• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題與防范對(duì)策

    2022-10-23 08:31:36韋誼成劉小瑜
    銀行家 2022年10期
    關(guān)鍵詞:信用風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理

    韋誼成 劉小瑜

    引言

    供應(yīng)鏈金融作為面向供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員企業(yè)的新型融資模式,不僅能在一定程度上紓解鏈條內(nèi)中小微企業(yè)的融資困境,而且有助于金融機(jī)構(gòu)提升盈利空間、落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)職能。近年來(lái),供應(yīng)鏈金融在我國(guó)得到了較快發(fā)展,其市場(chǎng)規(guī)模從2018年的13.05萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2019年的14.31萬(wàn)億元,年增速接近9.7%。在此背景下,國(guó)內(nèi)諸多金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始發(fā)力供應(yīng)鏈金融服務(wù)。但在追求規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)忽視了金融創(chuàng)新蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)管理,加之審慎風(fēng)險(xiǎn)管理尚未得到充分重視,使得供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)備受風(fēng)險(xiǎn)管理考驗(yàn),尤其是由債務(wù)人違約引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn),給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了不小的損失,諸如“諾亞”和“承興”等暴雷事件成為公眾熱議話題。如何通過(guò)科學(xué)管理,防范供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn),成為監(jiān)管部門及金融機(jī)構(gòu)關(guān)注和亟待解決的重要問(wèn)題。

    2020年9月,中國(guó)人民銀行會(huì)同司法部、商務(wù)部、國(guó)資委、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局、銀保監(jiān)會(huì)等八大部門出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》,指出要穩(wěn)步推進(jìn)供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展,明確加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的防控。2021年11月,銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議,要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理水平,通過(guò)探索更富系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,有效防范供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)。雖然供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理被監(jiān)管部門提升至前所未有的高度,但學(xué)界的研究多聚焦于供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵及作用、信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素等,鮮有觸及系統(tǒng)管理和防范供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的方案,這使得我們有必要深化對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題與系統(tǒng)防范對(duì)策的研究。鑒于此,本文結(jié)合全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論中識(shí)別、分析、評(píng)估、應(yīng)對(duì)框架系統(tǒng),對(duì)近年來(lái)金融創(chuàng)新背景下供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題以及防范對(duì)策展開(kāi)研究,以期豐富細(xì)分相關(guān)領(lǐng)域的文獻(xiàn),為金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化供應(yīng)鏈信用風(fēng)險(xiǎn)管理、有效防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提供系統(tǒng)可行的方案。

    文獻(xiàn)綜述與理論框架

    文獻(xiàn)綜述

    現(xiàn)有國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)多圍繞供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵及積極作用、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素及關(guān)鍵解決路徑等角度展開(kāi)研究,但亦較少觸及供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)實(shí)問(wèn)題以及系統(tǒng)化解決方案。

    國(guó)外研究。國(guó)外針對(duì)供應(yīng)鏈金融及信用風(fēng)險(xiǎn)的研究起步較早,運(yùn)作模式相對(duì)成熟,供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理的研究成果也相應(yīng)比較豐富。Allen和Hofman(1968)開(kāi)創(chuàng)性地提出“供應(yīng)鏈金融”的思想,但并未對(duì)該概念作出清晰界定與劃分。William(1988)基于供應(yīng)鏈與金融職能的關(guān)系,提出供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈鏈條中經(jīng)濟(jì)組織借助特定方式融通資金,降低企業(yè)融資成本,且有效提高供應(yīng)鏈現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度的融資服務(wù)模式。Walton和Gupta(1999)認(rèn)為,信息不對(duì)稱程度是引致供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的核心來(lái)源之一。Gonzalo、Guillen等(2007)提出,供應(yīng)鏈金融將企業(yè)生產(chǎn)與融資進(jìn)行了整合管理,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效運(yùn)作與資金融通,有助于增加整體收益。與此同時(shí),供應(yīng)鏈金融亦面臨多維風(fēng)險(xiǎn),有效開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)是確保業(yè)務(wù)成功的關(guān)鍵。Peter(2016)經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn),商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理中增強(qiáng)供應(yīng)鏈金融信息化系統(tǒng)建設(shè),將有助于和融資企業(yè)之間形成良性合作,同時(shí)促使供應(yīng)鏈金融的持久、健康發(fā)展。Martin(2017)研究得出,在供應(yīng)鏈金融實(shí)踐中,核心企業(yè)與上下游企業(yè)保持良好關(guān)系是降低供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)、提高供應(yīng)鏈總體應(yīng)用效率的有效途徑之一。

