央行“兩項政策”助力中小微企業(yè)融資

□文/駱 丹

（連云港開放大學(xué)人文經(jīng)貿(mào)學(xué)院 江蘇·連云港）

［提要］人民銀行創(chuàng)新性出臺普惠中小微信用貸款支持政策、中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策，穩(wěn)定中小微企業(yè)融資性現(xiàn)金流，提高中小微企業(yè)貸款可獲得性，進(jìn)一步降低中小微企業(yè)綜合融資成本。商業(yè)銀行作為經(jīng)濟(jì)市場間接融資主體，本文基于商業(yè)銀行如何完善信用風(fēng)險評價體系，助力兩項政策，解決中小微企業(yè)融資難題。

一、信用、風(fēng)險、信用風(fēng)險及貸款信用風(fēng)險闡述

信用，廣義上是指依附在人之間、單位之間和商品交易之間形成的一種相互信任的生產(chǎn)關(guān)系和社會關(guān)系。而經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇的信用，是指在商品交換或者其他經(jīng)濟(jì)活動中，授信人在充分信任受信人能夠?qū)崿F(xiàn)其承諾的基礎(chǔ)上，用契約關(guān)系向受信人放貸，并保障自己的本金能夠回流和增值的價值運動。

風(fēng)險，是指對于能夠阻礙相應(yīng)主體發(fā)展、甚至使其走向衰亡的事件發(fā)生與否的不確定性。信用風(fēng)險是金融市場中最古老也最為重要的金融風(fēng)險形式之一，存在于一切含有信用的金融活動中。廣義的信用風(fēng)險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。本文主要研究在商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)過程中存在的信用風(fēng)險，即貸款信用風(fēng)險，其是指貸款主體（一般為商業(yè)銀行）在經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的過程中，因借款者發(fā)生違約而導(dǎo)致貸款本金或利息遭受損失的可能性。

由貸款信用風(fēng)險的定義可以推斷出：貸款違約的行為主體是獲得商業(yè)銀行信用支持的債務(wù)人，即借款者，而因借款者違約被動受到經(jīng)濟(jì)損失的，是提供了貸款服務(wù)的商業(yè)銀行；經(jīng)濟(jì)損失的構(gòu)成成分又包含兩個方面，即利息損失與本金損失。

二、兩項政策出臺背景及激勵銀行舉措

為深入貫徹黨中央、國務(wù)院關(guān)于統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作的決策部署，落實《政府工作報告》關(guān)于強(qiáng)化對穩(wěn)企業(yè)金融支持的要求，提高金融政策的“直達(dá)性”，經(jīng)國務(wù)院同意，2020年6月1日人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會、財政部、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步對中中小微企業(yè)貸款實施階段性延期還本付息的通知》（以下簡稱《延期還本付息通知》）和《關(guān)于加大中小微企業(yè)信用貸款支持力度的通知》（以下簡稱《信用貸款支持通知》）。

《延期還本付息通知》強(qiáng)調(diào)，對于普惠中小微貸款，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要應(yīng)延盡延；同時，為充分調(diào)動地方法人銀行積極性，人民銀行會同財政部對地方法人銀行給予其辦理的延期還本普惠中小微貸款本金的1%作為激勵；國有金融資本管理部門在考核國有控股和參股的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2020年經(jīng)營績效時，應(yīng)充分考慮階段性延期還本付息政策的影響，給予合理調(diào)整和評價；銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)堅持實質(zhì)性風(fēng)險判斷，不因疫情因素下調(diào)貸款風(fēng)險分類，不影響企業(yè)征信記錄。《信用貸款支持通知》明確，自2020年6月1日起，人民銀行通過創(chuàng)新貨幣政策工具使用4，000億元再貸款專用額度，購買符合條件的地方法人銀行2020年3月1日至12月31日期間新發(fā)放普惠中小微信用貸款的40%，以促進(jìn)銀行加大中小微企業(yè)信用貸款投放，支持更多中小微企業(yè)獲得免抵押擔(dān)保的信用貸款支持。

