企業(yè)融資渠道拓寬的路徑探析

許立影

（吉林省乳業(yè)集團(tuán)有限公司，長春 130015）

0 引 言

目前我國企業(yè)的主要資金來源是融資，然而隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向縱深化，傳統(tǒng)的融資方式早已無法適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，這導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展面臨更復(fù)雜、更多樣化、更不可控的因素和環(huán)境，因此企業(yè)為了推動自身發(fā)展，就必須采取切實可行的措施拓寬融資渠道，為企業(yè)發(fā)展提供更健康、更雄厚的資金支持。

1 企業(yè)融資面臨的問題

經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展，以及經(jīng)濟(jì)形勢的日新月異，導(dǎo)致企業(yè)面臨的生存環(huán)境以及企業(yè)融資等方面的壓力日益增大，因此企業(yè)要想確保在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，就必須盡快適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢的要求，緊抓時代發(fā)展機(jī)遇和脈搏，積極拓寬企業(yè)融資渠道，為企業(yè)發(fā)展提供更強(qiáng)有力的資金支持，使企業(yè)發(fā)展無后顧之憂。

1.1 企業(yè)融資渠道較少

目前，我國企業(yè)的融資渠道以銀行貸款、發(fā)行股票等為主，這就導(dǎo)致企業(yè)的融資渠道相對單一，并且大多數(shù)企業(yè)仍以銀行貸款為主。尤其是近些年我國實行宏觀經(jīng)濟(jì)政策改革以來，金融業(yè)的工作流程變得更加規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)，但是大多數(shù)中小企業(yè)的經(jīng)營存在諸多不穩(wěn)定因素，使得金融機(jī)構(gòu)從主觀意愿上來說并不愿意向企業(yè)發(fā)放貸款。

1.2 企業(yè)融資難度較大

除了融資渠道單一問題，企業(yè)自身所存在的問題和各種漏洞，也是企業(yè)所面臨的融資難的成因之一。第一，科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，使得一批科技類企業(yè)迅速興起，這類企業(yè)由于缺乏必要的抵押物等固定資產(chǎn)，融資就成為一種難度相當(dāng)高的操作。第二，目前一些中小企業(yè)并未建立系統(tǒng)、科學(xué)的財務(wù)制度，且財務(wù)信息缺乏透明度，因此各類金融機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險必然不愿意向中小企業(yè)提供借款，而是將目光對準(zhǔn)了各個大型企業(yè)。上述兩個因素導(dǎo)致我國中小企業(yè)的融資難度增大。

1.3 企業(yè)融資成本較高

隨著我國金融政策改革的推進(jìn)，國家對金融機(jī)構(gòu)的管理日益嚴(yán)格，這也是當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)緊縮貸款政策的原因。尤其是金融機(jī)構(gòu)提高信貸利率后，企業(yè)的融資成本不斷增加，這種狀況不但導(dǎo)致企業(yè)融資遭遇各種困境，更使得企業(yè)的發(fā)展面臨著嚴(yán)重阻礙。

1.4 企業(yè)融資耗費(fèi)周期較長

企業(yè)融資周期長也是當(dāng)前我國中小企業(yè)所面臨的融資困境之一。這主要有兩個方面的原因。第一，金融機(jī)構(gòu)在實施放貸行為時，必須嚴(yán)格遵守相關(guān)管理制度，金融機(jī)構(gòu)的審批流程既嚴(yán)格又相對煩瑣，所需要耗費(fèi)的周期有時高達(dá)半年。歷時這么長的融資申請，必然成為企業(yè)發(fā)展路上的絆腳石。第二，雖然有些規(guī)模大的企業(yè)可以通過發(fā)行股票等方式來募集資金，然而這種通過資本市場來進(jìn)行融資的方式，所需要審批的程序更加復(fù)雜，所需要耗費(fèi)的時間更長，甚至需要花費(fèi)1 年甚至更長的時間。

