環(huán)保企業(yè)在項目管理中的財務(wù)風險及應(yīng)對策略

王宇波

（武漢環(huán)境投資開發(fā)集團有限公司，湖北 武漢 430014）

隨著我國對生態(tài)環(huán)境的逐步重視，環(huán)境產(chǎn)業(yè)已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要成長板塊。當前，環(huán)保企業(yè)的發(fā)展方向已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向投資加運營的模式，因此項目管理能力就顯得極為重要。但目前我國的環(huán)保企業(yè)仍存在資金少、技術(shù)不完善、人才不足等問題，這些問題都制約了企業(yè)的發(fā)展，特別是在企業(yè)財務(wù)管理方面，風險管理制度不完善導(dǎo)致企業(yè)缺乏有效的財務(wù)風險管理措施。

環(huán)保企業(yè)如果要長期發(fā)展，就要對企業(yè)的財務(wù)資源進行嚴格的控制，而在企業(yè)的經(jīng)營過程中，接受適當?shù)呢攧?wù)風險也是促進企業(yè)不斷發(fā)展的必然條件。因此，企業(yè)的財務(wù)風險具有兩面性，企業(yè)的財務(wù)管理人員，應(yīng)當做到及時識別企業(yè)的潛在財務(wù)風險，并采取有效的應(yīng)對策略控制和防范重大財務(wù)風險對企業(yè)造成的影響。

一、環(huán)保企業(yè)項目管理中存在的財務(wù)風險

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種難以控制的因素導(dǎo)致財務(wù)狀況不確定，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性。在現(xiàn)階段極為復(fù)雜的市場環(huán)境下，提高企業(yè)的財務(wù)風險管理水平是眾多環(huán)保企業(yè)亟待解決的問題，在管控財務(wù)風險的過程中，企業(yè)可以提高管理能力，還可以提前發(fā)現(xiàn)自身的優(yōu)劣勢，使自身在市場競爭中立于不敗之地。環(huán)保企業(yè)的項目開發(fā)與運營階段，通常有投資金額大、投資回收期長、項目收益不穩(wěn)定、長期償債風險高的特征，隨之會產(chǎn)生相應(yīng)的財務(wù)風險，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）項目資金管理方面的財務(wù)風險

環(huán)保企業(yè)目前主要采取PPP、BOT等方式進行項目投資管理，其中涉及的資金來源較為復(fù)雜，除企業(yè)自有資金外，還包括政府專項建設(shè)資金、政府專項債券資金、項目貸款資金等，各類資金根據(jù)性質(zhì)不同，使用要求和管理要求也各不相同。例如對政府專項債券資金的使用，就要求必須?？顚Ｓ茫瑢ｉT賬戶進行收支管理，還會定期接受資金使用情況的審計和檢查。環(huán)保企業(yè)在對項目建設(shè)資金進行管理的過程中，如果存在資金使用不規(guī)范的情況，挪用或拆借專項建設(shè)資金，就會造成項目建設(shè)資金短缺，延緩項目開發(fā)進度，進而影響項目收益的實現(xiàn)，更嚴重的還會造成違法違規(guī)的情況。

另外，企業(yè)在項目開發(fā)過程中，如果不嚴格對項目資金進行監(jiān)管，對項目資金使用的決策程序不到位，還會對資金的使用效率產(chǎn)生不利影響，增加投資項目不必要的建設(shè)成本和資金成本，增加企業(yè)償債壓力，也進一步增加了企業(yè)的財務(wù)風險。

（二）項目投資過程中的財務(wù)風險

環(huán)保企業(yè)在進行項目投資過程中的財務(wù)風險主要來源于以下幾個方面：首先是拖延項目工期，如設(shè)計方案不穩(wěn)定、項目管理方的組織能力不夠、資金不能及時到位、施工方技術(shù)及管理水平有限等等，導(dǎo)致項目預(yù)定工期難以按時完成。而項目建設(shè)期每年的利息額較大，如果工期拖延，工程投資將增加，并影響項目的現(xiàn)金流入，使項目凈收益減少。其次是在施工階段一些難以預(yù)測的現(xiàn)實情況或施工不當、管理不善引起的工程事故，在施工中發(fā)生的事故都會造成較大的影響和損失，工程事故還會引起工程延期、人員傷亡、投資增加等。

