長(zhǎng)三角區(qū)域金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)理研究
——基于科技進(jìn)步中介效應(yīng)的分析

佟林杰，孫 博

（燕山大學(xué) 文法學(xué)院，河北 秦皇島 066004）

2016年5月11日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《長(zhǎng)江三角洲城市群發(fā)展規(guī)劃》，提出培育更高水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。到2030年，全面建成具有全球影響力的世界級(jí)城市群[1]。2019年12月1日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《長(zhǎng)江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》，明確提出深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，走“科創(chuàng)+產(chǎn)業(yè)”道路，促進(jìn)創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，以科創(chuàng)中心建設(shè)為引領(lǐng)，打造產(chǎn)業(yè)升級(jí)版和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展高地，不斷提升在全球價(jià)值鏈中的位勢(shì)，為高質(zhì)量一體化發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能[2]。近年來(lái)，長(zhǎng)三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展除了依托其雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)也發(fā)揮了不可替代的作用，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化會(huì)受到金融結(jié)構(gòu)的變化、資本的流動(dòng)、科技的進(jìn)步創(chuàng)新等因素的影響，例如Fujita和Hu（2001）[3]發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)空間結(jié)構(gòu)重組和優(yōu)化升級(jí)具有顯著作用；馬強(qiáng)[4]等也證明了金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間非線性關(guān)系的存在。隨著近年來(lái)科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，在金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)機(jī)理的研究中，科技進(jìn)步因素的影響越發(fā)顯著，因此金融發(fā)展、科技進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)升級(jí)間的相互作用關(guān)系極具研究?jī)r(jià)值。

一、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

20世紀(jì)70年代初，以格利和E.S.肖等為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)建立金融發(fā)展模型以佐證金融的發(fā)展是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和手段，而后麥金農(nóng)[5]和肖[6]提出“金融抑制”（Financial Repression）和“金融深化”（Financial Deepening）理論，標(biāo)志著金融發(fā)展理論的真正產(chǎn)生。近年來(lái)，在區(qū)域發(fā)展研究過(guò)程中，金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系逐漸成為學(xué)界討論的熱點(diǎn)。李西江[7]認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的合理分布及動(dòng)態(tài)變化影響生產(chǎn)要素的分配結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)間的資本資源，形成產(chǎn)業(yè)間不同的資金存量，影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。易信[8]等擴(kuò)展得出了包含金融中介部門(mén)的多部門(mén)熊彼特內(nèi)生增長(zhǎng)模型，以數(shù)值模擬定量法分析了金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。陶愛(ài)萍[9]等基于漢森門(mén)限回歸模型，通過(guò)實(shí)證研究證明我國(guó)的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間存在非線性相關(guān)關(guān)系。

對(duì)于本文的中介變量——科技進(jìn)步，其對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響近年來(lái)也受到國(guó)內(nèi)學(xué)者的廣泛關(guān)注。佩蕾絲[10]認(rèn)為金融發(fā)展水平達(dá)到一定高度之后，能夠發(fā)揮其科技創(chuàng)新效應(yīng)；師文明[11]等通過(guò)構(gòu)建門(mén)檻模型發(fā)現(xiàn)當(dāng)金融發(fā)展程度超出一定的門(mén)檻值處于較高水平時(shí)，對(duì)科技進(jìn)步產(chǎn)生正面影響；Nanda和Rhodes-Kropf[12]也認(rèn)為金融市場(chǎng)達(dá)到一定的活躍度之后可以發(fā)揮對(duì)科技進(jìn)步的推動(dòng)作用；易信[13]等研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)；馬微、惠寧[14]從創(chuàng)新模式差異視角出發(fā)對(duì)制造業(yè)進(jìn)行實(shí)證考察，發(fā)現(xiàn)金融市場(chǎng)導(dǎo)向越強(qiáng)，對(duì)科技進(jìn)步推動(dòng)力越大；鄧創(chuàng)[15]等通過(guò)實(shí)證研究得出科技進(jìn)步創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)可以產(chǎn)生正面效果；孫麗文[16]、莊雷[17]等也同樣研究得到科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間呈正相關(guān)關(guān)系。

