“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下電商企業(yè)盈利能力探討
——以京東集團為例

蘇妍超 邢文龍

曲阜師范大學(xué)，山東 日照 276800

1 “互聯(lián)網(wǎng)+”背景下電商企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 起步雖晚，發(fā)展迅速

電商的發(fā)展是伴隨科技發(fā)展而誕生的，我國科技發(fā)展起步較晚決定了我國電商起步也較晚。但經(jīng)過不斷努力，目前，我國電商已基本覆蓋全國，各個年齡段的人都對電商有一定程度的認(rèn)識與了解，使用者尤以青年居多。

1.2 兩極分化，配置不均

配置不均既體現(xiàn)在進入市場的先后順序，也體現(xiàn)在不同地區(qū)之間。相對西部地區(qū)，東部地區(qū)較為發(fā)達(dá)，科技人才等較為富有，電商發(fā)展的進程稍快。電商領(lǐng)域的資源和市場份額都是有限的，這樣就意味著先進入這個領(lǐng)域的企業(yè)就可以享有更多的資源，而后進入的企業(yè)只能分享剩下的資源和市場份額。資源配置的不均衡，阻礙電商整體的發(fā)展。

1.3 盈利逐增，前途可期

互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展和科技的創(chuàng)新，使我國電商行業(yè)的貿(mào)易額呈現(xiàn)逐年增加的趨勢。商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2020年全年電商交易額為37.20萬億元，同比增長6.9%，市場規(guī)模持續(xù)擴大，發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)步向好，線上購物越來越普及。

1.4 黏性不足，售后不善

用戶黏性是電商企業(yè)運營的重要指標(biāo)之一，直接反映該企業(yè)的受歡迎程度和產(chǎn)品對用戶的吸引力。各大電商企業(yè)也紛紛采用價格戰(zhàn)，吸引更多的用戶，但是通過一段時間的運營，真正能沉淀下用戶的網(wǎng)站數(shù)量寥寥無幾。這就充分反映了用戶的黏性不夠。由于電商平臺的多樣性，用戶的可選擇性增加，因此對于電商平臺來說，提升用戶黏性這一問題亟待解決。

售后服務(wù)不到位也是造成用戶黏性低的原因。售后作為企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的最后一環(huán)，也是能否留住用戶的一個關(guān)鍵點。良好的售后服務(wù)會讓消費者銘記于心，增加用戶黏性，通過人傳人等方式為企業(yè)贏得市場。通過售后服務(wù)，還可以對自身的產(chǎn)品進行改善，提高自身產(chǎn)品的競爭力。但目前，售后服務(wù)仍然是電商發(fā)展的一個短板，大多數(shù)電商平臺缺乏嚴(yán)格規(guī)范的售后渠道。

2 京東集團盈利能力分析

2.1 盈利能力概論

本文基于企業(yè)利潤最大化進行分析研究，即企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)劣都由企業(yè)的利潤來反映。企業(yè)的盈利能力，即企業(yè)賺取利潤的能力。該能力在一定程度上可以反映當(dāng)前及未來可見時間維度內(nèi)企業(yè)賺取利潤的能力，因此企業(yè)的盈利能力是投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者非常關(guān)注的指標(biāo)。

本文采用銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益多個指標(biāo)對京東集團的盈利能力進行分析，以便更全面地分析京東集團的盈利能力。

2.2 盈利能力指標(biāo)

2017—2021年京東集團主要財務(wù)數(shù)據(jù)分析如表1所示。

表1 2017—2021年京東集團主要財務(wù)數(shù)據(jù)分析

注：本文采用凈利潤代替企業(yè)的稅后利潤進行計算。

年份營業(yè)收入/億元 3營業(yè)成本/億元 32017 2018 2019 2020 2021623.32 4620.20 5768.88 7458.02 9515.92 115.17 3960.66 4924.67 6366.94 8225.25稅后利潤/億元 -0.12 -28.01 118.90 493.37 -44.67銷售凈利率 -0.01 -0.61 2.06 6.62 -0.47凈資產(chǎn)收益率 -0.29 -4.17 14.88 26.34 -1.70每股收益 -0.05 -0.87 4.18 16.35 -1.15

