河南省農(nóng)產(chǎn)品保險+期貨金融創(chuàng)新研究

張揚 郝儀佳

(河南財經(jīng)政法大學，河南 鄭州 450046)

引言

21世紀以來，隨著全球農(nóng)產(chǎn)品價格下跌趨勢，以及國內(nèi)外市場環(huán)境的變化，我國農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險逐漸加大。在此情況下，我國需要加快建立農(nóng)產(chǎn)品價格風險防控體系，保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的合理收益。自2016年起，我國中央一號文件已經(jīng)連續(xù)7a提到農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的相關(guān)內(nèi)容，各地的試點活動紛紛展開，對進一步完善農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制具有重要意義，為保障農(nóng)民收入穩(wěn)定提供了新的思路。

近幾年，相關(guān)學者對“保險+期貨”模式進行了一系列研究。張秀青[1]分析了美國完善的農(nóng)業(yè)保險結(jié)構(gòu)，研究了美國農(nóng)產(chǎn)品保險和期貨的對接途徑，指出借鑒美國相關(guān)經(jīng)驗對于我國農(nóng)產(chǎn)品保險和期貨的創(chuàng)新實踐具有重要意義。李華等[2]提出將保險市場和期貨市場有效結(jié)合，能夠轉(zhuǎn)移農(nóng)產(chǎn)品價格波動帶來的風險，幫助農(nóng)戶實現(xiàn)套期保值。安毅等[3]認為，相對于美國的農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式，我國是一種簡潔的價格保險模式，需要進一步加強價格保險的設(shè)計合理性。在分析我國“保險+期貨”的試點情況中，李銘與張艷[4]指出，這種模式能夠保障農(nóng)民的生產(chǎn)收益的同時，也將保險公司承擔的賠付風險分散轉(zhuǎn)移到期貨市場中。

本質(zhì)上來說，“保險+期貨”是一種更加完善的農(nóng)產(chǎn)品價格保險產(chǎn)品。在“保險+期貨”模式中，期貨市場在其中發(fā)揮了為農(nóng)產(chǎn)品價格保險提供定價基準和再保險渠道的作用[5]，因此也可以將其稱作農(nóng)產(chǎn)品期貨價格保險。葛永波與曹婷婷[6]通過對山東省2016年棉花“保險+期貨”試點分析，以及2017—2018年4個地區(qū)的蘋果“保險+期貨”試點分析，詳細解釋了該模式的具體操作過程，認為該模式是金融扶貧在農(nóng)產(chǎn)品方面的一種創(chuàng)新形式，并指出該模式具有可復制性，可以進一步推廣試點業(yè)務(wù)。于剛等[7]對玉米“保險+期貨”的案例進行分析后，認為這種模式不僅對保障農(nóng)戶收入有積極作用，同時也促進了保險業(yè)和金融市場完善。寧威[8]認為，相較于普通的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險，農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式能夠更好地規(guī)避道德風險、交易成本和賠償損失不一致的問題。

基于相關(guān)文獻可以看出，近年來，我國農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的試點工作取得了較為明顯的初步成效，但由于我國農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點起步較晚，相關(guān)學者研究理論較少，在試點過程中會暴露出一些問題需要進一步的解決。本文通過研究“保險+期貨”的運行機理以及河南省試點案例中的相關(guān)問題，提出針對性建議，以期能促進該模式的進一步完善和發(fā)展，為更多地區(qū)提供參考經(jīng)驗。

