ESG發(fā)展進(jìn)展與政策建議

0 前言

ESG（Environmental，Social，Governance)是環(huán)境、社會(huì)和治理三個(gè)詞語英文單詞的首字母，是近年來金融市場興起的重要投資理念和包括工程技術(shù)管理活動(dòng)在內(nèi)的企業(yè)行動(dòng)指南，是可持續(xù)發(fā)展理念在金融市場和企業(yè)層面的反映，也是我國落實(shí)“雙碳”目標(biāo)的重要抓手。新冠疫情暴發(fā)后，投資者和企業(yè)對ESG的關(guān)注持續(xù)提升。ESG包含ESG投資和ESG實(shí)踐兩方面內(nèi)容，ESG投資是指在投資研究、決策和管理流程中納入企業(yè)的環(huán)境、社會(huì)、治理績效因素而非僅關(guān)注財(cái)務(wù)績效的投資理念，ESG實(shí)踐是指企業(yè)（尤其是上市公司）將環(huán)境、社會(huì)、治理等因素融入企業(yè)管理運(yùn)營流程。

1 ESG發(fā)展歷程

1.1 ESG起源

ESG投資體系主要由ESG評級(jí)、ESG指數(shù)、ESG基金和資管公司組成。ESG投資起源于20世紀(jì)60至70年代，1990年全球首個(gè)ESG指數(shù)發(fā)布，2004年聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署首次提出ESG投資概念，2006年聯(lián)合國責(zé)任投資原則（The United Nations Principles for Responsible Investment，UN PRI）發(fā)布，對ESG概念發(fā)展和領(lǐng)域的設(shè)定起到了關(guān)鍵性作用，此后ESG理念與產(chǎn)品不斷豐富與完善

。據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，截至2020年全球ESG投資規(guī)模已將近40萬億美元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全球ESG評級(jí)機(jī)構(gòu)有600多家，其中影響力較大的有明晟（MSCI)、彭博（Bloomberg)、湯森路透（Thomson Reuters)、富時(shí)羅素（FTSE Russell)、路孚特（Refinitiv)、晨星（Morning Star)等。明晟評級(jí)體系已覆蓋全球8 000余家公司，其影響力仍在持續(xù)擴(kuò)大，表1所示為明晟的ESG評價(jià)指標(biāo)體系。

接觸角的變化速率和膜表面的親疏水性有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，親水膜表面擁有更快的接觸角下降速率[16]。采用接觸角分析儀(JC2000D，上海中誠數(shù)字儀器有限公司)以4楨/s的速率測定180 s的動(dòng)態(tài)接觸角。

1.2 中國ESG發(fā)展情況

中國的ESG發(fā)展起步較晚，但節(jié)能減排、綠色低碳、高質(zhì)量發(fā)展、精準(zhǔn)扶貧、共同富裕等發(fā)展戰(zhàn)略與ESG核心理念高度相關(guān)。2018年A股正式被納入MSCI（明晟）新興市場指數(shù)和MSCI全球指數(shù)，所有被納入的A股上市公司都需要接受ESG測評，從而推動(dòng)了國內(nèi)各大機(jī)構(gòu)與上市公司對ESG的研究探索。與海外相比，國內(nèi)ESG評價(jià)體系起步較晚，但2020年9月我國正式提出力爭2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和的目標(biāo)后，一系列推進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型方面的相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，加快推動(dòng)了高耗能、高排放產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)化升級(jí)，同時(shí)加強(qiáng)了企業(yè)碳排放監(jiān)管力度，使得ESG的影響越來越大，ESG評價(jià)發(fā)展的速度也越來越快

。目前，國內(nèi)影響力較大的ESG評級(jí)機(jī)構(gòu)包括華證、中證、商道融綠、嘉實(shí)、社會(huì)價(jià)值投資聯(lián)盟、萬得等，評價(jià)對象均為上市公司。2022年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》（中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2022〕29號(hào)），在投資者關(guān)系管理中上市公司與投資者溝通的內(nèi)容中，首次納入“公司的環(huán)境、社會(huì)、治理信息”（ESG），加快推進(jìn)ESG信息披露和ESG投資的發(fā)展；團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)《企業(yè)ESG披露指南》（T/CERDS 2-2022)發(fā)布，為企業(yè)ESG信息披露提供了參考，其包含的指標(biāo)體系如表2所示。目前湖州市和天津市已經(jīng)各自推出針對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的ESG評價(jià)指標(biāo)。

