中資企業(yè)“走出去”經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防控策略研究

趙曾琪

近幾年，眾多中央企業(yè)、頭部民營(yíng)企業(yè)紛紛響應(yīng)“一帶一路”倡議，積極穩(wěn)妥“走出去”。但隨著我國(guó)對(duì)外投資合作快速發(fā)展，各國(guó)利益碰撞與融合矛盾也在不斷升級(jí)，境外項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多面廣。本文結(jié)合赴能源行業(yè)八家企業(yè)調(diào)研情況和實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，討論新形勢(shì)下中資企業(yè)“走出去”如何防范化解國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

一、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分類與管控流程

風(fēng)險(xiǎn)定義為“未來(lái)的不確定性”，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分為政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)等八類。從實(shí)際看，風(fēng)險(xiǎn)因子往往交織在一起，相互影響，在一定條件下還會(huì)相互轉(zhuǎn)化。

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程一般可分為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)處置、監(jiān)督與改進(jìn)等五個(gè)環(huán)節(jié)，構(gòu)成一個(gè)完整的閉環(huán)，其中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估都是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置的基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)處置是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控相對(duì)于一般的風(fēng)險(xiǎn)管理工作而言，其信息搜集、分析涉及東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、意識(shí)形態(tài)、宗教文化、社會(huì)習(xí)俗、公眾輿情等方方面面，國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)處置首先要服從外事外交大局，兼顧東道國(guó)國(guó)情、國(guó)內(nèi)監(jiān)管要求與企業(yè)內(nèi)部管理制度等，因而工作難度更大，要求更高。

二、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)新特點(diǎn)

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流，單邊主義、保護(hù)主義有抬頭跡象，以及突如其來(lái)的新冠肺炎疫情，加劇了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期化、嚴(yán)峻化、復(fù)雜化的趨勢(shì)，呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)。

（一）東道國(guó)政局與政策變動(dòng)加劇了不確定性

東道國(guó)政局不穩(wěn)定、政策不連續(xù)造成境外資產(chǎn)資金損失的風(fēng)險(xiǎn)往往最不可控。近幾年，某些國(guó)家針對(duì)外商投資不斷提高監(jiān)管或?qū)徍藰?biāo)準(zhǔn)，比如，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）通過(guò)“修訂”來(lái)進(jìn)一步收緊跨境投資審查。從近幾年一些收購(gòu)案例看，CFIUS對(duì)中國(guó)企業(yè)的對(duì)美投資格外關(guān)注。澳大利亞2020年也以“強(qiáng)化國(guó)家安全”等為由對(duì)外商投資政策進(jìn)行重大修訂，將涉及國(guó)家安全的外商投資審查金額門檻降至“0澳元”。從調(diào)研情況來(lái)看，近幾年?yáng)|道國(guó)的政策變動(dòng)已上升為央企海外油氣類項(xiàng)目發(fā)生頻率最高的違約風(fēng)險(xiǎn)，如：東道國(guó)的國(guó)家石油公司違約，或當(dāng)?shù)卣块T不履約等。選準(zhǔn)國(guó)別在很大程度上是防范國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的第一要?jiǎng)?wù)。

（二）“黑天鵝”事件影響海外業(yè)務(wù)開(kāi)拓

新冠肺炎疫情對(duì)國(guó)際化的影響深遠(yuǎn)。一是疫情催化了“逆全球化”，傳統(tǒng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)循環(huán)明顯弱化，甚至受阻。二是疫情對(duì)境外人員的生命健康產(chǎn)生了很大威脅，尤其是在某些醫(yī)療條件較落后、醫(yī)療資源較緊張的國(guó)家，疫情發(fā)生后境外中資企業(yè)的健康防護(hù)物資及相關(guān)醫(yī)療設(shè)備保障面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。三是“封城”“封國(guó)”進(jìn)行疫情防控與保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)之間的博弈，使一些國(guó)家左右為難，其出入境政策、公共衛(wèi)生政策、能源規(guī)劃等都在不斷調(diào)整，對(duì)中資企業(yè)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)產(chǎn)生了很大影響。

