商業(yè)銀行壓力測(cè)試的設(shè)計(jì)與分析

邱宇臣

壓力測(cè)試是銀行評(píng)估外部沖擊對(duì)其經(jīng)營及財(cái)務(wù)影響的重要手段。特別是，采用壓力測(cè)試方法評(píng)估極端事件的沖擊，對(duì)銀行管理“尾部”風(fēng)險(xiǎn)具有特殊意義。本文以原銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》有關(guān)要求為基礎(chǔ)，探討了銀行壓力測(cè)試工作中情景設(shè)置、模型構(gòu)建等方面的問題，并以A國銀行業(yè)貸款為例，研究了宏觀沖擊下的壓力測(cè)試問題。

壓力測(cè)試是近年來興起的一種銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估手段。根據(jù)原銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》，壓力測(cè)試是一種銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管分析工具，用于分析假定的、極端但可能發(fā)生的不利情景對(duì)銀行整體或資產(chǎn)組合的沖擊程度，進(jìn)而評(píng)估其對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、資本水平和流動(dòng)性的負(fù)面影響。巴塞爾協(xié)議則將壓力測(cè)試定義為，金融機(jī)構(gòu)衡量其潛在脆弱性的過程，主要用于評(píng)估應(yīng)對(duì)極端但是可能（Extreme but plausible）的內(nèi)外部沖擊的過程。

一、壓力測(cè)試在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

歷史上出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退和市場(chǎng)過度波動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)表明，管理銀行的風(fēng)險(xiǎn)只基于“正?！苯?jīng)營環(huán)境是不夠的，當(dāng)受到極為嚴(yán)峻的市場(chǎng)震蕩時(shí)，銀行可能會(huì)蒙受重大損失。例如，特定國家、地區(qū)或行業(yè)出現(xiàn)超出預(yù)期的震蕩，政治、經(jīng)濟(jì)極度惡化;某些風(fēng)險(xiǎn)敞口高度集中的資產(chǎn)組合發(fā)生預(yù)期之外的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行生存造成致命威脅;市場(chǎng)流動(dòng)性極度緊缺，銀行無法籌措到足夠的資金平衡頭寸;股票及其他金融衍生市場(chǎng)發(fā)生預(yù)期之外的波動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性停滯導(dǎo)致無法實(shí)現(xiàn)平倉或?qū)_;由于預(yù)期之外的人為操作方面的原因，銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口極度擴(kuò)大;預(yù)料之外的系統(tǒng)崩潰，等等。銀行日常所使用的風(fēng)險(xiǎn)模型工具通常無法捕捉到上述情形，或者上述情形位于日常風(fēng)險(xiǎn)管理工具的假設(shè)條件之外。因此，需要通過前瞻性的壓力測(cè)試工作，評(píng)估銀行應(yīng)對(duì)重大沖擊的能力，進(jìn)而設(shè)計(jì)和完善資本規(guī)劃、敞口目標(biāo)、限額標(biāo)準(zhǔn)等風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，為管理大額“尾部”風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留充足空間。

根據(jù)所考慮因素的復(fù)雜性，壓力測(cè)試可分為敏感性分析和情景分析。敏感性分析，旨在測(cè)量單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子或一組風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)在一定范圍內(nèi)變動(dòng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響。該方法有助于深入了解風(fēng)險(xiǎn)因素變化對(duì)銀行資產(chǎn)組合的影響程度。開展敏感性測(cè)試，要確保風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)變動(dòng)范圍合理，變動(dòng)程度應(yīng)達(dá)到足夠的寬度，以反映極端情況對(duì)銀行的影響。情景分析， 旨在測(cè)量多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生變化以及某些極端不利事件對(duì)銀行的影響。進(jìn)行情景分析時(shí)，要考慮各風(fēng)險(xiǎn)因素在一系列宏觀經(jīng)濟(jì)和金融沖擊下的相互作用與反饋機(jī)制。

二、商業(yè)銀行壓力測(cè)試設(shè)計(jì)與分析

壓力測(cè)試是一個(gè)過程。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)類型、不同風(fēng)險(xiǎn)特征、不同數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，可以采用不同的工作策略和方法?？傮w上，壓力測(cè)試都是從脆弱點(diǎn)或重點(diǎn)環(huán)節(jié)出發(fā)，在一定壓力情境下評(píng)估內(nèi)外沖擊對(duì)銀行資產(chǎn)或財(cái)務(wù)的影響，并根據(jù)測(cè)試結(jié)果完善風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

