內(nèi)部控制影響國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中介效應(yīng)研究

□蘆雅婷 田雨緋

一、引言

作為公有制經(jīng)濟(jì)一部分的國(guó)有企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)企）在我國(guó)重大基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)防建設(shè)與國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施以及關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域中發(fā)揮著不可替代的作用。從黨的十九大把“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”寫(xiě)入新時(shí)代堅(jiān)持和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義的基本方略，到黨的十九屆四中全會(huì)明確提出“強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策基礎(chǔ)地位”，再到2020 年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告中的“保障民營(yíng)企業(yè)平等獲取生產(chǎn)要素和政策支持”，都表明政府對(duì)營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境、深化國(guó)企改革的決心。隨著公平競(jìng)爭(zhēng)制度的完善，國(guó)企在主動(dòng)適應(yīng)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí)，該如何提升國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)力？?jī)?nèi)部控制作為一種協(xié)調(diào)資源和風(fēng)險(xiǎn)管控的體系，能夠增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是提升企業(yè)核心能力的有效內(nèi)部手段。但是如何利用內(nèi)部控制提升國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在理論和實(shí)踐中尚未得到充分的重視。因此，本文從內(nèi)部控制視角，探究公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境下國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用機(jī)理與提升策略，以期有利于國(guó)企提升可持續(xù)發(fā)展的能力，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中繼續(xù)發(fā)揮支撐引領(lǐng)作用。

本文著力于以下方面研究：（1）在國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研究中將內(nèi)部控制的觀念引入競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)作用機(jī)理的理論探討，提出我國(guó)國(guó)企在強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策基礎(chǔ)地位背景下競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響路徑與提升策略；（2）揭示內(nèi)部控制對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用機(jī)理。從企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)以及融資約束三方面為內(nèi)部控制提高我國(guó)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供具體的路徑解釋。

二、文獻(xiàn)綜述

西方對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研究主要基于新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)。有研究認(rèn)為，國(guó)企相較于私有企業(yè)效率較為低下（Belloc，2014），已然形成了國(guó)企低效率理論。但是，隨著演化經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展及其對(duì)新古典主義企業(yè)理論缺陷的評(píng)判（Nelson，1991），西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者開(kāi)始探究創(chuàng)新推動(dòng)國(guó)企的發(fā)展。而關(guān)于企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的相關(guān)理論研究分為兩類(lèi)：一類(lèi)是波特理論，認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)的外部環(huán)境（邁克爾·波特，1997）；另一類(lèi)是以Prahalad 和Hamel（2010）為代表的學(xué)者，認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源于企業(yè)的核心能力。我國(guó)關(guān)于國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)問(wèn)題的研究，內(nèi)植于國(guó)企70 多年的改革與發(fā)展之中（文宗瑜，2019）。在各個(gè)階段，政府對(duì)國(guó)企在一定程度上提供諸如補(bǔ)貼、低息商業(yè)貸款等外部政策。從學(xué)者張宇在2000 年提出須謹(jǐn)慎看待新古典主義所推崇的國(guó)企改革方案起，學(xué)者們逐步從研究“民進(jìn)國(guó)退”（馬駿，2013）到深刻認(rèn)識(shí)到國(guó)企的制度優(yōu)勢(shì)。另一些研究成果集中于黨組織參與國(guó)企內(nèi)部治理的政治優(yōu)勢(shì)（楊承訓(xùn)，楊承諭，2016）。此后，隨著演化經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，賈根良和李家瑞（2018）分析了國(guó)企存在戰(zhàn)略控制、組織整合和財(cái)務(wù)承諾的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。

2018 年，以美國(guó)為主導(dǎo)的西方國(guó)家不斷質(zhì)疑我國(guó)國(guó)企偏離所謂的“競(jìng)爭(zhēng)中立原則”導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲。在這樣的歷史背景中，我國(guó)不斷改善營(yíng)商環(huán)境，將公平競(jìng)爭(zhēng)理念更深入、更廣泛地融入我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策之中。尋找到國(guó)企新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)關(guān)鍵點(diǎn)，成為企業(yè)管理者關(guān)注的前沿問(wèn)題。而現(xiàn)有研究圍繞深化國(guó)企改革展開(kāi)，提供了一些諸如推進(jìn)混合制改革、管資本、調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)（沈偉，2019）、精細(xì)化分類(lèi)改革（黃速建等，2019）等的改革思路，但并未有涉及國(guó)企在面對(duì)原外部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)喪失時(shí)，如何保持并提升自身核心能力并獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研究。

