基于組態(tài)視角的新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平影響因素研究

楊雋萍，張亞萍

（浙江理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，浙江 杭州 310018）

0 引言

數(shù)字化、人工智能等信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展已經(jīng)對傳統(tǒng)商業(yè)界形成了深刻影響并受到了社會各界的廣泛關(guān)注。從“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”政策的提出到十九大報告對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的再次強(qiáng)調(diào)，越來越多新創(chuàng)企業(yè)相繼涌現(xiàn)，在推動經(jīng)濟(jì)增長、全面深化改革、激發(fā)市場活力等方面發(fā)揮著重要的作用，逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換的主力軍。但受“新”且“小”缺陷的雙重困境，新創(chuàng)企業(yè)因其初生劣勢面臨著資源高度制約的問題，加以激烈的市場競爭和錯綜復(fù)雜的環(huán)境所帶來的高度不確定性，直接影響企業(yè)的競爭力以及創(chuàng)造性行為，從而使新創(chuàng)企業(yè)的失敗風(fēng)險較高。所以，創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何在動蕩的創(chuàng)業(yè)環(huán)境中生存和發(fā)展一直是亟待解決的研究問題。眾多學(xué)者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)的本質(zhì)就是創(chuàng)業(yè)者選擇主動承擔(dān)風(fēng)險，通過承擔(dān)風(fēng)險來獲取高利潤是企業(yè)有效應(yīng)對風(fēng)險的一種策略。高風(fēng)險承擔(dān)水平的企業(yè)對于發(fā)展過程中不確定性的忍受能力更強(qiáng)，這也就使他們更愿意接受高風(fēng)險項目，從而促使新創(chuàng)企業(yè)不斷引進(jìn)新技術(shù)、獲取經(jīng)驗和資源以應(yīng)對外部環(huán)境的復(fù)雜變化，使其能快速抓住市場機(jī)會來提高企業(yè)績效和增強(qiáng)長期競爭優(yōu)勢。因此，在技術(shù)更迭日新月異以及市場競爭逐步加大的背景下，新創(chuàng)企業(yè)所面臨的風(fēng)險考驗也越來越多，為了及時準(zhǔn)確地抓住投資機(jī)會，快速有效地建立核心競爭優(yōu)勢，新創(chuàng)企業(yè)如何合理配置資源從而制定有效的發(fā)展戰(zhàn)略來提高風(fēng)險承擔(dān)水平，進(jìn)而實現(xiàn)企業(yè)的成長和創(chuàng)業(yè)成功，依然是現(xiàn)階段新創(chuàng)企業(yè)發(fā)展所關(guān)注的熱點。

針對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的影響因素問題，學(xué)術(shù)界也進(jìn)行了大量的有益探索，梳理已有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)主要從宏觀環(huán)境、企業(yè)性質(zhì)以及個體特征三個層面展開研究。首先，在宏觀環(huán)境層面，社會網(wǎng)絡(luò)、政府補(bǔ)貼、經(jīng)濟(jì)政策不確定性等都會影響企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平。另外，企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平具有很強(qiáng)的資源依賴性，創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)孕育了創(chuàng)業(yè)型發(fā)展，各創(chuàng)業(yè)主體在系統(tǒng)內(nèi)合作競爭、資源互補(bǔ)、共創(chuàng)價值，有利于提高新創(chuàng)企業(yè)獲取競爭資源的能力，因此風(fēng)險承擔(dān)水平也會受到創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)環(huán)境的影響。其次，在中觀企業(yè)性質(zhì)層面，從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以及企業(yè)特征方面來看，國有企業(yè)在風(fēng)險選擇上比較保守，會傾向于選擇低風(fēng)險低收益的策略，并主動降低企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平，而這種現(xiàn)象在國有中小規(guī)模企業(yè)中更為明顯。最后，在微觀個體層面，高管人員是決策制定的最終執(zhí)行者，企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平會受到管理層的性別以及心理特征等個體特征的影響。Faccio等認(rèn)為男性CEO在決策過程中更加自信，要比女性CEO承擔(dān)風(fēng)險的能力更強(qiáng)。本研究圍繞宏觀環(huán)境、中觀企業(yè)以及微觀個體三個層面展開，上述提及的三個層面雖然都已分別得到論證，但囿于研究視角和分析框架，現(xiàn)有研究側(cè)重于探究不同層面不同因素的獨立作用，限制了對新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平差異背后宏觀-中觀-微觀等多重因素間協(xié)同匹配效應(yīng)的理解，很難深刻闡釋新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的本質(zhì)和機(jī)制，以至于對提升新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的驅(qū)動路徑模糊不清。因此，從整體視角出發(fā)，深入分析多重因素對風(fēng)險承擔(dān)水平的協(xié)同效應(yīng)顯得尤為重要。

由于風(fēng)險的實質(zhì)是一種不確定性，是一種復(fù)雜的現(xiàn)象，會受多重因素的共同影響。鑒于此，本研究采用模糊集定性比較分析（fsQCA）方法，打破傳統(tǒng)多元回歸、定性分析等對上述三層面要素凈效應(yīng)探索的局限性，基于組態(tài)視角理解環(huán)境、企業(yè)與個體要素的多種復(fù)雜組合對風(fēng)險承擔(dān)水平的影響，識別出高風(fēng)險承擔(dān)水平的驅(qū)動路徑。本文致力于回答如下問題：單個要素是否構(gòu)成風(fēng)險承擔(dān)水平的必要條件？新創(chuàng)企業(yè)高風(fēng)險承擔(dān)水平的組態(tài)路徑有幾條？哪些條件對于提升風(fēng)險承擔(dān)水平更為重要？本研究參考“宏觀-中觀-微觀”框架，構(gòu)建了影響新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的研究框架，探討新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平差異的條件組態(tài)與影響機(jī)理，有助于拓寬新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平相關(guān)研究的視野，進(jìn)而促進(jìn)新創(chuàng)企業(yè)的成長，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展賦能。