按照工作流程的不同，壓力測(cè)試分為“自上而下”和“自下而上”兩種方法?！白陨隙隆钡膲毫y(cè)試，是從中、宏觀風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，通過一定的壓力傳導(dǎo)路徑，將壓力情景作用于微觀資產(chǎn)，進(jìn)而分析壓力環(huán)境對(duì)資產(chǎn)的影響。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因素與承壓對(duì)象之間無直接聯(lián)系時(shí)，就需要通過構(gòu)建模型建立起二者之間的關(guān)系，或者組合規(guī)模較大，逐個(gè)項(xiàng)目開展測(cè)試時(shí)間長、測(cè)試成本高，可以通過模型批量評(píng)估大規(guī)模組合的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提高工作效率?！白韵露稀钡膲毫y(cè)試路徑正好相反，是從風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)微觀資產(chǎn)的影響入手，逐個(gè)分析壓力情景下資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)情況的變化，將單個(gè)資產(chǎn)的變化加總，得到壓力情景對(duì)全部資產(chǎn)的影響。該方法能夠更準(zhǔn)確地反映微觀資產(chǎn)特征，有更好的針對(duì)性和準(zhǔn)確性，但對(duì)于大規(guī)模資產(chǎn)組合，耗時(shí)較長、效率較低，一般適用于組合較小、承壓對(duì)象與風(fēng)險(xiǎn)因素之間的關(guān)系較清晰的情況。

以“自上而下”的壓力測(cè)試為例，主要包含以下過程：

（一）定義壓力環(huán)境并識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素

壓力環(huán)境由對(duì)銀行可能產(chǎn)生重大影響的風(fēng)險(xiǎn)因素組成。這些因素一般包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素、微觀資產(chǎn)因素以及銀行自身因素等。宏觀因素一般有GDP、CPI、利率、匯率、貨幣發(fā)行量、股指、經(jīng)濟(jì)景氣度指數(shù)、大宗商品價(jià)格等;微觀資產(chǎn)因素包括借款人資產(chǎn)負(fù)債情況、特定項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)特征、資產(chǎn)所處行業(yè)周期、借款人行業(yè)地位等;銀行內(nèi)部因素主要有信貸業(yè)務(wù)規(guī)劃、不良率控制目標(biāo)、敞口規(guī)劃、資本充足率、利潤總額、資產(chǎn)收益率等。銀行要根據(jù)壓力測(cè)試目的、風(fēng)險(xiǎn)特征、業(yè)務(wù)種類以及壓力測(cè)試方法等方面的要求，合理定義壓力環(huán)境。

（二）設(shè)計(jì)壓力情景

壓力情景設(shè)計(jì)是壓力測(cè)試的核心環(huán)節(jié)之一。壓力情景設(shè)計(jì)是否合理、科學(xué)，是影響壓力測(cè)試效果的關(guān)鍵。壓力情景應(yīng)反映銀行主要風(fēng)險(xiǎn)因素、不同業(yè)務(wù)條線情況和外部環(huán)境的變化。為充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)變化對(duì)銀行的影響，一般至少設(shè)計(jì)溫和情景、中度情景和重度情景等三種不同程度的壓力情景。根據(jù)《指引》，針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的壓力情景包括但不限于：國內(nèi)及國際主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)增長下滑、房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)較大幅度向下波動(dòng)、貸款質(zhì)量和抵押品質(zhì)量惡化、主要交易對(duì)手信用等級(jí)下降乃至違約、部分行業(yè)出現(xiàn)集中違約;針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的壓力情景包括但不限于：利率重新定價(jià)、收益率曲線出現(xiàn)大幅變動(dòng)、匯率出現(xiàn)大的變化、商品價(jià)格大幅波動(dòng)、股票或貨幣市場(chǎng)大幅下跌等;針對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的壓力情景包括但不限于：內(nèi)部欺詐事件、外部欺詐事件、工作場(chǎng)所安全事件、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)活動(dòng)事件、實(shí)物資產(chǎn)的損壞、信息科技系統(tǒng)事件、流程管理事件等。