基于上述梳理可以看到，國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)研究還存在一些有待深入探討與拓展的問(wèn)題：（1）在研究?jī)?nèi)容上，基于公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境現(xiàn)有研究的核心僅是國(guó)企實(shí)施改革措施的問(wèn)題，但公平競(jìng)爭(zhēng)制度的完善對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的規(guī)制影響以及該如何應(yīng)對(duì)研究不足，缺乏對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提升問(wèn)題的深入分析；（2）在研究角度上，我國(guó)現(xiàn)有文獻(xiàn)重點(diǎn)探討中國(guó)特色現(xiàn)代國(guó)企制度即黨領(lǐng)導(dǎo)的政治優(yōu)勢(shì)，但未將內(nèi)部控制這一保障國(guó)企核心能力提升的重要體系納入研究，也未從學(xué)理與實(shí)證角度揭示內(nèi)部控制對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響機(jī)理。因此，基于政府堅(jiān)決營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境的背景，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)并揭示內(nèi)部控制對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用機(jī)理，從而研究國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的獲取方式，正是本文試圖研究的主要內(nèi)容和目的所在。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)系

資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為企業(yè)須持續(xù)投入資源并具備管理資源的能力，才能構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)能力、從而在同行業(yè)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。內(nèi)部控制作為一種協(xié)調(diào)資源和風(fēng)險(xiǎn)管控的體系，其質(zhì)量能夠影響投入資源的運(yùn)營(yíng)效率，影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與降低的可能性和及時(shí)性。因此，內(nèi)部控制能夠作為提升國(guó)企管理資源能力，增強(qiáng)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)力的有效內(nèi)部手段，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

1.協(xié)調(diào)資源

第一，協(xié)調(diào)內(nèi)部人權(quán)利。由于國(guó)企產(chǎn)權(quán)自身的特殊性，在國(guó)家、國(guó)資管理部門(mén)、國(guó)企董事會(huì)和管理者之間形成了層層代理關(guān)系，更易出現(xiàn)“內(nèi)部人”問(wèn)題。健全的內(nèi)部控制能夠通過(guò)嚴(yán)密的制度去協(xié)調(diào)國(guó)企各層級(jí)內(nèi)部人的權(quán)利，形成彼此間有效的牽制與監(jiān)督。同時(shí)，健全的內(nèi)部控制能通過(guò)激勵(lì)機(jī)制保護(hù)國(guó)家利益并有效激勵(lì)管理者，保證國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的實(shí)施。第二，協(xié)調(diào)人、財(cái)、信息等資源。健全的內(nèi)部控制能夠促進(jìn)人力資源建設(shè)，發(fā)揮人才對(duì)提升國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用（于欣，2019）；改善企業(yè)現(xiàn)金流，獲得理想的投資效率（張會(huì)麗等，2014）；協(xié)調(diào)促進(jìn)內(nèi)外部、上下層級(jí)間信息的傳遞（林琳，潘琰，2019），從而支撐各項(xiàng)決策。可見(jiàn)，內(nèi)部控制可通過(guò)各種管控機(jī)制，不僅能協(xié)調(diào)國(guó)企內(nèi)部各層級(jí)權(quán)利資源，還能協(xié)調(diào)外部投入的諸要素資源，從而形成國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

2.風(fēng)險(xiǎn)管控

健全的內(nèi)部控制可以通過(guò)職責(zé)分離、授權(quán)審批等制度，有效識(shí)別、評(píng)價(jià)影響國(guó)企目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并實(shí)施控制活動(dòng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，從而降低經(jīng)營(yíng)、系統(tǒng)或特質(zhì)等風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如，識(shí)別與評(píng)價(jià)人力資源體系建設(shè)中的各式風(fēng)險(xiǎn)并予以應(yīng)對(duì)，從而提高人才的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

因此，本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：在其他條件不變的情況下，內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正相關(guān)。

