(hù)了解參與借貸的途徑，拓展?jié)撛谟脩?hù)參與借貸的渠道。一方面，信息搜尋能力的提高讓農(nóng)村居民能夠更加便捷、便利地獲得金融服務(wù)，足不出戶(hù)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)就能直接申請(qǐng)信貸或進(jìn)行金融投資，成為金融服務(wù)的獲得者與受益者；另一方面，信息獲取成本的降低有助于農(nóng)村居民更好地了解信貸的流程，降低農(nóng)村居民對(duì)于借貸的心理門(mén)檻，也有助于對(duì)各類(lèi)信貸的信息進(jìn)行比對(duì)和篩查，方便農(nóng)村居民作出適合家庭實(shí)際情況的信貸決策，有效提高農(nóng)村居民的借貸概率。其次，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道通過(guò)提升農(nóng)村家庭的社會(huì)資本水平來(lái)影響農(nóng)村家庭的借貸渠道。互聯(lián)網(wǎng)憑借自身社會(huì)濡染和同群效應(yīng)的互動(dòng)功能[13]，為農(nóng)村居民提供全新的社交形式，加強(qiáng)農(nóng)村鄰里親戚之間的往來(lái)，繼而提升家庭的社會(huì)資本。研究表明，社會(huì)資本會(huì)促進(jìn)農(nóng)村居民獲得正規(guī)和非正規(guī)借貸[14-15]。一方面，社會(huì)資本在為農(nóng)村家庭提供“隱形的抵押物”的同時(shí)，也有利于幫助正規(guī)金融機(jī)構(gòu)鑒別客戶(hù)質(zhì)量[16]，這使得農(nóng)村家庭更容易獲得正規(guī)借貸；另一方面，我國(guó)農(nóng)村社會(huì)是一個(gè)以親緣關(guān)系為基礎(chǔ)的社會(huì)，農(nóng)村中存在包括輿論、民俗約定、道德倫理等在內(nèi)的傳統(tǒng)范例，對(duì)于保證農(nóng)村居民按時(shí)償還民間借貸起到較強(qiáng)的約束作用，當(dāng)農(nóng)村居民擁有較強(qiáng)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)資本時(shí)，其在遭遇信貸約束時(shí)就越能夠向更多社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)上的人求助，獲得民間借貸的可能性也會(huì)大大增加。因此，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道所具有的社交、娛樂(lè)等功能可以幫助農(nóng)村家庭更好地構(gòu)建社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)而影響農(nóng)村家庭的借貸行為。最后，在借貸獲得方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道主要通過(guò)提升農(nóng)村家庭的社會(huì)資本水平和總收入水平來(lái)提高家庭成功申請(qǐng)借貸的可能性。一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道可以拓寬農(nóng)村居民的社會(huì)資本，不僅能夠彌補(bǔ)農(nóng)村居民缺乏抵押品的劣勢(shì)，且對(duì)農(nóng)村居民的行為產(chǎn)生道德約束；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠讓農(nóng)村家庭更方便地接觸到互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，推動(dòng)農(nóng)村居民家庭收入的增長(zhǎng)[17]，從而向金融機(jī)構(gòu)或他人傳遞具有還款能力的信號(hào)，提高信貸可得性。因此，提出以下假設(shè)：H3，社會(huì)資本和家庭收入在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道與農(nóng)村家庭借貸行為之間起正向中介作用。

