預(yù)計(jì)2022年1月下旬煤市將承壓下行

進(jìn)入2022年1月份，印尼限制煤炭出口事情傳出，終端態(tài)度立刻發(fā)生明顯改變，采購意愿快速提升，詢貨問價(jià)客戶增多。特別是之前沒有積極采購的水泥廠、化工廠集中搶運(yùn)，疊加2021年四季度保供任務(wù)完成，部分電廠陸續(xù)招標(biāo)，轉(zhuǎn)向采購低價(jià)市場(chǎng)煤，助推市場(chǎng)煤熱度再次出現(xiàn)提升。隨著春節(jié)的臨近、電廠日耗的回落，疊加印尼出口的逐步放開，預(yù)計(jì)2022年1月下旬開始，市場(chǎng)將出現(xiàn)下行趨勢(shì)，煤價(jià)面臨下跌壓力。

一、1月初煤價(jià)出現(xiàn)上漲

此輪煤價(jià)上漲只是曇花一現(xiàn)，不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間，上漲幅度也不會(huì)很大。前期煤荒問題早已緩解，市場(chǎng)步入總量過剩、結(jié)構(gòu)性緊平衡階段。而元旦過后的煤價(jià)上漲主要是情緒升溫所致。盡管大秦線日均發(fā)運(yùn)量較高位時(shí)減少了10 萬t，但主力煤企生產(chǎn)和銷售保持正常。鄂爾多斯煤炭日產(chǎn)量保持高位，生產(chǎn)煤礦239座。此寒冬的前半程已過，沿海八省電廠庫存量保持在3000萬t以上的高位。國內(nèi)供應(yīng)本身缺口不大，只是由于煤價(jià)倒掛、市場(chǎng)下行，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)量下降而已，影響了買賣雙方正常的交割，出現(xiàn)了短暫的供不應(yīng)求。一旦市場(chǎng)供應(yīng)跟上，或者需求回落，煤炭資源將趨穩(wěn)。

臨近春節(jié)，節(jié)日供需效應(yīng)逐漸明顯。華東地區(qū)氣溫明顯回升，上海、蘇州、杭州等地氣溫回升，民用電負(fù)荷回落。此外，進(jìn)入1月中旬，我國華東、華南地區(qū)部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，用電負(fù)荷下降，煤炭需求量減少。預(yù)計(jì)節(jié)日期間，沿海電廠日耗會(huì)跌至冬季用煤高峰時(shí)的1/3 乃至1/2，市場(chǎng)下行壓力加大。進(jìn)入1月份，市場(chǎng)暫時(shí)會(huì)有波動(dòng)，但下行的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

二、印尼煤炭出口事件不會(huì)影響供應(yīng)

如果印尼限制煤炭出口，肯定會(huì)對(duì)我國煤炭市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。印尼出口至我國的煤炭主要是適合發(fā)電的中低卡熱值煤，占我國進(jìn)口煤的比重較大。但幸運(yùn)的是，冬季已過半，春節(jié)用電淡季就要到來；疊加國內(nèi)有足夠的儲(chǔ)備和產(chǎn)能，電廠庫存保持在15天以上的用量。因此，暫時(shí)不會(huì)造成供應(yīng)影響。

由于電廠提前打庫，促使存煤可用天數(shù)處于高位。因此，印尼煤暫停，最多就是造成電廠庫存回落，不會(huì)造成嚴(yán)重后果。若印尼煤禁止出口我國，將月均影響我國進(jìn)口煤1600 萬t，占國內(nèi)煤炭供應(yīng)的5.3%。考慮到目前澳大利亞煤依然受限，而其他國家煤炭進(jìn)口總量不多，短期內(nèi)該缺口難以通過其他國家進(jìn)行彌補(bǔ)；若印尼出口禁令長期持續(xù)執(zhí)行，將造成我國沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)緊張。一旦印尼煤暫停，對(duì)內(nèi)陸市場(chǎng)影響不大，但對(duì)沿海市場(chǎng)影響較大。國內(nèi)沿海地區(qū)耗煤大戶會(huì)將采購重點(diǎn)轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)我國煤礦產(chǎn)能、港口和鐵路運(yùn)能提出嚴(yán)峻考驗(yàn)。一旦出現(xiàn)進(jìn)口煤被限制的問題，要充分利用國內(nèi)煤炭產(chǎn)能與運(yùn)能，煤炭產(chǎn)運(yùn)需各方加強(qiáng)協(xié)作，提高煤炭運(yùn)輸效率，滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)煤炭的需求。

三、1月下旬將迎來下跌行情

印尼煤出口禁令事件熱度降溫，雖推漲煤價(jià)且?guī)聿糠质袌?chǎng)貨盤的釋放，不過臨近春節(jié)平淡期，1月中旬之后，電廠日耗將逐漸回落，在當(dāng)前的供應(yīng)及庫存水平下，終端電廠采購有限，冶金、化工行業(yè)較多，商談轉(zhuǎn)弱，觀望升溫，實(shí)際成交有限，海運(yùn)費(fèi)整體維穩(wěn)，部分航線已顯回落跡象。整體需求不多，少量成交大多是剛需用戶，電企采購積極性不高。短期來看，上漲支撐動(dòng)力不強(qiáng)，春節(jié)前動(dòng)力煤供強(qiáng)需弱的情況即將再現(xiàn)，預(yù)計(jì)價(jià)格反彈空間有限。

近期，大秦線日均調(diào)入煤炭量恢復(fù)至122 萬t，在煤炭調(diào)入量不及調(diào)出量的情況下，環(huán)渤海港口庫存有所回落。調(diào)入方面，春節(jié)臨近、部分礦站清理庫存、準(zhǔn)備放假，疊加成本倒掛之下，上游發(fā)運(yùn)走弱，產(chǎn)地貨源外運(yùn)減少，調(diào)入量下降。港口調(diào)出方面，春節(jié)臨近，終端電廠高庫存下僅維持剛需拉運(yùn)；近日，南方天氣回暖，沿海八省電廠日耗量未繼續(xù)增加；且電廠存煤量也在高位，促使可用天數(shù)一直維持在14天左右。部分煤礦將于1月15日開始春節(jié)放假，后續(xù)供給端出現(xiàn)階段性收緊，而此時(shí)，下游用煤旺季亦進(jìn)入尾聲；預(yù)計(jì)1 月15 日左右，部分工業(yè)企業(yè)可能會(huì)提前停產(chǎn)放假，電廠日耗將會(huì)明顯下降，煤價(jià)將出現(xiàn)下行。