H 公司財(cái)務(wù)競爭力研究

楊 瑞

一、研究背景

食品加工行業(yè)是一個傳統(tǒng)制造行業(yè)。從外部市場環(huán)境來看，現(xiàn)階段市場競爭比較激烈，并且有新的企業(yè)利用技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品工藝設(shè)計(jì)的優(yōu)勢不斷沖擊這一市場。從內(nèi)部環(huán)境來看，企業(yè)的人工費(fèi)、材料費(fèi)、設(shè)備機(jī)械費(fèi)成本逐年增加，邊際利潤呈現(xiàn)遞減的趨勢。因此，越來越多的制造業(yè)加工企業(yè)開始關(guān)注如何從財(cái)務(wù)競爭力方面增加收入以及降低成本。為了便于量化財(cái)務(wù)指標(biāo)，本文從行業(yè)內(nèi)選擇了H 公司作為研究對象。

二、財(cái)務(wù)競爭力評價(jià)原則

指標(biāo)的選擇要從多角度反映公司的經(jīng)營狀況，以便于投資者了解公司的運(yùn)營情況，了解公司的財(cái)務(wù)競爭力以及未來發(fā)展前景。同時(shí)，為了做好財(cái)務(wù)競爭力評價(jià)工作，需要明確并遵循財(cái)務(wù)競爭力評價(jià)原則。通常情況下，財(cái)務(wù)競爭力評價(jià)原則主要包括以下四個方面：（1）全面性原則，是指能全面、系統(tǒng)地反映出公司財(cái)務(wù)競爭力，是財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)在選擇時(shí)首要關(guān)注的。（2）相關(guān)性原則，是指財(cái)務(wù)信息要與信息使用者的經(jīng)濟(jì)決策相關(guān)聯(lián)，有助于投資者合理評估企業(yè)發(fā)展情況。財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)要有一定的預(yù)測價(jià)值，幫助投資者根據(jù)預(yù)測結(jié)果做出最佳選擇。（3）可比性原則，企業(yè)想持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展必然要經(jīng)歷行業(yè)內(nèi)的競爭，因此，與同行業(yè)排名前列企業(yè)進(jìn)行對比，分析其運(yùn)營情況，從而取其精華，棄其糟粕，以實(shí)現(xiàn)長久發(fā)展。（4）操作性原則，是指財(cái)務(wù)評價(jià)選取時(shí)要盡可能和統(tǒng)計(jì)的會計(jì)核算業(yè)務(wù)的指標(biāo)相符合，只有具有執(zhí)行性的指標(biāo)才能促進(jìn)企業(yè)綜合工作效率、水平的有效提升。

三、財(cái)務(wù)競爭力分析

1.盈利能力

企業(yè)的盈利能力反映了企業(yè)獲取收入的水平，能夠給企業(yè)帶來持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。盈利能力指標(biāo)是用來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一大指標(biāo)，主要包括銷售毛利率，銷售凈利率等。

表1 H 公司盈利能力指標(biāo)

銷售毛利率是產(chǎn)品毛利潤與產(chǎn)品銷售收入的比值。它反映了平均產(chǎn)品的獲利能力，是企業(yè)與同行業(yè)競爭對手比較的一個標(biāo)準(zhǔn)。通常情況下，銷售毛利率高，產(chǎn)品的附加值就高。2016年至2020 年，H 公司的銷售毛利率持續(xù)走低，表明企業(yè)產(chǎn)品獲利空間在縮小，這有可能是產(chǎn)品成本費(fèi)用較高所導(dǎo)致的。H 公司可以合理控制單位產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品利潤。

銷售凈利率是產(chǎn)品凈利潤與產(chǎn)品銷售收入的比值。2016 年至2019 年，H 公司銷售凈利率持續(xù)走高，表現(xiàn)出較好的盈利狀況。2020 年，H 公司經(jīng)營發(fā)展遇到行業(yè)新進(jìn)入者的競爭挑戰(zhàn)，使得銷售業(yè)績不理想，營業(yè)務(wù)收入偏低，進(jìn)而使得銷售凈利率有所下降。

