企業(yè)家資本對新創(chuàng)企業(yè)績效的影響
——基于模糊集定性比較分析與必要條件分析方法

張 銘，田慧敏，曾 娜

（三峽大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，湖北宜昌 443002）

一、引言

創(chuàng)業(yè)活動作為驅(qū)動經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量，受到眾多國家關(guān)注[1]。隨著推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的若干政策措施的出臺，我國快速進入創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟時代。黨的十九屆五中全會審議通過的“十四五”規(guī)劃對我國社會建設(shè)和經(jīng)濟發(fā)展提出了新要求，進一步激發(fā)了我國企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神。然而，創(chuàng)業(yè)具有高風(fēng)險性和不確定性[2]，多數(shù)創(chuàng)業(yè)活動以失敗告終[3]。創(chuàng)業(yè)的高失敗率引起了學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注，探尋創(chuàng)業(yè)活動規(guī)律以協(xié)助企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成功成為創(chuàng)業(yè)研究的常議課題和落腳點。

新創(chuàng)企業(yè)績效作為創(chuàng)業(yè)是否成功的一個表征，是創(chuàng)業(yè)研究最重要的結(jié)果變量[1]。圍繞新創(chuàng)企業(yè)績效由何而來，現(xiàn)有研究基于不同視角分析了新創(chuàng)企業(yè)績效的影響因素。資源基礎(chǔ)觀認為，稀缺、有價值、難以被模仿和替代的資源可為企業(yè)贏得競爭優(yōu)勢奠定基礎(chǔ)[4]。但對新創(chuàng)企業(yè)而言，企業(yè)家即企業(yè)，企業(yè)即企業(yè)家[5]，即使新創(chuàng)企業(yè)進入存活階段，企業(yè)家仍然是企業(yè)的代名詞[6]。因此，在初創(chuàng)階段，新創(chuàng)企業(yè)資源即是企業(yè)家個體層次的資源，由這些資源聚合而成的企業(yè)家資本（Entrepreneurial Capital）構(gòu)成了新創(chuàng)企業(yè)最重要的資產(chǎn)[7]，對新創(chuàng)企業(yè)績效具有決定性作用。

企業(yè)家資本指企業(yè)家個體所擁有的能夠影響創(chuàng)業(yè)活動過程的各種有形與無形資源[8]。不同學(xué)者基于自身對資源的理解，比較了企業(yè)家資本不同形式的效應(yīng)差異，但得到的結(jié)論并不統(tǒng)一。比如，庫珀（Cooper A C）等[9]認為，除性別外的企業(yè)家通用性人力資本、產(chǎn)業(yè)特殊知識和企業(yè)家財務(wù)資本對新創(chuàng)企業(yè)生存與成長均具有正向影響，而管理知識、合作伙伴數(shù)量等資本作用有限；赫米列斯基（Hmieleski K M）等[10]認為，企業(yè)家心理資本對新創(chuàng)企業(yè)績效具有積極影響，企業(yè)家社會資本與新創(chuàng)企業(yè)績效負相關(guān)，企業(yè)家財務(wù)資本和人力資本與新創(chuàng)企業(yè)績效的關(guān)系均不顯著。

現(xiàn)有研究盡管對企業(yè)家資本與新創(chuàng)企業(yè)績效的關(guān)系給予了充分關(guān)注，但仍然存在一些不足。首先，對企業(yè)家資本內(nèi)涵的理解不一致，有研究認為，企業(yè)家資本是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)之前的資源稟賦，主要由企業(yè)家人力資本、社會資本構(gòu)成[11]，目前有關(guān)人力資本、社會資本對新創(chuàng)企業(yè)績效影響的研究較多，有關(guān)企業(yè)家經(jīng)濟資本、心理資本對新創(chuàng)企業(yè)績效影響的研究稍顯不足；其次，在研究內(nèi)容上，現(xiàn)有研究更多屬于因果關(guān)系分析中的充分性分析，傾向于考察企業(yè)家資本不同形式對新創(chuàng)企業(yè)績效的凈效應(yīng)，較少關(guān)注因果關(guān)系分析中的必要性分析以及企業(yè)家資本不同形式之間的協(xié)同效應(yīng)；再次，在研究方法上，現(xiàn)有研究主要基于變量間相互獨立、單向線性關(guān)系、因果對稱性等假設(shè)，偏向于采用回歸分析等統(tǒng)計方法，難以解釋條件變量的協(xié)同效應(yīng)及其與結(jié)果變量之間的因果復(fù)雜性[12]；最后，在研究結(jié)果上，現(xiàn)有研究對企業(yè)家資本與新創(chuàng)企業(yè)績效關(guān)系的認識不一致，存在正向、負向、倒U型關(guān)系等多種觀點，且關(guān)于企業(yè)家資本不同形式是否以及在多大程度上屬于新創(chuàng)企業(yè)績效必要條件的研究非常少見。

本研究聚焦于企業(yè)家（新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人或現(xiàn)任核心高管）資本，應(yīng)用模糊集定性比較分析（Fuzzy-set Qualitative Comparative Analysis，fsQCA）[13]和必要條件分析（Necessary Condition Analysis，NCA）[14]方法，試圖回答三個問題：一是高或非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效是否存在必要條件；二是何種企業(yè)家資本組態(tài)能夠引致高或非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效；三是企業(yè)家資本的不同形式之間是否存在替代效應(yīng)。