2 企業(yè)融資的影響因素分析

2.1 企業(yè)融資的內(nèi)部影響因素

企業(yè)融資進(jìn)展是否順利，除了受到各種外部因素的影響，還與企業(yè)內(nèi)部情況息息相關(guān)。關(guān)于企業(yè)融資渠道的選擇，有債務(wù)性融資與權(quán)益性融資兩種。債務(wù)性融資會導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債加重，企業(yè)需根據(jù)融資合同的相關(guān)要求，在約定日期償還本息，更為重要的是，債務(wù)性融資的相關(guān)債權(quán)人并不會參與企業(yè)的日常經(jīng)營，這就導(dǎo)致債權(quán)人并不了解企業(yè)經(jīng)營狀況。權(quán)益性融資從根本上來說就是企業(yè)通過出讓部分經(jīng)營決策權(quán)的方式，將融資所獲取的資金轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)自有資金，這種融資方式的優(yōu)勢是不需償還資金，只要根據(jù)約定派發(fā)紅利。

當(dāng)一家經(jīng)營狀況良好的企業(yè)融資時，其主要融資途徑有以下幾種。第一，向銀行貸款。向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請貸款，是大部分企業(yè)的首選，也是最主要的途徑，其優(yōu)勢是貸款利率相對低一些。第二，發(fā)行股票。通常情況下股票是一種相對長期存在的資金募集方式，且并不需要到期還付本息，因此相對來說風(fēng)險較小。第三，債券融資。企業(yè)通過債券形式進(jìn)行融資時，實質(zhì)上與向銀行借貸是一樣的，是通過與投資人建立債權(quán)債務(wù)關(guān)系，來實現(xiàn)雙方目的，即債權(quán)人有權(quán)要求企業(yè)根據(jù)合同約定來支付本金和利息，但不會參與企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營過程；第四，融資租賃。當(dāng)企業(yè)通過融資租賃方式進(jìn)行融資時，不但能夠充分發(fā)揮金融與貿(mào)易相結(jié)合的優(yōu)勢，還能最大限度將有限的資金用于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升，從而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)水平的提高，推動企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)在選擇融資額度時，還需根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r與發(fā)展實際來具體確定。企業(yè)規(guī)模大小不同，會影響融資機(jī)構(gòu)對于企業(yè)融資額度的限制。根據(jù)我國相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)在實施股權(quán)融資時，發(fā)行新股所籌募的資金金額不能超過公司上一年年度凈資產(chǎn)的兩倍。國家之所以采取限制企業(yè)融資額度的政策，正是為了保護(hù)股民的權(quán)益不受到侵害，這也是一種監(jiān)督企業(yè)融資的方式，促使企業(yè)選擇符合企業(yè)實際，對企業(yè)發(fā)展具有推動作用的融資渠道，使企業(yè)融資額度更符合企業(yè)盈利狀況。對于企業(yè)來說，確定合理的融資額需要綜合考量各方面的情況，其中既包括企業(yè)成本，也包括企業(yè)的受益，這是因為企業(yè)融資額度如果設(shè)置不當(dāng)，必然會給企業(yè)帶來一定的財務(wù)風(fēng)險，甚至可能會出現(xiàn)破產(chǎn)。

2.2 企業(yè)融資的外部影響因素

企業(yè)融資除了會受到企業(yè)內(nèi)部因素的影響，還會受到各種外部因素的影響。一是政府及相關(guān)監(jiān)管部門所設(shè)定的政策門檻，會影響企業(yè)究竟選擇哪種融資渠道。我國對于企業(yè)融資活動的門檻設(shè)定相對較高，這必然會影響企業(yè)的融資活動。因此我國應(yīng)在吸收借鑒其他國家經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，像銀監(jiān)會對于貸款活動的各種限制性規(guī)定，關(guān)于壞賬率的相關(guān)規(guī)定，等等，都會使得銀行需要嚴(yán)格審查企業(yè)的貸款申請，這也會變相促使企業(yè)認(rèn)真審核自身情況，以及進(jìn)行相關(guān)項目投資的可行性。二是政府行為必然會從多方面影響企業(yè)選擇適合自身實際的融資渠道。從另一個角度來講，企業(yè)是否能夠募集充足的資金，能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，都會直接影響到公眾就業(yè)、社會財富的創(chuàng)造，甚至間接對國家財政產(chǎn)生一定的影響。