目前學(xué)界對(duì)金融發(fā)展、科技進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)升級(jí)三者進(jìn)行的整體性的實(shí)證分析尚不充分，其間的作用機(jī)制未能得到系統(tǒng)梳理，在對(duì)于區(qū)域發(fā)展的研究之中，同時(shí)涉及三個(gè)要素的研究成果較少，因此本文選取長(zhǎng)三角區(qū)域進(jìn)行研究，以科技進(jìn)步作為中介變量，構(gòu)建了“金融發(fā)展—科技進(jìn)步—產(chǎn)業(yè)升級(jí)”模型（以下簡(jiǎn)稱“FTI”模型，三者相互作用關(guān)系見(jiàn)圖1），假設(shè)長(zhǎng)三角區(qū)域金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)存在促進(jìn)作用，且科技進(jìn)步因素在此機(jī)理中發(fā)揮中介效應(yīng)，選取長(zhǎng)三角26個(gè)城市2010—2019年間的區(qū)域經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，通過(guò)實(shí)證研究予以檢驗(yàn)。

圖1 FTI模型作用路徑圖示

二、長(zhǎng)三角金融及產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

長(zhǎng)三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，2019年該區(qū)域經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值合計(jì)23.7萬(wàn)億元，占比已接近全國(guó)GDP總量的25%，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。但長(zhǎng)三角區(qū)域內(nèi)各城市產(chǎn)業(yè)優(yōu)化進(jìn)程存在顯著差距，除環(huán)境、資源、政策等因素外，與金融發(fā)展水平、科技進(jìn)步與創(chuàng)新力以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素關(guān)系密切。

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)配置

社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理性密切相關(guān)，隨著社會(huì)發(fā)展，城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，人民經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，需求方向和消費(fèi)層次也發(fā)生了巨大變化。第一產(chǎn)業(yè)所占的GDP比重日益減少，逐漸讓位于二、三產(chǎn)業(yè)，尤其得益于長(zhǎng)三角區(qū)域優(yōu)越的地理位置、豐富的自然資源以及發(fā)達(dá)的交通系統(tǒng)等，第三產(chǎn)業(yè)得以蓬勃發(fā)展，所占比重甚至超過(guò)GDP總量的一半，成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。上海作為長(zhǎng)三角區(qū)域的發(fā)展中心，其第三產(chǎn)業(yè)比重高達(dá)72.7%，南京、杭州、合肥等市第三產(chǎn)業(yè)比重占到60%以上，超過(guò)半數(shù)的城市逐漸形成“三二一”的產(chǎn)業(yè)格局，但仍有部分城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍停留在“二三一”階段，如嘉興、湖州等市第二產(chǎn)業(yè)比重過(guò)半，滁州、宣城等市以第二產(chǎn)業(yè)為主，第一產(chǎn)業(yè)比重相對(duì)較重，第三產(chǎn)業(yè)比重僅40%左右（如圖2）。

圖2 2019年長(zhǎng)三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例

（二）金融發(fā)展水平

金融系統(tǒng)通過(guò)配置社會(huì)性稀缺資源發(fā)揮作用，引導(dǎo)社會(huì)資本從低效率行業(yè)轉(zhuǎn)而流向高效率行業(yè)，使更具發(fā)展?jié)摿Φ母咝实漠a(chǎn)業(yè)得到更多資本投入，從而逐漸淘汰落后產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