1 文獻(xiàn)綜述與模型構(gòu)建

1.1 文獻(xiàn)綜述

風(fēng)險承擔(dān)水平指的是企業(yè)進(jìn)行投資決策時的風(fēng)險偏好，反映了企業(yè)在追求高利潤時對待風(fēng)險的態(tài)度，高風(fēng)險承擔(dān)水平的新創(chuàng)企業(yè)會選擇具有風(fēng)險性的項目，這有利于新企業(yè)的迅速發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)的快速增長?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對于風(fēng)險承擔(dān)水平的研究大多基于兩個角度。

1.1.1 企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的影響因素

首先，宏觀環(huán)境變化帶來的不確定性會影響企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)傾向。例如，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會加強(qiáng)投資者的風(fēng)險感知，感知能力強(qiáng)的企業(yè)家會更敏銳地識別投資機(jī)會，顯著提升了企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平。此外，創(chuàng)業(yè)行為并不是孤立地局限在創(chuàng)業(yè)主體范圍內(nèi)，還需要建立一個支持性的環(huán)境，新創(chuàng)企業(yè)自身的獨立戰(zhàn)略經(jīng)常是無效的，企業(yè)需要更好地認(rèn)識所處的系統(tǒng)并且獲取系統(tǒng)所提供的優(yōu)勢和資源，此時創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)成為新創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)立初期的保護(hù)傘。Isenberg將創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)視為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的外部環(huán)境，系統(tǒng)包含創(chuàng)業(yè)所需要的人力、資金和物質(zhì)資源，通過激勵性政策制定來支持和促進(jìn)新企業(yè)的成長以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中，市場參與者之間的多樣性、競爭性和網(wǎng)絡(luò)性會影響生態(tài)系統(tǒng)中出現(xiàn)的風(fēng)險，為企業(yè)的健康成長提供有利的環(huán)境。其次，涵蓋企業(yè)規(guī)模差異、所屬行業(yè)性質(zhì)等的企業(yè)特征發(fā)揮了主要作用。例如，李文貴和余明桂認(rèn)為企業(yè)規(guī)模的差異會使其資金持有量不同，因而在獲取銀行貸款方面存在重要的差異，其承擔(dān)風(fēng)險的行為也會有所不同，即企業(yè)規(guī)?？赡軙剐聞?chuàng)企業(yè)在動態(tài)環(huán)境下遭受外來劣勢的影響并不相同，從而會沖擊企業(yè)的初始資源，影響企業(yè)的生存能力以及承擔(dān)風(fēng)險的水平。最后，管理者層面的因素也成為新創(chuàng)企業(yè)是否愿意承擔(dān)風(fēng)險的一個重要因素。例如，管理者性別會造成不同的風(fēng)險傾向，女性管理者傾向于保守決策，為避免未知風(fēng)險的發(fā)生，女性管理者的選擇往往會傾向于風(fēng)險承擔(dān)低且利潤低的投資決策。在涉及不確定性的情況下，決策中的認(rèn)知和情感會影響對于風(fēng)險情況的感知方式，因此風(fēng)險感知是一種感知偏差，根據(jù)領(lǐng)域的不同，會對風(fēng)險承擔(dān)水平產(chǎn)生不同的影響。

1.1.2 研究風(fēng)險承擔(dān)水平的經(jīng)濟(jì)后果問題

企業(yè)投資決策中的風(fēng)險選擇對企業(yè)的創(chuàng)新、成長、績效以及企業(yè)價值等至關(guān)重要。企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)能夠加快企業(yè)資本積累，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展，風(fēng)險承擔(dān)水平高的企業(yè)具備較高的生產(chǎn)率水平，而且經(jīng)濟(jì)增長效益更出色。李文貴和余明桂發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平高的企業(yè)管理者會選擇預(yù)期凈現(xiàn)值為正的投資項目，此時對于機(jī)會的識別和利用會更加充分，可以顯著提高企業(yè)的資本配置效率，進(jìn)而有助于提升企業(yè)價值。另外，風(fēng)險承擔(dān)有助于企業(yè)增加研發(fā)投資，提高企業(yè)核心競爭力的同時也有助于企業(yè)創(chuàng)新績效的提升。而持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化以及資本性支出等投資行為存在很大的不確定性，需要管理者具備高的風(fēng)險承擔(dān)意愿來開展上述活動，從而提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢。因此，風(fēng)險承擔(dān)是企業(yè)投資決策的一項重要依據(jù)，會對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生很大的影響，更高的風(fēng)險承擔(dān)水平會有更大的不確定性，但同時也意味著企業(yè)更多的選擇促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險性投資機(jī)會。

1.2 變量選擇與模型構(gòu)建

創(chuàng)業(yè)是關(guān)系到個人、企業(yè)和環(huán)境的復(fù)雜過程，需要從多樣性和完整性的角度來審視，而風(fēng)險同樣會受多重因素的共同影響。因此，本研究引入fsQCA方法，基于環(huán)境-企業(yè)-個體框架和已有文獻(xiàn)研究結(jié)果進(jìn)行前因變量的指標(biāo)體系構(gòu)建。其中，宏觀創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)按照結(jié)構(gòu)特征分為多樣性、競合性和網(wǎng)絡(luò)性三個維度；中觀企業(yè)特征分為企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)和成立時間三個維度；微觀個體層面選擇風(fēng)險感知作為前因變量。因此，基于宏觀創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)環(huán)境-中觀企業(yè)特征-微觀個體三個層面對新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的因果復(fù)雜機(jī)制進(jìn)行探究，并揭示不同影響因素之間的互動關(guān)系，構(gòu)建影響風(fēng)險承擔(dān)水平的研究框架，如圖1所示。

