宋梅

（大唐山東發(fā)電有限公司新能源分公司）

一、引言

“雙碳”理念提出后，國內(nèi)一直努力推進(jìn)相關(guān)方面的調(diào)整，加之環(huán)境問題愈發(fā)突出，能源轉(zhuǎn)型被重視程度逐漸提高。在能源領(lǐng)域中，電力占據(jù)重要地位，關(guān)系到社會(huì)生活的方方面面。電力公司是參加能源市場運(yùn)行的關(guān)鍵主體，在其謀求能源轉(zhuǎn)型的道路上，需考慮開發(fā)建設(shè)與經(jīng)濟(jì)利益的現(xiàn)實(shí)關(guān)系?？梢哉f，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級進(jìn)展及其對于財(cái)務(wù)效應(yīng)的影響方向，不僅從公司對于本身存續(xù)、成長的角度，還是整個(gè)行業(yè)，均是值得探討的話題。

二、我國電力能源轉(zhuǎn)型趨勢概述

（一）火電和清潔能源“同行”

以整體發(fā)電量的情況來講，每年增速有所放緩，而發(fā)電量還是在增多中，單就“十三五”幾年間，從最初的6.1 萬億千瓦時(shí)上漲到7.8 萬億千瓦時(shí)，在該背景下火電與清潔能源各自均在上升。從2016 年到2020 年，火電形式的發(fā)電量提高20%左右，而且依舊占總發(fā)電量的大部分。與此同時(shí)，受到“雙碳”戰(zhàn)略的影響，清潔能源也有所發(fā)展，尤其是風(fēng)電以及光伏，在該期間二者發(fā)電量漲幅達(dá)到96.8%與292.6%。其余的水電及核電，漲幅也分別達(dá)到14.5%以及71.7%。而按照發(fā)電量來源構(gòu)成，火電還是占據(jù)主要位置，清潔能源則相伴同行。另外在數(shù)年來，火電實(shí)際發(fā)電量的占比出現(xiàn)降低的趨勢，從72.3%到68.5%，而由于火電發(fā)電量下降產(chǎn)生的需求空間是清潔能源填補(bǔ)，由此能夠發(fā)現(xiàn)，電力能源轉(zhuǎn)型近些年一直在持續(xù)深化中，清潔能源的作用隨之強(qiáng)化，但火力發(fā)電還是主導(dǎo)類型。

（二）發(fā)電設(shè)備結(jié)構(gòu)有所改良

國內(nèi)在2016-2020 年間，裝機(jī)數(shù)量穩(wěn)步提高，并且不同形式的裝機(jī)數(shù)量均有所增加。以總體趨勢來看，火力發(fā)電還是擁有最多的電力設(shè)備，但其和清潔能源裝機(jī)之間的差距卻在不斷縮小。“雙碳”背景下，能源轉(zhuǎn)型得到全面推廣，清潔類發(fā)電設(shè)備的漲幅超過60%，與此同時(shí)，火電設(shè)備增長率還是較為穩(wěn)定的。按照裝機(jī)增速進(jìn)行比較，從2016 年到2020 年，火電方面的裝機(jī)增速確實(shí)有所降低，從原本5.02%調(diào)整到4.74%。清潔能源方面，水電設(shè)備增速基本上沒有明顯改變，風(fēng)力設(shè)置則有顯著提升，從15.5%提高到34.3%。光伏電力設(shè)施的實(shí)際增速卻出現(xiàn)降低的趨勢，從73.4%下降到23.6%。同時(shí)核電設(shè)備增速出現(xiàn)輕微下降，實(shí)際幅度均有3.5%。在設(shè)備結(jié)構(gòu)方面，火力發(fā)電與清潔能源之間的距離有所縮小，但前者仍然是“首座”。另外，在清潔能源領(lǐng)域中，水電與風(fēng)電、光伏始終占據(jù)前三甲。