長(zhǎng)三角地處“一帶一路”和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的重要交匯處，擁有眾多現(xiàn)代化港口群和機(jī)場(chǎng)群以及發(fā)達(dá)的立體綜合交通網(wǎng)絡(luò)，為國(guó)內(nèi)國(guó)際貿(mào)易和資本流動(dòng)提供了得天獨(dú)厚的條件，無(wú)論是中國(guó)國(guó)家現(xiàn)代化建設(shè)和開(kāi)放還是參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，都處于戰(zhàn)略地位，發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要牽引和帶動(dòng)作用。盡管長(zhǎng)三角區(qū)域整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平遙遙領(lǐng)先，但相比之下仍能發(fā)現(xiàn)各市之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較為懸殊，就各市GDP總量而言，上海及蘇浙地區(qū)尤其是蘇州、杭州、南京等市在長(zhǎng)三角區(qū)域中的優(yōu)勢(shì)極為明顯，就人均貢獻(xiàn)而言，上海、南京、無(wú)錫、蘇州等尤其突出，而安徽各市發(fā)展水平相對(duì)較弱。例如安徽省內(nèi)GDP貢獻(xiàn)量最高的合肥，其GDP貢獻(xiàn)量是安慶的11.3倍，卻僅為上海GDP總量的近四分之一；另外無(wú)錫、蘇州等市人均GDP是安慶、池州等市人均GDP的3倍以上，金融發(fā)展水平差異顯著（如圖3所示）。

圖3 2019年長(zhǎng)三角區(qū)域各市本地GDP及人均GDP

（三）科技進(jìn)步發(fā)展水平

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，技術(shù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成為趨勢(shì)，科技進(jìn)步成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要因素，高新技術(shù)、創(chuàng)新人才等成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。一方面科技進(jìn)步通過(guò)影響生產(chǎn)力三要素，從而提高生產(chǎn)率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面在高科技基礎(chǔ)上形成的獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)，具有更強(qiáng)的適應(yīng)力、生長(zhǎng)力和競(jìng)爭(zhēng)力，其產(chǎn)值將直接成為國(guó)民生產(chǎn)總值的組成部分和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要來(lái)源。

長(zhǎng)三角區(qū)域的發(fā)展其一必備要素即發(fā)達(dá)的高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)，因此觀察對(duì)比長(zhǎng)三角各市全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入（R&D）強(qiáng)度可以得出一個(gè)較為直觀的結(jié)果，其研發(fā)經(jīng)費(fèi)大多投入到信息、金融、工業(yè)等領(lǐng)域，整體投入強(qiáng)度較大，但與金融發(fā)展?fàn)顩r類(lèi)似，同樣存在R&D強(qiáng)度懸殊的問(wèn)題，例如上海作為長(zhǎng)三角的中心城市，其研發(fā)投入經(jīng)費(fèi)高達(dá)1 316億元，占GDP的4%，而研發(fā)投入較少的舟山、安慶、池州等市，R&D強(qiáng)度均在1%左右，上海研發(fā)投入總額為舟山的90倍以上，投入強(qiáng)度是舟山的近4倍，可見(jiàn)各地區(qū)對(duì)科技進(jìn)步創(chuàng)新的重視程度仍有顯著差距（如圖4）。

圖4 2019年長(zhǎng)三角區(qū)域研發(fā)投入及投入強(qiáng)度

三、基于中介效應(yīng)的FTI模型

（一）模型構(gòu)建

根據(jù)上述長(zhǎng)三角區(qū)域發(fā)展現(xiàn)狀，將其置于科技進(jìn)步中介效應(yīng)的“金融發(fā)展—產(chǎn)業(yè)升級(jí)”機(jī)理假設(shè)中，構(gòu)建如下模型（此處參照Baron與Kenny的中介效應(yīng)模型[18]及黃衛(wèi)華的分析方法[19]）：

模型中IU代表產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)程度，F(xiàn)D代表金融發(fā)展水平，TP代表科技進(jìn)步，C代表控制變量，E表示隨機(jī)誤差，假設(shè)服從均值為0且方差有限的正態(tài)分布；c和t分別代表長(zhǎng)三角地區(qū)各城市及相應(yīng)時(shí)間年份。

