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    比亞迪與寧德時代,踏入同一條“河流”

    2022-05-20 11:36:20陳鄧新
    電腦報 2022年18期
    關鍵詞:偏光片杉杉寧德

    陳鄧新

    正所謂,同行是冤家。

    昔日,比亞迪憑借磷酸鐵鋰成為國內第一、僅次于松下的全球第二大動力電池公司,之后寧德時代崛起,借助三元鋰上演了彎道超車,直到磷酸鐵鋰技術突破,比亞迪才再度起勢,與寧德時代試比高。

    此背景下,雙方的布局一貫是針尖對麥芒。

    然而,杉杉股份日前公告,擬通過全資子公司寧波杉杉新能源與四位戰(zhàn)略投資人問鼎投資(寧德時代全資控股)、比亞迪、寧德新能源、昆侖資本,對公司控股子公司上海杉杉鋰電進行增資,增資金額合計為30.5億元。

    這意味著,冤家路窄。

    杉杉股份為何引來比亞迪、寧德時代共同“垂青”?在負極材料賽道上,杉杉股份的競爭力到底幾何?偏光片能否撐起杉杉股份翹首以盼的“第二曲線”?

    復盤來看,比亞迪與寧德時代的交集不多,對壘才是常態(tài)。

    譬如,布局鋰礦資源,比亞迪瞄準的是智利,拿下高達8萬噸配額的開采合同,而寧德時代挺進澳大利亞、中國四川等地。

    再譬如,卡位磷礦資源,比亞迪接觸了云天化,而寧德時代選擇牽手湖北宜化,雙雙與“磷三杰”有了善緣。

    因而,外界不禁對杉杉股份分外矚目。

    據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)顯示,截至2021年12月31日,杉杉股份為全球出貨量第二大的鋰電池負極材料供應商,產能為12萬噸,亦是全球出貨量第一大人造石墨負極材料制造商,產能為4.2萬噸,此外還涉足正極材料、電解液。

    鋰電池四大關鍵主材,杉杉股份就占據(jù)其三。

    據(jù)愛企查的數(shù)據(jù)顯示,杉杉股份增資之前持有上海杉杉鋰電材料科技有限公司89.99%的股權,增資之后變更為87.08%。

    此外,杉杉股份2021年的營業(yè)收入為207億元,同比增長151.9%;凈利潤為33.4億元,同比增長2320%;2022年第一季度營業(yè)收入為50.29億元,同比增長25.76%;凈利潤為8.07億元,同比增長166.93%。

    由此可見,杉杉股份為鋰電池產業(yè)鏈上舉足輕重的企業(yè),且盈利頗豐。

    那么,比亞迪與寧德時代摒棄前嫌、踏入同一條“河流”的答案呼之欲出:一方面,希望構建利益共同體,一定程度上減輕原材料成本上漲的壓力;另外一方面,深化彼此關系獲得穩(wěn)定的供應保障,畢竟當下大大小小的動力電池廠商正在不斷擴張產能,上游原材料成為了緊俏資源。

    以寧德時代為例,2022年第一季度凈利潤為14.93億元,同比下降23.62%,之所以如此與上游原材料價格暴漲有關。

    隆眾資訊鋰電產業(yè)鏈經理羅曉莉在接受媒體采訪時表示:“在當前行業(yè)背景下,只有充分掌握供應鏈,才能比較好地生存下去,這也是寧德時代、比亞迪等有實力的頭部企業(yè)努力將自己的業(yè)務觸角向供應鏈上下游延伸的原因?!?/p>