1 “保險+期貨”運行機理與發(fā)展驅(qū)動因素

1.1 “保險+期貨”的運行機理

保險公司根據(jù)農(nóng)戶的需求以及期貨交易所的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格，制定出農(nóng)產(chǎn)品價格保險合約條款。農(nóng)戶向保險公司支付保費，購買保險產(chǎn)品，獲得農(nóng)產(chǎn)品價格保障，規(guī)避了農(nóng)產(chǎn)品價格波動帶來的收益風險，保障了種植收益，將農(nóng)產(chǎn)品價格下跌帶來的風險轉(zhuǎn)移至保險公司；保險公司為了避免大額賠付風險，通過購買期貨公司相對應的農(nóng)產(chǎn)品場外期權(quán)進行“再保險”，將風險轉(zhuǎn)移至期貨公司；期貨公司通過在金融市場復制期權(quán)操作，將風險分散轉(zhuǎn)移至愿意承擔一定風險來獲得超額收益的金融市場廣大參與者身上。這一系列的運行，形成風險分散、多方受益的可復制模式?！氨ｋU+期貨”在我國仍然處于試點階段，因此離不開政府的支持作用，目前“保險+期貨”的運行需要政府的引導與補貼?！氨ｋU+期貨”結(jié)合了保險與期貨的各自優(yōu)勢，以保險為橋梁將農(nóng)戶的需求和期貨市場的功能對接起來，有效提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

1.2 “保險+期貨”發(fā)展的驅(qū)動因素

1.2.1 國家政策層面

2010年中央一號文件中首次提出，加快發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，逐步拓展交易品種，鼓勵生產(chǎn)經(jīng)營者運用期貨交易機制規(guī)避市場風險。2012年保監(jiān)會印發(fā)了《保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》的通知，為保險行業(yè)資金進入期貨市場提供了政策支持，促進了保險行業(yè)參與農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移價格風險。2016年中央一號文件正式提出“保險+期貨”這一模式，隨后，中國期貨業(yè)協(xié)會積極響應，2016年、2017年連續(xù)2a相繼發(fā)布《期貨行業(yè)服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略行動倡議書》、《關(guān)于期貨行業(yè)履行脫貧攻堅社會責任的意見》2個重要文件。倡議各交易所和期貨公司與貧困地區(qū)結(jié)對，建立長效幫扶機制，形成“一司一結(jié)對，精準抓幫扶”。支持符合條件的地區(qū)開展“保險+期貨”試點，提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體管理市場風險的能力。

1.2.2 商品交易所、保險、期貨行業(yè)發(fā)展層面

在中央一號文件首次提出“保險+期貨”之前，已有地區(qū)做出相關(guān)積極探索。2014年大連商品交易所聯(lián)合期貨公司與農(nóng)業(yè)合作社等農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，通過場外期權(quán)方式，實踐探索出保障農(nóng)戶收益、促進農(nóng)業(yè)合作社穩(wěn)定經(jīng)營，并使金融機構(gòu)獲取合理收益的多方共贏新模式。2015年，大連商品交易所對該模式進一步探索，引入保險公司，實踐出“保險+期貨”這一模式，并在多個品種上開展了試點項目。除此之外，隨著保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴展以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)實的需求，農(nóng)業(yè)保險逐步成為解決“三農(nóng)”問題的重要手段之一，在為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者提供生產(chǎn)保障和產(chǎn)業(yè)扶貧方面扮演重要角色[10]。2007年，中央財政撥款10億元用于政策性農(nóng)業(yè)保險保費補貼，我國農(nóng)業(yè)保險自此進入了快速發(fā)展階段。在期貨市場方面，我國的期貨市場自1990年初步形成，在經(jīng)歷了迅猛發(fā)展和國家出手治理整頓階段的30多年發(fā)展后，整個市場已經(jīng)較為規(guī)范化，適合上市交易的大宗商品已基本被開發(fā)，為我國農(nóng)產(chǎn)品期貨與保險的結(jié)合奠定了基礎(chǔ)。

1.2.3 種糧大戶、農(nóng)業(yè)合作社等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體的需求層面

