數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算研究與實(shí)踐

黃登璽 潘學(xué)芳

(中國光大銀行，北京 100031)

0 引言

隨著數(shù)據(jù)在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和千行百業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中持續(xù)發(fā)揮不可替代的作用，加快數(shù)據(jù)要素流轉(zhuǎn)交易、激發(fā)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)化，已經(jīng)成為未來數(shù)字中國建設(shè)的關(guān)鍵引擎。與土地、勞動(dòng)力、資本等其他市場化生產(chǎn)要素不同，我國數(shù)據(jù)要素的市場化水平仍處于初級(jí)階段，在共享、交易流通等方面仍面臨諸多挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)確權(quán)、數(shù)據(jù)估值、數(shù)據(jù)交易是數(shù)據(jù)要素市場化的三大關(guān)鍵點(diǎn)，其中數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值為數(shù)據(jù)要素流通提供價(jià)值衡量基礎(chǔ)，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行估值及進(jìn)一步定價(jià)，為推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)將起到積極的作用。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值一直以來都是用“黃金數(shù)據(jù)”“數(shù)據(jù)使用”“高價(jià)值數(shù)據(jù)”等進(jìn)行定性描述，數(shù)據(jù)資產(chǎn)貨幣化度量能夠有效助力科學(xué)、高效地計(jì)量數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，統(tǒng)一數(shù)據(jù)價(jià)值認(rèn)知，推動(dòng)數(shù)據(jù)在各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)發(fā)揮潛在價(jià)值，并進(jìn)一步完善數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理體系。

1 數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值理論研究

在“萬物皆數(shù)”的時(shí)代，每分每秒都在產(chǎn)生海量的數(shù)據(jù)。那么這些數(shù)據(jù)中哪些是有價(jià)值的？這些數(shù)據(jù)資產(chǎn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)不同的特點(diǎn)，是否會(huì)影響數(shù)據(jù)的價(jià)值？根據(jù)對國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)指引、專業(yè)文獻(xiàn)、市場上的數(shù)據(jù)產(chǎn)品等方面的研究，結(jié)合對數(shù)據(jù)的定義和資產(chǎn)的定義，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)定義為：由企業(yè)合法擁有或控制，預(yù)期在未來能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的，以電子方式記錄的數(shù)據(jù)資源。同時(shí)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有依托性、可加工性、形式多樣性、多次衍生性、可共享性、價(jià)值易變性、零成本復(fù)制、非實(shí)體及無消耗性八大特性。數(shù)據(jù)資產(chǎn)特征將在后續(xù)的具體評估方案設(shè)計(jì)中體現(xiàn)于參數(shù)選擇、參數(shù)計(jì)算、對象劃分等各個(gè)階段，是數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估的必要前提假設(shè)。

通過相關(guān)法律、規(guī)章及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等文件，對當(dāng)前數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值尚無權(quán)威統(tǒng)一的法律準(zhǔn)則或方法體系。從學(xué)術(shù)研究及各行業(yè)實(shí)踐案例來看，當(dāng)前數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值方法總體可分為貨幣度量方法及非貨幣度量方法兩類。貨幣度量方法以傳統(tǒng)資產(chǎn)評估方法為代表，主要包括成本法、收益法以及市場法三大類，此外還包括浪費(fèi)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等創(chuàng)新貨幣評估模型，從數(shù)據(jù)缺失可能帶來的資源浪費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等角度，反向論證數(shù)據(jù)資產(chǎn)在企業(yè)中的價(jià)值。貨幣度量方法的評估結(jié)果能夠直接與其他貨幣價(jià)值相比較，從而帶來直觀的價(jià)值體現(xiàn)，但總體實(shí)操難度較大，此類方法在國內(nèi)外企業(yè)中幾乎無成功實(shí)踐案例。非貨幣度量的方法能夠在一定程度上反映數(shù)據(jù)資產(chǎn)自身的價(jià)值變化情況，滿足對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理目的，但由于缺乏量綱的先天缺陷，在可比性方面較為不足，且難以為數(shù)據(jù)要素的流通交易提供參考。

