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    人力資本投入對銀行業(yè)盈利能力的影響研究

    2022-08-17 00:26:08梁馨月江南大學商學院江蘇無錫214122
    商業(yè)會計 2022年14期
    關(guān)鍵詞:市盈率凈資產(chǎn)回報率

    梁馨月 (江南大學商學院 江蘇無錫 214122)

    隨著時代的發(fā)展,人力資源在企業(yè)中的重要性日益凸顯。企業(yè)為提高組織勞動力的知識、技能和才能而進行的投資即是對人力資源的投入,人力資源投入的貨幣表現(xiàn)即為人力資本,人力資本投入在某種程度上影響著企業(yè)的發(fā)展,其合理投入是實現(xiàn)企業(yè)盈利的保證,這也是業(yè)內(nèi)的共識。而銀行業(yè)作為資本密集型行業(yè),有其自身的特點,人力資本投入對其有怎樣的影響?因此,本文以2007—2020年23家上市商業(yè)銀行為樣本,探究人力資本投入對銀行業(yè)盈利能力的影響。本研究旨在運用多元回歸分析的方法驗證人力資本投入對銀行業(yè)盈利能力的影響效果,以期為現(xiàn)代企業(yè)管理者決策提供一些有效的數(shù)據(jù)理論依據(jù)。

    一、研究假設(shè)與設(shè)計

    (一)研究假設(shè)

    西奧多·舒爾茨首次提出并明確闡述了人力資本的概念與性質(zhì),這標志著現(xiàn)代人力資本理論正式誕生?!墩撊肆Y本》(1960)中界定的人力資本范圍是人們通過投資形成進而表現(xiàn)出投資者的知識、技能和體力。人力資本需投資才能形成,而主要的投資方式包括學歷教育和在職培訓(Mincer,1962)。羅默和盧卡斯等新增長理論學者認為,經(jīng)濟增長主要受人力資源增長的驅(qū)動。人力資本是企業(yè)發(fā)展的重要資本之一,適宜的投入會對員工表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響,員工的能力特質(zhì)在一定程度上能夠影響企業(yè)的生產(chǎn)力水平,從而進一步直接影響企業(yè)績效。黃睿等(2011)從智力資本增值系數(shù)法的角度分析商業(yè)銀行智力資本與其績效的相關(guān)性,結(jié)果表明人力資本與商業(yè)銀行績效顯著正相關(guān)。吳小蕾(2010)同樣認為人力資本對銀行績效有顯著的正向作用。而王雪和安立仁(2009)運用相關(guān)分析和多元線性回歸對我國上市商業(yè)銀行2008年的數(shù)據(jù)進行分析后,認為人力資本對銀行績效有正向貢獻但是不明顯。綜上所述,不少文獻已經(jīng)從不同的角度研究得出了“對員工的投入會從各個途徑影響組織財務(wù)績效”的結(jié)論,一些學者在人力資本領(lǐng)域也取得了豐碩的研究成果,但是現(xiàn)有的研究普遍認為人力資本對銀行的績效有正向作用,但是這種正向的貢獻是否顯著,卻并沒有得到一致的實證證據(jù)。因此,本文根據(jù)人力資本投入對企業(yè)盈利能力影響的探究,從資產(chǎn)回報率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)和市盈率(PER)提出以下三個假設(shè):

    H1:人力資本投入對樣本企業(yè)的資產(chǎn)回報率(ROA)有顯著影響。

    H2:人力資本投入對樣本企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)有顯著影響。

    H3:人力資本投入對樣本企業(yè)的市盈率(PER)有顯著影響。

    (二)研究設(shè)計

    1.樣本選擇和數(shù)據(jù)來源。本文選取2007—2020年23家上市商業(yè)銀行的人力資本投入以及盈利能力指標數(shù)據(jù)作為研究對象。數(shù)據(jù)來源于各上市銀行年報以及國泰安數(shù)據(jù)庫。

