大基金人事震蕩

覃毅　鄢子為

一夜之間，芯片業(yè)又有人事震蕩。

9月16日，中芯國際、長電科技、三安光電3家上市芯片公司均火速公告，聲稱董事任凱無法正常履職，強(qiáng)調(diào)因其不參與日常經(jīng)營管理，不會對生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況等產(chǎn)生影響。

任凱為華芯投資副總裁，據(jù)官方公告，其涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受調(diào)查。

7月以來，任凱在華芯以及“大基金”的多位高管同事，陸續(xù)接受調(diào)查，他們一度在芯片產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域占據(jù)顯赫地位。

財(cái)經(jīng)評論人士、資深注冊會計(jì)師謝宗博認(rèn)為，芯片業(yè)受短期人事波動影響有限，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金將繼續(xù)發(fā)揮積極作用。

顯赫的董事

在芯片業(yè)，任凱地位特殊，身兼多家頭部芯片企業(yè)的董事。

他出生于1972年，今年50歲，碩士學(xué)歷，本科畢業(yè)于哈爾濱工程大學(xué)工業(yè)外貿(mào)專業(yè)，研究生就讀于北京交通大學(xué)軟件工程專業(yè)。

1995年，時年23歲的任凱，進(jìn)入國家開發(fā)銀行機(jī)電輕紡信貸局。

他在國開行工作19年，一路晉升至評審二局四處處長，長期從事裝備、電子領(lǐng)域的貸款項(xiàng)目評審和投資業(yè)務(wù)工作。

“在國開行評審二局工作期間，他曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)完成了上百個重大項(xiàng)目評審，年均評審承諾額超千億元，累計(jì)在集成電路領(lǐng)域承諾貸款達(dá)300多億元。”天眼查上對其有這樣的描述。

2014年9月，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立，一期募資1387億元，二期2041億元。

“大基金”唯一的管理人（GP，普通合伙人）為華芯投資，負(fù)責(zé)日常的投資運(yùn)作。國開行子公司國開金融，持有“華芯”45%股權(quán)。

當(dāng)年9月，任凱轉(zhuǎn)入華芯投資工作，擔(dān)任副總裁。

通常，華芯會派駐高管在投資項(xiàng)目擔(dān)任董事等職，隨著大基金布局展開，2015年、2016年兩年，任凱密集進(jìn)入多家半導(dǎo)體公司的董事會。

截至事發(fā)前，任凱不只在3家上市公司任職，同時還進(jìn)入長江存儲、武漢新芯、湖北紫光國器、紫芯科技的董事會。今年6月，他剛剛以98.92%的高得票率，連任中芯國際董事。

此前，他還擔(dān)任過滬硅產(chǎn)業(yè)、萬業(yè)企業(yè)的副董事長。

任凱履過職的企業(yè)，幾乎均為芯片細(xì)分賽道的頭部公司，在中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)舉足輕重，且市值規(guī)模巨大。

單就5家A股上市公司而言，截至9月20日，中芯國際市值約3065億元，三安光電市值873億元，長電科技409億元，滬硅產(chǎn)業(yè)531億元，萬業(yè)企業(yè)206億元，合計(jì)市值超過5000億元。

兩家未上市公司，長江存儲及其子公司武漢新芯，高榕資本去年給出的估值為1600億元。

這些公司的市值加總，高達(dá)6684億元。任凱作為董事會中代表大基金的一員，可以說，舉足輕重。

中芯國際披露，2021年，任凱連同另一董事，就公司股票激勵方案提出異議，認(rèn)為凈資產(chǎn)收益率目標(biāo)過低，投下棄權(quán)票，管理層與兩人進(jìn)行溝通，決定“相關(guān)考核指標(biāo)將納入到對公司管理層的內(nèi)部考核”。

同時，任凱一度擔(dān)任福建安芯投資的董事長，履職長達(dá)5年。

這家投資公司由國家大基金、三安光電和晉江安瀛投資共同設(shè)立，旗下管理的安芯基金目標(biāo)規(guī)模為500億元，首期規(guī)模即有75.1億元，同樣投向集成電路行業(yè)。

核心操盤手

在華芯任職7年多，任凱經(jīng)手的大項(xiàng)目不在少數(shù)。備受關(guān)注的，就有長江存儲、中芯國際等頭部項(xiàng)目。

華芯投資成立未久，即由大基金一期聯(lián)合紫光集團(tuán)等多方，共同出資386億元，啟動了國家存儲器基地項(xiàng)目——長江存儲。

時任大基金總經(jīng)理的丁文武任副董事長，任凱也占據(jù)一席董事席位。

“2016年投資長江存儲，是大基金單筆出資最大的項(xiàng)目?！睍r任華芯投資總裁的路軍曾公開表示。

這個國內(nèi)頂尖存儲芯片項(xiàng)目，大基金一期投資135.6億元，持股約24%;2017年，又向長江儲存的間接控股股東湖北紫芯投資145.79億元，占比49.24%。