本文以貨幣度量數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值為目標(biāo)，對貨幣度量的方法從核心思路、優(yōu)勢、劣勢進(jìn)行比較，并從客觀性、易用性、價(jià)值性三個(gè)角度綜合評分，三星為目標(biāo)值，客觀性指計(jì)算方法使用參數(shù)的客觀程度，易用性指計(jì)算方法在操作過程中的難易程度，價(jià)值性指在數(shù)據(jù)要素市場環(huán)境下更容易認(rèn)可的價(jià)值接近程度，具體比較結(jié)果參見表1。

表1 貨幣度量方法對比表

2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值方法

本次數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值核心方案主要包括“算什么、怎么算、計(jì)算”三大步驟(見圖1)。其中，“算什么”主要是明確計(jì)算什么資產(chǎn)、算到什么粒度；“怎么算”主要是將貨幣度量及非貨幣度量方法相結(jié)合，形成創(chuàng)新的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算方法體系，構(gòu)建通用估值參數(shù)；“計(jì)算”部分則從實(shí)施角度分析不同類型數(shù)據(jù)資產(chǎn)如何選擇估值方法，結(jié)合各對象細(xì)化具體算法和估值指標(biāo)，并推動(dòng)實(shí)際采集與計(jì)算流程。

圖1 數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值核心方案

2.1 “算什么”明確計(jì)算對象和顆粒度

綜合考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)本身“可加工性”的特點(diǎn)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式及數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的需求，構(gòu)建了數(shù)據(jù)資產(chǎn)分類框架，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)分為原始類、過程類和應(yīng)用類三大類(見圖2)。

圖2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)分類框架

(1)原始類數(shù)據(jù)資產(chǎn)是通過外部采購或行內(nèi)采集而來的明細(xì)數(shù)據(jù)，可以為后續(xù)數(shù)據(jù)加工應(yīng)用提供原始信息，根據(jù)數(shù)據(jù)來源將原始類數(shù)據(jù)資產(chǎn)分為外部獲取類和內(nèi)部采集類兩大估值對象。

(2)過程類數(shù)據(jù)資產(chǎn)是原始類數(shù)據(jù)資產(chǎn)和應(yīng)用類數(shù)據(jù)資產(chǎn)之間的過渡階段，為數(shù)據(jù)進(jìn)一步開發(fā)和應(yīng)用提供清洗后的、統(tǒng)一的輕度匯總數(shù)據(jù)。過程類數(shù)據(jù)資產(chǎn)通過數(shù)據(jù)倉庫、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)中臺(tái)等對原始類數(shù)據(jù)資產(chǎn)匯總加工形成，總體作為一個(gè)估值對象進(jìn)行估值。

(3)應(yīng)用類數(shù)據(jù)資產(chǎn)是面向?qū)嶋H的數(shù)據(jù)需求，以原始類和過程類的數(shù)據(jù)資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)匯總、挖掘等加工方式得到的個(gè)性化的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或數(shù)據(jù)產(chǎn)品，可以直接應(yīng)用于業(yè)務(wù)部門，支持業(yè)務(wù)相關(guān)工作的開展和收益的提升?？紤]到與收益的對應(yīng)性，將其分為收益提升類和統(tǒng)計(jì)支持類兩大類數(shù)據(jù)資產(chǎn)。收益提升類數(shù)據(jù)資產(chǎn)是指在業(yè)務(wù)開展環(huán)節(jié)中，輸出業(yè)務(wù)洞察，直接賦能產(chǎn)生業(yè)務(wù)收益的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，包括模型、數(shù)據(jù)產(chǎn)品等，此類數(shù)據(jù)資產(chǎn)由于和收益的對應(yīng)性較強(qiáng)，可結(jié)合業(yè)務(wù)領(lǐng)域細(xì)分具體價(jià)值點(diǎn)，共確定了14類估值對象。統(tǒng)計(jì)支持類數(shù)據(jù)資產(chǎn)則主要通過統(tǒng)計(jì)匯總等方式對原始類及過程類數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行分析，可用于經(jīng)營分析、監(jiān)管報(bào)送等，全面、深入、準(zhǔn)確地體現(xiàn)企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況及發(fā)展趨勢，支持業(yè)務(wù)部門開展相關(guān)工作，此類數(shù)據(jù)資產(chǎn)可總體作為一個(gè)估值對象。

2.2 “怎么算”確定計(jì)算公式和參數(shù)

