數(shù)字化與企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)
——基于增量與提質(zhì)的雙重效應(yīng)識(shí)別

申明浩 譚偉杰

一、引言與文獻(xiàn)綜述

當(dāng)前，中國(guó)企業(yè)在尋求與環(huán)境“和諧共生”的有效可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中，正面臨著如何創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)改善環(huán)境績(jī)效的重大挑戰(zhàn)(李維安等，2019)，而綠色技術(shù)創(chuàng)新則是實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的重要戰(zhàn)略支撐(Huang and Li，2017)。2021年國(guó)務(wù)院印發(fā)的《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》提出，“碳達(dá)峰”行動(dòng)的核心重點(diǎn)任務(wù)就是大力支持并加快企業(yè)綠色低碳科技創(chuàng)新變革，為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”“碳中和”與綠色可持續(xù)發(fā)展提供重要支撐。然而，由于我國(guó)當(dāng)前的制度與市場(chǎng)仍不夠完善，這就使得企業(yè)在實(shí)施綠色創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略過(guò)程中面臨著眾多問(wèn)題。一方面，企業(yè)發(fā)揮的“能動(dòng)性”能夠提高創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置效率(郭海等，2018)，而企業(yè)獲取外部資源(如政府補(bǔ)貼與商業(yè)信用等)又很大程度上取決于其對(duì)政府制度的“遵從”，這就引發(fā)了“二元悖論”問(wèn)題。另一方面，市場(chǎng)信息不對(duì)稱是制約企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的突出問(wèn)題：首先，企業(yè)與需求方的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盲目地進(jìn)行研發(fā)投資，難以保證研發(fā)成果契合市場(chǎng)需求，降低了企業(yè)增加綠色研發(fā)投入的信心。其次，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)間的信息不對(duì)稱會(huì)引發(fā)融資約束問(wèn)題，從而降低企業(yè)開(kāi)展綠色創(chuàng)新活動(dòng)的動(dòng)機(jī)。最后，政企之間的信息不對(duì)稱會(huì)增加政府對(duì)企業(yè)行為的監(jiān)督成本，從而降低政府綠色優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的支撐作用(Kaplan and Zingales，1997)。由此，立足我國(guó)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)，在環(huán)境保護(hù)與資源有限的現(xiàn)實(shí)約束下，深入探究新時(shí)代企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素，以實(shí)現(xiàn)綠色高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前的熱點(diǎn)議題。

近年來(lái)，以互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和人工智能等一系列新興信息技術(shù)為依托的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(邱子迅、周亞虹，2021)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)(肖旭、戚聿東，2019)以及降低環(huán)境污染(鄧榮榮、張翱祥，2022)等方面都發(fā)揮著重要作用。國(guó)家“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要明確提出，進(jìn)一步將數(shù)字經(jīng)濟(jì)等要素作為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵支柱，深化生產(chǎn)制造過(guò)程的數(shù)字化應(yīng)用，賦能綠色制造。企業(yè)對(duì)碳排放數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)采集與可視化分析等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，在加速供給端減排、減少消費(fèi)端碳排放和實(shí)現(xiàn)城市生活場(chǎng)景節(jié)能減排等方面的重要性日益凸顯?？梢?jiàn)，無(wú)論是政策還是實(shí)踐層面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已然成為了驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)以及實(shí)現(xiàn)綠色高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，重新審視企業(yè)數(shù)字化與綠色發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造邏輯，對(duì)于構(gòu)建數(shù)字化如何影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的分析框架具有重要意義。本土和諧理論和環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線理論的發(fā)展為深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色創(chuàng)新的研究與實(shí)踐提供了新的思路，企業(yè)基于“和諧機(jī)制”的價(jià)值判斷，就需要采取不同的綠色可持續(xù)發(fā)展措施以應(yīng)對(duì)復(fù)雜動(dòng)態(tài)管理環(huán)境下的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式變革與優(yōu)化問(wèn)題(席酉民等，2020)，從而實(shí)現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展。那么，數(shù)字化變革的“東風(fēng)”如何賦能企業(yè)綠色創(chuàng)新“提質(zhì)增效”以提升可持續(xù)發(fā)展績(jī)效是當(dāng)前亟須深入探究的重要現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

縱觀現(xiàn)有研究，與本文研究主題相關(guān)的文獻(xiàn)主要有兩類(lèi)。一類(lèi)是數(shù)字化對(duì)企業(yè)內(nèi)部研發(fā)效率與技術(shù)創(chuàng)新的影響研究。企業(yè)數(shù)字化能夠提高內(nèi)部人力資本水平，降低研發(fā)成本，促進(jìn)創(chuàng)新研發(fā)投入與研發(fā)產(chǎn)出效率的提升，從而增強(qiáng)自身技術(shù)創(chuàng)新能力(Smith et al.，2017)，但是由于企業(yè)的“雙重套利”與“同群效應(yīng)”的約束難以促進(jìn)其技術(shù)創(chuàng)新“提質(zhì)”(Matray，2021)。在不同創(chuàng)新類(lèi)型視角方面，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用的創(chuàng)新效應(yīng)較為廣泛，主要涉及過(guò)程創(chuàng)新(Nambisan，2017)、模式創(chuàng)新(Autio et al.，2018)以及產(chǎn)品創(chuàng)新(Ghasemaghaei and Calic，2020)等。此外，也有部分研究初步探析了數(shù)字化與綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系，但尚未達(dá)成一致觀點(diǎn)。一方面，企業(yè)對(duì)數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠突顯出其綠色創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(El-Kassar and Singh，2019)，但遺憾的是他們并未針對(duì)兩者之間的影響機(jī)制進(jìn)行全面分析。工業(yè)信息技術(shù)更新引發(fā)的企業(yè)數(shù)字化變革，能夠提高信息共享的效率并促進(jìn)知識(shí)積累，從而增進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)(Mubarak et al.，2021；宋德勇等，2022)。另一方面，Li et al.(2021)的研究指出，數(shù)字技術(shù)進(jìn)步會(huì)驅(qū)使企業(yè)重新購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備，但在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)渡階段，其為了能夠迅速增加產(chǎn)量會(huì)加大對(duì)資源的開(kāi)采和能源的損耗，這可能會(huì)減少企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)。Quah(2001)認(rèn)為信息技術(shù)進(jìn)步雖然打破了員工進(jìn)行創(chuàng)新信息交流的地理空間局限，但是會(huì)導(dǎo)致向心力下降，產(chǎn)業(yè)間的銜接不夠緊密，從而難以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)間的綠色創(chuàng)新鏈條式突破。Ghasemaghaei and Calic(2020)的研究也指出大數(shù)據(jù)在數(shù)量上的增加可能會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率存在負(fù)向影響。另一類(lèi)是企業(yè)數(shù)字化對(duì)外釋放的積極信號(hào)效應(yīng)，融資約束壓力緩解與“同群效應(yīng)”倒逼企業(yè)重視自身發(fā)展質(zhì)量的研究。企業(yè)數(shù)字化降低了信息分析與過(guò)程優(yōu)化的成本，有效提升了企業(yè)的資源利用度以實(shí)現(xiàn)更高水平的創(chuàng)新產(chǎn)出績(jī)效，這種積極信號(hào)是吸引外部投者的重要因素(Hoenig and Henkel，2015)，融資壓力的緩解會(huì)進(jìn)一步促使企業(yè)更愿意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，采取更加有為的綠色創(chuàng)新活動(dòng)。一方面，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是順應(yīng)當(dāng)前建設(shè)“數(shù)字中國(guó)”和“智慧社會(huì)”潮流的前沿轉(zhuǎn)型模式，符合國(guó)家政策戰(zhàn)略的企業(yè)釋放的信號(hào)效應(yīng)更容易獲得市場(chǎng)的青睞，企業(yè)為了持續(xù)獲取政府創(chuàng)新資源與市場(chǎng)融資支持，往往更愿意加大研發(fā)投入(吳非等，2021)，進(jìn)而提升自身發(fā)展質(zhì)量。另一方面，Pacheco and Dean(2015)、Matray(2021)的研究認(rèn)為，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，綠色技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的生存與發(fā)展，企業(yè)為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，會(huì)受同群企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的綠色技術(shù)創(chuàng)新策略變化信號(hào)的影響而做出類(lèi)似的模仿反應(yīng)。

