民營企業(yè)融資渠道與資本預(yù)算研究

文/吳紅星（安徽蕪湖恒達(dá)花木城有限公司）

民營企業(yè)作為我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的重要力量，在民營企業(yè)發(fā)展中，推進(jìn)新型技術(shù)的全面發(fā)展具有重要的發(fā)展?jié)摿?，但其中最重要的環(huán)節(jié)就是融資渠道和資本預(yù)算，通過拓展民營企業(yè)的融資渠道能夠幫助企業(yè)募集更多資金，提高企業(yè)資本預(yù)算，可以保證企業(yè)做出準(zhǔn)確投資決策，發(fā)揮資本收益最大化的作用。企業(yè)只有全面思考自身運(yùn)營狀態(tài)，明確資金結(jié)構(gòu)，才能發(fā)揮資金渠道的重要作用，幫助民營企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展。

一、民營企業(yè)融資內(nèi)涵

融資活動(dòng)主要是通過貨幣運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)的活動(dòng)形式，滿足投資方與資金需求者的實(shí)際要求，資金需求方通過適合的融資途徑，為企業(yè)獲取充足的資金，以此來滿足企業(yè)政策運(yùn)轉(zhuǎn)需求。企業(yè)為了達(dá)到長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，必須對當(dāng)前的經(jīng)營方式和管理手段進(jìn)行有效籌劃，并有效配置內(nèi)部資源和資金，保證民營企業(yè)有效落實(shí)項(xiàng)目投資和管理。對民營企業(yè)的融資過程來說，要對內(nèi)部資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況展開系統(tǒng)化評價(jià)。結(jié)合市場趨勢變化情況進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，決定通過哪種方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金籌集，滿足企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)所需的資金，達(dá)到企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行的目的。

二、民營企業(yè)融資渠道

（一）內(nèi)源融資

民營企業(yè)通過內(nèi)部組織的融資途徑稱之為內(nèi)源融資，民營企業(yè)通過自身經(jīng)營發(fā)展過程獲取利潤，其中部分收益會(huì)為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供支持，因此這部分資金也成為內(nèi)源融資。大部分的民營企業(yè)都為中小型企業(yè)，內(nèi)部股東之間存在著密切的私人關(guān)系，因此也有利于企業(yè)開展內(nèi)源融資。

（二）股權(quán)融資

民營企業(yè)在無法獲取直接融資的情況下，可以將資產(chǎn)和長期盈利作為交換來獲取企業(yè)融資。以民營企業(yè)發(fā)展來說，股權(quán)融資渠道的主要方式就是交換，不需要進(jìn)行資金償還，只要求提供資金方享受企業(yè)的長遠(yuǎn)收益，因此這種融資方式一般都不具備較高的風(fēng)險(xiǎn)。新加入的股東也能夠?yàn)槠髽I(yè)注入全新的活力，提高資產(chǎn)也能夠使企業(yè)長遠(yuǎn)收效有效提升。

（三）債權(quán)融資

債券融資屬于外源融資的一種，其與內(nèi)源融資有著本質(zhì)區(qū)別，當(dāng)民營企業(yè)的內(nèi)源融資不足以支撐企業(yè)發(fā)展對資金有需求時(shí)，需要借助外部資金的力量來彌補(bǔ)民營企業(yè)發(fā)展的資金空缺。其中外源融資最常見的渠道就是民營企業(yè)向銀行提出借貸請求，商業(yè)銀行以及金融機(jī)構(gòu)都是民營企業(yè)短期擔(dān)?；蛸|(zhì)押的融資渠道。

（四）政策性融資

政策性融資渠道主要是通過政府擔(dān)保的方式獲取資金，在政府提出相關(guān)政策后，會(huì)為制定的企業(yè)類型提供融資擔(dān)保等支持，然而一般情況下政府部門都作為出資方，主導(dǎo)某個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)資源的快速整合，并且提高市場競爭優(yōu)勢。政府部門在進(jìn)行政策性融資時(shí)，一般都會(huì)關(guān)注于具備發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I企業(yè)，開展政策性信貸和資金扶持等政策。