    2.變量定義。

    (1)人力資本投入定義。王李(2017)從經(jīng)濟學的角度將資本分為兩種形式,一種是物質(zhì)資本,另一種就是非物質(zhì)資本,即本文研究的人力資本。人力資本投入基本上是企業(yè)所有勞動力各個方面的支出總和,主要包括兩個方面,一方面是人力的薪資及福利,另一方面是對人力的培訓投入。其中,人力資本投入具體包括:招聘成本、工資和薪金、獎金、培訓和發(fā)展成本、五險一金等。

    (2)被解釋變量定義。盈利能力是指一個企業(yè)獲得利潤的能力,在企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展過程中,盈利能力的高低起著至關(guān)重要的作用。但是影響企業(yè)獲取利潤的因素有很多,例如企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營投入、投資者回報率等。因此,本文將從盈利能力的三個指標(資產(chǎn)回報率、股本回報率和市盈率)來做具體分析。其中,資產(chǎn)收益率(ROA)衡量的是公司管理層從資產(chǎn)資源中產(chǎn)生收益的效率,凈資產(chǎn)收益率(ROE)衡量的是公司相對于股東權(quán)益的盈利能力,市盈率(PER)是衡量一項業(yè)務(wù)重要性的指標。綜上所述,本文選取的被解釋變量和解釋變量如表1所示。

    表1 變量及其定義

    3.模型設(shè)計。本文擬利用模型對數(shù)據(jù)進行了回歸分析,以確定人力資本投入對銀行盈利能力的影響,即員工成本與市場賬面價值的關(guān)系。構(gòu)建了一般回歸模型(1):

    其中,Y代表因變量,X代表自變量,ε代表誤差項。

    為了驗證本文假設(shè),構(gòu)建了以下回歸模型:

    其中,Y代表公司員工的總投入,X代表權(quán)益回報,X代表資產(chǎn)回報,X代表市盈率,X代表公司歷年的價值,Y代表公司的總資產(chǎn)回報率,Y代表公司的市場賬面價值,X代表公司員工的總投入。

    二、實證分析

    (一)描述性統(tǒng)計

    表2為23家上市商業(yè)銀行公司2007—2020年描述性統(tǒng)計結(jié)果。保留小數(shù)點后兩位。

    表2 描述性統(tǒng)計

    由表2可知,在企業(yè)的盈利能力方面,各個銀行的資產(chǎn)回報率、凈資產(chǎn)收益率和市盈率的極大值和極小值之間的差異性非常大,這也體現(xiàn)了銀行在組織的獲利能力或財務(wù)績效方面存在較大的差異性。研究期間所取樣本銀行中人力資本最低投入為3億元,而最高投入為1 269.5億元,人力資本投入從某個方面來說可以指代企業(yè)的發(fā)展規(guī)模,從這個方面也可以看出該行業(yè)個體發(fā)展之間的差距還是很大的。若要研究投入與盈利之間的影響關(guān)系,需要結(jié)合人力資本投入對盈利能力三個指標的影響情況分別進行分析。

    資產(chǎn)回報率(ROA)是對投資回報(ROI)進行度量的指標,它衡量企業(yè)相對于其總資產(chǎn)的盈利能力。它通過比較公司產(chǎn)生的利潤(凈收入)和投資于資產(chǎn)的資本,來評價企業(yè)的業(yè)績。ROA越高,資產(chǎn)效率越高。資產(chǎn)回報率的最大值和最小值分別為3.02%和0.15%,首先我們可以看出各個企業(yè)通過資本投入的獲利能力差距還是比較大的,其次就單純的數(shù)據(jù)大小(最大值為3.02%)而言,反映出目前銀行業(yè)的盈利能力較弱。

