美團(tuán)：看好困境反轉(zhuǎn)資金連續(xù)買入

林然

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周，北向資金凈流入呈波動(dòng)下滑狀態(tài)，從成交額來看，滬港股通合計(jì)成交超約114.65億元，深港股通合計(jì)成交金額約114.84億元。

恒指近日反復(fù)回落至近21800點(diǎn)水平，烏克蘭地緣政治局勢(shì)緊張，美國證交會(huì)認(rèn)定了部份在美上市的中概股有退市風(fēng)險(xiǎn)，但有消息指中國正與美國討論相關(guān)事誼，憧憬退市風(fēng)險(xiǎn)有所降低，帶動(dòng)大市氣氛反彈，此外市場(chǎng)消化近月內(nèi)地的反壟斷法、政策、監(jiān)管、內(nèi)房債務(wù)等因素，惟政策風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)影響后市表現(xiàn)。

個(gè)股方面，美團(tuán)-W（03690.HK）、開拓藥業(yè)-B（09939.HK）等均屬于近期陸股通活躍股。

截至4月11日，美團(tuán)-W（03690.HK）已連續(xù)七天獲南向資金買入，合計(jì)凈買入金額達(dá)27.51億港元。

獲資金關(guān)注，或許是看好其困境反轉(zhuǎn)的預(yù)期。2021年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1791.28億元，同比增長(zhǎng)56%，但由于零售新業(yè)務(wù)擴(kuò)張需持續(xù)大額投入、疫情沖擊等因素影響，歸屬于母公司凈利潤(rùn)虧損235.38億元，同比下滑599.95%。

不過，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期阻力不改美團(tuán)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。

疫情反復(fù)疊加宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，美團(tuán)正在降低補(bǔ)貼水平，力求在2022年實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。短期來看，疫情反復(fù)導(dǎo)致出行限制，影響了餐飲外賣和到店、酒店及旅游（到店酒旅）業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)。不過，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及疫情影響消退，餐飲外賣和到店酒旅業(yè)務(wù)的收入有望在2022下半年重新加速增長(zhǎng)。

零售業(yè)務(wù)虧損也有望在2022年逐季收窄。華泰證券預(yù)計(jì)，美團(tuán)優(yōu)選與新業(yè)務(wù)分部2022年經(jīng)營虧損人民幣將達(dá)230億和315億元，較2021年經(jīng)營虧損額270億與384億元有所減少。

最重要的是，公司主業(yè)餐飲外賣及仍具備穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。根據(jù)國家信息中心的數(shù)據(jù)，2021年餐飲外賣GMV占餐飲服務(wù)行業(yè)GMV的21.40%，美團(tuán)近三年市占率約70%，形成了“外賣商家+用戶+騎手”三邊顯著的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，2021年美團(tuán)年度交易用戶達(dá)6.91億，人均每年消費(fèi)35.80次，活躍商家880萬家，建立起用戶心智、商戶覆蓋、履約能力的核心壁壘。傭金透明化改革也將進(jìn)一步結(jié)構(gòu)性優(yōu)化外賣的盈利模型，長(zhǎng)期營銷變現(xiàn)提升和配送成本降低能夠改善利潤(rùn)。

近期疫情反撲趨勢(shì)明顯，抗議概念再度崛起，期間在新冠治療藥物和疫苗有進(jìn)展的企業(yè)是市場(chǎng)焦點(diǎn)。開拓藥業(yè)-B（09939.HK）4月6日發(fā)布聲明，稱對(duì)輕中癥非住院新冠患者進(jìn)行的臨床試驗(yàn)中，正在試驗(yàn)的新冠藥物普克魯胺有效降低了住院和死亡的風(fēng)險(xiǎn)。

聲明中還提及，臨床試驗(yàn)共入組了733名受試者，其中有727名系在美國入組。根據(jù)實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，普克魯胺這種抗病毒藥物將住院或死亡的風(fēng)險(xiǎn)降低了50%至100%。

鑒于美國相繼出現(xiàn)德爾塔、奧密克戎兩種新冠病毒變異株流行，因此普克魯胺臨床試驗(yàn)關(guān)鍵數(shù)據(jù)證實(shí)了，該藥物對(duì)德爾塔和奧密克戎變異株的臨床療效。

開拓藥業(yè)表示，這種藥物可以“顯著降低”新冠病毒載量，改善發(fā)燒、氣短和咳嗽等新冠癥狀，這表明該藥物是安全、耐受性良好的。

目前，開拓藥業(yè)正積極向中國、美國及其他國家和地區(qū)的國家藥物監(jiān)督機(jī)構(gòu)申請(qǐng)緊急用藥EUA許可。

消息發(fā)布當(dāng)天，開拓藥業(yè)股價(jià)大漲16.37%，4月6日至4月11日累計(jì)漲幅達(dá)95.28%。

國金證券預(yù)計(jì)，普克魯胺有望在海內(nèi)外市場(chǎng)陸續(xù)獲得治療輕中癥新冠患者的上市或EUA批準(zhǔn)。同時(shí)普克魯胺治療重癥新冠患者的全球III期臨床正在進(jìn)行中，有望在未來進(jìn)一步擴(kuò)展適應(yīng)癥。

需要提醒的是，新冠藥物及疫苗相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)新冠疫情走勢(shì)依賴嚴(yán)重，若后期疫情消退或常態(tài)化，對(duì)于此類公司或?qū)⒃斐奢^大沖擊，以及業(yè)績(jī)波動(dòng)，投資者需多加注意。