胡軍代言翻車：網(wǎng)貸千億兌付難題何解

蔣芷毓

圖/EG365 視覺中國

8月1日，演員胡軍因代言理財產(chǎn)品翻車一事登上熱搜，背后牽扯出兩年未能完成兌付的平臺玖富數(shù)科科技集團有限責(zé)任公司（下稱“玖富”）。

胡軍代言的是玖富旗下P2P理財軟件“悟空理財”，2020 年網(wǎng)貸行業(yè)出清政策頒布后，玖富宣布退出網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介撮合業(yè)務(wù)，“悟空理財”也更名為“悟空優(yōu)選”，并為出借人提供了三種退出通道。兩年過去，多名出借人稱仍未收到回款。

這并不是一個小數(shù)目。玖富數(shù)科集團成立于2006年，并于2019年8月在美國納斯達克敲鐘上市，此前主要有在線借貸撮合與財富管理兩部分業(yè)務(wù)。其中，在線借貸撮合業(yè)務(wù)有“玖富普惠”“玖富錢包”和“悟空理財”。根據(jù)“玖富普惠”官網(wǎng)披露的經(jīng)營信息，截至2020年7月31日，玖富普惠平臺的當(dāng)前出借人數(shù)量（指仍存在待收借款的出借人總數(shù)）超 34 萬人，平臺借貸余額（指通過平臺撮合完成且尚未償還的借款本金總金額）超 319 億元。

2020年11月，銀保監(jiān)會首席律師劉福壽宣布全國運營的 P2P 網(wǎng)貸機構(gòu)已經(jīng)由高峰時期的5000家完全歸零。不過，P2P 平臺“退而不清”的現(xiàn)象仍待解決。

今年4月，銀保監(jiān)會 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組曾披露，截至 2021 年末，P2P 存量業(yè)務(wù)尚未清零的停業(yè)網(wǎng)貸機構(gòu)數(shù)量，由 1466 家壓降至 1169 家，比年初減少 297 家，未兌付余額由 8207 億元壓降至 4974 億元，比年初減少 3233 億元。盡管P2P存量風(fēng)險逐步下降，平臺遺留的存量清退和兌付問題卻仍然存在，未來如何繼續(xù)清退余額，讓出借人安全“下車”，仍然任重道遠(yuǎn)。

何清峰在2020年底才知道母親投資了一個“無法回款”的P2P平臺。2019年，經(jīng)過何清峰父親的親戚介紹，何清峰母親在“玖富錢包”投了點小錢試水，由于回款正常，年利息能達到4%～8%，她隨后持續(xù)放貸，投入了約5萬元本金。

2020年年中，“玖富錢包”“悟空理財”逐漸出現(xiàn)逾期回款的現(xiàn)象。由于玖富稱是因為系統(tǒng)更新導(dǎo)致回款變慢，何清峰家人并未把此事放在心上，“那時候沒覺得錢回不來，以為等等就行了?！?/p>

到2020年底，隨著國家對P2P平臺“三降”（降出借人數(shù)量、降借款人數(shù)量、降借貸余額）政策持續(xù)進行，監(jiān)管部門要求網(wǎng)貸行業(yè)出清，玖富普惠宣布正式退出網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介撮合業(yè)務(wù)，“玖富錢包”、“悟空理財”由此停標(biāo)，并為出借人提供三種退出通道：第一，將債權(quán)轉(zhuǎn)化成自有商城的優(yōu)惠券;第二，打折出售，由競買方購買債券;第三，由不良資產(chǎn)管理機構(gòu)收購債權(quán)，3年內(nèi)分步清償。

P2P平臺的封閉期（服務(wù)期）與借款期限并不相同，封閉期是指出借人與平臺簽署協(xié)議的服務(wù)期限，借款期限則是出借人與借款人通過平臺簽訂的借款協(xié)議的期限，P2P平臺往往依靠發(fā)新標(biāo)和資金池錯配來完成債轉(zhuǎn)。若出借人數(shù)量持續(xù)壓降，會造成平臺債轉(zhuǎn)速度下降，導(dǎo)致部分項目回款時間延長，從而出現(xiàn)出借人的錢“到期”了，但未收到回款的情況。

