聯(lián)特科技：產品和技術國內領先的全產業(yè)鏈主流光模塊制造商

武漢聯(lián)特科技股份有限公司（下稱“聯(lián)特科技”，301205.SZ）是國內主流光模塊制造商之一，公司擁有光芯片集成、光器件以及光模塊的設計、生產能力，是國內少數(shù)可以批量交付涵蓋從10G到400G全系列光模塊的廠商。

8月31日，聯(lián)特科技開啟申購，發(fā)行價格40.37元/股，發(fā)行市盈率28.93倍，公司稍后將在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。募集資金擬用于“高速光模塊及5G通信光模塊建設項目”等。

從同行業(yè)對比來看，聯(lián)特科技的毛利率和凈資產收益率均位居前列。同時營收規(guī)模相對較小、增速較快，表明公司正處于高速成長期。隨著募投項目的實施，聯(lián)特科技將有效拓展產能和增強研發(fā)實力，進一步提升規(guī)模和盈利能力。

聯(lián)特科技位于光通信企業(yè)集聚效應明顯的中國武漢光谷，公司的四位創(chuàng)始人從事光通信行業(yè)多年，對行業(yè)技術發(fā)展趨勢有深刻理解。在他們帶領下，公司堅持自主創(chuàng)新和差異化競爭的發(fā)展戰(zhàn)略，經過近十年的快速拓展，在光電芯片集成等方面掌握了一系列關鍵技術，形成了較為完整的光模塊產業(yè)鏈，并在波分領域和中高速率光模塊領域具有一定優(yōu)勢。

光模塊行業(yè)目前以數(shù)據(jù)中心、5G 通信的需求為驅動向前發(fā)展，市場需求旺盛。聯(lián)特科技依靠自主研發(fā)的核心技術，致力于開發(fā)高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模塊產品，為客戶提供光模塊解決方案。

聯(lián)特科技的光模塊產品種類豐富，目前已開發(fā)生產不同型號的光模塊產品1000余種，產品覆蓋面廣，產能持續(xù)提升。服務客戶包括NOKIA等國際知名通信行業(yè)客戶，以及中興通訊等國內知名電信和網絡設備制造商。

據(jù)統(tǒng)計，在中國本土光模塊制造廠商中，以2020年光模塊收入排名，聯(lián)特科技位列第七。聯(lián)特科技是國內較早開發(fā)并批量生產波分復用光模塊的廠商之一，在波分復用光模塊細分產品領域，按2018-2020年累計收入規(guī)模排名，聯(lián)特科技位列第二。

根據(jù)wind，2019-2021年，聯(lián)特科技營收分別為3.77億元、5.17億元、6.98億元，CAGR（2）為36.07%，2022年上半年營收4.19億元，同比增長35.07%，呈現(xiàn)持續(xù)、快速、穩(wěn)定的增長趨勢。此外，2019-2021年及2022年上半年，公司歸母凈利潤分別為0.56億元、0.43億元、1.06億元和0.61億元。現(xiàn)金流方面，2018-2021年公司經營現(xiàn)金流連續(xù)四年為正，業(yè)務“造血”能力良好。

在產品應用領域方面，聯(lián)特科技針對電信、數(shù)通領域持續(xù)布局，電信領域及數(shù)通領域產品收入報告期內均呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。隨著數(shù)通市場的快速增長，報告期內，公司數(shù)通產品占比由34.53%上升至46.88%。

近年來，為了繼續(xù)擴大產業(yè)規(guī)模，國內光通信廠商積極拓展海外市場。聯(lián)特科技的產品以海外銷售為主，產品主要銷往美國、歐洲等國家和地區(qū)，2021年，公司產品出口銷售收入占比為89.89%。

隨著市場不斷拓展，聯(lián)特科技光模塊產能、產量持續(xù)擴張，同時產能利用率和產銷率保持在較高水平，2021年，公司的產能利用率為97.82%，產銷率為90.32%。

光模塊行業(yè)屬于技術密集型的高新技術行業(yè)，行業(yè)技術發(fā)展、迭代較快。聯(lián)特科技立足于自主創(chuàng)新，產品和核心技術達到國內領先水平。2013年至今，公司持續(xù)被認定為高新技術企業(yè)。

憑借技術創(chuàng)新優(yōu)勢，聯(lián)特科技盈利能力出色。2021年，公司業(yè)務毛利率為36.88%，ROE為19.27%，在同行業(yè)可比公司當中位居前列。此外，與部分同行業(yè)公司相比，聯(lián)特科技的單位產出及產值較高。

上市前，聯(lián)特科技處于快速發(fā)展階段，但營收規(guī)模相對較小，融資渠道相對單一，制約了發(fā)展。通過登陸資本市場，并隨著募投項目的實施，公司迎來新的發(fā)展機遇。