    國(guó)內(nèi)研究。魯其輝(2014)基于供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新趨勢(shì),指出供應(yīng)鏈金融是紓解中小微經(jīng)濟(jì)組織融資難困境、降低供應(yīng)鏈中資金成本的有效途徑,針對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究是金融創(chuàng)新中亟待強(qiáng)化的研究分支。熊熊(2009)認(rèn)為,有效管理供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)“雙贏”的關(guān)鍵影響因素,而信用風(fēng)險(xiǎn)作為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)最易發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,對(duì)之科學(xué)管理將有利于保障供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)更加健康和有序發(fā)展。夏立明等(2011)基于供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)特性,探討了基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,并為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行客觀、公允的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)提供借鑒。胡海青等(2012)突破傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)方法局限,基于學(xué)習(xí)算法支持向量機(jī)模型對(duì)供應(yīng)鏈金融視角下中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,發(fā)現(xiàn)其能更精準(zhǔn)地判斷融資企業(yè)的信用狀況,有效紓解融資企業(yè)的融資困境。范方志(2017)指出,商業(yè)銀行應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí),加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融模式下的信息溝通,掌握關(guān)聯(lián)組織多維有效數(shù)據(jù),提高其風(fēng)險(xiǎn)管理水平。李健(2019)在構(gòu)建供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的基礎(chǔ)上提出,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)、全面掌握融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息及供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)狀況,運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)理論與預(yù)警模型,實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)化、模型化和電子化管理,以有效降低供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)。李光榮等(2020)通過(guò)構(gòu)建系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型,利用結(jié)構(gòu)方程剖析供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)變化狀況,并從非對(duì)稱信息角度解釋演變機(jī)理,提出以信息技術(shù)及全過(guò)程管理為核心的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)控制建議。此外,該學(xué)者建議金融機(jī)構(gòu)可借助核心企業(yè)與融資企業(yè)交易關(guān)系,構(gòu)建供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同管理平臺(tái),動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)與管控相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)。

    理論框架

    全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論表明,單一、零散和分化的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)難以形成合力以有效降低風(fēng)險(xiǎn),只有實(shí)施系統(tǒng)和長(zhǎng)效化的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,特別是推動(dòng)由風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析至評(píng)估、應(yīng)對(duì)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng),才能真正弱化風(fēng)險(xiǎn)水平,并將其降至可容忍的范圍內(nèi)(Purnanandam,2008)。因此,全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論為包括供應(yīng)鏈金融違約在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了理論框架,啟發(fā)我們要以供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析、評(píng)估與應(yīng)對(duì)為抓手,理解供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)演變機(jī)理并構(gòu)建相應(yīng)的防范機(jī)制。

    借鑒全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論及四因素模型,構(gòu)建針對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及管理整合框架(見(jiàn)圖1)。理論上說(shuō),核心企業(yè)實(shí)力、長(zhǎng)尾客群資質(zhì)、融資項(xiàng)目狀況、供應(yīng)鏈整體狀況等被廣泛視為引發(fā)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的源頭,其一旦表現(xiàn)出“負(fù)面”狀態(tài),將傳導(dǎo)至整條供應(yīng)鏈,最終誘發(fā)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)水平激增。而若要及時(shí)、精準(zhǔn)、有效控制上述風(fēng)險(xiǎn)源將“負(fù)面”影響擴(kuò)散,金融機(jī)構(gòu)必須系統(tǒng)安排和科學(xué)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng),尤其是圍繞供應(yīng)鏈條中的核心企業(yè),從識(shí)別、分析、評(píng)估與應(yīng)對(duì)環(huán)節(jié)著手,多元識(shí)別供應(yīng)鏈核心企業(yè)財(cái)務(wù)等綜合實(shí)力,客觀分析與之相關(guān)的客群資質(zhì)變化及危害,綜合評(píng)估以融資項(xiàng)目為載體的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)水平,最終系統(tǒng)實(shí)施有助于降低整個(gè)供應(yīng)鏈群信用風(fēng)險(xiǎn)水平的應(yīng)對(duì)策略。因此,構(gòu)建集供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析、評(píng)估與應(yīng)對(duì)于一體的風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架,將有助于突破以往“分而治之”的風(fēng)險(xiǎn)管理局限,從而能夠系統(tǒng)、全面防范供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)。

    圖1 供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及管理整合框架

    我國(guó)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題

    以全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論為基礎(chǔ),國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)圍繞風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析、評(píng)估與應(yīng)對(duì),進(jìn)行了諸多有益的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理探索。但在金融創(chuàng)新不斷提速及融資業(yè)務(wù)需求增加的形勢(shì)下,金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控面臨著不小的挑戰(zhàn),供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理也暴露出有損風(fēng)控質(zhì)量的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

    供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,主體擴(kuò)圍下信用識(shí)別不夠系統(tǒng)

    近年來(lái),供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,業(yè)務(wù)規(guī)模從2016年的9.5萬(wàn)億元增加到2020年的24.9萬(wàn)億元,年均增長(zhǎng)超過(guò)10%,應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈金融模式幾乎占據(jù)總體量的一半以上,為供應(yīng)鏈金融模式中最關(guān)鍵的業(yè)務(wù)(見(jiàn)表1)。伴隨著供應(yīng)鏈金融體量及模式的快速拓展,融資鏈條中信用主體隨之增加,鏈上核心企業(yè)、中小微企業(yè)、物流服務(wù)商、金融科技運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、資本投資類機(jī)構(gòu)等均不同程度地參與了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù),使得金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別信息因供應(yīng)鏈聯(lián)結(jié)和參與者數(shù)量增加而呈現(xiàn)幾何級(jí)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),潛在信用風(fēng)險(xiǎn)隨之倍增,加大了鏈內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)及風(fēng)險(xiǎn)源識(shí)別難度,將對(duì)其供應(yīng)鏈的金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別帶來(lái)不利影響。

    表1 2016—2020年供應(yīng)鏈金融規(guī)模與結(jié)構(gòu)情況(萬(wàn)億元)

