新形勢下金融租賃公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的若干思考

摘要：自2008年金融租賃行業(yè)試點以來，該行業(yè)在政策扶持和資本參與下迅速發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展作出貢獻(xiàn)。然而，近年來行業(yè)增速放緩，外部需求減弱，同質(zhì)化競爭加劇，功能定位失調(diào)，監(jiān)管政策也發(fā)生轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)行業(yè)回歸本源。金融租賃公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需科學(xué)認(rèn)識專業(yè)化轉(zhuǎn)型內(nèi)涵，把握新發(fā)展機(jī)遇，立足自身發(fā)展階段選擇經(jīng)營發(fā)展模式，并圍繞融資租賃功能打造專業(yè)化經(jīng)營體系。轉(zhuǎn)型過程中需處理好當(dāng)前與長遠(yuǎn)、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與特色業(yè)務(wù)、創(chuàng)新與風(fēng)險、規(guī)模與效益的關(guān)系。專業(yè)化轉(zhuǎn)型是金融租賃轉(zhuǎn)型的最優(yōu)選擇之一，但也是一項長期工程，需要不斷優(yōu)化轉(zhuǎn)型環(huán)境。

關(guān)鍵詞：金融租賃行業(yè)；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；專業(yè)化；監(jiān)管政策；經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展

引言

自2008年銀保監(jiān)會批準(zhǔn)5家商業(yè)銀行試點設(shè)立金融租賃公司以來，在金融政策的扶持與多方資本的積極參與推動下，金融租賃行業(yè)實現(xiàn)了快速發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展貢獻(xiàn)了積極力量。至2023年底，該行業(yè)已有68家開業(yè)機(jī)構(gòu)（不包括專業(yè)子公司），資產(chǎn)規(guī)模超過4萬億元，注冊資本總計達(dá)到3053.57億元。當(dāng)前，隨著政策層面持續(xù)加力，金融租賃行業(yè)面臨的內(nèi)外環(huán)境正經(jīng)歷著重大變革。作為金融體系的一個重要組成部分，金融租賃公司應(yīng)更加聚焦于租賃業(yè)務(wù)的核心職責(zé)，充分利用其“融資+融物”的雙重功能優(yōu)勢，在深化改革的進(jìn)程中精確找到服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的切入點和著力點。行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展已成為廣泛共識。

一、金融租賃行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必要性

（一）行業(yè)增速放緩，迫切需要新的增長動力

經(jīng)過十余年的成長，該行業(yè)已步入成熟階段，伴隨著的是行業(yè)參與者、資本投入和政策優(yōu)惠等增長動力的效應(yīng)逐漸減弱。在2018年之前，行業(yè)的資產(chǎn)增長速度一直保持在20%以上；但從2018年開始，增長速度已降至個位數(shù)，并且在接下來的三年里，一些金融租賃公司甚至經(jīng)歷了負(fù)增長。具體而言，從2021年到2023年，分別有20家、30家和14家金融租賃公司的營業(yè)收入呈現(xiàn)負(fù)增長，占當(dāng)年公開數(shù)據(jù)的比例分別為34.48%、44.12%和20.59%。此外，在這三年中，凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長的公司數(shù)量分別為8家、16家和14家，占當(dāng)年公開數(shù)據(jù)的比例依次為14%、23.53%和20.59%。

（二）外部需求減弱，同質(zhì)化競爭加劇

近年來，與租賃資產(chǎn)緊密相關(guān)的固定資產(chǎn)投資增速顯著放緩，由2010年前的20%以上降至當(dāng)前6%以下?；陲L(fēng)險與收益的考量，融資租賃資產(chǎn)多集中于公用事業(yè)及城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，其主要服務(wù)對象為負(fù)責(zé)地方城市建設(shè)和投資運營的主體，主要盈利來源于利差。受外部需求放緩、優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量減少，以及內(nèi)部風(fēng)險與收益平衡的多重影響，金融租賃公司的獲客能力逐漸受限，業(yè)務(wù)投放趨向高風(fēng)險客戶或面臨被動負(fù)增長的局面[1]。