本文力圖在如下四方面有所貢獻(xiàn)：其一，本文基于文本分析法運(yùn)用多個(gè)數(shù)據(jù)集提高了企業(yè)數(shù)字化指標(biāo)質(zhì)量的可靠性，并在此基礎(chǔ)上對(duì)“企業(yè)數(shù)字化—綠色創(chuàng)新表現(xiàn)”的議題進(jìn)行剖析論證，不僅填補(bǔ)該研究領(lǐng)域的空白，也豐富了“雙碳”背景下有關(guān)企業(yè)綠色創(chuàng)新影響數(shù)量和質(zhì)量因素的經(jīng)驗(yàn)研究。其二，基于環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線理論等多個(gè)理論視角，本文從(環(huán)境)信息約束、企業(yè)自主參與環(huán)境治理意愿以及商業(yè)信用等渠道，厘清了企業(yè)數(shù)字化影響綠色創(chuàng)新的潛在作用機(jī)理，進(jìn)一步揭示了企業(yè)數(shù)字化與綠色可持續(xù)發(fā)展之間的兼容路徑，拓展了現(xiàn)有綠色創(chuàng)新“理論黑箱”研究的邊界。其三，基于政府環(huán)保補(bǔ)助、企業(yè)內(nèi)部管控成本、污染行業(yè)特征、地區(qū)環(huán)境規(guī)制和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等視角，本文探討了企業(yè)數(shù)字化增進(jìn)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)的異質(zhì)性特征，豐富了相關(guān)文獻(xiàn)。其四，在實(shí)證策略上，本文創(chuàng)新性地以清朝城墻數(shù)據(jù)作為歷史工具變量和國(guó)家級(jí)大數(shù)據(jù)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)政策作為外生沖擊來(lái)緩解模型的內(nèi)生性問(wèn)題，較為準(zhǔn)確地識(shí)別了企業(yè)數(shù)字化對(duì)綠色創(chuàng)新的真實(shí)影響，這為數(shù)字中國(guó)建設(shè)和“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供了經(jīng)驗(yàn)支持。

二、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型本質(zhì)上就是借助數(shù)字技術(shù)高效整合并運(yùn)用知識(shí)信息數(shù)據(jù)，優(yōu)化生產(chǎn)要素的配置效率，推進(jìn)業(yè)務(wù)流程與生產(chǎn)方式重組變革的系統(tǒng)性創(chuàng)新過(guò)程。企業(yè)綠色創(chuàng)新則主要是指企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中為減少環(huán)境污染，減少原材料和能源損耗的技術(shù)、工藝或產(chǎn)品層面創(chuàng)新活動(dòng)。綠色創(chuàng)新活動(dòng)具有明顯的“雙重外部性”，一方面能夠直接降低污染物排放總量；另一方面，綠色創(chuàng)新又兼具創(chuàng)新活動(dòng)的優(yōu)點(diǎn)，能夠?qū)ι鷳B(tài)保護(hù)和科技進(jìn)步實(shí)現(xiàn)最佳的結(jié)合，有助于企業(yè)在全面降低環(huán)境成本的同時(shí)，以產(chǎn)品和技術(shù)的突破性創(chuàng)新?lián)屨季G色競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(Clark et al.，1994)。與一般創(chuàng)新活動(dòng)不同的是，綠色創(chuàng)新強(qiáng)調(diào)的是以新技術(shù)與新理念實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)績(jī)效目標(biāo)和環(huán)境污染的有效降低，企業(yè)面臨的信息不對(duì)稱與融資約束問(wèn)題是擠出企業(yè)綠色創(chuàng)新兩個(gè)重要的原因(Jin et al.，2019)。那么，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型所提供的新興數(shù)字技術(shù)與創(chuàng)新理念或許能夠成為驅(qū)動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新、保持綠色可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要戰(zhàn)略手段。

(一)企業(yè)數(shù)字化對(duì)綠色創(chuàng)新的直接促進(jìn)作用

根據(jù)本土和諧理論，“和諧共生”的發(fā)展理念與“天人合一”的綠色治理觀相協(xié)調(diào)，強(qiáng)調(diào)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展活動(dòng)中順應(yīng)“道法自然”的生態(tài)法則(李維安等，2019)，在推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略過(guò)程中，為了實(shí)現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，就需要企業(yè)采取不同的價(jià)值措施以及數(shù)字優(yōu)化方案。結(jié)合可持續(xù)發(fā)展理論與環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線理論的觀點(diǎn)，數(shù)字化發(fā)展作為當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要新動(dòng)能，而綠色創(chuàng)新則被視為減少環(huán)境污染的重要抓手，數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要“反哺”綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而提高整體綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。新結(jié)構(gòu)環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為不同的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)環(huán)境污染程度具有根本性的影響，探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略如何賦能綠色創(chuàng)新發(fā)展，對(duì)減輕環(huán)境污染具有現(xiàn)實(shí)意義。此外，根據(jù)合法性理論，戰(zhàn)略合法性是解釋企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中綠色創(chuàng)新發(fā)展績(jī)效改善的重要原因，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，企業(yè)能夠利用數(shù)字技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)資源節(jié)約與環(huán)境保護(hù)的戰(zhàn)略目標(biāo)，以更高水平的綠色創(chuàng)新水平營(yíng)造良好的綠色形象(Xie et al.，2016)。綜上，企業(yè)數(shù)字化與綠色技術(shù)創(chuàng)新之間理應(yīng)具有深刻的理論與現(xiàn)實(shí)聯(lián)系，故本文將從以下三個(gè)方面對(duì)其直接影響效應(yīng)展開(kāi)分析。

第一，知識(shí)共享效應(yīng)。自然資源基礎(chǔ)觀理論和知識(shí)管理理論認(rèn)為優(yōu)化內(nèi)部技術(shù)能力等組織要素是企業(yè)保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，企業(yè)數(shù)字化能夠通過(guò)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部信息共享和知識(shí)整合，優(yōu)化綠色創(chuàng)新資源，進(jìn)而提升企業(yè)綠色創(chuàng)新能力。而新增長(zhǎng)理論把知識(shí)視為技術(shù)創(chuàng)新的核心要素，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用可以通過(guò)知識(shí)外溢加速創(chuàng)新研發(fā)要素的集聚與生產(chǎn)資源的優(yōu)化重組(吳贏、張翼，2021)，以暢通的信息傳輸渠道提升知識(shí)的生產(chǎn)與傳播效率，增加社會(huì)知識(shí)存量，淡化產(chǎn)業(yè)邊界與壁壘(肖旭、戚聿東，2019)，展現(xiàn)出突破性創(chuàng)新和毀滅式創(chuàng)新的全新價(jià)值。隨著數(shù)字化生態(tài)平臺(tái)的逐步搭建和互聯(lián)網(wǎng)治理模式的演進(jìn)，各創(chuàng)新主體可以通過(guò)不同渠道搜索和獲取外部知識(shí)和創(chuàng)新資源，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)產(chǎn)品質(zhì)量與節(jié)能減排環(huán)節(jié)，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，從而降低綠色研發(fā)成本和綠色創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，賦予企業(yè)更加高效的綠色創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)現(xiàn)途徑。

第二，交易成本降低效應(yīng)。企業(yè)數(shù)字化能夠有效降低企業(yè)所面臨的外部交易成本，從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“降成本”和“提效率”的積極影響(何帆、劉紅霞，2019)，破除綠色創(chuàng)新活動(dòng)面臨的成本桎梏。綠色代理成本具有階段性的特點(diǎn)，在不同經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段和企業(yè)發(fā)展階段具有顯著的差異，本質(zhì)上還是委托人(股東)與代理人(管理者)之間的利益沖突所產(chǎn)生的代理成本。根據(jù)交易成本理論，在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展不僅能夠降低信息不對(duì)稱所帶來(lái)的搜尋、協(xié)商、談判和監(jiān)督等外部成本(杜傳忠、管海鋒，2021)，也能夠通過(guò)信息技術(shù)化賦能組織管理，提高信息透明度和實(shí)效性，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制與外部數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境協(xié)調(diào)互補(bǔ)(Ambec and Barla，2002)，從而降低企業(yè)面臨的內(nèi)外部交易成本，激勵(lì)企業(yè)開(kāi)展綠色創(chuàng)新活動(dòng)。

