地理因素對政府補貼的影響
——基于A股民營上市公司的實證分析

蔡慶豐, 林海涵, 陳武元

(1. 廈門大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院, 福建 廈門 361005; 2. 廈門大學(xué) 教育研究院, 福建 廈門 361005)

習(xí)近平總書記在黨的十九大報告中指出要構(gòu)建親清新型政商關(guān)系, 所謂“親”就是親近,“清”就是清白。政治關(guān)聯(lián),是研究政商關(guān)系“親”的重要視角,很多民營企業(yè)家通過擔(dān)任人大代表、政協(xié)委員,或者聘任前政府官員、國企領(lǐng)導(dǎo)來建立政治關(guān)聯(lián),“親”近政府, 以獲取更多的政府補貼和資源傾斜[1-3]。 中國有句古語“遠(yuǎn)親不如近鄰”, 地理鄰近有助于降低交易成本,增加互動, 加強信息交流,提升情誼, 從而衍生出一種“弱的社會關(guān)系”[4-6]。 自從克魯格曼提出地理經(jīng)濟學(xué)以來, 越來越多的國內(nèi)外學(xué)者將地理距離納入資本市場、公司金融領(lǐng)域的研究, 探究其對經(jīng)濟主體行為的影響。 現(xiàn)有文獻主要涵蓋了企業(yè)與一般市場主體(如股東、債權(quán)人等)、監(jiān)管機構(gòu)間地理距離的研究, 比如股東與企業(yè)的地理鄰近, 會幫助投資者獲得更多的信息優(yōu)勢和更低的交易監(jiān)督成本并獲得更高的投資回報[7]。 企業(yè)與銀行間地理距離越近, 企業(yè)越可能獲得銀行貸款[8]。此外,企業(yè)與稅務(wù)局之間的距離越近, 企業(yè)的避稅程度越高[9]。 然而,目前的研究都忽視對企業(yè)與政府間的地理距離的考察。類似通過當(dāng)選人大代表、政協(xié)委員等方式建立顯性、直接的政治關(guān)聯(lián)(這是一種“強的社會關(guān)系”), 民營企業(yè)家也可以憑借地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”建立隱性、間接的政治關(guān)聯(lián), 以獲取政府資源的傾斜。 因此,本文使用企業(yè)與政府間的地理距離來衡量這種政商之間“弱社會關(guān)系”, 研究政商距離與企業(yè)政府補貼的關(guān)系, 從而揭示地理因素對政商關(guān)系產(chǎn)生的深刻影響。

在我國,影響資源配置的不僅有市場這只“無形的手”,還有政府和官員這只“有形的手”,與各級政府和官員建立“政治關(guān)聯(lián)”往往能帶來更多的資源和便利[10]。既有的研究也發(fā)現(xiàn),企業(yè)尋租是影響政府審核和發(fā)放補助金中不可忽視的現(xiàn)實問題[3]。從地理經(jīng)濟學(xué)的視角來看,地理鄰近不但降低了政企之間互動往來的交易成本,而且降低企業(yè)實施尋租活動和維系尋租鏈條的交通、時間等成本,會在一定程度上強化企業(yè)尋租謀利的動機。民營企業(yè)家與政府官員互動和交往過程中,很有可能利用地理鄰近帶來的信息優(yōu)勢和尋租便利,以獲取更多的資源傾斜和政府補貼?；谏鲜龇治?本文以2009—2016年滬深A(yù)股上市的民營企業(yè)為樣本,從企業(yè)與政府基于地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”這一獨特視角,探究其對政府資源分配的影響。

一、 文獻綜述及研究假設(shè)

1. 文獻綜述

各經(jīng)濟主體間的地理距離反映了雙方之間經(jīng)濟活動的交易成本,企業(yè)與其他經(jīng)濟主體之間地理距離越近,信息傳遞、人員走動等交易成本越小,雙方的業(yè)務(wù)往來和日常交集也就越頻繁,進而影響兩者的行為決策。在公司金融領(lǐng)域,現(xiàn)有研究主要集中于企業(yè)與一般市場主體間地理距離對利益相關(guān)者的影響,包括債權(quán)人、機構(gòu)投資者和中介機構(gòu)等[8,11-14]。