1.3 上海ESG發(fā)展情況

上海作為全球金融中心之一，擁有上海證券交易所和眾多專業(yè)的國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)，在ESG發(fā)展方面具有一定優(yōu)勢。制度方面，2022年1月，上海證券交易所發(fā)布的《關(guān)于做好科創(chuàng)板上市公司2021年年度報(bào)告披露工作的通知》中，首次對科創(chuàng)板公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露提出強(qiáng)制要求，要求科創(chuàng)50指數(shù)的公司必須單獨(dú)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告或ESG報(bào)告。機(jī)構(gòu)方面，ESG評級(jí)機(jī)構(gòu)如華證指數(shù)、中證指數(shù)、萬得、嘉實(shí)基金的總部均位于上海。以普華永道、BSI、譜尼測試為代表的咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)也開展了ESG方面的服務(wù)。產(chǎn)品方面，中證指數(shù)有限公司和上海環(huán)境能源交易所、上海證券交易所共同開發(fā)了“中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)”。上海數(shù)據(jù)交易所有4個(gè)ESG方面產(chǎn)品：盟浪FIN-ESG數(shù)據(jù)庫、秩鼎ESG評級(jí)、秩鼎ESG指標(biāo)、秩鼎ESG風(fēng)險(xiǎn)事件。

在ESG實(shí)踐方面，上海節(jié)能減排工作走在全國前列，上海有一批單位產(chǎn)品能耗處于全世界或全國領(lǐng)先水平的企業(yè)，形成了較為成熟的節(jié)能技術(shù)服務(wù)體系，全國首家節(jié)能監(jiān)察機(jī)構(gòu)也成立于上海。在ESG信息披露方面，上市公司年報(bào)和社會(huì)責(zé)任報(bào)告（CSR報(bào)告）是目前企業(yè)披露ESG信息的主要方式。根據(jù)2021年12月23日，“2021上海市企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告發(fā)布暨十周年經(jīng)驗(yàn)總結(jié)大會(huì)”的披露，上海是企業(yè)自主在國內(nèi)統(tǒng)一發(fā)布平臺(tái)發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告最多的城市。目前，在上海市企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告在線信息平臺(tái)上，共有508家企業(yè)發(fā)布了2020年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告，包括上海電氣集團(tuán)、上海電力股份、上海汽車集團(tuán)股份、光明食品、上海儀電、上海醫(yī)藥集團(tuán)、上海城投、東方航空、正泰電氣、大金等企業(yè)集團(tuán)或企業(yè)個(gè)體。

2 ESG制度對我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響

2.1 國際ESG發(fā)展的影響

3）尚未形成監(jiān)管與服務(wù)體系

2022年3月美國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司氣候數(shù)據(jù)披露標(biāo)準(zhǔn)草案》，明確了上市公司需披露公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、供貨商和合作伙伴的碳排放信息數(shù)據(jù)，旨在改善美股上市公司的環(huán)境治理數(shù)據(jù)透明度。尤其是在當(dāng)下，大型機(jī)構(gòu)投資者越來越關(guān)注ESG投資的大環(huán)境下，氣候數(shù)據(jù)的信息披露要求無疑會(huì)打破環(huán)境信息不對稱的局面，為投資者提供更加豐富全面的投資依據(jù)，防止上市公司為獲取投資或政策優(yōu)惠而產(chǎn)生“漂綠”行為。同時(shí)，根據(jù)其披露要求，投資者會(huì)更加關(guān)注公司現(xiàn)有的碳排水平，更加關(guān)注公司處理氣候風(fēng)險(xiǎn)的能力

。

1）缺少ESG整體信息披露框架頂層設(shè)計(jì)