在綜合考慮當(dāng)前兩大類評估方法的基礎(chǔ)上，本方案以貨幣度量方法為核心目標(biāo)，同時(shí)將數(shù)據(jù)資產(chǎn)特有的非財(cái)務(wù)特征和評價(jià)維度納入考慮，作為對貨幣度量方法的修正，最終構(gòu)建了優(yōu)化的數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值方法體系，共設(shè)計(jì)通用計(jì)算參數(shù)111個(gè)，可供各行業(yè)開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值參考借鑒。

(1)優(yōu)化成本法是在傳統(tǒng)成本法的基礎(chǔ)上，考慮到數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值往往遠(yuǎn)大于成本的特點(diǎn)，通過合理收益率、綜合調(diào)節(jié)系數(shù)兩大重要參數(shù)，引入數(shù)據(jù)質(zhì)量、數(shù)據(jù)規(guī)模等影響數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的因素。使用成本法執(zhí)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)時(shí)，為彌補(bǔ)成本和價(jià)值對應(yīng)性相對較差的問題，一般結(jié)合市場均值或企業(yè)本身歷史盈利數(shù)據(jù)確定此類資產(chǎn)的合理利潤，以反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，另外還需引用影響數(shù)據(jù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的各因素對數(shù)據(jù)資產(chǎn)合理利潤率進(jìn)行修正，綜合評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值。具體估值公式為

P=HC×S×(1+R×U)

其中，P為評估結(jié)果，HC為數(shù)據(jù)資產(chǎn)歷史成本，S為重置系數(shù)，R為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合理利潤率，U為利潤調(diào)節(jié)系數(shù)。

(2)優(yōu)化收益法綜合收益提成法和增量收益法的思想，估算數(shù)據(jù)資產(chǎn)預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益折現(xiàn)到估值時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值，并引用影響數(shù)據(jù)資產(chǎn)對收益增量貢獻(xiàn)度的各因素對數(shù)據(jù)資產(chǎn)收益提成率進(jìn)行修正，綜合評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)內(nèi)部價(jià)值。不同對象的收益估值公式不同，以信用風(fēng)險(xiǎn)管理放款后算法模型為例，其公式為

Fn={f1(OL1n,P1loss)-f2(OL2n,P2loss)+(OL1n-OL2n)×ΔR×(1+ir)n×(1-Tax)-C}×f(Q,D)÷(1+i)n

?Fn表示估值時(shí)間點(diǎn)后第n個(gè)收益期，算法模型輸出的價(jià)值折現(xiàn)到估值時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值；T-1表示歷史數(shù)據(jù)采集起始時(shí)間點(diǎn)(在模型投產(chǎn)前)，T0表示模型投產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)，T1表示估值時(shí)間點(diǎn)，t表示1個(gè)收益期的長短。

?OL1n表示假設(shè)未應(yīng)用模型情況下，預(yù)測在第n個(gè)收益期末全行逾期貸款總額，是通過歷史逾期貸款數(shù)據(jù)擬合回歸函數(shù)OL1n=g1(T)得到，其中+n，表示從歷史數(shù)據(jù)起始時(shí)間T-1至第n個(gè)估值收益期末的時(shí)間范圍。

?OL2n表示應(yīng)用模型情況下，預(yù)測在第n個(gè)收益期末全行逾期貸款總額，是通過模型應(yīng)用后歷史逾期貸款數(shù)據(jù)擬合回歸函數(shù)OL2n=g2(T)得到。

?P1loss表示模型應(yīng)用前平均損失概率，P2loss表示模型應(yīng)用后平均損失概率，是通過行內(nèi)歷史逾期貸款信息，計(jì)算全行逾期貸款損失概率得到，其值分別假設(shè)為15%和10%；f1(OL1n,P1loss)是關(guān)于OL1n和P1loss的逾期貸款損失金額計(jì)算函數(shù)，可以獲得在第n個(gè)估值收益期末，假設(shè)未應(yīng)用模型情況下，預(yù)測逾期貸款損失總額；f2(OL2n,P1loss)則表示在第n個(gè)估值收益期末，應(yīng)用模型情況下，預(yù)測逾期貸款損失總額；據(jù)此，f1(OL1n,P1loss)-f2(OL2n,P2loss)即為模型應(yīng)用后逾期貸款損失金額的減少。