圖1 研究框架

1.2.1 創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)層面

（1）多樣性。多樣性以系統(tǒng)要素所構(gòu)成的“點”為依據(jù)，是指要素主體類型、服務(wù)機(jī)構(gòu)等的多樣性，可以影響系統(tǒng)對內(nèi)部和外部的干擾以及促進(jìn)作用等屬性?；谥贫壤碚摰挠^點，系統(tǒng)中多樣性越高，表明新創(chuàng)企業(yè)之外的其他支持性主體（中介機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)等）越豐富，這些外部組織結(jié)構(gòu)發(fā)揮的功能各異，對于系統(tǒng)中的創(chuàng)業(yè)主體來說是至關(guān)重要的。Alfredo等認(rèn)為，新創(chuàng)企業(yè)通過與多樣化的主體學(xué)習(xí)相關(guān)經(jīng)驗，并獲得相關(guān)企業(yè)的支持以獲得互補(bǔ)性資源，能夠更加靈活、迅速地應(yīng)對發(fā)展過程中遇到的風(fēng)險。企業(yè)還可以通過創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的生態(tài)鏈節(jié)點之間的緊密聯(lián)系獲得更多機(jī)會進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移、分散和規(guī)避，而主體類型多樣性則為資源的多樣性和互補(bǔ)性提供基礎(chǔ)，對企業(yè)應(yīng)對未知環(huán)境、修正知識來源、改善信息獲取質(zhì)量等方面起到緩沖作用，從而降低企業(yè)風(fēng)險，進(jìn)而保證了創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)價值創(chuàng)造的協(xié)同效應(yīng)。因此，創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)參與主體多樣性與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平有正相關(guān)的關(guān)系。

（2）競合性。競合性則是基于系統(tǒng)各主體間的復(fù)雜“線”來看競爭與合作，描述創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)要素間相互扶持、相互交流、相互競爭并以此達(dá)到協(xié)同共生的特性。由于擁有有限的資產(chǎn)，沒有成熟的管理制度和雄厚資金的支持，許多新創(chuàng)企業(yè)難以滿足目標(biāo)市場的需求。一方面，進(jìn)入新市場后，通常需要分擔(dān)風(fēng)險和成本，在快速競爭的系統(tǒng)中，為了克服這些資源劣勢，競合性旨在讓新創(chuàng)企業(yè)在與競爭對手合作的過程中獲得新的技術(shù)和機(jī)會，學(xué)習(xí)新的方法，提高其產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，通過與競爭對手的合作來提升自己承擔(dān)風(fēng)險的能力。合作競爭可以幫助新創(chuàng)企業(yè)滿足目標(biāo)市場的需求，此時，競合性是可以分擔(dān)風(fēng)險和降低風(fēng)險的有效戰(zhàn)略。但另一方面，產(chǎn)品市場的重疊使企業(yè)與競爭對手通過合作開發(fā)技術(shù)后，在市場上會存在商業(yè)化的競爭，此時競爭對手是風(fēng)險最大的合作伙伴，新創(chuàng)企業(yè)在資源并不充分的情況下參與競合關(guān)系還是非常危險的。

（3）網(wǎng)絡(luò)性。網(wǎng)絡(luò)性是從系統(tǒng)的整體結(jié)構(gòu)“面”為落腳點，主要強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中的要素是呈現(xiàn)多維度的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)的是創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)不同要素間通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系的復(fù)雜與密切程度?；谫Y源依賴?yán)碚?，承?dān)風(fēng)險的前提是企業(yè)具有一定的資源基礎(chǔ)，而研究者發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)性是創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的企業(yè)獲取資源的主要途徑，因此新創(chuàng)企業(yè)所嵌入的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)能夠幫助其獲取經(jīng)驗知識并且整合互補(bǔ)性資源以改善績效。對于新創(chuàng)企業(yè)來說，其自有資源很難維持企業(yè)的發(fā)展，在進(jìn)行投資時就會面臨很大的資源約束，但可以通過系統(tǒng)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)互動特性的資源配置效應(yīng)，幫助企業(yè)以更低的成本來尋求稀缺資源，縮小與外界主體的知識差距，有助于發(fā)現(xiàn)更有價值的商業(yè)機(jī)會以實現(xiàn)企業(yè)的突破性成長，增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)意愿進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)。現(xiàn)有文獻(xiàn)對于網(wǎng)絡(luò)特性與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平之間的關(guān)系也進(jìn)行了研究，Granovetter認(rèn)為，企業(yè)家之間的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系可以最大限度地減少與企業(yè)家冒險行為相關(guān)的不確定性的影響，網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系的緊密性可以使得企業(yè)愿意去承擔(dān)風(fēng)險。