（二）內(nèi)部控制質(zhì)量與中介變量的關(guān)系

1.內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企企業(yè)家精神

基于資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)家的創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意識(shí)強(qiáng)等特征（Bettinellie 等，2017）作為無(wú)形資源在資源配置中發(fā)揮作用，從而影響企業(yè)戰(zhàn)略。此外，基于高階理論，企業(yè)家作為管理者主導(dǎo)著企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，作為稀缺資源的企業(yè)家精神也貫通于企業(yè)戰(zhàn)略制定、實(shí)施的全過(guò)程。在此過(guò)程中，企業(yè)家將受企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的影響。而國(guó)企由于其獨(dú)特的所有權(quán)性質(zhì)，決定了其須承擔(dān)更多的社會(huì)與歷史責(zé)任，這就需要國(guó)企內(nèi)外部環(huán)境為其企業(yè)家精神的發(fā)揮提供充分的制度保障。而內(nèi)部控制可作用于國(guó)企內(nèi)部環(huán)境而影響企業(yè)家精神的發(fā)揮。一方面，根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，內(nèi)部控制作為管理與風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程能夠影響企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，可為企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供合理保證，從而影響企業(yè)家的戰(zhàn)略選擇，因?yàn)榛诮∪膬?nèi)部控制會(huì)帶來(lái)良好的內(nèi)部環(huán)境，并使企業(yè)防控風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，在更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的保障條件下，企業(yè)家更易發(fā)揮其敢于創(chuàng)新與冒險(xiǎn)的精神，更易發(fā)現(xiàn)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或新市場(chǎng)的機(jī)會(huì)；另一方面，健全的內(nèi)部控制將完善國(guó)企的公司治理，逐步形成中國(guó)特色的現(xiàn)代國(guó)企制度，從而激發(fā)企業(yè)家精神，使得國(guó)企企業(yè)家勇于創(chuàng)新、敢于冒險(xiǎn)。基于此，本文提出假設(shè)2a：

假設(shè)2a：在其他條件不變的情況下，內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企企業(yè)家精神正相關(guān)。

2.內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企創(chuàng)新活動(dòng)

企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)本身具備周期較長(zhǎng)、需要大量資本支持、收益不確定等特點(diǎn)，這就導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)。健全的內(nèi)部控制能夠?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中存在的不確定風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施控制，降低固有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)創(chuàng)新的沖擊，同時(shí)還有利于良好創(chuàng)新環(huán)境的創(chuàng)建，從而提高企業(yè)創(chuàng)新意愿，讓企業(yè)將更優(yōu)質(zhì)的資源投入到創(chuàng)新活動(dòng)中。此外，由于信息不對(duì)稱(chēng)，創(chuàng)新可能成為管理者盈余管理的手段（顧海峰和卞雨晨，2020）。而健全的內(nèi)部控制能夠持續(xù)監(jiān)督創(chuàng)新過(guò)程，減少內(nèi)部信息不對(duì)稱(chēng)，從而約束管理者的機(jī)會(huì)主義行為，規(guī)避該行為對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的效果產(chǎn)生消極影響，并提高企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)協(xié)調(diào)程度，保障創(chuàng)新活動(dòng)的有序性，由此提高創(chuàng)新投入資源的配置效率。國(guó)企承擔(dān)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重?fù)?dān)，只有通過(guò)不斷地實(shí)施創(chuàng)新活動(dòng)，才能不斷提高經(jīng)濟(jì)效益，從而在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮支撐引領(lǐng)作用。因此，本文提出假設(shè)2b：

假設(shè)2b：在其他條件不變的情況下，內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企創(chuàng)新活動(dòng)正相關(guān)。