在清潔能源的設(shè)備數(shù)量規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大中，開始朝著發(fā)電主力的行列靠近。從2016 年到2020 年，國內(nèi)電力整體新設(shè)裝機(jī)規(guī)模同比上漲57%，雖然有“雙碳”背景的加持，火電設(shè)備增加數(shù)量還是處于優(yōu)勢地位。而在新增設(shè)備的構(gòu)成方面，清潔能源比重在五年間提高12%，火電新增設(shè)備明顯降低。

（三）電力公司轉(zhuǎn)型情況歸納

在“雙碳”的引導(dǎo)下，國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型不斷深化，很多電力資本開始向清潔能源傾斜，相應(yīng)的機(jī)組構(gòu)建能力不斷提高，發(fā)電能力隨之強(qiáng)化?？梢哉f，清潔能源在國內(nèi)電力領(lǐng)域中的地位在逐步上升中。而在能源轉(zhuǎn)型愈發(fā)火熱中，火力發(fā)電也未被市場徹底淘汰，甚至依舊保持發(fā)展建設(shè)的狀態(tài)，不管是發(fā)電量，或是設(shè)備數(shù)量等，火電還是處于主導(dǎo)位置。

三、電力企業(yè)能源轉(zhuǎn)型實(shí)證分析

以上海電力企業(yè)為例，其積極響應(yīng)國家提倡的能源轉(zhuǎn)型，多年來在維系基本火力發(fā)電項(xiàng)目的同時(shí)，還不斷開發(fā)清潔能源。如今，該電力企業(yè)已經(jīng)擁有火電、風(fēng)電、光伏發(fā)電以及燃?xì)獍l(fā)電等多種業(yè)務(wù)項(xiàng)目。上海電力從2016 年開始，火力發(fā)電量比重均超過國內(nèi)均值，所以其在能源轉(zhuǎn)型方面決策變化比較有代表性。另外，此企業(yè)僅在2016 年到2020 年之間，關(guān)于清潔能源方面的使用率，便從不足4%提高到17%以上，超出國內(nèi)電力領(lǐng)域平均水平。而且通過對其的分析，有利于展現(xiàn)出能源轉(zhuǎn)型在財(cái)務(wù)方面的實(shí)效性。

（一）能源轉(zhuǎn)型結(jié)果

第一，發(fā)電規(guī)模與構(gòu)成。以發(fā)電規(guī)模來看，在這五年間，該企業(yè)實(shí)際發(fā)電規(guī)模都處于持續(xù)增加的狀態(tài)，同比漲幅接近42%，但增速有放緩的趨勢。同時(shí)無論是火電，還是清潔能源的發(fā)電量都有提升?？傮w來看，火電發(fā)電規(guī)模的擴(kuò)大速度不能與清潔能源媲美，但其的總發(fā)電量還是占據(jù)“大頭”，并且該企業(yè)的清潔能源發(fā)電能力還在初步建設(shè)中。在發(fā)電規(guī)模的構(gòu)成上，該公司的火電與全國整體狀態(tài)相同，都屬于主要的電力來源，但占比出現(xiàn)下降，五年間從96.2%下降到82.8%。在清潔能源方面，風(fēng)電與光伏本身的發(fā)電能力加強(qiáng)。

第二，發(fā)電設(shè)備情況。一方面，新建設(shè)備數(shù)量。該企業(yè)的整體裝機(jī)量明顯增加，同比增長率超過70%。并且裝機(jī)涵蓋各類發(fā)電形式，表現(xiàn)比較突出的是風(fēng)電與光伏。另一方面，新增設(shè)備構(gòu)成?；痣姾颓鍧嵞茉锤髯缘难b機(jī)占比差距減小，后者比例從不足13%提高到34.82%。這和我國電力領(lǐng)域總體趨勢相同。