由于事態(tài)愈發(fā)嚴(yán)重，何清峰也得知了母親“借出的錢收不回來”。在多方比較后，他們首先選擇了第二種通道——一次性轉(zhuǎn)讓快速退出通道，即將現(xiàn)有債權(quán)在市場上自由交易，以此實現(xiàn)盡快退出。何清峰提供的流水明細(xì)顯示，2020年12月9日，出借人申請了通道二退出方式，并嘗試以九八折出售50000元債權(quán)，但掛出4天后無人問津。在玖富的說明中，作為網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)，玖富不保障債轉(zhuǎn)成功，出借人的債權(quán)是否能轉(zhuǎn)讓成功，完全由市場決定。

通道二受挫后，2020年12月25日，何清峰母親將退出方式變更為通道三，按照先本后息分批回款退出，玖富承諾該通道以3年為期限，以初始本金為基準(zhǔn)，每月清分，分批回款。若按3年算，何清峰母親每月應(yīng)收到1389元回款，但回款記錄顯示，其在2021年1至5月總共收到回款1490元，其中5月僅收到40元回款。

“玖富的說法是，‘通道三’每個月還款金額不固定，取決于催收情況?！焙吻宸逭f。在玖富普惠公眾號發(fā)布于2020年底的一篇文章中稱，網(wǎng)貸平臺的后續(xù)回款主要依賴于借款人的還款情況，受今年行業(yè)全面清退和疫情等因素，逃廢債現(xiàn)象嚴(yán)重。平臺引入持牌AMC追償雖然能夠最大化維護出借人合法權(quán)益，但后續(xù)實際情況仍存在一定的不確定性。玖富還稱，受制于優(yōu)質(zhì)資源和資產(chǎn)等限制，平臺每個退出通道均按照“市場化”“時間優(yōu)先”等原則進行排序，先選通道的出借人可以得到優(yōu)先優(yōu)惠執(zhí)行等權(quán)益。因此，玖富建議出借人“趁早選擇合適的退出通道”。

玖富將“通道三”稱為“適合于家底殷實、不著急用錢且對未來回款比較樂觀的出借人”，出于無法收回款項的擔(dān)憂，在5月收到回款當(dāng)天，何清峰母親將通道三改為“通道一”，也就是將本息全額1：1兌換為商城金豆，記錄顯示，她共兌換了47196.12金豆，有效期三年。

一開始，商城的價格還算合理。何清峰母親兌換了包括價值約8000元的掛式空調(diào)、約1000元的電飯煲、約800元的拉桿箱等等，目前賬內(nèi)余額還有約15000金豆。不過，相較于玖富此前說明的“在線商城是具有電商資質(zhì)的第三方電子商務(wù)平臺、按照市場價格定價”，讓很多出借人無法接受的是，目前商城的產(chǎn)品有些能達到市場價的5倍，例如，配置為12+256G的榮耀60手機商城售價為15366元，而同款產(chǎn)品在天貓榮耀旗艦店僅為2999元。

何清峰逐漸意識到“通道一”并不是劃算的選擇。根據(jù)玖富在2020年底推出多元退出通道時的說明，選擇“通道一”的用戶，對于未兌換商品的金額，仍有權(quán)自主改選其他通道。

但當(dāng)何清峰向商城客服、標(biāo)注為美度在線（北京）科技有限公司的工作人員詢問時，對方則稱有兌換金豆記錄的用戶無法變更其他通道。愛企查數(shù)據(jù)顯示，美度在線（北京）科技有限公司股東之一為西安國恒法律服務(wù)有限公司，玖富曾引入持牌AMC——寧夏順億資產(chǎn)管理有限公司，該公司委托國恒作為債權(quán)梳理機構(gòu)?？头嬖V何清峰，由于逃廢債現(xiàn)象嚴(yán)重，現(xiàn)在通道二、三回款迅速下跌，通道二在1～2折，通道三未來回款可能越來越少，建議出借人盡快兌換商品退出。

何清峰家人的經(jīng)歷被稱為平臺“晃車”的結(jié)果?！斑@是網(wǎng)貸領(lǐng)域的常見操作，平臺希望通過各種手段讓出借人早日下車、折扣下車。”玖富的另一出借人王偉說。