3.內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企融資約束

基于信息不對(duì)稱(chēng)理論，債權(quán)人面臨著不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，且會(huì)存在逆向選擇，這將導(dǎo)致企業(yè)在信貸市場(chǎng)上面臨著融資貴與融資難的問(wèn)題。健全的內(nèi)部控制可增強(qiáng)企業(yè)與債權(quán)人的外部信息溝通，減少雙方的信息不對(duì)稱(chēng)，從而降低企業(yè)的融資約束。同時(shí)，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以通過(guò)降低融資成本的途徑而緩解融資約束。一方面，根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的內(nèi)部控制財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)，健全的內(nèi)部控制可以保證財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠，而財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量是債權(quán)人持續(xù)關(guān)注的問(wèn)題，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露將降低貸款利率（Beatty 等，2012），從而融資成本更低；另一方面，根據(jù)內(nèi)部控制經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，健全的內(nèi)部控制可以提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率與效果，表現(xiàn)為較強(qiáng)的盈利能力，這樣的企業(yè)更易獲得債權(quán)人的關(guān)注與偏好，企業(yè)獲得的資金使用成本也會(huì)隨之降低。而從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上來(lái)看，國(guó)企在融資問(wèn)題上存在與生俱來(lái)的優(yōu)勢(shì)。鑒于政府直接干預(yù)的顯性支持，或是政府通過(guò)補(bǔ)貼、優(yōu)惠提供的潛在保護(hù)，大多數(shù)債權(quán)人都會(huì)在一定程度上偏向于國(guó)企，這會(huì)使得國(guó)企融資能力更強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上，若國(guó)企內(nèi)部控制質(zhì)量更高，將會(huì)有更高的信譽(yù)從而獲得更多的融資機(jī)會(huì)、更低的融資成本。因此，本文提出假設(shè)2c：

假設(shè)2c：在其他條件不變的情況下，內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企融資約束負(fù)相關(guān)。

（三）企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)與融資約束的中介作用

1.企業(yè)家精神

企業(yè)家精神以其創(chuàng)新與冒險(xiǎn)精神作為獨(dú)特的無(wú)形資源在國(guó)企資源配置過(guò)程中發(fā)揮著效用，影響著國(guó)企戰(zhàn)略選擇，從而提高了國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（Covin 和Miles，1999）。而基于上述的分析，高質(zhì)量的內(nèi)部控制在對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生直接影響的同時(shí)，也會(huì)對(duì)企業(yè)家精神產(chǎn)生影響，而企業(yè)家精神又會(huì)將這種影響傳遞給國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，激發(fā)企業(yè)家精神是提高國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的保障。

2.創(chuàng)新活動(dòng)

根據(jù)企業(yè)資源觀，國(guó)企想在同行業(yè)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，須擁有稀缺、有價(jià)值、無(wú)法復(fù)制以及難以替代的資源。而企業(yè)只有通過(guò)持續(xù)的創(chuàng)新活動(dòng)才能獲得這種異質(zhì)的資源?；谏鲜龅姆治?，高質(zhì)量的內(nèi)部控制在對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生直接影響的同時(shí)，也會(huì)對(duì)國(guó)企創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生影響，而創(chuàng)新活動(dòng)又會(huì)將這種影響傳遞給國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，促進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng)是提高國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的又一保障。

3.融資約束

目前國(guó)內(nèi)外研究已證明，融資約束會(huì)阻礙企業(yè)的生存、創(chuàng)新與成長(zhǎng)（Clementi 和Hopenhayn，2006；張力派等，2020），進(jìn)而影響企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；谏鲜龅姆治?，高質(zhì)量的內(nèi)部控制能控制國(guó)企在創(chuàng)新活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人因此會(huì)提高貸款意愿，從而緩解國(guó)企的融資約束，進(jìn)而提高國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，降低融資約束是提高國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的另一保障。

綜上所述，我們認(rèn)為，企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)與融資約束可以起到一種橋梁作用，內(nèi)部控制可以通過(guò)影響企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)與融資約束來(lái)影響國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，提出假設(shè)3：

假設(shè)3：企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)與融資約束分別在內(nèi)部控制對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響中具有中介傳導(dǎo)效應(yīng)。

根據(jù)上述分析，本文的理論分析框架如圖所示。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

圖理論分析框架圖

本文選擇我國(guó)國(guó)有A 股上市公司為初始研究樣本?？紤]到2020 年受疫情影響，樣本時(shí)間區(qū)間為2012～2019 年，并按照以下原則進(jìn)行了篩選：（1）剔除金融類(lèi)公司樣本；（2）剔除當(dāng)年被ST 的公司樣本；（3）剔除相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失的樣本；（4）為剔除異常值影響，對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的Winsorize 處理。最終，我們得到4909 個(gè)樣本觀測(cè)值。本文使用的內(nèi)部控制指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)自迪博DIB 數(shù)據(jù)庫(kù)，其他數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)處理采用Stata15.0 完成。