和我國電力能源轉(zhuǎn)型實(shí)際變化相較，該企業(yè)的清潔能源處于持續(xù)成長中，但還是有輕微的差別。比如說，發(fā)電規(guī)模與構(gòu)成，此企業(yè)與電力領(lǐng)域整體都是將火電作為主導(dǎo)形式，而前者的火力發(fā)電量始終超過80%，但后者則保持在70%上下。又如，新建設(shè)備數(shù)量與比重，此企業(yè)火電機(jī)組新增規(guī)模有所縮小，但比例依舊保持在半數(shù)以上，但后者在“十三五”中一直穩(wěn)定在40%以下。清潔能源應(yīng)用方面，此企業(yè)提升幅度明顯優(yōu)于電力領(lǐng)域整體的平均水平，但是后者的實(shí)際應(yīng)用率卻遠(yuǎn)高于該企業(yè)。上述現(xiàn)象意味著此公司實(shí)際建設(shè)發(fā)展中，對于火電的傾向程度還是超過電力領(lǐng)域整體。

（二）財(cái)務(wù)效益表現(xiàn)

一方面，盈利能力。對于企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)評估，可以從毛利率、凈利率兩個(gè)層面入手。第一，該企業(yè)在毛利率方面的表現(xiàn)，在“十三五”中總體是有提高的，上升幅度大約有0.05 左右。和國內(nèi)電力領(lǐng)域整體相比，該公司毛利率超過行業(yè)平均水平。這意味著其毛利率表現(xiàn)較佳。第二，凈利率出現(xiàn)輕微起伏，總體上有下降的趨勢，在這五年間從0.10（約數(shù)）下降到0.07（約數(shù)）。和整個(gè)行業(yè)相比，該企業(yè)近年來的凈利率均值也超過領(lǐng)域平均水平。而同時(shí)也說明該企業(yè)的盈利能力達(dá)到全國平均水平以上。

另一方面，財(cái)務(wù)費(fèi)用。在2016 年到2020 年，該企業(yè)費(fèi)用率出現(xiàn)上漲的趨勢，和行業(yè)平均水平相較，其費(fèi)用率始終偏高，而且二者差異也一直在增加。這說明了此企業(yè)對于自身財(cái)務(wù)費(fèi)用的管控力在全國電力領(lǐng)域的平均水平之下。

綜上來看，案例公司的盈利能力基本上高于整體水準(zhǔn)，意味著其在推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型期間盈利水平保持狀態(tài)較好。但從財(cái)務(wù)費(fèi)用的對比表現(xiàn)來看，該企業(yè)的控制能力相對偏弱，還需要繼續(xù)加強(qiáng)。

（三）財(cái)務(wù)效益評價(jià)

針對企業(yè)財(cái)務(wù)效益的評估，結(jié)合現(xiàn)有公開披露的財(cái)務(wù)資料可以發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)在2016 年到2020 年之間，盈利能力以及營運(yùn)能力都有下滑的表現(xiàn)，而償債能力沒有太明顯的變化，總體發(fā)展水平則有顯著提高。此企業(yè)的財(cái)務(wù)效益表現(xiàn)和其盈利、營運(yùn)表現(xiàn)接近，都有下降的問題。本文通過后期分析，出現(xiàn)上述分析結(jié)果的原因可能是進(jìn)行評估研究中，有關(guān)盈利以及營運(yùn)的衡量指標(biāo)偏多。但總體來講，雖然該企業(yè)的發(fā)展能力以及償債水平都有提升，但由于營運(yùn)與盈利發(fā)展有所欠缺，所以總體財(cái)務(wù)效益狀態(tài)欠佳。

其一，盈利方面。由于在增加清潔能源的投資，導(dǎo)致企業(yè)總體成本增加，利潤空間因此縮小，這直接造成此公司的盈利水平弱化。在這五年間，無論是凈資產(chǎn)收益率，還是營業(yè)利潤率、成本利潤率都出現(xiàn)下滑。而在企業(yè)各項(xiàng)發(fā)展決策不斷向清潔能源傾斜的過程中，其成本壓力勢必會(huì)加大。再加上營業(yè)收入規(guī)模擴(kuò)大幅度不明顯，盈利能力弱化是有跡可循的。而在電力行業(yè)競爭中，該企業(yè)在盈利方面的優(yōu)勢會(huì)逐漸下降。同時(shí)，此公司對于清潔能源的建設(shè)使用力度還低于行業(yè)整體水平，因而建議在確保清潔能源如今良好增速的同時(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)化控本。