壓力情景設(shè)計(jì)可以采用歷史情景、專家判斷、統(tǒng)計(jì)推斷等多種形式。歷史情景法，是考慮歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的事件，以“歷史再現(xiàn)”的思想設(shè)計(jì)壓力情景。比如，收集歷史上經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間各國宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)，作為經(jīng)濟(jì)危機(jī)壓力情景;或者以原油、銅等大宗商品的歷史最低價(jià)格作為商品類貸款壓力測(cè)試的極端情景。假設(shè)情景法，是基于風(fēng)險(xiǎn)專家對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的理解和判斷而設(shè)計(jì)的壓力情景。在假設(shè)情景下，專家往往需要研究參考相同或類似場(chǎng)景下的歷史數(shù)據(jù)，并結(jié)合自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展趨勢(shì)、嚴(yán)重程度的判斷來確定壓力情景。統(tǒng)計(jì)推斷則是在分析情景指標(biāo)歷史變化規(guī)律的基礎(chǔ)上，合理推測(cè)壓力情景下指標(biāo)的變化情況。

（三）構(gòu)建壓力測(cè)試模型

構(gòu)建壓力測(cè)試模型，就是要建立壓力情景風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與承壓對(duì)象之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑。常見的承壓對(duì)象包括資產(chǎn)價(jià)值、資產(chǎn)質(zhì)量、利潤、經(jīng)濟(jì)資本、資本充足率、不良率、業(yè)務(wù)規(guī)模等。這一環(huán)節(jié)，既要從理論上確保風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑的合理性，又要通過數(shù)量分析研究風(fēng)險(xiǎn)因素與承壓對(duì)象之間的量化關(guān)系，并保證二者的一致性。同時(shí)，要結(jié)合壓力測(cè)試對(duì)象的特點(diǎn)，合理選擇模型結(jié)構(gòu)。例如，以客戶違約概率（PD）為承壓對(duì)象的壓力測(cè)試通常選擇Logistic模型，研究外部環(huán)境隨時(shí)間變化對(duì)業(yè)務(wù)的影響的壓力測(cè)試通常應(yīng)選擇時(shí)間序列模型，對(duì)單一因素的敏感性測(cè)試往往通過簡(jiǎn)單一元回歸模型來實(shí)現(xiàn)，研究市場(chǎng)變化對(duì)銀行影響的壓力測(cè)試一般要建立Var估值模型。

（四）分析壓力情景對(duì)銀行業(yè)務(wù)的沖擊并制定管理行動(dòng)方案

將壓力情景指標(biāo)加載到壓力測(cè)試模型，根據(jù)模型輸出，匯總各情景、各風(fēng)險(xiǎn)因素的壓力測(cè)試結(jié)果，結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、財(cái)務(wù)預(yù)期方面的目標(biāo)值，評(píng)估壓力情景對(duì)承壓對(duì)象的影響。

最后，研究分析壓力測(cè)試結(jié)果，定義管理行動(dòng)方案，例如監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)變化、制定資本應(yīng)急補(bǔ)充計(jì)劃、制定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)緩釋計(jì)劃、完善風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制、調(diào)整業(yè)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等。

三、銀行壓力測(cè)試實(shí)踐

以某銀行2020年末在A國的金融業(yè)貸款業(yè)務(wù)為例，采用“自上而下”的方法模擬評(píng)估A國經(jīng)濟(jì)衰退情景下的貸款預(yù)期損失情況。以違約概率和預(yù)期損失率作為壓力測(cè)試承壓對(duì)象，初始違約概率（PD）0.94%和預(yù)期損失率（EL）分別為0.94%和0.44%。選擇穆迪公司A國銀行業(yè)季度平均違約概率（EDF）作為承壓對(duì)象歷史值。主要步驟如下：

（一）建立風(fēng)險(xiǎn)因素長名單

本例以宏觀經(jīng)濟(jì)衰退作為壓力情景，相應(yīng)的將主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)作為壓力測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)因素。初步確定的指標(biāo)長名單包括：GDP增長率、CPI、失業(yè)率、貨幣供應(yīng)量M2、股票市場(chǎng)指數(shù)、基準(zhǔn)利率、短期同業(yè)拆借利率、匯率、經(jīng)濟(jì)景氣度指數(shù)、社會(huì)商品零售總額等。

（二）篩選壓力測(cè)試模型風(fēng)險(xiǎn)因素

計(jì)算備選因素與EDF之間的相關(guān)性、各因素之間的相關(guān)性，選擇與EDF相關(guān)性高、因素之間替代性弱的風(fēng)險(xiǎn)因素作為模型自變量。經(jīng)計(jì)算，GDP增長率、股票指數(shù)和同業(yè)拆借利率與EDF的關(guān)聯(lián)較強(qiáng)，作為壓力測(cè)試模型自變量。以股票指數(shù)為例，股票指數(shù)與EDF的相關(guān)系數(shù)高達(dá)為-0.74，且呈反向關(guān)系。股指越高，市場(chǎng)信心越高，銀行違約可能性越小（見圖1）。