（二）變量定義

1.競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（AdvC）。參考鄒穎和何曉潔（2019）的研究，以樣本行業(yè)總資產(chǎn)收益率平均值作為參考值，再以樣本企業(yè)總資產(chǎn)收益率與本行業(yè)總資產(chǎn)收益率平均值的差來(lái)衡量樣本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2.內(nèi)部控制（IC_index）。本文采用以?xún)?nèi)部控制5 大目標(biāo)為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的迪博內(nèi)部控制指數(shù)作為衡量企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的指標(biāo)。

3.中介變量。共設(shè)置企業(yè)家精神（Entrship）、創(chuàng)新活動(dòng)（Innov）、融資約束（SA）3 個(gè)中介變量。參考已有文獻(xiàn)，從企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)能力、創(chuàng)業(yè)能力、創(chuàng)新能力三個(gè)方面采用熵權(quán)法量化企業(yè)家精神。其中人均固定資產(chǎn)、人均無(wú)形資產(chǎn)和人均營(yíng)業(yè)收入表明企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)能力；董事會(huì)獨(dú)立性體現(xiàn)企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神；研發(fā)支出作為企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新動(dòng)力的代理變量（張莉等，2021）。用研發(fā)投入與年末總資產(chǎn)的比值衡量企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)（楊承啟，2021）。用凈財(cái)務(wù)費(fèi)用與期末總負(fù)債的比值來(lái)衡量融資約束（洪功翔和黃月，2021；張亞洲，2020）。

4.控制變量。借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，本文控制變量列示于表1，具體的變量定義亦見(jiàn)表1。

表1 變量定義

（三）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)內(nèi)部控制對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響，本文設(shè)定如下模型1：

為了探討內(nèi)部控制對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用機(jī)理，本文在模型1 的基礎(chǔ)上設(shè)定如下模型2、3、4 和5 來(lái)檢驗(yàn)中介效應(yīng)：

模型5 中，MV 分別為中介變量企業(yè)家精神（Entrship）、創(chuàng)新活動(dòng)（Innov）、融資約束（SA）。中介效應(yīng)具體檢驗(yàn)過(guò)程為：當(dāng)系數(shù)β、λ、μ和ω顯著時(shí)，則中介效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制存在。

五、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表2 報(bào)告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。樣本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（AdvC）均值為-0.004，標(biāo)準(zhǔn)差為0.054，最小值為-0.233，中位數(shù)為-0.004，最大值為0.174，表明不同國(guó)企之間的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)差距較大，大部分國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍有待提高。內(nèi)部控制（IC_index）均值為6.482，標(biāo)準(zhǔn)差為0.147，最小值為5.790，最大值為6.710，表明國(guó)企之間內(nèi)部控制質(zhì)量存在明顯差異。中介變量中，企業(yè)家精神（Entrship）均值為15.337，標(biāo)準(zhǔn)差為1.769；創(chuàng)新活動(dòng)（Innov）均值為0.018，標(biāo)準(zhǔn)差為0.018；融資約束（SA）均值為0.021，標(biāo)準(zhǔn)差為0.015。從控制變量的標(biāo)準(zhǔn)差和極值來(lái)看，樣本企業(yè)間的差距較大。同時(shí)，我們對(duì)主要變量進(jìn)行了相關(guān)性分析（相關(guān)性結(jié)果表格見(jiàn)附件），初步驗(yàn)證了上述的全部假設(shè)。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（二）回歸分析

1.內(nèi)部控制對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

表3 匯報(bào)了實(shí)證結(jié)果。第1 列是內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的回歸結(jié)果，即對(duì)模型1 的檢驗(yàn)。通過(guò)回歸結(jié)果可知，當(dāng)因變量為國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，在加入了控制變量后，內(nèi)部控制（IC_index）對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（AdvC）的影響系數(shù)為0.0706，且在1%水平上顯著，驗(yàn)證了假設(shè)1，即高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠提升國(guó)企管理資源能力，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.中介效應(yīng)檢驗(yàn)回歸結(jié)果分析