第三，需求激勵(lì)效應(yīng)。協(xié)同演化理論認(rèn)為協(xié)同演化是強(qiáng)化組織適應(yīng)性和應(yīng)變性的過(guò)程。一方面，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展激發(fā)了消費(fèi)者追求產(chǎn)品的多樣化需求，塑造了產(chǎn)品供需雙方雙向交流的模式(郭家堂、駱品亮，2016)，能夠更好地將消費(fèi)者需求與企業(yè)綠色工藝研發(fā)等進(jìn)行高效匹配，提高了企業(yè)的適應(yīng)性。另一方面，根據(jù)合法性理論，企業(yè)基于大數(shù)據(jù)信息對(duì)綠色研發(fā)活動(dòng)做出的調(diào)整和改變提高了其應(yīng)變性，企業(yè)必須進(jìn)行更快的產(chǎn)品革新才能夠滿足消費(fèi)者的需求，這激勵(lì)著企業(yè)進(jìn)行需求型綠色技術(shù)變革，進(jìn)而強(qiáng)化綠色產(chǎn)品的差異化優(yōu)勢(shì)。數(shù)字化發(fā)展下產(chǎn)品和技術(shù)的不斷推陳出新，特別是綠色產(chǎn)品的研發(fā)成果能夠讓企業(yè)獲得更高的經(jīng)濟(jì)收益和社會(huì)收益(徐佳、崔靜波，2020)?；谝陨戏治?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)數(shù)字化能夠顯著增進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)。

(二)企業(yè)數(shù)字化對(duì)綠色創(chuàng)新的間接影響之一：基于(綠色)信息約束視角

由于綠色創(chuàng)新活動(dòng)本身的特殊性，能否有效解決其引發(fā)的信息不對(duì)稱問(wèn)題是企業(yè)能否在創(chuàng)新資源上獲得投資者的有效支持的關(guān)鍵，這對(duì)企業(yè)開(kāi)展綠色創(chuàng)新活動(dòng)而言至關(guān)重要。一方面，從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，企業(yè)出于各類(lèi)成本以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的考慮，往往對(duì)自身產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)、數(shù)字技術(shù)應(yīng)用情況和部分財(cái)務(wù)信息等有所保留，可能并不愿意向資本市場(chǎng)投資者完全公布，這就加劇了企業(yè)與投資者之間的信息不對(duì)稱程度(Blind et al.，2017)；另一方面，從外部市場(chǎng)投資者的角度來(lái)看，投資者需要花費(fèi)大量的時(shí)間、人力和資金等信息甄別成本來(lái)識(shí)別篩選優(yōu)秀企業(yè)，信息不對(duì)稱往往使得作為信息弱勢(shì)方的投資者身陷逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的泥沼(Roca et al.，2017)。

從外部信息約束角度看，根據(jù)信號(hào)理論的觀點(diǎn)，企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的過(guò)程可以被視為積極響應(yīng)當(dāng)前“數(shù)字中國(guó)”和“智慧社會(huì)”等國(guó)家政策導(dǎo)向，是企業(yè)、政府與市場(chǎng)保持良好關(guān)系的表現(xiàn)，這種互動(dòng)關(guān)系的“激勵(lì)性信號(hào)”能夠通過(guò)數(shù)字化發(fā)展賦予企業(yè)更高的合法性，進(jìn)一步吸引資本市場(chǎng)投資者對(duì)這些企業(yè)的關(guān)注和追捧(吳非等，2021)。企業(yè)數(shù)字化豐富了業(yè)績(jī)信息和環(huán)保信息披露的渠道與方式，對(duì)外信息共享能力的提升能夠緩解外部利益相關(guān)者的信息不對(duì)稱，使得外部投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)的環(huán)保行為掌握更全方位的信息，促進(jìn)企業(yè)主動(dòng)參與環(huán)境治理(如ISO14001認(rèn)證)，從而產(chǎn)生的正向“曝光效應(yīng)”吸引投資者關(guān)注，進(jìn)而為企業(yè)綠色創(chuàng)新帶來(lái)更多的市場(chǎng)資源，最終表現(xiàn)為企業(yè)綠色研發(fā)創(chuàng)新水平的提高(Biondi et al.，2002)。從內(nèi)部信息共享的角度，企業(yè)以往單一技術(shù)領(lǐng)域的積累難以驅(qū)動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新(于飛等，2019)，而數(shù)字技術(shù)的內(nèi)部化應(yīng)用，則為企業(yè)內(nèi)部不同部門(mén)機(jī)構(gòu)間的信息傳遞與資源整合提供了優(yōu)化路徑(Liu et al.，2011)，特別是企業(yè)生產(chǎn)階段各環(huán)節(jié)的資源損耗和環(huán)境披露信息等。企業(yè)基于“碳足跡”和“碳決策”等環(huán)保信息能夠有效管理整個(gè)價(jià)值鏈的綠色循環(huán)資源，從而提高了企業(yè)自主參與環(huán)境治理的意愿和能力，助力企業(yè)節(jié)能減排與綠色創(chuàng)新發(fā)展?；谝陨戏治?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：企業(yè)數(shù)字化能有效緩解信息不對(duì)稱，促使企業(yè)自主參與環(huán)境治理，進(jìn)而增進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)。

(三)企業(yè)數(shù)字化對(duì)綠色創(chuàng)新的間接影響之二：基于資源介入視角

企業(yè)為了規(guī)避綠色研發(fā)創(chuàng)新過(guò)程中核心技術(shù)溢出的風(fēng)險(xiǎn)，往往需要比一般性創(chuàng)新投入更大的資金量，因此其面臨的融資約束問(wèn)題是制約綠色創(chuàng)新的重要原因之一(Jin et al.，2019)。姚星等(2019)的研究發(fā)現(xiàn)以商業(yè)信用融資的形式為主的非正規(guī)金融融資方式是我國(guó)很多企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的重要融資形式。商業(yè)信用融資主要是指企業(yè)為了保證在后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有足夠的資金支持，而與供應(yīng)商協(xié)商通過(guò)延期付款和需求方提前預(yù)付貨款等形式進(jìn)行的融資活動(dòng)。在資本市場(chǎng)中，信息不對(duì)稱所引發(fā)的違約行為或者道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題往往是阻礙企業(yè)進(jìn)行商業(yè)信用融資的羈絆(鄭軍等，2013)。

鑒于此，本文認(rèn)為企業(yè)數(shù)字化發(fā)展可以向需求方和供應(yīng)商傳遞信任和能力的積極信號(hào)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)獲取商業(yè)信用，拓寬企業(yè)綠色創(chuàng)新資源的獲取渠道。一方面，企業(yè)數(shù)字化提高了需求方和供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任。順延上述邏輯，在不完全的資本市場(chǎng)中，企業(yè)數(shù)字化能夠極大地降低企業(yè)處理海量信息的成本，擴(kuò)大了內(nèi)外部的信息共享范圍與信息使用準(zhǔn)確性，有效緩解外部信息不對(duì)稱程度，提高了知識(shí)和資源信息整合的效率，從而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高。當(dāng)這些信號(hào)傳遞給企業(yè)的利益相關(guān)者時(shí)，提高了其對(duì)企業(yè)的信任，使得需求方和供應(yīng)商對(duì)企業(yè)債務(wù)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力形成更加穩(wěn)定的預(yù)期，以便及時(shí)做出“信貸調(diào)整”，降低違約風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)獲取更多的商業(yè)信用以開(kāi)展綠色創(chuàng)新活動(dòng)。另一方面，企業(yè)數(shù)字化是企業(yè)發(fā)展能力的一種體現(xiàn)。企業(yè)對(duì)數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能力代表著企業(yè)具有差別化的技術(shù)和人才優(yōu)勢(shì)，能夠在未來(lái)持續(xù)地為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻(xiàn)，顯示出企業(yè)“具備數(shù)字信息技術(shù)優(yōu)勢(shì)和高質(zhì)發(fā)展的能力”以及較好的發(fā)展前景。同時(shí)數(shù)字技術(shù)給企業(yè)財(cái)務(wù)建制以及生產(chǎn)活動(dòng)提供更為先進(jìn)和扎實(shí)的技術(shù)支持，有助于其獲取產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的認(rèn)可，這在一定程度上可以降低供應(yīng)商對(duì)企業(yè)償債能力的擔(dān)憂，從而有助于企業(yè)獲取更多的綠色創(chuàng)新資源。綜上所述，企業(yè)管理者通過(guò)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的方式，能夠向市場(chǎng)釋放積極的信號(hào)，降低了需求方和供應(yīng)商的搜尋成本和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別成本，進(jìn)而提高企業(yè)的商業(yè)信用，有利于企業(yè)獲取綠色創(chuàng)新所需資源?；谝陨戏治觯疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