商業(yè)銀行作為經(jīng)濟(jì)市場主體、間接融資的橋梁，同時也承擔(dān)了社會責(zé)任，自身有動力去支持中小微企業(yè)發(fā)展與壯大，與企業(yè)共同成長，實現(xiàn)合作共贏，但目前商業(yè)銀行對于中小微企業(yè)信用風(fēng)險評價甄別普遍存在難點，成為其落實兩項政策的“絆腳石”。

三、商業(yè)銀行開展中小微企業(yè)信用風(fēng)險評價困難

（一）信息不對稱理論。信息不對稱理論最初由Arrow（1963）在研究社會醫(yī)療保險福利問題時提出，此后Akerlof（1970）以經(jīng)典的“二手車市場”問題為例對其作了進(jìn)一步的闡述。所謂信息不對稱，是指在經(jīng)濟(jì)交易活動中，參與交易的一方比另一方掌握著更多信息。信息不對稱問題根據(jù)存在于交易發(fā)生前后的時間段不同，又會引致出逆向選擇和道德風(fēng)險問題。

中小微企業(yè)和商業(yè)銀行兩個主體之間的信息不對稱問題始終存在。對于諸如貸款申請者真實的貸款用途、還款意愿、還款能力等信息，作為“內(nèi)部人”的中小微企業(yè)自身對這些信息的掌握和理解始終多于、強(qiáng)于作為“外部人”的商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行又無法在不增加相應(yīng)成本（如實地走訪、查閱相關(guān)記錄并驗證其真?zhèn)蔚龋┑那疤嵯芦@取更多的中小微企業(yè)內(nèi)部信息，因此商業(yè)銀行在試圖評估中小微企業(yè)真實的信用風(fēng)險水平時總是處于信息劣勢地位，其所能得到的信息量總是小于中小微企業(yè)所掌握的信息量。在信貸合約簽署前，商業(yè)銀行一般會基于有限的信息并結(jié)合信用評估技術(shù)對中小微企業(yè)的信用風(fēng)險進(jìn)行預(yù)先估計，之后根據(jù)風(fēng)險狀況確定貸款利率，對于預(yù)期風(fēng)險較大的貸款申請，一般會通過制定高利率的形式提高預(yù)期收益率從而抵補(bǔ)信用風(fēng)險。但由于信息不對稱問題的客觀存在，中小微企業(yè)對自身信用風(fēng)險的了解程度始終高于商業(yè)銀行，因此對于商業(yè)銀行提出的特定貸款利率，真實信用風(fēng)險較低的中小微企業(yè)往往認(rèn)為自身的信用風(fēng)險水平不應(yīng)承受如此之高的貸款利率，或許有機(jī)會在其他商業(yè)銀行或資金市場上另外借取更低利率的資金，因而一般會選擇拒絕接受這筆貸款合約；而對于真實信用風(fēng)險較高的中小微企業(yè)，其往往在衡量了自身的真實風(fēng)險水平后，覺得這一利率是合理的甚至相對于自身風(fēng)險是較低的，因此一般會傾向于接受高利率。上述過程使得在最終接受借款的中小微企業(yè)中高信用風(fēng)險者居多，因此商業(yè)銀行的當(dāng)期貸款違約率和違約損失率可能會相應(yīng)提高。在進(jìn)行下一期信貸決策時，商業(yè)銀行可能會選擇提高貸款利率以抵補(bǔ)潛在的信用風(fēng)險，這又進(jìn)一步導(dǎo)致真實信用較低的中小微企業(yè)離開信貸市場，真實信用風(fēng)險較高的中小微企業(yè)進(jìn)入信貸市場，信用風(fēng)險進(jìn)一步累積。