2 數(shù)據(jù)說(shuō)明、變量選擇與模型設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究主要使用2014、2016、2018年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)(CFPS)，該調(diào)查是北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心實(shí)施的具有全國(guó)代表性的大型微觀入戶(hù)調(diào)查，旨在通過(guò)跟蹤收集個(gè)體、家庭、社區(qū)3個(gè)層次的數(shù)據(jù)，反映中國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、人口、教育和健康的變遷，涵蓋了中國(guó)27個(gè)省(市、區(qū))(不含香港特別行政區(qū)、澳門(mén)特別行政區(qū)、臺(tái)灣省、西藏自治區(qū)、青海省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、寧夏回族自治區(qū))。該數(shù)據(jù)庫(kù)包括個(gè)體和家庭社會(huì)經(jīng)濟(jì)信息，有較詳細(xì)的家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、社會(huì)交往、人口統(tǒng)計(jì)等數(shù)據(jù)。本研究參照已有研究成果，整理相關(guān)數(shù)據(jù)，剔除相關(guān)變量存在無(wú)效值和缺失值的家庭，控制戶(hù)主(家庭的財(cái)務(wù)決策人)是年齡為18歲以上且具有民事行為能力的個(gè)體，最終獲得5 393戶(hù)農(nóng)村家庭的數(shù)據(jù)。

2.2 變量與描述性統(tǒng)計(jì)

2.2.1 因變量 借鑒有關(guān)借貸行為的定義[18]，以銀行借貸與民間借貸作為本研究的2個(gè)因變量，其中銀行借貸對(duì)應(yīng)CFPS問(wèn)卷“為購(gòu)買(mǎi)或建造、裝修住房，您家是否有沒(méi)還清的銀行貸款？”和“除了房貸外，您家現(xiàn)在是否有其他沒(méi)有還清的銀行貸款？”2個(gè)問(wèn)題，民間借貸對(duì)應(yīng)問(wèn)卷“為購(gòu)買(mǎi)或建造、裝修住房，您家是否向親戚朋友或銀行以外的其他組織或個(gè)人(如民間信貸機(jī)構(gòu))借款？”和“除購(gòu)房或建房借款外，您家是否因其他原因欠親戚朋友或銀行以外其他組織或個(gè)人(如民間信貸機(jī)構(gòu))的錢(qián)沒(méi)有還清？”2個(gè)問(wèn)題。沒(méi)有發(fā)生對(duì)應(yīng)借貸行為時(shí)，該變量為0，發(fā)生對(duì)應(yīng)借貸行為時(shí)，該變量為1。

2.2.2 自變量 本研究利用CFPS問(wèn)卷中“手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)模塊”部分中的一些問(wèn)題，這些問(wèn)題表示不同信息渠道對(duì)于受訪者的重要程度，“互聯(lián)網(wǎng)”和“手機(jī)短信”等新興信息獲取渠道，也包含“電視”“報(bào)紙雜志”“廣播”等傳統(tǒng)信息獲取渠道，還有“他人轉(zhuǎn)告”等人際網(wǎng)絡(luò)信息渠道。受訪者根據(jù)自身對(duì)這6種信息渠道重要性的主觀評(píng)價(jià)進(jìn)行打分，分別賦值1～5分，問(wèn)題與問(wèn)題之間相互獨(dú)立、互不干擾，受訪居民可以根據(jù)自己的實(shí)際情況對(duì)各信息渠道分別進(jìn)行評(píng)分，數(shù)值越大代表越重視，意味著該信息渠道在受訪居民獲取信息過(guò)程中發(fā)揮的作用越重要。參考張猷星等的研究成果[19]，假定如果家庭中的個(gè)體對(duì)某種信息渠道的重視程度≥4分，則認(rèn)為此信息渠道在該個(gè)體獲取信息的過(guò)程中發(fā)揮了重要作用，是重要的信息渠道。本研究著重探究的對(duì)象是整個(gè)家庭所處的信息環(huán)境，考慮到家庭內(nèi)部的信息分享相較外界更加通暢，家庭成員彼此之間的信息交換及時(shí)且迅速，會(huì)對(duì)家庭整體的決策產(chǎn)生影響，當(dāng)家庭中具有民事行為能力的個(gè)體受某種信息渠道影響時(shí)，隨著家庭成員相互之間的信息交流，整個(gè)家庭的信息環(huán)境就會(huì)改變。因此，本研究定義若某種信息渠道得到家庭中的戶(hù)主或其他人的認(rèn)可，即認(rèn)為該信息渠道對(duì)家庭而言十分重要，所以1個(gè)家庭可同時(shí)存在多個(gè)主要的信息渠道。