假設(shè)3：企業(yè)數(shù)字化能夠顯著提升企業(yè)商業(yè)信用，進(jìn)而促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)研究模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化對(duì)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)的影響，本文建構(gòu)如下模型對(duì)直接傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行實(shí)證分析：

Patenti,t+1=α+βEDTi,t+γ∑Controlsijt+ε+σ+ui,t

(1)

其中，被解釋變量為Patenti,t+1表示企業(yè)i在t+1年綠色創(chuàng)新表現(xiàn)，核心解釋變量為EDTi,t表示企業(yè)i在t年的數(shù)字化水平。Controls表示一系列的控制變量集合。ε是指時(shí)間固定效應(yīng)；σ是指企業(yè)固定效應(yīng)；ui,t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。同時(shí)，本文還進(jìn)行了如下處理：第一，在下文實(shí)證分析中均采用經(jīng)城市層面Cluster聚類(lèi)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤調(diào)整后的t統(tǒng)計(jì)量；第二，為了適度緩解內(nèi)生性問(wèn)題，本文對(duì)所有被解釋變量均采取前置一期處理。

(二)變量選擇與說(shuō)明

1．被解釋變量：企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)

現(xiàn)有文獻(xiàn)針對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的測(cè)量方式比較豐富，如將專(zhuān)利獲得和研發(fā)投入等作為衡量指標(biāo)。然而，專(zhuān)利的獲取數(shù)量也很有可能受到公司前期經(jīng)營(yíng)結(jié)果的影響，從而引發(fā)內(nèi)生性問(wèn)題；研發(fā)投入往往是企業(yè)在創(chuàng)新活動(dòng)前期的資源投入，不能體現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)出的最終質(zhì)量。因此為了規(guī)避以上問(wèn)題，本文參考黎文靖、鄭曼妮(2016)的研究做法，本文采用上市公司綠色專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)。具體地，本文從中國(guó)研究數(shù)據(jù)平臺(tái)(CNRDS)中獲取上市公司發(fā)明專(zhuān)利和使用新型專(zhuān)利的專(zhuān)利分類(lèi)號(hào)，并依據(jù)2010年世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織(WIPO)發(fā)布的“國(guó)際專(zhuān)利分類(lèi)綠色清單”對(duì)從中國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局(SIPO)檢索而來(lái)的企業(yè)專(zhuān)利數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配，最終得到企業(yè)綠色專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)。其中，綠色創(chuàng)新質(zhì)量用綠色發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量(ginv)來(lái)衡量，綠色創(chuàng)新數(shù)量用綠色實(shí)用新型專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量(guma)來(lái)衡量，并將上述兩者加總得到綠色創(chuàng)新總量(total)。同時(shí)，本文將綠色專(zhuān)利數(shù)據(jù)均加1后取自然對(duì)數(shù)以盡可能克服專(zhuān)利數(shù)據(jù)的右偏分布問(wèn)題，并采取前置一期處理以適度緩解內(nèi)生性問(wèn)題。

2．解釋變量：企業(yè)數(shù)字化

人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等組成的“ABCD”技術(shù)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的科技基石。鑒于此，參考袁淳等(2021)和吳非等(2021)的研究思路，基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的國(guó)家政策、重要新聞和會(huì)議，建立一個(gè)相對(duì)完善的企業(yè)數(shù)字化術(shù)語(yǔ)詞典，并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用文本分析法構(gòu)建反映企業(yè)數(shù)字化水平的指標(biāo)。具體步驟如下：

第一，構(gòu)建詞典。借助《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2019—2021年)》、《關(guān)于推進(jìn)“上云用數(shù)賦智”行動(dòng)培育新經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案》、《2020年數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)報(bào)告》、近年《政府工作報(bào)告》以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的重要新聞和會(huì)議，經(jīng)Python分詞處理與人工識(shí)別，整理歸納出反映企業(yè)數(shù)字化的特征關(guān)鍵詞圖譜，備索。

第二，對(duì)企業(yè)年報(bào)進(jìn)行文本分析。將上述詞典中的特點(diǎn)關(guān)鍵詞擴(kuò)充到Java PDFbox庫(kù)，然后利用Python文本識(shí)別功能對(duì)中國(guó)滬深兩市A股上市公司年報(bào)的具體文本內(nèi)容進(jìn)行提取和分析。

第三，指標(biāo)構(gòu)建。將上述不同技術(shù)類(lèi)別關(guān)鍵詞對(duì)企業(yè)年報(bào)進(jìn)行識(shí)別、匹配和詞頻計(jì)數(shù)，得到關(guān)鍵詞詞頻后，本文對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)行定量測(cè)度：

EDT_numberit=∑{keywordsofdigitaltransformation}

(2)

(3)

在上式中，EDT_numberit表示企業(yè)i在t年的年度報(bào)告中披露的數(shù)字化關(guān)鍵詞詞頻總和，EDTit表示對(duì)EDT_numberit進(jìn)行反雙曲正弦變換處理，該變換對(duì)于較小的取值，近似于成比例的變化，當(dāng)取值為0時(shí)也具有良好的定義，從而得到本文核心被解釋變量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度指標(biāo)(EDT)。該指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)數(shù)字化水平越高。

3．控制變量

為了盡可能克服遺漏變量的影響，本文納入可能會(huì)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)的宏微觀層面變量。具體變量定義如下，企業(yè)層面變量包括企業(yè)規(guī)模(size)：總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；現(xiàn)金流水平(cash)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額之比；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(soe)：若屬于國(guó)有企業(yè)則賦值為1，否則為0；員工規(guī)模(employee)：?jiǎn)T工人數(shù)的自然對(duì)數(shù)；企業(yè)成長(zhǎng)性(fix)：固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率；財(cái)務(wù)杠桿(lev)：資產(chǎn)負(fù)債率；盈利能力(roa)：總資產(chǎn)回報(bào)率；董事會(huì)規(guī)模(bsize)：董事會(huì)人數(shù)加1取自然對(duì)數(shù)。地區(qū)層面變量包括企業(yè)所在地級(jí)市的對(duì)外開(kāi)放程度(FDI)：當(dāng)年實(shí)際使用外資取對(duì)數(shù)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(Industry)：第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與GDP的比值；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(rgdp)用人均gdp的對(duì)數(shù)表示；企業(yè)所在省份的市場(chǎng)化水平(market)。

(三)數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

本文的研究樣本為2007—2020年中國(guó)滬深兩市A股上市公司，并對(duì)研究數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理：第一，為了克服極端值對(duì)回歸結(jié)果的影響，本文對(duì)模型中涉及到的所有連續(xù)型變量進(jìn)行了雙側(cè)1%水平的縮尾處理；第二，剔除非正常交易(ST、ST*以及PT)的研究樣本；第三，剔除主要研究數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本數(shù)據(jù)。選擇2007年作為研究起點(diǎn)的原因是：一方面因?yàn)楫?dāng)年新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則開(kāi)始實(shí)施，以此為研究區(qū)間起點(diǎn)能夠保證本文研究數(shù)據(jù)的統(tǒng)一核算口徑；另一方面，自 2007年企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的概念和技術(shù)逐步得到社會(huì)接受和應(yīng)用。本文的原始數(shù)據(jù)均來(lái)自中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)(CNRDS)、國(guó)泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局(SIPO)等數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)年報(bào)文件來(lái)源于滬深兩市證交所官方網(wǎng)站。表1是本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。其中被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新表現(xiàn)(total、ginv和guma)的最大值和最小值相差較大，說(shuō)明不同企業(yè)的綠色創(chuàng)新績(jī)效差異較大；企業(yè)數(shù)字化(EDT)表現(xiàn)出“均值小，標(biāo)準(zhǔn)差大”的特點(diǎn)，并且最大值和最小值分別為6.8669和0，表明樣本企業(yè)間數(shù)字化發(fā)展水平存在較大差異。其他控制變量也存在著不同程度的差異，與現(xiàn)有文獻(xiàn)基本一致。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證分析