（三）項目管理中的長期償債風險

環(huán)保企業(yè)在進行項目投資與運營過程中，不可避免會進行長期借貸，并產(chǎn)生大量利息費用支出，以一個總投資為10億元的環(huán)保項目為例，其資金來源通常為企業(yè)自有資金占20%，融資資金占80%，利息費用支出會占到生產(chǎn)運營總成本的20%左右，如果控制不當，就會產(chǎn)生償債風險。

償債風險主要表現(xiàn)為利率波動風險、收入下降風險以及成本上升風險，而對融資平衡最大的風險在于對項目進度、籌資方案、項目整體現(xiàn)金流測算等重要環(huán)節(jié)出現(xiàn)判斷偏差，例如對單位成本預(yù)測偏大或偏小都會直接導(dǎo)致償債資金總額的偏大或偏小。

另外，對項目進度錯判也會導(dǎo)致融資節(jié)奏錯亂，資金不能及時足額注入項目，或者大額資金不能充分運用；此外，整體現(xiàn)金流測算出現(xiàn)偏差將導(dǎo)致項目可行性分析不能及時糾偏，項目資金投入和現(xiàn)金流不能平衡的結(jié)果，從而影響到企業(yè)的長期償債能力。

（四）項目運營階段的財務(wù)風險

項目進入運營階段后，能否取得符合預(yù)期的收益，以及能否產(chǎn)生較高的經(jīng)濟效益和社會效益，是項目獲得成功的關(guān)鍵。由于環(huán)保項目通常投資規(guī)模大、施工強度高、建設(shè)周期長，技術(shù)性能要求高，項目建設(shè)期間有可能會發(fā)生材料及勞動力成本上升的風險，項目建成后，運營期間的意外因素也會對設(shè)施的使用產(chǎn)生影響。

除此之外，對于通過政府特許經(jīng)營權(quán)運營的項目，其經(jīng)營發(fā)展受國家政策的影響較大，例如利率和匯率的變化、國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)補貼政策的變化、國家稅收政策的變化等，這些都會對項目的資本運作和財務(wù)活動產(chǎn)生風險。值得注意的是，如果當?shù)卣谕粎^(qū)域反復(fù)批建同一類別或性質(zhì)的環(huán)保項目，還會對已有的存量市場產(chǎn)生擠壓效應(yīng)，導(dǎo)致項目運營階段收入減少，盈利能力和資金回收能力受到影響。

二、環(huán)保企業(yè)項目管理中的財務(wù)風險產(chǎn)生的原因

當前，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在我國正處于發(fā)展階段，受到國家環(huán)保政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)、市場運營環(huán)境和技術(shù)人員的多方面影響，發(fā)生財務(wù)風險的概率也在增加，綜合來看，環(huán)保企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的因素主要有以下幾個方面：

（一）企業(yè)財務(wù)人員的風險意識淡薄

通常財務(wù)人員認為，只要能合理使用、管理各類資金，就不會發(fā)生財務(wù)風險，因此沒有意識到財務(wù)風險發(fā)生的客觀性，這是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的重要原因。

另外，部分企業(yè)的內(nèi)部控制制度與企業(yè)財務(wù)管理制度往往沒有嚴格區(qū)分，而財務(wù)管理制度往往更偏重于財務(wù)管理方面，沒有對資金的投資和回收情況進行有效監(jiān)管，導(dǎo)致內(nèi)部控制制度不能有效發(fā)揮作用，引發(fā)財務(wù)風險。

（二）對企業(yè)財務(wù)決策缺乏有效監(jiān)督

我國很多企業(yè)的財務(wù)管理普遍存依靠經(jīng)驗和主觀意識來決策的現(xiàn)象，部分企業(yè)由于管理制度不健全，內(nèi)部信息不透明、不對稱或不集成。有時企業(yè)管理部門間出于各自的利益，不愿及時提供相關(guān)信息，造成財務(wù)風險。例如，在有些較大的企業(yè)中，管理層對權(quán)屬單位資金調(diào)配普遍存在著監(jiān)控不力的現(xiàn)象，擅自挪用、轉(zhuǎn)移資金，甚至侵吞企業(yè)資產(chǎn)等問題時有發(fā)生。有些企業(yè)盡管制定了監(jiān)督制度，但由于監(jiān)督者無法及時了解權(quán)屬企業(yè)財務(wù)資金全面情況，難以及時有效地發(fā)揮監(jiān)管作用。