2.營運(yùn)能力

營運(yùn)能力反映了企業(yè)合理搭配利用資產(chǎn)的技術(shù)與水平。企業(yè)合理利用資產(chǎn)，就能提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率，營運(yùn)水平就高。反之，企業(yè)營運(yùn)水平就低。營運(yùn)能力選取了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款的比值。2016 年至2020 年，H 公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)小幅波動。2016 年至2017年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈遞增趨勢，隨后兩年開始下降。這表明H 公司應(yīng)收賬款信用政策以及貨物賒購方式出現(xiàn)了一些不足，因而導(dǎo)致部分應(yīng)收賬款積壓，壞賬準(zhǔn)備增加，企業(yè)資金鏈?zhǔn)艿搅擞绊懀沟肏 公司資金使用效率下降。從表2 可以看出，雖然2020 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所回升，但是回升幅度較小，低于前幾年的平均水平。

表2 H 公司營運(yùn)能力指標(biāo)

存貨周轉(zhuǎn)率是銷售成本與平均存貨余額的比值。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)產(chǎn)品的銷售速度，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明產(chǎn)品銷售狀況越好，庫存積壓小，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度快。2016 年至2019 年，H 公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈逐年遞增的趨勢，并在2019 年達(dá)到了歷史最高水平。因此，2019 年之前，H 公司產(chǎn)品銷量處于上漲趨勢，存貨資金占用率保持在合理水平，企業(yè)產(chǎn)品具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。然而，在2020 年，隨著市場整體銷量的下降，加上H公司產(chǎn)能過剩，未能及時(shí)消化庫存產(chǎn)品，使得H 公司存貨周轉(zhuǎn)率下降，進(jìn)而使得2020 年凈利潤出現(xiàn)下降的情況。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。H 公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016 年至2019 年間穩(wěn)步上升，雖然2020 年小幅下跌，但波動很小，幾乎沒有影響。這既說明H 公司的固定資產(chǎn)管理水平不斷提高，能夠合理利用固定資產(chǎn)，也說明H 公司加大了對固定資產(chǎn)的投入力度。

3.發(fā)展能力

發(fā)展能力是指預(yù)測企業(yè)以后期間的持續(xù)經(jīng)營水平，具有預(yù)測功能。通過H 公司以前的報(bào)表數(shù)據(jù)，分析研究指標(biāo)趨勢，可以一定程度上了解公司的發(fā)展動態(tài)與前進(jìn)方向，從而更好地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展能力主要選取了資本保值增值率。

表3 H 公司發(fā)展能力指標(biāo)

資本保值增值率是年末所有者權(quán)益與年初所有者權(quán)益的比值。2016 年至2020 年，H 公司資本保值增值率逐年提高，說明H 公司所有者權(quán)益逐漸增加，資本創(chuàng)造資本的能力持續(xù)增強(qiáng)，公司走上了不斷上升的擴(kuò)張階段。這一指標(biāo)表明H 公司具備較好的發(fā)展前景。

四、結(jié)語

綜上所述，H 公司財(cái)務(wù)競爭力總體上處于行業(yè)中上游平均水平。財(cái)務(wù)競爭力依然有很大的提升空間。

首先，H 公司需要進(jìn)一步建立健全完善的銷售渠道，做到自上而下的銷售統(tǒng)一，加大廣告宣傳力度，增加產(chǎn)品銷量。與此同時(shí)，需要建立健全嚴(yán)格的應(yīng)收賬款管理制度，制定合理的企業(yè)信用政策。優(yōu)化產(chǎn)能，要逐漸升級產(chǎn)品。豐富多渠道融資，進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本與費(fèi)用。

其次，H 公司要保證充足的現(xiàn)金流量，因?yàn)楝F(xiàn)金流量管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動的一項(xiàng)重要職能。建立一套完善的現(xiàn)金流量管理體系，保證文件的現(xiàn)金流量，進(jìn)而確保企業(yè)的生存與發(fā)展，以及為不斷提高企業(yè)市場競爭力建立重要保障。

最后，H 公司要注重提升可持續(xù)發(fā)展能力，因?yàn)榭沙掷m(xù)發(fā)展能力是企業(yè)在同行業(yè)競爭市場中保持領(lǐng)先地位的關(guān)鍵，保證經(jīng)營銷售目標(biāo)能夠順利完成，從而保證公司在已有領(lǐng)域的優(yōu)勢以及市場地位，同時(shí)提升公司不斷開拓新興市場的能力，保證公司的收入來源，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利，并具有可持續(xù)穩(wěn)健成長能力。