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2匯報(bào)了企業(yè)數(shù)字化發(fā)展影響綠色創(chuàng)新表現(xiàn)的線性估計(jì)結(jié)果。第(1)至(3)列僅控制了時(shí)間和行業(yè)固定效應(yīng)，而第(4)至(6)列則在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步加入企業(yè)層面與宏觀層面的控制變量。結(jié)果顯示，企業(yè)數(shù)字化(EDT)的估計(jì)系數(shù)1%水平下顯著為正，意味著企業(yè)數(shù)字化發(fā)展顯著促進(jìn)了綠色創(chuàng)新產(chǎn)出水平的提高。在第(5)列的回歸結(jié)果中，企業(yè)數(shù)字化(EDT)的系數(shù)為0.0347，且在1%水平下顯著為正，說(shuō)明企業(yè)數(shù)字化發(fā)展顯著增加了綠色發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量，即數(shù)字化發(fā)展提升了企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量。根據(jù)第(6)列的回歸結(jié)果顯示，企業(yè)數(shù)字化(EDT)對(duì)綠色實(shí)用新型專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量存在正向影響關(guān)系，且在1%水平下保持顯著。綜上所述，研究假設(shè)1得到驗(yàn)證，企業(yè)數(shù)字化能夠增進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)，同時(shí)顯著提高了企業(yè)綠色創(chuàng)新的數(shù)量與質(zhì)量。隨著企業(yè)對(duì)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用水平的提高，能夠?qū)⑾M(fèi)者追求綠色產(chǎn)品的多樣化需求、綠色循環(huán)資源以及企業(yè)內(nèi)部綠色工藝研發(fā)更好地結(jié)合起來(lái)，從而促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新轉(zhuǎn)型水平在數(shù)量和質(zhì)量上的提升，進(jìn)而加速供給端減排實(shí)現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展。

表2 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展與綠色創(chuàng)新表現(xiàn)

(二)內(nèi)生性問(wèn)題

在前述的基準(zhǔn)分析中，雖然本文已經(jīng)從宏微觀層面引入相關(guān)控制變量，但仍有可能存在遺漏變量?jī)?nèi)生性問(wèn)題。比如，由于不同企業(yè)的資源稟賦、生命周期以及主觀因素等存在較大差異，這不僅會(huì)影響企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，也會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展產(chǎn)生影響，而這些因素往往很難被度量。另外，反向因果的內(nèi)生性問(wèn)題也比較突出。一方面，企業(yè)數(shù)字化程度的提高能夠加速知識(shí)在企業(yè)內(nèi)部的擴(kuò)散，推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的提升；另一方面，隨著企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展效率的提高，會(huì)反過(guò)來(lái)倒逼企業(yè)朝著共享性更強(qiáng)的高水平數(shù)字化方向發(fā)展進(jìn)步，為自身更好地實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)提供重要?jiǎng)恿υ慈??；诖?，本文采用以下兩種方法來(lái)緩解內(nèi)生性問(wèn)題。

1．多期雙重差分模型

為了更加穩(wěn)健地評(píng)估企業(yè)數(shù)字化能否增進(jìn)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)，本文借鑒邱子迅、周亞虹(2021)的研究方法，基于大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，采用國(guó)家級(jí)大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)建設(shè)作為外生政策沖擊，以多期雙重差分方法檢驗(yàn)這一現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。原因在于：第一，“信息基礎(chǔ)設(shè)施提升工程”是大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)的十大工程之一，新型信息基礎(chǔ)設(shè)施的完善不僅深化了數(shù)據(jù)要素的挖掘和應(yīng)用，還促進(jìn)了現(xiàn)代通信技術(shù)的發(fā)展，賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。第二，企業(yè)數(shù)字化的深層次發(fā)展能夠進(jìn)一步挖掘和發(fā)揮數(shù)據(jù)要素的效率倍增作用，而此過(guò)程離不開(kāi)完善的信息基礎(chǔ)設(shè)施作為支撐，現(xiàn)代通信技術(shù)和服務(wù)質(zhì)量的提升都依賴于新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。第三，試驗(yàn)區(qū)的擴(kuò)容式特點(diǎn)，為本文的研究提供了一個(gè)良好的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)環(huán)境。

2015年8月，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動(dòng)綱要》(以下簡(jiǎn)稱《綱要》)明確指出加快分批推進(jìn)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，開(kāi)展貴州等大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)建設(shè)工作。2016年正式提出實(shí)施國(guó)家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，同年2月正式將貴州省確立為大數(shù)據(jù)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)試點(diǎn)區(qū)域，同年10月批復(fù)第二批試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)，共遴選出67個(gè)城市作為大數(shù)據(jù)試驗(yàn)區(qū)示范點(diǎn)(1)第一批試點(diǎn)區(qū)域?yàn)橘F州省所轄的全部地級(jí)市，第二批試點(diǎn)城市包括河北、廣東、河南、內(nèi)蒙古等五個(gè)省份所轄的全部地級(jí)市以及北京、上海、天津、重慶和沈陽(yáng)等，兩批共計(jì)67個(gè)城市。。首先，《綱要》指出，雖然我國(guó)已具備一定的大數(shù)據(jù)發(fā)展基礎(chǔ)，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮模侨匀淮嬖跀?shù)據(jù)要素開(kāi)放共享度不高、產(chǎn)業(yè)發(fā)展乏力等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題亟待解決。其次，《綱要》的目的就是借助試點(diǎn)區(qū)域的不斷實(shí)踐并總結(jié)出一套適合國(guó)情且可復(fù)制的數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，有效破除數(shù)據(jù)要素流通壁壘，發(fā)揮數(shù)據(jù)資源對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)數(shù)字發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展和綠色發(fā)展。再次，《綱要》的具體措施是通過(guò)強(qiáng)化試點(diǎn)區(qū)域的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌推進(jìn)眾創(chuàng)空間的建設(shè)，培育一批大數(shù)據(jù)專(zhuān)業(yè)人才與先進(jìn)產(chǎn)品，打造一批大數(shù)據(jù)骨干企業(yè)，協(xié)同推進(jìn)數(shù)據(jù)資源管理與共享開(kāi)放等七大核心任務(wù)。最后，在政策效果方面，據(jù)《國(guó)家大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)發(fā)展報(bào)告(2018)版》的數(shù)據(jù)顯示，大數(shù)據(jù)試驗(yàn)區(qū)僅在2016和2017年就實(shí)現(xiàn)了近千個(gè)大數(shù)據(jù)創(chuàng)投項(xiàng)目的融資，新申請(qǐng)的大數(shù)據(jù)類(lèi)發(fā)明專(zhuān)利高達(dá)8000余項(xiàng)；同時(shí)貴州省的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平從全國(guó)第29位上升到第15位。綜上，以國(guó)家級(jí)大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)的設(shè)立作為外生政策沖擊檢驗(yàn)，來(lái)探究企業(yè)數(shù)字化與綠色創(chuàng)新之間的邏輯聯(lián)系存在一定的現(xiàn)實(shí)可靠性。

考慮到貴州省其實(shí)早于2015年9月便開(kāi)始相應(yīng)的建設(shè)，故本文將貴州省所轄地級(jí)市的政策節(jié)點(diǎn)設(shè)定為2015年，而其他試驗(yàn)區(qū)城市的政策節(jié)點(diǎn)設(shè)定為2016。設(shè)定如下模型：

Patenti,t=α+τdidj,t+γ∑Controlsijt-1+ε+σ+ui,t

(4)

其中，j表示城市，t表示年份；did分別指城市當(dāng)年是否被設(shè)立為試驗(yàn)區(qū)，是則取值為1，否則為0；其余變量均與基準(zhǔn)回歸保持一致。由于平行趨勢(shì)假設(shè)是DID方法的重要前提假設(shè)，表3第(1)至(3)列的結(jié)果顯示，政策實(shí)施前實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平?jīng)]有顯著差異，表明該試點(diǎn)政策基本通過(guò)了平行趨勢(shì)假設(shè)。第(4)至(6)列顯示了試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)建設(shè)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的估計(jì)結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)所有的結(jié)果均表明大數(shù)據(jù)試驗(yàn)區(qū)的設(shè)立對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效的提升具有正向顯著影響，這表明本文的核心結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。