三、民營企業(yè)融資渠道選擇局限

（一）內(nèi)源融資渠道存在的局限性

內(nèi)源融資渠道是民營企業(yè)融資的首選渠道，但是在以往的發(fā)展中也存在著一定的局限性，部分中小型民營企業(yè)的應(yīng)力能力較弱，企業(yè)的留存收益比較少，內(nèi)源渠道的額度無法滿足企業(yè)發(fā)展需求。在新時(shí)代的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，投資回報(bào)也不斷降低，股東之間容易產(chǎn)生分歧，因此在這樣的發(fā)展趨勢下，民營企業(yè)很難從內(nèi)源渠道獲取所需的資金。

（二）股權(quán)融資渠道存在的局限性

股權(quán)融資對于民營企業(yè)來說成本較高，而且整個(gè)融資流程十分復(fù)雜，當(dāng)前社會(huì)資金不斷收緊，導(dǎo)致民營企業(yè)融資難度越來越高，因此也為股權(quán)融資帶來了全新的發(fā)展機(jī)遇，但仍然在開展中具有一定局限性，一般民營企業(yè)很難滿足創(chuàng)業(yè)板條件，新三板融資能力預(yù)期收益又不高，導(dǎo)致中小企業(yè)并不愿意進(jìn)入，股權(quán)融資一般也會(huì)涉及眾多法律相關(guān)的問題，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，而且我國當(dāng)前具備權(quán)威性的股權(quán)評估機(jī)構(gòu)不足，對股權(quán)價(jià)值的評定不準(zhǔn)確，如果操作不當(dāng)，容易造成企業(yè)結(jié)構(gòu)變更，存在被惡意收購的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）債券融資存在的局限性

債券融資作為民營企業(yè)外源融資的重要方式，常見的融資途徑包括民間借貸、金融機(jī)構(gòu)貸款、商業(yè)銀行貸款以及網(wǎng)絡(luò)貸款等幾種方式，但是每一種方式都包含著一定局限性。一般商業(yè)銀行的貸款條件都比較高，這對民營企業(yè)具有較大的考驗(yàn)，一些中小型民營企業(yè)很難滿足銀行貸款要求。金融機(jī)構(gòu)的貸款具有較高的利率，會(huì)使民營企業(yè)陷入嚴(yán)重的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)中。民間借貸方式存在較大的風(fēng)險(xiǎn)性，容易引發(fā)法律糾紛和矛盾問題，并不是民營企業(yè)明智的融資渠道選擇。網(wǎng)絡(luò)借貸是新時(shí)期引入的借貸方式，雖然已經(jīng)經(jīng)歷了多年的發(fā)展，但是在口碑上仍然值得懷疑，許多負(fù)面新聞?lì)l頻發(fā)生，也使民營企業(yè)望而卻步。

（四）政策性融資存在的局限性

政策性融資供給主體為政府部門，開展政策性融資也會(huì)存在一定的局限性，而大部分局限性都表現(xiàn)在管理問題上，部分企業(yè)為了粉飾自身利益，試圖混淆政府，自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，但卻想要獲取政策性貸款，導(dǎo)致政策性融資金額比較少，資金回收期比較短，民營企業(yè)對于項(xiàng)目的研發(fā)周期較長，導(dǎo)致資金保證問題嚴(yán)重，無法保證民營企業(yè)健康發(fā)展。