二、研究設(shè)計

（一）文獻綜述與研究框架

企業(yè)家資本是一個典型的大傘構(gòu)念（Umbrella Construct），即一種被寬泛地用來包含和解釋不同現(xiàn)象的廣義概念或觀念[15]。比如，克雷斯波（Cre?spo N F）等[16]把企業(yè)家資本視為智力資本（Intel?lectual Capital）的一個維度。目前被接受度較高的界定認為，企業(yè)家資本主要涵蓋企業(yè)家經(jīng)濟資本、人力資本、社會資本和文化資本[8]。盡管在何謂企業(yè)家資本這個問題上，學(xué)者們還存在不同的認識，但均把企業(yè)家資本界定為企業(yè)家個體所擁有的創(chuàng)業(yè)資源。本研究認為，判斷某類資源是否屬于資本，要根據(jù)其是否追求利潤，是否既是投資或動員的結(jié)果，又以某種特定生產(chǎn)要素的形式出現(xiàn)[17]。因此，性別、年齡等人口統(tǒng)計學(xué)特征以及人格特質(zhì)等并不符合資本的屬性。路桑斯（Luthans F）等[18]認為，個體資本主要包括經(jīng)濟資本、人力資本、社會資本和心理資本。該分類逐漸被引入創(chuàng)業(yè)研究，如赫米列斯基等[10]就實證檢驗了企業(yè)家四類資本對新創(chuàng)企業(yè)的影響。本文在既有研究基礎(chǔ)上，根據(jù)路桑斯等[18]對個體資本的分類，把企業(yè)家資本劃分為經(jīng)濟資本、人力資本、社會資本、心理資本四種形式，并構(gòu)建圖1所示的研究框架。

圖1 研究框架

1.企業(yè)家經(jīng)濟資本與新創(chuàng)企業(yè)績效

不同于組織層次的創(chuàng)業(yè)資本或風(fēng)險資本（Venture Capital），企業(yè)家經(jīng)濟資本指的是任何可以轉(zhuǎn)換為金錢的財務(wù)資產(chǎn)[8]。企業(yè)家經(jīng)濟資本既包括作為企業(yè)家初始資源稟賦的種子資本，也可能包括創(chuàng)業(yè)過程中由企業(yè)所獲利潤轉(zhuǎn)化而來的新投資的資本部分。企業(yè)家經(jīng)濟資本在企業(yè)創(chuàng)辦、運營、發(fā)展等過程中扮演著多種重要角色。充足的財務(wù)資本能保證企業(yè)正常運營，為環(huán)境變化、管理不善等所造成的困難提供緩沖余地[19]，幫助企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中實現(xiàn)高水平績效。庫珀等[9]發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家的初始金融資本正向預(yù)測了新創(chuàng)企業(yè)績效?？ㄋ耍↘hattak M S）等[20]同樣發(fā)現(xiàn)了金融資本對企業(yè)績效的正向效應(yīng)。但也有研究認為，充足的經(jīng)濟資本容易使企業(yè)家過度自信，使之在缺乏其他創(chuàng)業(yè)條件時盲目地開展創(chuàng)業(yè)活動，不利于新創(chuàng)企業(yè)績效的提高，甚至導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動失敗。比如，林德爾（Linder C）等[21]的實證研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟資本與新創(chuàng)企業(yè)生存之間的關(guān)系不顯著，對初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人來說，財務(wù)優(yōu)勢是最沒用的優(yōu)勢。從整體來看，對于企業(yè)家經(jīng)濟資本對新創(chuàng)企業(yè)績效的影響效應(yīng)問題，相關(guān)研究還存在比較大的分歧。

2.企業(yè)家人力資本與新創(chuàng)企業(yè)績效

企業(yè)家具備的能力和知識構(gòu)成了企業(yè)家人力資本[22]。在新創(chuàng)企業(yè)中，企業(yè)家充當著關(guān)鍵決策人的角色，其人力資本對創(chuàng)業(yè)成功意義深遠[23]。相比于有關(guān)企業(yè)家經(jīng)濟資本與新創(chuàng)企業(yè)績效關(guān)系的研究，有關(guān)企業(yè)家人力資本與新創(chuàng)企業(yè)績效關(guān)系的研究比較豐富。但由于人力資本概念的泛化，企業(yè)家人力資本包含企業(yè)家基本人口統(tǒng)計學(xué)特征、經(jīng)驗、能力等多種要素，這些要素對企業(yè)績效的不同影響導(dǎo)致企業(yè)家人力資本與企業(yè)績效之間關(guān)系模糊[24]。從基本人口統(tǒng)計學(xué)特征看，對于企業(yè)家年齡、受教育水平等對新創(chuàng)企業(yè)績效的影響，相關(guān)研究尚存在一定分歧；對于企業(yè)家經(jīng)驗和能力對新創(chuàng)企業(yè)績效的影響，大多數(shù)研究認為，企業(yè)家人力資本與新創(chuàng)企業(yè)績效正相關(guān)。

3.企業(yè)家社會資本與新創(chuàng)企業(yè)績效

社會資本是嵌于社會結(jié)構(gòu)、能夠被獲取和動員、通過對社會關(guān)系的投資而創(chuàng)造出來的資源[21]。對于企業(yè)家社會資本與新創(chuàng)企業(yè)績效的關(guān)系，學(xué)術(shù)界同樣給予了充分關(guān)注，但并未形成統(tǒng)一認識。戴維德森（Davidsson P）等[25]認為，企業(yè)家社會資本對企業(yè)有著積極的一面，如提供和傳播重要信息以及獲取必要資源。斯塔姆（Stam W）等[26]基于元分析方法的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家社會資本可正向預(yù)測企業(yè)績效。張鵬等[27]的研究表明，不同類型的企業(yè)家社會資本均有助于創(chuàng)業(yè)績效的提升。不過，企業(yè)家社會資本也有著消極的一面[28]，如企業(yè)家在積累社會資本時會消耗大量的金錢和精力，降低生產(chǎn)效率。