表3 第2 列和第5a 列驗(yàn)證了企業(yè)家精神（Entrship）在內(nèi)部控制（IC_index）對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)影響中的中介傳導(dǎo)效應(yīng)。具體而言，在模型2 的回歸結(jié)果中，當(dāng)因變量為企業(yè)家精神（Entrship）時(shí)，自變量?jī)?nèi)部控制（IC_index）對(duì)因變量的影響系數(shù)為0.4431，且在5%水平上顯著，驗(yàn)證了假設(shè)2a，即健全的內(nèi)部控制能使國(guó)企具有更強(qiáng)的防控風(fēng)險(xiǎn)能力，企業(yè)家更勇于創(chuàng)新、敢于冒險(xiǎn)。在第5a 列的回歸結(jié)果中，內(nèi)部控制（IC_index）和企業(yè)家精神（Entrship）對(duì)因變量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（AdvC）的影響系數(shù)顯著為正，說(shuō)明存在部分中介效應(yīng)，且中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例（溫忠麟和葉寶娟，2014）為1.07%，表明內(nèi)部控制質(zhì)量高的國(guó)企通過(guò)激發(fā)企業(yè)家精神能夠提高自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，驗(yàn)證了假設(shè)3 中的企業(yè)家精神的中介作用。

表3 第3 列和第5b 列驗(yàn)證了創(chuàng)新活動(dòng)（Innov）在內(nèi)部控制（IC_index）對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響中的中介傳導(dǎo)效應(yīng)。具體而言，在模型3 的回歸結(jié)果中，當(dāng)因變量為創(chuàng)新活動(dòng)（Innov）時(shí)，自變量?jī)?nèi)部控制（IC_index）對(duì)因變量的影響系數(shù)為0.0076，且在1%水平上顯著，驗(yàn)證了假設(shè)2b，說(shuō)明健全的內(nèi)部控制能控制和降低國(guó)企創(chuàng)新活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，還能持續(xù)監(jiān)督創(chuàng)新過(guò)程，減少內(nèi)部信息不對(duì)稱(chēng)，保障創(chuàng)新活動(dòng)的有序性，從而提高創(chuàng)新投入資源的配置效率。在第5b 列的回歸結(jié)果中，內(nèi)部控制（IC_index）和創(chuàng)新活動(dòng)（Innov）對(duì)因變量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（AdvC）的影響系數(shù)顯著為正，說(shuō)明存在部分中介效應(yīng)，且中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為3%，即內(nèi)部控制質(zhì)量高的國(guó)企能通過(guò)激發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)從而提高自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，驗(yàn)證了假設(shè)3 中的創(chuàng)新活動(dòng)的中介作用。

表3 第4 列和第5c 列驗(yàn)證了融資約束（SA）在內(nèi)部控制（IC_index）對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（AdvC）影響中的中介傳導(dǎo)效應(yīng)。具體而言，在模型4 的回歸結(jié)果中，當(dāng)因變量為融資約束（SA）時(shí)，自變量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量（IC_index）對(duì)因變量（AdvC）的影響系數(shù)為-0.0046，且在1%水平上顯著，驗(yàn)證了假設(shè)2c，說(shuō)明高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以通過(guò)降低融資成本而緩解融資約束。在第5c 列的回歸結(jié)果中，內(nèi)部控制質(zhì)量（IC_index）對(duì)因變量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響系數(shù)顯著為正，融資約束（SA）對(duì)因變量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明存在部分中介效應(yīng)，且中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為2.3%，即高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以通過(guò)緩解融資約束進(jìn)而提升國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，驗(yàn)證了假設(shè)3 中融資約束的中介作用。

表3 企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)與融資約束中介效應(yīng)的回歸分析

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.Bootstrap 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