    相較而言,早期供應(yīng)鏈參與主體數(shù)量較少,主要以核心企業(yè)為主,信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別相對(duì)簡(jiǎn)單。而金融創(chuàng)新下的供應(yīng)鏈金融參與主體眾多,主體從核心企業(yè)拓展至物流服務(wù)商、往來(lái)中小微企業(yè)等,信用風(fēng)險(xiǎn)源信息收集、分類和測(cè)度給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)新挑戰(zhàn)。金融機(jī)構(gòu)雖著力適應(yīng)主體擴(kuò)圍下的信用識(shí)別管理工作,但部分金融機(jī)構(gòu)仍未實(shí)現(xiàn)信用識(shí)別由“核心企業(yè)”向“全鏈條”轉(zhuǎn)變,鏈上其他參與主體的負(fù)面信息及風(fēng)險(xiǎn)源未能充分關(guān)注,評(píng)價(jià)、測(cè)度和監(jiān)控舉措無(wú)法系統(tǒng)反映全鏈條面臨的綜合信用風(fēng)險(xiǎn),致使供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中識(shí)別不系統(tǒng)、效果不顯著。

    供應(yīng)鏈金融長(zhǎng)尾客群多樣,科技創(chuàng)新下信用分析不夠精準(zhǔn)

    伴隨供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)創(chuàng)新,“1+N”電子供應(yīng)鏈融資方案成為金融機(jī)構(gòu)拓展多樣客群的突破口,信用風(fēng)險(xiǎn)分析從傳統(tǒng)的“一對(duì)一”模式逐步向更復(fù)雜的“一對(duì)多”和“多對(duì)多”模式演變。但部分金融機(jī)構(gòu)采用既往較簡(jiǎn)單的“一對(duì)一”信用風(fēng)險(xiǎn)分析方式,無(wú)疑表現(xiàn)出低效、粗放的問(wèn)題,難以客觀、有效地形成供應(yīng)鏈金融信用發(fā)生概率及潛在損害的分析證據(jù),這使得選擇和應(yīng)用智能化分析手段迫在眉睫。

    隨著前沿科技的逐漸滲透,區(qū)塊鏈、人工智能等智能技術(shù)對(duì)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理影響日漸增大,其決定著供應(yīng)鏈金融信用分析的精準(zhǔn)性(見(jiàn)表2),而傳統(tǒng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)分析手段在廣度及深度方面的弊端日益凸顯,無(wú)法有效保證供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的分析質(zhì)量。一方面,國(guó)內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展“1+N”供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)時(shí),尚未高效利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等新技術(shù)緩解違約風(fēng)險(xiǎn)分析信息的不對(duì)稱現(xiàn)象,使之難以精準(zhǔn)甄別、剖析和研判供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的概率及損害;另一方面,現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)分析并不系統(tǒng),不僅較少涉及長(zhǎng)尾客群引發(fā)違約事件發(fā)生的事前分析,而且缺乏集成分析海量供應(yīng)鏈參與客群細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)的能力,影響了信用風(fēng)險(xiǎn)分析精度與效度。

    表2 2016—2020年智能技術(shù)影響金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理程度占比情況(%)

    供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景復(fù)雜,人才短缺下智能評(píng)估不夠充分

    供應(yīng)鏈金融作為紓解中小微企業(yè)融資難題的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù),其場(chǎng)景亦表現(xiàn)出不斷創(chuàng)新的趨勢(shì),由傳統(tǒng)線下場(chǎng)景逐步拓展至更為復(fù)雜的線上化、平臺(tái)化和數(shù)字化供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景。這些新業(yè)務(wù)場(chǎng)景去“中心化”的特征較明顯,使得信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不得不擺脫圍繞以供應(yīng)鏈核心企業(yè)為重點(diǎn)的評(píng)估,繼而探索智能評(píng)估方式適應(yīng)去“中心化”金融場(chǎng)景。

    根據(jù)《2020年金融科技人才流動(dòng)趨勢(shì)報(bào)告》,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融科技人才需求較旺盛,但金融科技人才總量面臨緊缺困境,尤其是智能風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估類金融科技人才不足。截至2020年,在現(xiàn)有金融科技人才中,有10年以上工作經(jīng)驗(yàn)的智能評(píng)估人才僅占19%,而有5—10年工作經(jīng)驗(yàn)的占比38%(見(jiàn)表3),目前金融機(jī)構(gòu)更需要從業(yè)經(jīng)驗(yàn)更豐富的智能評(píng)估人才。隨著2019年央行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2019—2021)》,通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)現(xiàn)智能風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估成為金融機(jī)構(gòu)不可忽視的發(fā)展目標(biāo),在現(xiàn)有金融科技以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人才短缺情景下,勢(shì)必難以滿足供應(yīng)鏈金融高質(zhì)量發(fā)展以及智能風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要求,影響供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估智能化、充分化發(fā)展。

    表3 金融行業(yè)智能風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人才分布情況(%)

    供應(yīng)鏈金融違約成本偏低,懲戒有限下風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)不夠有力

