正確認(rèn)識(shí)資本，引導(dǎo)資本健康發(fā)展

許坤

建立科學(xué)有效的資本制度，是加快構(gòu)建具有中國特色社會(huì)主義新發(fā)展格局高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在需求。2021年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：“要發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，同時(shí)有效控制其消極作用。要為資本設(shè)置‘紅綠燈，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長(zhǎng)?！?正確認(rèn)識(shí)資本，引導(dǎo)資本健康發(fā)展，就要防止資本無序擴(kuò)張，嚴(yán)厲打擊資本在房地產(chǎn)、義務(wù)教育階段培訓(xùn)、娛樂圈、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司等領(lǐng)域的無序擴(kuò)張，引導(dǎo)資本有序運(yùn)行。

資本擴(kuò)張的內(nèi)在本性

資本源于商品經(jīng)濟(jì)，是在貨幣擺脫商品交易，獨(dú)立成為生產(chǎn)要素的過程中產(chǎn)生的。資本對(duì)于利潤(rùn)與效率的追求，使得其在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮了重要作用。資本可促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)、優(yōu)化資源配置效率、提高全要素生產(chǎn)力、刺激消費(fèi)和支持創(chuàng)新等。除了經(jīng)濟(jì)屬性外，資本是一定歷史階段的產(chǎn)物，是一定的、社會(huì)的、屬于一定歷史社會(huì)形態(tài)的生產(chǎn)關(guān)系，又具有社會(huì)屬性和政治屬性。資本不僅表現(xiàn)為一種社會(huì)關(guān)系，同時(shí)表現(xiàn)為一種支配資源的社會(huì)權(quán)力。資本支配的權(quán)力主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，一是對(duì)自然資源的支配權(quán)；二是對(duì)生產(chǎn)能力的支配權(quán)；三是社會(huì)關(guān)系的支配權(quán)。增值是資本的本性，為了獲取更多的剩余價(jià)值，資本通過對(duì)社會(huì)關(guān)系的支配獲取超額收益。為了實(shí)現(xiàn)資本的無限擴(kuò)張，資本會(huì)不斷地把大量社會(huì)資源和人從落后的經(jīng)濟(jì)體制納入先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)體制中，不斷追求生活世界的貨幣化，從而實(shí)現(xiàn)資本追求剩余價(jià)值的最大化。馬克思在《資本論》中引用了托·約·登寧的論述：“資本家害怕沒有利潤(rùn)或利潤(rùn)太少，就像自然界害怕真空一樣。一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本就膽大起來。”可見，擴(kuò)張性是資本的生存條件和內(nèi)在本性。

資本的無限擴(kuò)張使得資本擁有支配資源的社會(huì)權(quán)力這一特征發(fā)揮得淋漓盡致。資本會(huì)不斷追求生活世界的貨幣化，在推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的同時(shí)也引發(fā)了一系列經(jīng)濟(jì)社會(huì)問題。西方國家利用資本霸權(quán)在全球配置各類資源，打壓他國經(jīng)濟(jì)，干涉他國政治，嚴(yán)重影響他國的國家安全與穩(wěn)定。企業(yè)借助資本打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，謀求行業(yè)壟斷，擾亂了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，降低了資源配置效率。少數(shù)人利用資本市場(chǎng)違法違規(guī)或不當(dāng)造富，實(shí)現(xiàn)了個(gè)人財(cái)富暴增，擴(kuò)大了貧富差距，激化了社會(huì)矛盾。

中國資本運(yùn)行的內(nèi)在邏輯和表現(xiàn)

中華人民共和國成立以來，資本已成為中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿ο到y(tǒng)且我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展符合資本運(yùn)動(dòng)邏輯。在經(jīng)濟(jì)趕超戰(zhàn)略指導(dǎo)下，符合社會(huì)大生產(chǎn)的比較完備的工業(yè)體系很快建立起來，以戶籍制度和價(jià)格雙軌制為代表的國家政權(quán)初步完成了資本的原始積累。改革開放后，商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立為資本運(yùn)動(dòng)提供了更寬廣的舞臺(tái)，中國經(jīng)濟(jì)邁入新發(fā)展階段。