此外,也有少數(shù)學(xué)者關(guān)注企業(yè)與監(jiān)管機構(gòu)間地理距離對企業(yè)行為的影響。監(jiān)管機構(gòu)作為特殊的經(jīng)濟主體,企業(yè)與監(jiān)管機構(gòu)之間的地理鄰近,既可能便利企業(yè)通過尋租來獲取監(jiān)管套利,也可能便利監(jiān)管機構(gòu)通過獲取更多企業(yè)信息,強化日常監(jiān)管效果。現(xiàn)有文獻主要分析了稅務(wù)局和證監(jiān)局兩類監(jiān)管機構(gòu),研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)與稅務(wù)局之間的距離越近,企業(yè)的避稅程度越高,這表明尋租成本隨距離衰減起主導(dǎo)作用[9,12]。而企業(yè)與證監(jiān)局的地理鄰近,則會降低會計錯報概率、提高盈余質(zhì)量,表明監(jiān)管成本隨距離衰減起主導(dǎo)作用[13]。

與監(jiān)管機構(gòu)類似,政府部門掌握大量經(jīng)濟資源(如政府補貼)的分配,政商距離也會對政府補貼的分配產(chǎn)生影響。陳興等在研究尋租活動對政府補助的促進作用時,發(fā)現(xiàn)隨著企業(yè)與省政府距離的增加,尋租活動對獲得政府補助的促進作用減弱,然而,企業(yè)與中央政府距離的大小并沒有顯著影響尋租活動的影響效果[14]。該現(xiàn)象表明我國政府資源的分配存在“圍繞省級地方政府權(quán)力尋租”的現(xiàn)象,這也與Campante等的研究相符,即政府資源的分配會受到地理分布的影響[15]。此外,現(xiàn)有文獻主要從企業(yè)產(chǎn)權(quán)和政治關(guān)聯(lián)兩個角度分析政府補貼的影響因素,即地方政府補貼會向國有或具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)傾斜[3,16]。

進一步講,地理鄰近增加經(jīng)濟主體間的業(yè)務(wù)往來和日常交集,并促進雙方社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的形成。“地理鄰近-社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”這一邏輯關(guān)系,現(xiàn)主要運用于企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的研究分析中[17]。地理鄰近使得當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)家們有更多機會進行交流和討論,有助于企業(yè)間建立良好的合作關(guān)系,加快了新知識、新技術(shù)的傳播?；诘乩硪蛩厮苌摹叭跎鐣P(guān)系”,也將幫助個體獲得更多的社會資源。

2. 理論假設(shè)

第一,民營企業(yè)在主觀意愿上謀求與政府間的政治關(guān)聯(lián)。對于國有企業(yè)和民營企業(yè)而言,民營企業(yè)往往有較強的動機與當(dāng)?shù)卣⒛撤N關(guān)聯(lián),從而獲取政府資源的傾斜。一方面,地方政府掌握當(dāng)?shù)卮罅筷P(guān)鍵性資源,如財政資金、行政審批、信貸和稅收等,同時在分配資源時具有較大的自由裁量權(quán)[3],所以,政府和官員這只“有形之手”會顯著影響當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生存環(huán)境和市場經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r。另一方面,由于國有企業(yè)在市場經(jīng)濟中的特殊地位,地方政府在干預(yù)經(jīng)濟時往往傾向于引導(dǎo)資源流向域內(nèi)的國有企業(yè),最終導(dǎo)致民營經(jīng)濟存在融資約束緊、稅收負(fù)擔(dān)大等發(fā)展瓶頸[2]。在市場經(jīng)濟正式制度不完善的情況下,越來越多民營企業(yè)家通過擔(dān)任人大代表、政協(xié)委員,或者聘任前政府官員、國企領(lǐng)導(dǎo)建立政治關(guān)聯(lián),以尋求政府資源的傾斜[18]。因此,本文主要聚焦于民營企業(yè)與政府機關(guān)的地理距離對企業(yè)獲得政府補貼的影響?；谝陨戏治?本文提出假設(shè)H1:民營企業(yè)與當(dāng)?shù)卣牡乩砭嚯x越近,獲得的政府補貼越多。