    凈資產(chǎn)收益率(ROE)是衡量一家企業(yè)從股東對企業(yè)的投資中產(chǎn)生利潤的能力的盈利能力比率。最大值為35.6%,最小值為4.39%,可以發(fā)現(xiàn)由于規(guī)模效應(yīng)的影響,人力資本投入少即一般意義上規(guī)模小的企業(yè)股東自身通過投資獲取利潤的能力較弱,不同銀行凈資產(chǎn)收益能力懸殊較大。

    市盈率(PER)是評估公司股票是否被高估或低估從而衡量公司價值的指標之一。實證數(shù)據(jù)中所收集的各家銀行的市盈率最低值為4.05,最大值為81.01。而結(jié)合其他指標(如標準差)可以發(fā)現(xiàn),本文樣本中市盈率的水平分布較廣、差距較大。

    (二)相關(guān)性分析

    為了研究人力資本投入與企業(yè)之間的盈利能力之間的關(guān)系,我們運用Stata軟件對數(shù)據(jù)進行技術(shù)處理,進行了相關(guān)性檢驗,數(shù)據(jù)見表3。

    表3 相關(guān)性分析

    表3初步驗證了本文所提出的三個假設(shè)。首先,人力資本投入與企業(yè)資產(chǎn)回報率的相關(guān)系數(shù)為0.211,由此我們可以看出人力資本投入與企業(yè)資產(chǎn)回報率之間呈正相關(guān)關(guān)系,說明企業(yè)對于人力資本的投入是有效的,企業(yè)可以通過提供適當?shù)呐嘤柡烷_發(fā)來提高企業(yè)人力資源技能,從而回報到企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)收中。其次,人力資本投入與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率之間的系數(shù)為-0.046,可以看出兩者呈負相關(guān)關(guān)系,這表明員工的高支出或高投入對企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了負面影響,進而表明企業(yè)對于人力資本投入過高,會對股東的利益產(chǎn)生一定的影響。最后,人力資本投入與市盈率之間的相關(guān)系數(shù)為-0.225,可以看出投入與市盈率之間呈負相關(guān)關(guān)系,這說明隨著時代的發(fā)展,大多數(shù)銀行在人力資本投入意識方面有所增強,但是這方面的過高投入并沒有給企業(yè)創(chuàng)造對應(yīng)的價值,從中也能發(fā)現(xiàn)目前很多銀行的管理缺乏有效性,或者說管理經(jīng)營模式不適應(yīng)現(xiàn)代社會各方面的條件發(fā)展。

    (三)回歸分析

    本文分別對盈利能力三個指標,即資產(chǎn)回報率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)和市盈率(PER)進行了回歸分析,詳見表4。

    表4 回歸分析結(jié)果

    由表中結(jié)果可知,人力資本投入確實對企業(yè)的盈利能力,即對企業(yè)的資產(chǎn)回報率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)和市盈率(PER)有顯著影響。

    1.人力資本投入對企業(yè)資產(chǎn)回報率的實證分析。該回歸結(jié)果顯示人力資本投入與資產(chǎn)回報率(ROA)的回歸系數(shù)(b=48.18,t=4.63,p≤0.01)顯著的正向影響,即對于人力薪酬福利及培訓開發(fā)方面的投入增加,能夠使企業(yè)的資產(chǎn)回報率升高。本文認為,此結(jié)果與銀行屬于知識密集型行業(yè)有密切關(guān)系。從該行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看,行業(yè)受外界因素和資產(chǎn)規(guī)模等因素的影響比較大,該行業(yè)的市場競爭格外激烈。金融行業(yè)業(yè)績的提升主要是依靠“軟”實力來推動的,而“軟”實力的核心要素就是人力資本投入。該行業(yè)對于員工的要求相比其他服務(wù)業(yè)會顯得更高,發(fā)展經(jīng)驗和積累的人脈是該行業(yè)發(fā)展的主要支撐。