（三）功能定位失調(diào)，專業(yè)化程度有待提升

租賃牌照的功能優(yōu)勢尚未得到充分展現(xiàn)，在實際業(yè)務(wù)運營中，往往偏重“融資”而忽視“融物”，呈現(xiàn)出較強(qiáng)的“類信貸”特征。從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，在資產(chǎn)規(guī)模超千億的12家租賃公司中，每家公司的基礎(chǔ)設(shè)施類業(yè)務(wù)占比均不低于40%的水平，相比之下，中小金融租賃公司在基礎(chǔ)設(shè)施類業(yè)務(wù)上的占比普遍更高，多數(shù)超過了70%。就業(yè)務(wù)模式而言，若以直租和經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)在租賃資產(chǎn)余額中的比重作為衡量專業(yè)化的標(biāo)準(zhǔn)，那么大約有一半的租賃公司其直租和經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)在租賃資產(chǎn)余額中的占比不足10%，這部分業(yè)務(wù)的平均余額大約為10億元。僅有少數(shù)高度專業(yè)化的金融租賃公司專注于飛機(jī)、船舶等領(lǐng)域的租賃業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)在它們的租賃資產(chǎn)余額中占比大約在40%至60%之間。

（四）供需雙側(cè)改革，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正發(fā)生深刻變化

常住人口城鎮(zhèn)化率從2012年的53.10%提高至2023年的66.16%，以“地產(chǎn)+基建”為投資驅(qū)動、以“金融+財政”配套資金的發(fā)展模式，鑄就了高速增長的中國經(jīng)濟(jì)。隨著人口結(jié)構(gòu)變化、城鎮(zhèn)化率趨于穩(wěn)定，我國經(jīng)濟(jì)正朝著以新能源為支撐的數(shù)字化、智能化、高端化的方向發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，制造強(qiáng)國、綠色發(fā)展、數(shù)字發(fā)展將成為新的增長引擎。

（五）監(jiān)管政策發(fā)生轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)行業(yè)回歸本源

回顧行業(yè)政策歷程，金融監(jiān)管隨著形勢的演變，已從早期的鼓勵與引導(dǎo)為主，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)化監(jiān)管、防范風(fēng)險、促使金融業(yè)回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源。自2022年起，監(jiān)管部門持續(xù)實施了一系列措施，包括加強(qiáng)股東行為管理、推動構(gòu)筑物資產(chǎn)壓降、取消不合理手續(xù)費等。2023年，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)金融租賃公司規(guī)范經(jīng)營和合規(guī)管理的通知》（金規(guī)8號文），該文件明確界定了金融租賃“融資與融物相結(jié)合”的功能定位，對業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等提出了嚴(yán)格要求，并為金融租賃公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展設(shè)定了具體、明確的監(jiān)管指標(biāo)：要求“2024年新增業(yè)務(wù)中售后回租占比相較于2023年前三季度降低15個百分點，并力爭到2026年實現(xiàn)年度新增業(yè)務(wù)中直租業(yè)務(wù)占比超過50%”。這一系列舉措標(biāo)志著金融租賃行業(yè)邁入了高質(zhì)量發(fā)展的新階段，其總體導(dǎo)向與中央金融工作會議的精神高度

契合[2]。

二、金融租賃公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的相關(guān)思考

（一）科學(xué)認(rèn)識專業(yè)化轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵，明確總體發(fā)展目標(biāo)