王偉在玖富共投入了30萬元。2013年，他通過網(wǎng)絡(luò)群聊得知了玖富，當(dāng)時玖富還沒有App，都通過理財經(jīng)理線下見面、POS機刷卡購入理財產(chǎn)品，后期再通過理財經(jīng)理授權(quán)贖回。從2013年到2015年，王偉投入了6萬元，當(dāng)時年化利率在9.5%～10%左右，平臺還有加息券，算下來利率高于10%?！袄⒈茹y行高很多，我續(xù)投了一次，最后到手7.5萬元左右?！?/p>

2018年，王偉又向玖富買了15萬元的理財產(chǎn)品，回報利率約為8%。因為收益高，他還介紹了四位親屬使用玖富。到2020年初，盡管當(dāng)時已經(jīng)傳出多個P2P平臺“爆雷”，理財經(jīng)理告訴王偉玖富的風(fēng)控做得很好，他仍然買了30萬元的理財，計劃到2021年3月贖回。

等到2020年10月，他發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)出借人都出現(xiàn)了兌付困難。在選擇三種多元退出通道時，他首先排除了“通道一”，“如果30萬能全部兌換成iphone12、車等容易轉(zhuǎn)手的商品，我就選了，但是商城提供的主要是市場流動性差的日用品?！?/p>

在考慮“通道二”時，由于是在市場中自由交易，王偉發(fā)現(xiàn)需要較大的折扣才能出售。他發(fā)現(xiàn)，有出借人在以原價掛出轉(zhuǎn)讓時，系統(tǒng)會自動彈出“建議以市場價折扣出售”之類的字樣，造成變相攔截。因此，王偉最后選了“通道三”，他也成為了眾多出借人中幸運的一個，每月都收到了8000多元回款，穩(wěn)定地按照1/36的比例按時回款，而他認(rèn)識的出借人幾乎都在回款三個月后停止兌付。究其原因，他認(rèn)為自己購買的并不全是普通理財產(chǎn)品，其中也有“寶貝計劃”等有保險擔(dān)保的產(chǎn)品。

王偉說，目前玖富又推出一種退出方式“債權(quán)置換”，給出借人重新匹配債權(quán)，交由指定的律所催收。“我接到平臺讓我換成債權(quán)置換的電話，我婉拒了?！蓖鮽フf，“它是有隱形折扣的，法催服務(wù)費有20%，后續(xù)能不能全部回款也與平臺無關(guān)，相當(dāng)于‘下車’了?！?/p>

王偉稱，玖富使用的第三方App債權(quán)通有很多“陷阱”，他向記者展示，打開該App后會出現(xiàn)彈窗，內(nèi)容稱“法催是目前最有效的回款方式，您的律所法催債權(quán)金額158913.55元”，如果點擊“去查看”，很容易被App直接認(rèn)定為同意債權(quán)置換、選擇法催。

在“黑貓投訴”平臺上，有關(guān)“玖富”的投訴留言達68625條，其中不僅有出借人對于金豆商城、回款情況的投訴，也有借款人關(guān)于催收的投訴。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平臺通過“晃車”的方式，讓手握債權(quán)的出借人以為回款困難，造成恐慌，轉(zhuǎn)而選擇打折的方式盡早退出，平臺還能從中“收割”，因此想盡一切辦法讓一部分人放棄債權(quán)。從出借人的角度來說，也希望有部分出借人被“甩下車”，越少的人參與，剩下的人拿回本息的可能性就越大。

“資本游戲?！蓖鮽フf，“你要玩得起，要輸?shù)闷?，還要有風(fēng)控意識?！彼麑粮辉诔兄Z的3年內(nèi)清退仍然樂觀。他每個月都收到1/36的回款，并認(rèn)為玖富目的是實現(xiàn)良性退出，要維持上市、轉(zhuǎn)型發(fā)展，都需要讓所有出借人“下車”，現(xiàn)在出借人只需要堅持等到最后。

（資料圖片）金融博覽會上的“玖富錢包”展臺。圖/視覺中國

不過，在何清峰看來，事情并沒有那么簡單。玖富注冊地在北京市房山區(qū)，目前負(fù)責(zé)玖富退出一事的監(jiān)管部門主要是房山區(qū)玖富普惠平臺化解工作專班。何清峰曾向?qū)０嘀码?，是否能?6個月內(nèi)全部回款，對方稱“保證不了，但會督促”。8月9日，記者向?qū)０嘀码娫儐柾瑯拥膯栴}，對方稱“專班只針對出借人解答問題，如果有什么問題可以向上級反映”。