表3 外生沖擊檢驗(yàn)的回歸結(jié)果

2．工具變量法

在工具變量的選取上，本文選取歷史變量——清朝城墻城門(mén)數(shù)量作為工具變量進(jìn)行內(nèi)生性考量。Ioannides and Zhang(2017)的研究發(fā)現(xiàn)清朝城墻城門(mén)數(shù)量與清朝城市人口規(guī)模具有較強(qiáng)的相關(guān)性，從而有更加充裕的稅收去完善當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施。城市人口規(guī)模的擴(kuò)大是激發(fā)的基礎(chǔ)設(shè)施加速建設(shè)的強(qiáng)大動(dòng)力(王嶠等，2021)，諸如郵局?jǐn)?shù)量和固定電話等通信方式的普及取決于當(dāng)?shù)氐娜丝谝?guī)模與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。而現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入廣大居民的生活也有賴于當(dāng)?shù)爻鞘幸?guī)模助推的通信設(shè)施的完善，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程無(wú)疑也同樣受到歷史基礎(chǔ)設(shè)施的深刻影響(黃群慧等，2019)。因此從歷史角度來(lái)看，清朝城墻數(shù)量能夠在一定程度上反映城市人口規(guī)模的演變，深刻影響當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，從而對(duì)以后的居民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的使用與習(xí)慣產(chǎn)生影響?；谝陨线壿?，本文選取該工具變量的原因可以歸結(jié)為兩個(gè)方面：其一，清朝城墻城門(mén)數(shù)量與當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有相關(guān)性。清朝城墻城門(mén)數(shù)量越多，說(shuō)明城市人口規(guī)模越大，地方政府能獲取的稅收越多，就意味著當(dāng)時(shí)政府用于傳統(tǒng)和現(xiàn)代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金更加寬裕，城市的集聚經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資本積累和人力資本等優(yōu)勢(shì)，能夠促進(jìn)后續(xù)信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用(程開(kāi)明，2009)，因此具有一定的相關(guān)性。其二，歷史變量自身的特殊性決定了它本身與企業(yè)的綠色創(chuàng)新績(jī)效之間的聯(lián)系十分微弱，保證了此類(lèi)變量具有較強(qiáng)的外生性。

具體而言，本文利用Skinner(1977)手動(dòng)搜集的清朝城墻數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)1644—1911年所有州、府、縣等對(duì)應(yīng)的城門(mén)數(shù)量，最后加總至現(xiàn)代的地級(jí)市層面并與企業(yè)注冊(cè)地進(jìn)行匹配，得到各城市城門(mén)數(shù)量。同時(shí)考慮到截面數(shù)據(jù)估計(jì)本文模型的偏誤，進(jìn)一步引入宏觀時(shí)間變量(匯率)沖擊，原因是匯率與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及對(duì)外開(kāi)放程度密切相關(guān)，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展和開(kāi)放程度的提高能夠進(jìn)一步促進(jìn)城市和企業(yè)數(shù)字化發(fā)展。最后將各地級(jí)市城門(mén)數(shù)量與匯率組成的交互項(xiàng)作為本文的工具變量(IV)。另外，本文選取交互項(xiàng)構(gòu)建工具變量具有兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是具備隨地區(qū)和時(shí)間變化的特征；二是其內(nèi)含雙重差分(DID)的思想，能夠有效提高工具變量估計(jì)的準(zhǔn)確性。

在進(jìn)行工具變量回歸之前，需要考察工具變量的有效性和適用性，那么第一階段回歸結(jié)果就需要回答“是否存在弱工具變量”的問(wèn)題。根據(jù)表4第(1)列列示的第一階段回歸結(jié)果顯示，工具變量(IV)的系數(shù)在1%的水平下顯著為正，并且K-P rk LM檢驗(yàn)和C-D Wald F檢驗(yàn)的結(jié)果均表明工具變量滿足相關(guān)性特征，不存在弱工具變量問(wèn)題，即該工具變量是合理可靠的。同時(shí)，表4第(2)至(4)列的估計(jì)結(jié)果顯示，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對(duì)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)的估計(jì)系數(shù)仍然高度顯著為正，說(shuō)明本文的基本結(jié)論是穩(wěn)健可靠的(2)此外，本文為了更加穩(wěn)健地考慮工具變量的適用性，進(jìn)一步使用歷史上各城市1984年每百人固定電話數(shù)量與上一年全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)的交乘項(xiàng)、各省份老字號(hào)企業(yè)數(shù)量與互聯(lián)網(wǎng)普及率的交互項(xiàng)作為工具變量進(jìn)行輔助分析說(shuō)明，結(jié)果同樣支持本文的核心結(jié)論，限于篇幅此處并未展示，回歸結(jié)果備索。。

表4 工具變量法的回歸結(jié)果

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)(3)限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗(yàn)的實(shí)證結(jié)果并未展示，備索。

1．替代測(cè)量

(1)被解釋變量的替代測(cè)量。考慮到兩種綠色創(chuàng)新專(zhuān)利的創(chuàng)新程度對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)可能具有差異，故分別對(duì)綠色發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)量和綠色實(shí)用新型專(zhuān)利申請(qǐng)量賦予1和1/2的權(quán)重，計(jì)算綠色專(zhuān)利加權(quán)總數(shù)加1取自然對(duì)數(shù)得到綠色專(zhuān)利產(chǎn)出規(guī)模(patent)作為替代變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

(2)解釋變量的替代測(cè)量。①考慮到本文對(duì)企業(yè)數(shù)字化的特征關(guān)鍵詞范圍的覆蓋廣度，本文進(jìn)一步選取125個(gè)與數(shù)字化相關(guān)的關(guān)鍵詞，重新進(jìn)行文本識(shí)別得到新的企業(yè)數(shù)字化的測(cè)度指標(biāo)(digit1)。②借鑒袁淳等(2021)以企業(yè)年報(bào)MD&A中數(shù)字化關(guān)鍵詞詞頻數(shù)量占MD&A總詞頻的比重(digit2)作為替代測(cè)量。③借鑒祁懷錦等(2020)采用數(shù)字化相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)占企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)總額的比重(digit3)來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

2．考慮部分影響因素與企業(yè)策略性行為

(1)考慮到2017年專(zhuān)利申請(qǐng)的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生了變更，故剔除2017年及以后的研究樣本重新進(jìn)行檢驗(yàn)分析。(2)考慮如下企業(yè)策略性信息披露行為的影響：①企業(yè)策略性年報(bào)信息披露行為可能會(huì)影響到相關(guān)詞匯的計(jì)算，故剔除在樣本期間數(shù)字化水平為0的樣本；②考慮到創(chuàng)業(yè)板多為高技術(shù)上市企業(yè)，這些企業(yè)本身就與數(shù)字化、信息化緊密相關(guān)，因此剔除創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)樣本；③剔除樣本期內(nèi)因違規(guī)問(wèn)題被證監(jiān)會(huì)或證交所處罰的企業(yè)樣本。

3．回歸模型更替

(1)本文的被解釋變量是綠色專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量，很有可能會(huì)出現(xiàn)零值堆積、正值連續(xù)分布共存和由于存在截尾數(shù)據(jù)而導(dǎo)致的模型回歸偏誤問(wèn)題，本文分別采用Tobit 模型、Logit模型、Possion模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。(2)為了盡可能地緩解宏觀系統(tǒng)性環(huán)境的變化對(duì)回歸結(jié)果的影響，在基準(zhǔn)回歸基礎(chǔ)上控制“行業(yè)×年度”的高階聯(lián)合固定效應(yīng)模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

五、進(jìn)一步分析

(一)影響機(jī)制檢驗(yàn)

前文針對(duì)直接效應(yīng)的研究分析表明，企業(yè)數(shù)字化顯著提升了其綠色創(chuàng)新績(jī)效。接下來(lái)，進(jìn)一步驗(yàn)證信息不對(duì)稱和商業(yè)信用的作用機(jī)制，以期探討企業(yè)數(shù)字化促進(jìn)其綠色創(chuàng)新表現(xiàn)“提質(zhì)增效”的內(nèi)在機(jī)理?；诖耍疚脑噲D回答兩個(gè)問(wèn)題：①企業(yè)數(shù)字化能否有效緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題以促使企業(yè)自主參與環(huán)境治理，提升企業(yè)自身的商業(yè)信用？②當(dāng)信息不對(duì)稱得以緩解、企業(yè)參與環(huán)境治理意愿和商業(yè)信用得到提升后，企業(yè)是否會(huì)展現(xiàn)出更多高水平的綠色創(chuàng)新表現(xiàn)？