?OL1n-OL2n表示模型應(yīng)用后逾期貸款金額的減少，ΔR為平均利差，假設(shè)為3%；ir為利差平均增長率，假設(shè)為2%。假設(shè)減少的逾期貸款可作為貸款資金來源再外借出去，其獲得的利差收入就是模型輸出的價(jià)值之一，因此通過模型應(yīng)用后逾期貸款金額的差值和各收益期平均利差可得到模型應(yīng)用后逾期貸款金額減少帶來的收益增量。

?f(Q,D)為綜合調(diào)節(jié)系數(shù)，用來修正估值結(jié)果以計(jì)量通過模型應(yīng)用產(chǎn)生的實(shí)際價(jià)值。其中，參數(shù)Q為質(zhì)量調(diào)節(jié)系數(shù)，根據(jù)專家對該類模型的業(yè)務(wù)角度應(yīng)用效果優(yōu)良程度和技術(shù)角度明細(xì)數(shù)據(jù)質(zhì)量優(yōu)良程度進(jìn)行打分，并加權(quán)平均計(jì)算得到；參數(shù)D為投產(chǎn)期限調(diào)節(jié)系數(shù)，是通過收益期內(nèi)，該類別估值模型剩余使用期限占收益期內(nèi)全量使用期限的比重計(jì)算得到。此外，i為折現(xiàn)率，假設(shè)為10%；Tax為稅率，假設(shè)為25%；C為資產(chǎn)建設(shè)成本，假設(shè)初始建設(shè)成本為50萬元，其余平均每個(gè)收益期成本為10萬元。

(3)優(yōu)化市場法則利用可比案例相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測待評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)投后年收益，推算未來歷年收益的折現(xiàn)總和，計(jì)算數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易日和評估日的現(xiàn)值總值，綜合評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)外部價(jià)值。市場法參數(shù)體系從估值對象的可類比市場案例、價(jià)格修正和交易方式(年限)三方面進(jìn)行建立，具體公式為

其中，N為待評估資產(chǎn)總類數(shù)，Y為預(yù)期交易年限(i=1為基礎(chǔ)年)，nj為j類模型基礎(chǔ)年產(chǎn)品數(shù)，qj為j類模型基礎(chǔ)年產(chǎn)品平均交易量，P0j為j類模型基礎(chǔ)年同類可比產(chǎn)品價(jià)格，Rj為j類模型價(jià)格修正系數(shù)，gj為j類模型平均年收益增長率，rf為折現(xiàn)率，k為期日修正系數(shù)。

2.3 “計(jì)算”得出數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值

在方法體系的基礎(chǔ)上，一方面考慮各方法的應(yīng)用前提，另一方面基于數(shù)據(jù)資產(chǎn)“非實(shí)體性和無消耗性”“可加工性”及“形式多樣性”等特點(diǎn)，進(jìn)一步考慮方法和價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式的對應(yīng)性。各數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值對象的估值方法匹配如表2所示。

表2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值對象估值方法對應(yīng)表

原始類、過程類和統(tǒng)計(jì)支持類數(shù)據(jù)資產(chǎn)與最終業(yè)務(wù)收益之間難以有效追溯，企業(yè)內(nèi)部也無針對數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用的內(nèi)部定價(jià)機(jī)制來有效衡量其貢獻(xiàn)的價(jià)值比例，因此采用優(yōu)化成本法計(jì)算其內(nèi)部使用價(jià)值。收益提升類的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，能在業(yè)務(wù)開展過程中直接進(jìn)行賦能以提升業(yè)務(wù)表現(xiàn)，與收益的對應(yīng)性較強(qiáng)，因此采用優(yōu)化收益法計(jì)算其內(nèi)部使用價(jià)值。

進(jìn)一步以光大銀行自身的數(shù)據(jù)資產(chǎn)為對象，完成計(jì)算指標(biāo)數(shù)據(jù)采集與計(jì)算，最終得出全行超千億的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值。值得注意的是，由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值是一項(xiàng)全新的工作，所用估值指標(biāo)在以往管理工作中并未涉及或未細(xì)化，因此估值工作的開展絕非一蹴而就，部分指標(biāo)采用專家打分的方法獲取，未來隨著逐步的管理細(xì)化、數(shù)據(jù)完善及加工工具的自動(dòng)化建設(shè)等工作開展，數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值將會(huì)越來越高效、準(zhǔn)確。