將式（2）代入式（3），整理截距項(xiàng)、控制變量及隨機(jī)誤差項(xiàng)，簡(jiǎn)化方程得：

式（4）中d1代替了整理后的截距項(xiàng)c0+c2b0，d2代替控制變量系數(shù)c2b2+c3，εct代替了整理后的隨機(jī)誤差項(xiàng)（c2+1）Ect；b1c2則代表金融發(fā)展通過(guò)影響科技進(jìn)步而對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)所造成的間接效應(yīng)，參照溫忠麟的算法，若b1c2顯著，則證明科技進(jìn)步確實(shí)在“金融發(fā)展—產(chǎn)業(yè)升級(jí)”機(jī)制中發(fā)揮中介效應(yīng)[20]，因此還需要分別證明b1、c2的顯著性。

（二）變量選取

1.產(chǎn)業(yè)升級(jí)（IU）：一般來(lái)講，地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)程度可用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重或二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重總和進(jìn)行表示，由圖2數(shù)據(jù)可知，長(zhǎng)三角區(qū)域26市產(chǎn)業(yè)發(fā)展多為“三二一”結(jié)構(gòu)或“二三一”結(jié)構(gòu)，因此本文選取第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值總和的對(duì)數(shù)值表示長(zhǎng)三角各市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)程度。

2.金融發(fā)展（FD）：分析長(zhǎng)三角統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)能夠發(fā)現(xiàn)，衡量金融發(fā)展的指標(biāo)主要為金融機(jī)構(gòu)存貸款額，在這里本文對(duì)長(zhǎng)三角各市金融機(jī)構(gòu)存貸款總額進(jìn)行取對(duì)，用以反映長(zhǎng)三角區(qū)域金融發(fā)展水平。

3.科技進(jìn)步（TP）：對(duì)于中介變量TP多采用索洛模型進(jìn)行計(jì)算衡量，將全要素生產(chǎn)率（TFP）作為技術(shù)的替代，通過(guò)計(jì)算TFP增長(zhǎng)率來(lái)衡量科技進(jìn)步水平，是以本文選取全要素生產(chǎn)力的對(duì)數(shù)值對(duì)其進(jìn)行表示。根據(jù)C－D生產(chǎn)函數(shù)得：

在式（5）中，Y代表總產(chǎn)出，本文采用2010—2019年長(zhǎng)三角各市的地區(qū)生產(chǎn)總值表示；L代表勞動(dòng)投入，采用長(zhǎng)三角各市的年末總就業(yè)人數(shù)表示；α和β分別表示資本產(chǎn)出彈性和勞動(dòng)產(chǎn)出彈性，滿足0<α<1，0<β<1。A代表全要素生產(chǎn)率，為求得科技進(jìn)步指標(biāo)，需先求得K值，即資本投入，此處參考張軍的永續(xù)盤(pán)存法Kt＝（1－δt）Kt－1＋it進(jìn)行計(jì)算，δt固定折舊率取值9.6%[21]，其中Kt表示單個(gè)城市第t期的固定資本存量，it代表第t期的固定資產(chǎn)投資額。

通過(guò)對(duì)模型（5）進(jìn)行取對(duì)，再對(duì)長(zhǎng)三角26市近10年數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，能夠得出α和β的估值，代入式（6）可計(jì)算出地區(qū)的科技進(jìn)步指標(biāo)，即

4.其他控制變量：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受到其他控制變量影響，因此除以上指標(biāo)外，本文還選取以下變量作為衡量指標(biāo)（見(jiàn)表1）：

表1 各控制變量及表示方法說(shuō)明

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取長(zhǎng)三角區(qū)域共計(jì)26個(gè)城市2010—2019年的面板數(shù)據(jù)，所用數(shù)據(jù)資源均取自于中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒及長(zhǎng)三角各省市歷年統(tǒng)計(jì)年鑒、各市歷年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)等。由于數(shù)據(jù)取自不同城市不同年份的統(tǒng)計(jì)年鑒，且年鑒中存在數(shù)據(jù)修訂情況，因此所收集數(shù)據(jù)可能存在少量誤差，但不影響最終研究結(jié)果。

