巴菲特怎么選擇合伙人

文/吳曉波 財經(jīng)作家

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有人曾問過巴菲特的長子小巴菲特：“你在這個世界上認識的最聰明的人是誰？”

小巴菲特說：“我認識很多聰明人，其中排名第二的是我老爹巴菲特。第一名是查理·芒格。”就是巴菲特的那個老搭檔。

這兩個“老家伙”，一個1930年出生，一個1924年出生，加在一起接近200歲，而他們之間已合作六十多年。前兩天看一本關于巴菲特的傳記，講了他和芒格相識的一個小故事。

1957年，巴菲特還不知道世界上有一個叫查理·芒格的人。

有一天，他去鎮(zhèn)上找一個非常有名、技術(shù)最好的醫(yī)生，也是一個挺有錢的人，想邀請他來投資自己的一個小基金。談了一下午，巴菲特發(fā)現(xiàn)醫(yī)生有些心不在焉，好像也沒認真聽他講，但是到了吃晚飯的時候，醫(yī)生對他說，“我對你挺有好感的，打算投資你10萬美元”。

那時候巴菲特的小基金總金額才30萬美元，他很吃驚，“你一整個下午好像也沒認真聽我講什么，為什么會投資我呢？”

醫(yī)生回答，“你的講話讓我想起另外一個人，我非常欣賞那個人。我覺得你們是這個世界上最像的人，我因為喜歡他，所以決定投資你?！?/p>

那個人就是查理·芒格。

兩年后，他們倆就在這個醫(yī)生的一次家庭聚會上認識了，然后開始了一段長達六十多年的友誼。

大家都知道巴菲特是因為價值投資而成為大神級投資人的，這個理念一開始是格雷厄姆提出來的，他是巴菲特的老師，在早期影響了巴菲特。

格雷厄姆被稱為華爾街的教父，寫過一本書叫《證券分析》，至今在全球證券界仍是一本暢銷書。

格雷厄姆進行證券投資的一個核心理念叫“撿煙蒂”，就是到股市去尋找那些陷入危機的股票，它們的價值因為危機而被低估。格雷厄姆買進這些股票，等到危機過后價值反彈時，通過低吸高拋來獲得利潤。這就好像從地上撿起一根還沒有吸完的煙頭猛吸兩口，然后把它扔掉，所以被稱為“揀煙蒂理論”。

但格雷厄姆的價值投資只能算是1.0版，真正對巴菲特投資理念起深刻影響的其實是芒格，他為巴菲特灌輸了價值投資2.0版。

芒格認為，比起大幅折價買進陷入困境，需要耗費時間、精力，甚至還可能需要更多援助資金的公司來說，多花點錢買進一家好公司，更加輕松愉快。

所以，格雷厄姆的理念是買進那些陷入危機的公司，而芒格的理念，是買進那些可持續(xù)成長的好公司。

在從事股票投資的前十幾年，巴菲特采用的是格雷厄姆的理念。到了1972年，巴菲特開始嘗試芒格的做法，他在這一年以賬面價格的3倍，溢價收購了一家叫喜詩的糖果公司，然后一直持有這只股票。在1988年，他又用同樣的手法吃進了可口可樂的股票。

正是這些波瀾不驚卻幾十年可持續(xù)成長的好公司讓巴菲特走到了今天，所以每一次談及“價值投資”這個理念的時候，巴菲特都會首先感謝芒格。

一次訪談中，巴菲特談到查理·芒格時說：“查理把我推向了另一個方向，而不是像格雷厄姆那樣只建議購買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現(xiàn)在貧窮得多?！?/p>

芒格自己也曾表示，“我們投資之所以取得巨大成功，是因為我們在投資家和企業(yè)家兩個角色中轉(zhuǎn)換，我知道什么是最好的企業(yè)，什么生意是最棒的生意，知道什么樣的企業(yè)能創(chuàng)造巨大價值?！?/p>

他認為，收購高品質(zhì)企業(yè)有巨大獲利空間，“一家資質(zhì)良好的企業(yè)與一家茍延殘喘的企業(yè)的區(qū)別在于，前者一個接一個地輕松做出決定，后者則每每遭遇痛苦抉擇”。

關于選擇最理想的合伙人，巴菲特是這樣說的：

“首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之后，請他別炫耀他比你高明；

其次，在你犯下?lián)p失慘重的錯誤時，他既不會事后諸葛亮，也不會生你的氣；

同時，他還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢并努力為你工作而不計報酬；

最后，這位伙伴還會在漫漫長路上結(jié)伴同游時不斷地給你帶來快樂。”

我想巴菲特在講這段話的時候，他心中浮現(xiàn)的名字一定是查理·芒格。商