3 估值案例

結(jié)合數(shù)據(jù)資產(chǎn)特點(diǎn)，本次估值范圍確定為光大銀行滿足數(shù)據(jù)資產(chǎn)定義的所有數(shù)據(jù)資產(chǎn)，價(jià)值類型既包括內(nèi)部價(jià)值也包括外部交易的價(jià)值。依據(jù)獨(dú)立性原則、整體性原則、不重復(fù)評估原則、成熟度原則和合理性原則，將估值對象劃分為17大估值對象，并對每個(gè)估值對象進(jìn)行取值和計(jì)算。

在原始類數(shù)據(jù)資產(chǎn)、過程類數(shù)據(jù)資產(chǎn)以及應(yīng)用類數(shù)據(jù)資產(chǎn)中的統(tǒng)計(jì)支持類數(shù)據(jù)資產(chǎn)，由于與最終的業(yè)務(wù)收益之間難以有效追溯，企業(yè)內(nèi)部也幾乎無針對數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用的內(nèi)部定價(jià)機(jī)制來有效衡量其貢獻(xiàn)的價(jià)值比例，因此采用優(yōu)化成本法計(jì)算其內(nèi)部價(jià)值。而對于收益提升類的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，由于其能夠在業(yè)務(wù)開展過程中直接進(jìn)行賦能以提升業(yè)務(wù)表現(xiàn)，和收益的對應(yīng)性較強(qiáng)，因此采用優(yōu)化收益法計(jì)算其價(jià)值。此外，上述所有估值對象，目前還尚未存在數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易情況，不能產(chǎn)生直接交易收入，暫時(shí)未使用優(yōu)化市場法衡量其外部交易價(jià)值。

對光大銀行所有數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值對象的價(jià)值計(jì)算指標(biāo)進(jìn)行收集，并確定計(jì)算參數(shù)，累計(jì)完成188個(gè)計(jì)算因子的取值，最終計(jì)算出光大銀行所有數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值。本文僅以優(yōu)化成本法和優(yōu)化收益法為例，對其計(jì)算過程和結(jié)果進(jìn)行示例展示。

3.1 優(yōu)化成本法估值實(shí)施案例

對外部獲取類、內(nèi)部采集類、過程類和統(tǒng)計(jì)支持類的數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用成本法進(jìn)行計(jì)算，由于不同的數(shù)據(jù)資產(chǎn)其產(chǎn)生的成本不相同，例如內(nèi)部采集類數(shù)據(jù)資產(chǎn)需要考慮數(shù)據(jù)采集人員投入成本、采集終端設(shè)備購置成本和數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)的建設(shè)成本等。但是統(tǒng)計(jì)支持類數(shù)據(jù)資產(chǎn)需要考慮數(shù)據(jù)分析人員日常開展數(shù)據(jù)分析活動(dòng)投入了大量人員成本，因此統(tǒng)計(jì)支持類數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重置成本還應(yīng)包括這部分系統(tǒng)開發(fā)成本以外的人員投入成本。以原始類數(shù)據(jù)資產(chǎn)的內(nèi)部采集類數(shù)據(jù)資產(chǎn)優(yōu)化成本法作為計(jì)算示例，計(jì)算公式為：P=HC×S×(1+R×U)

首先，計(jì)算歷史成本(HC)，計(jì)算內(nèi)容如表3所示。按照相同的方法計(jì)算原始類外部獲取數(shù)據(jù)資產(chǎn)、過程類數(shù)據(jù)資產(chǎn)及統(tǒng)計(jì)支持類數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本，得到2013—2020年的成本法數(shù)據(jù)資產(chǎn)的歷史成本共計(jì)824 400 萬元。

表3 成本法原始類內(nèi)部采集數(shù)據(jù)資產(chǎn)歷史成本計(jì)算樣例

其次，計(jì)算成本法數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重置成本。物價(jià)重置系數(shù)選取統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)2013—2020年的年平均CPI。人力重置系數(shù)通過調(diào)研IT行業(yè)近8年全行工資水平年平均增長率得到(見表4)。