盡管已經(jīng)“下車”，何清峰仍然覺得相比炒股等投資行為，這借出去的5萬元更像是“受騙”了，盡管何清峰母親在出借時清楚當(dāng)時P2P處于監(jiān)管的“灰色地帶”。

平臺“晃車”是合乎規(guī)定的嗎？熟悉行業(yè)的人士稱，這些做法是在被經(jīng)偵立案之前，大多數(shù)平臺采用的“割韭菜”的方法。類似方案的核心是讓借款人自己承擔(dān)損失，平臺從而以時間換空間。從金融監(jiān)管的角度來說，只要雙方達成一致，一般也是默認(rèn)該方案的，以此盡快減少存量、化解潛在的風(fēng)險。

中國社會科學(xué)院金融研究所金融科技研究室主任尹振濤告訴《中國新聞周刊》，在P2P行業(yè)專項整治后，很多機構(gòu)采用了和玖富大同小異的退出方案，目前仍然缺乏針對P2P退出方案的相關(guān)法律法規(guī)。

從玖富宣布停標(biāo)至今，已有一年零八個月，目前沒有披露任何清退進展的相關(guān)數(shù)據(jù)。

尹振濤認(rèn)為，平臺清零后存量清退和兌付問題遲遲沒有解決，最重要的是缺乏相應(yīng)法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則，由于沒有前車之鑒，從立案到判決都十分棘手。此外，P2P平臺是雙邊市場，涉及人群龐大，不僅有大量的出借人，還有大量的借款人，加上經(jīng)濟形勢、就業(yè)情況、收入變化的影響，催生了更多逃廢債，解決該問題顯得更加困難。

上海交通大學(xué)中國金融研究院副院長劉曉春對《中國新聞周刊》說，在P2P平臺發(fā)展初期，在法律、監(jiān)管層面缺乏對平臺責(zé)任的界定?！癙2P平臺的性質(zhì)是中介，只負(fù)責(zé)提供信息和投資渠道，風(fēng)險由投資人承擔(dān)。在該制度中，平臺呈現(xiàn)了借款人的信息，但其完整與否、真實與否，平臺沒有能力評估，制度本身是有缺陷的;在退出方案上，出借人的權(quán)益到底是應(yīng)收回本金，還是本息，或是無法要求回報，在法律制度上都沒有明確規(guī)定?！?/p>

劉曉春認(rèn)為，P2P是“舶來品”，該概念引進中國后在創(chuàng)新實踐中已經(jīng)突破了原始的定義，平臺不是信息中介，而是直接成為融資中介，有的甚至直接做“自融”業(yè)務(wù)，出現(xiàn)了風(fēng)險擴大化的局面。

網(wǎng)貸平臺做自融業(yè)務(wù)涉嫌“非法集資”，此前已有部分P2P平臺被警方立案。例如，2018年，杭州公安局下城分局對“人人愛家金融”網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、杭州孔明金融信息服務(wù)有限公司以涉嫌非法吸收公眾存款罪立案偵查。2020年，湖南衛(wèi)視主持人汪涵代言的平臺“愛錢進”，被北京東城公安分局以涉嫌非法吸收公眾存款案立案偵查。

立案后，公安將對平臺借款人開展追繳工作。如被稱為“中國最大車貸P2P平臺之一”的微貸網(wǎng)，在2020年7月被杭州市公安局上城區(qū)分局立案偵查后，到2021年6月21日，上城公安通報累計歸集資金已可覆蓋出借人未兌付本金（累計充值減累計提現(xiàn)）。微貸網(wǎng)隨后在當(dāng)年8月發(fā)布的財報中披露，微貸平臺上所有未償還的本金凈余額均已全部償還。

部分P2P機構(gòu)也已完成存量清零。如轉(zhuǎn)型為助貸機構(gòu)的拍拍貸，截至2020年3月31日仍有19.57億元借貸余額，但在當(dāng)年10月便宣布清退完成。有熟悉行業(yè)的人士稱，拍拍貸、微貸網(wǎng)能夠清退完成、償還所有余額，不僅是因為借貸余額比玖富小，也有資產(chǎn)端的區(qū)別?！拔①J網(wǎng)以車貸為主，資產(chǎn)質(zhì)量相對好一些，玖富的資產(chǎn)太復(fù)雜了?！?/p>