4.企業(yè)家心理資本與新創(chuàng)企業(yè)績效

企業(yè)家心理資本是企業(yè)家個體在成長和發(fā)展過程中表現(xiàn)出來的一種積極心理狀態(tài)，包含自信、樂觀、希望、韌性四個維度[29]。心理資本在組織行為學(xué)和人力資源管理領(lǐng)域較多地以解釋變量的形式出現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域較為少見。現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)家（或創(chuàng)業(yè)者）心理資本與企業(yè)績效之間關(guān)系的研究大多結(jié)論一致，即企業(yè)家心理資本與新創(chuàng)企業(yè)績效之間存在顯著正向關(guān)系。具體而言，韌性影響企業(yè)的收益率，希望影響企業(yè)所占的市場份額。程聰[30]基于浙江省393 個樣本的研究發(fā)現(xiàn)，以韌性和希望為核心的創(chuàng)業(yè)者心理資本與創(chuàng)業(yè)績效顯著正相關(guān)。馬紅玉等[31]的研究表明，心理資本通過創(chuàng)業(yè)機會識別與創(chuàng)業(yè)環(huán)境感知的中介作用對創(chuàng)業(yè)績效產(chǎn)生正向影響。

（二）數(shù)據(jù)收集

參考現(xiàn)有研究的做法[32]，本研究將新創(chuàng)企業(yè)界定為成立年限未超過五年的企業(yè)。為確保所選案例具有相似的背景和特征，本研究的樣本企業(yè)主要來源于湖北武漢、宜昌等城市，數(shù)據(jù)通過問卷調(diào)查方式獲得，包括現(xiàn)場發(fā)放和問卷星網(wǎng)絡(luò)發(fā)放兩種途徑，發(fā)放對象為新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人或現(xiàn)任核心高管。為突出變量間因果聯(lián)系，避免同源方差問題，本研究分兩期收集數(shù)據(jù)，分別是2020年10月和2021年2月。第一期調(diào)研主要獲取企業(yè)家資本相關(guān)數(shù)據(jù)，共發(fā)放問卷343份，回收有效問卷171份；第二期調(diào)研針對第一期得到的171份有效問卷進行追蹤調(diào)研以獲取新創(chuàng)企業(yè)績效相關(guān)數(shù)據(jù)，共發(fā)放問卷148份，回收有效問卷115份。在115家案例企業(yè)中，成立年限在三年半及以下的占67.8%，企業(yè)人數(shù)在30人及以下的占90.3%。

（三）變量測量

為確保測量的信度和效度，本研究的測量量表均采用國內(nèi)外比較成熟的量表。其中，企業(yè)家經(jīng)濟資本量表參考魏國江[33]的研究，共有3 個題項，如“我的家庭能為我提供創(chuàng)業(yè)資金”等；企業(yè)家人力資本量表參考柯江林等[34]的研究，共有3 個題項，如“與其他創(chuàng)業(yè)企業(yè)家相比，我的專業(yè)理論知識更豐富”等；企業(yè)家社會資本量表參考劉天利[35]的研究，共有10個題項，如“與您建立聯(lián)系的各類單位總數(shù)在30個左右”等；企業(yè)家心理資本量表采用短版心理資本量表（PCQ-12）[36]，共有12個題項，如“與管理層開會時，在陳述自己工作范圍之內(nèi)的事情方面我很自信”等；新創(chuàng)企業(yè)績效量表參考王?；ǖ萚37]的研究，共有8 個題項，如“與競爭對手相比，企業(yè)職員數(shù)量增加較快”等。本研究量表參見表1。

表1 本研究量表

（四）共同方法偏差檢驗

本研究運用哈曼（Harman）單因子檢驗法對共同方法偏差（CMB）[38]進行檢測。結(jié)果顯示，有七個因子的特征值大于1，且總方差的35.899%（<40%）由第一個因子解釋，說明共同方法偏差問題不嚴重。

（五）信效度檢驗

表2的信度分析結(jié)果顯示，各變量的克隆巴赫系數(shù)（Cronbach's α）均高于0.8，且組合信度（CR）均高于0.7，表明量表信度良好。

表2 信度分析結(jié)果

表3的驗證性因子分析結(jié)果顯示，五因子模型的卡方自由度比χ2/df=1.355，增量擬合指數(shù)IFI=0.905，比較擬合指數(shù)CFI=0.903，近似誤差均方根RMSEA=0.056，具有最高的擬合度，且各指標均達到要求。根據(jù)權(quán)威標準[39]，量表具有較高的區(qū)分效度。

表3 驗證性因子分析結(jié)果

（六）數(shù)據(jù)分析方法

定性比較分析（Qualitative Comparative Analy?sis，QCA）方法由查爾斯·C·拉金于1987年提出，該方法有效整合了案例導(dǎo)向與變量導(dǎo)向方法的優(yōu)點[12]，近年來在管理學(xué)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用[21，40]。不同于傳統(tǒng)的定性和定量方法，QCA 方法是一種基于整體論視角以及集合論和布爾代數(shù)理論的案例導(dǎo)向型研究方法。與傳統(tǒng)回歸分析方法關(guān)注單個自變量的凈效應(yīng)不同，QCA 方法聚焦于組態(tài)效應(yīng)，探究條件變量的組合與結(jié)果變量之間的復(fù)雜因果關(guān)系，并對應(yīng)提出了并發(fā)因果關(guān)系、等效性、非對稱性等適合解釋復(fù)雜因果關(guān)系的重要假設(shè)[12]。QCA方法利用集合關(guān)系而非相關(guān)關(guān)系進行因果推斷，是對傳統(tǒng)分析方法的重要補充，具有對樣本數(shù)量和數(shù)據(jù)類型要求低、善于處理復(fù)雜性因果關(guān)系問題、強調(diào)因果非對稱性等突出優(yōu)勢[41]，方便以更細粒度的方式來解釋創(chuàng)業(yè)研究中變量間的相互依賴現(xiàn)象等[42]。