    2.人力資本投入對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的實證分析。從數(shù)據(jù)回歸分析結(jié)果(b=-17.23,t=-12,p≤0.01)可以看到,人力資本投入對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)有顯著的負向影響,即對于人力資本投入增加,能夠使企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率降低。原因可能是:首先,由于企業(yè)在該方面資本投入沒有根據(jù)實際需求投入到員工培訓當中,以致出現(xiàn)員工收獲成效不高的情況,但過高投入也會造成資產(chǎn)使用的浪費,從而沒能產(chǎn)生對應(yīng)的效益。其次,可能是因為企業(yè)管理制度的不完善,未能在招聘、培訓等環(huán)節(jié)加強對人力資本支出的使用,薪酬與崗位不匹配,忽略了對人員專業(yè)能力的考核等,進而導致企業(yè)的人力投入與實際業(yè)務(wù)需求并不貼合,造成資源使用的浪費。

    3.人力資本投入對企業(yè)市盈率的實證分析。從數(shù)據(jù)回歸結(jié)果(b=-5.24,t=2.77,p≤0.01)來看,人力資本投入對企業(yè)市盈率產(chǎn)生了顯著的負向影響,即人力資本投入的增高,導致了企業(yè)市盈率的下降。市盈率能衡量企業(yè)市場價值與賬面價值的關(guān)系,企業(yè)人力方面投入的終極目標是提高企業(yè)價值。該方面的結(jié)果表現(xiàn)了銀行在人力資本方面的投入的成果沒有達到企業(yè)的經(jīng)營目標,這也進一步表明企業(yè)在人力資本投入管理方面的缺陷,同時也沒有能很好地順應(yīng)市場的發(fā)展,導致投入并沒有真正落實到企業(yè)最終的發(fā)展當中去,也就導致了投資浪費。

    (四)穩(wěn)健性檢驗

    為了進一步驗證人力資本投入對銀行業(yè)盈利能力的作用機制,本文采用不同衡量指標對被解釋變量進行替換,用公司員工的總投入占公司總投入的相對值來表示人力資本投入,將新的解釋變量代入模型中,進行回歸分析驗證(見表5)。檢驗結(jié)果顯示人力資本投入對企業(yè)資產(chǎn)回報率(ROA)有顯著的正向影響(b=37.62,t=5.34,p≤0.01);人力資本投入對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)有顯著的負向影響(b=-23.17,t=-15.23,p≤0.01);人力資本投入對企業(yè)市盈率產(chǎn)生了顯著的負向影響(b=-13.53,t=-3.23,p≤0.01)。上述三個假設(shè)的回歸依然穩(wěn)健。

    表5 穩(wěn)健性檢驗

    三、研究結(jié)論及啟示

    (一)研究結(jié)論

    綜合結(jié)果分析,結(jié)合研究假設(shè),本文總結(jié)如下(見表6):

    表6 研究假設(shè)總結(jié)

    人力資本投入對樣本企業(yè)的資產(chǎn)回報率(ROA)有顯著正向影響,研究結(jié)果表明假設(shè)1完全成立,具體表現(xiàn)為企業(yè)對人力資本投入的增加有利于企業(yè)資產(chǎn)回報率(ROA)的提高。人力資本投入對樣本企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)有顯著負向影響,假設(shè)2完全成立,具體表現(xiàn)在企業(yè)在人力資本方面的投入增高,反而導致了企業(yè)凈資產(chǎn)收益率降低。人力資本投入對樣本企業(yè)的市盈率(PER)有顯著負向影響,假設(shè)3完全成立,具體表現(xiàn)在企業(yè)加強人力資本投入,但是企業(yè)的市盈率沒有得到提高,反而出現(xiàn)下跌的情況。