四、實(shí)證分析

（一）參數(shù)及相關(guān)性估計(jì)

由表格2可得，調(diào)整后的R2為0.86，代表自變量對(duì)因變量的解釋程度為86%，該模型有實(shí)際意義；自變量對(duì)因變量影響顯著性較強(qiáng)，皆呈顯著正相關(guān)影響，且兩個(gè)變量之間沒(méi)有顯著共線性。

表2 C-D生產(chǎn)函數(shù)回歸結(jié)果

（二）單位根檢驗(yàn)

為避免時(shí)間序列不平穩(wěn)出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，因此回歸分析前，有必要對(duì)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，需要LLC與AFD檢驗(yàn)同時(shí)證明不存在單位根，則數(shù)據(jù)為平穩(wěn)序列，反之則需要對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步處理使其轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列才能進(jìn)行下一步研究。

本文利用EViews軟件同時(shí)進(jìn)行LLC單位根檢驗(yàn)及AFD單位根檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表3，得到變量IU、FD、TP、LI、FAI和AG都是平穩(wěn)序列，可以進(jìn)行下一步回歸分析。

表3 LCC及ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

（三）回歸分析

1.金融發(fā)展、科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)

利用stata軟件對(duì)長(zhǎng)三角區(qū)域26個(gè)城市2010—2019年的面板數(shù)據(jù)對(duì)模型（3）進(jìn)行固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)模型回歸分析，并進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)。

經(jīng)Hausman檢驗(yàn)，拒絕原假設(shè)，因此固定效應(yīng)模型與模型（3）的估計(jì)更為匹配，最終參考固定效應(yīng)回歸結(jié)果（見(jiàn)表4）。由實(shí)證結(jié)果可見(jiàn)，在長(zhǎng)三角區(qū)域金融發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)可以產(chǎn)生正向的直接影響，彈性為0.436 900，結(jié)合長(zhǎng)三角區(qū)域近年來(lái)的數(shù)據(jù)及實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r分析可知，金融發(fā)展具有促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的主動(dòng)作用，投資的增加一方面可以為產(chǎn)業(yè)提供資金支持，另一方面也可引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

表4 長(zhǎng)三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展、科技進(jìn)步關(guān)系實(shí)證結(jié)果

另外可以看到科技進(jìn)步對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的彈性為0.599 921，呈顯著的正向推動(dòng)作用，這一影響主要通過(guò)兩個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)：一是通過(guò)科技進(jìn)步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及綜合實(shí)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展，利用地域優(yōu)勢(shì)進(jìn)行規(guī)?；踔羾?guó)際化；且企業(yè)的創(chuàng)新成果可能惠及全行業(yè)甚至全社會(huì)，進(jìn)而整體上提高全要素生產(chǎn)率，推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展進(jìn)步。另外，科技的進(jìn)步有利于進(jìn)一步優(yōu)化一二三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，尤其是利于二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而促進(jìn)“三二一”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成與穩(wěn)定，提高社會(huì)發(fā)展水平。

2.金融發(fā)展與科技進(jìn)步

如表5，通過(guò)長(zhǎng)三角26市近十年的數(shù)據(jù)對(duì)模型（2）的回歸檢驗(yàn)，可得金融發(fā)展水平對(duì)科技進(jìn)步也具有顯著的正向推動(dòng)作用，彈性為0.424 858?？萍嫉陌l(fā)展離不開(kāi)資金支持，金融發(fā)展水平的提升促進(jìn)了科技發(fā)展進(jìn)步，更有利于高新企業(yè)發(fā)展和擴(kuò)大；另外，由于科技的發(fā)展具有自身局限性，例如研發(fā)結(jié)果的不確定性和長(zhǎng)周期性，容易引發(fā)資源浪費(fèi)，而金融可以發(fā)揮較強(qiáng)的導(dǎo)向性作用，利于引導(dǎo)資金與信息一同流入潛力行業(yè)，從而弱化科技研發(fā)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)性，增加研發(fā)項(xiàng)目的可控性，提升科技研發(fā)的重點(diǎn)投入方向及資金利用效率，推動(dòng)科技進(jìn)步效率和水平。

