收水滯脹期來了

MN68

國際貨幣基金組織25日發(fā)布下調(diào)2022年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)0.5% 到增長4.4%。 IMF認(rèn)為2022年全球經(jīng)濟(jì)狀況與此前預(yù)期相比更加脆弱，原因包括變異新冠病毒奧密克戎毒株廣泛傳播，能源價(jià)格上漲和供應(yīng)鏈中斷引發(fā)通貨膨脹水平超出預(yù)期等。主要經(jīng)濟(jì)體中，美國經(jīng)濟(jì)今明兩年預(yù)計(jì)將分別增長4%和2.6%。美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)12月CPI年增7%。以美國目前高踞不下的通脹來說，今年美國已經(jīng)很可能進(jìn)入滯脹期了。

哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)及金融學(xué)教授Xavier Gabaix與芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院金融學(xué)教授Ralph Koijen 2021年6月的的研究”The Inelastic Markets Hypothesis”指出，流動(dòng)會(huì)造成整體股市價(jià)值上升，因?yàn)楣墒胁⒉粡椥浴Ａ鲃?dòng)性的增減，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值有莫大影響。若向股市投入/撤回1美元，可令股市總市值提升/下降5美元。為了壓低通脹，美國聯(lián)儲(chǔ)局將于3月初結(jié)束買債，很快就會(huì)適當(dāng)?shù)厣险{(diào)利率。聯(lián)儲(chǔ)局指，在評(píng)估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)時(shí)，委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)測(cè)后續(xù)資訊對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，縮表是「可預(yù)期的」。這個(gè)對(duì)股市整體投資市場(chǎng)影響是極度負(fù)面。

在此大環(huán)境下，投資抗通膨債券TIPS 為一個(gè)好選擇。抗通膨債券（TIPS）的票面價(jià)值與美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）連動(dòng)，如果通膨增溫時(shí)，TIPS的票面價(jià)值也會(huì)隨之增加;

反之，通貨緊縮時(shí)，TIPS的本金也會(huì)減少，利息部分則是不會(huì)變，藉由本金的變動(dòng)，來影響投資最終的回報(bào)。 iShares TIPS Bond ETF （TIP US） 和 Schwab U.S. TIPS ETF （SCHP US） 是其中最大的抗通膨債券交易所交易基金 （ETF）。

美國政府保證到期時(shí)本金與票面面額取其高，也就是說TIPS到期時(shí)，投資人得到的金額一定會(huì)大于或等于最初發(fā)行時(shí)的金額。若是直接購買美國政府一級(jí)市場(chǎng)的抗通膨債券，發(fā)生通貨緊縮時(shí)，投資人至少可領(lǐng)回其面額，因此不會(huì)有本金上的損失。但須留意若是購買抗通膨債券的交易所交易基金，因其交易價(jià)格由市場(chǎng)決定，因此還是會(huì)有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。