2.2 我國ESG發(fā)展的影響

當(dāng)前國內(nèi)ESG發(fā)展尚處于起步階段，ESG生態(tài)尚未成熟，為此，提出如下發(fā)展建議：

該活動(dòng)與英國社區(qū)足球可謂有異曲同工之妙，即通過組織更多青少年在課外參與足球活動(dòng)，從中發(fā)現(xiàn)具備潛質(zhì)的青少年球員。現(xiàn)階段我們應(yīng)當(dāng)利用好教育系統(tǒng)資源，多去做類似“社區(qū)足球”這樣的普及活動(dòng)。

1）監(jiān)管政策對企業(yè)ESG管理和披露提出更高要求。2021年證監(jiān)會(huì)、生態(tài)環(huán)境部分別發(fā)文對企業(yè)環(huán)境信息依法披露系統(tǒng)建設(shè)、信息共享和報(bào)送、監(jiān)督檢查和社會(huì)監(jiān)督等進(jìn)行了規(guī)定，明確了違規(guī)情形及相應(yīng)處罰措施，同時(shí)將企業(yè)是否依法披露真實(shí)的環(huán)境信息作為評價(jià)企業(yè)信用高低的一項(xiàng)重要指標(biāo)。

2）企業(yè)ESG管理水平的高低能逐步顯現(xiàn)在企業(yè)的日常經(jīng)營過程中，包括企業(yè)在可持續(xù)經(jīng)營、公平競爭、社會(huì)責(zé)任等軟實(shí)力方面的表現(xiàn)。通過分析ESG因素影響企業(yè)經(jīng)營管理績效的正面案例，可以發(fā)掘企業(yè)在經(jīng)營過程中充分考慮環(huán)境責(zé)任、社會(huì)貢獻(xiàn)的事實(shí)，有利于樹立良好企業(yè)形象，幫助企業(yè)提升客戶滿意度，贏得市場份額。

3）投資者決策判斷很大程度上取決于企業(yè)在ESG方面的表現(xiàn)。投資者進(jìn)行投資決策時(shí)，主要關(guān)注于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及獲得投資收益兩方面，ESG評估可以補(bǔ)充傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏的上述信息，在傳統(tǒng)投資理念僅關(guān)注公司所處行業(yè)地位、公司賬面盈利能力、投資回報(bào)率等基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)的前提下，進(jìn)一步關(guān)注公司發(fā)展質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合效益，幫助投資人更全面地了解投資主體的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)信息

。

2）尚未健全ESG信息披露政策體系

交通運(yùn)輸部近日印發(fā)了《農(nóng)村公路建設(shè)質(zhì)量管理辦法》（以下簡稱《辦法》）?！掇k法》聚焦當(dāng)前農(nóng)村公路建設(shè)質(zhì)量管理中的突出問題，進(jìn)一步明確了地方政府農(nóng)村公路建設(shè)質(zhì)量監(jiān)管責(zé)任和施工企業(yè)質(zhì)量主體責(zé)任，強(qiáng)化了農(nóng)村公路質(zhì)量關(guān)鍵環(huán)節(jié)管控。

2.3 ESG發(fā)展的問題和挑戰(zhàn)

從何光亮的解讀來看，“互相幫助、互相補(bǔ)強(qiáng)”將是未來甕福集團(tuán)和開磷集團(tuán)協(xié)同發(fā)展的一條基本準(zhǔn)則，兩家公司也將進(jìn)入“融合發(fā)展”時(shí)期。但雙方仍有可能保持各自最大的獨(dú)立性，與此同時(shí)給予對方最大的幫助，甚至在必要的時(shí)候協(xié)同一致應(yīng)對市場上的變化。但不管怎樣，雙方的關(guān)系已經(jīng)由“掰手腕”走向“一家親”。

ESG涉及廣泛的信息內(nèi)容，跨多個(gè)政府行政部門，目前政府相關(guān)部門對ESG中環(huán)境維度的要求較多，但ESG指標(biāo)和體系的整體信息披露框架缺少頂層設(shè)計(jì)，與歐美相比差距明顯。