其二，營運(yùn)水平。因?yàn)闋I運(yùn)管理方面的欠缺，造成此企業(yè)的財(cái)務(wù)效益表現(xiàn)不理想，未能達(dá)到電力領(lǐng)域平均水準(zhǔn)。在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，對于應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)還有總資產(chǎn)方面的周轉(zhuǎn)管理都存在弱化的問題，這說明了該企業(yè)對此的管理需要加強(qiáng)?！半p碳”背景中，此企業(yè)探索能源轉(zhuǎn)型的道路，持有固定資產(chǎn)大多是由于開發(fā)清潔能源實(shí)現(xiàn)增加的，但公司面對該類資產(chǎn)時(shí)，實(shí)際管理運(yùn)營水平并不適應(yīng)如今的規(guī)模，加之固定資產(chǎn)增多，導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性下降，短期償債水平隨之降低，而且企業(yè)營運(yùn)能力也會(huì)對自身盈利有所影響。

其三，償債能力。該企業(yè)為開發(fā)清潔能源，資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，再加上營運(yùn)能力有限，導(dǎo)致償債管理弱化，其債務(wù)壓力隨之上升。從宏觀角度來看，該企業(yè)償債能力與行業(yè)整體水平比較接近，但公司自身負(fù)債表現(xiàn)卻偏弱。引發(fā)上述問題的原因可能是企業(yè)在清潔能源方面的投入，而在資金不斷周轉(zhuǎn)的過程中，債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，償債水平降低的同時(shí)，也使得籌資成本上升，相應(yīng)的財(cái)務(wù)效益也就隨之下降。

其四，發(fā)展維度。在能源轉(zhuǎn)型的加持下，該企業(yè)的資產(chǎn)水平開始不斷優(yōu)化，加之科技創(chuàng)新的幫助，促使其發(fā)展?jié)摿^強(qiáng)。但是營業(yè)收入逐年下降，導(dǎo)致盈利狀態(tài)并不好。同時(shí)加強(qiáng)清潔能源建設(shè)中，原本的火電發(fā)展?fàn)顟B(tài)會(huì)被干擾，而此企業(yè)的火電占比始終居高不下，最終營收難免會(huì)被影響，導(dǎo)致利潤空間以及債務(wù)方面的問題加重。

四、“雙碳”背景下改善電力領(lǐng)域財(cái)務(wù)效益的思路建議

（一）調(diào)整資本比重

以電力公司的視角來講，進(jìn)行能源轉(zhuǎn)型期間，需要考慮自身各類資本的比重，根據(jù)建設(shè)投入傾向靈活調(diào)節(jié)，并主動(dòng)分析運(yùn)營期間的眾多風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。為此可以嘗試加強(qiáng)預(yù)算管理，有效運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，合理設(shè)置資本比重方案，由此實(shí)現(xiàn)提升風(fēng)控效果，維系自身基本的融資能力，用于補(bǔ)充能源轉(zhuǎn)型中產(chǎn)生的部分成本費(fèi)用。同時(shí)，電力公司還要按照清潔能源投入開發(fā)狀態(tài)，配備適宜的籌資計(jì)劃，拓展融資路徑，積極申請政策扶持資金，借此降低自身的建設(shè)成本壓力，弱化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步為能源轉(zhuǎn)型提供資本支持。