長此以往，資金的價格（利率）不斷被拉升、扭曲，信用風(fēng)險較高的中小微企業(yè)不斷驅(qū)逐信用風(fēng)險較低的中小微企業(yè)，中小微企業(yè)信貸市場的效率降低且風(fēng)險增加，這就是由信息不對稱問題導(dǎo)致的逆向選擇問題：在資金市場上，真實信用風(fēng)險較高的貸款申請者可以利用其對自身實際信用風(fēng)險水平所掌握的信息多于交易對手——商業(yè)銀行的信息優(yōu)勢，使自身受益（獲得相對于真實信用風(fēng)險水平抵補(bǔ)價格較低的貸款利率）而使交易對手受損，從而另處于信息劣勢的一方（商業(yè)銀行）難以恰當(dāng)?shù)剡M(jìn)行貸款定價決策，于是貸款價格隨之進(jìn)一步扭曲、失衡，進(jìn)而導(dǎo)致信貸市場的效率降低且商業(yè)銀行的貸款經(jīng)營風(fēng)險提高。而在信貸合約簽署后，商業(yè)銀行往往難以持續(xù)跟進(jìn)監(jiān)督中小微企業(yè)是否確實按照其貸款時所宣稱的資金使用計劃進(jìn)行操作，這又因信息不對稱問題引致出了道德風(fēng)險問題：當(dāng)協(xié)約的一方不完全承擔(dān)其行為存在風(fēng)險的后果時，往往會選擇采取使自身效用最大化的方式行動，而這種行動一般會對協(xié)約另一方的利益造成損害。

（二）不完全契約理論。不完全契約理論，又稱不完全合約理論，是由Grossman（1986）、Hart（1990）等人共同創(chuàng)立的。不完全契約理論認(rèn)為：在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會合同、協(xié)約的簽署過程中，經(jīng)濟(jì)人的有限理性、信息的不完全性、經(jīng)濟(jì)活動的復(fù)雜性以及交易事項的不確定性，使得明晰所有可能的事件變動情況下的權(quán)責(zé)問題成本過高，因此擬定出內(nèi)容完備、細(xì)節(jié)周詳、考慮到所有可能變化的完全契約是不可能的，不完全契約是必然存在的。一旦出現(xiàn)違約，商業(yè)銀行試圖向違約的借款中小微企業(yè)追索欠款將耗費巨大的人力成本及訴訟費用，這些支出可能已接近甚至超過回收欠款的價值。因此，不完全契約使商業(yè)銀行追索欠款可能需要付出大量的成本，從博弈的視角出發(fā)，商業(yè)銀行的理性選擇可能是放棄欠款的追索，而如果作為商業(yè)銀行博弈對手方的貸款中小微企業(yè)也清楚地意識到了這一點，則其完全有動機(jī)選擇“理性違約”，從而實現(xiàn)個人利益的最大化。即使貸款中小微企業(yè)開始并未意識到這一點，確實是因還款能力不濟(jì)而導(dǎo)致違約，但商業(yè)銀行不愿投入大量資源追索欠款，事實上減少了欠款中小微企業(yè)面臨的還款壓力，進(jìn)一步削弱了其積極主動償還欠款的動機(jī)與意愿。

四、商業(yè)銀行如何完善信用風(fēng)險評價模型助力兩項政策執(zhí)行

（一）發(fā)揮征信系統(tǒng)作用。征信系統(tǒng)是中國人民銀行向社會提供的用于查詢法人及個人信用信息的專用系統(tǒng)。商業(yè)銀行能夠在人民銀行金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫中提取獲得法人及個人的信用信息，從而做出信貸決策。通過有效運用征信系統(tǒng)，商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資調(diào)查過程中，可以獲得真實有效的信息，有效降低商業(yè)銀行調(diào)查成本和管理成本，助于商業(yè)銀行選擇提供貸款策略。

在中小企業(yè)向銀行申請融資時，商業(yè)銀行的客戶經(jīng)理會搜集企業(yè)征信查詢授權(quán)書、證件等資料，通過人民銀行征信系統(tǒng)，查詢中小企業(yè)及企業(yè)主征信狀況，調(diào)查企業(yè)基本情況，查看企業(yè)有無貸款及擔(dān)保、有無貸款逾期、有無被起訴等信息，來簡要分析中小企業(yè)是否符合準(zhǔn)入要求，方便開展現(xiàn)場調(diào)查。人民銀行征信系統(tǒng)中也有中小企業(yè)財務(wù)報表，客戶經(jīng)理可以核對中小企業(yè)提供報表是否與其相同，了解企業(yè)財務(wù)狀況。以上過程一般存在于貸款調(diào)查階段，通過征信系統(tǒng)有助于商業(yè)銀行做出判斷。在向中小企業(yè)發(fā)放貸款后，商業(yè)銀行客戶經(jīng)理仍然需要定期查詢企業(yè)征信狀況，核實客戶有無不良行為發(fā)生、有無擔(dān)保抵押物發(fā)生變化等情況，做好貸后維護(hù)，當(dāng)企業(yè)征信出現(xiàn)問題時，及時進(jìn)行貸款策略調(diào)整，盡早控制風(fēng)險。