四、民營企業(yè)融資渠道創(chuàng)新

（一）以項(xiàng)目為融資載體拓展融資渠道

為了促進(jìn)民營企業(yè)融資活動(dòng)的有序開展，拓展民營企業(yè)的融資渠道，必須針對當(dāng)前市場發(fā)展規(guī)律，了解和分析當(dāng)下的營商趨勢，明確基層政府為支持民營企業(yè)發(fā)展提出的優(yōu)惠政策和融資渠道的影響。企業(yè)管理人員必須以內(nèi)部經(jīng)營項(xiàng)目為主導(dǎo)，開展針對性融資活動(dòng)，拓展民營企業(yè)創(chuàng)新的融資渠道。比如在民營企業(yè)開展融資活動(dòng)時(shí)，內(nèi)部管理人員要重視實(shí)際的投資項(xiàng)目，將其視作企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的主體，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的融資活動(dòng)形式，做好融資規(guī)劃。管理人員必須針對還貸資金獲取途徑深入分析，開展多形式的投融資項(xiàng)目，并將其運(yùn)用到資金項(xiàng)目中。許多民營企業(yè)都要以無追索權(quán)和有限追索權(quán)為主要途徑，項(xiàng)目投資與償還資金為原則。從當(dāng)前發(fā)展趨勢來看，許多民營企業(yè)都已經(jīng)利用此種融資渠道來獲取發(fā)展資金。通過這種以載體拓展渠道的融資形式，不僅有利于民營企業(yè)有效解決內(nèi)部預(yù)算存在的問題，而且能夠?yàn)樵S多創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來更多先進(jìn)的運(yùn)作和管理手段。民營企業(yè)也要緊密聯(lián)系地方企業(yè)和政府，從而帶動(dòng)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，得到政府機(jī)構(gòu)的全力支持。通過政府提出的政策幫扶和鼓勵(lì)引導(dǎo)，企業(yè)融資和資金運(yùn)營都可以獲得良好的成果，為民營企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資渠道拓展提供支持。在民營企業(yè)的整合與合作環(huán)節(jié)中，企業(yè)必須對經(jīng)營項(xiàng)目的融資環(huán)節(jié)進(jìn)行全程監(jiān)督，加強(qiáng)融資管理力度，通過開設(shè)獨(dú)立的投融資管理機(jī)構(gòu)，組織專業(yè)隊(duì)伍開展科學(xué)化管理，確保民營企業(yè)融資方案具備可行性，使融資工作穩(wěn)步落實(shí)，為項(xiàng)目政策運(yùn)營和管理提供可靠支持。此外，民營企業(yè)還要嚴(yán)格按照當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)要求，制定屬于企業(yè)自身的管理體系，深化分析當(dāng)前的實(shí)際發(fā)展情況，構(gòu)建良好的融資平臺(tái)。

（二）整合金融機(jī)構(gòu)資源創(chuàng)新融資形式

民營企業(yè)要重視融資形式的創(chuàng)新，對企業(yè)內(nèi)部的金融資源全面整合，拓展民營企業(yè)的融資途徑，通過多元化手段達(dá)到融資目的。一些民營企業(yè)受限于企業(yè)實(shí)力，導(dǎo)致創(chuàng)新科技項(xiàng)目的開展缺乏優(yōu)勢條件，為此，可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融的方式豐富企業(yè)內(nèi)部的融資路徑。融資活動(dòng)開展還要明確自身所能夠籌集的資金額度具有一定限制。所以，民營企業(yè)需要保持與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)良好的合作關(guān)系，通過P2P平臺(tái)來解決融資難題?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)的融資審核機(jī)制相對而言具有一定的便捷性和高效性?；ヂ?lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)一般只需要民營企業(yè)提供銀行交易往來、法人身份信息以及視頻認(rèn)證等方式就可以評估民營企業(yè)的資信情況和償債能力，并達(dá)到融資的目的。將企業(yè)貸款服務(wù)組合成商品，表現(xiàn)出不同風(fēng)險(xiǎn)，并將這個(gè)產(chǎn)品“銷售”給融資方。但在此環(huán)節(jié)中，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也可以尋求多個(gè)資金出借方，將資金直接投入看好的民營企業(yè)內(nèi)，一般這種情況互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)作為介于借款人與投資人中間的第三方，為雙方提供金融信息服務(wù)，從中賺取部分盈利。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在借款期間仍然具備監(jiān)督和考察的責(zé)任，對貸款清收、借貸關(guān)系促成以及風(fēng)險(xiǎn)評估都進(jìn)行細(xì)化分析和考察，由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在收益獲取上與傳統(tǒng)的金融借貸存在本質(zhì)區(qū)別，在這一次過程中，借款方和投資方都能達(dá)成自己的目標(biāo)，所以，民營企業(yè)也要充分發(fā)揮這種創(chuàng)新融資形式的優(yōu)勢，幫助民營企業(yè)完成融資活動(dòng)。

五、民營企業(yè)資本預(yù)算局限性

（一）項(xiàng)目合作關(guān)系不明確

對于民營企業(yè)項(xiàng)目開展過程中，當(dāng)確定參與方后，所有參與方的權(quán)限和利益不明確，使項(xiàng)目結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的問題，影響項(xiàng)目進(jìn)一步發(fā)展。