按照所處理變量的性質(zhì)，QCA方法主要可分為三種類型[12]，分別是清晰集定性比較分析（csQ?CA）方法、多值集定性比較分析（mvQCA）方法、模糊集定性比較分析（fsQCA）方法。其中，fsQCA方法引入模糊集合思想，通過模糊集隸屬度將條件變量和結(jié)果變量校準為0～1之間的連續(xù)數(shù)值，使數(shù)據(jù)處理過程更貼合實際。

NCA 方法是杜爾（Dul J）[14]發(fā)展起來的一種解釋因果關(guān)系的新方法，該方法能夠彌補傳統(tǒng)研究方法在必要條件檢驗和推測方面的不足[43-44]。與fsQCA方法僅能定性判斷某條件變量是否屬于結(jié)果變量的必要條件相比，NCA方法還能確定特定條件變量在多大程度上（in Degree）屬于結(jié)果變量的必要條件，有效彌補了fsQCA方法在必要條件分析中的不足，fsQCA方法與NCA方法相結(jié)合可以發(fā)揮更大作用[45]。因此，本研究結(jié)合fsQCA、NCA兩種方法進行數(shù)據(jù)分析。

三、實證分析

（一）變量校準

變量校準是fsQCA方法的難點之一，需要根據(jù)已有理論或外部知識來確定完全隸屬、交叉點、完全不隸屬三個臨界值，以將原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為集合隸屬度[41]。與大部分fsQCA 相關(guān)研究相同，本研究采用直接校準法。為避免校準過程中因理論與知識缺乏以及樣本過多等而導(dǎo)致的主觀偏差，本研究參考張明等[46]的做法，采用比較客觀的分位數(shù)法來確定三個臨界值。在實際操作過程中，遵循石聲萍等[47]的做法，將各變量樣本數(shù)據(jù)的80%分位數(shù)設(shè)置為完全隸屬，將中位數(shù)設(shè)置為交叉點，將20%分位數(shù)設(shè)置為完全不隸屬。各變量的校準臨界值參見表4。此外，為將所有案例納入分析，本研究借鑒克里利（Crilly D）等[48]的做法，將隸屬度為0.5的樣本改為0.499后進行分析。

表4 各變量的校準臨界值

（二）必要條件分析

本研究首先采用NCA方法來識別影響新創(chuàng)企業(yè)績效的必要條件。NCA分析包括必要條件的效應(yīng)量分析和瓶頸水平分析[14]。本研究利用上限回歸（Ceiling Regression，CR）、上限包絡(luò)（Ceiling En?velopment，CE）兩種不同的估計方法計算效應(yīng)量，結(jié)果參見表5。

由表5可知，企業(yè)家經(jīng)濟資本、人力資本、社會資本的效應(yīng)量盡管顯著，但均未達到0.1 的標準，均非新創(chuàng)企業(yè)績效的必要條件。企業(yè)家心理資本的效應(yīng)量大于0.1 且結(jié)果顯著，但其精確度為90.4%（<95%），按照相關(guān)標準[14]，亦不能構(gòu)成新創(chuàng)企業(yè)績效的必要條件。由于本研究變量均為連續(xù)變量，因此采用CR 估計方法進行瓶頸水平分析，結(jié)果參見表6。

表5 NCA方法的效應(yīng)量分析結(jié)果

由表6可知，要實現(xiàn)70%水平的新創(chuàng)企業(yè)績效，需要0.7%水平的企業(yè)家人力資本，21.4%水平的企業(yè)家心理資本。企業(yè)家經(jīng)濟資本和社會資本不存在瓶頸水平。

表6 NCA方法的瓶頸水平分析結(jié)果 %

本研究進一步采用QCA 方法來檢驗必要條件。結(jié)果發(fā)生時一定存在的條件是導(dǎo)致結(jié)果發(fā)生的必要條件，通常以一致性水平作為必要條件的判斷指標[46]。結(jié)果參見表7。

由表7可知，所有條件變量的一致性水平均低于0.9，由此推斷企業(yè)家資本的四種形式均不能構(gòu)成高水平新創(chuàng)企業(yè)績效或非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的必要條件，該結(jié)果與NCA方法的分析結(jié)果一致。

表7 基于QCA方法的單一條件必要性分析

（三）條件組態(tài)分析

條件組態(tài)的充分性分析能夠識別出哪種條件組態(tài)是結(jié)果產(chǎn)生的充分條件，其判斷標準同樣是一致性水平。利用fsQCA3.0軟件的真值表算法，可以得出邏輯上可能的條件組態(tài)[41]。參考杜運周等[44]的研究，本文在構(gòu)建真值表時將一致性水平閾值設(shè)置為0.8，將PRI一致性水平設(shè)置為0.7，將案例頻數(shù)設(shè)置為2。對構(gòu)建好的真值表進行標準化分析會產(chǎn)生三種解，但匯報結(jié)果時一般只匯報中間解，并通過對比中間解與簡約解識別出核心條件與邊緣條件[12]。企業(yè)家資本對新創(chuàng)企業(yè)績效影響的組態(tài)充分性分析結(jié)果參見表8。

由表8可知，存在兩種引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本組態(tài)，分別是HN1 和HN2。其一致性水平分別為0.915和0.879，均遠高于最低標準0.750，說明這兩種組態(tài)均是產(chǎn)生高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的充分條件?？傮w解的一致性水平為0.875，解的覆蓋度為0.615，與管理學(xué)領(lǐng)域基于QCA方法的主要分析結(jié)果基本持平。此外，還存在兩種引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本組態(tài)，分別是LN1a 和LN1b。其總體解的一致性水平為0.909，解的覆蓋度為0.594，說明這兩種組態(tài)解釋了近59.4%的引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的原因。