1.2.2 企業(yè)特征層面

（1）企業(yè)規(guī)模。有關(guān)企業(yè)規(guī)模對新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的影響，學(xué)術(shù)界所得出的結(jié)論是不一致的。有部分學(xué)者支持熊彼特假說，認(rèn)為規(guī)模大的企業(yè)在資金、環(huán)境、資源等各方面都具有一定的優(yōu)勢，在研發(fā)活動中發(fā)揮了積極作用，有利于增加對風(fēng)險性投資項目的選擇，承擔(dān)風(fēng)險的能力相對較強(qiáng)。鄒美鳳等也指出大規(guī)模企業(yè)管理水平及管理層發(fā)展較成熟，其風(fēng)險評估體系比較完善，當(dāng)面臨較大的風(fēng)險時可以準(zhǔn)確預(yù)測，及時應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性的沖擊，其風(fēng)險承擔(dān)水平是比較強(qiáng)的。相對而言，小規(guī)模企業(yè)迫切于通過創(chuàng)新來提升自己的實力，研發(fā)需求比較強(qiáng)，但是由于研發(fā)活動具有更大的技術(shù)和資金風(fēng)險，所以風(fēng)險承擔(dān)能力比較弱。另外，也有學(xué)者反對熊彼特假說，認(rèn)為小規(guī)模企業(yè)所花費的研發(fā)成本比較低，可以更容易從事企業(yè)創(chuàng)新活動，有利于其承擔(dān)風(fēng)險。而且小規(guī)模企業(yè)的運營機(jī)制比較靈活，思想沒有那么固化，可以更好地學(xué)習(xí)和適應(yīng)市場環(huán)境從而更積極地應(yīng)對風(fēng)險。

（2）行業(yè)性質(zhì)。在不同的行業(yè)中，新創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)立初期會受投資機(jī)會、行業(yè)競爭以及外部政策環(huán)境等因素的影響使得在創(chuàng)新方面的投入會有所不同，承擔(dān)風(fēng)險的能力也有所差異。例如，資源密集型企業(yè)更多依賴于自然環(huán)境，環(huán)境政策的出臺會增加其治理成本，尤其是對于新創(chuàng)企業(yè)來說，所面臨的資金風(fēng)險比較大。而技術(shù)密集型企業(yè)則更多的是注重不確定性較高的研發(fā)活動，從而使得研發(fā)企業(yè)面臨更大的失敗風(fēng)險。對于技術(shù)密集型的高新技術(shù)行業(yè)來說，行業(yè)競爭的壓力使其需要不斷地進(jìn)行技術(shù)開發(fā)和成果轉(zhuǎn)化，而此過程會加大對于創(chuàng)新的投資從而面臨相對多的不確定性和風(fēng)險，使得高新技術(shù)行業(yè)所要求的風(fēng)險承擔(dān)水平往往更高。因此，不同行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展過程中對環(huán)境的依賴程度、從事創(chuàng)新的難度和意愿都有所差異，這些會使不同行業(yè)內(nèi)的企業(yè)表現(xiàn)出不同的風(fēng)險承擔(dān)水平。

（3）成立時間。由于新創(chuàng)企業(yè)年齡小的天生劣勢，外部政策制度、政府干預(yù)等環(huán)境因素對企業(yè)的發(fā)展會造成一定的影響，失敗的概率也會增大。此時更加需要與外部主體的社交來獲取資源提高承擔(dān)風(fēng)險的能力，從而提高存活率。Martin等研究發(fā)現(xiàn)，老牌公司的增長速度要快于年輕公司，是由于企業(yè)的年齡會影響企業(yè)建立業(yè)務(wù)的機(jī)會，從而影響企業(yè)成長和升級。Habib等指出成立時間久的企業(yè)經(jīng)營較為平穩(wěn)，無需進(jìn)行過多的投資支出，對于資源積累的依賴性有所減小，風(fēng)險承擔(dān)相對較低。

1.2.3 個體特征層面

風(fēng)險感知。風(fēng)險感知是創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)初期對于所遇到的客觀存在風(fēng)險的認(rèn)知和判斷，是個體對不確定性的主觀感受。個體的很多因素會影響風(fēng)險感知，但隨著對于事件的習(xí)慣，風(fēng)險的感知能力不斷下降。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)風(fēng)險感知越強(qiáng)，個體會更容易做出高潛在收益以及高潛在負(fù)面結(jié)果的決策，此時決策者更愿意追求和承擔(dān)風(fēng)險來獲取預(yù)期的高利潤，所以創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險感知會影響風(fēng)險承擔(dān)水平。風(fēng)險感知是一種感知偏差，根據(jù)領(lǐng)域的不同，對情況的不準(zhǔn)確評估會對風(fēng)險承擔(dān)水平產(chǎn)生不同的影響。Sitkin等的研究表明，風(fēng)險傾向影響著風(fēng)險感知，對面臨著高風(fēng)險領(lǐng)域（金融風(fēng)險、社會風(fēng)險等）的個體來說，風(fēng)險傾向受創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資源積累量以及學(xué)習(xí)經(jīng)驗的影響而不斷改變，此時決策者感知風(fēng)險的意識也會提高，并采取相應(yīng)措施面對風(fēng)險。

2 研究設(shè)計

2.1 方法選擇

定性比較分析方法是一種集合分析方法，旨在解構(gòu)因果復(fù)雜性現(xiàn)象。該方法認(rèn)為對特定結(jié)果產(chǎn)生影響的因素并不是獨立的，而是相互依賴的。在創(chuàng)業(yè)研究中，對于fsQCA方法的使用也越來越普遍。在傳統(tǒng)的研究模型中，要素之間都是相互獨立的，變量之間視為線性或者單項因果的關(guān)系，無法解決多因素之間的組態(tài)問題，而fsQCA是證明多因素間復(fù)雜關(guān)系的有效方法。在管理學(xué)研究中，更多研究是針對于對稱的線性分析。然而，在現(xiàn)實環(huán)境中，高（低）水平的結(jié)果變量可能與低和高水平的條件變量同時出現(xiàn)。因此，fsQCA可以提供一個深刻的理解，通過不同的組合方式，進(jìn)一步理解系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平到底是受什么因素的影響，從整體的角度出發(fā)探究多條件對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的影響機(jī)制。