2.2.3 控制變量 基于已有的國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究，本研究將“最了解家庭財(cái)務(wù)情況的人”作為戶(hù)主，戶(hù)主的個(gè)體特征決定了他的行為模式，而家庭層面的因素也會(huì)影響到戶(hù)主的財(cái)務(wù)決策。因此，分別從個(gè)人和家庭2個(gè)層面來(lái)控制所有可能影響家庭借貸行為的因素。其中個(gè)人層面的控制變量包括年齡、性別、婚姻情況、宗教信仰、政治面貌、受教育程度和健康狀況；家庭層面的控制變量包括房產(chǎn)是否自有、人均收入、家庭人數(shù)、創(chuàng)業(yè)與否、社會(huì)資本和借款被拒經(jīng)歷(包括銀行借款被拒和民間借款被拒)。其中農(nóng)村家庭的社會(huì)資本變量參照已有研究成果，用“家庭當(dāng)年人情禮節(jié)支出”的對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量(表1)。

2.3 模型設(shè)計(jì)

本研究將是否參與借貸(Y)作為因變量，因變量是虛擬變量，參與借貸為Y=1，未參與為Y=0，由此構(gòu)建Probit模型。其中：Y1表示是否獲得銀行(正規(guī))借貸；Y2表示是否獲得民間(非正規(guī))借貸。

假設(shè)Y*是由Y*=α+βX+μ決定的不能被直接精確觀測(cè)的潛變量，當(dāng)Y*>0時(shí)，Y=1，農(nóng)村家庭獲得借貸；當(dāng)Y*<0時(shí)，農(nóng)村家庭未獲得信貸。假設(shè)μ服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，且獨(dú)立于X。此時(shí)，探究信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為影響的二元Probit離散選擇模型為

P(Y=1|X=x)=P。

具體模型形式如下：

表1 變量定義與描述性統(tǒng)計(jì)分析

Y=α+β×information+γ×x+ε；

ξ～N(0,1)。

式中：Y表示農(nóng)村家庭獲得借貸的情況；information表示農(nóng)村家庭信息渠道情況，考慮到信息獲取模式改變對(duì)農(nóng)村居民行為模式變化的作用過(guò)程往往需要一定的時(shí)間，所以本研究利用2016年的數(shù)據(jù)構(gòu)建核心自變量，將自變量滯后，使模型可以更準(zhǔn)確地反映自變量對(duì)因變量的影響；x表示控制變量。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為的回歸

根據(jù)上述模型設(shè)置，本研究采用Probit模型探究互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村居民借貸行為的影響。相關(guān)模型的回歸結(jié)果見(jiàn)表2，模型(2)和模型(4)加入家庭其他的信息渠道情況。根據(jù)模型(1)和模型(2)可知，不管是否對(duì)其他信息渠道變量加以控制，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭參與銀行借貸在1%統(tǒng)計(jì)水平上都有顯著的正向影響，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)信息渠道擴(kuò)大了農(nóng)村居民的信息來(lái)源，通過(guò)信息效應(yīng)使得農(nóng)村居民能夠更容易接觸和了解銀行借貸，并參與到其中來(lái)。在銀行廣泛發(fā)展科技金融的背景下，其各項(xiàng)業(yè)務(wù)逐漸與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，信息效應(yīng)也逐步放大。而傳統(tǒng)的信息渠道如報(bào)紙、廣播、他人轉(zhuǎn)告對(duì)農(nóng)村家庭參與銀行借貸沒(méi)有顯著相關(guān)關(guān)系，這是因?yàn)檗r(nóng)民無(wú)法通過(guò)傳統(tǒng)的信息渠道有效選擇對(duì)自己有用的信息，這使得農(nóng)村居民從傳統(tǒng)信息渠道獲得的信息十分有限，且目前科技金融專(zhuān)注于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，依賴(lài)傳統(tǒng)信息渠道的農(nóng)村家庭無(wú)法享受到科技金融的便利。