為了使中介效應(yīng)檢驗(yàn)更穩(wěn)健，本文用Bootstrap 方法代替前文的依次檢驗(yàn)法，抽樣次數(shù)為1000 次，檢驗(yàn)結(jié)果如表4 所示。將企業(yè)家精神作為中介變量進(jìn)行Bootstrap 檢驗(yàn)時(shí)，95%的置信區(qū)間均未包含0，系數(shù)乘積顯著不為0，可知企業(yè)家精神在內(nèi)部控制對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響中起中介效應(yīng)。將創(chuàng)新活動(dòng)作為中介變量進(jìn)行Bootstrap 檢驗(yàn)時(shí)，95%的置信區(qū)間均未包含0，系數(shù)乘積顯著不為0，可知?jiǎng)?chuàng)新活動(dòng)在內(nèi)部控制對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響中起中介效應(yīng)。將融資約束作為中介變量進(jìn)行Bootstrap 檢驗(yàn)時(shí)，95%的置信區(qū)間均未包含0，系數(shù)乘積顯著不為0，可知融資約束在內(nèi)部控制對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響中起中介效應(yīng)。因此，得出的結(jié)論與進(jìn)行分步回歸得到的結(jié)論相同，結(jié)論依然穩(wěn)健。

表4 Bootstrap 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

2.替換關(guān)鍵變量

為確保結(jié)果穩(wěn)健可靠，替換關(guān)鍵變量的度量重復(fù)上述所有回歸。（1）替換競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以樣本行業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率平均值作為參考值，再以樣本企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率與行業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率平均值的差衡量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)重新對(duì)所有結(jié)果進(jìn)行了檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果穩(wěn)健。（2）替換企業(yè)家精神。從經(jīng)營(yíng)能力、創(chuàng)業(yè)能力、創(chuàng)新能力三方面采用主成分分析法計(jì)算結(jié)果的自然對(duì)數(shù)作為企業(yè)家精神的衡量指標(biāo)，檢驗(yàn)結(jié)果與前文基本一致。（3）替換創(chuàng)新活動(dòng)。以樣本企業(yè)研發(fā)支出與總資產(chǎn)的比值衡量創(chuàng)新活動(dòng)重新對(duì)所有結(jié)果進(jìn)行了檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果與前文一致。（4）替換融資約束。以利息支出與總負(fù)債的比值衡量融資約束（李廣子和劉力，2009），重新對(duì)所有結(jié)果進(jìn)行了檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果穩(wěn)健。

六、研究結(jié)論與對(duì)策建議

（一）研究結(jié)論

本文基于內(nèi)部管理視角，探討內(nèi)部控制與國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之間的關(guān)系，并分析企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)與融資約束的中介效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正相關(guān)，表明內(nèi)部控制質(zhì)量越高，國(guó)企協(xié)調(diào)資源和風(fēng)險(xiǎn)管控能力就越強(qiáng)，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也越大；企業(yè)家精神、創(chuàng)新活動(dòng)與融資約束在內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響中起到了部分中介傳導(dǎo)效應(yīng)，表明內(nèi)部控制質(zhì)量越高，就越能通過(guò)激發(fā)企業(yè)家精神、促進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng)與降低融資約束來(lái)提升國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）對(duì)策建議

鑒于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的不斷優(yōu)化，公平競(jìng)爭(zhēng)制度的持續(xù)完善，政府更進(jìn)一步保持監(jiān)管中立、財(cái)政中立和債務(wù)中立，使得國(guó)企將失去原本享有的監(jiān)管優(yōu)勢(shì)、財(cái)政支持優(yōu)勢(shì)和債務(wù)優(yōu)勢(shì)等外部?jī)?yōu)勢(shì)。本文從政府監(jiān)管、制度以及企業(yè)層面分別就健全內(nèi)部控制、激發(fā)企業(yè)家精神、促進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng)以及降低融資約束方面，提出公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下國(guó)企提升其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的對(duì)策建議。

1.健全內(nèi)部控制

（1）政府監(jiān)管層面。政府持續(xù)監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系的執(zhí)行與效果，并及時(shí)總結(jié)與反饋。（2）制度層面。持續(xù)不斷地完善企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系，使其不斷適應(yīng)我國(guó)國(guó)企內(nèi)部控制的建設(shè)需求。（3）企業(yè)層面。國(guó)企也須根據(jù)企業(yè)實(shí)際不斷健全內(nèi)部控制體系，促進(jìn)內(nèi)部控制五大目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)。