（二）優(yōu)化營運(yùn)能力

為維護(hù)穩(wěn)定、健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，電力公司需要強(qiáng)化自身的營運(yùn)能力，使資產(chǎn)管理和清潔能源建設(shè)相適應(yīng)，利用妥善周轉(zhuǎn)資產(chǎn)維護(hù)其行業(yè)優(yōu)勢。在公司強(qiáng)化內(nèi)部管理中，上述提到的資本比重也是相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)顧及的部分，促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型期間，電力公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注資本運(yùn)營方面的問題，僅有加強(qiáng)自我管理，才能保持住自身的利潤創(chuàng)造力，控制營運(yùn)代價(jià)。為此，電力公司可以嘗試構(gòu)建、更新內(nèi)部管理監(jiān)督機(jī)制，關(guān)注資產(chǎn)與資金動(dòng)態(tài)，給清潔能源開發(fā)方案制定予以參考依據(jù)。除此之外，還要重視能源開發(fā)期間固定資產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)大的問題，需要把握住“雙碳”戰(zhàn)略，加強(qiáng)對該類資產(chǎn)的使用效率。

（三）強(qiáng)化成本控制

良好的成本控制舉措，有利于下調(diào)期間費(fèi)用以及生產(chǎn)成本，秉承“開源節(jié)流”的管理思路，探索出財(cái)務(wù)效益的新空間。對于現(xiàn)代企業(yè)來說，成本管控會(huì)對其長久運(yùn)營有著巨大影響，而對于謀求能源轉(zhuǎn)型的電力公司來說，控本還會(huì)影響到其相關(guān)舉措的進(jìn)展。因此，在實(shí)踐管理中，公司可以適當(dāng)側(cè)重于資金動(dòng)態(tài)，通過合理調(diào)整流動(dòng)方案，避免產(chǎn)生多余的費(fèi)用。而在開發(fā)清潔能源的項(xiàng)目中，在實(shí)現(xiàn)有效控本的基礎(chǔ)上，電力企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡可能達(dá)到精細(xì)化的程度。類似于前文闡述的電力企業(yè)，其在火電方面的各類比重均比較大，針對該種情況可以繼續(xù)推進(jìn)煤炭聯(lián)營，保障生產(chǎn)原料進(jìn)價(jià)的穩(wěn)定性，以免經(jīng)營成本大幅度提高。另外，電力公司還要堅(jiān)持響應(yīng)“雙碳”戰(zhàn)略，獲得有關(guān)的紅利與補(bǔ)助，從多渠道取得填補(bǔ)成本的資金，以此降低自身經(jīng)營壓力。此外，電力公司各項(xiàng)舉措都要立足于實(shí)際，逐漸向國家政策變動(dòng)方向靠近，同時(shí)展現(xiàn)出外部資金填補(bǔ)以及“開源節(jié)流”的作用，強(qiáng)化控本力度。

（四）健全金融體系

政府方面應(yīng)當(dāng)發(fā)揮出宏觀調(diào)控的作用，為滿足電力領(lǐng)域在開發(fā)項(xiàng)目中對于資金的需要，應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)金融領(lǐng)域適當(dāng)拓展融資范疇，或者直接為電力公司設(shè)置專門的服務(wù)項(xiàng)目。在能源轉(zhuǎn)型日益深化中，電力領(lǐng)域的新能源開發(fā)規(guī)模勢必會(huì)有大幅度擴(kuò)張，資金需求量隨之增加，并且還會(huì)更為復(fù)雜。因此，金融領(lǐng)域要順應(yīng)大環(huán)境趨勢，合理調(diào)節(jié)擔(dān)保方式。比如說，構(gòu)建供電網(wǎng)與發(fā)電站等工程中，在滿足既定條件的前提下，政府相關(guān)部門能夠與電力公司提前對接，為其提供適度的擔(dān)保。同時(shí)，政府方面也要主動(dòng)監(jiān)督電力公司新能源開發(fā)的進(jìn)度，進(jìn)一步優(yōu)化金融體系，為其提供更高品質(zhì)的服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)也需順應(yīng)“雙碳”趨勢，利用自身特殊的市場性質(zhì)，為推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型提供幫助，更新?lián)３绦?。根?jù)電力公司開展的新能源工程資金需要，提供定制化的信貸方案，保障風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，結(jié)合同業(yè)利率提供某些優(yōu)惠，使電力公司經(jīng)營成本得以降低。