表8 企業(yè)家資本對新創(chuàng)企業(yè)績效影響的組態(tài)充分性分析結(jié)果

（四）結(jié)果討論與命題提出

接下來，參考現(xiàn)有研究，討論本文得到的組態(tài)分析結(jié)果，并提出相應(yīng)的命題。

1.引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本組態(tài)

對比HN1、HN2 兩種引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的條件組態(tài)可以發(fā)現(xiàn)，兩者均包含高水平企業(yè)家人力資本和企業(yè)家社會資本，區(qū)別在于，組態(tài)HN1 具備高水平企業(yè)家經(jīng)濟資本，組態(tài)HN2 具備高水平企業(yè)家心理資本。因此，本研究將組態(tài)HN1 命名為企業(yè)家經(jīng)濟資本協(xié)同型組態(tài)，將組態(tài)HN2命名為企業(yè)家心理資本協(xié)同型組態(tài)。

（1）企業(yè)家經(jīng)濟資本協(xié)同型組態(tài)HN1：企業(yè)家經(jīng)濟資本（EC）*企業(yè)家人力資本（HC）*企業(yè)家社會資本（SC）

該組態(tài)表明，無論企業(yè)家是否具備高水平心理資本，只要同時具備高水平經(jīng)濟資本、人力資本和社會資本，就能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

對于這一組態(tài)，可通過三種資本在創(chuàng)業(yè)過程中發(fā)揮的作用加以解釋。在創(chuàng)業(yè)過程中，創(chuàng)業(yè)機會的識別與評估是創(chuàng)業(yè)的起點[49]，此時主要是企業(yè)家的人力資本和社會資本在發(fā)揮功效[50]。在此階段，企業(yè)家個體擁有的先驗知識（如市場知識、客戶需求相關(guān)知識等）有利于其發(fā)現(xiàn)與這類知識密切相關(guān)的創(chuàng)業(yè)機會[51]，企業(yè)家個體擁有的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗、行業(yè)經(jīng)驗、職能經(jīng)驗等有利于提升企業(yè)家對創(chuàng)業(yè)知識與信息的獲取能力，進而提升企業(yè)家識別機會的潛能[52]。企業(yè)家社會資本中的社會網(wǎng)絡(luò)資源往往是創(chuàng)業(yè)機會信息的重要來源，對創(chuàng)業(yè)機會的發(fā)現(xiàn)具有重要影響[53]。

識別出創(chuàng)業(yè)機會后，企業(yè)家的決策重心轉(zhuǎn)為迅速整合利用資源以抓住創(chuàng)業(yè)機會[49]。在此階段，高水平企業(yè)家經(jīng)濟資本將發(fā)揮舉足輕重的作用，不僅能消除財務(wù)壓力帶來的各種困難和問題，幫助企業(yè)家把握機會、制定最適宜的計劃和戰(zhàn)略，而且能在創(chuàng)業(yè)初期幫助企業(yè)應(yīng)對各種突發(fā)情況或意外沖擊，提高企業(yè)生存能力。企業(yè)家經(jīng)濟資本作用的發(fā)揮有賴于企業(yè)家自身的知識、能力和經(jīng)驗，只有企業(yè)家能夠據(jù)此對經(jīng)濟資本進行合理調(diào)配與利用，經(jīng)濟資本的作用才能得以有效發(fā)揮。

隨著新創(chuàng)企業(yè)的逐漸成長，企業(yè)家及其團隊需要對資源進行合理配置并構(gòu)建規(guī)范的管理體制，以應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性及各種競爭。在這一階段，企業(yè)家人力資本將發(fā)揮無法替代的作用。企業(yè)家擁有的各類先驗經(jīng)驗使之具有較高的敏感度，能夠快速鎖定市場，合理配置資源；企業(yè)家擁有的豐富職能經(jīng)驗使之能構(gòu)建更加規(guī)范的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和管理體系，提高企業(yè)管理效率[54]。在整個創(chuàng)業(yè)過程中，企業(yè)家發(fā)揮著領(lǐng)導(dǎo)和指揮的作用[55]。

概言之，企業(yè)家社會資本的主要作用在于創(chuàng)業(yè)機會的發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家經(jīng)濟資本的主要作用在于創(chuàng)業(yè)機會的開發(fā)，企業(yè)家人力資本的作用貫穿整個創(chuàng)業(yè)過程，這三類資本在創(chuàng)業(yè)過程中相互協(xié)同，引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

基于上述分析，結(jié)合組態(tài)HN1的特性，提出以下命題：

命題1：當企業(yè)家經(jīng)濟資本水平較高時，企業(yè)家經(jīng)濟資本與社會資本、人力資本的相互協(xié)同能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

（2）企業(yè)家心理資本協(xié)同型組態(tài)HN2：企業(yè)家人力資本（HC）*企業(yè)家社會資本（SC）*企業(yè)家心理資本（PC）

該組態(tài)表明，無論企業(yè)家是否具備高水平經(jīng)濟資本，只要其同時具備高水平人力資本、社會資本、心理資本，就能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。類比組態(tài)HN1可以發(fā)現(xiàn)，組態(tài)HN2在創(chuàng)業(yè)機會識別與評估階段具有類似的資本稟賦，即同樣具備高水平的企業(yè)家人力資本和社會資本。由此可以推斷，具備HN1、HN2兩種組態(tài)特性的新創(chuàng)企業(yè)均能在創(chuàng)業(yè)起始階段順利識別創(chuàng)業(yè)機會，且實現(xiàn)路徑是類似的。

在創(chuàng)業(yè)機會開發(fā)與利用階段，組態(tài)HN2 表現(xiàn)出與組態(tài)HN1 不同的資本特性，即組態(tài)HN2 包含企業(yè)家心理資本，而組態(tài)HN1 包含企業(yè)家經(jīng)濟資本。由此可以推斷，具備組態(tài)HN2 特性的新創(chuàng)企業(yè)與具備組態(tài)HN1特性的新創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)機會開發(fā)與利用階段有著不同的實現(xiàn)路徑。