第二,政商距離在客觀條件上賦予了民營企業(yè)與政府互動過程中的溝通便利、合作便利與尋租便利,有助于企業(yè)依靠地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”構(gòu)建“隱性政治關(guān)聯(lián)”。地理距離影響經(jīng)濟主體間日常往來的交通、時間等交易成本,包括業(yè)務(wù)往來中的交易成本[8,11]、監(jiān)管審查的交易成本[13]、企業(yè)尋租的交易成本等[9,12]。雙方間的地理距離越近,交易成本越小,日?；雍托畔⒔涣饕簿驮筋l繁,越有可能建立起地緣為紐帶的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò),從而影響兩者各自的經(jīng)濟決策[5-6]。此外,地理鄰近不但降低了政企之間互動往來的交易成本,而且降低企業(yè)實施尋租活動和維系尋租鏈條的交通、時間等成本,客觀上強化了企業(yè)尋租謀利的動機。因此,民營企業(yè)家可以憑借地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”,增加信息交流、人員互訪,并夾雜著難以察覺的尋租行為,以建立隱性、間接的政治關(guān)聯(lián)。也有大量文獻表明,企業(yè)有意愿通過尋租與政府建立政治關(guān)聯(lián),以增加自身的政府補貼[3,14]。

從主客觀上分析, 政企間基于地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”促進了雙方日常中的溝通交流、 人員互訪、 項目合作,進而增加了企業(yè)實施尋租活動的便利性和可能性, 有助于民營企業(yè)建立隱性政治關(guān)聯(lián)、 獲取政府補助。 由于當(dāng)?shù)卣莆盏呢斦Y金是有限的, 所以與政府交好的民營企業(yè)很有可能獲得更多的政府資源。 因此,本文提出假設(shè)H2: 隨著企業(yè)與當(dāng)?shù)卣牡乩砭嚯x越近, 尋租活動對獲得政府補貼的促進作用增加。

第三,政商距離臨近對企業(yè)獲得政府補貼的效應(yīng)在不同企業(yè)規(guī)模、融資約束程度的企業(yè)中可能存在差異。規(guī)模歧視是我國商業(yè)銀行配置信貸資源時存在的突出現(xiàn)象[8,19]。由于大型企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大,可用于抵押的資產(chǎn)更多,并且經(jīng)營風(fēng)險小,出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂、無法償付貸款的可能性低,因而國有商業(yè)銀行更有意愿向大企業(yè)發(fā)放貸款。這導(dǎo)致我國中小企業(yè)面臨著“融資難、融資貴”的嚴(yán)峻考驗。此外,這些中小型或者融資約束程度高的民營企業(yè)不僅在信貸資源上受約束,而且在項目競標(biāo)和行政審批等方面也難以與大型或者融資約束程度低的企業(yè)相競爭。所以,中小型和融資約束程度高的民營企業(yè)會更有意愿依靠地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”,通過各種官方的、公開的渠道(政府座談會、決策咨詢)以及非官方的、私下的方式(尋租),與政府建立一種“隱性政治關(guān)聯(lián)”,以政府庇護和政府資源的傾斜來緩解企業(yè)面臨的發(fā)展難題。顯然,作為構(gòu)建政商關(guān)系的主要發(fā)起者,企業(yè)相應(yīng)的行為決策會影響這種關(guān)系的強弱,進而影響政府資源的分配。由此本文提出假設(shè)H3:與大型和融資約束程度低的民營企業(yè)相比,政商距離臨近提高中小型和融資約束程度高的民營企業(yè)政府補貼的效應(yīng)更強。

二、 研究設(shè)計

1. 數(shù)據(jù)來源

本文選取2009—2016年在滬深證券交易所A股上市的民營企業(yè)為原始樣本,在剔除了金融行業(yè)、財務(wù)數(shù)據(jù)缺失及實際控制人無法確認(rèn)的公司后,我們得到9 626個公司年度樣本。本文所使用的公司地址數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)和政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫,省政府地址數(shù)據(jù)通過政府官方網(wǎng)站搜集獲得,省政府地址搬遷信息來源于民政部官網(wǎng)。各省市場化指數(shù)來源于樊綱等編制的《中國分省份市場化指數(shù)報告(2016)》,由于該報告只計算了我國2008—2014年的市場化指數(shù),所以2015—2016年的數(shù)據(jù)是使用MATLAB指數(shù)擬合得來。最后,本文對所有連續(xù)型變量進行上下1%的縮尾處理。