另外，在以現(xiàn)金流為核心的市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)必須最大限度地追求資金的使用效率。集團企業(yè)總部通常有對資金進行集中管理的需求，但各權(quán)屬企業(yè)也希望能獨立使用資金，這也使企業(yè)增加發(fā)生財務(wù)風險的隱患。

三、環(huán)保企業(yè)項目管理中的財務(wù)風險的應(yīng)對策略

（一）加強企業(yè)內(nèi)部控制，以應(yīng)對資金管理中存在的風險

加強和完善企業(yè)內(nèi)部控制制度是防范企業(yè)財務(wù)風險的重要手段，針對項目管理中存在的資金管理方面的財務(wù)風險，可以通過資金專戶管理、專款專用和專賬核算的內(nèi)部控制制度來管控風險。

專戶管理是指按照項目資金的來源和資金的性質(zhì)，設(shè)立專用銀行賬戶，用于接收、使用專項項目建設(shè)或運營資金；?？顚Ｓ檬且髮ｍ椯Y金的使用范圍必須嚴格遵守有關(guān)管理文件或公司制度的要求，且不允許超過有關(guān)批復(fù)、備案的投資項目預(yù)算；專賬核算是指按照會計準則及有關(guān)會計制度的要求，對所涉及專項資金設(shè)立專賬進行核算，做到賬務(wù)清晰準確。

特別是對于國有企業(yè)的內(nèi)部控制制度，專項資金的使用還應(yīng)當遵守“三重一大”的決策制度。項目管理和運營過程中，一般會涉及重大投資、重大資本運作、重大資產(chǎn)采購或處置、重大融資、對外擔保等，并且往往會有大額度資金運作事項，國資企業(yè)在決定這些事項時，應(yīng)當根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，嚴格按照“三重一大”決策程序進行研究決策，避免重大項目管理中出現(xiàn)財務(wù)風險。

（二）完善可行性研究，設(shè)計應(yīng)急預(yù)案，應(yīng)對投資中存在的風險

環(huán)保企業(yè)在進行項目投資前期，應(yīng)當做好項目可行性研究和經(jīng)濟運行分析，盡可能考慮到項目建設(shè)和運營期可能出現(xiàn)的財務(wù)風險，并做好風險管控預(yù)案。

針對項目實施期的利率變動以及資金成本增加的財務(wù)風險，企業(yè)為控制項目融資平衡風險，可動態(tài)調(diào)整融資期限和還款方式及時間，做好期限配比、還款計劃安排，提高資金使用效率。項目實施期間還應(yīng)當完善項目資金預(yù)算和管理制度，對該項目投資、運營成本進行精準預(yù)測和嚴格控制。

（三）通過長期資金預(yù)算和項目經(jīng)濟性評價控制長期償債風險

影響環(huán)保企業(yè)項目投資償債能力的最大風險在于對項目進度、項目整體現(xiàn)金流測算等重要環(huán)節(jié)出現(xiàn)判斷偏差。在項目經(jīng)營期間，對單位運營成本預(yù)測偏大或偏小都會直接導(dǎo)致償債資金準備不足。因此，通過長期資金預(yù)算和項目經(jīng)濟性評價分析，可以控制項目運營期間可能出現(xiàn)的長期償債風險。

其中，長期資金預(yù)算可以通過對項目的部分或整個運營期來分階段進行測算，企業(yè)可以按短期、中期和長期的規(guī)劃來編制所投資的項目的長期資金預(yù)算，從而控制每個運營期間的償債風險。

項目經(jīng)濟性評價主要通過收入與利潤估算、經(jīng)營性現(xiàn)金流估算等方法，做到項目運營期的事前風險管控。企業(yè)通過對市場環(huán)境的經(jīng)濟評價，如果發(fā)現(xiàn)有對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響的因素，應(yīng)當考慮這些情況是否會影響到企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流，進而分析是否會影響企業(yè)的長期償債能力。