就項(xiàng)目維度而言，疫情對(duì)海外業(yè)務(wù)的影響可以分三種情境分析。對(duì)于前期項(xiàng)目，主要表現(xiàn)為關(guān)注的境外項(xiàng)目招投標(biāo)時(shí)間計(jì)劃推遲以及由此帶來(lái)的市場(chǎng)形勢(shì)變化，跟蹤的并購(gòu)項(xiàng)目成本費(fèi)用或有增加等。對(duì)于在建項(xiàng)目，主要表現(xiàn)為技術(shù)骨干外派困難，部分東道國(guó)缺乏技術(shù)力量支撐，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度滯后；出口設(shè)備通關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)，東道國(guó)的材料物流效率降低、周期延長(zhǎng)，本地采購(gòu)價(jià)格上漲；以及境外項(xiàng)目合作方資金緊張，難以按原定計(jì)劃履約，項(xiàng)目投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)點(diǎn)被迫推后，不僅增加成本還可能產(chǎn)生法律訴訟等。對(duì)于運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，則主要表現(xiàn)為財(cái)務(wù)結(jié)算周期延長(zhǎng)，影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效，可能對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生一定沖擊等。

（三）“長(zhǎng)臂管轄”導(dǎo)致法律風(fēng)險(xiǎn)與或有訴訟增加

“長(zhǎng)臂管轄”制度易與其他方面融合在一起，將其制裁效力延伸到與美國(guó)存在各種聯(lián)系因素的外國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人。近幾年，美國(guó)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)趨向于聯(lián)合執(zhí)法，懲罰用意更加凸顯，處罰范圍日益擴(kuò)大，目標(biāo)監(jiān)管更加突出。很多中資企業(yè)的境外項(xiàng)目多采用美元結(jié)算，美國(guó)法院根據(jù)長(zhǎng)臂法案的授權(quán)，在極端情況下有可能使用域外管轄權(quán)，對(duì)境外中資企業(yè)實(shí)施制裁；如有債務(wù)糾紛可能“刺破公司面紗”，追溯到國(guó)內(nèi)母公司承擔(dān)連帶責(zé)任，引發(fā)法律訴訟。

（四）合規(guī)管理要求趨嚴(yán)與隱性成本不斷提高

隨著經(jīng)濟(jì)全球化，很多國(guó)家把強(qiáng)化合規(guī)管理提到了更高的位置。美國(guó)修訂了《海外反腐敗法》（FCPA），英國(guó)出臺(tái)了《2010年反賄賂法案》，以其為代表的西方國(guó)家都在不斷強(qiáng)化合規(guī)反腐執(zhí)法。合規(guī)管理范疇涵蓋甚廣，除了通常意義上理解的反腐敗、反賄賂、反壟斷、反洗錢、反恐怖融資，還包括勞工權(quán)利保護(hù)、環(huán)境保護(hù)、數(shù)據(jù)和隱私保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、貿(mào)易管制、財(cái)務(wù)稅收等多方面的要求。

部分國(guó)家對(duì)跨境投資或并購(gòu)項(xiàng)目的環(huán)評(píng)審批暗含諸多前置性限制條件；某些國(guó)家當(dāng)?shù)毓?huì)組織對(duì)外商企業(yè)提出大幅提高工資、保證當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)等種種要求導(dǎo)致隱性成本大幅提升。我國(guó)某公司境外投資項(xiàng)目曾獲得其聯(lián)邦政府批準(zhǔn)環(huán)評(píng)，但附加條件多達(dá)兩百個(gè)，其環(huán)評(píng)許可中含有類似“不能影響野生動(dòng)物棲息、繁殖”等前置性條件，如：為保護(hù)當(dāng)?shù)啬撤N鳥類、一種稀有魚類、一種海草，需要停工數(shù)月，以及改變運(yùn)輸管道、保護(hù)棧橋和倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施設(shè)計(jì)方案，增加的成本動(dòng)輒以幾十億美金計(jì)。在境外投資開(kāi)發(fā)綠地項(xiàng)目，往往需要與當(dāng)?shù)鼐用窕驑I(yè)主逐一進(jìn)行征地補(bǔ)償協(xié)商，從而導(dǎo)致時(shí)間成本、財(cái)務(wù)成本、管理成本高企。