（二）項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)不明確

許多民營企業(yè)在項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)上存在偏差，導(dǎo)致項(xiàng)目受到投資方的影響，出現(xiàn)股份比例失調(diào)等現(xiàn)象。

（三）項(xiàng)目技術(shù)方案不完善

當(dāng)前民營企業(yè)的技術(shù)手段和設(shè)備較為落后，導(dǎo)致項(xiàng)目無法順利進(jìn)行，使資金預(yù)算出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，民營企業(yè)無法準(zhǔn)確預(yù)估相關(guān)設(shè)備與工藝的價(jià)格。

（四）項(xiàng)目最終產(chǎn)品不確定

民營企業(yè)的項(xiàng)目開展中，資金預(yù)算經(jīng)常難以維持正向項(xiàng)目運(yùn)營需求，從而出現(xiàn)產(chǎn)品方案不明確的現(xiàn)象。

（五）項(xiàng)目外部條件不確定

在進(jìn)行民營企業(yè)項(xiàng)目可行性評估中，由于對外部條件的掌握不夠慶祝，也會(huì)導(dǎo)致方案不確定現(xiàn)象，從而出現(xiàn)資金預(yù)算無法順利開展的現(xiàn)象。

（六）項(xiàng)目開展時(shí)間不確定

對于我國資金預(yù)算管理工作來說，一些資金預(yù)算準(zhǔn)確度不足，主要是由于項(xiàng)目開始的時(shí)間出現(xiàn)偏差。

（七）產(chǎn)品銷售價(jià)格不確定

民營企業(yè)資本預(yù)算問題也會(huì)受到市場規(guī)律所的影響，倘若民營企業(yè)的產(chǎn)品銷售價(jià)格違背市場發(fā)展規(guī)律，從而使企業(yè)對資金預(yù)算和投資決策的依賴性更強(qiáng)。

六、民營企業(yè)資本預(yù)算的實(shí)際分析

（一）結(jié)合民營企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，制定具有指導(dǎo)性的預(yù)算方案

為了促進(jìn)民營企業(yè)資本預(yù)算水平的提升，必須重視企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，制定科學(xué)的管理機(jī)制，優(yōu)化企業(yè)管理方案的可行性，針對民營企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營效益最大化，提高利潤空間。在民營企業(yè)資本運(yùn)作基礎(chǔ)和項(xiàng)目開發(fā)環(huán)節(jié)中，強(qiáng)化民營企業(yè)的市場競爭地位，維持民營企業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展。此外，對于一些股份制民營企業(yè)來說，管理人員還要重視做好民營企業(yè)內(nèi)部職工與股東之間的權(quán)益平衡。所以，民營企業(yè)管理人員要合理把控項(xiàng)目預(yù)算成本。民營企業(yè)的管理人員要緊密結(jié)合市場發(fā)展規(guī)律，明確法律相關(guān)政策，從宏觀視覺審視民營企業(yè)的項(xiàng)目管理和經(jīng)營范疇問題。管理者需要重視民營企業(yè)管理機(jī)制重點(diǎn)，精準(zhǔn)落實(shí)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對市場環(huán)境和發(fā)展進(jìn)行精準(zhǔn)評測。所以，制定指導(dǎo)性預(yù)算方案是企業(yè)當(dāng)前發(fā)展的重要發(fā)展方向。管理人員需要時(shí)刻保持動(dòng)態(tài)化的思維，對企業(yè)投資進(jìn)行精準(zhǔn)決斷，掌握市場發(fā)展實(shí)際，實(shí)現(xiàn)科學(xué)融資計(jì)劃。結(jié)合民營企業(yè)的資金支持，掌握項(xiàng)目投資和發(fā)展規(guī)模。作為資本預(yù)算重要途徑，投資決策要充分考慮企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃與戰(zhàn)略部署，管理人員明確企業(yè)價(jià)值所在，全面提高民營企業(yè)生產(chǎn)能力。從而推動(dòng)資本運(yùn)作，強(qiáng)化民營企業(yè)市場競爭實(shí)力。在預(yù)算指導(dǎo)性方案的制定中，企業(yè)管理者要明確資金運(yùn)算的意義，掌握各方利益關(guān)系，確保實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)資本收益最大化。特別是投資方的管理層，必須重視企業(yè)財(cái)務(wù)決策的可行性分析，以此來推動(dòng)利潤收益的穩(wěn)步提升?？梢哉f，保障投資方合法權(quán)益是實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)算的重要成果。所以，企業(yè)管理人員要將所有要素劃做重點(diǎn)，制定出指導(dǎo)性的企業(yè)預(yù)算方案。