2.3 盈利指標(biāo)分析

2.3.1 銷售凈利率

指標(biāo)概念：銷售凈利率，是凈利潤占銷售收入的百分比。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，可用于考察銷售收入增長的效益，進而督促企業(yè)采取有效的措施提高單位利潤。計算公式為：

從銷售凈利率的變化來看，2017年和2018年的銷售凈利率低于零，說明銷售效果不佳，企業(yè)的盈利能力欠缺。由計算出的數(shù)值可知，2018—2020年企業(yè)的銷售凈利率呈大幅上漲狀態(tài)，說明企業(yè)的盈利能力提升較為迅速。但2021年銷售凈利率又降為負(fù)值，說明企業(yè)的盈利能力相對于2020年有所下降。

究其原因，可能與當(dāng)時的宏觀經(jīng)濟背景有關(guān)。2020年年初暴發(fā)新冠肺炎疫情，線下的銷售生意慘淡，從而給電商的發(fā)展提供了發(fā)展機會。在這種背景下，京東集團的銷售凈利率增長迅猛。

2.3.2 凈資產(chǎn)收益率（ROE）

指標(biāo)概念：凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。通常用該指標(biāo)來反映資本運用的綜合效率，因此該指標(biāo)在各種財務(wù)分析中都占有舉足輕重的地位，也是本文重點分析的一部分。計算公式為：

凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。由表1可知，京東集團的凈資產(chǎn)收益率在2018—2020年呈現(xiàn)持續(xù)上漲的狀態(tài)。說明企業(yè)運用自身的資本獲取利潤的能力在不斷上升，股東的投資回報率在上升，無形中吸引了股民們的加入，推動了股價的提高，從而提高了凈資產(chǎn)收益率。

京東集團2021年的凈資產(chǎn)收益率跌幅較大，并且為負(fù)值，這說明企業(yè)的凈利潤為負(fù)值。結(jié)合企業(yè)營業(yè)收入上升的現(xiàn)實狀況，可以得知企業(yè)在該段時間內(nèi)的支出較多。

2.3.3 每股收益（EPS）

指標(biāo)概念：每股收益即每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率，是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損，通常用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平，是重要的財務(wù)指標(biāo)之一。計算公式為：

通過對京東集團每股收益的數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)其與凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率的變化趨勢相同，即2018—2020年增長迅速，而2021年下降幅度更大，直接向下突破-1%。通過分析數(shù)據(jù)可知京東集團的每股收益高速下降，市場表現(xiàn)不佳，盈利能力較差。

2.4 綜合分析

通過對以上各種指標(biāo)的單獨分析得知，2018—2020年，京東集團的盈利能力較強且不斷上升，但由于2021年的凈利潤出現(xiàn)虧損，因此導(dǎo)致2021年的各項盈利指標(biāo)表現(xiàn)不佳。現(xiàn)將結(jié)合京東集團的具體情況分析其盈利能力。

縱觀京東集團自2017年以來的發(fā)展，2019年其首次實現(xiàn)利潤扭虧為盈，京東集團是技術(shù)驅(qū)動型的電商企業(yè)，并且積極向打造供應(yīng)鏈的方向發(fā)展。2019年扭虧為盈后，2020年發(fā)展勢頭良好，但2021年凈利潤仍為負(fù)值。從數(shù)值來看，2021年企業(yè)處于虧損狀態(tài)，發(fā)展勢頭不好。經(jīng)過對京東集團財務(wù)報告的研讀發(fā)現(xiàn)，2021年京東其實處于盈利狀態(tài)，而對于凈利潤為虧損的解釋是由于采取了美國會計準(zhǔn)則進行的利潤計算，計算中加入了對于京東集團投資收益的衡量。而京東作為大股東的公司股價存在大幅下行波動，即所投公司股價波動造成了京東集團投資收益的巨額變化，從而大幅減少了本年的利潤額，造成最終利潤呈現(xiàn)虧損的狀態(tài)，但是從非美國會計準(zhǔn)則的角度來看，京東本年仍為盈利狀態(tài)。

