“三駕馬車”如何拉動(dòng)5.5％的增速？

徐天

新一年，中國(guó)將設(shè)怎樣的GDP增速目標(biāo)？從去年末至今，學(xué)界對(duì)此探討已久。

3月5日上午，第十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議在人民大會(huì)堂開(kāi)幕，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告，給出了答案。除了2020年受疫情沖擊中國(guó)沒(méi)有設(shè)立GDP增速目標(biāo)，近些年來(lái)中國(guó)的增速目標(biāo)從未降至6%以下。而此次政府工作報(bào)告指出，今年的GDP增速目標(biāo)設(shè)在5.5%左右。

一切早已有跡可循。去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨“三重壓力”，分別是“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”。會(huì)議以“穩(wěn)”作為最主要的關(guān)鍵詞，要求2022年的經(jīng)濟(jì)工作穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。

在今年的政府工作報(bào)告中，“穩(wěn)”依然是關(guān)鍵詞，出現(xiàn)了76次，穩(wěn)增長(zhǎng)被放在了更突出的位置。中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉元春告訴《中國(guó)新聞周刊》，5.5%的增速目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)，但在百年未有之大變局的格局之下，加上全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)長(zhǎng)期停滯，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在極為關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)仍需攻堅(jiān)克難。

2022年的GDP增速目標(biāo)會(huì)調(diào)低，這在此前已是市場(chǎng)和學(xué)界的共識(shí)。問(wèn)題在于，調(diào)低多少。

中國(guó)去年的GDP增速是8.1%，遠(yuǎn)超預(yù)期目標(biāo)，但從各季度的表現(xiàn)分析，經(jīng)濟(jì)增速呈明顯的下行趨勢(shì)。2021年第一季度增速達(dá)18.3%，到第三和第四季度時(shí)，增速僅為4.9%、4%。

全國(guó)政協(xié)委員、清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長(zhǎng)李稻葵曾預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年有望保持5.8%的增速，但也必須做好下滑到4.9%的準(zhǔn)備。

劉元春指出，5.5%的目標(biāo)在市場(chǎng)預(yù)期的高線，有提振市場(chǎng)信心的作用。并且，中國(guó)的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍然在5.5%～6%之間，目標(biāo)取了潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的下線。另外，2022年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬(wàn)人，按照GDP每新增1%可以帶來(lái)180萬(wàn)到220萬(wàn)就業(yè)規(guī)模進(jìn)行測(cè)算，中國(guó)確實(shí)需要5.5%的增速來(lái)創(chuàng)造足夠多的就業(yè)機(jī)會(huì)。同時(shí)，這一數(shù)字還暗合了2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的目標(biāo)。根據(jù)測(cè)算，為實(shí)現(xiàn)2035目標(biāo)，未來(lái)十余年的平均增速應(yīng)在4.8%，“十四五”的平均增速在5.3%。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院院長(zhǎng)姚洋告訴《中國(guó)新聞周刊》，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)周期，一般來(lái)說(shuō)，如果外部環(huán)境沒(méi)有太大的惡化，疫情防控得當(dāng)，不像去年下半年出現(xiàn)政策的大起大落，包括房地產(chǎn)政策管控、運(yùn)動(dòng)式減排等，經(jīng)濟(jì)周期會(huì)持續(xù)五到七年，且進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)的階段。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)需持續(xù)向上走，這并不是一件容易完成的事。

從“三駕馬車”來(lái)看，今年外貿(mào)壓力大，形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻。去年，中國(guó)以美元計(jì)的貨物貿(mào)易出口全年增長(zhǎng)30%，增速創(chuàng)2010年以來(lái)新高。但商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤指出，訂單回流、防疫物資出口、“宅經(jīng)濟(jì)”等階段性因素共同推動(dòng)了去年外貿(mào)的高增長(zhǎng)，而今年則面臨諸多問(wèn)題。一方面，全球疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不穩(wěn)，外需有不確定性;另一方面，原材料、大宗商品的供給尚未恢復(fù)正常，供應(yīng)鏈瓶頸短期內(nèi)難以緩解。