2. 模型及變量設(shè)定

為了檢驗假設(shè)H1政商距離和政府補貼之間的關(guān)系,我們將待檢驗的回歸模型設(shè)定為

Subsidy為被解釋變量,即企業(yè)當(dāng)年獲得的政府補貼。為了使不同公司規(guī)模間的政府補貼可比,本文將政府補貼除以期末總資產(chǎn)來消除公司規(guī)模的影響。此外,為了報告回歸結(jié)果的便利性,實證研究中將Subsidy數(shù)值乘以100進行回歸。

Distance_Measure是核心解釋變量,衡量了政商距離的遠(yuǎn)近,使用地理距離(Distance)和地理鄰近(Adjacent)的滯后值來表示。Distance表示企業(yè)辦公地與當(dāng)?shù)厥≌g的地理距離[14]。Adjacent為虛擬變量,當(dāng)企業(yè)的地理距離小于當(dāng)年同地區(qū)地理距離的中位數(shù)時,取值為1,否則為0,使用變量的滯后一期值是因為,企業(yè)依賴地理鄰近建立的政治關(guān)聯(lián)未必能在當(dāng)年增加企業(yè)的政府補貼。地理距離的計算依據(jù)企業(yè)辦公地和政府所在地的經(jīng)緯度及相關(guān)公式得來。

控制變量包括杠桿率(Leverage)、企業(yè)規(guī)模(Size)、企業(yè)價值(Tobinq)、現(xiàn)金流情況(Cash)、盈利能力(ROA)、市場化程度(Market)和虧損情況(Loss)。最后,模型控制了年度和行業(yè)固定效應(yīng),并對企業(yè)層面標(biāo)準(zhǔn)誤進行聚類調(diào)整。

探究假設(shè)H2政府補貼與政商距離背后的尋租機制時,在主實證回歸模型(1)中加入政商距離與尋租費用的交互項:

為檢驗假設(shè)H2的模型,參考杜興強等的做法使用超額管理費用作為企業(yè)尋租費用(Seek)的代理變量[20]。式(2)相比式(1)增加了Distance_Measure和Seek的交互項,其他模型設(shè)定保持不變。各變量定義見表1。

表1 變量定義

三、 實證研究

1. 描述性統(tǒng)計

表2報告了主要變量的描述統(tǒng)計結(jié)果, 由表2可知: 第一, Subsidy的平均值為0.566, 最小值為0,最大值為4.055, 各民營企業(yè)之間政府補貼差距較大。 第二, Distancet-1的均值為7.954, 最小值為0.046,最大值為27.760。 將全樣本按地理距離分組并進行獨立樣本t檢驗后, 發(fā)現(xiàn)地理距離較近組政府補貼的平均值(0.599)顯著高于距離較遠(yuǎn)組(0.523), 并且該差異在1%顯著性水平上顯著, 初步證明了地理距離與政府補貼之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。 第三,Seek的平均值大于零, 表明大部分企業(yè)都可能存在向政府尋租的行為。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

2. 核心模型回歸結(jié)果

表3報告了核心模型的回歸結(jié)果,從表3可以看出,地理距離(Distance)與政府補貼(Subsidy)呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,地理鄰近(Adjacent)和政府補貼(Subsidy)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系,即企業(yè)與當(dāng)?shù)卣牡乩砭嚯x越近,政府補貼越高。

表3 核心模型回歸結(jié)果

具體來看,表3第(1)列中,Distance系數(shù)為-0.034 8,并在5%顯著性水平上顯著。在第(3)列進一步控制年度固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)后,系數(shù)絕對值提高至0.051 1,顯著性進一步提高。第(2)和(4)列中,Adjacent系數(shù)分別為0.065 8和0.093 2,結(jié)果均顯著。其他控制變量的結(jié)果與現(xiàn)有文獻的結(jié)果基本一致,如杠桿率(Leverage)、企業(yè)價值(Tobinq)、盈利能力(ROA)和政府補貼呈現(xiàn)正向顯著關(guān)系。

本部分的實證結(jié)果證實了研究假設(shè)H1,即企業(yè)與當(dāng)?shù)卣牡乩砭嚯x越近,政府補貼越高。后續(xù)將對這背后的機制進行檢驗,分析政府補貼的增加是否來源于企業(yè)通過日常頻繁往來構(gòu)建的隱性政治關(guān)聯(lián)。