水資源在日常生活中和人們的利益密切關(guān)聯(lián)，且其是生命之源。水文工作者需牢牢把握水質(zhì)檢測關(guān)卡，保證用水安全，從而實(shí)現(xiàn)對水中微生物滋生導(dǎo)致的傳染病爆發(fā)、疾病流行，微生物實(shí)驗(yàn)室檢驗(yàn)及管理，且相對于化學(xué)檢測來說，而水質(zhì)檢測的質(zhì)控、處理，以及采集需注重多環(huán)節(jié)。隨著新出臺(tái)及實(shí)施的《生活飲用水標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)方法》[1]，不斷提升了微生物檢測的要求，同時(shí)獲得人們更多的思考及關(guān)注度。結(jié)果的分析，以及樣品采集、檢測、管理等多環(huán)節(jié)，均包含于水質(zhì)監(jiān)測微生物實(shí)驗(yàn)室樣品管理及檢測中，彼此之間互為依靠，緊密聯(lián)系，但是當(dāng)有一些不足或者是缺陷出現(xiàn)的時(shí)候，則會(huì)對最終的檢驗(yàn)結(jié)果產(chǎn)生極大的影響。

為驗(yàn)證高頻交變壓力下先導(dǎo)式溢流閥主閥口出現(xiàn)異常開啟情況，搭建測試平臺(tái)，如圖9所示。定量泵提供的82 L/min流量經(jīng)轉(zhuǎn)閥流回油箱。轉(zhuǎn)閥在換向過程中，閥口面積總是按“零—最大—零”周期變化，類似于一個(gè)直徑可變的阻尼孔：當(dāng)閥口面積接近于零時(shí)，在轉(zhuǎn)閥前形成壓力沖擊，壓力升高；當(dāng)閥口面積最大時(shí)，系統(tǒng)壓力降低。通過改變轉(zhuǎn)閥的轉(zhuǎn)速，來改變轉(zhuǎn)閥的換向頻率，因此該試驗(yàn)平臺(tái)能產(chǎn)生高頻交變壓力。

我國ESG政策目前主要針對企業(yè)，但未設(shè)立督促企業(yè)落實(shí)落地ESG政策的監(jiān)管機(jī)構(gòu)；另一方面，對資產(chǎn)擁有者、資產(chǎn)管理者等尚需進(jìn)一步推行ESG理念，尚未健全整體ESG政策體系

。

另一方面，目前我國上市公司ESG實(shí)踐仍需完善，ESG表現(xiàn)與政策合規(guī)性要求、ESG信息披露的質(zhì)量、ESG表現(xiàn)與國際水平相比等仍有差距和不足，還有待進(jìn)一步的提高和完善

。

目前，歐美國家不僅已經(jīng)構(gòu)建了與ESG相關(guān)的法律、政策、市場體系和國際話語權(quán)，且發(fā)展愈加專業(yè)化。國際市場上已形成了較為成熟和認(rèn)可度較高的ESG評級(jí)體系，且越來越重視可持續(xù)化發(fā)展理念。

我國監(jiān)管ESG政策的部門主要是政府、證監(jiān)會(huì)等，第三方機(jī)構(gòu)ESG信息披露的研究投入不足，相關(guān)監(jiān)管、鑒證、咨詢服務(wù)等尚需加強(qiáng)。

3 加快ESG發(fā)展的政策建議

碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，加快了我國經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程。資本市場開始更多地關(guān)注企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展能力，使得ESG投資理念逐漸成為一種主流。上市公司提升ESG表現(xiàn)不僅可以推動(dòng)自身高質(zhì)量發(fā)展，更是吸引投資者的有效途徑。近年來，ESG的重要性日益凸顯，從環(huán)境、社會(huì)、治理角度評估上市企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性以及企業(yè)對社會(huì)影響的投資理念和企業(yè)評價(jià)的需求也不斷提升。2021年1 100余家的A股上市公司發(fā)布了社會(huì)責(zé)任報(bào)告、ESG報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、環(huán)境報(bào)告等相關(guān)報(bào)告。全部科創(chuàng)板公司在2021年年報(bào)中專節(jié)披露了ESG相關(guān)信息，90余家公司單獨(dú)編制并發(fā)布ESG報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告