（二）以實(shí)際市場規(guī)律為參考，注重優(yōu)化預(yù)算全過程

對于企業(yè)開展資本預(yù)算的整個(gè)過程，必須將市場發(fā)展趨勢作為參考，對整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)算過程進(jìn)行全方位思考。企業(yè)的管理人員必須明確內(nèi)部資本預(yù)算的重要價(jià)值，了解資本預(yù)算在資產(chǎn)投資中的作用，這樣才能確保內(nèi)部預(yù)算管理順利開展，提高民營企業(yè)經(jīng)營效益。通過科學(xué)地配置企業(yè)資金，能夠保證民營企業(yè)持續(xù)發(fā)展。所以，在實(shí)際發(fā)展中，民營企業(yè)要全面拓展資金投入力度，無論是固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)投資商，都必須提高運(yùn)作總量，強(qiáng)化企業(yè)的技術(shù)支持，發(fā)揮服務(wù)優(yōu)勢，提升服務(wù)水平，從而吸引更多資本投入。民營企業(yè)要從國際視角預(yù)測投融資渠道和營商環(huán)境，創(chuàng)新資產(chǎn)投資預(yù)算流程。企業(yè)管理人員要集合所有資源，優(yōu)化運(yùn)營投資計(jì)劃，逐步提升軟硬件資金投入，保證企業(yè)具備充足的競爭實(shí)力。在預(yù)算全過程優(yōu)化中，企業(yè)管理人員必須重視資金投入的合理性，將更多資金放在大項(xiàng)目中，一般情況下，資金預(yù)算并未具備統(tǒng)一的運(yùn)作方式，民營企業(yè)實(shí)際工作中，需要針對自身的經(jīng)營特點(diǎn)，確定準(zhǔn)確的投資方向，對生產(chǎn)變化趨勢和運(yùn)作規(guī)律進(jìn)行準(zhǔn)確分析，加強(qiáng)投資決策的準(zhǔn)確性，評估民營企業(yè)的投資預(yù)算，制定科學(xué)預(yù)算評估機(jī)制，對資本預(yù)算整個(gè)過程開展全面監(jiān)督。

七、結(jié)束語

綜上所述，在新時(shí)期經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，民營企業(yè)發(fā)展面臨巨大的考驗(yàn)，通過經(jīng)營和管理活動(dòng)的有效開展，必須重視融資渠道的全面拓展，針對市場發(fā)展動(dòng)態(tài)和運(yùn)作規(guī)律，對資金投資進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)算，同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)投資管理水平，拓展投資渠道，完善民營企業(yè)內(nèi)部資金配置，制定科學(xué)化投資方案，保障民營企業(yè)健康發(fā)展。

相關(guān)鏈接

融資渠道，指協(xié)助企業(yè)的資金來源，主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個(gè)渠道。

內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分；協(xié)助企業(yè)融資即企業(yè)的外部資金來源部分，主要包括直接協(xié)助企業(yè)融資和間接協(xié)助企業(yè)融資兩類方式。直接協(xié)助企業(yè)融資是指企業(yè)進(jìn)行的首次上市募集資金(IPO)、配股和增發(fā)等股權(quán)協(xié)助企業(yè)融資活動(dòng)，所以也稱為股權(quán)融資；間接協(xié)助企業(yè)融資是指企業(yè)資金來自銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款等債權(quán)融資活動(dòng)，所以也稱為債務(wù)融資。

隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)部協(xié)助企業(yè)融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)的資金需求。外部協(xié)助企業(yè)融資成為企業(yè)獲取資金的重要方式。外部協(xié)助企業(yè)融資又可分為債務(wù)協(xié)助企業(yè)融資和股權(quán)協(xié)助企業(yè)融資。