    近年來(lái),由供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)的違約、詐騙事件層出不窮,供應(yīng)鏈鏈內(nèi)失信主體在信息不對(duì)稱場(chǎng)景下虛構(gòu)貿(mào)易背景、自融行為和重復(fù)虛假倉(cāng)單等機(jī)會(huì)主義行為未得到有效應(yīng)對(duì)與遏制。究其原因,在于供應(yīng)鏈鏈內(nèi)企業(yè)失信行為違約成本偏低,還未得到有力懲戒。目前,供應(yīng)鏈金融主要政策及法規(guī)要點(diǎn)更多從支持業(yè)務(wù)發(fā)展角度施加扶持政策,較少涉及供應(yīng)鏈金融違約懲罰機(jī)制(見(jiàn)表4),這使得相關(guān)企業(yè)違約成本較低,不足以施加明顯的信用風(fēng)險(xiǎn)懲戒影響。

    表4 供應(yīng)鏈金融主要政策及法規(guī)情況

    在此背景下,部分金融機(jī)構(gòu)也未能對(duì)鏈內(nèi)企業(yè)群體的失信行為作出有效應(yīng)對(duì),不僅違約懲戒力度較小,而且信用聯(lián)合獎(jiǎng)懲機(jī)制也較匱乏,造成部分供應(yīng)鏈金融服務(wù)對(duì)象審慎履約意識(shí)薄弱,難以為違約違規(guī)行為付出足夠代價(jià),而守信行為未得到及時(shí)激勵(lì),給供應(yīng)鏈信用風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)一定阻礙??傮w而言,守信激勵(lì)與失信懲戒的聯(lián)合獎(jiǎng)懲模式缺失,使得金融機(jī)構(gòu)只能被迫采取轉(zhuǎn)嫁、回避、延期和保留等處置方式,難以從根本上顯著降低其信用風(fēng)險(xiǎn)水平,即無(wú)法有效應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。

    以全面風(fēng)險(xiǎn)管理防范供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

    全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論及理論框架的分析表明,金融機(jī)構(gòu)若要精準(zhǔn)和有效控制供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)避免信用風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)管理各環(huán)節(jié)發(fā)生“傳染”效應(yīng),并以識(shí)別、分析、評(píng)估及應(yīng)對(duì)環(huán)節(jié)為著力點(diǎn),防范供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此,結(jié)合理論框架及供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題,提出以全面風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。

    多維度識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)源,構(gòu)筑更完備的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度與防控?;谥黧w擴(kuò)圍下供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別不系統(tǒng)的難點(diǎn),以金融機(jī)構(gòu)為代表的鏈內(nèi)資金融出方可采取以下措施。首先,嚴(yán)格控制鏈內(nèi)核心企業(yè)和中小微企業(yè)的準(zhǔn)入資格,定期篩查優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈合作同盟并建立白名單,綜合考察與客觀評(píng)價(jià)鏈內(nèi)參與者的歷史信用質(zhì)量、業(yè)務(wù)交易狀況、上下游合作關(guān)系、償付能力等要素,從根源上實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌,識(shí)別由準(zhǔn)入資質(zhì)引發(fā)的供應(yīng)鏈信用違約風(fēng)險(xiǎn)。其次,擴(kuò)大研究對(duì)象的樣本數(shù)量,在定量測(cè)度基礎(chǔ)上關(guān)注非財(cái)務(wù)的定性指標(biāo),綜合甄別鏈上核心企業(yè)實(shí)力、中小微企業(yè)資質(zhì)、融資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)狀況、供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)概況。核心企業(yè)實(shí)力層面,應(yīng)覆蓋核心企業(yè)自身的實(shí)力、信用等級(jí)、行業(yè)地位、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和償付能力;中小微企業(yè)資質(zhì)層面,應(yīng)納入其信用評(píng)級(jí)、盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力;融資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)狀況層面,應(yīng)涵蓋信息管理能力、質(zhì)押物的價(jià)值波動(dòng)與變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款的賬期與壞賬損失、業(yè)務(wù)合作穩(wěn)定性等。

    聚合客群強(qiáng)化風(fēng)控,借助區(qū)塊鏈技術(shù)促進(jìn)全鏈信用風(fēng)險(xiǎn)剖析更精準(zhǔn)。為有效應(yīng)對(duì)長(zhǎng)尾客群信用分析不夠精準(zhǔn)的難題,弱化金融機(jī)構(gòu)與客群間信息不對(duì)稱瓶頸,可從以下層面改善。第一,積極推動(dòng)銀?;?dòng)直聯(lián),金融機(jī)構(gòu)可加強(qiáng)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在信息共享、欠款追償、出險(xiǎn)賠付等維度的合作;同時(shí),保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可通過(guò)提供貸款保證險(xiǎn)為中小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)增信支持,進(jìn)一步強(qiáng)化長(zhǎng)尾客群增信,緩釋信息不對(duì)稱引發(fā)的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)。第二,嚴(yán)格把控上鏈源頭信息質(zhì)量,綜合采用大數(shù)據(jù)、人工智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù),剖析、挖掘海量數(shù)據(jù)足跡,保證上述區(qū)塊鏈在信息分析、甄別、交叉核驗(yàn)層面的應(yīng)用落地。第三,在強(qiáng)化隱私保護(hù)和安全共享的前提下,鼓勵(lì)更多供應(yīng)鏈參與主體將自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)接入?yún)^(qū)塊鏈平臺(tái)并完成信息的登記和存儲(chǔ),金融機(jī)構(gòu)借助區(qū)塊鏈高透明、可追溯、難篡改的共識(shí)機(jī)制,采用不同算法完成信息的充分交叉分析與核驗(yàn),打破鏈內(nèi)主體信息孤島,最終實(shí)現(xiàn)信用的多級(jí)無(wú)損傳遞。

