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    “鎳王”歷險

    2022-04-13 16:40:04蔡恩澤
    董事會 2022年3期
    關鍵詞:青山印尼不銹鋼

    蔡恩澤

    有一家民營企業(yè),是中國最大的民營鋼鐵企業(yè),也是全球最大的不銹鋼生產(chǎn)企業(yè),每年鎳產(chǎn)量為30萬噸,幾乎是中國年鎳產(chǎn)量的一半,占全球年鎳當量的12%,生產(chǎn)能力居全球礦業(yè)企業(yè)之首,堪稱世界“鎳王”。

    這就是青山控股集團,世界500強企業(yè),2021年位居279位。然而在2022年春,它經(jīng)歷了一次險情。

    青山控股來自浙江,與娃哈哈、吉利汽車、萬向集團等知名企業(yè)相比,光環(huán)效應似乎顯得有點弱。同業(yè)之外,鮮有人知道青山控股的風光。不過在排名中,青山控股集團以營業(yè)收入2929億元收入位居浙江省民營企業(yè)第四,碾壓娃哈哈、萬向集團等企業(yè)。

    盡管青山控股不顯山不露水,但是實力不容小覷,其創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷更讓人感動。

    公開資料顯示,20世紀80年代起,青山控股兩個靈魂人物項光達和張積敏做汽車門窗制造起家。做得最好的時候,產(chǎn)品打進一汽,賺得“第一桶金”。

    1992年,項光達和張積敏瞄準鋼鐵制造業(yè),二人成立了中國最早的民營不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)。十年后的2002年,又成立了浙江青山鋼鐵有限公司,一年后,青山控股落地生根,公司注冊資本金為28億元人民幣。

    2005年,全球鋼鐵產(chǎn)量過盛,大量鋼廠倒閉,意外來得太突然,青山也猝不及防,受到不小的沖擊。同儕紛紛轉行時,項光達作出了一個重要的決策:進攻上游產(chǎn)業(yè)。

    十幾年過去了,東北特鋼、渤海鋼鐵、海鑫鋼鐵等同時期的企業(yè)紛紛倒下,可青山傲然挺立,每年至少拿出100億元研發(fā)新技術,把不銹鋼冶煉的總能耗降下50%。

    歷經(jīng)二十年發(fā)展壯大,青山控股成為下轄300多家子公司的巨型跨國集團公司。

    其中,金屬鎳是青山控股盈利的源頭活水。鎳被稱作鋼鐵工業(yè)的維生素,戰(zhàn)略意義在于其在新能源電池中的重要應用。盡管其傳統(tǒng)下游不銹鋼需求彈性有限,但隨著全球范圍內(nèi)新能源車滲透率提升,動力鋰電池的強勁需求推動該輪鎳持續(xù)去庫存。誰手握鎳,誰就掌控了不銹鋼的上游市場。

    善于發(fā)現(xiàn)風口的項光達看到,當時中國的不銹鋼基本依賴進口,如果能把不銹鋼做出來,就不愁沒銷路了。于是,項光達帶領公司轉型不銹鋼生產(chǎn)。

    2008年,青山控股在技術上有了突破,產(chǎn)出了不銹鋼,建立起世界上第一條不銹鋼一體化生產(chǎn)線。憑借技術上的優(yōu)勢,青山控股坐穩(wěn)了國內(nèi)不銹鋼“一哥”的位置。其后,項光達又開始全球化布局,斥資93億赴全球鎳儲量最豐富的印尼進行工業(yè)投資并建立了中國印尼綜合產(chǎn)業(yè)園區(qū)青山園區(qū),此舉直接讓企業(yè)擺脫了被動的國際鎳價波動局面,掌握成本控制的自主權。

    印尼鎳探明儲量約2100萬噸。青山在印尼擁有的鎳金屬儲量在1200萬噸以上。中國每年鎳金屬需求量在100萬噸左右。理論上說,僅青山一家的鎳就夠中國用十年。

    誰也沒想到,2022年春,在國際資本的狙擊下,青山控股差一點命喪期貨。

    話說青山確實掌控了全球1/4的鎳產(chǎn)量,又有大量的產(chǎn)能,但也要承擔市場劇烈的風險。

    如何平抑風險呢??套保。生產(chǎn)商通過開空單,就可以鎖定未來的利潤。原本這是一個正常的操作,卻未料到早就被國際資本盯上。這就是所謂不怕賊偷,就怕賊惦記。

    今年2月,一個神秘的倫敦鎳囤貨商持有了倫敦金屬交易所一半以上的庫存,這正是瑞典的嘉能可,是全球大宗商品交易巨頭,此角色可不是善茬,堪稱“逼空”慣犯。據(jù)傳這次事件的原因是嘉能可盯上了青山集團的印尼鎳礦60%的股權。