表5 長(zhǎng)三角區(qū)域科技進(jìn)步與金融發(fā)展關(guān)系實(shí)證結(jié)果

3.數(shù)據(jù)整理與檢驗(yàn)

對(duì)比分析解釋變量與被解釋變量間的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)，將控制變量代入到原中介模型中擴(kuò)展，并利用Eviews分別進(jìn)行回歸分析，可以得到金融發(fā)展對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的總效應(yīng)a1和直接效應(yīng)c1，分別為0.502 773和0.436 900，且都在1%水平下顯著；金融發(fā)展對(duì)于科技進(jìn)步的影響效應(yīng)b1=0.424 858，同樣在1%水平下顯著，因此可求得金融發(fā)展對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)所能產(chǎn)生的間接效應(yīng)，即科技進(jìn)步發(fā)揮的中介效應(yīng)為b1c2=0.254 881，占總效應(yīng)比例為b1c2/a1=0.507。因此可以說(shuō)，金融發(fā)展確實(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)起推動(dòng)作用，其彈性為0.436 9；在金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)制中，科技進(jìn)步因素發(fā)揮較為顯著的中介效應(yīng)，占總效應(yīng)的50.7%，使金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)影響的總效應(yīng)上升為0.502 773。

最后為保證實(shí)證結(jié)果的可信度與穩(wěn)健性，以擴(kuò)展時(shí)間窗口法及變量替換法對(duì)其重新進(jìn)行了回歸檢驗(yàn)，與前文結(jié)果基本一致，證明金融發(fā)展、科技進(jìn)步分別都與產(chǎn)業(yè)升級(jí)間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。

五、結(jié)論與對(duì)策啟示

（一）分析結(jié)論

本文以科技進(jìn)步中介效應(yīng)為切入點(diǎn)闡述了金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用機(jī)理，并采用長(zhǎng)江三角區(qū)域26市的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。主要得出了以下幾個(gè)結(jié)論：第一，金融發(fā)展確實(shí)可以對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)生推動(dòng)作用，但長(zhǎng)三角區(qū)域金融發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平存在極化現(xiàn)象，不利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展；第二，加入科技進(jìn)步因素后，金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響更加明顯，可以證明在此機(jī)理中科技進(jìn)步發(fā)揮了顯著的中介效應(yīng)，甚至科技因素相較于金融來(lái)說(shuō)更能影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變；第三，金融發(fā)展也為科技進(jìn)步創(chuàng)造了條件，金融的發(fā)展為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了資本引入，一方面利于提升行業(yè)待遇，引進(jìn)高素質(zhì)創(chuàng)新型人才，另一方面科研經(jīng)費(fèi)投入力度的加大以及金融發(fā)展帶來(lái)的資源更合理化配置將直接加快科技進(jìn)步發(fā)展。除此之外，金融的發(fā)展對(duì)于信息傳導(dǎo)的影響將引導(dǎo)政府財(cái)政支出及政策優(yōu)惠向科研傾斜。在此路徑下，金融發(fā)展為科技進(jìn)步提供政策環(huán)境、資金供給和智力支持，從而發(fā)揮其中介效應(yīng)，引導(dǎo)和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。因此本文擬從FTI模型作用機(jī)制及分析結(jié)果出發(fā)，對(duì)長(zhǎng)三角建設(shè)發(fā)展提出對(duì)策建議，同時(shí)探討對(duì)其他區(qū)域可能存在的有益啟示，以期為長(zhǎng)三角及其他區(qū)域的產(chǎn)業(yè)升級(jí)及區(qū)域整體發(fā)展趨勢(shì)優(yōu)化和水平提升提供借鑒。