    在新一輪供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理中,除了構(gòu)建更合理的供應(yīng)鏈金融的信用評(píng)估模型外,還應(yīng)拓寬人才吸納渠道來(lái)強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力,通過(guò)校園招聘儲(chǔ)備大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人才,運(yùn)用社會(huì)招聘、獵頭、特聘等方式吸引尖端成熟的大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人才。第一,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)構(gòu)建大數(shù)據(jù)風(fēng)控人才培養(yǎng)計(jì)劃,推進(jìn)校企深度合作培育金融科技專項(xiàng)人才,為金融機(jī)構(gòu)輸入更多擅長(zhǎng)大數(shù)據(jù)智能評(píng)估、精準(zhǔn)量化信用風(fēng)險(xiǎn)水平、信貸風(fēng)險(xiǎn)智能篩選、云計(jì)算、金融AI、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)的復(fù)合型人力資源,繼而為供應(yīng)鏈金融信用管理的人才儲(chǔ)備層面保駕護(hù)航。第二,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大金融科技人才隊(duì)伍,建立、完善與金融市場(chǎng)相適宜的差異化薪酬激勵(lì)方案與考核制度,以吸引、激勵(lì)和發(fā)展大量成熟的大數(shù)據(jù)風(fēng)控金融科技人才,突破大數(shù)據(jù)風(fēng)控金融科技人才的短缺瓶頸。第三,當(dāng)前國(guó)內(nèi)僅有二十多所院校開(kāi)設(shè)金融科技或人工智能等相關(guān)學(xué)院或?qū)I(yè),專業(yè)培養(yǎng)和人才輸送難以滿足市場(chǎng)需求。因此,高校也應(yīng)加快大數(shù)據(jù)智能評(píng)估與風(fēng)控的金融科技人才的規(guī)劃進(jìn)程和專業(yè)建設(shè),積極開(kāi)設(shè)大數(shù)據(jù)智能評(píng)估、大數(shù)據(jù)風(fēng)控類金融科技相關(guān)專業(yè)。

    金融機(jī)構(gòu)針對(duì)供應(yīng)鏈鏈內(nèi)被授信主體違約成本低,違約收益高,且外部缺少失信懲戒舉措的難點(diǎn),可從以下維度著手應(yīng)對(duì)。首先,金融機(jī)構(gòu)及監(jiān)管部門應(yīng)加快共同建設(shè)聯(lián)合信用懲戒模式,適當(dāng)開(kāi)放、共享、收集政府、市場(chǎng)征信數(shù)據(jù),構(gòu)建供應(yīng)鏈?zhǔn)牌髽I(yè)、個(gè)人數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)供應(yīng)鏈鏈上誠(chéng)信企業(yè)應(yīng)予以多元激勵(lì),對(duì)供應(yīng)鏈鏈內(nèi)失信企業(yè)、個(gè)人應(yīng)跨區(qū)域、跨部門進(jìn)行聯(lián)合懲戒。例如,將其失信行為記入聯(lián)合信用懲戒名單,承擔(dān)應(yīng)負(fù)法律后果或經(jīng)濟(jì)成本,以合法途徑向其他主體公布其惡意失信記錄。其次,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)制定供應(yīng)鏈金融失信分級(jí)細(xì)化方案,根據(jù)供應(yīng)鏈被授信主體的不同程度的違約違規(guī)行為采取相對(duì)應(yīng)的懲戒力度和限制政策,對(duì)于嚴(yán)重惡意失信主體可從授信白名單中剔除。借助信用激勵(lì)與經(jīng)濟(jì)約束手段,強(qiáng)化信用監(jiān)督與警示作用。最后,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將供應(yīng)鏈信用聯(lián)合獎(jiǎng)懲的責(zé)任明確到人,在辦理信貸審批等日常業(yè)務(wù)中形成“守信收益、失信受限”的獎(jiǎng)懲政策。