農(nóng)民問題是“三農(nóng)”問題的核心，農(nóng)民增收是解決農(nóng)民問題的關(guān)鍵。隨著國內(nèi)外市場環(huán)境的變化，以及受自然風險等不可抗力因素的影響，農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險逐漸加大。當農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體面臨國際局勢動蕩的風險或因暴雨、冰雹等無法避免的極端天氣而導致收成減少時，往往沒有規(guī)避風險的應對之策，只能接受經(jīng)濟損失，造成農(nóng)民收入減少。在這種情況下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體對于能夠有效規(guī)避外部因素風險的產(chǎn)品產(chǎn)生了迫切的需要[11]?！氨ｋU+期貨”這一模式的出現(xiàn)，有效地解決了農(nóng)產(chǎn)品價格下跌導致農(nóng)民收入損失的這一問題，保障了農(nóng)民種植收益。

2 河南省“保險+期貨”試點發(fā)展概況與案例分析

2.1 河南省“保險+期貨”試點發(fā)展概況

2016年鄭州商品交易所開始開展“保險+期貨”的試點建設(shè)工作，當年支持資金為425萬，選擇了棉花和白糖2個試點品種，確定了6個試點項目，惠及農(nóng)戶7675戶。2021年鄭州商品交易所的“保險+期貨”項目已增加到18個，試點品種涉及棉花、白糖、甜菜、蘋果、紅棗等。此外，這幾年各大期貨公司還與河南省的多個貧困地區(qū)形成結(jié)對幫扶，幫助貧困地區(qū)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者獲得穩(wěn)定收入，河南省的結(jié)對幫扶地區(qū)從2016年的2個增加至現(xiàn)階段已有12個地區(qū)曾與期貨公司結(jié)對幫扶，截至2021年12月，累計參與的期貨公司有50余家，為促進“保險+期貨”的發(fā)展貢獻了力量。

2.2 河南省三門峽市“保險+期貨”試點案例分析

蘋果種植產(chǎn)業(yè)是三門峽市重要的農(nóng)業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)，靈寶市、陜州區(qū)、盧氏縣等均為三門峽市的主要蘋果種植地市區(qū)。三門峽市蘋果園面積約為46千hm2，2019年、2020年三門峽蘋果總產(chǎn)量分別約為186.6萬t、196.9萬t，蘋果產(chǎn)值2019年達681000萬元以上。三門峽市是我國“黃土高原蘋果優(yōu)勢生產(chǎn)區(qū)”的主產(chǎn)區(qū)之一，2016年三門峽市陜州區(qū)被中國果品流通協(xié)會授予“全國現(xiàn)代蘋果產(chǎn)業(yè)20強縣(市)”。2020年，三門峽市陜州區(qū)成為河南省首個蘋果“保險+期貨”試點地區(qū)，項目的時間為9月初—11月底。該試點項目，是由河南省財政廳與鄭商所共同擬定試點方案，由中原農(nóng)業(yè)保險有限公司承保，由海通期貨、新湖期貨、永安期貨、國泰君安期貨4家期貨公司共同參與實施。

此次試點的保費由參保果農(nóng)自主繳納10%，其余均為補貼，鄭商所提供保費補貼800萬元，省、市、縣3級補貼資金356萬元。2020年12月，試點進入理賠和總結(jié)階段。首批試點共承保蘋果現(xiàn)貨30117t，覆蓋蘋果種植面積1115.47hm2。承保2503戶，每667m2保額達1.35萬元。賠付金額1021.21萬元，賠付率82.8%，667m2均賠款610元，投保農(nóng)戶相當于在現(xiàn)貨價格基礎(chǔ)上又額外獲得了0.34元·kg-1的價格收益。此次試點使2503戶蘋果種植戶獲得2.27億元的風險保障，財政資金補貼效應放大了64倍。蘋果保障價格達7.52元·kg-1，在扣除3000元·667m-2的種植成本后，可鎖定農(nóng)戶種植蘋果每667m2純收益過萬元，進一步激發(fā)了農(nóng)戶和專業(yè)合作社發(fā)展特色農(nóng)業(yè)的積極性。三門峽市蘋果“保險+期貨”試點項目的出現(xiàn)有效規(guī)避了當?shù)靥O果價格波動對果農(nóng)造成的損失。三門峽市作為河南省首個蘋果“保險+期貨”的試點地區(qū)，研究其試點過程對于進一步擴大農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”具有重要意義。