一是資本有助于黨領(lǐng)導(dǎo)下的社會(huì)主義市場(chǎng)集中力量辦大事。中國特色社會(huì)主義制度的最大優(yōu)勢(shì)是中國共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo)，具有集中力量辦大事的優(yōu)越性。資本運(yùn)行邏輯與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相融合，充分發(fā)揮了規(guī)模效應(yīng)，辦成了許多過去想辦而沒有辦成的大事。這既體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)、南水北調(diào)工程、西氣東輸工程、三峽工程、西部大開發(fā)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、精準(zhǔn)扶貧等國家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)工程等方面，又體現(xiàn)在災(zāi)后重建、疫情防控等重大災(zāi)難應(yīng)急處理和防控等方面。

二是資本有利于推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的提高。資本在追逐利潤(rùn)最大化的同時(shí)，不斷改進(jìn)了生產(chǎn)技術(shù)和管理水平，不僅推動(dòng)了整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)力的提升，而且還有利于技術(shù)創(chuàng)新等活動(dòng)。資本通過不同中介在不同市場(chǎng)主體之間運(yùn)行，盤活了存量資金，提高了資金使用效率。改革開放以來，中國全要素生產(chǎn)率保持年均2.5%甚至3%的增速。

三是資本有利于促進(jìn)社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)。資本提高了市場(chǎng)主體活力，激發(fā)了市場(chǎng)潛在產(chǎn)能，提高了整體社會(huì)財(cái)富水平。人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需要與落后的社會(huì)生產(chǎn)已不是社會(huì)的主要矛盾，中國已進(jìn)入中等收入國家行列。2020年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值突破百萬億元，躋身全球第二大經(jīng)濟(jì)體，人均GDP突破1萬美元，全球排名持續(xù)上升。

但資本的逐利和貪婪本性并不會(huì)因社會(huì)主義制度而磨滅，擴(kuò)張的資本向社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域滲透，特別是與公權(quán)力的結(jié)合，造成近些年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)生了各種道德失范事件，主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)、義務(wù)教育階段培訓(xùn)、娛樂圈、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司等領(lǐng)域。例如恒大地產(chǎn)違約、螞蟻IPO叫停、滴滴美國上市等，無不與資本的無序擴(kuò)張相關(guān)。從國際經(jīng)驗(yàn)看，資本無序擴(kuò)張是一個(gè)共性問題，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性表現(xiàn)。隨著一國經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，資本積累越來越多，勞動(dòng)力相對(duì)不足，資本相對(duì)大量過剩，資本對(duì)資源配置能力增強(qiáng)，一些監(jiān)管不足或薄弱的產(chǎn)業(yè)或天然具有壟斷屬性的行業(yè)極易被資本操控，資本成為排擠其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的有力武器，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，阻礙了經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)也曾經(jīng)歷資本無序擴(kuò)張階段，例如早期的標(biāo)準(zhǔn)石油，摩根的金融帝國，近期的比爾·蓋茨的微軟，再到現(xiàn)在的谷歌、Facebook、亞馬遜、蘋果公司等。最關(guān)鍵的是我們?nèi)绾握_應(yīng)對(duì)，化消極為積極，化被動(dòng)為主動(dòng)，充分發(fā)揮資本的積極作用。針對(duì)資本的壟斷霸權(quán)，美國在1890年通過了史上第一部反壟斷法《謝爾曼法》，并在后期不斷修訂。但資本擴(kuò)張的不利影響從未停止。反托拉斯法雖然明面上消除了美國資本對(duì)行業(yè)的壟斷，但資本卻不斷通過共同持股等形式突破反壟斷法的限制。