2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本研究運用問卷調(diào)查方法回收數(shù)據(jù)，根據(jù)Shrader等的研究，將成立年限在8年以內(nèi)的企業(yè)界定為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并將其作為研究對象進(jìn)行問卷調(diào)查，邀請創(chuàng)建企業(yè)的高層管理人員來填寫問卷。為保證問卷的可行性，問卷采取多途徑方式隨機(jī)發(fā)放，并在發(fā)放問卷之前進(jìn)行小樣本測試。團(tuán)隊調(diào)研以實地走訪與網(wǎng)絡(luò)發(fā)放問卷相結(jié)合的方式進(jìn)行，最終收回線上和線下問卷總數(shù)610份，隨后對問卷進(jìn)行了初步審查，對于問卷內(nèi)容存在嚴(yán)重缺失問題、問卷題項選擇具有明顯規(guī)律性、漏答問卷以及所填內(nèi)容前后矛盾等的情況進(jìn)行了剔除，最終符合本研究要求的問卷有446份，有效率達(dá)73.11%，問卷收集的未答復(fù)偏差可近似忽略。樣本企業(yè)的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。整體看來，樣本企業(yè)來源于不同的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)園區(qū)，覆蓋了不同年齡、規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)的企業(yè)，說明本研究的樣本具有較強(qiáng)的代表性。

表1 樣本的描述性統(tǒng)計

2.3 變量測量

2.3.1 結(jié)果變量

本研究的結(jié)果變量為風(fēng)險承擔(dān)水平。風(fēng)險承擔(dān)水平是指企業(yè)進(jìn)行投資決策時的風(fēng)險偏好，高風(fēng)險承擔(dān)水平的企業(yè)傾向于風(fēng)險較高但凈現(xiàn)值為正的投資項目。當(dāng)前大多學(xué)者采用業(yè)績指標(biāo)來測量企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平，本研究借鑒Coles等、余明桂等、Faccio等的測量結(jié)果，通過諸如“與同行業(yè)相比，本企業(yè)的盈利性強(qiáng)”等5個題項表征風(fēng)險承擔(dān)水平。

2.3.2 條件變量

（1）創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)特征。創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)特征主要包括多樣性、競合性以及網(wǎng)絡(luò)性。其中多樣性是指系統(tǒng)內(nèi)參與主體的類型、企業(yè)規(guī)模和服務(wù)機(jī)構(gòu)等的多樣，借鑒Shaker A等對系統(tǒng)多樣性的研究，根據(jù)多樣性測量的成熟度確定了4個測量題項。競合性是指系統(tǒng)要素間既存在合作又存在競爭的相互依賴的關(guān)系，借鑒Bouncken等對系統(tǒng)內(nèi)競合方向的研究，并結(jié)合楊震寧等對系統(tǒng)競合性設(shè)計的量表，采用6個題項測量競合性。網(wǎng)絡(luò)性是指系統(tǒng)要素間聯(lián)系的復(fù)雜程度與緊密程度，在Stanko等在網(wǎng)絡(luò)性成熟測量的基礎(chǔ)上，采用6個項目對其進(jìn)行測量。

（2）企業(yè)特征。主要選取企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)以及成立時間作為企業(yè)特征的條件變量。①企業(yè)規(guī)?！，F(xiàn)有文獻(xiàn)中經(jīng)常使用資產(chǎn)規(guī)模、銷售收入等來測量。由于風(fēng)險承擔(dān)水平主要表現(xiàn)為企業(yè)在投資決策中對風(fēng)險項目的選擇，因此選擇企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模來衡量。②行業(yè)性質(zhì)。不同行業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平是存在顯著差異的，而且在創(chuàng)新方面投入會有所不同。參照《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》，本研究按行業(yè)類型分為高新技術(shù)企業(yè)和非高新技術(shù)企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)則是指技術(shù)水平高且創(chuàng)新力強(qiáng)的企業(yè)。③成立時間。成立時間跟成長階段具有較強(qiáng)的相關(guān)性，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)分為兩個階段，新創(chuàng)企業(yè)成立時間在1～5歲時會由于資源的短缺或者知名度不高而存活率比較低，因此將1～5歲稱為生存期。當(dāng)新創(chuàng)企業(yè)度過這個階段之后，隨著資源的不斷積累以及知名度的擴(kuò)大則進(jìn)入死亡率比較低且發(fā)展迅速的成長期，將6～8歲稱之為成長期。

（3）個人特征。主要選取創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險感知變量，風(fēng)險感知表示創(chuàng)業(yè)者對風(fēng)險的態(tài)度和直覺剖析，是對客觀情境存在的風(fēng)險的認(rèn)知和評價。本研究主要借鑒張秀娥等的問卷題項來測量，最終確定5個題項。

2.4 信效度分析

本研究對量表進(jìn)行信效度分析，以確保研究結(jié)論的有效性和可靠性。信度檢驗方面，采用內(nèi)部一致性系數(shù)和組合信度（Composite Reliability，CR）進(jìn)行評價。如表2所示，各量表的Cronbach'sα值均在0.70以上，各量表的值均在0.8以上，大于基準(zhǔn)值0.7，說明本研究對變量的測量具有較好的內(nèi)部一致性，其信度水平較高。