    換而言之,誰掌控的資源點越多,誰的生存空間就越大,行業(yè)話語權就越高,才能在未來的長跑競賽中笑到最后。

    杉杉股份的鋰電池布局,最值得津津樂道的當數(shù)負極材料。

    杉杉股份成立于1992年,以經營服裝起家,主打男士襯衫與西裝,“杉杉牌西服,不要太瀟灑”的廣告語曾廣為流傳。

    受益于服裝的黃金時代,杉杉股份駛向了快車道,與雅戈爾、報喜鳥等本土品牌一起成為一個時代的記憶。

    盡管風靡一時,但服裝賺的是辛苦錢,求變成為行業(yè)的關鍵詞。

    雅戈爾盯上了房地產,而杉杉股份瞄向了鋰電池負極材料,雙雙開啟了多元化之路,復盤來看杉杉股份選擇的賽道更有挑戰(zhàn)性。

    須知,早期鋰電池負極材料賽道由日本把持,全球市場占有率超過90%,低價從中國買入天然石墨再高價賣出,中國鋰電池企業(yè)除了任人宰割別無他法。

    直到2000年之后,中國本土企業(yè)崛起,拉開了反超日本的序幕,升降之間折射的是一部鋰電池負極材料產業(yè)鏈的變遷史。

    成立于2000年的貝特瑞,在天然石墨上做出了文章,率先脫穎而出,非但打破了日企的壟斷,更是以低成本俘獲三星電子、LG化學的青睞。

    此消彼長之下,貝特瑞取代日企,逐步成為全球最大的鋰電池負極材料霸主。

    不過,上演彎道超車的并非貝特瑞一家,2003年下場的杉杉股份也是其中一員,在人造石墨負極材料這個細分賽道上闖出了名堂。

    一名業(yè)內人士告訴電腦報:“人造石墨的膨脹性更小、與電解液的相容性更好,適用于軟包電池,正逢智能手機起勢,對軟包電池的需求爆發(fā),杉杉股份也站上了‘風口’?!?/p>

    負極材料的成本占比不低

    于是,杉杉股份的聲量可與貝特瑞比肩。

    然而,好景不長,杉杉股份也碰到了難纏的對手江西紫宸,后者成立于2012年,走的是高端人造石墨負極材料路線,與前者針鋒相對,一度產量反超了杉杉股份。

    這意味著,杉杉股份一邊與貝特瑞爭奪鋰電池負極材料老大的位置,另外一邊與江西紫宸爭奪“人造石墨負極材料”的寶座。

    更為重要的是,“杉杉股份們”不斷擴大邊界,涉足復合石墨、硅基材料、鈦基材料等新的細分賽道,呈現(xiàn)你追我趕的競爭格局。

    據(jù)ICC鑫欏資訊發(fā)布的《2021年鋰電負極材料市場年度報告及展望》顯示,2021年中國負極材料產量為81.59萬噸,同比增長76%,全球的市場占有率從85%提升至92%;貝特瑞、杉杉股份與江西紫宸為行業(yè)的TOP 3,而日立化成跌出TOP 10。

    想當年,日立化成可是全球鋰電負極材料的“帶頭大哥”,市場份額高達35%,令人唏噓不已。

    嘗到甜頭之后,杉杉股份在多元化的道路上越走越遠,涉足金融投資、光伏、儲能、充電樁、偏光片等領域,體態(tài)越來越臃腫,結局卻是既不增收也不增利。

    2020年,杉杉股份的營業(yè)收入為82.16億元,同比下降5.35%;凈利潤為1.38億元,同比下降48.85%。

    多元化受阻,肉眼可見。

    一名私募人士告訴電腦報:“多元化的初衷是為了走出內卷、尋找新大陸,這中間需要一點運氣,但更多的是延伸企業(yè)的核心競爭力,從而掌握跨界的主導權,否則就是為了多元化而多元化,走上了無序擴張之路?!?/p>

    痛定思痛,杉杉股份剝離虧損業(yè)務,決心聚焦鋰電池與偏光片。

    據(jù)公開資料顯示,2021年1月杉杉股份收購LG化學旗下的中國大陸LCD偏光片業(yè)務,一躍成為全球第一大偏光片供應商,也成為杉杉股份第一大業(yè)務線。

    由此可見,杉杉股份對偏光片抱以厚望。

    需要注意的是,偏光片雖然是一個國產替代的好賽道,但當下已成為紅海市場,恒美光電、盛波光電、三利譜等國內玩家紛紛加碼,競爭勢態(tài)不容樂觀,這也是LG化學放棄該業(yè)務的重要因素。

    另外,偏光片存在嚴重的“卡脖子”狀況。

    中國電子材料行業(yè)協(xié)會常務副秘書長魯瑾在接受媒體采訪時表示:“我國新型顯示產業(yè)快速發(fā)展的同時,保障全產業(yè)鏈完整仍面臨諸多挑戰(zhàn),如偏光片的關鍵原材料PVA膜、TAC膜、保護膜/離型膜仍未實現(xiàn)國產化?!?/p>

    換而言之,杉杉股份的偏光片業(yè)務依然受制于日韓企業(yè)。

    更為重要的是,無偏光片技術崛起,在AMOLED折疊屏上大行其道,如若未來無偏光片的應用場景拓展,將嚴重威脅偏光片的基本面。

    總而言之,比亞迪與寧德時代不約而同選擇綁定杉杉股份,是一個雙贏的局面,杉杉股份能否借此再上一層樓,壓老對手貝特瑞一頭,仍要繼續(xù)觀察。

    唯一可以確定的是,杉杉股份面臨的挑戰(zhàn)并未減少。

    聚焦主業(yè)后業(yè)績好轉

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