    猜你喜歡
    信用風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理
    改革是化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑
    探討風(fēng)險(xiǎn)管理在呼吸機(jī)維護(hù)與維修中的應(yīng)用
    金融機(jī)構(gòu)共商共建“一帶一路”
    房地產(chǎn)合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理
    商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
    淺析我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理
    資金結(jié)算中心:集團(tuán)公司的金融機(jī)構(gòu)
    商周刊(2017年26期)2017-04-25 08:13:06
    京東商城電子商務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)防范策略
    護(hù)理風(fēng)險(xiǎn)管理在冠狀動(dòng)脈介入治療中的應(yīng)用
    個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分的指標(biāo)選擇研究
    解決小微金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控難題
    黑人欧美特级aaaaaa片| av福利片在线观看| 精品久久蜜臀av无| 性欧美人与动物交配| 一级毛片精品| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 欧美3d第一页| 亚洲欧美激情综合另类| 一本一本综合久久| 久99久视频精品免费| 99久久精品国产亚洲精品| 在线观看免费午夜福利视频| 一级毛片高清免费大全| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 午夜福利欧美成人| 国产精品久久久av美女十八| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 黄色视频,在线免费观看| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 麻豆久久精品国产亚洲av| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 日韩精品中文字幕看吧| 国产伦一二天堂av在线观看| 免费在线观看日本一区| 怎么达到女性高潮| 欧美一级a爱片免费观看看 | 丰满的人妻完整版| 色综合亚洲欧美另类图片| 最近视频中文字幕2019在线8| av福利片在线| 色综合婷婷激情| 国产爱豆传媒在线观看 | 国产成+人综合+亚洲专区| 嫩草影视91久久| 老汉色av国产亚洲站长工具| 热99re8久久精品国产| 精品久久久久久久久久免费视频| 欧美三级亚洲精品| 神马国产精品三级电影在线观看 | 一级毛片女人18水好多| 国产成+人综合+亚洲专区| 人人妻人人澡欧美一区二区| 亚洲av第一区精品v没综合| 国产单亲对白刺激| 欧美不卡视频在线免费观看 | 黄色a级毛片大全视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 久久性视频一级片| 国产99久久九九免费精品| 久久婷婷成人综合色麻豆| av天堂在线播放| 男插女下体视频免费在线播放| 亚洲成人国产一区在线观看| 波多野结衣高清作品| 国产精品久久久人人做人人爽| 久久99热这里只有精品18| 此物有八面人人有两片| 国产野战对白在线观看| 精品国产亚洲在线| 999精品在线视频| 麻豆久久精品国产亚洲av| 999久久久国产精品视频| av中文乱码字幕在线| 少妇人妻一区二区三区视频| 少妇被粗大的猛进出69影院| 岛国在线免费视频观看| 一本一本综合久久| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 精品电影一区二区在线| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 欧美乱色亚洲激情| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 69av精品久久久久久| 老司机福利观看| 成年版毛片免费区| 欧美黄色片欧美黄色片| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 亚洲欧美日韩东京热| 国产一区在线观看成人免费| 中亚洲国语对白在线视频| 国产精品永久免费网站| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品免费一区二区三区在线| 成人手机av| 日韩大尺度精品在线看网址| av中文乱码字幕在线| 欧美日韩乱码在线| 欧美极品一区二区三区四区| 精品国产亚洲在线| 极品教师在线免费播放| 色尼玛亚洲综合影院| 久久国产精品影院| 日韩三级视频一区二区三区| 首页视频小说图片口味搜索| 在线观看66精品国产| 久久天堂一区二区三区四区| 欧美日韩一级在线毛片| www日本在线高清视频| 色噜噜av男人的天堂激情| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 男女之事视频高清在线观看| 国产高清videossex| 全区人妻精品视频| 听说在线观看完整版免费高清| 桃色一区二区三区在线观看| 欧美精品亚洲一区二区| 国产私拍福利视频在线观看| 久久久久性生活片| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 搞女人的毛片| 亚洲激情在线av| 成人手机av| 成人欧美大片| 午夜a级毛片| 一级作爱视频免费观看| 精品日产1卡2卡| 久热爱精品视频在线9| 五月玫瑰六月丁香| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 日韩国内少妇激情av| 国产亚洲精品av在线| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 久久久精品大字幕| 一级毛片女人18水好多| 亚洲天堂国产精品一区在线| 久久久久久久久免费视频了| 黑人操中国人逼视频| 在线观看www视频免费| 亚洲美女黄片视频| 变态另类丝袜制服| 日本 欧美在线| 最近在线观看免费完整版| 欧美成人免费av一区二区三区| 日韩大尺度精品在线看网址| 欧美精品啪啪一区二区三区| 日本黄大片高清| 三级国产精品欧美在线观看 | 免费电影在线观看免费观看| 欧美日韩乱码在线| 国产真实乱freesex| 正在播放国产对白刺激| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 香蕉久久夜色| 国产乱人伦免费视频| 国产爱豆传媒在线观看 | 啪啪无遮挡十八禁网站| 两性夫妻黄色片| 久久草成人影院| 伦理电影免费视频| 中文字幕av在线有码专区| 一二三四在线观看免费中文在| ponron亚洲| 午夜影院日韩av| 亚洲精品色激情综合| 中文字幕熟女人妻在线| 国模一区二区三区四区视频 | 欧美3d第一页| 91老司机精品| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产91精品成人一区二区三区| 久久午夜亚洲精品久久| 曰老女人黄片| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 精品久久久久久久久久久久久| 日本免费一区二区三区高清不卡| 欧美黑人巨大hd| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产野战对白在线观看| 日本一二三区视频观看| 国产激情偷乱视频一区二区| 日本 av在线| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 国产亚洲精品av在线| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 