（二）對(duì)策與啟示

1.完善區(qū)域綜合發(fā)展體系夯實(shí)產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)

區(qū)域整體的發(fā)展應(yīng)以統(tǒng)籌整合各方資源，明確各地區(qū)實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征為基礎(chǔ)，分類(lèi)構(gòu)建架構(gòu)完善的多層次、綜合性的區(qū)域金融體系，而建立體系的第一步首先是需要確定關(guān)鍵點(diǎn)，通過(guò)對(duì)長(zhǎng)三角區(qū)域的節(jié)點(diǎn)城市進(jìn)行合理定位，其次加大對(duì)安徽省金融發(fā)展水平較落后各市的支持力度，制定金融發(fā)展優(yōu)惠政策，給弱勢(shì)地區(qū)以政策扶持，鼓勵(lì)、引導(dǎo)其突破行政區(qū)劃界限及行業(yè)壁壘，彌補(bǔ)減分項(xiàng)，縮小區(qū)域間金融發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的差距。其他區(qū)域發(fā)展同理，例如北京、廣州、武漢、成都、沈陽(yáng)等城市，即可作為京津冀、珠三角區(qū)域以及其他中部、西部、東北地區(qū)的優(yōu)勢(shì)節(jié)點(diǎn)城市，在其帶動(dòng)下，建立創(chuàng)新力、競(jìng)爭(zhēng)力、帶動(dòng)力兼具的結(jié)構(gòu)合理、實(shí)力強(qiáng)勁的綜合金融體系，充分各優(yōu)勢(shì)節(jié)點(diǎn)城市的輻射帶動(dòng)作用，尤其聯(lián)結(jié)周邊發(fā)展水平較落后城市及地區(qū)，縮小區(qū)域內(nèi)及區(qū)域間發(fā)展差距，提高各區(qū)域發(fā)展水平的同時(shí)，努力實(shí)現(xiàn)中部崛起、東西呼應(yīng)、南北共濟(jì)的良性發(fā)展。另外，要充分發(fā)揮區(qū)域地理位置優(yōu)勢(shì)，利用“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)金融集聚及區(qū)域金融合作，擴(kuò)大長(zhǎng)三角區(qū)域及沿線所有城市與“一帶一路”沿線其他國(guó)家的合作，沿線各市都將作為優(yōu)勢(shì)節(jié)點(diǎn)不斷擴(kuò)大所在區(qū)域內(nèi)的輻射范圍，吸引外資，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

2.鼓勵(lì)金融創(chuàng)新增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)內(nèi)生動(dòng)力

區(qū)域間金融發(fā)展水平差距較大不僅僅存在于長(zhǎng)三角區(qū)域，各區(qū)域內(nèi)城市之間由于自然資源擁有量的不同、地理位置及氣候的差異、人口的多少、政策的傾斜等因素，無(wú)論自然因素還是行政壁壘，都會(huì)出現(xiàn)區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異、城市發(fā)展水平懸殊的情況，例如長(zhǎng)三角的安徽各市、京津冀的河北各市及珠三角的江門(mén)市等，與區(qū)域內(nèi)其他城市相比自然處于平均值以下。金融創(chuàng)新是城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)和拉力，尤其針對(duì)此類(lèi)發(fā)展水平相對(duì)較弱的城市，更應(yīng)支持并鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和銀行競(jìng)爭(zhēng)，根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)降低資本準(zhǔn)入門(mén)檻，加強(qiáng)行政區(qū)劃間以及不同行業(yè)間的交互發(fā)展，促進(jìn)投資及信貸資金等自由流動(dòng)，充分發(fā)揮金融資源利用效率，激發(fā)金融市場(chǎng)活力，建立更加完善的金融市場(chǎng)體系。此外，應(yīng)不斷提高區(qū)域內(nèi)和區(qū)域間的互動(dòng)關(guān)聯(lián)，提升各市交通、通訊、網(wǎng)絡(luò)等城市基礎(chǔ)設(shè)施的完備性和聯(lián)通性，積極完善金融中介服務(wù)體系，不斷提升金融集聚水平、加快金融集聚速度，充分激發(fā)金融集聚對(duì)周邊鄰接區(qū)域的輻射作用，強(qiáng)化區(qū)域一體化程度，進(jìn)一步推動(dòng)長(zhǎng)三角及其他區(qū)域的金融發(fā)展國(guó)際化，激發(fā)區(qū)域發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，提高金融發(fā)展水平，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供不竭動(dòng)力。