表2 信度效度檢驗結(jié)果

效度檢驗方面，效度檢驗主要包括內(nèi)容效度、聚斂效度和區(qū)分效度三個方面的內(nèi)容。效度檢驗之前先進(jìn)行探索性因子分析，結(jié)果顯示量表的值為0.748～0.857之間，且Bartlett的顯著性水平為0.000，表明變量之間適合進(jìn)行因子分析。首先，本研究的各項量表均在已有文獻(xiàn)的成熟量表基礎(chǔ)上進(jìn)行設(shè)計，然后對樣本進(jìn)行了預(yù)測試，隨后對問卷進(jìn)行修訂定稿，具有良好的內(nèi)容效度。其次，利用AMOS 21.0進(jìn)行驗證性因子分析，如表3所示，各項指標(biāo)都符合既定標(biāo)準(zhǔn)。另外，如表2所示，所有量表題項的因子載荷均大于0.5，平均提取方差值 （Average Variance Extracted，AVE）均大于0.5，說明問卷具有較好的聚斂效度。最后，通過對比各潛變量的平方根與各潛變量之間的相關(guān)系數(shù)，如表4所示，對角線的數(shù)值為的平方根，各潛變量的平方根均大于各潛變量之間的相關(guān)系數(shù)，說明本研究的測量具有較好的區(qū)分效度。綜上，本研究所有變量量表均通過了效度檢驗。

表3 模型擬合指標(biāo)

2.5 描述性統(tǒng)計與相關(guān)分析

本研究使用SPSS 26.0對研究所涉及的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，表4為各變量之間的描述性和相關(guān)性分析，列出了變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)差及各變量間的相關(guān)系數(shù)，對角線的數(shù)值為的平方根。由表4可知，本研究的幾個變量之間具有一定的相關(guān)關(guān)系，基于此，下文將做進(jìn)一步的數(shù)據(jù)分析。

表4 變量的描述性及相關(guān)性分析

2.6 變量校準(zhǔn)

與現(xiàn)有研究校準(zhǔn)原則一致，本研究使用直接校準(zhǔn)法將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為模糊集隸屬分?jǐn)?shù)。對成立時間變量，將生存期（1～5歲）賦值為0，成長期（6～8歲）賦值為1；對行業(yè)性質(zhì)變量，將其劃分為非高新技術(shù)企業(yè)（賦值為0）和高新技術(shù)企業(yè)（賦值為1）。對其他變量來說，因為沒有明確的理論以及外部知識作參考，所以主要依據(jù)案例自身的數(shù)據(jù)進(jìn)行校準(zhǔn)。參考Fiss的研究，將其他條件變量和結(jié)果變量的3個臨界值（錨點）分別設(shè)定為樣本數(shù)據(jù)的75%分位數(shù)（完全隸屬），40%分位數(shù)（交叉點）和15%分位數(shù)（完全不隸屬）。結(jié)果與條件變量的校準(zhǔn)數(shù)據(jù)詳見表5。

表5 結(jié)果變量與條件變量的校準(zhǔn)

3 結(jié)果分析

3.1 必要條件分析

在進(jìn)行模糊集真值表分析之前，本研究首先驗證所有單個前因條件是否構(gòu)成新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的必要條件。必要條件是指導(dǎo)致結(jié)果發(fā)生的某個前因條件一直存在，并且一致性系數(shù)至少達(dá)到0.9。本文通過fsQCA 3.0軟件得出高風(fēng)險承擔(dān)水平企業(yè)必要條件的數(shù)據(jù)結(jié)果（見表6）。表6中所有前因條件的一致性系數(shù)均未超過0.8，說明任意單個條件均不構(gòu)成高風(fēng)險承擔(dān)水平的充分條件；在必要性方面，所有條件的覆蓋性系數(shù)都未超過0.8，亦小于0.9這一最小閾值，表明所有單項條件并不構(gòu)成結(jié)果變量實現(xiàn)的必要條件。這表明各單項條件并不構(gòu)成新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的瓶頸。

表6 高風(fēng)險承擔(dān)水平的必要條件分析

3.2 組態(tài)的充分性分析

組態(tài)的充分性分析是探索導(dǎo)致最終結(jié)果產(chǎn)生的多重因素所構(gòu)成的可能組態(tài)。條件組態(tài)的一致性閾值通常大于0.8，但是不同的研究由于樣本的數(shù)量差異明顯，一致性閾值的確定可以根據(jù)對案例的整體把握程度來確定。遵循已有研究的判別標(biāo)準(zhǔn)與觀測樣本的總體情況，本研究將組態(tài)分析的一致性閾值設(shè)定為0.85，一致性閾值設(shè)定為0.7，以避免可能的同時子集關(guān)系。因為本研究的樣本數(shù)量比較大，因此將頻數(shù)閾值設(shè)定為2。針對fsQCA軟件得到的3種解（復(fù)雜解、簡約解和中間解），由于中間解包含了實際觀察到的案例組態(tài)的邏輯余項，因此與現(xiàn)有研究一致，本研究匯報中間解，分析時輔之以簡約解。高風(fēng)險承擔(dān)水平組態(tài)的分析見表7。

表7 高風(fēng)險承擔(dān)水平組態(tài)分析

3.2.1 多樣-網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動型

由組態(tài)H和H所組成的是多樣-網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動型路徑。兩個組態(tài)共同存在的核心條件是系統(tǒng)多樣性和網(wǎng)絡(luò)性特征，是指高風(fēng)險承擔(dān)水平主要受創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)多樣性和網(wǎng)絡(luò)性特征的驅(qū)動，即使其他條件可能并不完備，比如缺乏風(fēng)險感知行為等其他條件，多樣化的主體可以促使新創(chuàng)企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系向其他相關(guān)主體獲取所需要的資源以及基礎(chǔ)設(shè)施的支持。在創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)便捷的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)者與外部的聯(lián)系合作會越多且越頻繁，即使此時創(chuàng)業(yè)者缺乏感知風(fēng)險的意識，但是企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系可以獲取更豐富的信息優(yōu)勢以及控制，緩解信息不對稱的問題，幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)消除市場的不確定性，從而更加理性地進(jìn)行風(fēng)險決策，提高企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平。當(dāng)外部創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)環(huán)境發(fā)生變化時，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以在短期內(nèi)保持一貫性和穩(wěn)定性，因而企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的作用過程比較穩(wěn)定。組態(tài)H中的行業(yè)性質(zhì)和競合性也為該組態(tài)下的核心條件，相比較于非高新技術(shù)行業(yè)來說，高新技術(shù)行業(yè)中的新企業(yè)對創(chuàng)新以及技術(shù)進(jìn)步等方面提出了相對較高的要求，研發(fā)投入轉(zhuǎn)化成研究結(jié)果的不確定性和風(fēng)險更高，競爭強(qiáng)度也更激烈，其承擔(dān)風(fēng)險的能力也相對較強(qiáng)。組態(tài)H中的企業(yè)規(guī)模也為該組態(tài)下的核心條件，大規(guī)模企業(yè)可以強(qiáng)化與其他企業(yè)之間的競合關(guān)系，通過資源的積累發(fā)揮信息優(yōu)勢，從而提高企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平。