好男人在线观看高清免费视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产野战对白在线观看| 国产熟女午夜一区二区三区| 曰老女人黄片| 国产精品精品国产色婷婷| 国产成人啪精品午夜网站| 日本黄大片高清| 香蕉丝袜av| 日本三级黄在线观看| 国产精品综合久久久久久久免费| 色精品久久人妻99蜜桃| 搡老熟女国产l中国老女人| 黄色女人牲交| 欧美3d第一页| 午夜福利高清视频| a级毛片在线看网站| 可以在线观看毛片的网站| 在线视频色国产色| 久99久视频精品免费| 欧美激情久久久久久爽电影| 欧美一区二区国产精品久久精品 | 久久久国产欧美日韩av| tocl精华| 国产精品乱码一区二三区的特点| 九色成人免费人妻av| 国产单亲对白刺激| 大型黄色视频在线免费观看| 99riav亚洲国产免费| 9191精品国产免费久久| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 女警被强在线播放| 国产午夜福利久久久久久| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 制服人妻中文乱码| av在线播放免费不卡| 成年人黄色毛片网站| 一本综合久久免费| 国产精品免费一区二区三区在线| 亚洲avbb在线观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 日本三级黄在线观看| 日韩精品青青久久久久久| 母亲3免费完整高清在线观看| 日日爽夜夜爽网站| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲美女黄片视频| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 久久久久久免费高清国产稀缺| 精品国产乱码久久久久久男人| xxx96com| 国产精品久久久人人做人人爽| 老司机午夜十八禁免费视频| 成人av一区二区三区在线看| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 精品高清国产在线一区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 久久人妻av系列| 搡老岳熟女国产| 好男人在线观看高清免费视频| 又黄又爽又免费观看的视频| 我要搜黄色片| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 日韩欧美三级三区| 久久久久国产一级毛片高清牌| 成人av一区二区三区在线看| 最近最新免费中文字幕在线| 亚洲五月婷婷丁香| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产亚洲欧美在线一区二区| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 女人被狂操c到高潮| 三级国产精品欧美在线观看 | 国产av一区在线观看免费| 国产精品影院久久| 午夜精品久久久久久毛片777| 精品福利观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 啦啦啦韩国在线观看视频| 男女下面进入的视频免费午夜| 久99久视频精品免费| 国产亚洲av高清不卡| 日本免费a在线| 国产探花在线观看一区二区| 日韩欧美三级三区| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 国产三级中文精品| 精品熟女少妇八av免费久了| 妹子高潮喷水视频| 午夜福利在线观看吧| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 国产在线观看jvid| 国产69精品久久久久777片 | 亚洲九九香蕉| 91在线观看av| 午夜福利免费观看在线| 国产99久久九九免费精品| 在线永久观看黄色视频| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 色噜噜av男人的天堂激情| 免费在线观看成人毛片| 我的老师免费观看完整版| 1024视频免费在线观看| 国产精品1区2区在线观看.| 免费观看人在逋| 亚洲 欧美一区二区三区| 午夜免费观看网址| 成人亚洲精品av一区二区| 久久久久亚洲av毛片大全| 一本一本综合久久| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 最近最新免费中文字幕在线| 午夜激情av网站| 香蕉丝袜av| 99国产精品99久久久久| 国产一区二区在线av高清观看| 欧美大码av| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 久久久国产成人精品二区| 好男人电影高清在线观看| 日本一二三区视频观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 丁香六月欧美| 哪里可以看免费的av片| 国产精品电影一区二区三区| 变态另类丝袜制服| 成人欧美大片| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 两个人看的免费小视频| 黄片小视频在线播放| 国产精品久久电影中文字幕| 色在线成人网| 女人被狂操c到高潮| 99国产极品粉嫩在线观看| 一级作爱视频免费观看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 久久九九热精品免费| 在线a可以看的网站| 大型av网站在线播放| 国产精品亚洲美女久久久| 亚洲中文av在线| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产高清videossex| 日本 av在线| 人妻久久中文字幕网| ponron亚洲| 久久久久久大精品| 亚洲美女视频黄频| 免费在线观看完整版高清| www.www免费av| 国产99久久九九免费精品| 亚洲精品在线观看二区| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 国产av又大| netflix在线观看网站| 丁香欧美五月| 这个男人来自地球电影免费观看| 看黄色毛片网站| 亚洲欧美日韩无卡精品| 夜夜爽天天搞| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产成人系列免费观看| 中国美女看黄片| 国产激情欧美一区二区| 欧美日本亚洲视频在线播放| 亚洲黑人精品在线| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 午夜福利在线在线| 大型av网站在线播放| 最新美女视频免费是黄的| 亚洲电影在线观看av| 亚洲性夜色夜夜综合| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 国产爱豆传媒在线观看 | 国产精品乱码一区二三区的特点| 最好的美女福利视频网| 国产精品爽爽va在线观看网站| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 成人三级做爰电影| 久久婷婷成人综合色麻豆| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲男人的天堂狠狠| www日本黄色视频网| 91麻豆av在线| 亚洲国产看品久久| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲美女视频黄频| 最近最新中文字幕大全电影3| 美女黄网站色视频| 脱女人内裤的视频| 露出奶头的视频| netflix在线观看网站| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 老司机深夜福利视频在线观看| 精品国产乱码久久久久久男人| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 成年版毛片免费区| 又大又爽又粗| 妹子高潮喷水视频| 国产麻豆成人av免费视频| www.