轉(zhuǎn)型并非僅僅是從以基礎(chǔ)設(shè)施項目為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)項目為主導(dǎo)，或是從以售后回租業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯幼赓U和經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)為主。直接租賃與經(jīng)營租賃作為業(yè)務(wù)形式，并不直接等同于專業(yè)化經(jīng)營。對于規(guī)模較大的金融租賃公司來說，專業(yè)化經(jīng)營應(yīng)至少具備以下六個特征：一是總量占比，即直接租賃和經(jīng)營租賃的專業(yè)化業(yè)務(wù)在總資產(chǎn)中需達(dá)到一定比例（例如超過50%）；二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，需擁有一至兩個規(guī)模達(dá)百億的特色業(yè)務(wù)板塊；三是流程完善，需構(gòu)建完整的供應(yīng)鏈閉環(huán)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的無縫對接；四是渠道廣泛，需建立覆蓋上下游的廣泛營銷渠道，并形成一定規(guī)模的客戶基礎(chǔ)；五是體系健全，需組建專業(yè)的運營團(tuán)隊，并配套完善的風(fēng)險控制、快速審批、信息技術(shù)等機(jī)制，形成可復(fù)制的業(yè)務(wù)操作模式；六是品牌影響，須在特色領(lǐng)域內(nèi)樹立良好的行業(yè)形象，具備一定的知名度和影響力[3]。

（二）牢牢把握新發(fā)展機(jī)遇，找準(zhǔn)市場切入方向

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)強(qiáng)大韌性，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域開辟了廣闊市場空間。金融租賃公司應(yīng)緊跟時代步伐，積極應(yīng)對轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，精準(zhǔn)定位發(fā)展策略。在選擇轉(zhuǎn)型方向時，需綜合考慮以下關(guān)鍵要素：第一，行業(yè)屬性需與租賃特點相契合，特別是那些初始固定資產(chǎn)投資大、運營周期長的行業(yè)。同時，市場空間應(yīng)足夠?qū)拸V，能夠容納眾多參與者，為租賃公司形成規(guī)模效應(yīng)和特色優(yōu)勢提供條件。此外，行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)應(yīng)良好，產(chǎn)品需求旺盛，且下游市場未形成壟斷，以確保租賃產(chǎn)品有足夠的定價空間。第二，租賃標(biāo)的物的流動性也是重要考量因素，技術(shù)迭代周期較長、具備較好二手處置市場的標(biāo)的物，有利于發(fā)揮風(fēng)險緩釋作用。同時，所選行業(yè)應(yīng)處于高景氣狀態(tài)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和創(chuàng)新導(dǎo)向，以確保未來有較好的成長空間。第三，在產(chǎn)業(yè)成熟度方面，應(yīng)優(yōu)先選擇具備一定成熟度的產(chǎn)業(yè)，以避免涉足過早階段的新興產(chǎn)業(yè)而帶來重大風(fēng)險。第四，基于以上考量，除飛機(jī)、船舶等傳統(tǒng)租賃領(lǐng)域外，金融租賃公司可重點關(guān)注新能源車領(lǐng)域的車輛與電池租賃、充換電設(shè)施建設(shè)。風(fēng)光新能源領(lǐng)域的分布式光伏、儲能系統(tǒng)、綠電運營及碳排放權(quán)交易。數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)中心建設(shè)、算力租賃、半導(dǎo)體設(shè)備與數(shù)控機(jī)床租賃。以及國產(chǎn)替代趨勢明確的高端設(shè)備與零部件領(lǐng)域。這些領(lǐng)域不僅符合轉(zhuǎn)型要求，也蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿4]。