3.2.2 競合-感知驅(qū)動型

由組態(tài)H和H所組成的競合-感知路徑。兩個組態(tài)共同存在的核心條件是系統(tǒng)競合性和個體風(fēng)險感知，是指新創(chuàng)企業(yè)高風(fēng)險承擔(dān)水平主要是受創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)良好的競合性環(huán)境以及個體高風(fēng)險感知行為所驅(qū)動，即使是在三個企業(yè)特征均缺失或者無關(guān)緊要的情況下，創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中的競合性可以讓新創(chuàng)企業(yè)在與競爭對手合作的過程中獲得新的資產(chǎn)和機(jī)會，學(xué)習(xí)新的方法在其競爭的商業(yè)環(huán)境中運作，通過與競爭對手的合作來提升自己承擔(dān)風(fēng)險的能力。在合作的過程中可以從競爭對手那里獲得資源和經(jīng)驗，而創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險感知正是通過增加自身經(jīng)驗存量從而識別創(chuàng)業(yè)機(jī)會來影響承擔(dān)風(fēng)險的水平。在該路徑中，多樣性發(fā)揮了輔助性的作用，而網(wǎng)絡(luò)性則是區(qū)別所在，在組態(tài)H中網(wǎng)絡(luò)性是作為輔助條件存在的，而在組態(tài)H中網(wǎng)絡(luò)性是作為核心條件出現(xiàn)的，作為核心條件和輔助性條件都可以催生高風(fēng)險承擔(dān)水平的存在，原因是網(wǎng)絡(luò)性在與其他前因條件的組合中發(fā)揮作用不同，但都可以通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系來降低企業(yè)發(fā)展的外部不確定性，增強(qiáng)對高風(fēng)險項目的信心，最終產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平的結(jié)果。

3.2.3 網(wǎng)絡(luò)-時間驅(qū)動型

由組態(tài)H和H所組成的網(wǎng)絡(luò)-時間驅(qū)動型路徑，是指成長期的新創(chuàng)企業(yè)在系統(tǒng)便捷的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中會產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平。創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)性是指系統(tǒng)內(nèi)部主體之間相互關(guān)聯(lián)的復(fù)雜程度和緊密程度，新創(chuàng)企業(yè)的自有資源很難維持企業(yè)的發(fā)展，通過網(wǎng)絡(luò)性有助于企業(yè)建立與投資機(jī)構(gòu)間的關(guān)系來提升關(guān)鍵的經(jīng)營技能，尤其是成長期的企業(yè)，成長期的企業(yè)形成了比較成熟的制度以及具備外部資源的支持，其獲取資源的渠道比較多。而生存期的新創(chuàng)企業(yè)由于初生劣勢而具備較少的資源、知識以及技術(shù)手段，從而提高了從組織外部獲得發(fā)展資源的門檻。組態(tài)H中還有一個核心條件就是企業(yè)規(guī)模，規(guī)模大的企業(yè)管理水平及管理層發(fā)展比較成熟，其風(fēng)險評估體系構(gòu)建的比較完善，當(dāng)面臨較大的風(fēng)險時可以準(zhǔn)確預(yù)測，及時應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性的沖擊，其風(fēng)險承擔(dān)水平是比較強(qiáng)的。不同于組態(tài)H中大規(guī)模企業(yè)對風(fēng)險承擔(dān)水平的促進(jìn)作用，在該路徑下的另一個組態(tài)H中，較小的企業(yè)規(guī)模協(xié)同便捷的競合環(huán)境同樣可以與核心條件企業(yè)年齡與網(wǎng)絡(luò)性產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平的結(jié)果。是因為較小的企業(yè)規(guī)模運營機(jī)制比較靈活，思想沒有那么固化，可以通過與競爭動手的合作更好地適應(yīng)市場環(huán)境從而更積極的應(yīng)對風(fēng)險。

3.3 穩(wěn)健性檢驗

由于一致性水平的改變可能會影響邏輯最小化的真值表行（組態(tài)）的數(shù)量，進(jìn)而對結(jié)果產(chǎn)生影響。因此，為了提高研究結(jié)論的可靠性，本研究通過調(diào)整一致性水平進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，將原始一致性水平從0.85降至0.80，其他處理方式不變。結(jié)果表明，從一致性水平來看，變化后總體解的一致性水平為0.880，變化比較微小。從組態(tài)之間的集合關(guān)系看，H4的缺失核心條件發(fā)生了微小改變，作為核心條件缺失的企業(yè)規(guī)模消失。雖然有微小變化，但兩個組態(tài)背后的解釋機(jī)制相同，且此變化不足以支持富有意義并且大相徑庭的實質(zhì)性解釋。因此，在提高一致性閾值后，研究結(jié)論并未發(fā)生實質(zhì)性改變，依然穩(wěn)健。