3 “保險+期貨”模式面臨的主要困境

3.1 對財政補貼的依賴性高，資金支持體系不健全

我國“保險+期貨”的試點工作中，保費大部分是由各地政府和商品交易所提供資金補貼，如河南省三門峽市蘋果“保險+期貨”試點工作中的保費僅有10%是由農(nóng)戶負擔，其余資金均為政府和鄭商所提供的補貼。目前我國大部分“保險+期貨”試點工作的補貼方式采用當?shù)卣c商品交易所共同補貼的方式，這種單一的補貼方式使得各地的政府以及鄭商所、大商所承擔的補貼資金壓力較大，難以長期補貼維持。“保險+期貨”需要多方參與主體協(xié)調(diào)合作的特點，使得完全的商業(yè)化模式或完全的依賴政府都無法長期運行下去，如何引入持續(xù)資金，協(xié)調(diào)參與主體之間的關(guān)系，形成完整的資金支持體系，仍需一段時間的實踐與探索。

3.2 期貨與現(xiàn)貨價格存在一定偏離，“基差風險”難以規(guī)避

在發(fā)展較為全面的金融市場中，期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的關(guān)聯(lián)性很強，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，即期貨價格能夠較為準確地反映出未來某段時間內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的價格預期。但我國的期貨市場發(fā)展時間較短，在農(nóng)產(chǎn)品期貨方面仍然存在一些不足，農(nóng)產(chǎn)品期貨的價格有時會出現(xiàn)與現(xiàn)貨價格背離的情況，而“保險+期貨”這一模式的目標價格是依據(jù)期貨價格來作為參考的，因此當期貨價格與現(xiàn)貨價格存在一定偏離時，會影響農(nóng)戶規(guī)避市場風險的作用，難以實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品的套期保值目的。除此之外，農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性較強，我國的農(nóng)產(chǎn)品期貨的主力合約主要集中在1月、5月、9月，其余時間的交易量相對來說較少，不同時間段的期貨合約也存在著一定的價格偏離，進一步影響了期貨與現(xiàn)貨價格之間的“基差風險”。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體無法獲得保險公司的賠付，在現(xiàn)貨市場中又只能以較低的價格賣出，造成收益大大減少。

3.3 保險種類單一，從業(yè)人員專業(yè)能力有待提升

我國“保險+期貨”模式處于試點推廣階段，保險產(chǎn)品相對來說較為單一，各保險公司的保險合約和費用等方面大同小異，農(nóng)戶的可選擇性很少。但是不同地區(qū)的環(huán)境存在差異性，農(nóng)戶的需求也略有不同，單一的保險產(chǎn)品，無法滿足不同地區(qū)差異化、個性化的需求。并且當前該行業(yè)領(lǐng)域的從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)仍有較大進步空間，保險人員對于農(nóng)業(yè)方面的相關(guān)知識缺乏了解。農(nóng)業(yè)常見的自然風險和市場風險的不確定因素，也會導致農(nóng)業(yè)保險在對農(nóng)民損失進行量化評估和理賠時出現(xiàn)較為復雜的情況，這就需要保險行業(yè)從業(yè)人員具有精準把握風險關(guān)鍵點的能力，能夠順利應對多重不確定因素帶來的影響。當前我國的農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域的人才隊伍仍有較大進步空間，需要進一步提高農(nóng)業(yè)保險人員能力與農(nóng)戶需求的適配性。