新發(fā)展階段中國資本的無序擴(kuò)張具有獨(dú)特性。相比于美國較早實(shí)施反壟斷法，我國于2021年頒布了反壟斷法，此時(shí)的中國經(jīng)濟(jì)已不同于往年，更不同于美國當(dāng)時(shí)的情形，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化。

一是市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制發(fā)生重大變化。新一輪大數(shù)據(jù)、5G、人工智能應(yīng)用顛覆了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)基石，處在不斷演化和優(yōu)化階段的人工智能、定價(jià)算法和線上交易和競(jìng)爭(zhēng)將我們帶入了一個(gè)全新的領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的屬性看似與我們?cè)仁熘睦碚摕o異，但其發(fā)揮的作用遠(yuǎn)不如從前，競(jìng)爭(zhēng)所發(fā)揮的作用正被一只資本霸權(quán)掌控的“數(shù)字化的手”所取代，資本無序擴(kuò)張的危害性已不可同日而語。

二是市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，以技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為核心動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)壓力較大。新冠疫情防控有力，中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)，人民幣預(yù)期升值，導(dǎo)致外匯管理難度加大。同時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，金融制裁正逐步取代貿(mào)易制裁成為國際沖突的新手段，經(jīng)濟(jì)的不確定性增加。11605373-938B-4754-B1EE-51EE5A8C6A9E

三是資本觸角正在不斷延伸。資本霸權(quán)觸及生活的方方面面，既可以做到與底層大眾買菜息息相關(guān)，又可以與高端群體消費(fèi)密切相關(guān)。一方面資本大量進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，充分利用互聯(lián)網(wǎng)公司自然壟斷屬性，采用非正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段打壓交易對(duì)手，資本壟斷下的超級(jí)平臺(tái)橫空出世，成為擁有強(qiáng)大市場(chǎng)力量和支配能力的守門人，嚴(yán)重觸及國家安全。另一方面資本通過交叉使用，嵌套層層信貸，疊加股權(quán)質(zhì)押，頻繁開展資產(chǎn)評(píng)估，資本在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，借助各類平臺(tái)公司和地方金融資產(chǎn)交易場(chǎng)所開展違法違規(guī)融資業(yè)務(wù)，一旦無序擴(kuò)張的資本與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)結(jié)合，微觀市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)主體的單個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)極有可能演化為區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重威脅金融安全、穩(wěn)定和社會(huì)團(tuán)結(jié)。

對(duì)策建議

一是需要政府亮出“有形之手”。目前全球經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷從市場(chǎng)的無形之手向數(shù)字化的手的轉(zhuǎn)變。以互聯(lián)網(wǎng)、金融科技為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)天然具有壟斷屬性，這與資本的壟斷霸權(quán)相吻合。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論告訴我們，壟斷必然是不經(jīng)濟(jì)的，屬于市場(chǎng)失靈，需要政府有形之手的介入。政府可以借助其對(duì)公共資源和數(shù)字資源的掌控權(quán)，在大數(shù)據(jù)技術(shù)的幫助下，開啟明智監(jiān)管，發(fā)揮有為政府作用。