3 企業(yè)融資渠道拓展的路徑

3.1 切實提升企業(yè)自身實力

企業(yè)要想拓寬融資渠道，最根本還是要提升企業(yè)自身實力，這才是企業(yè)拓寬融資渠道的根本所在。企業(yè)實力與企業(yè)信用息息相關(guān)，是企業(yè)生存發(fā)展的基石，對企業(yè)具有舉足輕重的作用。企業(yè)要想獲得投資方的信任，就必須擁有良好的市場口碑，不拖欠銀行貸款，沒有各種爛賬壞賬；還必須根據(jù)企業(yè)運(yùn)營發(fā)展的需求，根據(jù)貸款合約的約定來履行相關(guān)義務(wù)；還必須想方設(shè)法促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部資金的流動，使企業(yè)內(nèi)部的錢動起來，充分發(fā)揮資金對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的推動作用。同時，企業(yè)還需通過完善、系統(tǒng)的財務(wù)管理工作，來征服各個金融機(jī)構(gòu)，爭取他們的支持，獲取更多的投資。此外，企業(yè)還需通過進(jìn)一步改進(jìn)內(nèi)部管理機(jī)制，通過優(yōu)化內(nèi)部控制體系，來促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營思路的調(diào)整與完善，推動企業(yè)的轉(zhuǎn)型與快速發(fā)展，并將企業(yè)的市場形象轉(zhuǎn)化為企業(yè)綜合實力的代表和象征。企業(yè)要想真正提高企業(yè)綜合實力，還需全面提高企業(yè)內(nèi)部員工的綜合素養(yǎng)及專業(yè)能力，通過組織培訓(xùn)的方式，使員工全面學(xué)習(xí)行業(yè)的先進(jìn)管理模式，促使企業(yè)內(nèi)部更團(tuán)結(jié)，員工的凝聚力更強(qiáng)。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境優(yōu)良時，投資企業(yè)必然能夠更愿意進(jìn)行投資。企業(yè)還需深入透徹地研究市場大環(huán)境，從而選擇適合企業(yè)自身情況的融資渠道、融資數(shù)額等，并合理確定還款期限等相關(guān)內(nèi)容，從而規(guī)避各種融資風(fēng)險。

3.2 加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

提高供給產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，全面提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，為企業(yè)的快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。盡管當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)，但是我們也應(yīng)看到其中潛在的各種問題與風(fēng)險，為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展而不斷拓寬企業(yè)融資渠道，破解融資渠道的瓶頸問題。將供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與拓寬融資渠道有機(jī)結(jié)合起來，充分發(fā)揮國家宏觀調(diào)整政策對融資模式的引導(dǎo)作用，推動企業(yè)升級換代，全面解決企業(yè)的融資問題，并引導(dǎo)市場走上規(guī)范化的良性發(fā)展道路。當(dāng)前企業(yè)所依賴的主要融資模式——銀行貸款——由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管較為嚴(yán)格，貸款門檻較高，導(dǎo)致企業(yè)普遍存在融資難的問題，企業(yè)處于被動地位，因此我國必須加快完善融資制度，確保企業(yè)發(fā)展無后顧之憂。國家可以通過相關(guān)扶持政策，來協(xié)調(diào)金融市場上的資金配置問題，并通過建立健全的融資制度，完善融資相關(guān)法律法規(guī)，來為企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。同時，國家還需加強(qiáng)與融資相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)工作，堅決打擊各種騙貸行為，對于偽造融資憑證等不法行為予以嚴(yán)懲。在審核企業(yè)貸款申請時，相關(guān)機(jī)構(gòu)需依法按照相關(guān)流程處理，堅決杜絕因為審核不嚴(yán)而產(chǎn)生的公共資產(chǎn)流失行為，從而確保各類資產(chǎn)的安全。

3.3 融資形式多元化發(fā)展

3.3.1 革新抵押形式，完善融資擔(dān)保內(nèi)容

不斷完善融資擔(dān)保相關(guān)內(nèi)容，通過政府牽頭、金融機(jī)構(gòu)跟進(jìn)、企業(yè)緊追其后的方式，建立企業(yè)信貸基金，積極探索政府、銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)三方合作的模式，與當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢相契合，構(gòu)建政府性融資擔(dān)保新形式。