模型(3)和模型(4)揭示了信息渠道對(duì)民間借貸的影響，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道在1%統(tǒng)計(jì)水平上對(duì)農(nóng)村家庭參與民間借貸行為有顯著正向影響，對(duì)于農(nóng)村居民而言，互聯(lián)網(wǎng)能夠拉近親戚之間的距離，尤其是在一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)，交通不便導(dǎo)致親友間往來(lái)減少，而互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的便捷社交，使得距離不再是問(wèn)題，這也促使民間借貸產(chǎn)生。報(bào)紙和他人轉(zhuǎn)告分別在1%、5%統(tǒng)計(jì)水平上對(duì)農(nóng)村家庭參與民間借貸行為產(chǎn)生影響，可能是因?yàn)樵谵r(nóng)村以報(bào)紙雜志為主要信息渠道的往往是一些知識(shí)分子，信息來(lái)源較開(kāi)闊，而以他人轉(zhuǎn)告為主要信息渠道的農(nóng)村家庭，一般存在較強(qiáng)的親緣關(guān)系，這些都有助于家庭選擇民間借貸。值得關(guān)注的是，電視這種信息渠道在1%統(tǒng)計(jì)水平上對(duì)農(nóng)村家庭參與民間借貸有顯著負(fù)向影響，可能的原因是電視和互聯(lián)網(wǎng)作為農(nóng)村當(dāng)前最主要的信息渠道，兩者之間可以相互替代，引致擠出效應(yīng)。因此假設(shè)1得證。

表2 信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為的回歸結(jié)果

對(duì)于控制變量，戶(hù)主年齡對(duì)于農(nóng)村家庭銀行借貸和民間借貸行為的負(fù)向影響均在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，即隨著家庭財(cái)務(wù)決策人年齡的增大，家庭會(huì)盡量避免負(fù)債，以降低借貸的概率；房產(chǎn)持有、借款被拒經(jīng)歷、社會(huì)資本與家庭人數(shù)在1%統(tǒng)計(jì)水平上對(duì)農(nóng)村家庭的借貸行為有顯著的正向作用；教育對(duì)于民間非正規(guī)信貸行為有顯著的抑制作用，而宗教信仰恰恰相反，會(huì)促進(jìn)非正規(guī)信貸行為；政治面貌和家庭創(chuàng)業(yè)分別在10%、1%統(tǒng)計(jì)水平上促進(jìn)銀行借貸的發(fā)生，因?yàn)辄h員和企業(yè)主相對(duì)其他群體自身金融素養(yǎng)較高，更有可能申請(qǐng)和取得銀行貸款。

3.2 內(nèi)生性討論

在上述實(shí)證分析中，雖然本研究控制了可能會(huì)對(duì)家庭借貸行為造成潛在影響的因素，以緩解因遺漏變量而導(dǎo)致的的內(nèi)生性問(wèn)題。本研究還采用提前一期農(nóng)村家庭的信息渠道作為自變量，該變量主要受制于農(nóng)村地區(qū)移動(dòng)設(shè)備普及情況和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平等外生因素，而當(dāng)前家庭信貸決策是否會(huì)對(duì)信息渠道的選擇產(chǎn)生影響尚缺乏可靠的證據(jù)，有助于緩解實(shí)證研究反向因果的內(nèi)生性問(wèn)題。但是為了進(jìn)一步緩解因雙向因果關(guān)系導(dǎo)致的實(shí)證結(jié)果偏誤，本研究參考了周廣肅等的研究成果[13]，采用農(nóng)村家庭戶(hù)主2016年是否上網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)構(gòu)造本研究的工具變量，戶(hù)主是否上網(wǎng)能夠直接影響到家庭主要信息渠道的選擇，而是否上網(wǎng)對(duì)于家庭借貸行為沒(méi)有明顯的作用路徑。該工具變量結(jié)合了CFPS問(wèn)卷中“您是否手機(jī)上網(wǎng)”和“您是否計(jì)算機(jī)上網(wǎng)”2個(gè)問(wèn)題，若戶(hù)主采用手機(jī)上網(wǎng)或計(jì)算機(jī)上網(wǎng)，則該變量等于1，否則等于0(表3)。