2.激發(fā)企業(yè)家精神

（1）政府監(jiān)管層面。規(guī)范政府行為，激發(fā)國(guó)企企業(yè)家精神。一方面，政府應(yīng)打造“親”“清”型政企關(guān)系，優(yōu)化對(duì)國(guó)企企業(yè)家的服務(wù)工作，創(chuàng)造市場(chǎng)對(duì)資源配置的環(huán)境；另一方面，政府應(yīng)注重對(duì)優(yōu)秀國(guó)企企業(yè)家事跡的宣傳，營(yíng)造正確價(jià)值觀的輿論氛圍，促進(jìn)國(guó)企企業(yè)家大膽探索與改革創(chuàng)新。（2）制度層面。完善制度環(huán)境，培育與激發(fā)國(guó)企企業(yè)家精神。首先，制定如《企業(yè)家法》等法律，從而明確國(guó)企企業(yè)家的主體地位，為企業(yè)家精神的培育與激發(fā)提供制度保障；其次，制定國(guó)企企業(yè)家決策的容錯(cuò)制度，形成對(duì)國(guó)企企業(yè)家決策風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)，營(yíng)造寬松的決策環(huán)境，激發(fā)企業(yè)家勇于創(chuàng)新、冒險(xiǎn)的精神。最后，制定誠(chéng)信體制制度，保證市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有序性，從而利于激發(fā)國(guó)企企業(yè)家精神。（3）企業(yè)層面。完善國(guó)企內(nèi)部機(jī)制，激發(fā)企業(yè)家精神。一方面，建立中國(guó)特色國(guó)企治理體系，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，清晰劃分黨委會(huì)、股東會(huì)、董事會(huì)與管理層之間的責(zé)權(quán)，實(shí)現(xiàn)各主體的相互制衡，運(yùn)轉(zhuǎn)高效，為國(guó)企企業(yè)家精神的發(fā)揚(yáng)奠定治理體系支撐；另一方面，實(shí)行國(guó)企職業(yè)經(jīng)理人制度，同時(shí)提升其對(duì)新問(wèn)題的應(yīng)變能力，以培育國(guó)企企業(yè)家才能。

3.促進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng)

（1）政府監(jiān)管層面。建立服務(wù)型政府，支持國(guó)企創(chuàng)新活動(dòng)。政府在建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的同時(shí)，可主導(dǎo)建立創(chuàng)新成果管理體系，將國(guó)企創(chuàng)新活動(dòng)的成果實(shí)施統(tǒng)一管理，促進(jìn)成果轉(zhuǎn)化，從而給予國(guó)企持續(xù)創(chuàng)新活力的保障。（2）制度層面。建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，保障國(guó)企科技創(chuàng)新活動(dòng)。該制度可防止知識(shí)產(chǎn)權(quán)的盜用，保障國(guó)企創(chuàng)新活動(dòng)能夠轉(zhuǎn)化成企業(yè)利潤(rùn)，從而激發(fā)國(guó)企與科研人員的創(chuàng)新熱情。（3）企業(yè)層面。建立國(guó)企創(chuàng)新文化，激勵(lì)創(chuàng)新人才。國(guó)企內(nèi)部要積極形成益于創(chuàng)新、寬容創(chuàng)新失敗的企業(yè)文化，鼓勵(lì)員工勇于創(chuàng)新、熱愛(ài)創(chuàng)新的氛圍。與此同時(shí)，制定合理的創(chuàng)新激勵(lì)措施，從精神和物質(zhì)方面獎(jiǎng)勵(lì)國(guó)企員工的創(chuàng)新活動(dòng)。

4.降低融資約束

（1）政府監(jiān)管層面。改善金融生態(tài)環(huán)境，拓展國(guó)企融資渠道。政府應(yīng)引導(dǎo)金融行業(yè)發(fā)展，拓展多層次資本市場(chǎng)，設(shè)立創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)資金，吸引更多資金助力國(guó)企融資。（2）制度層面。建立企業(yè)信用信息制度，使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)企信用信息能公開(kāi)使用，從而緩解國(guó)企與金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，從而降低國(guó)企的融資約束。（2）企業(yè)層面。國(guó)企持續(xù)減負(fù)增效，在不斷提高自身效益的同時(shí)，提高對(duì)外披露信息質(zhì)量以降低信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，從而降低國(guó)企的融資約束。