創(chuàng)新、拓寬抵押物內(nèi)容，將知識產(chǎn)權(quán)、信用作為抵押擔(dān)保的內(nèi)容之一。隨著信息科技的快速發(fā)展，新技術(shù)已經(jīng)成為每個國家積極追求的推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力，但是一些新興的高科技企業(yè)卻因為沒有固定資產(chǎn)作為抵押而無法向各金融機(jī)構(gòu)申請貸款，這必然會影響企業(yè)的發(fā)展，使企業(yè)無法擁有雄厚的資金作為支撐。

3.3.2 發(fā)展私募股權(quán)融資形式

美國在二十世紀(jì)九十年代爆發(fā)了儲蓄、貸款業(yè)的信用危機(jī)，甚至一度出現(xiàn)了崩塌。私募股權(quán)基金誕生于房地產(chǎn)行業(yè)，這是一種基金公司通過相應(yīng)的收益憑證來向企業(yè)投資的方式，簡單來說，就是企業(yè)利用增值收益中的一部分，來換取投資人的投資。在資金運(yùn)作之初，投資者通過向社會面廣泛募集資金，在達(dá)到一定額度后交由基金公司操作運(yùn)轉(zhuǎn)，然后由基金公司將資金投給融資企業(yè)。相對來說，私募股權(quán)中的資金投資時間較長，且來源廣泛，對于企業(yè)來說是非常合適的一種融資渠道。因此為了更好地推動私募股權(quán)融資模式的發(fā)展，使企業(yè)發(fā)展獲得更充足的資金，我國專門頒布了《合伙企業(yè)法》，對于合伙人所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)等進(jìn)行了明確規(guī)定。鑒于當(dāng)前我國中小企業(yè)所廣泛面臨的各種融資問題——貸款必須有抵押物作為擔(dān)保、貸款利息高、貸款時間有限等，對于廣大中小企業(yè)的生存、發(fā)展來說相對并不友好，但是如果中小企業(yè)能夠通過私募股權(quán)基金的方式進(jìn)行融資，除了不增加企業(yè)負(fù)債負(fù)擔(dān)，還會擴(kuò)大企業(yè)各債權(quán)人的收益，在一定程度上能夠降低企業(yè)的融資成本，這是一種低成本、高回報的融資模式。

3.3.3 革新債券融資方式

債券融資也是一種比較新型的融資方式，與股票融資方式相比來說，債券融資融資額度大、風(fēng)險較小，且成本相對較小，對于解決企業(yè)的融資難問題是非常有利的。

3.3.4 全方位改革銀行系統(tǒng)

全方面改革商業(yè)銀行系統(tǒng)，大力提升商業(yè)銀行綜合實力，引導(dǎo)商業(yè)銀行自助拓寬投融資渠道，為解決企業(yè)融資難問題做好鋪墊。第一，加強(qiáng)金融改革，全面創(chuàng)新金融市場體制、機(jī)制，從宏觀層面為商業(yè)銀行的發(fā)展打下基礎(chǔ)；第二，堅決杜絕“一刀切”方式，立足地區(qū)實際，根據(jù)企業(yè)具體發(fā)展情況和融資需求，全方位拓寬各種融資渠道；第三，商業(yè)銀行需在具體工作中簡化程序、加強(qiáng)風(fēng)險管理，為解決企業(yè)融資難的瓶頸問題做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

4 結(jié) 語

企業(yè)的發(fā)展離不開充足的資金，而融資難問題是當(dāng)前我國大部分中小企業(yè)所面臨的廣泛性難題，是阻礙企業(yè)發(fā)展的絆腳石?？傮w上來說，企業(yè)不論采取哪種融資方式，都會遭遇問題，也都會面臨發(fā)展機(jī)遇，因此企業(yè)在選擇融資方式時必須立足自身實際，根據(jù)企業(yè)的具體經(jīng)營狀況、企業(yè)自身的需求等，來選擇合適的融資模式。當(dāng)前要想破解我國中小企業(yè)的融資難題，需要綜合考量各方面的因素，企業(yè)需積極提升企業(yè)本身的市場影響力，提高企業(yè)競爭力，通過良好的市場形象和口碑，使企業(yè)在融資過程中處于優(yōu)勢地位。企業(yè)還需積極拓寬融資渠道，促進(jìn)企業(yè)資金流動起來，最終實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。