3. 機制檢驗

前文的分析已經(jīng)證明了政府補貼與地理距離之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系,在本部分將進一步研究這一現(xiàn)象背后存在的尋租機制?；诘乩斫?jīng)濟學(xué)理論,民營企業(yè)與當(dāng)?shù)卣g的地理距離的接近,不但降低了政企之間互動往來的交易成本,而且降低了企業(yè)實施尋租活動和維系尋租鏈條的交通、時間等成本,客觀上強化了企業(yè)尋租謀利的動機。類似通過參政、慈善捐贈等方式建立與政府的關(guān)系,企業(yè)很可能借助地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”,在與政府官員打交道的過程中夾雜一定的尋租行為,建立和鞏固隱形政治關(guān)聯(lián),以獲取更多的政府補貼。

回歸結(jié)果見表4,在第(1)列中,Distance的系數(shù)依然顯著為負(fù),但是Distance和Seek交互項的系數(shù)顯著為正,這表明在地理距離既定的情況下,尋租費用增加,會增加企業(yè)的政府補貼。同樣,在第(2)列中,Adjacent 的系數(shù)顯著為正,交互項的系數(shù)也顯著為正。以上結(jié)果證實研究假設(shè)H2,即地理鄰近幫助企業(yè)利用尋租行為建立隱性政治關(guān)聯(lián),從而獲取更多的政府補貼。

表4 機制檢驗回歸結(jié)果

4. 異質(zhì)性分析

表5 異質(zhì)性檢驗回歸結(jié)果

表5的第(1)列和第(2)列為按企業(yè)規(guī)模分組的回歸結(jié)果。從結(jié)果來看,小規(guī)模企業(yè)Distance的系數(shù)絕對值高于大規(guī)模企業(yè),但由于兩者分別在5%和10%的顯著性水平上顯著,差異不顯著。同時,組間系數(shù)差異t檢驗的p值為0.688 8,這表明統(tǒng)計意義上不同規(guī)模間的影響效應(yīng)并不存在差異。對此,我們認(rèn)為背后的原因可能是,盡管中小企業(yè)有更強的動機通過頻繁的人員往來和信息交流與政府建立緊密關(guān)聯(lián),但是生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模小的企業(yè)相對難以得到政府官員的重視和關(guān)照。省政府更有可能青睞省內(nèi)規(guī)模較大、具備核心競爭力的企業(yè),進而促進它們發(fā)揮拉動就業(yè)、創(chuàng)造稅收的作用。因此,企業(yè)規(guī)模差異不會顯著影響“地理鄰近—日常來往頻繁(尋租)—形成隱性政治關(guān)聯(lián)”這種效應(yīng)的強弱。

表5的第(3)列和第(4)列展示了按融資約束程度分組的回歸結(jié)果。 不論從經(jīng)濟意義還是統(tǒng)計意義上看, 融資約束程度高的企業(yè)Distance的系數(shù)值和顯著性水平均顯著高于融資約束程度低的企業(yè)。 此外, 組間系數(shù)差異t檢驗的p值為0.032 7, 不同融資約束程度間的影響效應(yīng)在統(tǒng)計意義上存在顯著差異。 因此, 地理鄰近提高融資約束程度高的民營企業(yè)政府補貼的效應(yīng)更強。

該部分的結(jié)果對研究假設(shè)H3進行了實證檢驗,發(fā)現(xiàn)融資約束程度高的企業(yè)更有意愿與政府官員進行頻繁的人員往來和信息交流,以地理距離為紐帶與政府建立緊密的政商關(guān)系,該類型民營企業(yè)地理距離和政府補貼之間負(fù)相關(guān)關(guān)系更強。然而,企業(yè)規(guī)模差異不會顯著影響地理鄰近提高政府補貼這種效應(yīng)的強弱。

5. 穩(wěn)健性檢驗

(1) 傾向得分匹配法

為解決樣本選擇偏誤問題,使用傾向得分匹配法進行重新回歸。首先選擇地理鄰近的企業(yè)樣本作為實驗組,另外選擇與當(dāng)?shù)卣堑乩磬徑?但其他特征與實驗組類似的企業(yè)樣本作對照組,開展回歸分析,回歸結(jié)果如表6第(1)列所示。結(jié)果顯示,Distance的系數(shù)仍然顯著為負(fù),并且系數(shù)絕對值0.079 1大于主實證中的結(jié)果0.051 1,表明在控制企業(yè)多方面的特征差別后,前文分析所得的結(jié)論依然成立。