2021年12月，長江存儲二期科技公司募資，為支持其提高產(chǎn)能，大基金二期又投了180億元，持股30%。

2020年，在一個湖北產(chǎn)業(yè)發(fā)展視頻會上，任凱公開表示，二期基金積極支持湖北產(chǎn)業(yè)發(fā)展，已推動兩個重大項(xiàng)目在湖北落地，分別是總投資規(guī)模800億元的長江存儲，以及總投資規(guī)模120億元的三安光電項(xiàng)目。

單在長江存儲，大基金直接或者間接投資總共約460億元，任凱均直接參與其中。然而，交易的股權(quán)架構(gòu)安排，業(yè)內(nèi)也有爭議。

中芯國際方面，大基金亦是關(guān)鍵投資方。

公開報(bào)道顯示，大基金在一期投資計(jì)劃中，共參與中芯國際9個項(xiàng)目，有效承諾約250億元，借此拿下11.54%的股權(quán)，成為中芯國際第二大股東。

到大基金二期，其向中芯國際附屬子公司中芯南方投資15億美元;又以戰(zhàn)投身份，斥資約35億元參與其A股IPO;隨后出資12.245億美元，再參與中芯國際12英寸晶圓項(xiàng)目。

2015年8月起，任凱即進(jìn)入中芯國際董事會，一連串的投資，不斷強(qiáng)化其話語權(quán)。

任凱連帶大基金的進(jìn)入，左右了產(chǎn)業(yè)鏈上許多公司的命運(yùn)。

比如，任凱任職董事的長電科技，于2015年8月，以7.8億美元全資收購新加坡芯片封測公司星科金朋，后者當(dāng)時的體量是長電的兩倍，且在Chiplet（芯粒）領(lǐng)域有著深厚的技術(shù)積累，因陷入虧損而變賣股份。

大基金為這筆收購總共出資1.6億美元的現(xiàn)金，加上1.4億美元的貸款，助其完成并購。

如今，星科金朋成為長電的核心資產(chǎn)，2021年貢獻(xiàn)約165億元的收入，占到總營收一半。

芯片業(yè)反腐

任凱的被查，并不是孤立的。

7月以來，一連串的芯片反腐動作，指向大基金以及華芯的眾多高管，路軍、丁文武因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，均先后接受調(diào)查。

《21CBR》記者檢索資料發(fā)現(xiàn)，2015年初，為加快大基金在上海的合作落地，丁文武帶隊(duì)，時任華芯投資總裁路軍，副總裁高松濤、任凱，總監(jiān)杜洋等一行專程前往上海調(diào)研，聽取集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況及建議。

公開資料顯示，5人均在接受調(diào)查。這顯示出，新一波芯片反腐，涉及面較廣。

“從被調(diào)查者來看，圍繞大基金的管理運(yùn)作者以及落實(shí)到企業(yè)的使用者，基本形成了從上到下的鏈條，有可能會屏蔽監(jiān)管環(huán)節(jié)，給人鉆了空子?！卑雽?dǎo)體行業(yè)觀察人士孫永杰告訴《21CBR》記者。

圍繞大基金的運(yùn)作，謝宗博認(rèn)為，引導(dǎo)基金目標(biāo)本在為支持行業(yè)發(fā)展，不純粹以盈利為導(dǎo)向，需要構(gòu)建監(jiān)督機(jī)制，有效約束管理層的行動。

“在決定投資標(biāo)的、投資金額上，管理層具有較大的權(quán)限，如果制約機(jī)制薄弱，容易出現(xiàn)違背引導(dǎo)基金目標(biāo)的情況?！敝x宗博評論說。

反腐和整頓仍在繼續(xù)，但是，并不應(yīng)以此否認(rèn)大基金已有的成績。

9月初，蘋果公司表示，正在評估從長江存儲采購芯片，以用于在中國銷售的iPhone手機(jī)中。此前，蘋果一直采用三星、SK海力士的存儲芯片。

這從側(cè)面說明，產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)下，不少細(xì)分領(lǐng)域確實(shí)在縮小和國際巨頭之間的差距。此外，在大量項(xiàng)目上，基金本身也獲得了可觀的浮盈。

“政府引導(dǎo)基金比以往政府補(bǔ)貼的激勵手段，更符合市場化的趨勢，即使出現(xiàn)個別違規(guī)行為，相信通過理順機(jī)制、規(guī)范管理、嚴(yán)格考核等手段，能繼續(xù)發(fā)揮推動重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展的目標(biāo)?！敝x宗博說。

據(jù)悉，任凱被查后，大基金已提名湯樹軍作為三安光電的新任董事候選人。

個別人會掉隊(duì)，中國芯片業(yè)的前進(jìn)步伐，不會停歇。

（實(shí)習(xí)生李雅潔對本文亦有貢獻(xiàn)）