（二）運用“區(qū)塊鏈+”等新技術(shù)及數(shù)學(xué)模型推動信用體系建設(shè)。區(qū)塊鏈技術(shù)因為其自身所具有的特點，使其成為在信用體系建設(shè)中可以被應(yīng)用的重要基礎(chǔ)。在助力小微企業(yè)的過程中，可以應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化、公開透明、智能合約和不可篡改的特性，解決信用體系建設(shè)中數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性高、獲取方式廣的問題。

面對與日俱增和多源異構(gòu)的小微企業(yè)信用評價關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)，商業(yè)銀行急需借助機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)對傳統(tǒng)小微企業(yè)信用評級方法進(jìn)行改進(jìn)，并在有效整合小微企業(yè)信用評價各類資料的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對數(shù)據(jù)的分布信息存儲、大規(guī)模并行處理、自學(xué)習(xí)、自組織和自適應(yīng)，解決評級過程中存在的數(shù)據(jù)非正態(tài)分布、樣本集大和非線性等問題。此外，考慮到商業(yè)銀行面對的小微企業(yè)數(shù)量眾多，數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化程度低，信息的整理、安排、分析相對復(fù)雜，運用機(jī)器學(xué)習(xí)方法還有助于提高商業(yè)銀行信息搜尋和信息處理能力，降低運營成本，對于解決金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)嚴(yán)重的信息不對稱問題有重要的意義。

（三）加強(qiáng)調(diào)查研究，做好貸后管理。對商業(yè)銀行而言，中小企業(yè)具有較鮮明的特點，信貸周期短、風(fēng)險因素多、面對群體廣、復(fù)雜性和隱蔽性高。同時，當(dāng)前外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜變化較快，存在多種金融風(fēng)險。

商業(yè)銀行前臺部門（對公客戶部門）做好盡職調(diào)查及客戶準(zhǔn)入，是防范風(fēng)險的第一道防線。一方面金融機(jī)構(gòu)要持續(xù)堅持風(fēng)險、資本與收益協(xié)同管理，統(tǒng)籌三者關(guān)系，實現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險控制的動態(tài)平衡；根據(jù)資本充足情況把握業(yè)務(wù)發(fā)展速度，堅持穩(wěn)健運行，客戶經(jīng)理時刻學(xué)習(xí)，關(guān)注風(fēng)險點，不斷提高風(fēng)險識別能力。另一方面做好客戶評級管理和分類管理，對于符合評級要求的客戶全部納入評級操作，嚴(yán)格根據(jù)要求對客戶進(jìn)行評級操作，確?？蛻粼u級的真實性和準(zhǔn)確性；嚴(yán)控客戶分類，根據(jù)客戶分類情況，實行差異化策略，對于低風(fēng)險客戶加大投放，對于潛在高風(fēng)險客戶壓縮授信用信，主動退出。

商業(yè)銀行要深入做好貸后管理工作，持續(xù)動態(tài)監(jiān)管。加強(qiáng)風(fēng)險的全流程管控，實現(xiàn)風(fēng)險管理的流程化、規(guī)范化；強(qiáng)化用信貸后的管理，加強(qiáng)對賬戶的資金監(jiān)測，將資金監(jiān)測和風(fēng)險防控相結(jié)合，強(qiáng)化對貸后管理的監(jiān)管，推進(jìn)信貸后評價工作制度化、流程化。通過做好貸后管理嚴(yán)控信貸風(fēng)險，盡全力避免損失發(fā)生。