身陷巨虧“泥潭” 張朝陽能否“重生”搜狐？

孫冰

2月25日，搜狐迎來了自己17歲的生日，盡管已經(jīng)是中國最早的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，但“小狐貍”也仍然未到成人的年紀(jì)。過去的2014年，對(duì)于搜狐來說，并不是輕松的一年，首次出現(xiàn)的連續(xù)4個(gè)季度的虧損、超過2000人規(guī)模的“員工調(diào)整”、低迷的股價(jià)和僅僅20億美金左右的市值……

盡管這些對(duì)于經(jīng)歷過多次生死風(fēng)浪的張朝陽來說也算不得什么，但搜狐如此的現(xiàn)狀和他的期望顯然相去甚遠(yuǎn)。就在生日前夕，張朝陽宣布了搜狐的“重生”計(jì)劃，將在2015年進(jìn)行大規(guī)模的業(yè)務(wù)調(diào)整，希望借此能夠?qū)崿F(xiàn)“新一輪爆發(fā)”。

“已知天命”的張朝陽將帶領(lǐng)“即將成人”的搜狐走向何方？

最壞的時(shí)候？

2月9日，搜狐發(fā)布了2014年四季度及全年財(cái)報(bào)：2014年搜狐總收入為17億美元，較2013年增長19%。但全年4個(gè)季度，搜狐全部為虧損，雖然縮減成本后四季度的虧損已經(jīng)收窄，但是全年歸屬于公司的凈虧損仍高達(dá)1.67億美元，這在搜狐近年來的發(fā)展中尚屬首次。受此消息影響，搜狐當(dāng)日股價(jià)暴跌7.62%，公司市值一度不足20億美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布之后，張朝陽也首次向媒體詳細(xì)說明了從2014年8月開始進(jìn)行的“員工調(diào)整”情況，總“調(diào)整”（裁員）規(guī)模為2000余人，占搜狐總員工數(shù)量的13%，其中有一半是來自暢游的員工?！艾F(xiàn)在我們的裁員計(jì)劃基本上已經(jīng)快結(jié)束了，不會(huì)再裁員了，但是我們會(huì)繼續(xù)非常嚴(yán)格地控制成本?！睆埑柋硎?。

目前，搜狐的市值不僅在傳統(tǒng)的三大門戶中墊底，在已上市互聯(lián)網(wǎng)公司中排名也已經(jīng)跌出前二十（小米、美團(tuán)等估值幾百億美金的互聯(lián)網(wǎng)公司還未上市），市值只相當(dāng)于網(wǎng)易的六分之一、唯品會(huì)的七分之一，甚至只是汽車之家的一半，更無法與千億美金量級(jí)的BAT相比了。

對(duì)于市值，張朝陽曾經(jīng)不止一次地向媒體抱怨過：華爾街看不懂搜狐。因?yàn)橐患夷隊(duì)I收額都能達(dá)到17億美元的公司，資本市場才給出不到20億美元的市值確實(shí)有點(diǎn)兒“不可思議的低”。

“搜狐作為中國互聯(lián)網(wǎng)的老牌企業(yè)，股價(jià)的影響受多方面的影響，包括營收情況、盈利情況，成本的合理性，發(fā)展的空間潛力，還包括人員變動(dòng)，市場動(dòng)作等等?！币子^智庫分析師龐億明告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“但是，僅從業(yè)務(wù)發(fā)展表現(xiàn)來看，2014年搜狐仍以媒體平臺(tái)+搜索+視頻+游戲的媒體矩陣形式發(fā)展，而媒體平臺(tái)收入乏力、游戲轉(zhuǎn)向移動(dòng)反應(yīng)稍慢、視頻業(yè)務(wù)又在燒錢，所以才會(huì)出現(xiàn)一些問題和挑戰(zhàn)?！?/p>

華爾街不愛？

張朝陽認(rèn)為視頻業(yè)務(wù)過于燒錢是搜狐虧損的主要原因。盡管在視頻領(lǐng)域的主要競爭者們，包括優(yōu)酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻等等，其實(shí)也都還沒有盈利，但是分別背靠著阿里、百度和騰訊的他們，并沒有太大的盈利壓力，而搜狐則顯得勢單力薄了一些。去年曾經(jīng)數(shù)度傳聞搜狐視頻有可能與騰訊視頻聯(lián)合，使得視頻行業(yè)形成三足鼎立的格局，但是最終也僅限于傳聞。