。上市公司開展ESG管理和信息披露具有重要意義，具體如下：

1)加強(qiáng)ESG相關(guān)組織建設(shè)，構(gòu)建多元參與新格局

發(fā)揮政府主管部門的協(xié)調(diào)組織作用，建立政府、投資方、評級(jí)機(jī)構(gòu)、咨詢服務(wù)公司、企業(yè)五位一體協(xié)同合作的ESG生態(tài)系統(tǒng)。加強(qiáng)各參與方之間的協(xié)同性與耦合性，多維發(fā)力，各司其職，形成功能相互補(bǔ)充、行動(dòng)相互促進(jìn)的系統(tǒng)性組織體系。如，企業(yè)通過ESG報(bào)告和公開披露ESG關(guān)鍵績效指標(biāo)來提高企業(yè)透明度，增進(jìn)利益相關(guān)方互信；咨詢服務(wù)公司提供的企業(yè)ESG分析報(bào)告和評級(jí)機(jī)構(gòu)對企業(yè)的ESG評級(jí)結(jié)果可作為投資方?jīng)Q策的重要依據(jù)；政府部門可引導(dǎo)社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立ESG創(chuàng)新基金，為創(chuàng)新低碳技術(shù)商業(yè)化試點(diǎn)提供資金支持，創(chuàng)新基金也可為企業(yè)提供碳中和轉(zhuǎn)型及可持續(xù)發(fā)展所需資金計(jì)劃。

觀察組護(hù)理質(zhì)量（93.27±3.85）分，對照組護(hù)理質(zhì)量（84.59±4.18）分，差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（t=11.831，P=0.000）。

2)整合ESG信披標(biāo)準(zhǔn)和評級(jí)體系，加快與國際ESG接軌

適時(shí)推出具有強(qiáng)制性的ESG信息披露指引政策，建立與國際通行標(biāo)準(zhǔn)接軌的中國ESG評價(jià)體系和信披標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化信披的指標(biāo)化、定量化，加強(qiáng)ESG數(shù)據(jù)治理和監(jiān)測，建立分級(jí)分類評價(jià)模型。依托相關(guān)智庫、行業(yè)協(xié)會(huì)，針對我國先進(jìn)制造領(lǐng)域重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)制定政府維度的ESG整體信息披露框架，探索建立基于大數(shù)據(jù)分析的ESG評估分析披露機(jī)制。同時(shí)，增強(qiáng)資本市場的引領(lǐng)作用，對標(biāo)國際主流ESG評級(jí)體系，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展ESG基金、ESG債券、ESG信貸等金融產(chǎn)品，在投資流程中全面嵌入ESG評價(jià)，倒逼企業(yè)為提升ESG評級(jí)而加強(qiáng)ESG信息披露，加快融入國際ESG體系

。試點(diǎn)在政府采購招投標(biāo)中加入對投標(biāo)企業(yè)ESG相關(guān)內(nèi)容披露的要求。鼓勵(lì)證券交易所將ESG中相關(guān)指標(biāo)作為擬上市公司上市條件的一部分。

3)培育企業(yè)ESG意識(shí)，推動(dòng)重點(diǎn)企業(yè)試點(diǎn)踐行ESG體系

鼓勵(lì)行業(yè)協(xié)會(huì)、教育和研究機(jī)構(gòu)針對ESG市場人才需求，通過開展人才培養(yǎng)計(jì)劃、開展企業(yè)培訓(xùn)項(xiàng)目等方式，提升社會(huì)各方主體對ESG的系統(tǒng)性認(rèn)知和社會(huì)責(zé)任意識(shí)。同時(shí)，積極推動(dòng)重點(diǎn)企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略制定和日常管理運(yùn)營中積極踐行ESG理念，選擇不同行業(yè)中具有代表性的、有社會(huì)影響力的企業(yè)作為試點(diǎn)企業(yè)，牽引整個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的ESG行動(dòng)，提升行業(yè)競爭力，助力打造適合我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的ESG體系。推動(dòng)央企、國企在企業(yè)經(jīng)營中率先引入ESG指標(biāo)考核，依靠相關(guān)頭部企業(yè)的市場影響力和風(fēng)向標(biāo)作用，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)對ESG的重視和ESG實(shí)踐。

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