美聯(lián)儲(chǔ)再加息，對(duì)中國(guó)影響多大?

倪浩

“面對(duì)40年來(lái)最嚴(yán)峻的通脹壓力,美聯(lián)儲(chǔ)12名成員首次全票通過年內(nèi)第二次加息75點(diǎn)”，彭博社27日?qǐng)?bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天的議息會(huì)議決定加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.5%。這使得6-7月累計(jì)加息達(dá)到150個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)今年3月份以來(lái)已加息四次，年內(nèi)累計(jì)加息達(dá)到225個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，這是美聯(lián)儲(chǔ)自上個(gè)世紀(jì)80年代以來(lái)最激進(jìn)的加息步伐，年內(nèi)四次加息的幅度已與其2015年至2018年間的加息幅度相當(dāng),聯(lián)邦基金利率也由此恢復(fù)到3年前的水平。美國(guó)28日公布的今年第二季度實(shí)際GDP年化季率初值為-0.9%,連續(xù)第二個(gè)季度錄得負(fù)值，進(jìn)入“技術(shù)性衰退”。《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，持續(xù)的高通脹和高利率正在讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮，消費(fèi)者的情緒正在遭受打擊。

在加息決定宣布后，美股三大股指大漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)上漲逾4%,創(chuàng)2020年以來(lái)最大單日漲幅。黃金顯著走高，兩年期美債收益率短線反彈、逼近3,07%,美元指數(shù)走低。分析認(rèn)為此次加息幅度符合市場(chǎng)預(yù)期，在議息會(huì)議結(jié)束后的發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示“未柬可能放緩加息節(jié)奏”，不再像過去一樣對(duì)下一次加息給予明確指引，而是取決于主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。這使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的加息預(yù)期有所降溫。

鮑威爾還在發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前美國(guó)通脹率仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)的任務(wù)是應(yīng)對(duì)總體通脹。他同時(shí)否認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，強(qiáng)調(diào)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，需求仍然旺盛，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年仍處于成長(zhǎng)軌道上。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹形勢(shì)仍然難以緩解，6月份9.1%的通脹率為41年來(lái)的最高。

彭博社報(bào)道稱，投資者現(xiàn)在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在9月的下次會(huì)議上放慢加息速度，以及未來(lái)美國(guó)物價(jià)上漲的壓力是否會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)以超常力度加息?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)把利率上調(diào)到什么程度，將取決于消費(fèi)者和企業(yè)在貨幣政策收緊之際作何反應(yīng)。

在美聯(lián)儲(chǔ)本次加息前后，全球'多個(gè)央行調(diào)整利率政策。歐洲央行率先加息50個(gè)基點(diǎn)搶跑美聯(lián)儲(chǔ)，加拿大央行也意外加息100個(gè)基點(diǎn)，大部分海灣國(guó)家也選擇不同程度地加息。善港金管局緊隨美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率上調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股和人民幣有何影響？財(cái)信證券研究院副院長(zhǎng)伍超明28日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》分析稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)此次加息對(duì)A股影響有限，一是美聯(lián)儲(chǔ)加息符合市場(chǎng)預(yù)期，已被市場(chǎng)消化；二是根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后加息路徑指引，未來(lái)其加息幅度將大概率放緩，將弱化其對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊；三是中國(guó)政策寬松持續(xù)，加上經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)修復(fù)向好，A股表現(xiàn)具有一定韌性，美聯(lián)儲(chǔ)加息并不能主導(dǎo)A股走勢(shì)。

在對(duì)人民幣匯率的影響方面，伍超明認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息仍會(huì)使中美利差在未來(lái)一段時(shí)間處于倒掛階段，資本流動(dòng)對(duì)匯率構(gòu)成一定擾動(dòng)，但主導(dǎo)人民幣匯率的主要因素是兩國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的相對(duì)變化。在未來(lái)一段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際向好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，人民幣資產(chǎn)具有較強(qiáng)吸引力，人民幣匯率有支撐，因此美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)匯率沖擊有限?！?/p>