三、做好新形勢(shì)下的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防控

中資企業(yè)“走出去”面臨的挑戰(zhàn)重重，應(yīng)采取有效措施及早識(shí)別、有效預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)中資企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)高質(zhì)量發(fā)展，助力構(gòu)建國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)發(fā)展格局，保障“走出去”行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

（一）加強(qiáng)形勢(shì)研判，爭(zhēng)取各方支持

加強(qiáng)國(guó)際形勢(shì)研判。要密切關(guān)注國(guó)際政局動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)形勢(shì)研判，積極協(xié)調(diào)與有關(guān)政府主管部門和使領(lǐng)館的關(guān)系，通過(guò)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人高訪及會(huì)晤、共建“一帶一路”、上海合作組織、中俄能源合作委員會(huì)等多邊、雙邊機(jī)制，協(xié)調(diào)解決與外方合作的瓶頸問(wèn)題，助力境外項(xiàng)目順利推進(jìn)。依托權(quán)威智庫(kù)針對(duì)有投資意向的重點(diǎn)國(guó)別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析、深度解讀。密切關(guān)注企業(yè)境外項(xiàng)目所在國(guó)的地緣政治變化、公共安全形勢(shì)等，防止出現(xiàn)突發(fā)事件。在測(cè)算投資收益率和進(jìn)行境外項(xiàng)目決策時(shí)，要充分考慮政治風(fēng)險(xiǎn)的因素。

爭(zhēng)取利益相關(guān)方支持。從央企在海外運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，海外投資的成功實(shí)踐都是秉持合作共贏思維的結(jié)果，都離不開(kāi)政府、行業(yè)監(jiān)管部門的大力支持。要與當(dāng)?shù)剡x區(qū)的國(guó)會(huì)議員、州議員建立良好而穩(wěn)定的關(guān)系；重視與當(dāng)?shù)毓?huì)、社區(qū)、行業(yè)協(xié)會(huì)、非政府組織的溝通互動(dòng)。要與各利益相關(guān)方建立互信互利關(guān)系，尋求其支持和協(xié)同。在地方政府換屆時(shí)期，更要做好銜接，為境外項(xiàng)目順利推進(jìn)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

（二）統(tǒng)籌疫情防控，推進(jìn)國(guó)際發(fā)展

優(yōu)化疫情防控頂層設(shè)計(jì)。在企業(yè)總部進(jìn)一步加強(qiáng)境外疫情防控指導(dǎo)統(tǒng)籌，加強(qiáng)應(yīng)急處突機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)境外風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)；指導(dǎo)各境外機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與中國(guó)駐外使領(lǐng)館的聯(lián)系溝通，及時(shí)獲得中國(guó)駐外使領(lǐng)館以及駐在國(guó)當(dāng)?shù)匾咔榉揽叵嚓P(guān)信息、爭(zhēng)取政策支持。

多措并舉防控境外疫情。結(jié)合實(shí)際情況制訂應(yīng)急預(yù)案，加強(qiáng)應(yīng)急演練，提高快速處置能力和安全保障能力；通過(guò)幫助海外中國(guó)公民盡快接種新冠疫苗的“春苗行動(dòng)”等多種途徑切實(shí)做好駐外人員疫苗接種，建設(shè)境外機(jī)構(gòu)醫(yī)療室和急救站；細(xì)化營(yíng)地封閉網(wǎng)格化管理措施，做好防疫物資和生產(chǎn)物資儲(chǔ)備；加強(qiáng)境外“帶疫解封”下的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管控工作，加強(qiáng)對(duì)員工的管理和心理疏導(dǎo)，對(duì)員工家庭給予更多人文關(guān)懷和支持保障。

