勁旅環(huán)境：內(nèi)外因雙重驅(qū)動高增長　技術(shù)賦能打開長期成長空間

漢中

7月15日，環(huán)境衛(wèi)生領(lǐng)域綜合服務(wù)運營商——勁旅環(huán)境（001230.SZ）正式登陸A股市場。公開資料顯示，自成立以來，勁旅環(huán)境始終專注于環(huán)境衛(wèi)生領(lǐng)域的投資運營管理服務(wù)及裝備制造業(yè)務(wù)，其中，環(huán)衛(wèi)投資運營管理服務(wù)主要以通過特許經(jīng)營權(quán)模式或傳統(tǒng)政府購買服務(wù)模式為客戶提供清掃保潔、生活垃圾分類收集轉(zhuǎn)運、廁所管護(hù)等服務(wù);裝備制造業(yè)務(wù)的產(chǎn)品則主要包括環(huán)衛(wèi)車輛、垃圾壓縮設(shè)備、農(nóng)村污水處理設(shè)備、深埋式垃圾桶、廁所類產(chǎn)品等。經(jīng)過在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域近二十年的深耕，目前公司已擁有多項業(yè)務(wù)資質(zhì)和豐富技術(shù)成果，并在品牌、業(yè)務(wù)規(guī)模、服務(wù)品質(zhì)形成較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

據(jù)招股書顯示，此次勁旅環(huán)境發(fā)行價格為每股34.51元，擬發(fā)行不超2784.83萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，發(fā)行價對應(yīng)2021年發(fā)行后的市盈率為22.99倍。截至7月5日收盤，申萬環(huán)保行業(yè)的靜態(tài)市盈率均值為28.39倍。以公司發(fā)行價估值和其成長性來看，勁旅環(huán)境上市后的市場表現(xiàn)或值得期待。

作為環(huán)保行業(yè)的新晉上市公司，勁旅環(huán)境近年來突出的成長性無疑是其一大亮點。《紅周刊》通過東財choice數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2019年至2021年期間，勁旅環(huán)境的營業(yè)收入分別為9.92億元、12.25億元和13.69億元，復(fù)合增速達(dá)到17.5%;歸母凈利潤分別為0.55億元、1.50億元和1.77億元，復(fù)合增速更高達(dá)到79.4%。而同期申萬環(huán)保行業(yè)公司的營收和凈利潤復(fù)合增速中值僅為8.86%和6.17%，公司的業(yè)績增速在行業(yè)內(nèi)可穩(wěn)居上游。

從公司近年來的發(fā)展歷程來看，高增速的業(yè)績主要來自于內(nèi)外兩方面驅(qū)動。其中，內(nèi)因方面主要來自于勁旅環(huán)境對環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)運營市場積極布局。據(jù)公告顯示，通過緊抓行業(yè)給予，公司已于2016年2月成為國內(nèi)首批采用PPP模式獲取環(huán)衛(wèi)一體化運營服務(wù)項目的企業(yè)之一，并以此為基點進(jìn)行了持續(xù)擴(kuò)張。據(jù)統(tǒng)計，截至目前公司已在安徽、江西等區(qū)域開展環(huán)衛(wèi)特許經(jīng)營權(quán)項目共計22個，其中PPP項目19個，項目體量位居行業(yè)前列。與此同時，利用自身平臺優(yōu)勢，公司采用“1+N”長效管護(hù)模式，為原有客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)的深度延伸，又使其各項業(yè)務(wù)規(guī)模的成長具備了很好的延續(xù)性。

除了公司自身動能的釋放，外部行業(yè)驅(qū)動亦成為推動公司實現(xiàn)快速擴(kuò)張的另一重要因素。近年來，隨著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善城鄉(xiāng)人居環(huán)境和市容市貌已經(jīng)成為現(xiàn)代城鄉(xiāng)發(fā)展的必然趨勢，環(huán)境衛(wèi)生管理的行業(yè)范圍和內(nèi)涵進(jìn)入持續(xù)延伸和擴(kuò)張態(tài)勢，大量的新增項目和機(jī)會為勁旅環(huán)境的擴(kuò)張?zhí)峁┝讼葲Q條件，同時環(huán)衛(wèi)一體化以及智慧環(huán)衛(wèi)等的發(fā)展為行業(yè)持續(xù)注入了新鮮血液。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，在環(huán)境衛(wèi)生管理行業(yè)快速發(fā)展背景下，市場需求呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，同時環(huán)衛(wèi)一體化對小型地方性環(huán)衛(wèi)企業(yè)造成較大沖擊，市場競爭格局逐漸由具備產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力、擁有較強(qiáng)品牌及資源優(yōu)勢的企業(yè)主導(dǎo)。而以勁旅環(huán)境目前已形成的規(guī)模和平臺優(yōu)勢來看，其在行業(yè)發(fā)展的快車道中無疑將充分受益。

此外，值得一提的是，除了業(yè)務(wù)方面的快速推進(jìn)外，公司在技術(shù)領(lǐng)域亦確立了多項競爭優(yōu)勢。據(jù)了解，憑借近二十年行業(yè)經(jīng)驗及服務(wù)與制造協(xié)同優(yōu)勢，勁旅環(huán)境目前已成功攻克了環(huán)衛(wèi)行業(yè)實操環(huán)節(jié)的諸多難題，擁有各類專利共計達(dá)到102項（其中發(fā)明專利19項），并形成了“安徽省固廢處理工程研究中心”、“安徽省環(huán)衛(wèi)裝備制造業(yè)創(chuàng)新中心”兩個省級開發(fā)平臺。

公司總經(jīng)理于曉霞表示，目前在研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新方面，公司已構(gòu)建了一支經(jīng)驗豐富的管理和研發(fā)團(tuán)隊，同時密切關(guān)注環(huán)保行業(yè)前沿最新動態(tài)，并且結(jié)合自身優(yōu)勢組織力量持續(xù)開展自主創(chuàng)新，取得了豐富的技術(shù)成果。而這也將有助于公司在未來發(fā)展中進(jìn)一步增強(qiáng)業(yè)務(wù)承攬的競爭力，提高項目運營管理效率，并有效提升公司的核心競爭力。

據(jù)招股書顯示，此次IPO，勁旅環(huán)境所募集資金將不超過9.61億元，扣除發(fā)行費用后的凈額全部用于包括：城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)項目配套資金項目、裝備制造能力提升項目、智慧環(huán)衛(wèi)信息化系統(tǒng)升級改造項目等公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目。從公司長期發(fā)展來看，募投項目的建設(shè)將提升公司在項目、技術(shù)和規(guī)模上等方面的實力，并最終促進(jìn)其市場份額的持續(xù)擴(kuò)張。而成功登陸資本市場后，在融資方面，公司也將獲得更多便利，進(jìn)而推動公司主營發(fā)展，不斷做大做強(qiáng)。