3.強(qiáng)化金融市場(chǎng)監(jiān)管優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)環(huán)境

良好的金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于金融集聚的輻射作用具有強(qiáng)化效果，因此無(wú)論對(duì)于長(zhǎng)三角區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展水平較弱的城市，還是全國(guó)范圍內(nèi)諸如東北部、西部等金融發(fā)展較為落后的城市和地區(qū)，強(qiáng)化金融市場(chǎng)監(jiān)管，營(yíng)造良好有序的金融市場(chǎng)都至關(guān)重要。金融發(fā)展本身對(duì)資金及信息具有導(dǎo)向作用，因此完善金融信息披露制度，提升金融主管部門(mén)公信力，維護(hù)金融市場(chǎng)秩序至關(guān)重要。但由于信息具有不對(duì)稱性，尤其隨著現(xiàn)代社會(huì)信息化程度的加深，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)輻射范圍逐漸擴(kuò)大，區(qū)域金融信息甚至關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此在信息公開(kāi)的基礎(chǔ)上更應(yīng)注重維護(hù)金融市場(chǎng)信息安全，地方政府、金融機(jī)構(gòu)、執(zhí)法機(jī)關(guān)等多方主體齊抓共管，對(duì)所轄區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、分析、評(píng)估、防范等工作，對(duì)較大風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)線上線下監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊金融犯罪活動(dòng)，為金融活動(dòng)參與主體營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境，才能為資金流、信息流提供正確導(dǎo)向，為潛力產(chǎn)業(yè)提供適時(shí)的資金及技術(shù)支持，引導(dǎo)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4.增加科研投入?yún)f(xié)同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)

推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)不僅要注重金融健康發(fā)展，同時(shí)要加大科研投入力度。一是政府及行業(yè)本身都需要加強(qiáng)對(duì)科技研發(fā)的資金投入，將政府引導(dǎo)及自身優(yōu)勢(shì)條件相結(jié)合，明確科技創(chuàng)研方向，不僅有利于推動(dòng)科技研發(fā)進(jìn)度，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，同時(shí)資金的增加可以優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，增加引進(jìn)高科技人才，為產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展蓄力。目前我國(guó)東、中、西部及東北地區(qū)已有約30個(gè)城市開(kāi)通了中歐互通直達(dá)的國(guó)際貨運(yùn)班列[22]，并可能借助絲綢之路位置優(yōu)勢(shì)發(fā)展為物流集散中心，如果加快現(xiàn)代物流服務(wù)科技投入和研發(fā)，將有希望打造更先進(jìn)完備的聯(lián)動(dòng)物流平臺(tái)，極大促進(jìn)沿線金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)科技金融產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。二是科研人才培養(yǎng)，需要建立對(duì)高端、創(chuàng)新人才的激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)金融企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)、高等院校等進(jìn)行聯(lián)合共建，加強(qiáng)智庫(kù)建設(shè)，設(shè)立專(zhuān)門(mén)的金融從業(yè)人員培訓(xùn)基地，投資金融科研成果孵化平臺(tái)，一方面為金融從業(yè)人員深造提供政策支持及多種實(shí)用通道，同時(shí)也能夠促進(jìn)科研成果有效轉(zhuǎn)化為金融生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)最大效率利用，為產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)提供強(qiáng)勁動(dòng)力和智力支持，以金融與科技的協(xié)同效應(yīng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。