化危為機(jī)推進(jìn)國(guó)際發(fā)展。借鑒跨國(guó)公司的成功經(jīng)驗(yàn)，深入研究常態(tài)化疫情防控下目標(biāo)國(guó)的行業(yè)發(fā)展情況、市場(chǎng)需求與未來(lái)走勢(shì)、本地人才與技術(shù)等軟性支撐條件，圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)謀劃境外產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)業(yè)投向，選準(zhǔn)進(jìn)出時(shí)機(jī)；疫情也將帶來(lái)低價(jià)投資、并購(gòu)機(jī)會(huì)，要積極發(fā)掘、跟蹤目標(biāo)國(guó)新能源項(xiàng)目的優(yōu)質(zhì)商機(jī)。

（三）創(chuàng)新商業(yè)模式，做優(yōu)項(xiàng)目管理

首先，從歐盟、俄羅斯等實(shí)踐來(lái)看，以立法方式建立“阻斷機(jī)制”是應(yīng)對(duì)“長(zhǎng)臂管轄”的可行措施，但我國(guó)目前尚未制定此類成體系的法律或機(jī)制，亟待提上日程。其次，創(chuàng)新商業(yè)模式。本著共商共建共享原則，借鑒部分企業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)在境外設(shè)立投資平臺(tái)公司、與當(dāng)?shù)赜杏绊懥Φ钠髽I(yè)合資合作等方式，推進(jìn)高度本地化管理。其三，避免與某些政治敏感國(guó)家進(jìn)行可能涉及制裁領(lǐng)域的交易，在確保質(zhì)量效益的前提下，提高整機(jī)與零部件采購(gòu)的國(guó)產(chǎn)化率，既能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)設(shè)備出口，又能防范法律風(fēng)險(xiǎn)。其四，要堅(jiān)定不移地、有策略地推行人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，建立更為通暢的國(guó)際支付結(jié)算替代通道。有的央企已經(jīng)嘗試對(duì)某些具備條件的特定國(guó)家的投資與業(yè)務(wù)結(jié)算優(yōu)先使用人民幣，這是十分有益的探索。其五，做實(shí)做細(xì)做優(yōu)境外項(xiàng)目管理。一方面，要深入細(xì)致開(kāi)展項(xiàng)目前期盡職調(diào)查，除了做好財(cái)務(wù)、技術(shù)、市場(chǎng)、環(huán)境盡調(diào)以外，還要進(jìn)行法律盡調(diào)，掌握其或有訴訟的情況。另一方面，既要開(kāi)好頭又要收好尾，特別是約定項(xiàng)目違約的補(bǔ)償救濟(jì)機(jī)制、退出機(jī)制等，當(dāng)項(xiàng)目實(shí)施條件發(fā)生重大變化時(shí)能夠及時(shí)止損退出，避免造成較大損失。

（四）建設(shè)法治企業(yè)，加強(qiáng)合規(guī)管理

一是深入研究境外項(xiàng)目所在國(guó)、所在地的法律法規(guī)，了解外資監(jiān)管要求、稅收規(guī)則、投資政策等。二是大力建設(shè)法治企業(yè)，處理好企業(yè)總部戰(zhàn)略管控與維護(hù)各級(jí)法人實(shí)體獨(dú)立地位的關(guān)系。三是建立合規(guī)管理體系，如設(shè)立獨(dú)立的合規(guī)管理部，實(shí)行集團(tuán)總部垂直管理以減少干預(yù)。四是在境外項(xiàng)目協(xié)議中明確我方權(quán)利義務(wù)，減少模糊表述的前置性限制條件。五是妥善處理境外重大法律糾紛案件，通過(guò)合法手段維護(hù)自身權(quán)益。