虧損的另外一個(gè)重要原因是搜狐曾經(jīng)的“現(xiàn)金?！薄螒驑I(yè)務(wù)的下滑。專做游戲業(yè)務(wù)的暢游公司一直是搜狐集團(tuán)最大收入來源。在端游時(shí)代（在電腦上才能玩的游戲），依靠著《天龍八部》等熱門游戲的巨大成功，暢游一直占據(jù)著端游市場第三的位置。但是，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，端游開始讓位于手游（在手機(jī)上玩的游戲），而轉(zhuǎn)型緩慢的暢游早已失去了先發(fā)優(yōu)勢，而重金研發(fā)的端游新作又遠(yuǎn)未取得預(yù)期的效果，再加之平臺(tái)戰(zhàn)略的失利……這導(dǎo)致對(duì)于暢游去年的業(yè)績，甚至有媒體用了“慘不忍睹”作為大標(biāo)題。

在搜狐此輪的裁員中，超過半數(shù)是暢游員工。2014年11月暢游CEO王滔離職，此前主推的平臺(tái)業(yè)務(wù)也被叫停?！?015年暢游確實(shí)需要加大力度轉(zhuǎn)型才行?！饼媰|明說。

目前，搜狐集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)可以劃分為四大業(yè)務(wù)線：媒體平臺(tái)（門戶）、視頻、搜索（搜狗）和游戲（暢游），這4個(gè)板塊相對(duì)獨(dú)立。雖然各條業(yè)務(wù)線的規(guī)模和營收都不錯(cuò)，但是沒有一條業(yè)務(wù)線能做到第一名，而是大多都在三四名的市場位置。

在資本市場看來，尤其是華爾街的價(jià)值認(rèn)定上，如果某個(gè)公司在其所屬領(lǐng)域無法成為第一，那么即便成為第二、第三名，它的市值也會(huì)大打折扣。只能記住第一確實(shí)是資本的殘酷之處，但也是必須接受的現(xiàn)實(shí)。盡管張朝陽一直在講搜狐的“協(xié)同效應(yīng)”，各條業(yè)務(wù)線可以相互導(dǎo)流，但是目前看來，華爾街似乎并不買賬。

重生門戶？

在張朝陽的“重生”計(jì)劃中，對(duì)于四大板塊都提出了轉(zhuǎn)型方向。對(duì)于視頻，張朝陽明確表示將放棄大量燒錢買版權(quán)、換流量的做法，“未來公司在電視劇和綜藝節(jié)目方面的支出將減至最低，并加大自制內(nèi)容的制作。”他說，“搜狐不會(huì)把搜狐視頻賣掉，但不排斥進(jìn)行資本層面的合作。”

自制確實(shí)是搜狐的“傳統(tǒng)優(yōu)勢”，從最早的《屌絲男士》，到《極品女士》和《匆匆那年》都是叫好又叫座的。

搜狗則是最為樂觀的業(yè)務(wù)，特別是有了與騰訊微信的協(xié)同之后?！八压返谋憩F(xiàn)仍可圈可點(diǎn)，包括通過與騰訊的合作，使其擁有的微信獨(dú)家信息資源，以及穩(wěn)步的移動(dòng)商業(yè)變現(xiàn)增長，具有發(fā)展的想象空間?！饼媰|明說。張朝陽也表示，搜狗的成長很快，但搜狗的任務(wù)不是說去獲得盈利規(guī)模，而是獲得收入規(guī)模來挑戰(zhàn)百度。

游戲方面，張朝陽則透露，搜狐已經(jīng)放棄了打造游戲平臺(tái)的策略，轉(zhuǎn)而專注于游戲本身，今年預(yù)計(jì)有10～15款手游上線。

但是，重中之重則是門戶。相對(duì)于視頻和搜索60%～70%的增長速度，搜狐門戶廣告收入的增長卻只有30%。張朝陽希望提升到40%～50%。門戶被視為是遙遠(yuǎn)的時(shí)代，但張朝陽認(rèn)為媒體平臺(tái)在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代仍然會(huì)是一個(gè)風(fēng)口，只是需要不同的打法。目前，搜狐的新聞客戶端已經(jīng)在多個(gè)維度獲得了市場第一。

“雖然移動(dòng)新聞客戶端的用戶規(guī)模在行業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先者隊(duì)列，但是商業(yè)化是移動(dòng)新聞客戶端的挑戰(zhàn)?！饼媰|明說。但是，一旦門戶實(shí)現(xiàn)重生，確實(shí)會(huì)為搜狐帶來巨大的想象空間。

“17年經(jīng)歷的反思，應(yīng)該能帶來搜狐一個(gè)新的階段，而這個(gè)新的階段將會(huì)是一個(gè)崛起和爆發(fā)的階段。在商業(yè)歷史上一個(gè)企業(yè)可能經(jīng)過很多年也曾經(jīng)輝煌又默默無聞熬了很多年突然爆發(fā)的例子非常多，希望搜狐未來的歲月比前17年過得更好?！睆埑栒f。