（四）通過設(shè)計評價指標控制項目運營期的財務(wù)風險

項目進入運營期后，能否取得預(yù)期的收益和現(xiàn)金流，是控制該項目財務(wù)風險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。企業(yè)可以通過盈利能力分析、敏感性分析和盈虧平衡分析來評價項目運營期間的收益，并為可能發(fā)生的市場環(huán)境變化導(dǎo)致的企業(yè)財務(wù)風險做好準備。

盈利能力可以通過項目投資現(xiàn)金流量表來反映。根據(jù)項目運營的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量測算該項目的財務(wù)內(nèi)部收益率，并用以考察投資項目的盈利能力，良好的盈利能力是管控項目財務(wù)風險的必要條件。

針對環(huán)保企業(yè)項目，影響財務(wù)收益率的主要敏感因素有項目建設(shè)投資、運營及經(jīng)營成本、政府補貼費、政府定價等。要保證項目取得預(yù)期收益，控制建設(shè)投資成本是首要因素，同時，還需確保設(shè)備穩(wěn)定、高效的運行以及處理量。如果有部分指標發(fā)生變化，應(yīng)重新測算政府定價以滿足項目的正常運行。

環(huán)保企業(yè)還可以通過生產(chǎn)能力利用率測算項目的盈虧平衡點，測算項目生產(chǎn)能力達到設(shè)計能力的某個比例時，項目可保本經(jīng)營。因此，要保證項目取得預(yù)期收益，企業(yè)需要通過控制上下游供應(yīng)鏈來保障生產(chǎn)能力利用效率，進而管控可能存在的財務(wù)風險。

（五）加強宣傳教育，完善制度建設(shè)，提高管理人員風險意識

要有效管控企業(yè)的財務(wù)風險，還需要確立正確的風險管理理念。首先，企業(yè)可以設(shè)立風險管理委員會，負責制定企業(yè)風險管理制度，并對制度執(zhí)行情況進行考核。其次，企業(yè)應(yīng)當通過宣傳、警示、培訓(xùn)等方式，逐步提高員工的財務(wù)風險意識。特別是針對財務(wù)人員風險意識淡薄的現(xiàn)實情況，企業(yè)管理人員應(yīng)定期對財務(wù)人員進行風險意識培訓(xùn)，并向風險管理水平較高的企業(yè)學習，努力提高財務(wù)人員的風險意識。

（六）加強企業(yè)信息化建設(shè)，強化對企業(yè)財務(wù)決策的監(jiān)督

企業(yè)管理者，特別是財務(wù)管理人員應(yīng)當注意收集企業(yè)的各類數(shù)據(jù)和市場訊息，及時了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、資金運作，以及財政、稅務(wù)和銀行業(yè)的各項政策和信息，并借助大數(shù)據(jù)技術(shù)掌握市場變化的情況，同時加強內(nèi)部監(jiān)督，嚴格控制資金管理方面產(chǎn)生的財務(wù)風險。

除此之外，有條件的企業(yè)還可以嘗試通過設(shè)立企業(yè)風險資金儲備、資金管理中心等方式集中管控集團各級企業(yè)的資金，通過科學調(diào)配降低資金成本，保障償債能力，減少財務(wù)風險的發(fā)生概率。

四、結(jié)束語

綜上所述，在當前不穩(wěn)定的市場環(huán)境下，財務(wù)風險管理是企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營、提高盈利能力的重要保障。環(huán)保企業(yè)充分了解自身所面臨的風險及其性質(zhì)的嚴重程度，才能及時采取有效措施避免或減少風險帶來的損失。環(huán)保企業(yè)如果要長期發(fā)展，就要對企業(yè)的財務(wù)風險進行嚴格控制，在實踐上，企業(yè)應(yīng)當時刻加強管理人員，特別是財務(wù)人員的風險管理意識，并在企業(yè)經(jīng)營和項目管理中，通過資金風險管理、投資風險管理、維持穩(wěn)定的償債能力以及提供項目運營能力等手段，將企業(yè)的財務(wù)風險管控在合理范圍內(nèi)，確保企業(yè)的可持續(xù)成長。