表6 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

(2) 剔除具有政治關(guān)聯(lián)的樣本

因為有政治聯(lián)系的民營企業(yè)往往能夠獲得更多的財政補貼[3],這與本文的“地理鄰近—日常來往頻繁(尋租)—形成隱性政治關(guān)聯(lián)”的機制形成了一種替代關(guān)系。因此,為進一步確保結(jié)果的穩(wěn)健,本文剔除具有政治關(guān)聯(lián)的樣本,重新進行回歸。政治關(guān)聯(lián)(PC)的定義參考余明桂等[3]的做法,對于具有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè),政治關(guān)聯(lián)變量取值為1,否則為0。

回歸結(jié)果見表6的第(2)列,Distance的系數(shù)依然顯著,并且系數(shù)絕對值0.069 0高于主實證的結(jié)果0.051 1。這一方面證明了結(jié)果的穩(wěn)健,另一方面說明不具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè),更有可能依賴地理鄰近這種優(yōu)勢建立政商關(guān)系,以獲得更多的政府補貼。關(guān)于這一替代效應(yīng),本文將在第四部分進一步檢驗。

在脫粒系統(tǒng)中設(shè)有三級分選裝置，收集后的籽盤進入脫粒機構(gòu)，由脫粒輥將向日葵籽粒進行剝離，使籽粒、葵葉、葉根全部分離，不會破壞籽粒表皮。

(3) 檢驗政企地址遷移是否影響政府補貼

政府和企業(yè)辦公地的變更,同時也改變了政企之間的地理距離。在本文核心假設(shè)成立的情況下,政企地理距離的變化很有可能會影響企業(yè)未來的政府補貼,因此,本文通過檢驗地理距離改變對政府補貼的影響,進一步確保文章結(jié)論的穩(wěn)健性。

我們構(gòu)建地理距離減小(Dis_dec)來衡量政企地理距離的變化,當(dāng)企業(yè)當(dāng)年的地理距離小于上一年時取值為1,否則為0。同理可得變量地理距離增大(Dis_inc)。在本文的樣本中,共有506個樣本地理距離減小,493個樣本地理距離增大。此外,本文還構(gòu)建政府補貼減少(Sub_dec)來衡量政府補貼的變化,當(dāng)企業(yè)當(dāng)年的政府補貼小于上一年時取值為1,否則為0。同理可得變量政府補貼增加(Sub_inc)。在本文的樣本中,共有3 707個樣本政府補貼減少,3 564個樣本政府補貼增加。最后,將主實證模型中的被解釋變量替換為Sub_dec(Sub_inc),關(guān)鍵解釋變量替換為Dis_inc和Dis_dec滯后一期的數(shù)值,控制變量保持不變,采用Logit模型,回歸結(jié)果見表6的第(3)和(4)列。

從表6第(3)列的回歸結(jié)果可以看出,Dis_inc系數(shù)為負(fù)但不顯著,Dis_dec系數(shù)顯著為正,這表明地理距離減小將顯著增加政府補貼增長的可能性。從第(4)列的回歸結(jié)果可以看出,Dis_inc系數(shù)顯著為正,Dis_dec系數(shù)為負(fù)但不顯著,這表明地理距離增大將顯著增加政府補貼減少的可能性,進一步證明了結(jié)果的穩(wěn)健性。

四、對政商關(guān)系構(gòu)建與比較的進一步研究

1. 地理距離是否影響尋租費用

前文的分析已經(jīng)證明了政府補貼與地理距離之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系,并驗證了尋租機制的可靠性。進一步,本文將通過模型(3)檢驗地理距離與企業(yè)尋租費用是否存在負(fù)相關(guān)關(guān)系:

其中,Seek為尋租費用,Distance使用當(dāng)期值進行回歸。與式(1)相比,控制變量增加了第一大股東持股比例(Top1)、兩職兼任情況(Dual)、獨立董事比例(Ind)和前三大高管平均薪酬(Comp)。

回歸結(jié)果見表7的第(1)列,Distance的系數(shù)顯著為負(fù),說明企業(yè)與政府之間的地理距離越近,在尋租活動上的支出費用越高,進一步驗證了本文的尋租機制——民營企業(yè)會利用地理鄰近帶來的尋租優(yōu)勢,與政府建立和強化隱性政治關(guān)聯(lián)。