首先，本文采用分析師跟蹤人數(shù)加1取自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)面臨的整體信息不對(duì)稱程度，如果企業(yè)受分析師跟蹤的數(shù)量越多，說(shuō)明其信息不對(duì)稱程度越低，同時(shí)設(shè)置虛擬變量infor(若該值大于樣本中位數(shù)則取值為1，否則為0)。進(jìn)一步，借鑒吳紅軍等(2017)的研究思路，考察企業(yè)環(huán)保信息披露情況在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色創(chuàng)新表現(xiàn)之間的影響。具體而言，本文以企業(yè)年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告和環(huán)境報(bào)告作為環(huán)境信息披露載體，從CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中獲取企業(yè)是否披露環(huán)保理念、環(huán)保目標(biāo)、環(huán)保管理制度體系、環(huán)保教育與培訓(xùn)、環(huán)保專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)、環(huán)境事件應(yīng)急機(jī)制、環(huán)保榮譽(yù)或獎(jiǎng)勵(lì)以及“三同時(shí)”制度等八個(gè)方面的環(huán)保信息，加總統(tǒng)計(jì)企業(yè)環(huán)保信息披露情況。如果該值大于樣本中位數(shù)，則虛擬變量ENV取值為1，反之為0。其次，借鑒王建秀等(2019)以ISO14001環(huán)境管理認(rèn)證來(lái)刻畫(huà)企業(yè)自主參與環(huán)境治理的意愿，如果企業(yè)獲得ISO14001環(huán)境認(rèn)證，則虛擬變量ISO取值為1，否則為0。最后，本文參考陸正飛、楊德明(2011)的研究方法，選取應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)付款項(xiàng)三者之和與總資產(chǎn)的比值來(lái)度量商業(yè)信用。若該比例大于樣本中位數(shù)，則虛擬變量buscredit取值為1，否則為0。表5中Panel A的第(1)至(6)列檢驗(yàn)了信息不對(duì)稱(環(huán)境信息披露)在企業(yè)數(shù)字化影響其綠色創(chuàng)新表現(xiàn)中的作用。根據(jù)第(1)至(3)列的估計(jì)結(jié)果顯示，交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)均顯著為負(fù)，表明企業(yè)與外部投資者間的整體信息約束程度越高，數(shù)字化促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效提升的作用效果越明顯，這也意味著數(shù)字技術(shù)與人工智能的應(yīng)用，有助于進(jìn)一步提高那些信息披露機(jī)制較不完善企業(yè)的信息透明度，緩解機(jī)會(huì)主義傾向與道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的委托代理問(wèn)題，釋放積極信號(hào)吸引投資者關(guān)注，有利于企業(yè)在資本市場(chǎng)上獲取更多綠色創(chuàng)新資源。進(jìn)一步地，第(4)至(6)列的估計(jì)結(jié)果顯示，交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明企業(yè)環(huán)境信息披露越豐裕，越有利于企業(yè)利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略促進(jìn)自身綠色創(chuàng)新。在實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略過(guò)程中，一方面企業(yè)運(yùn)用數(shù)字技術(shù)能夠?qū)崟r(shí)監(jiān)控生產(chǎn)過(guò)程中的資源浪費(fèi)與污染物排放，形成更加健全的環(huán)境信息互動(dòng)體系和披露體系，及時(shí)創(chuàng)新綠色節(jié)能技術(shù)，推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展；另一方面可以向社會(huì)傳遞企業(yè)正在尋求綠色轉(zhuǎn)型的良性發(fā)展信號(hào)，利益相關(guān)者可以依據(jù)企業(yè)的環(huán)保行為以及環(huán)?？?jī)效，對(duì)未來(lái)投資活動(dòng)以及現(xiàn)金流的分配做出最有效率的投資配置，從而降低利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)顧慮，有利于企業(yè)獲取更多的綠色創(chuàng)新資源，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)出的增加。

表5 機(jī)制檢驗(yàn)的回歸結(jié)果

表5中Panel B的第(1)至(6)列則檢驗(yàn)了企業(yè)自主參與環(huán)境治理意愿與商業(yè)信用在企業(yè)數(shù)字化影響其綠色創(chuàng)新表現(xiàn)中的作用。根據(jù)第(1)至(3)列的估計(jì)結(jié)果顯示，交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)均顯著為負(fù)，表明企業(yè)參與環(huán)境治理的自主意愿越低，數(shù)字化促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效提升的作用效果越明顯，這間接反映出數(shù)字化增強(qiáng)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力，也同樣放大了外部利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的監(jiān)督壓力，這將會(huì)敦促企業(yè)積極參與自愿型環(huán)境治理項(xiàng)目投資并開(kāi)展綠色創(chuàng)新活動(dòng)。此外，在第(4)至(6)列的結(jié)果中，交互項(xiàng)的系數(shù)均在1%水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)商業(yè)信用越低，數(shù)字化對(duì)推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的作用效果就越明顯，即企業(yè)數(shù)字化能夠釋放出企業(yè)具有發(fā)展?jié)摿Φ姆e極信號(hào)，有利于重塑產(chǎn)業(yè)鏈中供應(yīng)商與企業(yè)的信任關(guān)系，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供應(yīng)商展現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。供應(yīng)商對(duì)企業(yè)債務(wù)的償還意愿形成更加穩(wěn)定的預(yù)期，有利于企業(yè)商業(yè)信用的提升以有效緩解創(chuàng)新資源約束，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效的提升，幫助企業(yè)更好地融入市場(chǎng)分工體系中。

(二)異質(zhì)性分析

1．企業(yè)異質(zhì)性

(1)政府環(huán)保補(bǔ)助異質(zhì)性

大量研究指出，政府環(huán)保補(bǔ)助作為一種政府支持性的制度安排，會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的綠色變革過(guò)程，特別是在環(huán)境約束下的綠色創(chuàng)新行為(于芝麥，2021)。因此，本文進(jìn)一步探究政府對(duì)企業(yè)的環(huán)保補(bǔ)助金額在數(shù)字化影響企業(yè)綠色創(chuàng)新中的作用，同時(shí)構(gòu)建虛擬變量subsidy(若政府環(huán)保補(bǔ)助大于樣本均值，subsidy則賦值為1，否則為0)。本文將subsidy以及交互項(xiàng)EDT×subsidy引入到基準(zhǔn)模型中進(jìn)行檢驗(yàn)。表6第(4)至(6)列的回歸結(jié)果顯示，total和guma的交互項(xiàng)系數(shù)分別在5%和1%的水平下顯著為正，而ginv的交互項(xiàng)系數(shù)則不顯著，表明政府對(duì)企業(yè)的環(huán)保補(bǔ)助有助于發(fā)揮數(shù)字化對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)出的積極效應(yīng)，但對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量的提升效果并不明顯?？赡艿脑蛟谟?，政府環(huán)保補(bǔ)助雖然能夠在一定程度上激發(fā)企業(yè)的綠色創(chuàng)新動(dòng)機(jī)，但是針對(duì)政府補(bǔ)助的機(jī)會(huì)主義行為會(huì)扭曲企業(yè)的綠色專(zhuān)利申請(qǐng)的動(dòng)機(jī)，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入綠色創(chuàng)新質(zhì)量低下的窘境(郝項(xiàng)超等，2018)。

表6 異質(zhì)性分析一

(2)企業(yè)內(nèi)部管控成本異質(zhì)性

袁淳等(2021)的研究指出，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，一方面能夠降低各部門(mén)之間的溝通協(xié)調(diào)成本，賦能企業(yè)組織管理，有效提高管理決策的效率；另一方面，有利于提高企業(yè)內(nèi)部重要活動(dòng)流程的透明度與實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，降低了由于代理問(wèn)題所帶來(lái)的監(jiān)督成本與效率損失。企業(yè)內(nèi)部管控成本以及外部交易成本的變動(dòng)，會(huì)影響企業(yè)對(duì)于各類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)資源的統(tǒng)籌與協(xié)調(diào)，特別是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部管控成本較低時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型則主要通過(guò)降低企業(yè)外部的交易成本以實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的提升。本文選取企業(yè)管理費(fèi)用率作為企業(yè)內(nèi)部管控成本的代理變量，同時(shí)構(gòu)建虛擬變量MAN(若企業(yè)管理費(fèi)用率大于樣本均值，MAN則賦值為1，否則為0)。本文將MAN以及交互項(xiàng)EDT×MAN引入到基準(zhǔn)模型中進(jìn)行檢驗(yàn)。表6第(1)至(3)列的回歸結(jié)果顯示，EDT的系數(shù)在1%水平下保持顯著為正，交互項(xiàng)EDT×MAN的估計(jì)系數(shù)均在1%水平下顯著為負(fù)，表明企業(yè)內(nèi)部管控成本越低，數(shù)字化對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)表現(xiàn)的推動(dòng)作用就越明顯。