消費(fèi)在2021年的勢(shì)頭同樣很好，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到65.4%，在三駕馬車中發(fā)揮了主拉動(dòng)作用。不過(guò)，國(guó)務(wù)院研究室副主任向東指出，去年消費(fèi)是在前年低基數(shù)上的恢復(fù)，從兩年平均看，消費(fèi)增速仍低于疫情前水平。特別是受疫情持續(xù)影響，生活服務(wù)消費(fèi)還比較低迷，旅游、住宿、電影票房收入等相比2019年還是負(fù)增長(zhǎng)。姚洋也認(rèn)為，今年消費(fèi)如何啟動(dòng)仍然是大問(wèn)題。疫情仍在多地散發(fā)，目前恐怕需寄希望于五六月份時(shí)，疫情更穩(wěn)定、防疫政策有所調(diào)整，消費(fèi)尤其是生活服務(wù)消費(fèi)會(huì)回轉(zhuǎn)。

從剛公布的政府工作報(bào)告以及今年初已施行的政策看，投資成為三駕馬車中最重要的抓手。投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性早已得到證明。李稻葵分析，去年下半年，投資增速的下滑是造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落的主要原因，特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資增速迅速下滑，二者去年11月的同比增速都較去年初下降了超過(guò)30%。從去年第三季度看，投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為-0.03%，成為拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群在接受《中國(guó)新聞周刊》采訪時(shí)指出，當(dāng)政府投資較為顯著地?cái)U(kuò)大時(shí)，企業(yè)訂單、銷售收入會(huì)明顯增加，企業(yè)投資和招工也會(huì)再度活躍，拉動(dòng)居民就業(yè)和收入，經(jīng)濟(jì)因此可以進(jìn)入正向循環(huán)。所以，發(fā)揮政府投資的帶頭作用非常重要，這是中國(guó)解決三重壓力之“需求收縮”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

今年的政府工作報(bào)告同樣指出，要用好政府投資資金，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資，撬動(dòng)民間投資。

基建是政府投資的熱門去處。張立群指出，新建項(xiàng)目會(huì)和過(guò)去有所不同。第一個(gè)百年中國(guó)解決的是有沒(méi)有的問(wèn)題，第二個(gè)百年則重點(diǎn)解決好不好的問(wèn)題。中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)也面臨從有到好的跨越。

基建投資的提速已表現(xiàn)在具體的政策和市場(chǎng)上。2021年，專項(xiàng)債發(fā)行速度低于預(yù)期、年底甚至有結(jié)轉(zhuǎn)。去年12月，財(cái)政部向各地提前下達(dá)了2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬(wàn)億元，專項(xiàng)債發(fā)行和使用進(jìn)度加快。到今年1月，下達(dá)限額的三分之一已全部發(fā)行完成，用于交通、市政、產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程等重點(diǎn)領(lǐng)域。

劉元春認(rèn)為，去年專項(xiàng)債發(fā)行遇到的問(wèn)題之一是項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足。當(dāng)前“十四五”規(guī)劃出臺(tái)施行，基建尤其是新基建提供了大量有效的項(xiàng)目。另外，地方政府換屆之后在基建方面的積極性也有所提升。當(dāng)前更需擔(dān)心的問(wèn)題是，如何避免投資帶來(lái)的重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過(guò)剩，以及投資資金的可持續(xù)性究竟怎樣？

去年年末，黑龍江省鶴崗市取消公開(kāi)招聘政府基層工作人員計(jì)劃，原因是，鶴崗的財(cái)政收支面臨嚴(yán)峻的形勢(shì)。這并非偶然現(xiàn)象。今年的政府工作報(bào)告寫道，“一些地方財(cái)政收支矛盾加大”。在這樣的局面之下，近兩年來(lái)，基建投資持續(xù)低迷。

由于地方債尤其是隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，地方政府對(duì)融資包括對(duì)專項(xiàng)債都不是很積極，融資能力明顯下降，同時(shí)收支平衡、有效益有現(xiàn)金流的項(xiàng)目嚴(yán)重不足。劉元春也表示，很多地方政府都不愿為也不能為。今年，政府投資已上升到政治任務(wù)的高度，亟須解答的問(wèn)題是，投資資金從哪來(lái)？

疫情以來(lái)連續(xù)兩年突破3%的赤字率，今年小幅回調(diào)至2.8%。另外，今年減稅降費(fèi)的力度很大。根據(jù)政府工作報(bào)告，全年退稅減稅約2.5萬(wàn)億元。姚洋指出，政府全部收入大約在20萬(wàn)億出頭，退稅減稅的金額占比超過(guò)10%，對(duì)地方財(cái)政來(lái)說(shuō)，這是一筆很大的數(shù)字。