表7 拓展研究的回歸結(jié)果

2. 不同政商關(guān)系間的比較

中國是一個典型的人情社會,政商關(guān)系在政府資源的配置中扮演相當(dāng)重要的角色。已有文獻表明,企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)和社會捐贈是與政府建立政治關(guān)系的有效途徑[3,22]。一方面,民營企業(yè)家通過參政建立政治關(guān)聯(lián),是一種比較直接、顯性、強的政商關(guān)系;另一方面,民營企業(yè)家通過積極參與社會公益事業(yè),協(xié)助政府達(dá)成政治目標(biāo),也是一種建立政治關(guān)系的途徑,這與政商距離所形成的政商關(guān)系類似,是一種間接、隱形、弱的政治關(guān)系。本部分將政商距離、政治關(guān)聯(lián)和社會捐贈這三種企業(yè)建立政商關(guān)系的途徑結(jié)合起來,探討其對政府資源分配的影響。

(1) 政商距離和政治關(guān)聯(lián)間是否存在替代作用

通過前文分析,我們知道這兩種方式本質(zhì)上都是一種企業(yè)與政府官員打交道或者向政府官員尋租的行為,但因為企業(yè)自身的資源是有限的,用以人際交往、尋租活動的人力、財力和物力都受到約束,不可能面面俱到。對于擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)而言,更可能鞏固和發(fā)展已有的政治關(guān)系網(wǎng)絡(luò),而不是發(fā)展新的政府關(guān)聯(lián);對于沒有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)而言,則更有可能依靠地理鄰近帶來交際成本的減少,和當(dāng)?shù)卣⑸鐣P(guān)系,從而謀取更多的財政補貼,即政商距離與政治關(guān)聯(lián)之間可能存在一種替代作用?；诖?本文構(gòu)建如下模型:

式(4)的設(shè)定參考潘越等[23]對社會資本與政治關(guān)系在公司投資決策中是否存在替代作用的研究,在式(1)的基礎(chǔ)上,將地理距離與企業(yè)是否具有政治關(guān)聯(lián)進行交乘。如果交互項Distance×PC的系數(shù)β1顯著小于交互項Distance×(1-PC)的系數(shù)β2,則說明具備政治關(guān)聯(lián)的公司,其政府補貼對地理距離的依賴程度要顯著低于沒有政治關(guān)聯(lián)的公司,即地理距離與政治關(guān)聯(lián)之間存在一定的替代作用。

表7的第(3)列展示了式(4)的回歸結(jié)果,交互項Distance×PC的系數(shù)為-0.040 9,Distance×(1-PC)的系數(shù)為-0.059 4,后者系數(shù)的絕對值比前者系數(shù)高了45.23%,并且顯著性也大于前者。這表明,對于具備政治關(guān)聯(lián)的公司,因為本身已擁有較強的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò),其政府補貼對政商距離的依賴程度較低,而對于不具有政治關(guān)聯(lián)的公司,地理鄰近對政府補貼的影響十分顯著。這證明政商距離和政治關(guān)聯(lián)存在替代作用。

(2) 政商距離和政治關(guān)聯(lián)間是否存在互補作用

通過積極參與社會公益事業(yè),民營企業(yè)家可以與政府官員構(gòu)建政治關(guān)系。社會捐贈和政商距離所形成的政商關(guān)系同樣是一種隱形、非直接的政治關(guān)系,均有助于政府從不同角度、不同方面了解企業(yè),提升企業(yè)透明度,所以這兩者之間也可能存在一種互補作用,即對于社會捐贈多的企業(yè),地理鄰近增加政府補貼的效果會得到加強?；诖?本文構(gòu)建如下模型:

式(5)在主實證式(1)模型的基礎(chǔ)上,增加了企業(yè)捐贈(Donate)以及地理距離(Distance)和企業(yè)捐贈(Donate)的交互項,用以探究地理距離和社會捐贈之間的互補作用。企業(yè)捐贈數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫,經(jīng)總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化并擴大1 000倍,以匹配主要變量的數(shù)量級。此外,實證回歸中使用了企業(yè)捐贈滯后一期的數(shù)值。