考慮到企業(yè)家經(jīng)濟資本在組態(tài)HN2中既可存在也可不存在，本研究分兩種情況來討論組態(tài)HN2。情況一是組態(tài)HN2具備高水平企業(yè)家經(jīng)濟資本。此時的組態(tài)為企業(yè)家經(jīng)濟資本（EC）*企業(yè)家人力資本（HC）*企業(yè)家社會資本（SC）*企業(yè)家心理資本（PC）?？梢钥闯觯摻M態(tài)既是組態(tài)HN1 即企業(yè)家經(jīng)濟資本（EC）*企業(yè)家人力資本（HC）*企業(yè)家社會資本（SC）的一個子集，亦是組態(tài)HN2 即企業(yè)家人力資本（HC）*企業(yè)家社會資本（SC）*企業(yè)家心理資本（PC）的一個子集。這表明，具備這種組態(tài)特性的新創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)機會開發(fā)與利用階段，既能依循組態(tài)HN1的實現(xiàn)路徑，也能依循組態(tài)HN2的實現(xiàn)路徑，還能權(quán)衡出更優(yōu)的實現(xiàn)路徑。

情況二是組態(tài)HN2不具備高水平企業(yè)家經(jīng)濟資本。在這種情況下，新創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)機會開發(fā)與利用階段會存在資源短缺問題，尋求充足的資源是企業(yè)家的要務(wù)。此時，企業(yè)家社會資本作為獲取資源的重要途徑[56]，能夠幫助企業(yè)獲取各類稀缺資源[57]，降低交易費用，進而幫助企業(yè)克服經(jīng)濟資本短缺帶來的各種困難和問題。在創(chuàng)業(yè)初期，資源是影響企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素，資源缺乏會使新創(chuàng)企業(yè)各項活動的實施舉步維艱，給企業(yè)家?guī)砭薮蟮奶魬?zhàn)和壓力。此時，企業(yè)家心理資本各種功效的發(fā)揮變得尤為重要。在企業(yè)家心理資本的四個子維度中，自信能使企業(yè)家在面對挑戰(zhàn)時堅定不移并拼盡全力；希望能使企業(yè)家在困難時期保持良好心態(tài)并適時調(diào)整路徑；樂觀能使企業(yè)家把消極事件歸因于外部或暫時的具體原因，把積極事件歸因于內(nèi)部；韌性能使企業(yè)家在身處逆境時百折不撓[58]。相比于企業(yè)家資本的其他三種形式，企業(yè)家心理資本屬于難以被模仿的資源，對新創(chuàng)企業(yè)競爭優(yōu)勢有著巨大影響[59]，其各種功效貫穿創(chuàng)業(yè)活動的整個過程，對創(chuàng)業(yè)成敗具有深刻影響。

根據(jù)上述分析，提出以下命題：

命題2：當企業(yè)家心理資本水平較高時，企業(yè)家心理資本與社會資本、人力資本的相互協(xié)同能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

2.高水平新創(chuàng)企業(yè)績效條件組態(tài)中條件間的替代關(guān)系

識別條件之間的互動關(guān)系是組態(tài)分析的一項重要內(nèi)容[60]。對比組態(tài)HN1、HN2可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家經(jīng)濟資本與心理資本之間存在明顯的替代關(guān)系，即高水平企業(yè)家經(jīng)濟資本或心理資本與高水平企業(yè)家人力資本和社會資本所形成的組態(tài)均能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。這一替代關(guān)系未能從現(xiàn)有文獻中找到實證依據(jù)，但從經(jīng)濟資本、心理資本的功效看，這兩種資本間的替代關(guān)系具有一定的邏輯性，即高水平企業(yè)家經(jīng)濟資本能幫助企業(yè)家順利解決創(chuàng)業(yè)過程中出現(xiàn)的各類問題，而高水平企業(yè)家心理資本能幫助企業(yè)家在面對資源缺乏下的種種困難時砥礪前行。這兩種資本與企業(yè)家人力資本、社會資本協(xié)同配合，均能幫助企業(yè)家妥善處理創(chuàng)業(yè)活動中出現(xiàn)的諸多難題，進而引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

根據(jù)上述分析，提出以下命題：

命題3：當企業(yè)家人力資本和社會資本水平均較高時，企業(yè)家經(jīng)濟資本與心理資本之間存在一定的替代關(guān)系。

高水平新創(chuàng)企業(yè)績效條件組態(tài)中條件間的替代關(guān)系參見圖2。

圖2 高水平新創(chuàng)企業(yè)績效條件組態(tài)中條件間的替代關(guān)系

3.引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本組態(tài)

（1）組態(tài)LN1a：～企業(yè)家人力資本（～HC）*～企業(yè)家社會資本（～SC）*～企業(yè)家心理資本（～PC）

該組態(tài)表明，當企業(yè)家人力資本、社會資本、心理資本均缺乏時，難以引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。在這一組態(tài)中，企業(yè)家人力資本和心理資本作為核心條件缺失。這兩種資本屬于企業(yè)家內(nèi)在資本，具有與“身”俱來的特征。人力資本缺失意味著企業(yè)家在能力、經(jīng)驗等方面存在不足，無法對自身現(xiàn)有資源進行合理調(diào)配與利用。心理資本缺失意味著企業(yè)家在面對挑戰(zhàn)時缺乏勇氣和信心，無法排除萬難，不利于既定目標的達成。心理資本匱乏會使企業(yè)家在困難時期缺少觸底反彈的韌性，無法對創(chuàng)業(yè)過程中發(fā)生的事件進行良好歸因[58]。在這一組態(tài)中，企業(yè)家社會資本作為邊緣條件缺失。企業(yè)家社會資本不足會導(dǎo)致企業(yè)家無法利用社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來獲取自身不具備的資源以擴充資源池。同時，由于企業(yè)家與社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的個體缺乏互動，很難產(chǎn)生對創(chuàng)業(yè)機會的敏銳嗅覺[61]。此外，嵌入關(guān)系的弱化還會增加企業(yè)家在機會開發(fā)與利用階段的成本[62]。機會和資源的缺失將導(dǎo)致新創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)起始和后續(xù)發(fā)展過程中舉步維艱，難以實現(xiàn)高水平績效。