部分地方的財(cái)政是否會(huì)因此面臨更局促的局面？劉元春認(rèn)為，從政府工作報(bào)告來(lái)看，并不是如此。赤字率雖然較去年下降了0.4%，但根據(jù)他們團(tuán)隊(duì)的測(cè)算，今年名義GDP的增速將在9%左右，最終財(cái)政赤字規(guī)模較去年仍會(huì)有所提升。另外，張立群指出，特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)將依法上繳近年結(jié)存的利潤(rùn)、調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等，財(cái)政支出規(guī)模會(huì)比去年擴(kuò)大2萬(wàn)億元以上。今年可用財(cái)力會(huì)明顯增加，新增財(cái)力會(huì)下沉基層，主要用于落實(shí)助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生政策，促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大需求。

同時(shí)，中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付增加約1.5萬(wàn)億元、規(guī)模近9.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18%，為多年來(lái)最大增幅。這些資金也將支持基層做好保基本民生、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)的“三?！惫ぷ?。

而對(duì)于政府投資，政府工作報(bào)告指出，今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元，與去年持平。另外，去年專項(xiàng)債結(jié)轉(zhuǎn)至今年使用的額度較大，今年安排預(yù)算內(nèi)投資資金6400億元，較去年增加300億元。張立群說(shuō)，今年政府投資基建的資金量明顯增大。

同時(shí)，作為財(cái)政收入重要來(lái)源的房地產(chǎn)市場(chǎng)已有復(fù)蘇信號(hào)。中原地產(chǎn)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來(lái)累計(jì)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策超過(guò)80次，相比往年以調(diào)控收緊為主，今年的調(diào)控基本以穩(wěn)定樓市和釋放政策松動(dòng)信號(hào)為主。信貸政策也在持續(xù)寬松，廣州、蘇州、南京部分銀行下調(diào)了房貸利率，菏澤、重慶等地部分銀行首套房首付比例最低降至二成。

不過(guò)，姚洋認(rèn)為，無(wú)論是基建還是房地產(chǎn)，都還是在走過(guò)去的老路。房市很容易再度吹起泡沫、再度調(diào)控收緊，走不出循環(huán)怪圈。在他看來(lái)，新的道路已有別國(guó)實(shí)施過(guò)，即給收入較低的人群直接發(fā)放補(bǔ)貼，刺激消費(fèi)。

姚洋指出，7億人，每人1000元，總計(jì)7000億元，遠(yuǎn)低于專項(xiàng)債的3.65萬(wàn)億元。而且類似消費(fèi)券的乘數(shù)效應(yīng)，補(bǔ)貼發(fā)放可以帶動(dòng)更多的消費(fèi)支出，效應(yīng)放大三到五倍。以發(fā)放7000億元補(bǔ)貼來(lái)計(jì)算，乘數(shù)效應(yīng)在2.1萬(wàn)億元到3.5萬(wàn)億元，“每一個(gè)經(jīng)濟(jì)單元都能獲得收益，經(jīng)濟(jì)才會(huì)重啟”。

從理論上說(shuō)，投資確實(shí)是雙刃劍。投資在短期內(nèi)是需求，中長(zhǎng)期看是供給。如果要改變供給過(guò)剩、需求不足，最終的出口是消費(fèi)。但劉元春和張立群都認(rèn)為，消費(fèi)是慢變量，消費(fèi)的提升取決于很多深層次參數(shù)的調(diào)整，不見(jiàn)得立竿見(jiàn)影。

而從中國(guó)的實(shí)際情況看，劉元春指出，促進(jìn)消費(fèi)還存在諸多短板。包括不知道哪些人群消費(fèi)邊際效應(yīng)更好，并且發(fā)放補(bǔ)貼存在公平問(wèn)題。另外，投資基建有利于地方政府的政績(jī)工程、稅收提升，消費(fèi)則沒(méi)有這種作用。而且，消費(fèi)需要政府真金白銀地投入資金，投資只需政府規(guī)劃項(xiàng)目、投入啟動(dòng)資金，之后通過(guò)信貸配比撬動(dòng)民間投資，來(lái)產(chǎn)生杠桿效應(yīng)。

因此，中國(guó)在宏觀調(diào)控中十分擅長(zhǎng)利用投資，有工具，有利益，也有動(dòng)力。今年，中國(guó)仍然選擇了這條路，通過(guò)政府投資撬動(dòng)民間投資，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其最終效果如何，仍需拭目以待。