表7的第(4)列展示了模型(5)的回歸結(jié)果。Donate的系數(shù)顯著為正,表明企業(yè)確實通過社會捐贈建立政治關(guān)系進而爭取到政府資源的傾斜。在增加社會捐贈這個影響政府補貼的新因素之后,Distance的系數(shù)依然顯著為負(fù),證明政商距離影響政府補貼這一結(jié)論的穩(wěn)健性。Distance×Donate的系數(shù)顯著為負(fù),說明更多的企業(yè)捐贈將強化“地理鄰近—日常來往頻繁—形成隱性政治關(guān)聯(lián)”這種機制,增加企業(yè)獲得的政府補貼,即政商距離和社會捐贈間存在一種互補作用。

五、 結(jié)論與啟示

在中國這個人情社會中,注重人脈關(guān)系和講究圈子文化已經(jīng)成為民營企業(yè)家經(jīng)營企業(yè)不可或缺的理念,特別是政商關(guān)系的建立和維護,對于中國企業(yè)的生存和發(fā)展有著重要的意義。本文結(jié)合地理經(jīng)濟學(xué)和“弱社會關(guān)系”相關(guān)理論,從基于地理鄰近形成的“弱社會關(guān)系”這一視角對政府資源分配的影響進行實證研究。研究發(fā)現(xiàn),政商距離與政府補貼呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,經(jīng)過穩(wěn)健性檢驗后結(jié)論依然成立。機制檢驗上,我們發(fā)現(xiàn)這種隱性的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)尋租行為有著直接關(guān)聯(lián)——政商距離較近的企業(yè)會花費更多的尋租費用,借助尋租行為建立和維護這種隱性政治關(guān)聯(lián),謀取更多的政府補貼和資源傾斜?？梢?這種政商關(guān)系是“親”的,但在“清”上有待改善。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn),這種現(xiàn)象在融資約束程度高的企業(yè)中更明顯,但與企業(yè)規(guī)模無顯著關(guān)聯(lián)。此外,本文還發(fā)現(xiàn)政商距離和政治關(guān)聯(lián)在影響企業(yè)政府補貼上存在替代作用,而政商距離和企業(yè)捐贈在影響企業(yè)政府補貼上存在互補作用。

本文的貢獻在于:第一,首次從民營企業(yè)和當(dāng)?shù)卣捎诘乩磬徑纬伞叭跎鐣P(guān)系”的角度對政商距離影響政府補貼的問題進行研究,借助地理經(jīng)濟學(xué)的視角對黨的十九大提出的親清新型政商關(guān)系進行較為深入的學(xué)術(shù)探討,也豐富拓展了政治關(guān)聯(lián)領(lǐng)域的研究;第二,對政治關(guān)聯(lián)的替代效應(yīng)進行研究,從政府補貼的視角探討了政商距離(隱性的政治關(guān)聯(lián))與政治關(guān)聯(lián)(顯性的)之間存在的替代作用,以及政商距離和社會捐贈(其他政治關(guān)聯(lián)形式)間存在的互補作用;第三,研究結(jié)果不僅揭示了市場競爭中存在的不公平現(xiàn)象,而且對如何加強反腐倡廉以構(gòu)建親清新型政商關(guān)系具有重要啟示。

本文的研究結(jié)果具有兩點重要的現(xiàn)實意義。一是政府應(yīng)減少不合理的行政干預(yù),保障市場主體的公平競爭。政府補貼的作用是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和優(yōu)化社會資源配置,但由于地理因素的影響,這些財政資金往往更多地分配到具有政治關(guān)聯(lián)的公司上,導(dǎo)致整個社會稀缺資源配置的扭曲。為了營造公平的市場競爭環(huán)境,更好地發(fā)揮市場這只“無形之手”在資源配置中的作用,必須約束和引導(dǎo)政府這只“有形之手”,即推進政府補貼審核及認(rèn)定流程的透明化和公開化,對地方政府財政補貼支出的決策過程進行嚴(yán)格監(jiān)督。二是對如何反腐倡廉以構(gòu)建親清新型政商關(guān)系具有重要啟示。政府官員與民營企業(yè)家“親”是推動我國經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求,但是在與民營企業(yè)家交往過程中政府官員必須保持適度距離、堅持兩袖清風(fēng)。黨的十八大之后,中央發(fā)布“八項規(guī)定”和“六項禁令”,對遏制政商關(guān)系間不“清”的灰色交易起到了重要的作用。從長遠(yuǎn)來看,必須進一步加強官員監(jiān)督和考核等制度建設(shè),鏟除官商勾結(jié)灰色交易的腐敗溫床,形成良性健康的政商互動。