    (二)啟示

    1.完善銀行人力資源激勵制度。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)和發(fā)展,銀行業(yè)所面臨的競爭也是越來越激烈。在這種背景下,銀行應(yīng)將自身的人力資源作為核心競爭力,加大在人力資源方面的投入就顯得格外重要。首先,銀行要充分認識到人力資源在企業(yè)競爭中的核心地位,提高人力資源激勵制度在企業(yè)中的戰(zhàn)略定位。銀行自身要對內(nèi)部工作人員做好宣傳和教育工作,并實行與銀行體制相適應(yīng)的薪酬分配制度,讓員工認識到自身和企業(yè)的發(fā)展緊密相關(guān),從而使員工能夠積極參與其中。其次,銀行要建立有效的長期激勵制度,實現(xiàn)經(jīng)濟性激勵與行政性激勵相結(jié)合。最后,銀行要健全與人力資本投入相匹配的績效評價體系。只有通過完善的績效評價體系,才能評價銀行人力資源投入的合理性和必要性,不斷地調(diào)整和完善相應(yīng)的管理策略,促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

    2.優(yōu)化銀行人力資源管理對策。目前全球化的經(jīng)濟發(fā)展趨勢推動著各家銀行之間的人才流動,并且呈現(xiàn)出從水平低的層次向水平高的層次流動,所以提高自身管理能力才有可能留住稀缺人才。同時,企業(yè)要不斷保持和提高盈利能力,也需要保證企業(yè)的自身管理能力。首先,銀行要能夠進行合理的崗位配置。人才固然重要,但人才與其崗位相互匹配更重要。人才的能力水平與職位業(yè)務(wù)的難易程度、知識結(jié)構(gòu)等的良好匹配,能更好地符合企業(yè)的業(yè)務(wù)需求和滿足企業(yè)的發(fā)展需要,從而避免企業(yè)的投資浪費。其次,要構(gòu)建完善的用人制度。采取全員競爭上崗的管理模式,建立多渠道、多方位的選拔模式,使得資源配置更加合理化。企業(yè)自身可采用公開報名、選拔考試等方式在內(nèi)部試運行。讓人才有機會選擇適合自己的崗位,發(fā)揮其全部的才能和熱情,有助于企業(yè)更好的發(fā)展。最后,要健全員工培訓體系。當下企業(yè)對人力資源的重視程度不斷提升,并且加強了對企業(yè)內(nèi)部人力資源的投入,但是投入方向的偏差會導致企業(yè)的投入無法產(chǎn)生期望的效果,也會導致企業(yè)成本的增加,從而使企業(yè)效益難以顯著提高。因此,由人力資源部門牽頭統(tǒng)籌,結(jié)合公司內(nèi)部各個部門的培訓計劃,同時根據(jù)員工的實際情況制定具有針對性的培訓和測試,并將測試的結(jié)果進行有效地分析和反饋,從而提升內(nèi)部員工的整體素養(yǎng)與業(yè)務(wù)能力水平,充分調(diào)動員工的工作積極性以及學習積極性。

    3.落實銀行互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展,商業(yè)銀行的服務(wù)模式在不斷多元化,但也應(yīng)注意到新互聯(lián)網(wǎng)工具可能會給銀行的業(yè)務(wù)帶來一定程度的沖擊,甚至使得銀行的經(jīng)營業(yè)績以及營業(yè)獲利大幅減少。所以,面對互聯(lián)網(wǎng)金融時代的來臨,商業(yè)銀行要采用針對性的方法去應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的問題。首先,銀行要充分利用、開發(fā)人力資源,創(chuàng)新商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。其次,銀行應(yīng)組織高技術(shù)、高素質(zhì)的專業(yè)人才,研發(fā)出能夠應(yīng)對各種可能出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)金融風險防范平臺,建立有效率且安全性高的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。最后,銀行應(yīng)加大知識方面的人力資本投資,提高銀行從業(yè)人員的知識素養(yǎng)。目前,雖然我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展位于世界前列,但是各商業(yè)銀行之間缺乏統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融制度規(guī)范和技術(shù)操作標準,因此,銀行要不斷提高從業(yè)人員的知識素養(yǎng),針對國家層面和金融市場層面的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展金融規(guī)劃提出自身的建設(shè)意見,建立健全管理監(jiān)督制度以及相關(guān)的技術(shù)標準規(guī)范。

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