表3 IVprobit模型回歸結(jié)果

由表3可知，在緩解雙向因果關(guān)系后，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)銀行借貸和民間借貸的影響仍顯著為正，且實(shí)證結(jié)果通過(guò)了Wald test檢驗(yàn)，IVprobit模型第一階段回歸的F值大于10，通過(guò)弱工具變量檢驗(yàn)，說(shuō)明“家庭是否上網(wǎng)”是有效的工具變量，這也進(jìn)一步驗(yàn)證了互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠顯著促進(jìn)農(nóng)村家庭的借貸行為，且互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)于銀行借貸的影響大于民間借貸。

3.3 異質(zhì)性分析

農(nóng)村居民保守的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一直是眾多學(xué)者研究的課題。由于傳統(tǒng)因循守舊思想觀念的影響，農(nóng)村居民對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的厭惡會(huì)阻礙借貸行為的發(fā)生，不利于農(nóng)村社會(huì)資金的周轉(zhuǎn)以及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，如何改善農(nóng)村居民保守的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度值得關(guān)注。在以下模型中，本研究利用CHFS調(diào)查問(wèn)卷“行為與精神狀態(tài)”模塊中5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試問(wèn)題的回答對(duì)農(nóng)村居民進(jìn)行1～5分的評(píng)級(jí)。為了方便統(tǒng)計(jì)，將得分為1～2分的居民分類(lèi)為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型居民，得分為3～5分的居民分類(lèi)為風(fēng)險(xiǎn)偏好型居民。由于戶(hù)主是最終的財(cái)務(wù)決策人，家庭的借貸決策由戶(hù)主來(lái)付諸行動(dòng)，因此，本研究主要按戶(hù)主的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)樣本家庭進(jìn)行分類(lèi)，模型實(shí)證結(jié)果見(jiàn)表4。由模型(7)、模型(8)可知，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道在1%統(tǒng)計(jì)水平上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型農(nóng)村居民參與銀行借貸行為有顯著的促進(jìn)作用，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好型居民沒(méi)有顯著影響；同理，在模型(9)、模型(10)的回歸中，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)于民間借貸的影響也得到類(lèi)似的結(jié)果?？傮w來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)原本就是風(fēng)險(xiǎn)偏好型的人沒(méi)有顯著影響，因?yàn)檫@類(lèi)群體在日常生活中的財(cái)務(wù)策略較激進(jìn)，不易受其他信息渠道影響。而相應(yīng)地，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠顯著促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)保守的人參與借貸，且相較于民間借貸而言，對(duì)銀行借貸的促進(jìn)作用更加明顯。一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道可以提升風(fēng)險(xiǎn)厭惡群體借貸的可及性，讓其能夠更容易接觸到信貸；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道也弱化了人們對(duì)于借貸行為的感知，如隨著螞蟻花唄等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的普及，農(nóng)村家庭在面臨資金困難時(shí)，借貸不再是一種難以啟齒的選項(xiàng)，從這方面來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)從另一種角度改善了風(fēng)險(xiǎn)厭惡型農(nóng)村居民內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，有助于推動(dòng)借貸行為，因此“假設(shè)2”得證。

3.4 作用機(jī)制檢驗(yàn)

上述分析驗(yàn)證了互聯(lián)網(wǎng)信息渠道會(huì)顯著促進(jìn)農(nóng)村家庭參與借貸行為，且對(duì)銀行借貸的促進(jìn)作用顯著高于民間借貸，有助于引導(dǎo)居民參與正規(guī)金融市場(chǎng)。為了進(jìn)一步厘清互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村借貸行為影響的作用機(jī)理，本研究將檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)信息渠道xd是否通過(guò)增加農(nóng)村家庭的社會(huì)資本和提高農(nóng)村家庭的收入，從而促進(jìn)家庭參與借貸行為，即互聯(lián)網(wǎng)信息渠道影響家庭借貸行為的過(guò)程中是否存在中介效應(yīng)。