明確中央和地方兩級(jí)政府經(jīng)濟(jì)職能定位。明確界定政府經(jīng)濟(jì)職能，有助于市場(chǎng)主體在制度框架內(nèi)實(shí)施自我約束的經(jīng)濟(jì)行為。政府經(jīng)濟(jì)職能不明確，很容易走向兩極，要么什么都管，要么什么都不管，資本無序擴(kuò)張現(xiàn)象背后的原因很大屬于后者——對(duì)資本放任自由，造成市場(chǎng)混亂和失靈。經(jīng)濟(jì)職能定位不明確還會(huì)造成政策實(shí)施效果差，實(shí)施成本高等問題。地方政府經(jīng)濟(jì)職能的發(fā)揮是為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，地區(qū)之間競(jìng)爭(zhēng)較大，為了獲取更多的資源和較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，地方在資本運(yùn)行方面的政策偏寬松，局部地區(qū)資本運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)上升。中央經(jīng)濟(jì)工作是在穩(wěn)定和安全前提條件下發(fā)展經(jīng)濟(jì)，中央和地方政府兩級(jí)目標(biāo)不一致，導(dǎo)致防止資本無序擴(kuò)張效果打折扣。從目前梳理的防止資本無序擴(kuò)張的政策文件看，主要為國家層面，省級(jí)層面文件較少。我國尚未建立針對(duì)社會(huì)資本有序運(yùn)行政策制定、執(zhí)行和服務(wù)的有關(guān)政府職能機(jī)構(gòu)。建議相關(guān)方面共同建立防止資本無序擴(kuò)張的責(zé)任機(jī)制和制度體系，統(tǒng)籌過程與結(jié)果，推動(dòng)行業(yè)資本運(yùn)行監(jiān)管關(guān)口前移，實(shí)現(xiàn)行業(yè)規(guī)范與行業(yè)發(fā)展同步，“有序”發(fā)展，管控“無序”，共同促進(jìn)各類資本規(guī)范健康發(fā)展。

政府應(yīng)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)劃發(fā)展的制定者。數(shù)字經(jīng)濟(jì)將成為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主引擎，這是事實(shí)，也是必然。政府要將數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展上升至國家戰(zhàn)略層面，做好宏觀層面的頂層設(shè)計(jì)，積極承擔(dān)起數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃政策制定者的職責(zé)，并擁有數(shù)字資源的掌控和分配權(quán)，避免微觀主體被霸權(quán)資本牽著走。由領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、超級(jí)平臺(tái)展開的數(shù)據(jù)收集行為或許會(huì)打造一種經(jīng)濟(jì)制定者的形象，但它的主導(dǎo)者不是政府，而是壟斷企業(yè)內(nèi)部的專業(yè)技術(shù)人員。如果壟斷企業(yè)在市場(chǎng)中擁有控制權(quán)地位，基于對(duì)超額壟斷利潤(rùn)的追求，市場(chǎng)出清價(jià)格有可能高于完全競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格。既然不擁有汽車也不雇用司機(jī)的網(wǎng)約車平臺(tái)公司可以決定共享服務(wù)的基準(zhǔn)價(jià)格和溢價(jià)幅度，那么政府也可以效仿企業(yè)運(yùn)用大數(shù)據(jù)決定市場(chǎng)價(jià)格的行為，運(yùn)用相似的行政手段監(jiān)測(cè)行業(yè)價(jià)格和行為。例如，在2011年，美國洛杉磯政府引入“洛杉磯停車計(jì)劃”，試圖運(yùn)用智能停車場(chǎng)管理系統(tǒng)對(duì)停車費(fèi)用進(jìn)行按需調(diào)整。為了實(shí)現(xiàn)高效利用停車位的目標(biāo)，當(dāng)?shù)卣疄榉植荚诔鞘写蠼中∠锏?200個(gè)停車位按照無線停車感應(yīng)裝置，通過從傳感器上實(shí)時(shí)采集車位情況數(shù)據(jù)，系統(tǒng)將根據(jù)不同時(shí)點(diǎn)、不同區(qū)域司機(jī)的車位需求變化實(shí)時(shí)調(diào)整停車費(fèi)用。在停車位緊張的地方，停車費(fèi)會(huì)逐步遞增，直到該地區(qū)車位出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的空余；在停車位寬松的地方，可以適當(dāng)降低停車費(fèi)。洛杉磯首創(chuàng)的“需求反饋式”定價(jià)系統(tǒng)是政府廣泛接納由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的市政管理的成功應(yīng)用。因此，在數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，政府針對(duì)資本的明智監(jiān)管潛力無限。政府要把握好干預(yù)時(shí)機(jī)、本質(zhì)和范圍，構(gòu)建健康的虛擬競(jìng)爭(zhēng)框架，從設(shè)計(jì)入手保護(hù)隱私與消費(fèi)者賦權(quán)，迎接抱有不同動(dòng)機(jī)的市場(chǎng)新人，針對(duì)資本操作下算法的稽核等方面做出努力。