    當嘉能可發(fā)現(xiàn)青山開了近20萬噸的空單,窺見其中一個巨大的漏洞,那就是青山生產(chǎn)的高冰鎳不在倫敦金屬交易所的清單之中,也就是說,無論嘉能可把期貨價格打到多高,青山控股都無法按這個價格把自己生產(chǎn)的鎳交給嘉能可,這就會導致青山控股在期貨市場上巨虧。

    此間,俄烏沖突這個黑天鵝事件突然出現(xiàn),而俄羅斯的鎳產(chǎn)能占到了全球的8.5%,嘉能可借著俄羅斯被制裁,俄鎳不被倫敦金屬交易所承認的天賜良機,一直等到了3月7日,在3月9日最后交割的前兩天突然發(fā)難,進行了猛攻,瞬間鎳價漲到十萬,青山將要虧掉十幾年利潤,引發(fā)倫敦金屬交易所“熔斷”,不得不半途中斷交易。

    然而,就在國際資本覺得穩(wěn)操勝券、等著數(shù)票子的時候,快要煮熟的鴨子卻突然飛了。

    3月9日,青山集團開始反殺,調配到充足的現(xiàn)貨進行交割,用旗下高冰鎳置換國內(nèi)的金屬鎳板,得到足夠體量的鎳,且符合歐洲標準。

    致此,一場危機才算基本解除,但善后工作還要跟進。

    期貨市場素來水深流急,甭說中國民企游兵散勇等閑之輩,就連實力雄厚的國字號正規(guī)軍,都曾被害得血本無歸。多少年過去了,中石化原油期貨事件、中行原油寶事件、中儲糧棉花期貨事件等歷歷在目,不堪回首。

    此次期市交鋒,青山控股渡過一劫,背后既有國儲、同行幫襯,也有淅商抱團的友情。

    但是,青山控股仍然需要付出一定的代價,因為不管國儲還是金川集團幫忙,還有淅商抱團,都是有成本的,畢竟商業(yè)行為不可能完全代表情懷,最終還是要撇清算賬的。

    青山控股也會以“現(xiàn)貨交割”為要挾去跟嘉能可談判,爭取以比較小的損失結束這次戰(zhàn)斗。

    青山控股原本很低調的,此次一戰(zhàn)成名,成為經(jīng)典商業(yè)案例。

    青山控股的教訓是,項光達這個神秘的“隱形冠軍”也有頭腦膨脹的時候,做實業(yè)是一把好手,但在鎳期貨市場上,還比較稚嫩。一下子拋出20萬噸鎳做空單,胃口也太大了。

    他的對手嘉能可,年營收規(guī)模高達2151.1億美元,公司市值高達675億美元。瑞士坐擁14家世界500強,嘉能可便是其中之一。

    除了大宗商品的期貨市場業(yè)務外,礦業(yè)也是嘉能可的看家主業(yè)。嘉能可以生產(chǎn)商和交易商的雙重身份掌控產(chǎn)業(yè)鏈,對大宗商品定價具有很大的影響力。

    而青山集團披露的數(shù)據(jù)顯示,青山年營收規(guī)模在3500億元人民幣左右,絕對實力上,青山與嘉能可還是有不少差距的。而在交易方面,與嘉能可相比,青山控股要矮一截。

    須知,在資本市場尤其是國際期貨市場,中國企業(yè)還是學生。業(yè)內(nèi)人士提醒,中國企業(yè)在國際市場上一定要保持謹慎,穩(wěn)健發(fā)展,不要給別人留下鉆空子的機會。

    值得慶幸的是,青山依舊,“鎳王”還在。期待項光達以此為教訓,在“鎳王”的寶座上保持清醒的頭腦。留得青山在,不愁沒柴燒。

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