自偷自拍.com| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 国产精品久久电影中文字幕| 国产精品,欧美在线| 九色国产91popny在线| 欧美黑人欧美精品刺激| 日日夜夜操网爽| 久久久久久久午夜电影| 一本综合久久免费| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 午夜激情av网站| 一边摸一边抽搐一进一小说| 午夜两性在线视频| 欧美日韩一级在线毛片| 免费看a级黄色片| 后天国语完整版免费观看| 成年版毛片免费区| 久久国产精品影院| 成人国产一区最新在线观看| 午夜福利免费观看在线| www.精华液| 国产一区在线观看成人免费| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产精华一区二区三区| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产精品一区二区三区四区久久| 99热这里只有精品一区 | www日本在线高清视频| 亚洲av成人av| 亚洲精品国产一区二区精华液| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 免费人成视频x8x8入口观看| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 亚洲专区国产一区二区| 性色av乱码一区二区三区2| 日日爽夜夜爽网站| 午夜免费观看网址| 国产成人欧美在线观看| 少妇粗大呻吟视频| 精品久久久久久久末码| 国产午夜精品论理片| 长腿黑丝高跟| 黑人欧美特级aaaaaa片| 精品国产美女av久久久久小说| 亚洲一区高清亚洲精品| 老熟妇仑乱视频hdxx| 在线观看免费日韩欧美大片| 久久国产精品人妻蜜桃| av在线播放免费不卡| 亚洲avbb在线观看| 亚洲片人在线观看| 亚洲精品国产一区二区精华液| av欧美777| 99热这里只有精品一区 | 亚洲乱码一区二区免费版| 99久久国产精品久久久| 此物有八面人人有两片| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲欧美激情综合另类| 2021天堂中文幕一二区在线观| 亚洲人成伊人成综合网2020| 12—13女人毛片做爰片一| 成人手机av| 成年版毛片免费区| 欧美在线一区亚洲| 日韩国内少妇激情av| 淫秽高清视频在线观看| 男女那种视频在线观看| 国产一区在线观看成人免费| 又爽又黄无遮挡网站| 2021天堂中文幕一二区在线观| 欧美日韩一级在线毛片| 老汉色∧v一级毛片| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 免费在线观看影片大全网站| 欧美成狂野欧美在线观看| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 母亲3免费完整高清在线观看| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 最近最新免费中文字幕在线| av免费在线观看网站| 欧美日韩乱码在线| 麻豆一二三区av精品| av欧美777| 国产69精品久久久久777片 | 午夜免费成人在线视频| 一进一出抽搐动态| 又粗又爽又猛毛片免费看| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 欧美三级亚洲精品| 久久久久九九精品影院| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 男女视频在线观看网站免费 | 免费搜索国产男女视频| 岛国在线观看网站| 淫秽高清视频在线观看| 脱女人内裤的视频| 丰满的人妻完整版| 欧美国产日韩亚洲一区| 99热只有精品国产| 日本三级黄在线观看| 国产又色又爽无遮挡免费看| 色av中文字幕| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲精品国产一区二区精华液| 无遮挡黄片免费观看| 免费在线观看黄色视频的| 999久久久精品免费观看国产| 精品欧美国产一区二区三| 一进一出抽搐gif免费好疼| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲专区国产一区二区| 久久精品91无色码中文字幕| 免费无遮挡裸体视频| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲最大成人中文| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 欧美性长视频在线观看| 午夜福利免费观看在线| 国产av麻豆久久久久久久| 亚洲18禁久久av| 久久热在线av| 一进一出好大好爽视频| 亚洲第一电影网av| 深夜精品福利| 麻豆一二三区av精品| 老汉色av国产亚洲站长工具| 亚洲在线自拍视频| 国产精品一及| √禁漫天堂资源中文www| 久久天堂一区二区三区四区| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 午夜福利欧美成人| 正在播放国产对白刺激| 波多野结衣高清作品| 脱女人内裤的视频| 亚洲精品粉嫩美女一区| 亚洲精品av麻豆狂野| 久久久久久大精品| 成人欧美大片| 国产av不卡久久| 国产精品电影一区二区三区| 长腿黑丝高跟| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲av电影在线进入| 欧美乱码精品一区二区三区| 欧美zozozo另类| 午夜两性在线视频| 俺也久久电影网| 熟女电影av网| tocl精华| 老司机靠b影院| 三级毛片av免费| 成人三级黄色视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 久久人人精品亚洲av| 少妇的丰满在线观看| 99久久精品热视频| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 长腿黑丝高跟| 99精品在免费线老司机午夜| 午夜福利免费观看在线| 欧美乱码精品一区二区三区| 亚洲av电影在线进入| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 国产熟女xx| 亚洲av第一区精品v没综合| 国产精品98久久久久久宅男小说| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 欧美日韩一级在线毛片| 亚洲全国av大片| 精品无人区乱码1区二区| 欧美在线黄色| 最新美女视频免费是黄的| 午夜免费观看网址| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产精品爽爽va在线观看网站| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 女警被强在线播放| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| www国产在线视频色| 黄色女人牲交| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 亚洲一区二区三区不卡视频| av超薄肉色丝袜交足视频| 久久久久久免费高清国产稀缺| 免费看十八禁软件| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 国产麻豆成人av免费视频| 国产野战对白在线观看| 久久草成人影院| 久久精品国产清高在天天线| 成人一区二区视频在线观看| 天天添夜夜摸| 亚洲色图av天堂| 欧美成狂野欧美在线观看| 久久久久亚洲av毛片大全| 狂野欧美激情性xxxx| 久久亚洲精品不卡| 黄色a级毛片大全视频| 久久久精品欧美日韩精品| 亚洲国产精品合色在线| 日本一二三区视频观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产精品亚洲av一区麻豆| 午夜a级毛片| 99精品在免费线老司机午夜| 18禁美女被吸乳视频| 全区人妻精品视频| 午夜精品久久久久久毛片777| 欧美又色又爽又黄视频| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| www.999成人在线观看| 91九色精品人成在线观看| 最近最新免费中文字幕在线| 两个人的视频大全免费| 99久久综合精品五月天人人| 男女床上黄色一级片免费看| 人人妻人人看人人澡| 极品教师在线免费播放| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 欧美色视频一区免费| 亚洲欧美日韩无卡精品|