二是繼續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)“無形之手”。市場(chǎng)是微觀行為主體的基石，市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮著無可替代的作用，通過價(jià)格機(jī)制可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。資本作為生產(chǎn)要素之一，也符合市場(chǎng)運(yùn)行一般規(guī)律，如何更大限度地發(fā)揮好、利用好資本市場(chǎng)的“無形之手”的作用，是破解和防范資本無序擴(kuò)張的關(guān)鍵，也是提高國家治理能力和健全治理體系的關(guān)鍵。只有合規(guī)的微觀主體，才能形成對(duì)資本的合理利用。

全面清理整頓各類金融亂象。2011年，為了清理整頓各類地方金融交易場(chǎng)所違法違規(guī)問題，防止各類交易場(chǎng)所的亂設(shè)亂擴(kuò)問題，由證監(jiān)會(huì)牽頭，發(fā)改委、財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等多部委參與的“清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議”制度，全面清理整頓了地方交易場(chǎng)所亂象。隨著國家針對(duì)非法集資問題的清理整頓進(jìn)入尾聲，大量互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至交易場(chǎng)所，造成交易場(chǎng)所的涉眾問題并引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)聚集。建議繼續(xù)針對(duì)地方各類交易場(chǎng)所進(jìn)行清理整頓工作，堅(jiān)持不涉眾的基本原則，不得發(fā)行金融產(chǎn)品，不得為持牌金融機(jī)構(gòu)提供繞監(jiān)管的通道業(yè)務(wù)。

建立資本運(yùn)行監(jiān)測(cè)平臺(tái)。大力推動(dòng)人民幣數(shù)字化建設(shè)，加快推進(jìn)數(shù)字人民幣的普及和使用，建議與人民銀行、證監(jiān)會(huì)、統(tǒng)計(jì)局等多部門聯(lián)合組建資本運(yùn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，構(gòu)建資本健康運(yùn)行的監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，對(duì)資本大額變動(dòng)形成預(yù)警機(jī)制。針對(duì)目前已存在資本無序擴(kuò)張的領(lǐng)域?qū)嵤┲攸c(diǎn)監(jiān)控。重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)并購行為，特別是資本在某一領(lǐng)域大規(guī)模持股或并購行為的監(jiān)測(cè)，不僅要知道資金從哪兒來的，更要關(guān)注資金的最終流向和真實(shí)用途，打通各方資金鏈條，建立有效的各類資本穿透監(jiān)管體系。

降低各類企業(yè)金融杠桿率。嚴(yán)格監(jiān)管注冊(cè)資本，對(duì)抽逃注冊(cè)資本、虛假注資的問題企業(yè)嚴(yán)懲不貸。嚴(yán)格限制資本的擴(kuò)張倍數(shù)，厘清母公司與子公司股權(quán)關(guān)系，限制企業(yè)設(shè)立以信用擴(kuò)張為動(dòng)機(jī)的層級(jí)關(guān)系。嚴(yán)格限制股權(quán)質(zhì)押，建立股權(quán)質(zhì)押嚴(yán)格審查制度。嚴(yán)厲打擊以金融科技之名開展各類無基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，包括產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的過度創(chuàng)新，防止資本在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。

引導(dǎo)資本積極參與符合國家政策導(dǎo)向的領(lǐng)域。積極引導(dǎo)資本進(jìn)入符合中國特色社會(huì)主義發(fā)展方向、符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要的領(lǐng)域，明確國家政策導(dǎo)向，創(chuàng)新服務(wù)各類實(shí)體和產(chǎn)業(yè)方式，例如REITs等模式。資本要用在刀刃上，強(qiáng)化資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、高端制造、生物醫(yī)藥、新材料、信息硬件、數(shù)控機(jī)床、鄉(xiāng)村振興、共同富裕、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的支持。11605373-938B-4754-B1EE-51EE5A8C6A9E