表4 2020—2013年重置系數(shù)統(tǒng)計(jì)表

原始類數(shù)據(jù)資產(chǎn)的內(nèi)部采集重置成本通過歷年內(nèi)部采集各部分歷史成本乘以對應(yīng)投入年數(shù)的重置系數(shù)最后加總得到。以原始類內(nèi)部采集類采集人員重置成本為例進(jìn)行展示(見表5)。

表5 成本法采集人員重置成本計(jì)算樣例

成本法數(shù)據(jù)資產(chǎn)總重置成本按照上述方法計(jì)算，其總值為923 328萬元。

接著計(jì)算合理利潤率(R)。參考同類型數(shù)據(jù)交易的平均利潤率作為預(yù)估合理利潤率。通過市場調(diào)研，綜合了近三年來多家同行業(yè)數(shù)據(jù)交易參與者披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對其進(jìn)行加工計(jì)算得到合理利潤率。在本案例中，估值對象的數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合理利潤率R為78%。

最后計(jì)算利潤調(diào)節(jié)系數(shù)(U)。在本步驟中，需要使用專家打分法對一級(jí)、二級(jí)的所有指標(biāo)通過成對打分賦予權(quán)重，并對各個(gè)二級(jí)指標(biāo)分別給出評價(jià)值。具體結(jié)果如表6所示。

表6 成本法利潤調(diào)節(jié)系數(shù)計(jì)算實(shí)例

綜上，成本法數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值=總重置成本(HC×S)×(1+合理利潤率(R)×利潤調(diào)節(jié)系數(shù)(U))=92 3328×(1+78%×1.085)=170 4740萬元。

3.2 優(yōu)化收益法估值實(shí)施案例

以銀行業(yè)常用算法模型類數(shù)據(jù)資產(chǎn)為例，根據(jù)其與業(yè)務(wù)價(jià)值產(chǎn)生關(guān)聯(lián)程度，可分為直接收益模型和全領(lǐng)域通用模型兩大類型。本文以信用風(fēng)險(xiǎn)管理放款后類算法模型輸出的價(jià)值評估方案作為示例。信用風(fēng)險(xiǎn)管理放款后類算法模型輸出的價(jià)值主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，模型應(yīng)用后逾期貸款預(yù)計(jì)損失的減少，和減少的逾期貸款再貸出的收益增加。其收益法評估公式為

Fn={f1(OL1n,P1loss)-f2(OL2n,P2loss)+(OL1n-OL2n)×ΔR×(1+ir)n×(1-Tax)-C}×f(Q,D)÷(1+i)n

各收益期內(nèi)參數(shù)的取值如表7模型應(yīng)用前后指標(biāo)數(shù)據(jù)明細(xì)所示。

綜上，將各收益期模型輸出價(jià)值的折現(xiàn)值相加，得到信用風(fēng)險(xiǎn)管理放款后類算法模型輸出的價(jià)值為10 765百萬元。

表7 模型應(yīng)用前后指標(biāo)數(shù)據(jù)明細(xì)

4 結(jié)束語

對于決策管理層而言，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值及分布可為其提供數(shù)據(jù)領(lǐng)域的量化評估輔助決策工具。對業(yè)務(wù)部門而言，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值可以幫助業(yè)務(wù)人員直觀了解全行數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)情況，并衡量自身數(shù)據(jù)應(yīng)用對業(yè)務(wù)的實(shí)際支持程度。數(shù)據(jù)部門可借鑒數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，識(shí)別高價(jià)值數(shù)據(jù)資產(chǎn)，明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)需加強(qiáng)投入及重點(diǎn)保障方向；從應(yīng)用角度發(fā)現(xiàn)未被充分使用的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，提升數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應(yīng)用水平，及時(shí)加強(qiáng)技術(shù)領(lǐng)域查漏補(bǔ)缺和更新?lián)Q代。數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算結(jié)果還將為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的外部交易流通及資本市場預(yù)期等提供參考。同時(shí)，在數(shù)據(jù)要素市場化的大背景下，通過數(shù)據(jù)產(chǎn)品等形式推動(dòng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)在市場上的交易共享已成為趨勢，數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值結(jié)果未來可結(jié)合市場供需及利潤目標(biāo)，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易定價(jià)提供參考。