4 結(jié)論與展望

4.1 研究結(jié)論

既有研究利用回歸分析方法，實證驗證了創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)特征、風(fēng)險感知對于風(fēng)險承擔(dān)水平的作用機(jī)理以及常被用作控制變量的企業(yè)特征對其的影響。以往研究各變量之間的關(guān)系比較獨立，未深入探究要素交互產(chǎn)生的組合效應(yīng)。本研究運用模糊集定性比較分析方法，挖掘了環(huán)境-企業(yè)-個體驅(qū)動新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的因果復(fù)雜機(jī)制。研究結(jié)論如下：

（1）新創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平受系統(tǒng)環(huán)境、企業(yè)特征和個體特征條件的共同影響，形成高風(fēng)險承擔(dān)水平的多樣化組態(tài)形式，具有殊途同歸的特點。任何單一前因條件均不能構(gòu)成企業(yè)高風(fēng)險承擔(dān)水平的必要條件，單個條件對高風(fēng)險承擔(dān)水平的解釋力較弱。

（2）本研究采用組態(tài)視角和fsQCA方法發(fā)現(xiàn)了產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平的三條路徑，即“多樣-網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動”“競合-感知驅(qū)動”以及“網(wǎng)絡(luò)-時間驅(qū)動”。這三種路徑說明了高風(fēng)險承擔(dān)水平的多重實現(xiàn)方式，企業(yè)管理者可以根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀，對比實現(xiàn)高風(fēng)險承擔(dān)水平中的相似路徑，提升企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的水平。其中，成立時間在產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平所發(fā)揮的核心作用是非對稱性的，即在不同路徑中，成長期以及生存期的企業(yè)都可以促進(jìn)高風(fēng)險承擔(dān)水平的產(chǎn)生。再次，通過對三種路徑所有前因構(gòu)型的比較，發(fā)現(xiàn)便捷的系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)性環(huán)境因素在五組組態(tài)中是作為核心條件存在的，創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)性是產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平的重要外部牽引力。因此，在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)時代，應(yīng)該充分利用便捷的網(wǎng)絡(luò)。

（3）產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平的不同組態(tài)之間存在著明顯的互補(bǔ)關(guān)系，創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)競合性與網(wǎng)絡(luò)性功能的相似性，使其能在特定條件下均能夠有效弱化企業(yè)異質(zhì)性對于高風(fēng)險承擔(dān)水平的消極影響。路徑的多樣性使得新創(chuàng)企業(yè)在提升自身風(fēng)險承擔(dān)水平時，可以基于內(nèi)部資源及政策的不同情況，有針對性地整合與優(yōu)化內(nèi)外部的資源來促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展。

4.2 管理啟示

本研究得出如下管理啟示：

（1）雖然已有研究發(fā)現(xiàn)單個網(wǎng)絡(luò)性或者競合性與風(fēng)險承擔(dān)水平顯著相關(guān)，但本研究基于必要性的因果關(guān)系，發(fā)現(xiàn)單個要素并不是產(chǎn)生高風(fēng)險承擔(dān)水平的必要條件。因此，即使新創(chuàng)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系或競爭強(qiáng)度方面的實力比較差，也可以通過企業(yè)規(guī)模、所處行業(yè)等方面所具有的優(yōu)勢來進(jìn)行替代，又或在企業(yè)自身條件有限的情況下，可以通過與外部環(huán)境的聯(lián)系來彌補(bǔ)，這并不一定阻礙企業(yè)可以通過高風(fēng)險感知水平等不同組態(tài)的方式促進(jìn)高風(fēng)險承擔(dān)水平。

（2）對于系統(tǒng)內(nèi)的企業(yè)而言，應(yīng)該認(rèn)清自己在系統(tǒng)中所處的位置和擁有的資源能力，在激烈的市場競爭中找準(zhǔn)定位，結(jié)合自身的實際情況提升企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平。處于生存期的小規(guī)模企業(yè)可以強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險感知水平，通過便捷的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境不斷積累經(jīng)驗增強(qiáng)對于信息價值的判斷力，感知潛在的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。在系統(tǒng)多樣性環(huán)境欠佳的小規(guī)模企業(yè)中，可以利用網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的優(yōu)勢展開與競爭企業(yè)的合作，從而利用各種可獲取的資源增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平。

（3）創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中新創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平受到多方面因素的協(xié)同影響，新創(chuàng)企業(yè)相較于成熟的企業(yè)資源和經(jīng)驗還尚有不足，因此，在資源約束條件下無法同時兼顧所有的影響因素，必須做到有的放矢。本研究發(fā)現(xiàn)，多重因素可以通過“殊途同歸”的方式促使新創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)生高的風(fēng)險承擔(dān)水平。因此，在資源有限的情況下，新創(chuàng)企業(yè)為提升本企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平，應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢和實際情況選擇適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動路徑，集中優(yōu)勢資源推動關(guān)鍵因素發(fā)展。

4.3 局限與未來展望

本研究存在的局限性：一是本研究探討了三個層面與風(fēng)險承擔(dān)水平之間的靜態(tài)關(guān)系，未來可引入時序QCA，深入挖掘動態(tài)時間變化的應(yīng)用，研究環(huán)境生態(tài)的變化如何影響風(fēng)險承擔(dān)水平的變化軌跡，提高結(jié)論的穩(wěn)健性。二是創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)具有復(fù)雜多樣的特征，與政策、市場、文化、資金等關(guān)系較為密切，而且創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)有其獨有的特性，可能會導(dǎo)致系統(tǒng)內(nèi)新創(chuàng)企業(yè)行為的差異。因此未來的研究可以從創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的選取和分類上進(jìn)行深度挖掘，將不同創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行比較研究，進(jìn)一步研究影響新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的要素。