（2）組態(tài)LN1b：企業(yè)家經(jīng)濟資本（EC）*～企業(yè)家人力資本（～HC）*～企業(yè)家心理資本（～PC）

該組態(tài)與組態(tài)LN1a 的核心條件一致，兩者的不同之處在于，企業(yè)家經(jīng)濟資本在該組態(tài)中作為邊緣條件存在。具有該組態(tài)特性的新創(chuàng)企業(yè)盡管擁有比較充足的企業(yè)家經(jīng)濟資本，但由于企業(yè)家人力資本不足，降低了經(jīng)濟資本轉(zhuǎn)化和利用的效率[21]，使其效用無法充分發(fā)揮。此外，企業(yè)家經(jīng)濟資本是一把“雙刃劍”，既能為企業(yè)啟動與成長提供物質(zhì)保障，也能導(dǎo)致企業(yè)家激進行為，如制定過高的目標、實施不合時宜的競爭戰(zhàn)略等，進而阻礙新創(chuàng)企業(yè)的建立與存續(xù)。組態(tài)LN1說明，企業(yè)家人力資本和心理資本的缺失并不足以解釋非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的產(chǎn)生，但兩者的確是影響新創(chuàng)企業(yè)績效的核心條件，能夠聯(lián)合其他因素發(fā)揮作用。

根據(jù)上述分析，提出以下命題：

命題4：當企業(yè)家人力資本和心理資本缺乏時，若企業(yè)家社會資本不足，會引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效；當企業(yè)家人力資本和心理資本缺乏時，即使擁有豐富的企業(yè)家經(jīng)濟資本，也會引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

4.企業(yè)家資本組態(tài)與新創(chuàng)企業(yè)績效的因果非對稱性

對比引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效與非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的條件組態(tài)可以發(fā)現(xiàn)，組態(tài)LN1a、LN1b并非完全是組態(tài)HN1或HN2的對立面。這說明，企業(yè)家資本組態(tài)與新創(chuàng)企業(yè)績效具有因果非對稱性，即引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效條件組態(tài)的對立面并不是引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的充分條件組態(tài)。這樣的結(jié)果符合QCA方法的因果非對稱性假說[12]。

（五）穩(wěn)健性檢驗

穩(wěn)健性檢驗是QCA研究十分必要且可行的一個環(huán)節(jié)[46]。本研究參照張明等[41]的做法，通過改變案例頻數(shù)和提高一致性水平兩種方法進行穩(wěn)健性檢驗，方法一是把原始一致性水平由0.8 改為0.85，方法二是把案例頻數(shù)閾值由2 改為3。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果參見表9。

由表9可知，以兩種方法進行穩(wěn)健性檢驗后的條件組態(tài)結(jié)果均為之前條件組態(tài)的子集。根據(jù)相關(guān)標準[41]，本研究組態(tài)分析結(jié)果具有良好的穩(wěn)健性。

表9 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

四、結(jié)論與展望

（一）結(jié)論

本研究以115家新創(chuàng)企業(yè)為樣本，基于企業(yè)家資本視角，將fsQCA 方法與NCA方法相結(jié)合，探尋企業(yè)家資本不同形式及其組態(tài)與新創(chuàng)企業(yè)績效之間的關(guān)系。研究結(jié)論如下：

第一，單一形式的企業(yè)家資本不能構(gòu)成高水平新創(chuàng)企業(yè)績效或非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的必要條件，即單個條件并不構(gòu)成高水平新創(chuàng)企業(yè)績效或非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的瓶頸。

第二，影響新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本條件具有“多重并發(fā)”“殊途同歸”的特點。本研究發(fā)現(xiàn)了兩種引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本組態(tài)，即企業(yè)家經(jīng)濟資本協(xié)同型組態(tài)和企業(yè)家心理資本協(xié)同型組態(tài)。其中，企業(yè)家經(jīng)濟資本協(xié)同型組態(tài)指，當企業(yè)家經(jīng)濟資本水平較高時，企業(yè)家經(jīng)濟資本與社會資本、人力資本的相互協(xié)同能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效；企業(yè)家心理資本協(xié)同型組態(tài)指，當企業(yè)家心理資本水平較高時，企業(yè)家心理資本與社會資本、人力資本的相互協(xié)同能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

第三，企業(yè)家經(jīng)濟資本與心理資本之間存在一定的替代關(guān)系。在引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的條件組態(tài)中，當企業(yè)家人力資本和社會資本水平均較高時，企業(yè)家經(jīng)濟資本和心理資本僅需其一，便可引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

第四，引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本組態(tài)亦有兩種。其中，一種是企業(yè)家人力資本、社會資本、心理資本均缺乏的組態(tài)，能引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效；另一種是企業(yè)家經(jīng)濟資本水平高，但人力資本、心理資本匱乏的組態(tài)，也能引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。

第五，企業(yè)家資本組態(tài)與新創(chuàng)企業(yè)績效具有因果非對稱性，即引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效條件組態(tài)的反面并不是引致非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的充分條件組態(tài)。

（二）貢獻

第一，本研究把企業(yè)家心理資本納入研究框架，彌補了以往企業(yè)家資本相關(guān)研究對心理資本關(guān)注度較低的不足，加深了對企業(yè)家資本內(nèi)涵的理解。

