美元的錨定資產(chǎn)是什么

金巖石

和美聯(lián)儲(chǔ)的制度相比，主流國(guó)家的貨幣都是“政府幣”，以國(guó)家實(shí)力和信用為基礎(chǔ);美聯(lián)儲(chǔ)是“聯(lián)邦幣”，獨(dú)立于美國(guó)政府，就形成了今日美元的特殊地位。

最近，美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作很多，加息縮表，引起全球金融市場(chǎng)震蕩。國(guó)內(nèi)流行的說法是：美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)私人銀行家的組織，各國(guó)的中央銀行都是所在國(guó)政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)，是在中央政府授權(quán)下執(zhí)行、制定貨幣政策的。這樣的中央銀行早期美國(guó)也有，史稱第一第二國(guó)民銀行。直到1913年，私人銀行家當(dāng)中的傳奇人物摩根，為了應(yīng)對(duì)全面而系統(tǒng)的金融危機(jī)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)節(jié)奏，聯(lián)合12家銀行和美國(guó)七大財(cái)閥家族，成立了美聯(lián)儲(chǔ)，即美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局。

美聯(lián)儲(chǔ)成立后，始終保持其獨(dú)立性。1951年，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部達(dá)成協(xié)議，美聯(lián)儲(chǔ)作為美國(guó)央行獲得政策獨(dú)立，開始制定和實(shí)施現(xiàn)代貨幣政策。由于意義重大，1951年協(xié)議被稱為美聯(lián)儲(chǔ)大憲章。

美聯(lián)儲(chǔ)最聰明的制度設(shè)計(jì)是聯(lián)邦制，即由主要的十幾家銀行組成一個(gè)儲(chǔ)備協(xié)會(huì)，協(xié)會(huì)采用投票選舉方式產(chǎn)生執(zhí)行人員。同時(shí)，協(xié)會(huì)又在全國(guó)設(shè)立十幾個(gè)地方協(xié)會(huì)，這些地方協(xié)會(huì)又對(duì)各轄區(qū)內(nèi)銀行進(jìn)行集中。

決策機(jī)制就是投票，一家銀行只有一票。投票機(jī)制也是適應(yīng)美國(guó)國(guó)情，參照美國(guó)現(xiàn)有的聯(lián)邦架構(gòu)組建。而且，為了避免壟斷和獨(dú)裁以及與政府合謀的嫌疑，儲(chǔ)備協(xié)會(huì)盡可能變成一個(gè)銀行家協(xié)會(huì)組織，主要由組成協(xié)會(huì)的銀行家們來共同決策，可以不聽從政府要求。

第二次世界大戰(zhàn)的硝煙還沒有消散，72個(gè)國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林度假村開了一個(gè)會(huì)議，會(huì)議在美國(guó)和英國(guó)兩個(gè)方案的激烈辯論中選擇了“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系，美元掛鉤黃金，各國(guó)貨幣掛鉤美元，這就是著名的布雷頓森林貨幣體系。這個(gè)體系把美元變成了國(guó)際貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)也就堂而皇之成為國(guó)際的中央銀行。

在“雙掛鉤”的貨幣體系中，美元的錨定資產(chǎn)是黃金，各國(guó)隨時(shí)可以按照35美元一盎司的匯率兌換黃金。可惜好景不長(zhǎng)，1971年尼克松總統(tǒng)上臺(tái)后實(shí)行新經(jīng)濟(jì)政策，其中一條就是美元與黃金脫鉤。美元與黃金脫鉤后，美元變成了“無錨貨幣”，世界進(jìn)入了動(dòng)蕩年代。

美元和黃金脫鉤后，美元的錨定資產(chǎn)選擇了石油，這就是著名的基辛格戰(zhàn)略：誰(shuí)控制了石油，誰(shuí)就控制了所有國(guó)家;誰(shuí)控制了糧食，誰(shuí)就控制了所有的人。1976年在牙買加會(huì)議上，美國(guó)與沙特阿拉伯等石油國(guó)家簽署了協(xié)議，鎖定石油/美元的交易，于是就有了石油美元。后來歐元崛起，美國(guó)又和歐盟簽署了協(xié)議，鎖定了歐元和美元的關(guān)系，于是又有了歐洲美元。日本在經(jīng)濟(jì)上崛起，日本貿(mào)易盈余大量持有美元債券，再依托美元美債大量發(fā)行日本國(guó)債。此后，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備急劇增長(zhǎng)，中國(guó)的政策是任何美元入境，都要由中國(guó)央行管控，兌換等額人民幣。外匯儲(chǔ)備成為中國(guó)貨幣發(fā)行的一條通道。

這樣，石油+歐元+日本+中國(guó)，事實(shí)上成為美元作為國(guó)際貨幣的儲(chǔ)備資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的制度也取得了相對(duì)優(yōu)勢(shì)。和美聯(lián)儲(chǔ)的制度相比，主流國(guó)家的貨幣都是“政府幣”，以國(guó)家實(shí)力和信用為基礎(chǔ);美聯(lián)儲(chǔ)是“聯(lián)邦幣”，獨(dú)立于美國(guó)政府，就形成了今日美元的特殊地位。0FEA6BC5-4816-47A0-AE98-6311C25EFF3D