（五）完善政策機(jī)制

第一，政府補(bǔ)貼。結(jié)合電力領(lǐng)域的經(jīng)營特點(diǎn)，政府在補(bǔ)貼方面可以選擇投資與價(jià)格兩個(gè)方面，提供全面的財(cái)政補(bǔ)貼機(jī)制，充分展現(xiàn)出財(cái)政紅利的價(jià)值。一方面，投資補(bǔ)貼。借助該項(xiàng)補(bǔ)貼，有利于調(diào)動(dòng)電力公司開發(fā)新能源的熱情，實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)投入壓力的同時(shí)，提高相關(guān)的供應(yīng)水平。實(shí)踐調(diào)整中，相應(yīng)投資補(bǔ)貼應(yīng)當(dāng)有明確的提供方向，比如說能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度較慢的電力公司，應(yīng)當(dāng)為其提供能源開發(fā)以及基礎(chǔ)建設(shè)方面的補(bǔ)貼，而轉(zhuǎn)型進(jìn)度較快的公司則要享受到基礎(chǔ)研發(fā)以及成本結(jié)構(gòu)調(diào)整等的補(bǔ)貼。另一方面，電價(jià)政策。如今，我國在清潔能源方面已經(jīng)來到后補(bǔ)貼時(shí)代，按照當(dāng)前的有關(guān)政策規(guī)定，對于光伏項(xiàng)目，實(shí)施補(bǔ)貼退坡加速、平價(jià)上網(wǎng)，降低相關(guān)企業(yè)對于財(cái)政補(bǔ)貼的依賴，促使其自主發(fā)展成推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)達(dá)成的主力軍。此外，關(guān)于海上風(fēng)電項(xiàng)目，將定價(jià)權(quán)下放給地方，如此有利于各地按照資源儲備、能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度、財(cái)力情況等，設(shè)置合理電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。并引導(dǎo)各地出臺有關(guān)扶持類政策，為電力領(lǐng)域能源轉(zhuǎn)型“掌舵”。

第二，財(cái)政稅收。對于我國企業(yè)來說，稅收應(yīng)當(dāng)是其經(jīng)營中的關(guān)鍵支出項(xiàng)目。因而，政府需要根據(jù)當(dāng)前有關(guān)清潔能源的各個(gè)稅種加以更新，以所得稅及增值稅為切入點(diǎn)提供適當(dāng)稅收優(yōu)惠。所得稅方面，為了給能源轉(zhuǎn)型予以更大助力，應(yīng)當(dāng)在保障基本稅收平衡的基礎(chǔ)上，適當(dāng)提高清潔能源的優(yōu)惠程度。并且還需推行精細(xì)化管控，保障優(yōu)惠政策真正惠及到電力公司的相關(guān)工程上。具體可發(fā)揮出“三免三減半”的作用，實(shí)現(xiàn)大幅度節(jié)稅，在企業(yè)所得稅方面盡可能予以政策上的支持。如今，對于電力能源領(lǐng)域，推出增值稅留抵退稅政策，打破原本的增量留底，凡是滿足設(shè)定條件的企業(yè)，均可以全額返還增值稅。通過該類優(yōu)惠政策舉措，緩解電力企業(yè)在開發(fā)清潔能源中面臨的現(xiàn)金流壓力，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)其參與到能源轉(zhuǎn)型建設(shè)中來。

五、結(jié)束語

國內(nèi)電力能源轉(zhuǎn)型如今已經(jīng)取得一定成果，但火力發(fā)電的地位依舊未能被撼動(dòng)。綜合來看，企業(yè)積極開發(fā)清潔能源中，不能忽視自身的管理問題，需主動(dòng)利用財(cái)務(wù)管理手段，維護(hù)自身的財(cái)務(wù)效益，這樣才能為后續(xù)的能源轉(zhuǎn)型提供永續(xù)助力。