第二，本研究將fsQCA 方法與NCA方法相結(jié)合，探尋企業(yè)家資本不同形式與新創(chuàng)企業(yè)績效之間的必要性和充分性因果關(guān)系，并重點關(guān)注企業(yè)家資本不同形式對新創(chuàng)企業(yè)績效影響的聯(lián)合效應(yīng)，是對僅關(guān)注各種形式企業(yè)家資本對新創(chuàng)企業(yè)績效影響凈效應(yīng)的既有充分性研究的有益補充。

第三，本研究識別出了引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效和非高水平新創(chuàng)企業(yè)績效的企業(yè)家資本組態(tài)，合理解釋了普適觀與權(quán)變觀視角下研究結(jié)論的分歧。比如，有研究顯示，企業(yè)家經(jīng)濟資本對新創(chuàng)企業(yè)績效具有至關(guān)重要的影響[20]，這可能是因為他們選擇的樣本具有組態(tài)HN1 的特性，企業(yè)家經(jīng)濟資本在該組態(tài)中作為核心條件存在，與其他形式的企業(yè)家資本協(xié)同引致高水平績效。再比如，林德爾等[21]得出了不同的結(jié)論，其可能原因是被納入研究的案例具有組態(tài)HN2的特性，企業(yè)家經(jīng)濟資本在該組態(tài)中既可存在也可缺失。不過，這并不能說明企業(yè)家經(jīng)濟資本對新創(chuàng)企業(yè)績效不重要，僅能說明其效用的發(fā)揮存在約束條件或者可能被其他條件（如企業(yè)家心理資本或其他未被納入的因素）替代。

（三）啟示

第一，欲善其事，必利其器。企業(yè)家要實現(xiàn)高水平新創(chuàng)企業(yè)績效，應(yīng)注重資本積累。單一形式的任何高水平資本均不能引致高水平新創(chuàng)企業(yè)績效。因此，企業(yè)家在創(chuàng)業(yè)過程中不應(yīng)只注重某一種資本的積累，而應(yīng)根據(jù)資本積累現(xiàn)狀，進行有針對性的積累。比如，當企業(yè)家經(jīng)濟資本較難積累時，可有意識地積累人力資本，發(fā)展社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，并著力開發(fā)自身心理資本。

第二，揚長避短，有的放矢。新創(chuàng)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況選擇合適的發(fā)展路徑。比如，如果企業(yè)家擁有較高水平的心理資本但缺少經(jīng)濟資本，應(yīng)充分發(fā)揮企業(yè)家心理資本水平高的優(yōu)勢，選擇組態(tài)HN2，聯(lián)合企業(yè)家人力資本和社會資本來實現(xiàn)高水平績效。相比于企業(yè)家外在資本（經(jīng)濟資本和社會資本），企業(yè)家內(nèi)在資本（人力資本和心理資本）可能更加重要。在創(chuàng)業(yè)之前，企業(yè)家應(yīng)著重評估自己的人力資本和心理資本，如果均比較低，則應(yīng)謹慎選擇創(chuàng)業(yè)，否則可能引致低水平企業(yè)績效。

第三，失敗并非成功之母。企業(yè)家尋找創(chuàng)業(yè)成功之道，不能只重視對失敗教訓(xùn)的總結(jié)。比如，不能由于經(jīng)濟資本積累不足導(dǎo)致了上次創(chuàng)業(yè)的失敗，就認為只要經(jīng)濟資本充足這次創(chuàng)業(yè)就能成功。應(yīng)多學(xué)習(xí)借鑒創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功經(jīng)驗，探尋高水平績效之源。

（四）局限與展望

盡管本研究在內(nèi)容和方法上具有一定的創(chuàng)新性，但受多種因素影響，仍然存在一定的局限性。

第一，條件變量選擇偏少。為避免樣本有限多樣性問題，重點聚焦企業(yè)家資本對新創(chuàng)企業(yè)績效的影響效應(yīng)，本研究僅選取了企業(yè)家經(jīng)濟資本、人力資本、社會資本、心理資本四個條件變量。然而，創(chuàng)業(yè)是一個動態(tài)而復(fù)雜的整體過程[63]，且受跨層次多因素影響，盡管在QCA方法中條件變量的減少不會導(dǎo)致遺漏變量偏差問題[64]，但可能會降低模型的解釋力。未來研究可納入企業(yè)家個體、組織、行業(yè)、市場、環(huán)境等多層面影響因素以增強研究的解釋力。

第二，對樣本個案的解釋度不高。本研究共選取了115 家樣本企業(yè)，這對QCA 方法而言屬于大樣本研究。大樣本數(shù)據(jù)盡管能在一定程度上提高研究結(jié)論的可推廣性，但不可避免地會影響對樣本案例的細粒度質(zhì)性解釋。未來可將QCA方法與案例研究方法相結(jié)合，既保持QCA 方法的定量優(yōu)勢，又通過案例研究深入剖析新創(chuàng)企業(yè)績效的影響機制，從而更好地回答“為什么”（Why）和“怎么做”（How）等問題[47]。

第三，未能充分體現(xiàn)因果關(guān)系的復(fù)雜動態(tài)性。為凸顯企業(yè)家資本組態(tài)與新創(chuàng)企業(yè)績效之間的因果關(guān)系，本研究先后進行了兩期的數(shù)據(jù)收集工作，但本質(zhì)上仍屬于靜態(tài)研究。未來研究可應(yīng)用動態(tài)的組態(tài)理論和QCA 方法[65]，多時點收集數(shù)據(jù)，進一步揭示企業(yè)家資本與新創(chuàng)企業(yè)績效之間復(fù)雜動態(tài)的因果關(guān)系。