4 完善“保險+期貨”試點的對策與建議

4.1 建立穩(wěn)定財政支持機制，完善資金保障體系

“保險+期貨”作為試點創(chuàng)新模式，資金方面還沒有被納入國家財政支持體系，主要依賴于地方政府和期貨交易所，期貨交易所作為非營利性機構(gòu)，長期大量的資金支出對其來說壓力較大。與此不同，政策性農(nóng)業(yè)保險中的保費主要由中央政府提供支持，具有穩(wěn)定完善的保障體系，農(nóng)戶負擔的比例很少。由于農(nóng)產(chǎn)品的特殊性，政策性農(nóng)業(yè)保險的政府引導作用會使得農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)保險的信任度增強，促使保單量增加。因此，為了建立穩(wěn)定財政支持機制，完善“保險+期貨”模式的資金保障體系，進一步擴大“保險+期貨”的試點范圍，可將其納入政策性農(nóng)業(yè)保險的范圍內(nèi)，形成國家、地方、交易所按比例負責補貼，農(nóng)戶自行負責少額費用的機制。除此之外，可以與保險公司合作，形成長期合作關(guān)系，配合農(nóng)業(yè)價格保險的推廣，適度降低保費的費用。

4.2 提高品種合約的活躍度，加強期貨與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性

當前農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中，許多農(nóng)產(chǎn)品及非主力合約的流動性不足，期貨市場價格和現(xiàn)貨市場價格會出現(xiàn)偏差，當基差風險較大時無法實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移的目的。為了解決這一問題，可通過以下方面進行改進?？刹扇〗⒆鍪猩虣C制，為市場增加即時性和流動性；以期貨交易所為主導，引導期貨市場降低手續(xù)費等交易費用，激發(fā)市場活力，促進非主力合約的成交量增加，增強期貨與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性，減少基差波動風險，充分發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，使期貨價格能更加準確地反映現(xiàn)貨價格；此外，還可以通過宏觀調(diào)控，從國家層面入手，通過政策引導和扶持，促進農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，提供資金補貼以及專項計劃資金，吸引多方主體參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，增強市場的多元化程度。

4.3 豐富農(nóng)產(chǎn)品保險種類，培養(yǎng)綜合型農(nóng)業(yè)保險人才

保險行業(yè)涉及的專業(yè)領(lǐng)域多、深度廣，作為知識密集型產(chǎn)業(yè)，稀缺人才已成為約束保險行業(yè)發(fā)展的重要屏障之一。培養(yǎng)綜合型農(nóng)業(yè)保險人才，要準確把握農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的需求。規(guī)?；凝堫^農(nóng)業(yè)企業(yè)具有較為完善的生產(chǎn)經(jīng)營保障，抗擊自然風險的能力要比小規(guī)模經(jīng)營的農(nóng)戶強，但受市場價格波動風險帶來的經(jīng)營收入影響要比小規(guī)模經(jīng)營的農(nóng)戶大。小規(guī)模經(jīng)營的農(nóng)戶往往農(nóng)業(yè)機械化水平低，沒有專業(yè)的抗病蟲災害知識。針對以上不同的農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，保險公司要在產(chǎn)品設(shè)計上體現(xiàn)出不同的側(cè)重點，通過創(chuàng)新提供多樣化、個性化的產(chǎn)品，更加的契合農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的需求。另外，目前我國的農(nóng)產(chǎn)品保險種類較少，不同地區(qū)的農(nóng)業(yè)種植作物有差異，面臨的風險也有差異。糧食作物的農(nóng)業(yè)保險相對來說較為完善，經(jīng)濟作物的農(nóng)業(yè)保險較為匱乏、不全面，保險公司應進一步加強探索多元化農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品。通過實地考察，因地制宜制定出具有針對性的農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品。除此之外，要加強農(nóng)業(yè)保險人才隊伍培養(yǎng)，可以與農(nóng)業(yè)類高校建立合作，定期參與學習培訓，提升從業(yè)人員對農(nóng)業(yè)知識的學習程度。