圖1 A國股指與該國銀行業(yè)EDF變化趨勢(shì)圖

（三）構(gòu)建壓力情景

鑒于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮預(yù)期升溫，國際資本加速撤離A國市場(chǎng)，預(yù)計(jì)A國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)顯著下滑，并引發(fā)股票市場(chǎng)下跌、本幣貶值;為增加本國吸引力，貨幣當(dāng)局可能被迫加息，推高市場(chǎng)利率水平。參考拉美債務(wù)危機(jī)、亞洲金融危機(jī)和歐債危機(jī)期間墨西哥、泰國、希臘等國的市場(chǎng)表現(xiàn)，結(jié)合A國歷史及現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況，設(shè)定輕度、中度和重度壓力情景如下：

（四）構(gòu)建壓力測(cè)試模型

本例中，A國銀行業(yè)違約概率和預(yù)期損失與該國宏觀經(jīng)濟(jì)變化之間的關(guān)系是典型的時(shí)間序列問題。為此，采用誤差修正模型（EMC）構(gòu)建壓力測(cè)試模型。經(jīng)過數(shù)據(jù)處理、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、模型估計(jì)、模型檢驗(yàn)以及殘差模擬等標(biāo)準(zhǔn)步驟，最終結(jié)果如下：

DEDF=-0.06×DGDPt-0.02×DStockt-0.07×SIterestt-1-0.9×εt-1

△εt=EDFt+2.46-0.08×GDPt+0.19×Stockt+0.05×Interestt-i

其中，GDP表示GDP增長率，Stock表示股指，Interest表示短期同業(yè)拆借利率，為誤差項(xiàng)，分別代表各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的影響幅度和方向。壓力測(cè)試結(jié)果表明，A國銀行業(yè)EDF受GDP增長率、股票指數(shù)和基準(zhǔn)利率影響較顯著，且均呈反向關(guān)系，與理論分析一致。

（五）預(yù)測(cè)壓力情景下的風(fēng)險(xiǎn)變化

將壓力情景導(dǎo)入模型，計(jì)算不同情景下A國銀行業(yè)平均違約概率的變化，進(jìn)而分析各壓力情景下貸款的預(yù)期損失（根據(jù)巴塞爾資本協(xié)議，預(yù)期損失率=違約概率*違約損失率，本例假定違約損失率不變）情況，結(jié)果見圖2。本例中，輕、中、重度情景下，貸款違約概率和預(yù)期損失均有所上升。其中，在重度情景下，貸款違約概率和預(yù)期損失率分別達(dá)到2.81%和1.31%，較當(dāng)前值分別上升1.87和0.87個(gè)百分點(diǎn)。

最后，根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果，結(jié)合銀行自身資產(chǎn)特征，提出融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、敞口管理、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等方面的建議。

結(jié) 語

壓力測(cè)試是銀行識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的重要技術(shù)手段，對(duì)于提高銀行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別水平和風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有重要意義。但壓力測(cè)試工作技術(shù)性強(qiáng)，對(duì)數(shù)據(jù)、人員素質(zhì)的要求高，缺陷也非常突出。例如，壓力測(cè)試過程中，情景設(shè)置、因素篩選、模型選擇、參數(shù)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等過程中涉及大量人工判斷，測(cè)試結(jié)果易受人為操控，準(zhǔn)確性難以保證;模型構(gòu)建中，通常關(guān)注主要因素的影響，從而忽視了外部環(huán)境和業(yè)務(wù)全貌，一定程度上存在以偏概全的問題，可能導(dǎo)致夸大或縮小風(fēng)險(xiǎn)估計(jì);情景設(shè)置往往基于歷史場(chǎng)景或固有經(jīng)驗(yàn)，不能很好地反映經(jīng)濟(jì)環(huán)境或具體業(yè)務(wù)的新變化，等等。因此，在實(shí)踐中，應(yīng)結(jié)合具體業(yè)務(wù)特征，深入探究風(fēng)險(xiǎn)特征、風(fēng)險(xiǎn)成因及風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，合理選擇測(cè)試方法并設(shè)置測(cè)試參數(shù)。

（作者單位：北京化工大學(xué)數(shù)理學(xué)院）