玖富也在逐漸轉(zhuǎn)型。2021年9月，玖富宣布從信貸技術(shù)服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字化金融科技服務(wù)商，轉(zhuǎn)型為證券和數(shù)字資產(chǎn)投資、交易的全球平臺，為用戶提供全球范圍內(nèi)的股票投資、債券交易和數(shù)字資產(chǎn)管理服務(wù)。

對于P2P平臺來說，轉(zhuǎn)型門檻很高，即便證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭激烈，對于玖富來說也是不得不作出的選擇。8月9日上午，玖富股價為0.679美元/股，相比最高點2019年11月13日的開盤價11.9元/股大幅下降。此外，玖富2021年年報數(shù)據(jù)顯示，2021年其總營收為1.23億美元，同比下滑37.38%。由于作為收入支柱的貸款服務(wù)急劇收縮。

悟空理財已在2020年8月更名為悟空優(yōu)選，目前該App仍能正常下載使用，但已不再提供以往的P2P產(chǎn)品，現(xiàn)在，它的定位是“一款基于移動大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，為廣大個人用戶提供專業(yè)化的投資智能管理與信息服務(wù)工具，提供銀行、基金理財?shù)确?wù)”。

平臺“晃車”是合乎規(guī)定的嗎？熟悉行業(yè)的人士稱，這些做法是在被經(jīng)偵立案之前，大多數(shù)平臺采用的“割韭菜”的方法。類似方案的核心是讓借款人自己承擔(dān)損失，平臺從而以時間換空間。

目前，玖富并未以涉嫌非法吸收公眾存款罪被公安機關(guān)立案偵查。在民事判例中，中國裁判文書網(wǎng)已經(jīng)公布多起與玖富有關(guān)的判例，均以出借人敗訴告終。2021年11月30日公布的一份出借人與玖富民間借貸糾紛民事判決書中，山東省濟南市歷城區(qū)人民法院認(rèn)為，判斷網(wǎng)絡(luò)借貸中介機構(gòu)是否僅提供媒介服務(wù)的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)是中介機構(gòu)是否設(shè)立資金池，是否為自身或變相為自身融資，是否非法吸收公眾存款，此案中當(dāng)事人宋某與北京玖富公司之間僅存在中介合同關(guān)系，提供的借款均通過其在華夏銀行北京分行開立的個人存管賬戶直接支付給借款人，無證據(jù)證明北京玖富公司設(shè)立資金池，因此不予支持宋某提出的由玖富償還借款本息的要求。

尹振濤認(rèn)為，由于P2P平臺停止運營多年，投資人數(shù)量龐大，應(yīng)盡快做好投資人的信息收集和整理，證明其投資金額、收益、筆數(shù)等信息，也方便解決后續(xù)回款問題。此外，對于非法集資的平臺應(yīng)該嚴(yán)懲，而對于逃廢債人員，對于反催收聯(lián)盟等違法組織，也同樣要依法打擊。

北京市盈科律師事務(wù)所律師周浩表示，平臺清退的難點還在于資金問題，作為信息中介的平臺，出借人提供了資金，借款人借走了資金，借款人的資金如果難以收回或者收回難度大、時間周期長，就很難清退出借人的資金。周浩認(rèn)為，隨著監(jiān)管層面的穩(wěn)步清退，P2P 平臺風(fēng)險正在逐步下降，未來將繼續(xù)對未能清退的平臺以及未兌付的金額進行監(jiān)管。

“在P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，監(jiān)管曾存在明顯的真空和滯后，這是值得反思的問題，但同時，監(jiān)管很難具備前瞻性?！币駶J(rèn)為，在為了推動行業(yè)創(chuàng)新時，監(jiān)管的尺度顯得更為困難。在發(fā)現(xiàn)問題的時候，如何預(yù)警問題、出臺政策，需要有一個規(guī)范的處置程序，明確在什么時間由哪個部門出面，這會增加監(jiān)管的工作量，但在科技支持金融創(chuàng)新的同時，也可以讓科技支持金融監(jiān)管的創(chuàng)新，用科技手段輔助監(jiān)管能力的提升。

（應(yīng)受訪者要求，何清峰、王偉為化名。）