2．行業(yè)異質(zhì)性

企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)與所處行業(yè)是否屬于重污染行業(yè)密切相關(guān)?；诖耍疚囊罁?jù)2008年環(huán)境保護(hù)部制定的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類(lèi)管理名錄》以及《上市公司環(huán)境信息披露指南》，將樣本企業(yè)劃分為重污染行業(yè)與非重污染行業(yè)，并重新進(jìn)行回歸分析。根據(jù)表7中Panel A的回歸結(jié)果顯示，在非重污染行業(yè)中，EDT的系數(shù)均在1%水平下顯著為正；相反，在重污染行業(yè)中，EDT的系數(shù)均不顯著。這說(shuō)明，較之于重污染行業(yè)，數(shù)字化水平對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在非重污染行業(yè)中，原因可能是重污染行業(yè)本身業(yè)務(wù)活動(dòng)就具有環(huán)境特殊性，企業(yè)數(shù)字化主要體現(xiàn)在信息交流、技術(shù)學(xué)習(xí)和生產(chǎn)銷(xiāo)售等多個(gè)階段，不能從根本上改變重污染行業(yè)的屬性，因此對(duì)該類(lèi)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的激勵(lì)效果也不明顯。

表7 異質(zhì)性分析二

3．地區(qū)異質(zhì)性

(1)環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度

根據(jù)環(huán)境規(guī)制與技術(shù)創(chuàng)新理論，地方政府的環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度是影響當(dāng)?shù)仄髽I(yè)綠色創(chuàng)新的重要因素(王鋒正、郭曉川，2016)。鑒于此，本文將每年省級(jí)政府工作報(bào)告中與“環(huán)保”相關(guān)詞頻(加總?cè)?duì)數(shù)處理)作為政府環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度的代理變量。同時(shí)依據(jù)環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度的中位數(shù)將樣本數(shù)據(jù)劃分為環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度較低地區(qū)與環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度較高地區(qū)。根據(jù)表7中Panel B的回歸結(jié)果顯示，在環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度較高地區(qū)，EDT的系數(shù)均為正且保持高度顯著；相反，在環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度較低地區(qū)，EDT的系數(shù)雖然均為正，但不顯著。這就意味著，在環(huán)境保護(hù)強(qiáng)度較高的地區(qū)，企業(yè)數(shù)字化對(duì)其綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用更為明顯。原因可能是政府環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)開(kāi)展綠色創(chuàng)新活動(dòng)的方向、重點(diǎn)以及規(guī)模具有深刻的引導(dǎo)和激勵(lì)效應(yīng)，而當(dāng)企業(yè)數(shù)字化能夠極大緩解信息不對(duì)稱、顯著降低企業(yè)外部交易成本時(shí)，對(duì)處于環(huán)境規(guī)制水平較高地區(qū)的企業(yè)而言，其進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的意愿和動(dòng)機(jī)也更強(qiáng)。

(2)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度

根據(jù)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)可以通過(guò)外部性內(nèi)部化、減少研發(fā)收益不確定性實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新激勵(lì)，從而提高研發(fā)資源的配置效率，這能夠?qū)G色創(chuàng)新績(jī)效的提高產(chǎn)生積極影響。鑒于此，本文采用各地區(qū)專(zhuān)利侵權(quán)糾紛結(jié)案數(shù)與專(zhuān)利侵權(quán)糾紛立案數(shù)的比值來(lái)衡量知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平(4)由于相關(guān)立案與結(jié)案數(shù)據(jù)只更新到2018年，故此部分將2019和2020年的樣本排除在外。。同時(shí)依據(jù)地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平的中位數(shù)大小將樣本數(shù)據(jù)劃分為知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平較低地區(qū)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平較高地區(qū)，并重新進(jìn)行回歸分析。根據(jù)表7中Panel C的回歸結(jié)果顯示，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平較高地區(qū)，EDT的系數(shù)均為正且保持高度顯著；相反，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平較低地區(qū)，EDT的系數(shù)均不顯著。上述實(shí)證結(jié)果表明，在地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平較高的地區(qū)，企業(yè)數(shù)字化對(duì)綠色創(chuàng)新的賦能效應(yīng)更為明顯。原因可能是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)強(qiáng)度直接決定了壟斷收益的大小，其對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新能力釋放、綠色創(chuàng)新績(jī)效提高等方面具有保障作用，因此更能體現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化對(duì)其綠色技術(shù)創(chuàng)新的賦能效應(yīng)。

六、研究結(jié)論與政策啟示

本文利用Python爬蟲(chóng)技術(shù)對(duì)企業(yè)年度報(bào)告進(jìn)行文本分析，同時(shí)基于MD&A部分?jǐn)?shù)字化詞頻占比和無(wú)形資產(chǎn)數(shù)據(jù)等多個(gè)數(shù)據(jù)集以提高企業(yè)數(shù)字化指標(biāo)的刻畫(huà)質(zhì)量。在相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上，基于2007—2020年滬深兩市A股上市企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，實(shí)證考察了企業(yè)數(shù)字化對(duì)其綠色創(chuàng)新表現(xiàn)的影響以及作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)字化從數(shù)量和質(zhì)量上顯著增進(jìn)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新表現(xiàn)，并且該結(jié)論在以清朝城墻數(shù)據(jù)等作為工具變量和國(guó)家級(jí)大數(shù)據(jù)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然顯著成立。機(jī)制分析表明，企業(yè)數(shù)字化水平的提高，緩解了(環(huán)境)信息約束問(wèn)題，促使企業(yè)自主參與環(huán)境治理，并有效提升企業(yè)商業(yè)信用，有助于企業(yè)獲取綠色創(chuàng)新資源以提升綠色創(chuàng)新水平。另外，異質(zhì)性分析表明，在政府環(huán)保補(bǔ)助較高和內(nèi)部管控成本較低的企業(yè)、非重污染行業(yè)企業(yè)以及環(huán)境治理和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度更強(qiáng)的地區(qū)中，數(shù)字化對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)更加顯著。

本研究為數(shù)字化發(fā)展激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新提供了有利證據(jù)，并基于前文的實(shí)證分析提出以下政策啟示：第一，積極順應(yīng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮并充分把握機(jī)遇，以企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)新常態(tài)發(fā)展階段下的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和動(dòng)能轉(zhuǎn)換。政府應(yīng)該加快“新基建”的建設(shè)步伐以構(gòu)建完備的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施體系，加大5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的投資力度，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)滲透，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型提供外部技術(shù)支撐，同時(shí)積極引導(dǎo)企業(yè)鞏固數(shù)字化為綠色高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)的紅利優(yōu)勢(shì)。第二，進(jìn)一步健全和完善資本市場(chǎng)信息披露制度，借助企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的勢(shì)頭降低資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱的問(wèn)題，提高環(huán)境信息傳導(dǎo)效率，有助于投資者準(zhǔn)確、及時(shí)識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)，以數(shù)字金融引導(dǎo)金融資源向具備綠色研發(fā)動(dòng)機(jī)和條件的企業(yè)流動(dòng)，有效破除企業(yè)融資約束問(wèn)題。第三，考慮數(shù)字化發(fā)展對(duì)不同類(lèi)型企業(yè)、不同行業(yè)和地區(qū)特征的企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效的影響具有明顯差異，這就預(yù)示著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)該遵循差異化、動(dòng)態(tài)化以及個(gè)性化的發(fā)展原則。政府可以通過(guò)“干中學(xué)”來(lái)正確引導(dǎo)企業(yè)整合綠色創(chuàng)新資源，同時(shí)適度加強(qiáng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，鼓勵(lì)企業(yè)積極自愿參與環(huán)境治理，讓數(shù)字化發(fā)展成為有效提升中國(guó)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高級(jí)化的“硬件”技術(shù)支撐。