京東集團成本上升一是由于員工的整體福利待遇提升，二是京東為高校提供多種畢業(yè)生就業(yè)崗位。這在京東集團的財務(wù)方面是一筆不小的費用和支出，但這也為京東吸引了大量人才。

結(jié)合企業(yè)的營業(yè)收入變化趨勢來看，企業(yè)的營業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)上漲狀態(tài)。而利潤下降的另一個原因是京東集團的投資支出較為龐大，當(dāng)投資支出超過盈利的時候，凈利潤就會出現(xiàn)負(fù)值，才會出現(xiàn)所謂的虧損。

從企業(yè)的發(fā)展周期來看，京東集團正處于企業(yè)發(fā)展的成長期，這個時候擴大規(guī)模對于京東集團來說是最好的選擇，也是未來能夠獲取更大利潤的保障。從企業(yè)營業(yè)收入的不斷增長以及并未發(fā)生過重大的財務(wù)危機可以看出京東集團的盈利能力還是非常不錯的。

3 京東集團提升盈利能力的建議

3.1 開源節(jié)流，扭虧為盈

通過對于財務(wù)報表的分析，可以得知京東集團凈利潤為負(fù)值的主要原因在于成本和費用太高，入不敷出。而企業(yè)的凈利潤為負(fù)值使得相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)顯得難堪，進而影響企業(yè)的融資能力等，因此京東集團提高凈利潤迫在眉睫，開源節(jié)流可謂最佳辦法。

京東集團在電商領(lǐng)域的優(yōu)勢在于其所銷售的產(chǎn)品質(zhì)量可靠，送達(dá)速度高效，這也是大多數(shù)人選擇京東購物的主要原因，因此京東可以借助其優(yōu)勢，從以下方面進一步提升其營業(yè)收入：①出臺相關(guān)篩選產(chǎn)品的政策，使得大眾對于京東上架的產(chǎn)品更加信賴，從而潛移默化地增加消費者在京東進行購物的機會和頻率。②給用戶發(fā)放小額優(yōu)惠券或減免運費，增加用戶黏性。③節(jié)省開支也是必不可少的，本質(zhì)上京東集團存在的問題就在于大額的支出。京東商城全面鋪開企業(yè)市場花費大量的財力物力，同時京東的各種投資也非常多，忽略了收支平衡的問題，進而導(dǎo)致入不敷出。因此，在進行投資和建設(shè)的過程中，要多考慮收支平衡的問題，在實事求是的基礎(chǔ)上考慮報表的可觀性，樹立一個良好的企業(yè)形象。

3.2 績效工資，合理有度

通過對京東集團財務(wù)支出的分析可知，人力成本在支出中占有較大的比重。尤其是2021年員工福利從14薪更為16薪，增加了人力成本。如何減少人力成本而又不會造成員工的不滿情緒成為一個難題。為此建議京東集團改善績效工資體制，在不同的崗位之間實行不同的績效工資，靈活處理彈性工資與基本工資之間的關(guān)系，達(dá)到吸引人才、控制成本的目的。

3.3 風(fēng)險預(yù)警，及時止損

通過分析京東集團的季度報告，可知，京東集團在2021年出現(xiàn)虧損，且凈利潤下降幅度較大，與此前京東集團投資的公司股價下跌有關(guān)。京東集團應(yīng)該注意對所投資的公司財務(wù)狀況及各種判斷企業(yè)能力的指標(biāo)進行分析，關(guān)注所投資公司的重大事件并預(yù)測其對所投資公司的收入利潤等造成的影響，建立一套完整的風(fēng)險預(yù)警及風(fēng)險監(jiān)管體系，當(dāng)發(fā)生不利事件時，要保證公司能夠采取有效的措施來保障自身利益，減少自身虧損。