表4 基于居民不同風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的回歸

本研究利用逐步檢驗(yàn)法進(jìn)行中介效應(yīng)的檢驗(yàn)，具體模型如下

Y=cX+ε1；

(1)

M=αX+ε2；

(2)

Y=c′X+bM+ε3。

其中：X表示自變量；Y表示因變量；M表示中介變量?；貧w結(jié)果見(jiàn)表5。

表5 中介效應(yīng)回歸結(jié)果

由表5可知，系數(shù)a、b、c的值均顯著，且系數(shù)c′的值要小于系數(shù)c，說(shuō)明中介效應(yīng)顯著，而系數(shù)c′也顯著，因此社會(huì)資本在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為的影響中起到部分中介效應(yīng)。社會(huì)資本對(duì)銀行借貸的中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比為3.88%，低于其對(duì)民間借貸的中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比7.15%，說(shuō)明社會(huì)資本對(duì)于民間借貸的中介作用要大于銀行借貸。

對(duì)家庭收入的中介效應(yīng)回歸結(jié)果中，家庭收入在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭銀行借貸行為的影響中起到部分中介效應(yīng)，且中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比高達(dá)16.59%，而在對(duì)民間借貸行為的影響中不存在中介作用，這也驗(yàn)證了收入高的家庭更有可能獲得銀行信貸，而民間借貸更多依靠親緣關(guān)系，受家庭收入影響不大。綜上，“假設(shè)3”得證。

4 結(jié)論與啟示

互聯(lián)網(wǎng)信息渠道通過(guò)其快速的傳播速度所帶來(lái)的低成本、高質(zhì)量的信息來(lái)影響農(nóng)村家庭的借貸行為，本研究利用2014—2018年的3期CFPS數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)農(nóng)村家庭借貸行為的影響，并分析其影響機(jī)制和對(duì)銀行借貸、民間借貸的異質(zhì)性影響，得出如下結(jié)論：第一，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠促進(jìn)家庭借貸，對(duì)銀行借貸的促進(jìn)作用更明顯。第二，在異質(zhì)性研究中，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型農(nóng)村居民參與銀行借貸與民間借貸行為有顯著的促進(jìn)作用，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好型居民沒(méi)有顯著的影響。第三，社會(huì)資本和家庭收入在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道影響農(nóng)村家庭借貸行為過(guò)程中起到部分中介作用；家庭收入僅對(duì)銀行借貸有中介作用，而對(duì)民間借貸沒(méi)有顯著的中介效應(yīng)，可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道帶來(lái)的家庭收入提升僅能增加農(nóng)村家庭獲得正規(guī)信貸的概率，對(duì)于民間借貸的影響路徑不明確。

綜上，本研究得到以下啟示：首先，加強(qiáng)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，降低互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的使用成本，加快智能設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)與農(nóng)村生產(chǎn)生活融合，切實(shí)提高農(nóng)村地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)普及率，使公眾有網(wǎng)可上。其次，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字金融和科技金融創(chuàng)新相關(guān)激勵(lì)制度的建設(shè)，加快完善農(nóng)村金融數(shù)據(jù)的采集和共享，推進(jìn)政府與金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)共享的協(xié)同機(jī)制。再次，政府應(yīng)同時(shí)加強(qiáng)農(nóng)村的基礎(chǔ)教育與金融教育，完善農(nóng)村教育的內(nèi)容框架，借助互聯(lián)網(wǎng)的渠道引導(dǎo)農(nóng)村居民廣泛參與互聯(lián)網(wǎng)學(xué)習(xí)，提升自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。最后，提高互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的適配性。各大金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的實(shí)際需要，深入了解農(nóng)村居民的借貸需求特點(diǎn)和當(dāng)前金融服務(wù)存在的問(wèn)題和不足，積極對(duì)接農(nóng)村家庭的資金借貸需求，努力提高農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)的質(zhì)量。