（三）立足自身發(fā)展階段，靈活選擇經(jīng)營發(fā)展模式

總體來看，專業(yè)化轉(zhuǎn)型發(fā)展主要遵循兩種模式：一是批發(fā)業(yè)務(wù)模式，該模式主要服務(wù)于企業(yè)客戶（B端）。它依據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶的具體需求，重點推行設(shè)備售后回租與直接租賃業(yè)務(wù)，并與設(shè)備制造商建立緊密合作關(guān)系，從而打通資產(chǎn)采購、售后維護(hù)及資產(chǎn)回收的全鏈條，構(gòu)建一個完整的融資租賃閉環(huán)體系。此模式能夠最大程度上延續(xù)行業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式，并有助于迅速擴(kuò)大特定領(lǐng)域的資產(chǎn)規(guī)模，塑造品牌優(yōu)勢。二是零售業(yè)務(wù)模式，該模式則聚焦于服務(wù)個人消費者（C端）。針對具有共享經(jīng)濟(jì)特征的租賃物，此模式致力于開發(fā)依托核心廠商與經(jīng)銷商渠道的金融租賃服務(wù)產(chǎn)品，業(yè)務(wù)形態(tài)以直接租賃和經(jīng)營性租賃為主導(dǎo)。相較于批發(fā)業(yè)務(wù)模式，零售模式在租賃物的運營管理上提出了更高要求，客戶覆蓋面更廣，單筆交易金額相對較小，客戶管理與租賃物管理的難度均有所增加。然而，這也為構(gòu)建強(qiáng)大的競爭壁壘提供了可能。對于處于轉(zhuǎn)型初期的金融租賃公司而言，批發(fā)業(yè)務(wù)模式可能更為貼合實際。隨著管理能力的提升以及租賃物運營經(jīng)驗的積累，這些公司可逐步向零售業(yè)務(wù)模式過渡[5]。

三、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型應(yīng)當(dāng)處理好幾個關(guān)系

（一）處理好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與特色業(yè)務(wù)的關(guān)系

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)構(gòu)成了企業(yè)的“基本盤”，確保了發(fā)展的穩(wěn)定性。而特色業(yè)務(wù)則充當(dāng)了“新動力”，為可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。在特色業(yè)務(wù)板塊尚未形成規(guī)模效應(yīng)并提供有力的業(yè)績支持之前，必須確保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長，避免轉(zhuǎn)型過程中的中斷和重大損失，同時為專業(yè)化發(fā)展提供充足的現(xiàn)金流和風(fēng)險緩沖。

（二）處理好創(chuàng)新與風(fēng)險的關(guān)系

創(chuàng)新既是孕育機(jī)遇的搖籃，也是潛藏風(fēng)險的源泉。必須深刻理解，創(chuàng)新發(fā)展的道路充滿了不斷嘗試、修正錯誤、調(diào)整方向和追求卓越的循環(huán)。在這個過程中，不能追求短期成效，急于求成。在選擇發(fā)展路徑時，應(yīng)謹(jǐn)慎行事，深入研究，勇于探索，并且小心驗證。同時，還需要加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，建立一個允許試錯和容錯的機(jī)制，并設(shè)定總體的風(fēng)險限額，以便在必要時及時采取措施止損。

（三）處理好規(guī)模與效益的關(guān)系

從宏觀角度審視特色業(yè)務(wù)的投資回報率，特別是對于產(chǎn)業(yè)類業(yè)務(wù)，其資本回收期較長，且顯著受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，導(dǎo)致短期盈利波動較大。這種現(xiàn)象常為投資決策帶來挑戰(zhàn)。必須認(rèn)識到，隨著規(guī)模效應(yīng)的增強(qiáng)，除了利差之外，貿(mào)易、處置等環(huán)節(jié)的收入比重將逐漸提高，同時資產(chǎn)質(zhì)量的提升將有助于降低融資成本，從而形成規(guī)模盈利的良性循環(huán)。

四、金融租賃行業(yè)轉(zhuǎn)型展望

（一）專業(yè)化轉(zhuǎn)型是金融租賃轉(zhuǎn)型的最優(yōu)選擇之一

專業(yè)化轉(zhuǎn)型已成為適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管政策的關(guān)鍵戰(zhàn)略。面對經(jīng)濟(jì)下行的壓力、監(jiān)管政策的不斷收緊以及行業(yè)競爭的加劇，金融租賃公司必須通過專業(yè)化轉(zhuǎn)型，開辟一條具有差異化競爭優(yōu)勢和特色化發(fā)展路徑的道路。金融租賃公司應(yīng)專O8r+TfITA5x5F2akNV82hPuMAG2temKRTV4zKYwEI0o=注于其核心業(yè)務(wù)，深入挖掘自身資源的優(yōu)勢，積極適應(yīng)新的發(fā)展格局，特別是在先進(jìn)制造業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域?qū)ふ覙I(yè)務(wù)的突破口，持續(xù)提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力[6]。

（二）行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展是一項長期工程

盡管金規(guī)〔2024〕8號文為金融租賃公司的轉(zhuǎn)型提供了三年的過渡期，允許它們先建立新業(yè)務(wù)再逐步淘汰舊業(yè)務(wù)，以穩(wěn)步推進(jìn)，但許多公司仍感到轉(zhuǎn)型壓力巨大，迫切希望迅速行動。一方面，租賃項目通常期限較長，短至三到五年，長至十年以上，必須迅速清退那些不符合新規(guī)定的現(xiàn)有項目。另一方面，新能源汽車、軌道交通、光伏發(fā)電、新材料和機(jī)械裝備等新興直租業(yè)務(wù)領(lǐng)域吸引了眾多金融租賃公司的關(guān)注，導(dǎo)致競爭加劇。目前，一些較早進(jìn)入這些領(lǐng)域的金融租賃公司已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗，并在市場中形成了清晰的發(fā)展路徑和穩(wěn)定的市場地位。然而，從整個行業(yè)的發(fā)展角度來看，金融租賃行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，特別是在業(yè)務(wù)層面的發(fā)展，仍需逐步推進(jìn)。公司需要深入了解新市場，明確自身定位，加強(qiáng)內(nèi)部流程管理，完善體制機(jī)制，并系統(tǒng)地構(gòu)建發(fā)展策略，審慎地推進(jìn)業(yè)務(wù)，以減少因草率業(yè)務(wù)投入而產(chǎn)生的損失，降低因粗放式管理帶來的風(fēng)險，并避免因錯誤的業(yè)務(wù)布局而錯失機(jī)遇。

（三）金融租賃行業(yè)的轉(zhuǎn)型環(huán)境需不斷優(yōu)化

金融租賃作為一種創(chuàng)新的金融工具，憑借其與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的緊密融合以及對實體經(jīng)濟(jì)的直接支持，彰顯了獨特的優(yōu)勢。特別是在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和設(shè)備更新改造的關(guān)鍵時期，金融租賃的重要性日益凸顯。為了最大化挖掘金融租賃在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中的潛力，相關(guān)主管部門和監(jiān)管部門必須強(qiáng)化政策扶持和監(jiān)管指導(dǎo)。首先，應(yīng)推動金融租賃公司加速業(yè)務(wù)模式的革新，集中資源和優(yōu)勢，以更高效地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。其次，通過政策激勵和引導(dǎo)，激勵金融租賃公司開發(fā)更多滿足產(chǎn)業(yè)需求的產(chǎn)品和服務(wù)。最后，改善監(jiān)管環(huán)境，確保金融租賃業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，同時預(yù)防潛在的金融風(fēng)險。

五、結(jié)論

金融租賃行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展既是應(yīng)對當(dāng)前挑戰(zhàn)的必要之舉，也是實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。面對行業(yè)增速放緩、外部需求減弱、功能定位失調(diào)等現(xiàn)狀，金融租賃公司應(yīng)立足租賃本源，發(fā)揮“融資+融物”優(yōu)勢，科學(xué)認(rèn)識專業(yè)化轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵，明確發(fā)展目標(biāo)，牢牢把握新發(fā)展機(jī)遇，靈活選擇經(jīng)營發(fā)展模式，并圍繞融資租賃功能打造專業(yè)化經(jīng)營體系。在轉(zhuǎn)型過程中，需處理好當(dāng)前與長遠(yuǎn)、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與特色業(yè)務(wù)、創(chuàng)新與風(fēng)險、規(guī)模與效益的關(guān)系，確保轉(zhuǎn)型平穩(wěn)有序。同時，金融租賃行業(yè)的轉(zhuǎn)型環(huán)境也需不斷優(yōu)化，加強(qiáng)政策支持和監(jiān)管引導(dǎo)，以充分發(fā)揮其在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中的獨特作用。展望未來，隨著專業(yè)化轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，金融租賃行業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展空間和更加穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

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（作者簡介：劉歡，湖北金融租賃股份有限公司中級經(jīng)濟(jì)師。）